报告公司投资评级 - 首次覆盖汇纳科技，给予“推荐”评级 [6][73] 报告的核心观点 - 汇纳科技以“智能算力 + 数据要素”双引擎驱动深度转型，战略成效显著，依托“汇客云”平台整合商业数据资产，构建闭环生态，释放“AI＋数据”商业价值；纯视觉大模型重构多模态学习范式，AI 技术赋能商业场景，革新商业数字化效能；预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 0.12 亿元、0.27 亿元、0.55 亿元，EPS 分别为 0.10 元、0.22 元、0.46 元 [6] 根据相关目录分别进行总结 1 AI 与大数据驱动的核心业务布局 - 智能算力与数据要素双擎构建数字化转型核心底座，算力方面，汇纳科技通过“战略投资 + 生态协同”布局高性能算力服务，2023 年合资成立四川汇算智算，预计形成算力规模约 4,500P，远期新增不低于 10,000P，2024 年与宇博科技签约标志算力服务商业闭环突破；数据要素方面，“汇客云”平台以线下数据积累为核心，整合多方资源，覆盖超 2,500 家购物中心及 50,000 家品牌门店，年统计客流超百亿人次，构建多维度数据资产，为城市提供商业运营服务 [13][14][16] - 汇纳科技拟易主金石三维江泽星，构建 3D 打印 + AI + 算力全新布局，2025 年 5 月控股股东及实控人拟变更，江泽星深耕智能制造领域，其创立的金石三维是工业级 3D 打印设备龙头企业；转型有望加速落地，整合 AI 算法、算力资源与增材制造技术，实现 AI 技术场景化应用与 AI 工业管理系统构建 [17][18][20] - AI＋商业服务打造商业决策智能引擎，客流分析系统依托自研 Re - ID 技术为超 2,500 座购物中心及 5 万家零售店提供服务，辅助商业决策；远程巡店系统以“AIOT + 边缘计算 + 多模态感知”重构门店管理流程，已服务多业态客户；公司拟收购丙晟科技 10%股权，强化 AI 零售战略纵深 [21][24] - AI＋公共服务聚焦智慧城市与政法数字化，智慧城市治理围绕“一网通办、一网统管”形成三大数字化平台体系，推出 LLMOps 平台；政法数字化通过收购多融科技延伸业务，打造司法全场景数字化解决方案，已为上海各级法院开发多项定制化产品 [25][29] - 主营业务加速转型，从传统硬件销售商向数据服务商转型，数据与运维服务营收占比从 2021 年的 17.52%升至 2024 年的 46.98%；公司重视研发投入，近五年研发费率超 10%，销售费率从 2020 年的 23.11%降至 2024 年的 12.28%，2024 年管理费率同比上升 2.68pct [31][32][33] 2 大模型驱动产业变革：AI 重塑商业生态新图景 - AI＋视频大模型方面，开源生态繁荣推动大模型多元化发展，截至 2025 年 2 月国内近 400 个生成式人工智能服务大模型上线，注册用户超 6 亿；豆包 Video World 作为纯视觉认知大模型，突破传统多模态模型对语言/标签数据的依赖，引入潜在动态模型，在围棋和机器人任务中展现超参数规模性能；其开启 AI 应用新范式，重塑视频生成、自动驾驶等领域应用 [35][38][42] - 大模型炼金术重构汇纳商业数字化效能边界，AI 引领商业变革，汇纳科技构建零售智能服务新生态，利用 AI 算法和客流数据构建精准客流模型，提高客单价和促销效果；以大模型技术为核心构建全链路智能服务引擎，升级视频分析能力，实现商业工作流自动化，在营销领域实施精准触达 [45][50][53] - 政策赋能消费升级，“AI＋消费”成为国家战略，汇纳科技迎来政策红利与市场需求增长机遇；公司推出“汇客云”平台助力实体商业精细化运营，构建虚实融合消费体验矩阵，布局银发经济 [54] 3 财务透视：亏损收窄，数据化转型强化长期价值 - 营收波动显韧性，短期盈利承压，2021 - 2024 年公司收入与盈利波动，2024 年整体亏损缩窄 [59] - 数据化转型成效显现，数据服务驱动毛利率跃升，2021 - 2024 年毛利率逐步修复，高附加值数据与运维服务业务增长，改善经营质量，增强长期盈利修复基础 [61] 4 盈利预测与投资建议 - 盈利预测假设与业务拆分，数据与运维服务预计 2025 - 2027 年营收增速分别为 60%、50%、40%，毛利率分别为 59%、55%、55%；客流数据分析与远程巡店系统预计 2025 - 2027 年营收增速分别为 5%、10%、10%，毛利率维持 50%；数字化软硬件集成预计 2025 - 2027 年营收增速分别为 5%、10%、10%，毛利率为 21%、20%、20%；其他业务预计 2025 - 2027 年营收增速维持 5%，毛利率 53%；预计 2025 - 2027 年总收入分别为 4.75 亿元、6.3 亿元、8.14 亿元 [64][67][69][70] - 估值分析与投资建议，选择云赛智联和石基信息作为可比公司，汇纳科技 2025 - 2027 年 EPS 复合增速为 114.47%，高于可比公司；虽当前估值高于可比公司平均水平，但考虑其稀缺性布局和盈利结构优化，看好长期成长空间，首次覆盖给予“推荐”评级 [73]

重要市场新闻 - 美国4月CPI同比上涨2.3%，低于预期的2.4%，核心CPI同比上涨2.8%符合预期 [1] - 美股三大指数表现分化：纳指涨1.61%，标普500涨0.72%，道指跌0.64%，标普500指数年内转涨 [1] - 英伟达涨超5%，特斯拉涨约5%，均创近期收盘新高 [1] - 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数微跌0.07%，小马智行跌逾10%，文远知行跌超6% [1] - 大宗商品表现：COMEX黄金涨0.96%至3259美元/盎司，白银涨1.47%至33.105美元/盎司 [1] - 原油价格显著上涨：WTI原油涨2.77%至63.67美元/桶，布伦特原油涨2.57%至66.63美元/桶 [1] - 欧洲股市涨跌互现，德国DAX30指数涨0.23%创历史新高 [1] 数据智能行业 - 2025数据智能大会将于6月18-19日在北京召开，将发布多项数智应用标准 [2] - 智能体研发运营（AgentOps）强调AI模型开发与智能体特有能力的结合，形成端到端管理闭环 [2] - AI Agent有望在工业、教育、金融、零售、司法等多个行业率先落地 [2] - 互联网巨头凭借流量入口、模型能力和云基础设施优势，有望成为B端Agent落地的"链主" [2] - 相关概念股包括同有科技、汉得信息、彩讯股份等 [2] 低空经济产业 - 四川规划超40万平方公里报备空域，推行"能放尽放、能飞尽飞、能试尽试"政策 [3] - 发布8条低空运输航线，包括成都至南充、重庆等无人机及通航载货航线 [3] - 四川省对低空装备科技攻关项目给予30%财政支持，最高2000万元 [3] - 全国30个省份已将低空经济纳入地方政府工作报告 [3] - 中国民航局预测2025年低空经济市场规模达1.5万亿元，2035年达3.5万亿元 [3] - 相关概念股包括商洛电子、苏交科、新晨科技等 [3] 数字乡村建设 - 四部委联合印发《2025年数字乡村发展工作要点》，明确2025年底发展目标 [4] - 目标包括行政村5G通达率超90%，农业生产信息化率提升，农产品网络零售额增长 [4] - 2025年中国数字乡村市场规模预计突破2.2万亿元，2030年达5.5万亿元 [4] - 智慧农业、乡村治理数字化和农村电商构成三大核心增长极 [4] - 相关概念股包括新开普、硕贝德、大富科技等 [4] 航天与3D打印技术 - 中国航天科技集团六院完成140吨级重复使用液氧甲烷发动机首次整机试验 [5] - 大型舱段、壳体高效率高精度增材制造技术实现国内首次应用及飞行考核验证 [5] - 2024年中国3D打印市场规模突破630亿元，较过去十年增长30倍 [5] - 预计2029年3D打印市场规模超1000亿元，带动上下游产业链规模超3000亿元 [5] - 相关概念股包括博迁新材、中洲特材、钢研高纳等 [5] 公司动态 - 东湖高新终止收购湖北普罗格科技集团控股权，因关键条款未达成共识 [6] - 华峰化学终止收购华峰合成树脂和华峰热塑100%股权，因议案未获股东大会通过 [6] - 浙江荣泰董事及股东拟减持股份，其中宜宾晨道新能源拟减持不超过363.74万股 [7] - 中荣股份实际控制人黄焕然被监视居住，公司运营正常 [7] - 百济神州2025年Q1营收80.48亿元，同比增长50.2%，净亏损收窄至9450.3万元 [7]

汇纳科技概况 - 公司成立于2004年7月，2017年2月15日创业板上市，股票代码300609 [2] - 主营业务为人工智能和大数据应用方案提供商，覆盖商业服务与公共服务两大板块，产品包括客流分析、远程巡店系统、智能屏管理等 [3] - 业务细分领域涵盖数字商场、数字门店、数字政务、数字政法四大方向，提供AI客流、大数据平台、元宇宙建设等解决方案 [4] 股权结构与财务表现 - 创始人张宏俊为原实控人，持股20%，质押比例25.69% [5] - 近三年营收稳定在3.6-3.8亿元，但连续亏损，2024年亏损收窄至2386万元，毛利率逐年提升至50.66% [6] - 2025年Q1营收5236万元（同比+4.19%），亏损收窄87.4%，毛利率创新高达63.14%，账面现金2.53亿元 [7] 新实控人江泽星与金石三维 - 85后创始人，创立金石三维（2015年成立），国家高新技术企业，覆盖金属/非金属3D打印全产业链 [9][11] - 公司全国布局30家子公司，生产基地超20万㎡，技术覆盖SLA/SLM/FDM等主流3D打印工艺 [11] - 已完成9轮融资，2024年估值达40亿元，投资方包括摩根士丹利、容亿投资等 [13] 收购交易方案核心 - 协议转让：张宏俊以24.98元/股（折价7.69%）向江泽星控制的合伙企业转让15%股份（金石一号10%+宝金石一号5%），总价4.5亿元 [18][19] - 定向增发：江泽星全额认购不超过3600万股（发行价20.52元/股，浮盈24.17%），募资7.39亿元补充流动资金 [20][22] - 交易完成后江泽星合计控制34.6%股份，成为新实控人，张宏俊保留5%股份 [22][28] 交易策略与潜在影响 - 采用"协议转让+定增"模式解决原实控人持股比例低和公司现金流不足问题 [28] - 上海宝山国投集团出资1.5亿元参与收购，形成2:1国资杠杆，旨在将汇纳科技及3D打印产业留在上海 [29] - 收购报告提及未来可能整合金石三维资产，解决同业竞争问题，为投资机构提供退出路径 [30]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度综合收入9500万美元，较上年下降8%，服务和硬件系统收入增长被材料收入下降所抵消 [30] - 第一季度非GAAP毛利率为35%，上年同期为40%，主要因销量下降、价格和产品组合不利 [32] - 第一季度非GAAP运营费用为6160万美元，较上年改善500万美元，得益于成本举措 [33] - 第一季度EBITDA为负2390万美元，较上年下降400万美元，主要受收入和毛利率下降影响 [34] - 第一季度非GAAP每股亏损0.21美元，上年同期为每股亏损0.17美元 [34] - 季度末现金及现金等价物为1.35亿美元，去年年底为1.71亿美元，现金减少主要由运营导致 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 工业解决方案 - 收入5300万美元，下降7%，主要因材料销售不足，但打印机销售增长，航空航天和国防终端市场持续成功 [30] 医疗保健解决方案 - 收入4100万美元，下降9%，服务增长被材料下降和打印机销售基本持平所抵消，材料表现主要受牙科正畸市场近期库存调整影响 [31] 个性化医疗和医疗零件制造业务 - 收入分别同比增长18%和17%，由应用创新集团专业知识带动，与领先医疗设备制造商密切合作 [23] 各个市场数据和关键指标变化 牙科市场 - 美国有10亿美元的潜在市场机会，欧洲和亚洲市场规模翻倍，分为正畸、防护、修复和替换四个部分 [15] - 牙科修复市场中NextDent材料有领先品牌，去年第四季度销售创纪录，第一季度略有疲软但趋势向上 [15] - 正畸市场中，隐形牙套业务是公司成功的基础，但因客户集中，需求会有季度波动 [16] - 新的NextDent 300喷射系统计划今年夏天全面发布，已通过FDA对假牙的批准，欧洲认证预计明年获得，美国牙科市场规模超4亿美元 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 3D打印行业是新兴制造方式，将与传统方法并存，但因关税不确定性，客户资本支出冻结，公司销售受影响，需优先降低成本 [6][7] - 过去三年公司研发投资占收入超20%，高于类似规模竞争对手，完成聚合物和金属产品线更新，二代金属打印系统进入商业化阶段 [9][10][11] - 实施成本削减计划，未来六个月内完成额外成本行动，今年节省约2000万美元，到2026年年中累计节省至少7000万美元，目标是尽快实现正EBITDA，再实现正运营和自由现金流 [13][14] - 聚焦牙科、个性化医疗、航空航天和国防、石油和天然气、AI基础设施等市场，扩大金属零件制造能力，为客户提供有限数量零件生产服务 [15][23][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 因关税不确定性和客户资本支出冻结，公司销售受影响，需采取保守态度，调整成本结构以实现盈利 [7][26][27] - 相信公司新产品组合在客户资本支出反弹时，将实现加速增长和盈利 [37] 其他重要信息 - 4月1日完成GeoMagic资产组合出售，交易为资产负债表带来超1亿美元净收益，使公司处于强劲净现金地位 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 隐形牙套库存及向即时供应模式转变情况 - 隐形牙套市场仍在增长，但主导公司更注重库存和营运资金管理，向更精细库存管理模式转变，导致公司销售预测波动，目前库存管理良好，长期业务前景乐观 [39][40][46] 问题2: 是否退出新兴技术领域 - 部分收购技术是成功的，如Titan平台挤出技术和Chemovis收购的颅骨植入技术；再生医学领域的一些研发项目会根据销售情况调整优先级，聚焦有明确增长方向的市场，如个性化医疗、航空航天和国防、石油和天然气、AI基础设施等 [48][49][54] 问题3: 第一季度收入未达预期原因 - 材料方面，季度末物流不受公司直接控制，部分发货延迟到新季度；设备方面，客户重新评估资本支出，部分采购订单推迟或重新评估，尤其是在金属系统和大型聚合物系统领域 [60][62][63] 问题4: 第一季度材料销售同比变化情况 - 材料销售同比下降23%，主要受市场不确定性和牙科材料库存管理影响 [68] 问题5: 成本节约计划完成后的盈亏平衡点 - 目标是在当前收入水平实现盈利和正现金流，假设成本削减计划全部完成并生效，未给出具体日期 [72][73] 问题6: 18个月后债务到期的应对选项 - 目前利率为零，到期后债务利率会提高，公司正在考虑所有选项，包括用现金偿还、债务展期等，将在近期与董事会讨论后做出决策 [77][78][79] 问题7: 增量成本削减计划对增长的影响及成本削减领域 - 过去三年研发支出占销售20%，目前可适当削减成本，同时保持业务增长势头；重点投资领域包括医疗保健、再生医学、牙科、航空航天和国防、AI基础设施等；成本削减将在商品成本和运营费用之间平均分配 [81][84][97] 问题8: 目前参与的AI基础设施领域及未来潜在领域 - 目前参与芯片制造、数据中心散热、能源生产三个领域；未来可通过3D打印制造芯片稳定平台、数据中心散热部件、涡轮机相关部件等 [101][103][105] 问题9: 去除宏观因素影响，当前最大机会领域 - 最稳定和可预测的领域是航空航天和国防、AI基础设施、石油和天然气，这些行业受关税影响较小，而接近消费者的市场因供应链和关税波动，短期内客户资本支出暂停或减少 [107][109][111]

投资者关系活动信息 - 活动类别包括特定对象调研和业绩说明会 [2] - 参与单位有中信证券、东方证券资产管理有限公司及线上投资者 [2] - 活动时间分别为2025年5月13日13:00 - 14:00（特定对象调研）和15:00 - 17:00（业绩说明会） [2] - 活动地点分别为公司四楼会议室（特定对象调研）和网络远程（业绩说明会） [2] - 上市公司接待人员有证券事务代表顾嘉意、董事长冯明明等 [2][3] 公司经营情况 - 2024年度产品销售覆盖石油、化工、新能源、核电、海工、汽车零部件等领域 [3] - 3D打印粉末主要为钴基、镍基、铁基高温合金粉末，占营收比例较小 [3] - 全资子公司江苏新中洲二期、三期规划产能分别为3,000吨和4,500吨，2024年高温合金材料及制品销售量5,233.85吨，生产量5,209.13吨，产销率100.47% [3] - 产品主要以毛坯交付为主，成品交付为辅，江苏新中洲新建项目规划机加车间，未来会提高成品交付比例，成品件毛利率高于毛坯件 [3] 市场竞争与定位 - 与图南股份、钢研高纳等可比公司应用领域不同，公司以民用高温耐蚀合金材料及制品为主，供应石油、化工、核电、新能源等领域，后者以航空航天等领域为主 [3] - 我国高温合金行业处于成长期，市场发展空间大，公司实施专业化、差异化战略，精耕细分市场，提升产品竞争力以维持市场份额 [11] 产品相关问题 - 产品销售定价主要采取成本加成方式 [3] - 产品在核电领域为中核、中广核、国核等核电设施配套阀门、焊材等，目前未应用于可控核聚变领域 [5] - 光伏方面镍基管材、板材应用于多晶硅领域，储能方面镍基高温合金材料及制品应用于飞轮储能领域 [11] - 3D打印粉末已出口欧美，会视市场需求扩大应用场景 [11] 技术研发与应对 - 公司及子公司为国家高新技术企业，有专业研发部门及实验室，与上海交大材料学院联合组建研究中心，重视技术研发及新品开发，应对行业技术变革 [6] - 未来研发重点是核电、海工、新能源、高端制造装备核心部件、3D打印超细粉等项目、产品技术研发 [9] - 会关注行业技术变革和市场需求，调整研发方向，具体进展关注定期报告 [10][11] 产能与市场拓展 - 江苏新中洲二期、三期部分新增产能已转化为订单 [7] - 坚持外贸优先发展战略，拓展国际市场，优化产品结构，拓展海外高端客户配套份额 [8] 风险应对措施 - 采取成本加成定价、批量适时采购、推行精益生产降库存等措施，防范钴、镍等大宗商品价格波动对毛利率的影响 [11]

公司发展 - 星世线于2020年创立于杭州 是全球首个3D打印消费品领航品牌 [1] - 公司在大阪浪速区开设日本第二家门店 不到半年连开两店 [1] - 复购率达400% 预计未来价格将更贴近大众 [2] - 5月15日将亮相戛纳国际电影节"中国之夜" 成为首个登上国际电影节舞台的3D打印鞋履品牌 [3] 产品技术 - 主打"Cells"系列鞋类产品 采用全镂空晶格设计和3D打印一体成型技术 [1] - 研发基于人体工程学的人工智能算法 可精准调控足弓支撑 前掌回弹和后跟缓冲区域 [1] - 采用新一代超高速光固化3D打印技术 搭配自主研发高分子柔性材料 实现一体成型 [2] - 相比传统制鞋工艺 取消裁剪缝纫 组装包装等环节 更符合绿色发展理念 [2] 市场定位 - 当前3D打印运动鞋定价多在1000元以上 主要服务种子用户 [2] - 日本市场既是试验田也是全球化战略支点 [2] - 通过戛纳电影节探索中国品牌文化力构建 [3] 行业影响 - 2020年后中国运动品牌开始引领3D打印一体鞋产品发展 [2] - 2022年推出"Cells"系列 加速3D打印鞋从概念进入消费时代 [2] - 标志着中国品牌从"制造出海"向"文化远航"的范式跃迁 [3]

3D打印技术发展 - 3D打印技术成为推动我国新质生产力培育发展的重要力量 [1] - 美国加州理工学院团队开发出"成像引导深层组织体内超声打印"(DISP)技术，可在体内直接制造医疗植入物和定制化治疗组织，无需传统侵入性手术 [2] - 3D生物打印技术展现出巨大潜力，但现有方法仍需通过手术植入材料，存在创伤大、风险高等问题 [2] 3D打印应用领域 - 3D打印在航空航天领域从"可选项"逐渐转变为"必选项"，并在汽车制造、生物医疗等领域有诸多应用场景 [3] - 3D打印通过与人工智能深度融合，成功实现生产端落地应用 [3] - 全球3D打印市场空间有望在2030年达到883亿美元，中国3D打印设备市场规模预计2029年超1200亿元，2024-2029年复合增速约19.5% [3] A股3D打印概念股 - A股涉及3D打印的概念股超过30只 [4] - 精工科技在机器人复材3D打印设备领域进行产品研发 [4] - 爱迪特推出多款用于义齿制造和修复的3D打印材料、设备，高固含量(＞51%固含量)打印材料获批FDA和NMPA注册证 [4] - 光韵达主要服务于航空制造领域客户，具有较强的技术储备 [4] - 鸿日达已完成3D打印设备开发，进入批量制造阶段 [4] 3D打印概念股市场表现 - 今年以来3D打印概念股平均上涨17.18%，4股累计涨幅超50%：中洲特材、华曙高科、铂力特、银禧科技 [5] - 5月以来日均成交额环比增幅10%以上的3D打印概念股有16只，其中5股增幅翻倍：锐科激光、光韵达、精工科技、悦安新材、中航重机 [5] - 截至5月12日收盘，8股滚动市盈率低于40倍，包括亚太科技、立中集团、爱迪特等 [6] - 7股市净率低于2倍，包括亚太科技、立中集团、大族激光等 [6] 成交活跃度高的3D打印概念股 - 锐科激光：A股市值129.91亿元，5月13日成交额6.83亿元，环比增长326.04% [7] - 光韵达：A股市值45.70亿元，5月13日成交额3.22亿元，环比增长240.53% [7] - 精工科技：A股市值98.34亿元，5月13日成交额10.43亿元，环比增长222.63% [7] - 悦安新材：A股市值32.25亿元，5月13日成交额0.49亿元，环比增长171.74% [7] - 中航重机：A股市值267.68亿元，5月13日成交额91.36亿元，环比增长147.80% [7]

公司调研信息 - 思看科技2024年实现营业收入33,25839万元 同比增长2241% [1] - 2025年一季度收入871089万元 同比增长2638% [1] - 增长动力源于行业技术快速发展 产品创新及市场应用扩展 [1] - 3D视觉技术已在多个工业领域实现应用 包括自动化装配 焊接和喷涂 [1] - 3D打印领域是带动收入增长的重要领域 市场需求持续攀升 [1] - 国际化进展顺利 境外收入占比4290% 国际政策变动影响有限 [1] - 硬件模块和元器件供应实现自主可控 掌握核心设计及研发步骤 [1] 机构背景 - 盘京投资成立于2016年 是中国优秀的私募证券投资基金管理人之一 [2] - 公司由多位长期业绩卓越且具备相同价值观的资深投资人创办 [2] - 以合伙人制度为基础 平台化运营的投资管理机构 [2] - 立足中国证券市场 聚焦中国上市公司投资机会 同时在中概股有广泛布局 [2] - 建设以投研为导向 以深度产业和个股研究为投资决策唯一依据 [2] - 搭建领先于同行的内部研究团队 拥有广泛的外部研究资源 [2] - 与国内各大顶级券商研究所建立良好的投研服务关系 [2]

公司上市概况 - 公司发行价为3.94元/股，对应市盈率(TTM)14.99倍，上市后总市值预计达25.48亿元，流通市值2.82亿元 [1] - 公司为钛合金材料生产商，产品主要应用于消费电子领域 [1] 估值与市场定位 - 发行估值15倍，显著低于沪深同行宝钛股份(26倍)和西部超导(38倍) [1] - 二级市场对行业的定价通常在30-40倍PE，对应股价潜在区间为8-12元 [1] - 首日炒作亮点在于超低单价和小流通市值，建议打新投资者首日冲高落袋 [1] 题材与市场催化因素 - 公司钛材应用于3C电子产品，关联题材包括消费电子、苹果概念、3D打印及出海概念 [1] - 5月/9月是3C厂商新品发布会集中窗口，易带动概念炒作 [1] - 发布会后1个月左右市场会讨论下一代产品技术配置，可能发酵产业链业绩预期 [1] - 在上述时间窗口公司股票股性有望提升 [1]

智能制造与3D打印技术 - 3D打印技术成为推动我国新质生产力培育发展的重要力量 [1] - 3D打印应用在航空航天、汽车制造、生物医疗等领域全面开花，从"可选项"转变为"必选项" [7] - 全球3D打印市场空间预计2030年达到883亿美元，中国2029年设备市场规模超1200亿元，复合增速19.5% [7] 3D打印技术突破 - 美国加州理工学院开发出"成像引导深层组织体内超声打印"（DISP）技术，实现无创体内医疗植入物制造 [5] - 该技术结合聚焦超声与"超声墨水"，为精准医疗提供更安全、精准的解决方案 [5] 3D打印相关公司动态 - 精工科技研发机器人复材3D打印设备 [7] - 爱迪特推出多款义齿3D打印材料及设备，高固含量打印材料获FDA和NMPA认证 [7] - 光韵达服务于航空制造领域，技术储备可扩展至其他工业制造 [8] - 鸿日达完成3D打印设备开发，进入批量制造阶段 [9] 3D打印概念股表现 - 今年以来3D打印概念股平均上涨17.18%，4股涨幅超50%（中洲特材、华曙高科、铂力特、银禧科技） [10] - 5月以来16只概念股日均成交额环比增10%以上，5股增幅翻倍（锐科激光、光韵达、精工科技、悦安新材、中航重机） [11] - 8股滚动市盈率低于40倍（亚太科技、立中集团等），7股市净率低于2倍（亚太科技、立中集团等） [11] 港股与A股市场表现 - 富时中国A50期货15分钟内涨幅达2%，恒生科技指数涨幅从2.5%拉升至5% [2] - 比亚迪电子、舜宇光学科技、联想集团等港股科技龙头涨超13% [2] - A股超4100股上涨，军工类题材（军贸、军工信息化等）涨幅领先，成飞集成连续4涨停 [2] 中美经贸进展 - 中美同意建立经贸磋商机制，定期开展磋商 [3] - 双方取消91%加征关税，暂停24%"对等关税" [3] 外资机构观点 - 摩根士丹利报告显示美国对冲基金重新买入中国股票 [4] - 高盛上调MSCI中国指数和沪深300指数12个月目标至78点和4400点，潜在回报率分别为7%和15% [4]