021-60635736 期货从业资格号：F3033782 投资咨询证书号：Z0014484 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 021-60635727 期货从业资格号：F03134307 报告类型 铁矿石日评 日期 2025 年 6 月 19 日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com 研究员：聂嘉怡 研究员：冯泽仁 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 | | | | | | 表1：6月18日钢材、铁矿期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 代码 | 前收 盘价 | 开盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | 持仓量 变化 | 资金流 入流出 | | RB2510 | 29 ...

行业 纯碱、玻璃日报 日期 2024 年 6 月 18 日 油） 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 硅）028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 021-60635730 lijin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015157 021-60635727 期货从业资格号：F03134307 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油燃料 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（尿素、工业 研究员：彭婧霖（聚 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 精炼镍供应过剩格局仍存，近期以弱势震荡为主，升贴水较平稳，下方有支撑，短线操作暂缓，中长线逢高卖出套保 [2][3] - 不锈钢因镍铁原料价格回落，成本支撑减弱，短期内延续弱势震荡，短线操作暂缓，中长线逢高卖出套保 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 镍品种市场分析 - 2025年6月16日沪镍主力合约2507开于119800元/吨，收于119690元/吨，较前一交易日收盘变化 -0.28%，成交量为98243手，持仓量为79723手 [1] - 沪镍主力合约2507全天窄幅震荡，日线收十字小阴线，成交量小幅增加，持仓量小幅减少，短周期或步入弱势震荡阶段，关注上方122000 - 123000压力位，下方等待破位119000的底背离 [2] - 现货市场金川镍早盘报价下调，主流品牌报价均下调，精炼镍升贴水较平稳，成交一般，金川镍升水2500元/吨，进口镍升水350元/吨，镍豆升水 -450元/吨 [2] - 前一交易日沪镍仓单量为22350（585.0）吨，LME镍库存为202950（5412）吨 [2] 镍品种策略 - 预估近期区间上沿122000 - 123000，下沿118000 - 119000，短线操作暂缓，中长线逢高卖出套保，单边区间操作，跨期、跨品种、期现、期权无操作 [3] 不锈钢品种市场分析 - 2025年6月16日不锈钢主力合约2508开于12560元/吨，收于12550元/吨，成交量为104997手，持仓量为181026手 [3] - 不锈钢主力合约全日窄幅震荡，日线收小阴线，成交量减少，持仓量几乎持平，短周期内12400附近或为阶段性低位，关注上方13100压力位 [4] - 现货市场佛山商家报价多数减50出货，交投量一般，信心未恢复，镍铁市场报价基本持平，预计短期内偏弱运行，无锡和佛山市场不锈钢价格12875元/吨，304/2B升贴水为360至610元/吨，昨日高镍生铁出厂含税均价变化 -3.50元/镍点至930.0元/镍点 [4] 不锈钢品种策略 - 预估近期区间上沿13000 - 13100，下沿12400 - 12500，短线操作暂缓，中长线逢高卖出套保，单边中性，跨期、跨品种、期现、期权无操作 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 6月16日甲醇期货主力合约涨幅超4%，供应端收紧与需求端回暖双重因素驱动上涨，预计甲醇期货2509合约或维持强势姿态运行 [3] - 5月股指期货稳中向好趋势不变，预计行情继续震荡走高为主 [7] - 黄金看多，创新高只是时间问题，采取低吸策略更稳健 [11] - 铁矿供应环比回升，铁水产量季节性走弱，港口重回累库，弱现实加大高估风险，技术上再次考验下方支撑有效，震荡看待 [14][15] - 玻璃供应端未重大亏损冷修，厂库高位，下游需求未持续放量，待地产刺激效果或重大政策出台，技术上窄幅波动，短期震荡看待 [17][18] - 尿素供应方面国内日产量20.56万吨左右、开工率约87.23%，农业需求进展缓慢，价格弱势调整，到前期支撑区，空单获利，警惕多头强反弹 [19] 根据相关目录分别进行总结 甲醇期货 - 6月16日甲醇期货主力合约涨幅超4% [3] - 供应端国内煤制甲醇厂因环保检查减产，开工率降至70%，产量较上周减少3%，进口量因中东供应紧张减少；需求端MTO装置开工率上升至78%，烯烃行业需求回暖，甲醛企业备货增加拉动需求；成本上煤炭价格上涨5%，天然气价格小涨，成本支撑强劲 [3] - 因伊朗和以色列冲突升级，伊朗4套660万吨甲醇装置全部停产，其余低负荷运行，伊朗甲醇占中国进口量一半左右，预计甲醇期货2509合约或维持强势姿态运行 [3] 股指期货 - 5月稳中向好趋势不变，预计行情继续震荡走高为主 [7] 黄金 - 以色列突袭伊朗，地缘风险加剧，外盘黄金接近新高，沪金相对较弱但跟随向上，黄金看多，创新高只是时间问题，采取低吸策略更稳健 [11][12] 铁矿 - 供应环比回升，铁水产量季节性走弱，港口重回累库，弱现实加大铁矿高估风险，关注钢厂利润变动和产业修复状态 [14][15] - 技术上今日再次考验下方支撑有效，震荡看待 [14] 玻璃 - 供应端尚未出现重大亏损冷修局面，厂库仍在高位，下游深加工订单补库动力不强，需求未持续放量，仍待地产刺激效果显现或重大政策出台 [17][18] - 技术上今日窄幅波动，短期转为震荡思路看待 [17] 尿素 - 供应方面国内尿素日产量在20.56万吨左右，开工率约为87.23% [19] - 需求方面农业需求进展依旧缓慢，下游业者跟进有限，尿素价格继续弱势调整 [19] - 到了前期支撑区，空单获利，警惕多头强反弹 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅期货价格维持偏弱走势，市场供需矛盾依然存在，库存压力大，产量预期增多，建议观望[6][7] - 碳酸锂期货价格以震荡弱势运行，当前市场供需过剩，建议观望[29][30] 根据相关目录分别进行总结 工业硅期货 中线行情分析 - 工业硅期货价格维持偏弱走势，现货价格持续下跌，西南地区进入丰水期，生产成本降低，整体供应仍宽松，下游开工缩减，采购下降，供需面支撑弱，价格日线处于下行通道[6] - 市场供需矛盾存在，库存压力大，产量预期增多，建议观望[7] 品种交易策略 - 上周及本周策略均建议对维持偏弱走势的工业硅期货进行观望[10] 相关数据情况 - 截至2024年04月19日，上海期货交易所阴极铜库存为300,045吨，较上一周增加322吨，当前库存较近五年相比维持在较高水平[12] - 截至2024年04月19日，LME铜库存为122,125吨，注销仓单占比为25.73%，当前库存较近五年相比维持在较低水平[16] 碳酸锂期货 中线行情分析 - 碳酸锂期货价格以震荡弱势运行，上周期碳酸锂现货价格暂稳，期货盘面小幅波动上涨，上游锂矿价格回暖但库存高位，成本支撑弱，下游采购谨慎，供给增长大于需求增速，供应过剩局面未改，市场情绪低迷，价格日线处在横盘阶段[29][30] - 市场供需过剩，建议观望[30] 品种交易策略 - 上周及本周策略均建议对震荡弱势运行的碳酸锂期货进行观望[33] 相关数据情况 - 截至2024年04月19日，上海期货交易所电解铝库存为228,537吨，较上一周减少3,228吨，当前库存较近五年相比维持在较低水平[35] - 截至2024年04月19日，LME铝库存为504,000吨，注销仓单占比为66.03%，当前库存较近五年相比维持在较低水平[38][40]

报告行业投资评级 - 单边谨慎偏空，套利中性 [4] 报告的核心观点 - 锌价上方压力明显，供给端压力大，消费难对冲供给高增长且进入淡季有环比走弱迹象 [1][3] 相关目录总结 重要数据 - 现货方面，LME锌现货升水为 -32.08 美元/吨，SMM上海锌现货价涨至22310元/吨，升贴水降至260元/吨，SMM广东锌现货价涨至22330元/吨，升贴水涨至280元/吨，SMM天津锌现货价涨至22280元/吨，升贴水降至230元/吨 [1] - 期货方面，2025 - 06 - 12沪锌主力合约开于22100元/吨，收于22085元/吨，涨65元/吨，成交118688手，较前一日减少51539手，持仓121089手，较前一日减少4690手，日内价格震荡，最高点22160元/吨，最低点21965元/吨 [1] - 库存方面，截至2025 - 06 - 12，SMM七地锌锭库存总量为7.71万吨，较上周同期减少0.22万吨，LME锌库存为132025吨，较上一交易日减少550吨 [2] 市场分析 - 现货市场下游采购积极性低，现货升水走低 [3] - 供应方面，矿端港口及冶炼厂原料库存充足，TC上涨，冶炼利润丰厚，6月供给增长预期回至10%左右，下半年有望维持高增速 [3] - 消费方面，下游开工率显示消费强势，中美关税影响未显，但难对冲供给高增长，且进入季节性消费淡季，消费有环比走弱迹象 [3] 策略 - 单边操作谨慎偏空，套利操作中性 [4]

商 品 研 究 2025 年 6 月 11 日 PVC：短期震荡，趋势仍有压力 | 陈嘉昕 | 投资咨询从业资格号：Z0020481 | chenjiaxin023887@gtjas.com | | --- | --- | --- | | 【基本面跟踪】 | | | | PVC 基本面数据 | | | | 09合约期货价格 | 华东现货价格 基差 | 9-1月差 | | 4810 | 4700 -110 | -77 | 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货研究 【现货消息】 国内 PVC 市场价格维持区间小幅震荡，成交重心维持低位，现货询盘为主，盘中成交气氛偏淡，大宗 商品及成本气氛推动有限，远期市场需求淡季拖累盘中波动幅度，华东地区电石法五型现汇库提在 4650- 4750 元/吨，乙烯法在 4800-5050 元/吨。 【市场状况分析】 基本面看，当前西北氯碱一体化仍有利润，PVC 高产量，高库存的结构难以缓解。不过由于 PVC 估值 低位，空头止盈意愿也较强，不宜追空。 高产量的结构短期难以改变：PVC 检修量低于 2023 年同期，高产量格局持续。一方面氯碱成本下滑， 另一方面 2025 年烧碱需求支撑尚 ...

走强。短期L2509预计震荡走势，技术上关注6940附近支撑与7200附近压力。 免责声明 塑料产业日报 2025-06-10 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货主力合约收盘价:聚乙烯(日,元/吨) | 7106 | 28 1月合约收盘价:聚乙烯(日,元/吨) | 7078 | 28 | | | 5月合约收盘价:聚乙烯(日,元/吨) | 7067 | 31 9月合约收盘价:聚乙烯(日,元/吨) | 7106 | 28 | | | 成交量(日,手) | 324522 | 74978 持仓量(日,手) | 530962 | -14408 | | | 1月-5月合约价差 | 11 | -3 期货前20名持仓:买单量:聚乙烯(日,手) | 405979 | -7719 | | | 期货前20名持仓:卖单量:聚乙烯(日,手) | 490261 | -16417 期货前20名持仓:净买单量:聚乙烯(日,手) | -84282 | 8698 | | 现货市场 | LLDPE(70 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 V2509“十字”震荡终盘收于4810元/吨，供应端上周PVC产能利用率环比增2.53%至80.72%，需求端上周PVC下游开工率环比增0.12%至46.27%，库存上周环比降1.48%至58.88万吨维持去化趋势压力不大，6月国内PVC年检装置多但氯碱利润高或使供应被动上升，国内下游需求淡季，印度市场受多种因素扰动，成本上电石法成本支撑或增强、乙烯法成本或维稳，短期V2509预计震荡走势，技术上关注4710附近支撑与4850附近压力 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚氯乙烯（PVC）收盘价4810元/吨，环比降6；成交量1022295手，环比降8229；持仓量970124手，环比降21272；前20名买单量740351手；前20名卖单量761803手，环比降15219；前20名净买单量 -21452手，环比增6990 [3] 现货市场 - 华东乙烯法PVC价格5000元/吨，环比持平；华东电石法PVC价格4714.23元/吨，环比涨19.62；华南乙烯法PVC价格4935元/吨，环比持平；华南电石法PVC价格4793.75元/吨，环比涨10.62；中国PVC到岸价710美元/吨，环比持平；东南亚PVC到岸价670美元/吨，环比持平；西北欧PVC离岸价760美元/吨，环比持平；聚氯乙烯基差 -119元/吨，环比持平 [3] 上游情况 - 华中电石主流均价2700元/吨，环比持平；华北电石主流均价2665元/吨，环比持平；西北电石主流均价2433元/吨，环比持平；内蒙液氯主流价50.5元/吨，环比持平；VCM CFR远东中间价524美元/吨，环比持平；VCM CFR东南亚中间价564美元/吨，环比持平；EDC CFR远东中间价167美元/吨，环比涨11；EDC CFR东南亚中间价169美元/吨，环比涨11 [3] 产业情况 - 聚氯乙烯（PVC）开工率80.72%，环比增2.53%；电石法PVC开工率82.31%，环比增4.1%；乙烯法PVC开工率76.53%，环比降1.59%；PVC社会库存总计36.14万吨，环比降0.14；华东地区PVC社会库存总计31.88万吨，环比降0.14；华南地区PVC社会库存总计4.26万吨，环比持平 [3] 下游情况 - 国房景气指数93.86，环比降0.1；房屋新开工面积累计值17835.84万平方米，环比增4839.38；房地产施工面积累计值620315.05万平方米，环比增6609.61；房地产开发投资完成额累计值14873.13亿元，环比增3871.11 [3] 期权市场 - 聚氯乙烯20日历史波动率19.35%，环比降0.14；40日历史波动率16.75%，环比降0.15；平值看跌期权隐含波动率19.01%，环比增0.28；平值看涨期权隐含波动率19.01%，环比增0.28 [3] 行业消息 - 6月10日常州PVCSG5库提现汇较昨日维稳，价格在4680 - 4750元/吨；5月31日至6月6日中国PVC产能利用率在80.72%，环比上期增2.53%；截至6月5日PVC社会库存统计环比减少1.48%至58.88万吨，同比减少33.83% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 6月9日锰硅2509合约收盘5552，上涨0.04%，硅铁2509合约收盘5174，上涨0.58% [2] - 锰硅和硅铁基本面厂家减产开工率来到同期低位，但库存整体仍偏高，成本端原料端进口锰矿石港口库存增加，下游铁水产量见顶回落，原料端煤炭大幅拉涨，悲观情绪改善 [2] - 锰硅和硅铁利润方面，内蒙古和宁夏现货利润均为负，市场上钢厂采购较为谨慎，招标价格延续下跌 [2] - 技术方面，4小时周期K线位于20和60均线下方，操作上震荡运行对待 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - SM主力合约收盘价5552元/吨，环比+14元；SF主力合约收盘价5174元/吨，环比+70元 [2] - SM期货合约持仓量643794手，环比-2406手；SF期货合约持仓量470019手，环比-5207手 [2] - 锰硅前20名净持仓-30387手，环比+416手；硅铁前20名净持仓-14841手，环比+1488手 [2] - SM1 - 9月合约价差32元/吨，环比+8元；SF1 - 9月合约价差-4元/吨，环比-6元 [2] - SM仓单100765张，环比-247张；SF仓单15462张，环比-114张 [2] 现货市场 - 内蒙古锰硅FeMn68Si18为5450元/吨，贵州和云南锰硅FeMn68Si18为5500元/吨；内蒙古硅铁FeSi75 - B为5260元/吨，青海硅铁FeSi75 - B为5110元/吨，宁夏硅铁FeSi75 - B为5170元/吨，价格均无环比变化 [2] - 锰硅指数均值5411元/吨，环比-104元；SF主力合约基差-4元/吨，环比-70元；SM主力合约基差-102元/吨，环比-14元 [2] 上游情况 - 南非矿Mn38块天津港31元/吨度，硅石（98%西北）210元/吨，内蒙古乌海二级冶金焦970元/吨，兰炭（中料神木）640元/吨，价格均无环比变化 [2] - 锰矿港口库存420.3万吨，环比+13.3万吨 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率35.03%，环比+0.26%；硅铁企业开工率32.78%，环比+2.34% [2] - 锰硅供应171885吨，环比+1960吨；硅铁供应97300吨，环比+12400吨 [2] - 锰硅厂家库存186600吨，环比-14500吨；硅铁厂家库存6.77万吨，环比-0.74万吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存15.15天，环比-0.29天；硅铁全国钢厂库存15.20天，环比-0.24天 [2] 下游情况 - 五大钢种锰硅需求125793吨，环比-1093吨；五大钢种硅铁需求20324.7吨，环比-249.8吨 [2] - 247家钢厂高炉开工率83.54%，环比-0.35%；247家钢厂高炉产能利用率90.63%，环比-0.04% [2] - 粗钢产量8601.9万吨，环比-682.24万吨 [2] 行业消息 - 2025年5月中国出口钢材1057.8万吨，较上月增加11.6万吨，环比增长1.1%；1 - 5月累计出口钢材4846.9万吨，同比增长8.9% [2] - 5月中国进口铁矿砂及其精矿9813.1万吨，较上月减少500.7万吨，环比下降4.9%；1 - 5月累计进口48640.9万吨，同比下降5.2% [2] - 5月中国进口煤及褐煤3604.0万吨，较上月减少178.5万吨，环比下降4.7%；1 - 5月累计进口18867.1万吨，同比下降7.9% [2] - 2025年5月中国出口家用电器38588.8万台；1 - 5月累计出口184253.4万台，同比增长6.1% [2]