2025年上半年ETF市场表现 核心观点 - 2025年上半年ETF市场整体表现强劲，超六成ETF实现正涨幅，其中港股创新药和黄金相关ETF领涨，涨幅最高达59.31% [5] - 创新药ETF霸榜涨幅前20名，占据17席，主要受益于创新药BD出海、技术突破及政策支持 [6][7] - 黄金相关ETF因美元走弱、央行购金及地缘避险情绪推动，多只产品涨幅近40% [10][11] - 光伏、煤炭、能源等板块ETF表现疲软，跌幅普遍超10% [14] 行业及产品表现 创新药ETF - 汇添富基金旗下港股通创新药ETF以59.31%涨幅居首，规模77.17亿元 [3][5] - 广发基金港股创新药ETF（56.69%）、富国港股通医疗ETF（54.87%）等7只产品涨幅超50% [7][8] - 创新药ETF主导涨幅榜前20名，跟踪指数主要为港股通创新药、恒生生物科技等 [3][7] 黄金ETF - 永赢黄金股ETF（39.6%）、华夏黄金股ETF（38.73%）、工银瑞信黄金股ETF（37.91%）涨幅居前 [10] - 国泰、平安、华安旗下黄金ETF涨幅均超36%，规模普遍较小（0.34亿-1.5亿元） [11][12] 其他板块 - 港股科技ETF（31.64%）、德国ETF（33.5%）等非主流板块表现亮眼 [3][13] - 中证2000增强ETF（招商基金29.16%）、科创200ETF（华夏基金27%）涨幅突出但规模不足2亿元 [16] 弱势板块 - 光伏ETF跌幅超11%，煤炭、能源ETF跌幅超10%，酒、房地产ETF表现低迷 [14]

换资前言： 黄金技术面分析：今天金价一直在反弹，这让很多人就开始慌了，说好的金价会下跌，到现在也不见得 有下跌的迹象，其实市场的方向还并没有改变，空头还是主导着市场，今天的反弹主要是为了修正上周 五的跌幅，而午后金价临近3300关口受阻，调整也基本结束，一小时盘面也开始有见顶的迹象，我们的 思路不变，午后3295直接空了！ 今年黄金市场的行情，可谓是跌宕起伏，令人乍舌，用"一秒天堂，一秒地狱"来描述金价毫不夸张。今 天基本上每周都能看到每天上百点的波动，这样的波动，是波段交易者的福音，同时也是新手小白们的 至暗时刻。这种至暗时刻，早来一定要比晚来要好得多，所谓向死而生，早些面对，可尽早脱胎换骨， 也有那么一丝置之死地而后生的意味！然不谋全局者不足谋一城，市场风云，变幻莫测，定其心，观其 势，谋定而后动，不乱于心，不困于情，运筹帷幄之中，方能决胜千里之外。买卖点位不应该是随意进 场，请对自己的资金负责，永远记住一句话，专业的人做专业的事，一切实战只为盈利，合作只为双 赢。经常做错方向和进出场点位把控的不是很好，操作中亏损的朋友，可与晟富一起交流。 近期有哪些消息面影响黄金原油走势？后市黄金多空该如何研判？ 黄金 ...

地缘博弈与市场情绪交织下的金价动态 - 全球黄金总需求达1206吨，创九年来最强开局，中国零售投资规模跃居全球第二 [1] - 伦敦金价单日冲高至3444.5美元/盎司，随后回落至3350美元区间震荡 [1] - 国内黄金现货价呈现分化格局，老凤祥、周大福等金店报价约998元/克，沪金主连期货价格报774.06元/克，日内波动达0.12% [1] 行业痛点透视 - 价格波动失控：伦敦金单日振幅多次突破100美元，传统止损策略失效，部分平台订单执行延迟超0.5秒 [3] - 合规风险暴露：香港金银业贸易场查处的违规平台数量同比增加45%，73%的投资者因平台选择失误导致亏损 [3] - 成本高企与效率瓶颈：行业平均点差普遍在0.3-0.5美元/盎司，高频交易者每月成本可达数千元，传统平台出金周期长达2-3天 [3] 权威数据佐证 - 全球央行连续15年增持黄金，2025年超九成央行计划继续增储 [4] 金盛贵金属的差异化解决方案 - 全链路合规保障：每笔0.1手以上交易生成唯一交易编码，客户资金独立存放于香港持牌银行，2024年审计显示资金独立性达标率100% [5] - 技术驱动的风控革新：订单执行速度低至0.01秒，滑点率控制在0.5%以内，独创三维模型使客户爆仓风险降低60% [5] - 成本优化与流动性革命：伦敦金点差低至0.38美元/盎司，较市场平均水平节省30%以上成本，提供2小时极速出金服务 [6] 场景化投资策略 - 震荡市中的灵活配置：利用低点差优势在支撑位建仓，通过返金机制加仓，预设关键压力位自动触发平仓指令 [7] - 长期持有与实物化需求：提供黄金实物交割服务，实现虚拟资产转化为实体财富 [7] - 新手友好设计：支持0.1手起投，搭配模拟账户与24小时客服团队，提供多周期K线和技术指标分析 [7] 行业趋势与投资者决策建议 - 2025年贵金属市场呈现合规化、智能化、全球化三大趋势，AA类持牌机构成为主流选择 [8] - 建议投资者通过资质核验、工具适配和风险教育优化决策 [8][9]

全球实物黄金市场东西方需求分化 - 美国市场出现金条和金币供过于求 贵金属经销商将溢价降至六年来最低水平以刺激销售 例如购买一盎司美国鹰扬金币的溢价从四年前的175美元降至20美元 而卖家需支付约20美元手续费才能脱手 2021年同期的卖家还能获得121美元溢价收入 [1] - 美国铸币局生产的鹰扬金币5月销量同比暴跌逾70% 北美和西欧过去三年金条金币需求持续下降 与全球其他地区形成鲜明对比 2024年两者差距创2014年以来最大纪录 [1][3] - 2025年第一季度亚太地区金条金币需求强势增长3% 其中中国市场同比增长12% 韩国/新加坡/马来西亚/印度尼西亚涨幅超30% [3] 市场分歧背后的驱动因素 - 美国散户投资者因金价自2024年初以来上涨59%而获利了结 同时对特朗普关税政策/政府债务/地缘风险的担忧减弱 部分共和党支持者认为购买黄金的理由减少 [2][3] - 亚洲投资者因担忧货币贬值和地缘风险持续增持黄金 东南亚市场因缺乏其他投资选择将黄金视为战略性保险资产 对特朗普关税冲击的预期也推升了早期需求 [3] - 花旗策略师指出美国投资者风险偏好回升 认为"关税没那么糟糕""地缘紧张可能缓和""经济不会太差" 导致黄金配置下降 [2] 机构对金价走势的预判分歧 - 高盛重申2025年金价达4000美元/盎司的预测 摩根士丹利预计2024年底达3800美元 花旗则看空至3000美元以下 [4] - 主权基金/中央银行及富裕投资者仍在持续购买黄金 与散户行为形成反差 亚洲实物买家的强劲需求继续支撑市场 [2][3]

黄金价格走势 - 现货黄金盘中创近1个月新低后反攻 6月30日盘中突破3290美元/盎司 日内涨幅超0.5% 最终报3292.403美元/盎司 [3] - 国内品牌金饰价格全线跌破1000元/克心理关口 周大福、周生生等品牌足金报价集中在978-990元/克区间 日跌幅最高达1.2% [4][5] - 黄金已连续三年上涨 2023年以来累计涨幅达80% 2024年上半年现货黄金上涨25% [10] 机构观点分歧 - 摩根大通预测2029年金价达6000美元/盎司 较当前水平需涨80% [13] - 高盛预计2025年底金价3700美元/盎司 2026年中期达4000美元/盎司 [13] - 瑞银维持2024年底金价3500美元/盎司预测 花旗看空至3000美元以下 2026年或回落至2500-2700美元区间 [13] 市场供需动态 - 超90%受访央行计划未来12个月增持黄金 近43%央行明确将增加黄金储备 [11] - 光大银行、招商银行等机构上调个人黄金投资起点至1000元/克 [10] - A股黄金板块6月30日震荡下跌0.51% 赤峰黄金盘中创两月新低但收盘微涨0.3% [5] 资本市场表现 - A股6月30日超4000股上涨 上证指数涨0.59%至3444.43点 创业板指涨1.35% [7][8] - 上半年A股近20只银行股创历史新高 全市场3700多只个股上涨 化工股联合化学以440%涨幅领跑 [7] - 万得全A成交额1.52万亿元 较前日缩量583亿元 涨跌比为4054:1126 [8]

黄金市场动态 - 6月30日现货黄金盘中创近1月新低后反攻，日内涨超0.5%至3292.403美元/盎司，较最低价3246.550美元/盎司反弹1.41% [2][3] - 国内品牌金饰价格全线跌破1000元/克心理关口，周大福、周生生等报价集中在978-990元/克区间，较前一日跌幅达0.9%-1.2% [3][4] - A股黄金板块震荡收跌0.51%，赤峰黄金盘中创两月新低但收盘微涨0.3% [4] 上半年市场表现 - 现货黄金上半年累计上涨25%，连续三年上涨，2023年以来累计涨幅达80% [8][9] - A股上半年主要股指全线上涨，超3700只个股上涨，逾百股涨幅超100%，化工股联合化学以440%涨幅问鼎"股王" [6] - 6月30日A股超4000股上涨，万得全A指数涨0.89%，成交额1.52万亿元 [7] 机构观点与驱动因素 - 全球央行持续增持黄金，超90%受访央行计划未来12个月继续增持，43%明确将增加储备 [11] - 摩根大通看多至6000美元/盎司（较现价需涨80%），高盛预测2025年底达3700美元/盎司，2026年中期4000美元/盎司 [13][14] - 花旗看空至3000美元/盎司以下，预测2026年下半年回落至2500-2700美元/盎司 [15] - 银行调整黄金投资门槛，光大、招行、建行将个人黄金投资起点上调至1000元/克 [10] 市场分歧与趋势 - 瑞银维持年底3500美元/盎司预测，中信建投提示高位金价存在大幅回撤风险 [15] - 去美元化趋势被视作长期支撑因素，短期多空博弈激烈但长期趋势难逆转 [15]

国际金价动态 - 现货黄金报3273美元/盎司 周跌近3% 创近四周新低 盘中一度跌破3250美元关口 [1] - COMEX黄金期货跌至3287 6美元/盎司 周跌幅2 9% [1] 国内金价表现 - 周大福 周生生等品牌足金报价989-996元/克 较峰值回落约4% [2] - 深圳水贝黄金零售价降至756元/克 较5月初792元/克下跌超4% [3] - 回收价格约750-772元/克 回收量日增20% 部分商铺日回收量达数公斤 [4] 金价下跌驱动因素 - 中东局势缓和 中美贸易谈判进展削弱避险需求 [5] - 美联储7月降息概率降至20% 美元走强压制金价 [6] - 金价跌破3300美元关键支撑位触发程序化止损抛售 [6] - 美股创新高 资金转向股票等风险资产 [7] 机构观点分歧 - 花旗银行预测2026年金价或回落至2500-2700美元区间 [8] - 短期若跌破3250美元可能下探3200美元甚至3120-3180美元区间 [9] - 高盛/美银长期看多至4000美元 支撑逻辑包括央行年均超1000吨购金及美元信用弱化 [10] 关键市场变量 - 地缘风险关注以色列停火执行情况及霍尔木兹海峡封锁可能性 [10] - 政策转向信号需观察美国失业率突破5%或通胀骤降等触发条件 [10] 消费与投资策略 - 刚需消费建议关注深圳水贝批发市场工费仅为品牌店1/3 [11] - 婚庆需求可利用品牌"1:1置换免折旧"活动使成本降40% [12] - 短期投资建议观望3200-3250美元支撑位 反弹至3320-3330美元可布局空单 [13] - 长期定投黄金ETF占比控制在资产5%-10% 需搭配国债等分散配置 [14] 市场总结 - 当前金价受地缘缓和与鹰派美联储双重压制 短期或下探3200-3250美元区间 [17] - 长期仍受央行购金及货币体系变革支撑 建议采用"定投+分批建仓"策略 [17] - 下一步方向取决于中东局势稳定性及9月美联储政策信号 [17]

公司名称及证券简称变更 - 公司名称将由"中润资源投资股份有限公司"变更为"招金国际黄金股份有限公司"，证券简称由"中润资源"变更为"招金黄金"，证券代码保持不变 [1] - 变更原因为控股股东变更为招金瑞宁（持股20%），主营业务聚焦黄金矿产资源勘探开发及销售，需强化主业影响力与品牌形象 [1] - 更名后公众识别度提升，符合《公司法》《深交所股票上市规则》规定，且与产业布局匹配 [2] 控制权变更及资金支持 - 2025年1月招金瑞宁通过协议受让冉盛盛远等股东所持1.86亿股（20%股权），成为控股股东，实际控制人变更为招远市人民政府 [2] - 国资入主后获资金支持：2025年2月获招金集团财务公司4亿元贷款额度，4月再获股东会授权6亿元借款额度（招金瑞宁担保） [2] - 资产重组优化现金流：4月以6.68亿元现金向招金瑞宁出售新金国际51%股权，降低负债规模 [3] 经营及财务表现 - 2024年营收3.33亿元（同比+17.17%），跨过证监会3亿元退市红线，扣非净亏损收窄至0.97亿元（2023年亏损1.27亿元） [4] - 2025年一季度营收9786.17万元（同比+95.79%），归母净亏损310.47万元（同比收窄89.61%），经营活动现金流净额2440.86万元（同比转正） [5] - 2024年6月成功撤销退市风险警示（*ST中润→中润资源），此前因连续三年扣非净利润为负及2023年审计报告"无法表示意见"被实施风险警示 [4] 战略发展方向 - 聚焦贵重金属产业链，以黄金矿业主业为核心，利用控股股东招金集团资源提升斐济瓦图科拉金矿（VGML）产能及现金流平衡 [6] - 更名后定位为招金集团上市平台，未来或成资本运作载体，黄金板块避险属性凸显长期投资价值 [3]

黄金价格波动 - 2025年6月28日人民币黄金价格报收761元/克 较昨日下跌2元 跌幅0.27% [1] - 本周国内黄金价格在755.8元/克至763元/克之间震荡 差价约7.2元 [1] - 年前购入价格为680元/克的投资者目前面临短期价格回调压力 [1] 黄金投资属性 - 黄金价值主要体现在长期稳健属性而非短期价格波动 [1] - 部分投资者存在对黄金投资认知误区 过度关注短期价格变化 [1] - 黄金价格受国际局势和市场供求等多因素影响 不会单向上涨 [3] 黄金产品分类 - 色金含金量30-40% 价格最低但回收价值也低 [3] - 赤金含金量99.2%-99.6% 价格相对较高 [3] - 纯金(足金/千足金)含金量≥99.6% 价格最昂贵 [3] 投资建议 - 建议采取少量分批购买方式 降低投资风险 [4] - 当前金价下跌幅度有限 尚未达到抄底时机 [4] - 应重点选择正规渠道购买 确保黄金质量和纯度 [4] 投资心理分析 - 部分投资者将黄金视为心理慰藉和安全感的象征 [3] - 黄金作为家庭储备资产可提供长期资金保障 [3] - 需保持理性平和心态 避免被短期波动影响 [4]

宏观经济 - 全球首艘纯氨燃料内燃机动力示范船舶"氨晖号"在安徽合肥巢湖水域首航取得成功，标志着氨燃料在船舶领域的工业化应用取得重大突破 [3] - 今年前5个月，我国规模以上工业中小企业增加值同比增长8.0%，31个制造业大类行业中，有28个行业保持增长 [3] - 港珠澳大桥边检站数据显示，今年截至6月28日，经港珠澳大桥珠海公路口岸出入境的"港车北上"数量已突破100万辆次，较去年提前72日突破百万大关 [3] 投资要闻 - 沪市公司2024年现金分红达1.8万亿，创历史新高，分红比例达35.6%，约500家次公司推出中期分红 [5] - 近三年，有68家公司累计现金分红超百亿；872家公司连续三年分红比例超过30%；199家公司连续三年分红比例超过50% [5] - "并购六条"自实施以来，沪市披露各类资产重组方案676单，同比增长15%，重大资产重组80单，同比增长200% [5] - 深交所正按照证监会统一部署，紧锣密鼓地谋划创业板改革，初步考虑支持优质的创新企业发行上市、提升股债融资灵活度便利度、更大力度支持并购重组、促进创业板投融资平衡等 [5] - 进入6月份以来，黄金价格持续高位震荡，回调幅度接近3%，截至6月26日，伦敦金（现货黄金）盘中一度跌破3333美元/盎司 [5] 公司动向 - 比亚迪即将启动新购车政策，7月1日起此前报价方案、政策将全部作废 [6] - 特斯拉完成了Model Y首次全自动驾驶交付 [6] - 巴菲特宣布将向比尔及梅琳达·盖茨基金会以及四个家族慈善机构，捐赠价值60亿美元伯克希尔·哈撒韦公司股票 [6] - 英伟达CEO黄仁勋月内再度减持持有的英伟达股票，6月20日以来已累计减持30万股，规模合计近4490万美元 [7] - 国家能源集团发布我国首个发电行业专业大模型"擎源"，模型参数达千亿级别，为全球首个千亿级发电行业大模型 [7] 国际动态 - 美国总统特朗普宣布立即停止与加拿大的一切贸易谈判，除非加方取消针对美国科技公司的数字服务税 [8] - 联合国贸易和发展会议报告显示，2024年全球公共债务从2023年的97万亿美元增至102万亿美元，创历史新高 [9] 南财精选 - 巴奴毛肚火锅向港交所递表，今年一季度超2万家火锅店出局 [10]