"模速空间"展厅内的产品。 本报记者 谢 雨摄 刘益东在介绍企业情况。 本报记者 田 泓摄 在这里，首创企业备案奖励与算力叠加补贴，入驻企业最高可享受100%的租金减免，仅算力成本一项 就降低40%。更重要的是，园区主动搭建场景对接平台，联合上海市国资委举办了上百场供需对接会， 将初创企业直接"送入"产业链核心环节。 "'模速空间'就像是人工智能产业应用场景的大超市，我们在这里找到技术落地的方向。"刘益东带记者 参观公司的"一方天地"：20余人的创业团队平均年龄30岁，80平方米的开放办公区，企业高管与员工并 肩而坐，可以随时讨论研发中出现的问题。 "每天都会有不同的企业和单位推开这扇玻璃门，在研讨中，我们总结出共性需求，开发出大模型，进 而在交流中收集市场反馈，一次次完善。"刘益东说，蜜巢大模型已推出多个标准产品，广泛应用于城 市治理、智能办公、智能客服、智能营销等领域。 在这里，"上下楼就是上下游""邻居就是合伙人"。 "模速空间"外景。 "模速空间"供图 白板上，画着各种思维导图和技术路线；沙发区、茶水间、会议室，走几步就是交流空间；电子屏上预 告着最新一周的沙龙主题，从行业动态、营销辅导到资源对接…… ...

人工智能驱动数字音乐产业变革 - 生成式AI深度融入数字音乐全产业链，推动创作高效化、个性化和增值化，例如Amper Music平台可自动生成旋律、和声与节奏并实时调整配器与节拍 [2] - AI结合VR/AR技术打造沉浸式音乐体验，索尼Flow Machines系统与音乐家合作推出融合多种风格的专辑《Hello World》 [2] - 人工智能通过挖掘音乐风格内在联系提升作品艺术水平，重构创作、传播与消费模式 [1][2] 长三角地区数字音乐产业优势 - 长三角汇聚网易云音乐等头部平台，截至2023年网易云音乐月活用户达2.06亿，在线音乐服务收入43.51亿元 [4] - 区域拥有全国5家国家音乐产业基地中的2家及首家网络视听产业基地，产业集聚效应显著 [4] - 浙江文化产业投资基金和上海文化创意产业专项基金等资本支持数字音乐企业发展 [5] 政策与人才支撑 - 安徽省鼓励数字技术与音乐内容结合，江苏省强调发展网络音乐等新型文化业态 [5] - 上海音乐学院、南京艺术学院等高校输送复合型人才，区域华语流行歌手数量全国占比高 [7] - 长三角居民人均可支配收入上升，数字音乐用户消费金额和频次位居全国前列 [7][8] 产业发展策略 - 推动AI与区域文化（如江南文化）融合创作，举办国际级音乐赛事提升品牌形象 [9] - 校企共建实验室培养跨界人才，开设AI音乐创作等课程打通学科壁垒 [10] - 改造旧厂房打造音乐创意园，运用VR/AR技术升级演艺空间，拓展街头音乐等场景 [11] 区域协同与创新 - 上海吸引全球头部企业，杭州设立产业引导基金，江苏建设硬件产业园，安徽支持传统音乐数字化 [12] - 依托长三角一体化设立产业发展基金，建立跨地区产业联盟促进资源整合 [12]

谷歌在AI聊天机器人中嵌入广告 核心观点 - 谷歌母公司Alphabet将广告网络扩展至AI聊天机器人对话流程 以维持数字广告领域优势 [1] 广告网络扩展 - 谷歌AdSense网络传统上在搜索结果和网站边缘显示广告 现已扩展到AI聊天机器人对话 [1] - 广告展示测试涉及AI初创公司iAsk和Liner 测试时间为去年及今年早些时候 [1] 战略背景 - 生成式AI兴起促使公司调整广告策略 将传统广告模式与新兴AI技术结合 [1]

公司财务表现 - 公司2024年营业收入为168.02亿元，归母净利润为1.41亿元，同比增加9.06亿元，实现亏损四年来的首次盈利 [4] - 公司数据资源年末账面价值为9344万元，较半年报初次披露金额增长61%，其中期刊文献数据库4262万元、论文文献数据库1982万元、其他文献数据库3099万元 [1][4] - 核技术应用业务收入63.76亿元，占总营收近40%，毛利率32.94%，是最大收入来源 [5] - 数字信息业务收入39.36亿元，毛利率32.73%，同比增长20.60%，为五大业务中毛利率增幅最大板块 [5] 数据资源业务 - 公司全资子公司同方知网拥有近3.8亿篇文献资源，与全球2万余家出版机构合作，收录国内学术期刊8000余种 [1][11] - 知网形成"中国知网"门户网站，提供《中国知识资源总库》《中国学术期刊数据库》等系列产品及知识搜索服务 [11] - 在"数据三权"制度框架下，知网主要拥有数据加工使用权和经营权而非所有权，角色聚焦数据处理和商业化 [16] 版权争议与监管 - 知网频繁面临版权争议，包括作者下载自己论文需付费、擅自收录学术文章等问题 [1][11] - 中南财经政法大学教授赵德馨因百余篇论文被擅自收录提起诉讼并胜诉 [11][12] - 知网版权模式采用"知网-期刊出版单位-论文作者"间接授权链条，通过期刊与作者签署格式合同 [12] - 法学专家指出期刊格式合同不能成为第三方平台侵权理由，此类条款可能因剥夺作者权利而无效 [14] - 2022年市场监管总局认定知网滥用市场支配地位，处以2021年中国境内销售额17.52亿元5%的罚款（8760万元） [14]

母基金行业动态 - 中国国际科技促进会母基金分会成立 旨在系统研究母基金在中国资本市场的作用 加强政府对社会资本的管理和引导 促进资本流向创新创业企业和实体经济 [1] - 科促会母基金分会领导班子所在机构及参会机构共82家 每周二更新相关机构资讯 [1][22][24] - 国家中小企业发展基金完成第七批第一支子基金签约 基金规模20亿元 投向硬科技领域中小企业 [2] 重点投资项目 - 国家中小企业发展基金签约子基金深创投中小企业发展基金(苏州)合伙企业 总规模20亿元 重点投向新一代信息技术、高端装备制造、生物技术及健康产业等硬科技领域 [2] - 江夏科投联合国投创业完成对智现未来A轮投资 总投资规模超1亿元 资金将用于强化半导体制造全流程AI技术应用 [3][4] - 智现未来为泛半导体制造产业提供良率管理 产品包括FDC、APC、RMS等系统 已实现大语言模型在缺陷分析等场景的应用 [4] 区域合作与调研 - 农银投资与恒健控股就深化合作进行交流 重点推进广东省县域经济高质量发展股权投资基金投资进度 [5][6][7] - 福建金投赴南平、三明调研 重点考察绿色产业创新服务平台建设 推动产业链、创新链、资金链、人才链融合 [12] - 豫资控股与郑州市金水区政府举行会谈 调研党建引领网格化基层治理工作 探讨产业招商和基金招商合作 [13][15][16] - 上海交易集团考察绍兴 拟在专精特新企业培育、基金投资并购等方面开展合作 [18][19] 机构业务交流 - 国经环保基金与航发基金洽谈合作 拟共同设立航空产业专项投资基金 聚焦航空技术创新和产业链补链强链 [20] - 湖南省直工会调研财信金控 肯定其在思想引领、民主管理等方面成效 强调工会要服务大局、提升组织活力 [8][9][10][11]

公司动态 - 赛力斯4月28日向港交所提交上市申请书，3月底宣布拟赴港上市，发行H股是为推进全球化战略布局，打造国际化资本运作平台，H股募资用于新能源汽车技术研发、海外市场拓展及供应链优化 [1] - 昭衍新药4月28日公布2025年第一季度业绩，营收约2.87亿元，同比减少11.54%，净利润约4111.95万元，同比扭亏为盈，基本每股收益0.05元，净利增长因上年同期生物资产公允价值变动损失较多 [2] - 耀才证券金融4月28日复牌后股价一路走高，午后一度涨逾96%，收盘涨幅达81.97%，此前蚂蚁控股旗下子公司拟收购其约8.58亿股股份，占已发行股份总数的50.55% [3] - 青岛啤酒股份4月28日发布公告，2025年第一季度营收104.46亿元，同比增长2.91%，净利润17.1亿元，同比增长7.08%，基本每股收益1.254元，累计产品销量226万千升，主品牌销量137.5万千升，同比增长4%，中高端以上产品销量101万千升，同比增长5.3% [5] 行业动态 - 4月28日香港金管局与数码港宣布推出第二期生成式人工智能沙盒计划，为银行提供风险可控环境，推动金融业采用AI技术 [4] 港股行情 - 4月28日恒生指数最新点数21971.96，涨跌幅 -0.04%；恒生科技指数最新点数4988.94，涨跌幅0.12%；国企指数最新点数8080.19，涨跌幅0.00% [6]

行业变革与公司转型 - 生成式AI快速发展正推动广告营销行业深刻变革，蓝色光标从传统广告代理商转型为数据驱动、AI驱动的营销科技企业 [2] - 行业未来两到三年内将加速分化，真正拥抱AI并积累数据资产的企业将拉开差距 [3] - 公司提出"AllinAI"战略，2023年AI驱动收入1.08亿元，2024年增长至12亿元，业务扩展至内容生成、视频制作等多模态应用 [5] AI技术突破与商业模式 - 当前AI大模型突破集中在文本领域，多模态和视频模型仍处早期阶段，中国企业在视频模型方向已具全球竞争优势 [3] - 技术突破将显著改变商业模式，传统营销模式将持续"内卷"，AI全流程自动化和企业定位转型成为关键 [4] - 公司内部部署超100个智能体，覆盖95%以上业务场景，全员使用AI工具 [6] 收入增长与业务规划 - 2024年Q1 AI驱动收入接近2023年全年，预计2024年达30-50亿元，未来目标突破100亿元 [6] - 2025年将引入AI原生指标，提高AI浓度、毛利率和数据沉淀标准 [6] - AI驱动收入集中在文本创作、数据洞察领域，扩展至视频制作、营销自动化全链路 [5] 组织创新与全球化战略 - 孵化AI智能体研发、AI流量运营等创新业务单元，采用AI原生考核机制，中基层员工成为创新主力 [6] - 启动全球化出海2.0战略，技术驱动+本地化能力建设，已在9国布局办公室，部分规模化盈利 [6] - 2025年全球化目标：保持跨境营销市占率领先，优化收入结构，新增3-5个海外办公室 [7] 市场竞争与数据优势 - 全球市场信息差异大，AI与数据能力可形成竞争优势，公司积累近10万家海外客户资源 [7] - 短视频普及为AI视频技术奠定基础，中国企业在算力基础设施和推理模型方面取得突破 [3] - 多模态模型进展将带来更显著商业模式变革，公司向AINative模式转型 [3][4]

《商道创投网》2025年4月28日从官方获悉：半导体工程智能系统企业无锡智现未来科技有限公司（以 下简称"智现未来"）近日完成了数亿元A轮融资。本轮融资由国投创业、梁溪科创母基金（博华资本） 联合领投，武汉江夏科投跟投。 《商道创投网》创业家会员·单位简介 智现未来是一家专注于半导体工程智能系统（Engineering Intelligence）的高科技企业。公司深耕半导体 制造领域20余年，凭借其多模态大模型驱动的工程智能系统解决方案，为高端制造业提供生产过程的工 程管理、产品管理以及设备智能化赋能。其核心业务涵盖设备监测、分析建模、工艺控制和良率改进等 方面，服务超过180家半导体标杆客户。公司通过"大模型+"产品应用，助力制造业转型升级，打破国际 巨头在工程智能领域的技术垄断。 《商道创投网》创业家会员·本轮融资用途是什么？ 智现未来董事长兼CEO管健博士表示，本轮融资将用于进一步强化公司在设备监测、分析建模、工艺 控制、良率改进等方面的领先优势，重点推进生成式人工智能技术在半导体制造全流程中的应用落地和 范式创新。同时，公司将助力国产半导体生态的协同优化，为客户创造更多价值。 《商道创投网》创投家会员 ...

行业趋势 - 全球生成式人工智能高速发展驱动数据量与算力需求激增 推动光模块加速向800G/1.6T升级 [1] - 国内头部光模块厂商2024年及2025Q1财报显示收入及净利润持续高增 印证行业高景气 [1] - 光模块作为算力基础设施集群扩展中的基础组件 伴随算力规模扩张呈现速率提升 需求暴涨的产业格局 [1] 市场动态 - 由NV引发的算力芯片升级催化最新一轮算力需求暴涨 [2] - 短期算力芯片升级与大模型竞赛加剧供需紧张 [1][2] - 全球地缘政治冲突与关税贸易冲突催化国产算力建设提速 提振国内市场需求 [2] 投资逻辑 - 尽管DeepSeek等技术降低算力成本引发需求下滑担忧 但中长期AI应用(如具身智能)仍处爆发初期 支撑光模块长期增长 [1][2] - 行业具备业绩支撑与估值修复空间 短期市场超跌估值已进入较低区间有望回升 [2] - 相关受益标的包括光迅科技 华工科技 新易盛 中际旭创 天孚通信等 [2]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价146.7美元，对应13.9x 2025E PE，潜在升幅61.7%，当前股价90.74美元 [1][2] 报告的核心观点 - 百度处于业务转型中，短期内广告收入增长有阻力，但潜在的生成式AI搜索结果货币化进程二季度末有望开启，推动广告收入增速和运营利润率环比复苏；百度云业务在数字化及AI需求提升驱动下，营收增速强劲，支撑集团整体营收增长 [1][9] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 市值317.363亿美元，3月平均流通量4.383亿美元，52周内股价高/低为115.13/76.86美元，总股本3.498亿股，李彦宏持股16.5% [3][4] 股价表现 - 1 -月绝对回报-4.9%，相对回报0.0%；3 -月绝对回报5.0%，相对回报20.6%；6 -月绝对回报1.1%，相对回报7.7% [5] 业务亮点 - **大模型**：发布文心大模型4.5 Turbo和文心大模型X1 Turbo，具备多模态、强推理、低成本特性，价格有吸引力；还发布高说服力数字人、沧舟OS、通用超级智能体“心响”，并加大对MCP支持 [1] - **智能云**：通过自研昆仑芯P800芯片及百舸大规模推理加速能力，实现算力性能与成本突破；发布昆仑芯超节点和升级百舸GPU算力平台推理加速能力；升级发布客悦·ONE，服务50余家金融企业，落地10余个金融场景；在算力、模型、应用层面打造差异化竞争优势，生态整合能力强 [1] 财务分析 - **损益表**：2022 - 2027E销售收入分别为1236.75亿、1345.98亿、1331.25亿、1376.22亿、1464.52亿、1546.61亿元，调整后净利润分别为206.8亿、287.47亿、270.02亿、269.44亿、280.62亿、302.43亿元 [11] - **资产负债表**：2022 - 2027E总资产分别为3909.73亿、4067.59亿、4277.8亿、4576.98亿、4884.22亿、5196.54亿元，总负债分别为1531.68亿、1441.51亿、1441.68亿、1381.69亿、1357.79亿、1315.57亿元 [11] - **现金流量表**：2022 - 2027E净经营现金流分别为261.7亿、366.15亿、212.34亿、362.54亿、339.08亿、354.74亿元，净投资现金流分别为-39.44亿、-503.97亿、-85.55亿、-157.16亿、-161.69亿、-161.55亿元，净融资现金流分别为-63.9亿、-141.62亿、-137.59亿、23.13亿、14.48亿、2.56亿元 [12] - **增长率**：2022 - 2027E销售收入增长率分别为-0.7%、8.8%、-1.1%、3.4%、6.4%、5.6%，调整后净利润增长率分别为9.8%、39.0%、-6.1%、-0.2%、4.2%、7.8% [12] - **盈利能力比率**：2022 - 2027E毛利率分别为48.3%、51.7%、50.3%、51.1%、51.5%、52.0%，营业利益率分别为12.9%、16.2%、16.0%、15.6%、16.3%、17.2% [12] - **资产负债比率**：2022 - 2027E净负债/股东权益比率分别为-0.5、-0.5、-0.2、-0.5、-0.5、-0.5，流动比率分别为2.7、3.0、2.1、2.4、2.7、3.0 [12] - **估值指标**：2022 - 2027E市盈率分别为30.4、11.4、9.7、10.4、10.0、9.1，市帐率分别为1.0、0.9、0.8、0.7、0.7、0.6 [12]