中国人民银行会同海关总署研究起草了《中国人民银行海关总署关于优化银行业金融机构跨境调运人民 币现钞工作的通知（征求意见稿）》，现面向社会公开征求意见。 相关链接 ...

中国人民银行会同海关总署研究起草了《中国人民银行海关总署关于优化银行业金融机构跨境调运人民 币现钞工作的通知(征求意见稿)》，现面向社会公开征求意见。公众可通过电子邮件或信函方式提出反 馈意见，意见反馈截止时间为2025年8月26日。(中国人民银行) ...

点击注册小程序 查看完整报告 2015至2024年间，在央行跨境贸易结算试点、货币互换协议扩容等多维战略推动下，人民币国际化取得显 著突破：根据SWIFT监测数据，其全球支付份额从2015年12月约2%升至2024年12月约4%，跨境收付规模 由12万亿元增至64万亿元。然而，资本账户管制、离岸应用场景局限及地缘政治壁垒等结构性约束，导致 后续增长动能边际趋缓。在此背景下，稳定币凭借其去中心化架构、离岸自由流通特性及技术代偿能力， 通过数字人民币（e-CNY）、多边央行数字货币桥项目（简称mBridge）形成协同效应，共同构建"传统货 币与数字货币双轨并行"的国际化战略体系，有望突破现有流动性瓶颈，驱动人民币国际使用活跃度的加 速跃升。 2024年全球跨境支付规模约200万亿美元，预计24-32年CAGR大于6%，人民币全球支付规模不断提升 全球跨境支付市场持续稳定扩张，2024年交易流量总额达194.6万亿美元，2019-2024复合年增长率约为 9%。据FXC Intelligence预测，至2032年市场规模将达320万亿美元，未来8年复合年均增长率维持在 6.4%。当前人民币为全球第四大活跃货币，仅次 ...

国际货币体系多元化趋势 - 国际货币体系正逐步走向多元化 美元影响力将在十年内大幅下降 [1] - 人民币国际化与数字货币崛起将成为重塑全球金融格局的关键驱动力 [1] 人民币国际化进程 - 人民币国际化将在国际货币体系变革中起重要作用 [1]

在岸人民币兑美元北京时间16:30官方收报7.1679，较上一交易日官方收盘价跌132点，较上日夜盘收盘跌122点。 ...

近期，随着境外市场各类稳定币的相继推出，人民币稳定币的立法被市场广泛讨论。人民币稳定币的发 展前景也受到市场关注。在数字经济重塑全球金融格局的背景下，离岸金融与稳定币的融合发展已成为 国际竞争的新焦点。 人民币稳定币作为数字经济时代的重要支付工具，一旦合法化，其国际化进程依赖离岸金融的制度弹性 与生态支撑；而离岸金融则可借助稳定币的技术赋能，实现从传统跨境结算向智能化资产全球配置的升 级。二者的协同发展不仅能破解人民币国际化中的跨境支付瓶颈，更能为全球数字货币治理提供"中国 方案"。 构建"离岸市场+在岸资源"联动的增值体系 第一，全球离岸金融与稳定币的互动新趋势。一是国际实践的突破性进展。全球主要离岸中心已形 成"监管沙盒+场景落地+生态协同"的成熟模式，为人民币稳定币提供了可借鉴的范本。二是双向赋能 的机制创新。离岸金融与稳定币的协同已突破简单的"技术+场景"叠加模式，形成深度耦合的生态系 统。 第二，离岸金融支撑下的稳定币资产增值体系。 一是全球离岸市场的资产配置经验。国际上成熟的离岸中心通过多元化策略实现稳定币储备资产的保值 增值，也为人民币稳定币的推出提供了参考范式。 例如，迪拜国际金融中心（DIF ...

报告行业投资评级 - 计算机行业投资评级为买入（维持） [5] 报告的核心观点 - 稳定币有望成为人民币国际化的驱动力，与数字人民币、多边央行数字货币桥项目形成协同效应，突破现有流动性瓶颈，提升人民币国际使用活跃度 [1] - 全球跨境支付市场持续扩张，人民币支付份额具备显著提升潜力，第三方支付机构将迎来发展机遇 [2][3] - 稳定币凭借技术特性和跨境金融创新优势，推动人民币跨境使用，带动第三方支付机构业务规模增长，建议关注相关公司 [3][27] 各部分总结 稳定币有望成为人民币国际化的新驱动 - 多维战略推动下，人民币国际化取得显著突破，全球支付份额从2015年12月的2.3%升至2024年12月的3.8%，全年跨境收付规模由12万亿元增至64万亿元 [8] - 稳定币通过技术代偿、拓展使用场景、离岸流动性创造等创新，突破人民币国际化面临的体系性瓶颈 [8][9] 全球跨境支付体系中，人民币支付占比提升空间广阔 - 2024年全球跨境支付交易流量总额达194.6万亿美元，2019 - 2024复合年增长率约为9%，预计至2032年市场规模将达320万亿美元，2024 - 2032年复合年均增长率为6.4% [10] - 人民币为全球第四大活跃货币，但与我国全球第二大经济体的地位尚不匹配，支付占比提升空间广阔 [2][16] 伴随人民币跨境支付规模提升，第三方支付机构迎来发展机遇 - 2024年全球零售跨境支付市场规模达39.9万亿美元，预计2032年将增至64.5万亿美元，2024 - 2032年复合年增长率达6.2% [3][17] - 第三方支付公司在零售跨境支付市场的不同场景中发挥重要作用，稳定币将驱动其营收增长 [3][17][23] 投资建议 - 建议关注A股新国都、拉卡拉、新大陆；港股连连数字、移卡 [27] - 新国都“支付收单 + 硬件设备业务”双轮驱动，收单业务收入占比约70%，跨境支付多区域布局 [4][33] - 拉卡拉境内外收单流水居行业领先，费率提升弹性大，支付业务营收占比90%，积极布局区块链技术应用 [4][45] - 新大陆海外业务快速增长，2024年海外营收占比达35%，2025年取得美国MSB牌照，推进全球业务布局 [4][53][57]

香港发展前景 - 香港具有健全的普通法框架、与国际金融和贸易体系的深度融合，以及与粤港澳大湾区其他城市的合作关系[3] - 香港在促进全球金融创新和全球可持续发展方面具有潜力[3] - 世界正在走向多货币体系，数字货币和人民币将发挥更大作用，香港在货币转型中会扮演重要角色[3] 粤港澳大湾区与一带一路 - 粤港澳大湾区和"一带一路"倡议的发展将对世界各地的新兴经济体和发展中经济体产生积极影响[3] - 香港作为大湾区的重要组成部分，有能力推动"一带一路"和大湾区发展成为世界领先的金融中心[3] 中国在全球可持续发展中的角色 - 在当前经济和贸易不确定性的背景下，中国可引领全球迈向可持续发展转型[3]

特朗普（资料图） 美国财长贝森特曾坦言"中国产品像洪水一样涌入欧洲、加拿大、澳洲、'全球南方'国家"，这话道破了 美国的尴尬：本想靠关税壁垒困住中国产能，结果全球都在买中国产品。这让美国意识到，单靠关税根 本拿捏不了中国。 据新京报消息，经中美双方商定，中方将于7月27日至30日赴瑞典斯德哥尔摩与美方举行经贸会谈。 瑞典首相乌尔夫·克里斯特松通过发言人表示，此次会谈主要关注"中美关系，且对全球贸易和经济具有 重要意义"。 选择瑞典作为谈判地点，有分析认为是因其远离中美近期博弈焦点，能让双方更专注于对话。 目前，中美处于5月12日达成的"90天关税休战期"，该协议8月12日到期。若此前磋商无实质突破，部分 已暂停的加征关税将重新启动。值得注意的是，主动提出延长休战期、尽快谈判的是美国。 这背后是美国企业扛不住了——苹果、波音、花旗、英伟达等企业日子并不好过。英伟达老板黄仁勋不 仅穿起唐装，还提前到中国打招呼，足以说明美国商界的压力，他们清楚与中国撕破脸，自己会先遭 殃。 于是，美国换了打法。此次谈判议题不再局限于"关税暂缓"，扩展到伊朗、俄罗斯石油问题及中国经 济"再平衡"等大议题。 贝森特明确表示"要将不许中 ...

银行间外汇市场交易情况 - 6月银行间外汇市场日均交易量2082.17亿美元，连续三个月维持在2000亿美元规模以上，同比上升15.7%，环比上升0.5% [2] - 人民币外汇市场日均交易量为1524.44亿美元，同比上升8.9%，环比下降3.6% [2] - 外币对市场和外币利率市场交易活跃，同比增速均超过30% [2] 美元指数与人民币汇率走势 - 美元指数月末收于96.77，全月贬值2.68% [3] - 人民币汇率月末收于7.1656，全月升值0.94% [4] - CFETS人民币汇率指数月末收于95.35点，全月累计贬值0.64% [4] 离岸与在岸汇率关系 - 全月境内外汇差为-4.15BP，月内最大汇差绝对值为45BP [5] - 人民币对美元市场汇率对中间价日均偏贬57BP，较5月继续收窄73BP [5] - 离岸汇率CNH月末报7.1634，较5月末升值0.48% [5] 期权市场表现 - 人民币外汇期权日均成交82.76亿美元，环比上升6.12% [7] - 1M ATM隐含波动率自月初3.8%连续下行至3.5%附近 [7] - 6M ATM隐含波动率自4.3%水平缓慢回落至4.1278% [7] 中美利差与掉期点变化 - 10年期中美国债利差月末收于-264BP，较上月缩窄10BP [8] - 1Y期限掉期点月末收于-1866BP，较上月末上涨194BP [8] - 1Y掉期点与利率平价理论值差值月末收于117BP [9] 外币利率市场动态 - 境内美元拆借加权成交利率曲线各期限利率全线下行 [10] - 境内外美元隔夜利差月末收至-18BP，创年内新高 [11] - 美元拆借资金面情绪指数月末收至42点，较上月末上升1点 [11]