公司IPO进展 - 深交所官网显示，惠科股份有限公司主板IPO对外披露审核中心意见落实函回复 [1] - 公司IPO于2025年6月30日获得受理，当年7月11日进入问询阶段 [1] - 本次冲击上市，公司拟募集资金约85亿元 [1] 公司主营业务 - 公司主营业务为半导体显示面板等核心显示器件以及智能显示终端的研发、制造和销售 [1]

公司上市概况与市场表现 - 农大科技首次公开发行股份数量为1600万股，发行价格为25元/股 [2] - 上市首日开盘价格为49.90元/股，较发行价大涨99.60% [2] - 公司董事长表示，上市过程得到了当地政府部门和专业机构的帮助，解决了后顾之忧 [2][3] 公司业务与技术实力 - 公司自成立以来始终深耕新型肥料领域，不断研发创新产品和优化生产工艺 [2] - 公司拥有腐植酸活化、包膜控释等多项核心技术 [2] - 公司主导或参与起草了《腐植酸复合肥料》等十余项国家及行业标准 [2] - 公司在包膜控释肥和腐植酸肥料领域的产销量稳居行业前列 [2] - 公司是推动农业绿色转型的重要科技力量 [2] 上市对公司及地方经济的意义 - 上市被视为企业实力和信誉的象征，是打造发展新引擎、培育发展新动能的关键举措 [5] - 资本市场是企业腾飞的推进器，也是城市能级的“晴雨表”，在服务新型工业化发展上发挥重要作用 [7] - 泰安市将“抓上市就是抓发展”作为理念，持续培育上市后备资源并完善企业梯次培育体系 [7] 地方资本市场发展现状 - 泰安市目前全市上市企业达到11家 [5] - 此外，泰安市还有2家企业在交易所审核，18家新三板挂牌企业，50家上市“种子企业”，200余家后备资源企业，以及455家区域性股权交易市场挂牌企业 [5] - 自新型工业化强市建设以来，泰安市推动5家企业成功上市，结束了12年无A股上市公司的局面，并实现了北交所、纽交所上市的“零的突破” [7]

活动概况 - 由香港贸易发展局、陕西省委金融办、陕西省贸促会与中信集团联合主办，中信建投国际协办的“陕西企业赴港上市对接会”于1月27日在香港举办 [1] - 活动聚焦陕西企业赴港上市与跨境投融资合作，旨在推动政策、资本、产业与专业服务高效对接，搭建双向赋能平台 [1] 主办方与支持机构观点 - 香港贸易发展局希望以金融为切入点，联动香港八大中心功能，为陕西等西部企业对接国际资源提供全方位支持，助力专精特新企业利用香港进行融资、上市及全球化布局 [1] - 陕西省委金融办表示将持续深化与香港资本市场对接，推动优质企业赴港上市，借助香港国际金融中心优势助力高质量发展 [1] - 中信集团表示将充分发挥连接世界的桥梁作用，携手陕西与香港，通过服务企业赴港上市及出海等，推动境内产业动能与国际金融视野双向赋能 [1] - 陕西金融资产管理股份有限公司表示将发挥在港布局的独特优势，助力陕西科创企业对接国际资本市场，通过拓宽跨境融资渠道注入新动能 [1] - 中信建投证券表示将持续发挥资本市场“国家队”专业优势，背靠中信集团全球化资源，为陕西优质企业提供一站式综合金融服务 [2] 活动内容与安排 - 政策解读环节，香港投资推广署系统介绍了企业在港落地的合规要求、税务政策、人才支持及科创资助渠道 [2] - 质子汽车科技有限公司、西安大医集团股份有限公司、陕西欧卡电子智能科技有限公司等6家陕西重点企业代表阐述企业发展现状与上市融资需求 [2] - 6家企业覆盖新能源商用车、高端医疗装备等多个硬科技前沿领域 [2] - 中信建投国际、信银国际、信银投资及中信证券国际等机构专家围绕上市规则、跨境合规、资本工具运用等维度给予专业建议 [2] - 在对接交流环节，36家陕西重点企业代表与多家金融机构专家开展分组对接，围绕上市规划、跨境融资、合规管理及国际化战略等核心议题进行深入交流 [2] 机构角色与服务定位 - 中信建投国际作为中信集团在港重要业务平台，表示将持续深化中信集团“要出国、找中信”“来中国、找中信”的服务品牌，致力于成为赋能内地企业链接全球资源的关键纽带 [2]

公司战略与创始人动向 - 创始人贾国龙宣布将回归一线、聚焦主业，不再打造个人IP，其自评不适合打造个人IP，认为自身在公开表达中“容易激动”、“表情过于丰富”且有“说教成分”和“爹味儿”[1] - 贾国龙表示其追求是回归一线搞好服务，具体工作包括选食材、比较原料基地以提升菜品品质并控制成本[1] - 创始人对于上市计划的态度从“计划于2026年完成IPO上市”转变为“不拒绝，也不会积极”，当前更倾向于将利润分配给员工以提升工作热情和顾客满意度[6] 财务与经营状况 - 公司预计从2025年9月至2026年3月，累计亏损将超过6亿元[2] - 公司将在2026年第一季度陆续关闭全国102家门店，此次关店数量占门店总数的30%[2] - 公司近期完成了新一轮融资，注册资本从8990.2896万元增至10168.0175万元，增幅约为13.1%[4][5] 融资与资本运作 - 新一轮融资的投资方包括台州新荣泰投资有限公司、呼和浩特市集体共创企业管理中心（有限合伙）、成都迅达光电有限公司、杭州舟轩股权投资管理合伙企业（有限合伙）等新进投资者[4][5][6] - 投资方台州新荣泰投资有限公司由新荣记创始人张勇全资控股[6] - 投资方杭州舟轩股权投资管理合伙企业（有限合伙）的出资人胡晓明（出资比例97%）现任一米八农业科技董事长，此前为阿里合伙人[6] - 此次融资被外界视为公司推进上市计划的关键一步，也被行业专家解读为在公司战略收缩（大规模关店）和外部政策支持背景下，为优化经营、稳固现金流所做的关键资本动作[6] 市场事件与影响 - 公司曾于2025年9月卷入由罗永浩掀起的“预制菜风波”，随后又遭遇人民日报“三评”事件，贾国龙与罗永浩的线上之争现已逐渐熄火[1][6]

公司上市进程与股权结构 - 公司启动上市辅导，计划在北京证券交易所上市 [1] - 公司控股股东为邱伟平，直接持股比例为49.86% [1] 公司业务与市场地位 - 公司是国内鞋用胶粘剂企业之一，专注于鞋用胶及其配套产品的生产和销售30年 [1] - 公司销售网络遍布全国20多个省市，市场占有率名列前茅 [1]

公司上市与发行概况 - 国恩科技计划全球发售3000万股H股，其中香港发售300万股，国际发售2700万股，招股期为2026年1月27日至1月30日，预期定价日为2月2日，预期H股将于2026年2月4日在联交所开始买卖 [1] - H股发售价范围为每股34.00至42.00港元，每手买卖单位为200股，独家保荐人为招商证券国际 [1] 公司业务与行业定位 - 公司是一家专注于化工新材料及明胶、胶原蛋白上下游产品的中国供应商，服务于化工行业及大健康行业 [1] - 在大化工板块，客户包括汽车、新能源及家电等下游行业的制造商及其供应链解决方案提供商 [1] - 在大健康板块，客户主要为医疗及药品制造商，其产品被用作生产补充剂和药品等下游产品的原材料 [1] 基石投资者情况 - 公司已订立基石投资协议，基石投资者同意按发售价认购总金额约3.2亿港元的发售股份 [2] - 假设以最高发售价42.00港元计算，基石投资者将认购约760.2万股发售股份 [2] - 基石投资者包括利冠投资、SLD International、丞安国际、申万宏源证券、First Seafront Fund Series SPC、新嘉财富证券、Luminous Horizon及富国香港等 [2] 募集资金用途 - 假设以指示性发售价范围中位数38.00港元计算，公司估计全球发售所得款项净额约为10.577亿港元 [3] - 约50.0%或5.285亿港元将用于在泰国设立新生产基地以扩大产能，旨在更好地服务下游行业，尤其是将生产基地扩展至东南亚的家电生产商 [3] - 约35.0%或3.705亿港元将用于扩充公司位于宜兴的新生产基地的产能，拟用于生产有机高分子改性材料及/或有机高分子复合材料 [3] - 约10.0%或1.057亿港元将分配至公司在香港的投资，包括设立区域总部以支持日后进军国际市场，以及升级香港石化现有生产基地的生产线及设备 [3] - 约5.0%或约5300万港元预期将用作营运资金及一般企业用途 [3]

公司战略与创始人反思 - 公司创始人公开表示将不再打造个人IP，承认其风格“爹味儿”很重，并称对做个人IP没有信心 [3][12] - 创始人表示更愿意回归一线工作，专注于选食材、控成本、做好菜，以提升产品和服务 [3][12] 财务与经营状况 - 公司预计从2025年9月至2026年3月，累计亏损将超过6亿元 [5][14] - 公司将在2026年第一季度陆续关闭全国102家门店，占门店总数的30% [5][14] - 2026年1月，公司门店生意同比下滑50% [5][14] - 公司在去年持续发放大额消费券，累计金额超过3亿元 [5][14] 资本运作与股权变更 - 公司于2026年1月20日完成新一轮融资，注册资本由约8990.3万元增至约1.02亿元，增幅约13% [6][15] - 新增投资方包括台州新荣泰投资有限公司、杭州舟轩股权投资管理合伙企业（有限合伙）、呼和浩特市集体共创企业管理中心（有限合伙）、周澔宇、成都迅达光电有限公司 [6][15] - 台州新荣泰投资有限公司为新荣记创始人张勇全资控股的企业 [7][16] - 杭州舟轩股权投资管理合伙企业（有限合伙）的主要出资人胡晓明（出资比例97%）现任一米八农业科技董事长，此前为阿里合伙人 [7][16] 行业合作与关联 - 公司创始人贾国龙与高端餐饮品牌新荣记创始人张勇是好友，双方曾有“你负责顶天立地，我负责铺天盖地”的戏言 [8][16] - 贾国龙曾是胡晓明某MBA课程班的学生，双方由此开始合作 [8][16] - 2024年，公司与一米八农业科技合作，推出联名深远海大黄鱼儿童套餐，由一米八供应大黄鱼 [8][16] 上市计划与市场观点 - 公司曾在2023年明确计划于2026年完成IPO上市 [10][18] - 至2025年9月，创始人对于上市的态度转变为“不拒绝，也不会积极”，更倾向于将利润分配给员工以提升竞争力，类似胖东来模式 [10][18] - 咨询机构观点认为，此次融资是在公司战略收缩（大规模关店）和外部政策支持的背景下，为优化经营、稳固现金流所做的关键资本动作 [10][18]

上周IPO市场回顾 - 上周共有8只新股上市，其中6只为特殊目的收购公司[1] - BitGo以每股18美元发行1182万股，募集资金2.23亿美元[1] - EquipmentShare以每股24.5美元发行3050万股，募集资金7.47亿美元[1] - 6家SPAC公司分别募集了2亿美元、2.61亿美元、2亿美元、2.2亿美元、1.5亿美元和2.4亿美元[1] - 另有10家公司递交上市申请，其中2家来自中国[1] 本周计划上市公司：Public Policy Holding Company, Inc. - 公司为全球性战略传播与公共事务顾问集团，为大型企业和非营利组织提供高端沟通策略与政府关系服务[3] - 计划于2026年1月28日在纳斯达克上市，股票代码PPHC[2] - 计划以每股13.45美元发行415万股，拟募资5582万美元[3] - 2025年前九个月营收1.37亿美元，净亏损2379万美元[3] 本周计划上市公司：Picpay Holdings Netherlands B.V. - 公司为综合金融科技公司，主要服务巴西市场，业务覆盖支付、银行、信贷、保险和投资[5] - 计划于2026年1月29日在纳斯达克上市，股票代码PICS[4] - 计划以每股16至19美元发行2286万股，拟最高募资约4.34亿美元[6] - 2025年前九个月营收为11.22亿美元，净利润5900万美元[7] 本周计划上市公司：Yellowstone Midco Holdings II, LLC/York Space Systems Inc. - 公司从事航天和国防领域，为国家安全、政府和商业客户提供端到端的航天任务关键解决方案[9] - 计划于2026年1月29日在纽约证券交易所上市，股票代码YSS[7] - 计划以每股30至34美元发行1600万股，拟最高募资约5.44亿美元[9] - 2025年前九个月营收2.81亿美元，净亏损5604万美元[9] - 核心客户为美国国防部，特别是其"扩散型作战人员太空架构"项目[9] 本周计划上市公司：Ethos Technologies Inc. - 公司为B2B2C保险科技公司，运营连接消费者、代理人和保险公司的技术平台[13] - 计划于2026年1月29日在纳斯达克上市，股票代码LIFE[9] - 计划以每股18至20美元发行1053万股，拟最高募资约2.11亿美元[13] - 2025年前九个月营收2.77亿美元，净利润4659万美元[13] - 通过数字化、自动化和数据驱动方式解决传统人寿保险行业流程繁琐、效率低下的痛点[13]

公司财务与经营表现 - 2023年、2024年及2025年前九个月，公司营收分别为9.44亿元、11.47亿元和13.89亿元，增长显著 [1] - 同期，公司净利润分别为4752万元、4174万元和5165万元，2024年出现下滑，2025年前九个月净利润率仅为3.7%，较2023年的5%呈下滑态势 [1] - 公司资产负债率长期高企，2023年及2024年分别高达107%和98%，至2025年9月底虽降至约93%，仍远高于行业健康水平 [3] - 截至2025年11月30日，公司账面现金仅有6760万元 [3] 业务增长与扩张策略 - 公司增长主要得益于门店扩张，门店总数从2023年底的210家，上升到2025年9月底的342家，2025年前九个月就新开了92家 [1] - 营收构成以自营餐厅堂食服务为主，2025年前九个月占比78.6%，外卖业务占比7.5%，加盟管理相关收入（食材销售、特许费等）合计占比约14% [2] 定价与消费趋势 - 公司每单平均消费额呈下滑趋势，从2023年的70.9元降至2025年前九个月的62.8元，总体下滑11% [2] - 外卖订单平均消费额下滑更为明显，从2023年的60.7元骤降至2025年前九个月的34.7元，下滑43% [2] - 分城市级别看，一线及新一线城市的自营餐厅客单价从2023年的72.2元降至2025年前九个月的64.0元 [3] 公司治理与股权结构 - 公司为典型的家族企业架构，创始人赵志强及其配偶马继芳、女儿赵晨如、弟弟赵志刚共同持有公司86%的股份 [4] - 赵志强现任公司董事会主席、执行董事兼行政总裁，马继芳则担任执行董事、财务总监兼副总裁 [4] 食品安全与运营管理 - 2025年11月，创始人巡店视频显示山东日照门店存在椅子污渍、装修痕迹未清理、设备故障及清洁不到位等问题 [6] - 近期有消费者在社交媒体发帖反映，在宁波某门店自取台桌面上发现老鼠，工作人员解释为“从商场里跑入的” [6][8] - 2023年11月及2024年8月，公司北京门头沟分公司和东城分公司曾因后厨卫生脏乱、未按规定维护设施设备等问题被监管部门责令整改或警告 [9] - 在黑猫投诉平台上，存在消费者投诉在食品中发现头发、苍蝇等异物的案例 [9]

据上海证券报1月25日报道，西贝餐饮集团创始人贾国龙近日接受专访时表示， 将回归一线、聚焦主业，不再打造个人IP。 贾国龙坦言："我觉得我不适合打造个人IP，容易激动，表情过于丰富，容易让别人觉得'老贾又在吹牛'，而且有说教的成分。我原来不这么觉 得，但自己的视频看多了之后， 发现确实'爹味儿'很重。我对做个人IP没信心，一点信心都没有。 " 贾国龙预计，2025年9月至2026年3月， 西贝累计亏损将超6亿元。 西贝将在一季度陆续关闭全国102家门店，占门店总数的30%。 值得注意的是，21世纪经济报道此前报道，1月21日，据企查查， 内蒙古西贝餐饮集团有限公司获A轮融资。 投资方包括台州新荣泰投资有限 公司、呼和浩特市集体共创企业管理中心（有限合伙）、成都迅达光电有限公司、杭州舟轩股权投资管理合伙企业（有限合伙）等。 | | | | AND FOR COLLECT OF THE P | 1 200 1 100 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 产品名称:西贝督做题团 | | | | | | 投资方:台州新荣泰投资有限公司、呼和浩特市集体共创企业管理中心(有 ...