她同时提到，中国与东盟在绿色发展领域的合作空间非常广阔，待3.0版升级议定书签署后，标准互认 将会是3.0版的重要成果之一，有助于全面释放东南亚绿色经济的潜力。 中国企业投资重点转变，打造更有韧性的供应链体系 NBD：今年6月2日，RCEP全面生效满两年。随着共建"一带一路"、中国—东盟自贸区及RCEP（《区 域全面经济伙伴关系协定》）等政策红利持续释放，东盟成为不少中国企业出海的重要目的地，从一线 观察来看，目前RCEP对企业有哪些积极的影响？对中国企业而言，东盟作为出海目的地存在哪些优 势？ 周蕴彤：RCEP的实施确实改变了"游戏规则"。一方面，相关条款切实降低了贸易壁垒，并且推动中国 与东盟之间的经贸往来更加频密，贸易规模不断扩大；另一方面，RCEP的实施也有助于在区域内构建 起更具有韧性的供应链体系。 此外，中国提出的"一带一路"倡议也至关重要，相关投资带动了东盟国家的基础设施改善、升级，促进 区域互联互通水平显著提升并且物流成本大幅降低。就增强供应链的韧性而言，该倡议无疑发挥了重要 作用。 近期，中国—东盟自贸区3.0版谈判全面完成，双方在区域经济一体化进程中迈出关键步伐。随着中国 和东盟的经贸合作 ...

中国制造业的竞争优势 - 中国在医疗保健产品制造领域占据全球主导地位，生产自动化水平、产品质量和价格优势显著 [1] - 中国制造商利用新冠疫情期间积累的利润进行再投资，成效显著，如英科医疗2020年营业收入激增六倍 [6] - 中国医疗工业能力全面提升，制造商更有进取精神，加大投入和产品研发力度，产品质量傲视全球 [7] Dealmed公司的战略转型 - 2006年创立时从中国采购商品仅占销售总量约15%，主要是基础物资和纸质产品 [2] - 2014年从分销商转型为兼具制造商角色，通过外包给中国工厂生产自有品牌产品 [2] - 2018年外包生产的自有品牌产品80%从中国进口，中国相关业务占公司总营收45% [3] - 2019年为应对关税战，将部分生产转移至美国、马来西亚、墨西哥等地，中国进口占比降至15% [4] 关税战的影响与应对 - 特朗普政府2019年对部分中国医疗产品加征10%关税，2020年提高至25%，影响公司一半进口商品 [3] - 2024年拜登政府对医疗设备加征更高关税，如外科手套50%、注射器100% [9] - 特朗普"解放日"关税使针头和注射器总税率达235%，导致现金流管理困难 [9] - 中国供应商提出降价10%并免费存货3-4个月的对策，帮助应对高关税 [9] 供应链多元化的挑战 - 疫情期间供应链多元化策略初期成功，但后疫情时代客户重新追求最低价格 [6] - 尝试将生产转移至越南、马来西亚等地，但普遍价格更高且品质、品类、基础设施不及中国 [10] - 最终多数生产线又回归中国，2024年中国制造产品占公司营收逾40%，接近2018年峰值水平 [11] 行业趋势与未来展望 - 美国医疗产业在后疫情时代全球寻低价商品，中国医疗物资行业实现规模与专业能力双扩张 [6] - 中国独有的庞大体量优势带来卓越规模效益，能应对订单激增 [10] - 高额关税最终由医院和诊所承担，转嫁给保险公司和民众，而非中国出口商 [12]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年第一季度，合并净销售额为3.93亿美元，2024年同期为3.98亿美元，处于3.75 - 3.95亿美元的指引区间高端 [18] - 调整后毛利率收缩110个基点至64.3%，主要因运费增加、清仓活动降价及销售组合变化，还因关税产生100万美元额外费用 [19] - 调整后SG&A费用从2024年的2.1亿美元增至2.21亿美元，增长5%，约600万美元的增长与新店开业有关 [20] - 调整后营业利润为3900万美元，营业利润率9.8%，2024年同期营业利润5700万美元，利润率14.4% [21] - 调整后有效税率为24.2%，受特定离散项目影响 [21] - 利息费用比2024财年第一季度增加100万美元，因平均债务水平上升 [22] - 调整后每股净收益为1.82美元 [22] - 2025财年第一季度库存按LIFO法增加1800万美元（12%），按FIFO法增加2000万美元（9%），库存余额含300万美元关税成本 [22] - 2025财年第一季度运营现金流使用400万美元，主要因净收益降低、营运资金需求变化及云计算实施成本支出 [23] - 2025财年预计净销售额在14.75 - 15.15亿美元，较2024财年下降3%至略负 [24] - 预计全年毛利率收缩约200个基点，含4000万美元额外关税成本（税后每股2美元） [27] - 预计SG&A在2025年以中个位数增长，高于销售额增速 [28] - 预计2025年特许权使用费和其他收入约减少100万美元 [28] - 预计2025年非运营项目产生不利影响，利息费用增加500万美元，对每股收益影响约0.2 - 0.25美元 [29] - 预计2025年调整后有效税率约26%，较2024年的20.9%上升，对每股收益影响约0.2 - 0.25美元 [30] - 预计2025年调整后每股收益在2.8 - 3.2美元，2024年为6.68美元 [30] - 2025年第二季度预计销售额在3.95 - 4.15亿美元，2024年同期为4.2亿美元 [30] - 预计第二季度毛利率收缩约250个基点，含1500万美元额外关税成本（税后每股0.75美元） [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 实体门店销售额下降1%，同店销售额下降5%，新店开设部分抵消下降 [18] - 电子商务销售额下降5% [18] - 食品和饮料业务销售额下降3% [18] - 奥特莱斯门店销售额与去年同期相当 [18] - 批发渠道销售额较2024年第一季度增长4%，对大型百货商店和折扣零售商销售额增加 [18] - 汤米巴哈马和强尼瓦斯销售额下降，部分被丽莉普利策低两位数增长和新兴品牌新店开业带动的增长抵消 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 消费者在购买非必需品时更加谨慎，对新、创新和差异化产品及高性价比促销反应强烈 [4] - 2025财年第一季度同店销售额下降5%，略低于此前 -2%至 -4%的预测，第二季度至今同店销售仍为负，预计全年低个位数负增长 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注为客户带来快乐，旗下七个品牌均为“快乐品牌”，通过品牌定位、产品、营销等传递快乐 [6] - 公司致力于供应链多元化，减少对中国的依赖，计划到2026年下半年基本退出中国市场 [13][14] - 公司努力提高强尼瓦斯业务的盈利能力，采取包括引入人才和外部资源等措施 [15][16] - 公司在佐治亚州南部建设的新配送中心项目进展顺利，预计本财年末完成 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场环境充满挑战和不确定性，消费者在非必需品消费上更加谨慎，贸易政策尤其是关税政策带来诸多挑战 [4][5] - 尽管面临挑战，公司第一季度业绩仍在预测范围内，团队专注可控因素，实现了营收和利润目标 [18] - 公司预计2025年下半年同店销售负增长趋势将有所缓和，但全年净销售额仍将下降 [24] - 关税将对公司今年业绩产生一定影响，但公司认为这不是长期威胁，有能力适应并为股东创造长期价值 [15] 其他重要信息 - 公司在电话会议中讨论的部分内容可能构成前瞻性陈述，实际结果可能与陈述有重大差异 [2] - 公司在电话会议中讨论了非GAAP财务指标，可在官网新闻稿中找到与GAAP指标的调节信息 [3] 问答环节所有提问和回答 问题：丽莉普利策业务成功的经验及后续保持增长的策略 - 关键在于关注核心客户，即前20%的客户群体，他们贡献超60%的销售额和更多利润，要坚持品牌DNA并保持与市场的相关性 [35][36] 问题：除汤米巴哈马外其他品牌的定价计划，以及如何平衡促销和价格上涨以应对成本上升 - 汤米巴哈马2026年春季计划平均销售价格（AUR）涨幅低于3%，可收回所有毛利美元，初始利润率下降低于50个基点 [38] - 2026年促销活动对利润率的影响尚难预测，2025年已考虑增加促销活动中的业务量 [39] - 2025年春夏季节调整空间小，秋季开始有适度提价，春季可完全缓解成本压力 [40] 问题：批发业务增长与预期的比较，以及下半年与零售商的沟通情况 - 批发业务基本符合预期，第一季度增长，预计全年略降，专业店渠道仍面临挑战 [45] 问题：汤米品牌新品的市场反响，强尼瓦斯第一季度销售额下降的原因及对其全年业绩的信心来源 - 汤米品牌新品有效果，消费者青睐新、令人兴奋和不同的产品，或高价值产品，公司在促销期业务占比会增加 [51][52] - 强尼瓦斯业务预计2026年及以后改善，2025年业绩指引未假设其大幅反弹 [52][53] 问题：关税对公司业绩影响高于预期的原因，以及缓解策略的实施情况 - 目前4000万美元的关税影响为毛影响，此前仅中国有20%的关税，现在中国关税升至30%，其他国家也有关税 [59] - 2025年春夏季节受影响大，难调整，秋季有适度提价，2026年春季可完全缓解 [60][61] 问题：第一季度各月同店销售趋势，以及餐饮业务客流量和客单价情况 - 4月是最强月份，零售和电商均如此，部分因复活节因素，餐饮业务整体下降3%，同店仅下降1%，客单价因商品价格上涨略有上升 [67] - 萨拉索塔餐厅因搬迁未在旺季营业，预计今年夏末开业，影响了餐饮业务表现 [69]

双流机场盈利问题 - 双流机场2024年营收14.78亿元，净亏损1.82亿元 [2] - 受外部环境和天府机场分流影响导致投资收益亏损，但已完成T1航站楼提质改造并恢复双航站楼运行，航空主业保障能力提升 [1] - 预计2025年经营业绩大幅改善，高峰小时航班容量提升工作推进中 [1] - 双航站楼可满足年旅客吞吐量5000万人次需求，酒企广告投放增加为盈利恢复动力 [2][3][4] 成都国际航空枢纽发展 - 双流机场与天府机场2024年旅客吞吐量超8700万人次，天府机场投运4年内达5490.6万人次，逼近6000万人次设计流量 [2] - 预测2027年成都国际航空枢纽年旅客吞吐量突破1亿人次 [2] 农业与食品行业动态 - 全国农产品批发市场猪肉均价20.3元/公斤，环比下降0.8% [7] - 商务部延长对欧盟进口猪肉及猪副产品反倾销调查期限至2025年12月16日 [8] - 仙坛股份5月鸡肉产品销售收入4.69亿元，销量5.24万吨，同比分别增长14.22%和8.67% [10] 食品饮料与餐饮行业 - 劲仔食品创新升级产品进入胖东来系统，销售情况良好 [11] - 蜜雪冰城优化加盟政策，鼓励新加盟商开设多场景门店（如景区、交通枢纽），但香港一门店因大肠菌群超标被要求停售 [12][13] - 挪瓦咖啡入驻中商罗森便利店，推出买一送一等促销活动 [14] 电商零售与供应链 - 沃尔玛CEO否认向中国供应商压价，强调长期合作共赢策略 [15] - 美团王兴称欢迎外卖行业竞争但反对内卷，对长期发展有信心 [15] - 京东秒送订单接入爱跑腿服务 [16] 文娱与文旅产业 - 腾讯音乐拟以12.6亿美元现金及股权组合收购喜马拉雅 [19] - 王思聪旗下熊猫互娱因合同纠纷被执行1210万元 [20] - 株洲"厂BA"篮球锦标赛启动，计划通过赛事撬动文旅流量 [18]

核心观点 - 中国台湾两大游戏电脑厂商微星和技嘉正加速向美国出货NVIDIA RTX 5090显卡等产品，以规避7月9日后可能实施的更高关税[1] - 美国市场对两家公司至关重要，分别贡献约20%营收，欧洲市场占比约30%[1] - 关税不确定性成为科技产业最大挑战，可能拖累美国需求并外溢至全球经济[2] 公司动态 微星(MSI) - 4月贸易战升级前已开始为美国市场备货，但新品上市时间较晚导致库存有限[1] - 正在桃园建设新生产基地(2027年启用)，并在加州翻新厂房用于AI服务器及显卡组装(下季度投产)[2] - 拓展越南和泰国产能以推动供应链多元化[2] 技嘉(Gigabyte) - 5月因关税相关急单推动营收创历史新高[3] - 加速建设加州AI服务器工厂，预计今年晚些时候投产以增强供应链韧性[3] 行业影响 - 新台币快速升值可能对科技供应商造成严重冲击[3] - 科技企业普遍面临白宫政策不确定性的挑战，尤其是出口导向型公司[3] - 显卡等产品在美国市场供不应求，出货即被抢购[1] 贸易政策背景 - 美中达成90天关税休战协议：中国对美出口税率从145%降至30%，美国对华出口税率从125%降至10%[2] - 协议将于7月9日到期，贸易代表正寻求妥协方案[2]

公司一季度业务情况 - 2025 年第一季度营收同比增长 11%至 360 亿元，得益于多数板块营收提升 [3] - 毛利率同比提升 1.92 个百分点至 12.10% [3] - 归母净利润同比增长 550%至 5.44 亿，实现业绩与经营双重提升 [3] 回购 H 股计划 - 拟动用不超过港币 5 亿元于公开市场回购部分 H 股股份，目的是响应国家政策，提振股东信心 [4] 中美关税进展影响 直接影响 - 公司直接从国内出口美国的产品营收占比小，短期政策变化直接影响不大 [5] 间接影响 - 集装箱方面：短期带来中美集运需求释放，支撑集装箱设备需求，关税协议达成后询价和实际订单增多；中长期基本面稳定向好，需求核心挂钩全球商品贸易量 [5] - 能源设备方面：中美贸易缓和推动能源需求回升，预计提升石油、天然气等能源设备需求 [5] 持久关税对集装箱影响 - 需求核心挂钩全球商品贸易量，中长期全球贸易增长将使全球集装箱保有量逐步上涨 [6] - 当前全球集装箱保有量超 5300 万 TEU，带来稳定淘汰置换需求 [7] - 绿色航运降速、供应链多元化使集装箱周转速度变慢，支撑集装箱需求 [8]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予中谷物流“买入”评级 [6][8][87] 报告的核心观点 - 中谷物流作为内贸集装箱物流龙头，内外贸协同发展，盈利能力具弹性，现金牛与高分红属性突出，内贸市场潜在上行空间可观，亚洲支线市场前景乐观，外贸期租市场需求坚挺，运营模式和策略有望推动业绩稳中向好，预计未来三年股息率达 8 - 10% [10] 根据相关目录分别进行总结 内贸集装箱物流龙头，内外贸协同，现金牛 + 高分红属性明显 - 中谷物流是中国最早专业经营内贸集装箱航运企业之一，业务以水路运输为核心，提供多式联运全程物流服务，2024 年已运营船舶 111 艘，总运力 21.3 万 TEU，集装箱船队规模全国第二，内贸集运行业形成三足鼎立格局，其份额 21.6% [7][15][17] - 公司内外贸协同发展，根据市场灵活调配运力，主要以期租租船将自有船转给外贸运营商，收益稳定，2024 年境外收入占比增至 15%，盈利能力具弹性，各航运周期均正盈利 [7][29] - 公司把握投资时机，2021 年低价订造 18 艘 4600TEU 集装箱船，自有运力占比从 2022 年 56.28% 增至 2024 年 72.71%，可灵活部署船舶资产 [33] - 公司营业成本控制显著，2024 年营业成本降 10.44%，四费降 48.94%，财务费用降 118.88%，运输货种以基础货源为主，客户结构优，增加直接客户占比降成本 [38][42][45] - 公司现金流与 ROE 健康，负债率低，资产质量高，2024 年资产由 31% 现金、31% 固定资产等组成，自 2020 年上市现金分红率逐年升，2024 年达 90.39%，分红总额 16.59 亿元 [7][48][57] 内贸集运：政策托底需求、运力外流稳价 - 2024 年上半年内贸集运市场需求受房地产业影响，供给新船交付致运价下滑，下半年需求增长、供给压力缓，运价回升但幅度不如往年，2025 年一季度运价同比提高 [62][63] - 2024 年新交付运力下滑，静态运力增长放缓，动态运力下滑，新增运力降 45% [71][72] - 2025 年需求预计基建投资和消费回升带动运输需求扩大，增速 5 - 7%，供给新船交付量降 46.8%，静态运力预计增 4%，上半年外流运力回归可能性小，运价或反弹 [73][74] 外贸租船：亚洲支线市场前景乐观，期租市场需求坚挺 - 集运行业自 2023 年复苏，2024 年新船交付冲击供需，红海绕行对冲运力过剩，2025 年全球集装箱海运需求预计 2.13 亿 TEU，增 0.3%，2026 年增量约 3% [75][76] - 2025 年亚洲区域市场稳健，贸易政策调整或引发太平洋航线“抢舱潮”，亚洲区内运力向美线转移致区域运价上行，供应链多元化为亚洲航线创造机遇 [79][80] - 期租市场与外贸运价相关，亚洲内经济增长、RCEP 推动贸易，运输需求增长，集运市场小船运力供给紧张 [80][83] 盈利预测与评级 - 预计 2025 - 2027 年公司集装箱物流服务业务收入分别同比增 6.86%、5.01%、5.22%，为 120.31、126.33、132.93 亿元 [9][86] - 预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 19.84、20.98、22.02 亿元，同比增速 8.08%、5.76%、4.97%，当前股价对应 PE 分别为 10.37、9.81、9.35 倍 [6][8][87]

报告行业投资评级 - 优于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 特朗普对等关税政策关键时点：4月10日特朗普政府对75国关税暂缓90天（7月8日到期）；5月12日中美和谈取消91%关税；5月28日美国国际贸易法院裁定特朗普关税政策无效，政府上诉，政策仍具不确定性 [2] - 国际品牌对关税事件表态：美国市场占比大、价格低的品牌受关税影响更大；美国从中国采购比例基本在10%以内，大部分来自东南亚；解决措施包括短期提前发货或转供其他市场，长期提价、供应链多元化、与产业链上下游共担成本，预计带来行业整合尾部出清，利润率高、对美业务敞口低的供应商将扩大份额 [2] - 纺企产能分布及关税风险敞口：华利集团全部产能在海外，申洲国际中国：越南：柬埔寨产能占比约为4：3：2，开润股份有80%印尼稀缺服装制造产能；对美收入在20%以下的公司有申洲国际等，产能集中在东南亚的鞋服代工企业美国收入占比多在四成以上；净利率高的公司在分担关税时能保持较好利润规模 [2] 根据相关目录分别总结 特朗普对等关税政策关键时点梳理 - 4月3日特朗普宣布全面征收关税，4月5日起对所有国家征10%基准关税，4月9日起对贸易逆差大的国家征差异化“对等关税”，中国累计达54%；4月10日对75国关税暂缓90天，单方面对中国商品加征125%重税；4月11日白宫称中国输美商品最低关税税率为145%；5月12日中美和谈取消91%关税，中国出口关税10%继续加征，24%暂停90天；5月28日美国国际贸易法院裁定特朗普关税政策无效，政府上诉 [11] 国际品牌对关税事件表态梳理 - 美国收入占比：优衣库7%，阿迪达斯、PUMA 20%，亚玛芬26%，Deckers、On、UA、VF北美（或美洲）收入占比均在51%以上 [2][12] - 采购占比：美国从中国采购比例基本在10%以内，部分品牌、品类将至低单甚至0%，大部分来自东南亚，尤其是越南 [2] - 解决措施：短期提前发货至美国或转供其他市场；长期提价、供应链多元化、与产业链上下游共担成本 [2][12] 纺企产能分布及关税风险敞口梳理 - 产能分布：华利集团全部产能位于海外，大部分在越南，印尼工厂去年投产且储备扩张积极；申洲国际中国：越南：柬埔寨产能占比约为4：3：2，境内产能占比随海外扩张下降；开润股份拥有80%印尼稀缺服装制造产能 [2] - 美国收入敞口：对美收入在20%以下的公司有申洲国际、健盛集团、开润股份、鲁泰等，产能集中在东南亚的鞋服代工企业美国收入占比基本在四成以上 [2] - 净利率：双位数净利率的公司从高到低为申洲国际/儒鸿/华利集团/健盛集团/聚阳/九兴控股/来亿，净利率分别为20.9%/18.0%/16.0%/12.7%/11.5%/11.1%/10.0% [2] 投资建议 - “对等关税”对优质纺织制造企业影响有限，关注底部布局良机，建议动态跟踪90天后主要产地所在国家的关税条件谈判动态 [6][35] - 个股方面重点推荐：申洲国际对美敞口低、净利率业内领先，极端情况下分担5%关税对净利润影响4%，有份额扩张潜在收益；华利集团净利率业内领先、产能供不应求，假设分担5%关税利润可能下降13%，但议价能力强降价幅度可能更小；还可关注伟星股份、台华新材、开润股份、新澳股份、健盛集团等对美敞口有限、竞争实力强的企业 [6][35]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - FY2025Q1公司营收及每股收益均超预期，利润率稳步改善，各部门表现良好，上调2025财年指引，预计2025 - 2027财年收入和归母净利润实现增长，维持“买入”评级 [8][9] 各部门情况总结 技术服装部门 - FY2025Q1收入6.64亿美元，按固定汇率同比+32%，超出市场预期，营业利润率23.8%，较上年同期+1.1pct [3] - Omni - comp销售额同比+19%，增速较上季度放缓，2025年全球预计净增25家门店，大中华区专注门店优化 [3] - FY2025Q1始祖鸟鞋类和女性业务收入同比增速领先，鞋类销售额同比+41%，女性业务销售额同比+38% [3] - 公司预计2025年该部门收入同比增长20% - 22%，营业利润率约21% [3] 户外性能部门 - FY2025Q1收入5.02亿美元，按固定汇率同比+29%，超出市场预期，营业利润率14.7%，较上年同期+9.9pct [3] - Salomon FY2025Q1在大中华区和亚太销售额同比增速均超60%，美洲地区同比加速增长，净增门店22家，预计2025年底中国门店达300家 [3] - FY2025Q1冬季运动装备业务表现好于预期，零售端需求强劲，公司预计2025年该部门收入同比增15%左右，营业利润率约9.5%，冬季运动装备市场同比低个位数增长 [3][9] 球类运动部门 - FY2025Q1收入3.06亿美元，按固定汇率同比+13%，超出市场预期，营业利润率6.6%，较上年同期+2.7pct [9] - 截至第一季度末，自营门店共55家，较上年同期净增36家，新增门店主要集中于亚洲和大中华区 [9] - 公司预计2025年该部门收入同比增中个位数，营业利润率约3% - 4%，长期收入每年同比增长低至中单位数 [9] 公司整体财务情况 - FY2025Q1公司收入14.73亿美元，按固定汇率同比+26%，超出市场预期，调整后毛利率58.0%，较上年同期+3.3pct，调整后营业利润2.32亿美元，同比+79%，调整后营业利润率15.8%，较上年同期+4.9pct，摊薄EPS 0.27美元，超出市场预期 [8] - 截至第一季度末，公司净债务5.15亿美元，低于上季末，净债务与调整后EBITDA比率约为0.5倍，库存12.67亿美元，同比+15%，低于营收同比增速 [8] 关税情况 - 2024年美国地区销售额占总销售额的26%，分部门来看，超50%关税敞口位于球类运动部门，约30%在技术服装部门，其余在户外性能部门 [9] - 公司将通过供应商协商、多元化供应链及定价调整等方式缓冲关税风险 [9] 盈利预测和投资评级 - 预计2025 - 2027财年实现收入60.9/69.6/79.0亿美元，同比+17%/+14%/+14%，归母净利润3.9/5.7/7.1亿美元，同比+439%/+46%/+25%，实现EPS 0.71/1.03/1.28美元 [9] - 2025年5月28日收盘价37.73美元，对应2025 - 2027财年PE 53X/37X/29X，维持“买入”评级 [9]

5月12日，中美双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，双方就大幅削减关税、建立磋商机制达成共识。 美国政府同意下调上月针对中国征收的关税。此前该关税为125%，现降至其对多数国家进口产品征收的10%"基准"水平，此次调整将暂行90天。 前言 这一"短暂和解"的消息让美国企业仿佛看到了希望的曙光，他们开始期待着中国订单能够回暖，企业重新走上正轨。其中不少美国企业积极准备，增加生 产，招聘员工，希望能够抓住这一难得的机会，重新打开中国市场。 美国的一些汽车零部件企业，原本因为贸易战导致在中国的市场份额下降，订单减少，如今他们加大了对中国市场的推广力度，希望能够重新获得中国客户 的青睐。 美国的农产品出口商最为激动，他们早已迫不及待的想要积压的农产品运往中国。 此前，美国因芬太尼问题对中国加征20%关税。经调整，其针对中国商品新增的总关税水平从145%降至30%。 然而，谈判只是降低了关税，并非是化解。而90天之后，特朗普是否会对中国卷土重来？ 特朗普自二次入驻白宫以来，可谓是手段尽出。他先是借芬太尼问题对中国商品加征10%的关税，再算上此前保留的20%额外关税，关税总计达30%。 中国方面对此也予以回应，随即对 ...