美俄高层会谈与美欧乌关系动态 - 美国代表维特科夫与库什纳于12月2日抵达莫斯科，计划与俄罗斯总统普京在克里姆林宫举行会谈，参与会见的美方人员仅限此二人及一名翻译，无其他人员 [1] - 会谈前，美方代表维特科夫向乌克兰提出建议，认为其应放弃执着寻求美国提供战斧巡航导弹，转而争取美国给予十年关税豁免，以期为乌克兰经济注入强劲动力 [1] - 此前美方提出的俄乌和平28点计划中，包含停火后美国在乌克兰部署战斧巡航导弹以提供安全保障的替代方案，但维特科夫的提议暗示美国可能连此替代方案也不再答应，主要原因是俄罗斯的强烈反对 [1] 美国对乌军援政策与各方反应 - 美国前总统特朗普曾拒绝向乌克兰提供战斧巡航导弹，乌克兰方面虽一度坚持，但后续已基本放弃该诉求，转而努力从欧洲内部寻求获得该武器 [1] - 在特朗普任内，其提出向乌提供战斧巡航导弹的消息公布后，俄罗斯总统普京立即致电特朗普，虽称少量导弹无法改变战场形势，但警告此举将恶化局势，俄方甚至表示若导弹落入俄境内将视为核战争爆发 [2] - 特朗普随后在与乌克兰总统泽连斯基的会谈中重复了普京的观点并提及俄方停火条件，导致双方激烈争吵，最终提供战斧巡航导弹的计划告吹 [4] 美欧在乌克兰问题上的分歧与协调 - 德国总理默茨强调，不能向乌克兰“强加和平”，任何涉及乌克兰和欧洲的决定都应有乌克兰和欧洲参与，同时需确保欧盟和北约不被削弱或分裂，防止任何势力在欧洲“插入楔子” [4] - 欧洲为乌克兰提供了1850亿欧元的援助，并仍在准备新的援乌计划，但美国在此轮和谈中始终将欧洲排除在外，无视其存在 [7] - 美国国防部在近期单方面中断了与欧洲（如德国）防务高层的全天候密切沟通，未就暂停向乌提供某些武器的决定预先发出警告，这在北约几十年历史中非常罕见 [4] 乌克兰的立场与内部考量 - 乌克兰代表团在谈判中表示，其目标不仅是为自身争取利益，也需考虑欧洲的安全诉求，表明乌克兰清楚此事无法完全绕过欧洲 [7] - 美国国内有舆论热议乌克兰国内反腐败案可能对总统泽连斯基造成的压力，甚至有人建议其应提前辞职 [5] 关键人物动态与谈判前景 - 俄罗斯总统普京可能视美方代表维特科夫为不错的谈判对手，认为其能更好更忠实传达俄方对战争的看法和要求给特朗普 [6] - 普京与美方代表团的会谈未设定时间限制，完全取决于会谈进展，时长具有不确定性 [7] - 尽管美国国内有人强烈要求特朗普解雇维特科夫，但维特科夫本人未正面回应相关通话录音问题，特朗普及普京均曾为其辩护 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金受日债拍卖需求强劲、加密市场回稳、特朗普暗示美联储主席人选等因素影响，风险偏好企稳，价格小幅回落，沪金溢价收敛，国内情绪谨慎，在美联储降息预期和俄乌和谈乐观预期下高位震荡 [4] - 白银受供应短缺博弈降温、风险偏好企稳等因素影响大幅震荡，沪银溢价扩大，国内情绪强劲，虽有向上推动但实际短缺可能性有限，需谨慎追高 [5] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - 黄金：COMEX黄金期货跌0.84%报4238.70美元/盎司；美国三大股指小幅收跌，欧洲三大股指涨跌不一；美债收益率涨跌不一，10年期美债收益率涨0.19个基点报4.088%；美元指数跌0.09%报99.3，离岸人民币对美元小幅贬值报7.0670 [4] - 白银：COMEX白银期货涨0.01%报59.15美元/盎司；美国三大股指小幅收跌，欧洲三大股指涨跌不一；美债收益率涨跌不一，10年期美债收益率涨0.19个基点报4.088%；美元指数跌0.09%报99.3，离岸人民币对美元小幅贬值报7.0670 [5] 每日提示 - 黄金：基差-5.21，现货贴水期货，偏空；期货仓单90873千克，增加450千克，偏空；20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多；主力净持仓多，主力多增，偏多 [4] - 白银：基差+2，现货升水期货，中性；沪银期货仓单594632千克，日环比增加20930千克，偏多；20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多；主力净持仓多，主力多减，偏多 [5] 今日关注 - 09:00美联储主席鲍威尔讲话；15:00英国央行发布金融稳定性报告；时间待定经合组织（OECD）发布其成员国及其他主要经济体的最新经济展望；18:00欧元区11月CPI初值，10月失业率；23:00美联储理事鲍曼就金融监管部门的监督管理问题出席美国众议院金融服务委员会听证会；次日06:00澳洲联储主席Bullock和助理主席Kent出席听证会 [14] 基本面数据 - 黄金：特朗普就任使全球进入动荡变化期，通胀预期转变为经济衰退预期，金价难回落；近期美联储降息和俄乌和谈乐观预期多空共同影响，叠加流动性担忧，金价有向上推动但有限 [9] - 白银：全球动荡避险情绪仍存、影子美联储显著降息预期仍存、通胀担忧仍存、有色金属关税对银价有支撑、光伏和科技板块对银价有所支撑、现货库存低供应短缺博弈火热等因素利多；美联储内部分歧巨大、欧洲财政扩张不及预期、风险偏好再度恶化、俄乌和谈预期乐观、供应未明显短缺等因素利空 [12][13] 持仓数据 - 沪金前二十持仓：2025年12月2日多单量175022，较前一日减126，减幅0.07%；空单量60292，较前一日减1045，减幅1.70%；净持仓114730，较前一日增919，增幅0.81% [30] - 沪银前二十持仓：2025年12月2日多单量394144，较前一日减17441，减幅4.24%；空单量303086，较前一日减11313，减幅3.60%；净持仓91058，较前一日减6128，减幅6.31% [32] - ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓震荡增加；白银ETF持仓明显增加，高于两年同期 [34][37] - 仓单情况：沪金仓单小幅增加；COMEX金仓单继续减少，处于高位；沪银仓单小幅增加，处于近6年最低；COMEX银仓单继续减少 [38][39][41]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金方面，日本央行鹰派言论引发全球流动性收紧担忧，风险偏好降温，白银上涨拉动金价走高，美联储降息预期回归和俄乌和谈乐观预期下金价依旧偏强，但国内情绪谨慎[4] - 白银方面，供应短缺交易火热，银价大幅走高，沪银溢价扩大，不过实际短缺可能性有限需谨慎追高，其价格走势受全球动荡、降息预期、局势紧张、关税担忧、光伏科技板块等因素影响，也面临降息停止预期、财政扩张不及预期、风险偏好恶化、停火谈判预期等风险[5][13][14] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - 黄金：日本央行鹰派言论引发担忧，金价受银价拉动上涨，美国和欧洲三大股指下跌，美债收益率上涨，美元指数跌0.03%报99.41，COMEX黄金期货涨0.24%报4265.00美元/盎司，基差-5.78现货贴水期货，期货仓单90873千克增加450千克，20日均线向上k线在上方，主力净持仓多且多增[4] - 白银：供应短缺交易火热银价拉升，美国和欧洲三大股指上涨，美债收益率上涨，美元指数跌0.12%报99.44，COMEX白银期货涨2.25%报58.45美元/盎司，基差+1现货升水期货，沪银期货仓单573702千克日环比增加14820千克，20日均线向上k线在上方，主力净持仓多但多减[5] 每日提示 - 关注09:00美联储主席鲍威尔讲话、15:00英国央行发布金融稳定性报告、时间待定经合组织发布经济展望、18:00欧元区11月CPI初值和10月失业率、23:00美联储理事鲍曼出席听证会、次日06:00澳洲联储主席和助理主席出席听证会[15] 今日关注 - 美联储主席和理事鲍曼讲话、欧元区11月CPI初值、经合组织经济展望[4] 基本面数据 - 黄金：利多因素有全球动荡避险情绪仍存、影子美联储显著降息预期仍存、俄乌和中东局势紧张通胀再度抬头、有色金属关税有支撑、光伏科技板块有支撑；利空因素有降息停止预期升温、欧洲财政扩张不及预期、风险偏好再度恶化、俄乌停火谈判预期仍存[13][14] - 白银：利多因素有全球动荡避险情绪仍存、影子美联储显著降息预期仍存、俄乌和中东局势紧张通胀再度抬头、关税担忧影响、光伏科技板块支撑；利空因素有降息停止预期升温、欧洲财政扩张不及预期、风险偏好再度恶化、俄乌停火谈判预期仍存[13][14] 持仓数据 - 沪金前二十持仓：2025年12月1日多单量175148较11月30日增3960增幅2.31%，空单量61337较11月30日增1635增幅2.74%，净持仓113811较11月30日增2325增幅2.09%[31] - 沪银前二十持仓：2025年12月1日多单量411585较11月28日增9241增幅2.30%，空单量314399较11月28日增7038增幅2.29%，净持仓97186较11月28日增2203增幅2.32%[33] - 黄金ETF持仓震荡增加，白银ETF持仓明显增加且高于两年同期[35][38] - 沪金仓单小幅增加，COMEX金仓单继续减少但仍处高位，沪银仓单小幅增加处于近6年最低，COMEX银仓单继续减少[39][40][42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 12月1日国内期货主力合约多数上涨，集运欧线、焦煤、鸡蛋等涨幅居前，菜油、棕榈油等跌幅居前；各品种受不同基本面因素影响，走势分化，如铜价中短期偏强，碳酸锂偏强运行，原油低位震荡等 [5][8][10] 根据相关目录分别进行总结 商品表现 - 截止12月1日收盘，国内期货主力合约多数上涨，集运欧线涨超5%，焦煤涨超3%，鸡蛋涨超2%，焦炭、铁矿石、沪银涨近2%；跌幅方面，菜油跌超2%，棕榈油、燃料油跌超1% [5] - 沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约分别涨1.08%、0.76%、0.89%、0.56%；2年期、5年期、10年期国债期货主力合约分别涨0.03%、0.10%、0.12%，30年期国债期货主力合约跌0.08% [6] - 截至12月1日15:17，国内期货主力合约资金流入方面，沪铜2601流入36.02亿，沪金2602流入15.9亿，沪银2602流入15.82亿；资金流出方面，中证1000 2512流出33.57亿，中证500 2512流出12.85亿，沪深300 2512流出5.18亿 [6] 行情分析 沪铜 - 全球第二大铜矿印尼铜矿计划2026年二季度起分阶段重启大规模生产，后续铜矿偏紧预期将缓解；12月国内铜产量预计增加，冶炼厂加工费窄幅波动 [8] - 截至2025年9月铜表观消费量为132.18万吨，金九银十后需求环比减少，但下游电网及储能刚需托底 [8] - 12月降息概率偏大，铜价偏强；基本面需求淡季走弱，压制铜价上涨空间；中国铜冶炼厂采购联合体成员计划2026年减产10%以上，刺激铜价上涨，中短期铜价偏强 [8] 碳酸锂 - 碳酸锂高开高走，电池级和工业级碳酸锂均价环比上一工作日均上涨600元/吨；2025年11月国内碳酸锂月度总产量环比增3%，同比增49% [10] - 锂辉石价格上涨，盐湖提锂受季节性影响，供应端不具备加速增加驱动；10月储能电池国内产量环比增3.04%，预期磷酸铁锂11月排产环增2.5% [10] - 10月新能源汽车产销同比分别增长21.1%和20%，明年起免征税政策取消后销量有缩减预期；宁德时代复产时间受关注，构成潜在利空；目前订单偏高，支撑碳酸锂偏强运行 [10] 原油 - 欧佩克+同意2026年维持整体石油产量不变，8个额外自愿减产产油国重申明年一季度暂停增产；原油需求旺季结束，美国油品库存增加，产量位于历史高位附近，活跃石油钻井平台大幅减少 [11] - 特朗普政府促成俄乌停火，俄乌和谈近期达成较难；美国与委内瑞拉军事对峙升级，引发供应中断担忧 [11] - 消费旺季结束，市场担忧原油需求，OPEC+持续增产，全球原油浮库增加，供应过剩；近期俄乌难达成和平协议，里海管道受损，美联储降息预期升温，预计原油价格低位震荡 [13] 沥青 - 上周沥青开工率环比回升3.0个百分点至27.8%，12月预计排产215.8万吨，环比减7.0万吨，减幅3.1%，同比减34.4万吨，减幅13.8% [14] - 上周下游各行业开工率多数下跌，全国出货量环比增加6.74%至26.21万吨，炼厂库存存货比环比持平 [14] - 原油价格低位震荡，本周部分炼厂转产和复产，开工率将略有上升；北方需求转弱，南方项目增量有限，整体需求平淡；预计沥青期价偏弱震荡 [14] PP - PP下游开工率环比上涨0.26个百分点至53.83%，拉丝主力下游塑编开工率环比下降0.14个百分点至44.1%，塑编订单环比持平 [15] - 12月1日PP企业开工率下跌至81.5%左右，标品拉丝生产比例维持在28%左右；11月石化去库放缓，库存处于近年同期中性偏高水平 [15] - 原油价格低位震荡，新增产能投产，近期检修装置增加；下游进入旺季尾声，订单跟进持续性有限，市场缺乏大规模集中采购；预计PP上行空间有限 [16] 塑料 - 12月1日塑料开工率上涨至89%左右，截至11月28日当周PE下游开工率环比下降0.39个百分点至44.3%，农膜进入旺季尾声，订单下降 [17] - 11月石化去库放缓，库存处于近年同期中性偏高水平；新增产能投产，塑料开工率略有上升 [17] - 农膜旺季成色不及预期，北方需求减少，价格下跌，预计下游开工率下降；下游采购意愿不足，贸易商积极出货；预计塑料上行空间有限 [17] PVC - 上游西北地区电石价格上涨25元/吨，PVC开工率环比增加1.39个百分点至80.22%，下游开工率基本稳定 [18] - 印度相关政策调整，对中国出口PVC担忧缓解，但中国台湾台塑12月报价下跌，上周出口签单环比回落；本周社会库存小幅增加，仍偏高 [18] - 2025年1 - 10月房地产仍在调整，30大中城市商品房周度成交面积环比回升但仍处低位；新增产能投产，部分企业检修即将结束，预计近期PVC上行空间有限 [18] 焦煤 - 焦煤高开高走，山西市场（介休）主流价格持平，蒙5主焦原煤自提价下跌26元/吨；炼焦煤矿山样本核定产能利用率环比减少0.93%，蒙煤通关数量居高位，年底煤炭有减产停产预期 [19] - 独立焦企库存连续下滑，矿山库存大幅增加，下游接货不畅，库存向上游转移；下游刚需存在但开工负荷下降，钢厂利润走弱，预计开工继续季节性走低 [19] - 焦煤今日低位反弹，预计黑色系受宏观预期提振有小幅反弹，短期偏强，但后续需求有见顶预期 [20] 尿素 - 尿素高开低走，周末以来现货价格上涨，高价成交活跃度不足；进入供暖高峰期，气头装置受限气影响将检修停产，预计12月日产环比下降 [21] - 复合肥工厂开工负荷抬升，冬储提供需求支撑；其他工业需求刚需托底，房地产低迷拖累开工；终端交易顺畅，库存维持去化 [21] - 上游气头装置限气检修，日产将下降，成本端煤炭有反弹预期，需求端刚需支撑，整体供需有抗跌性，不宜过分看空 [21]

全球市场表现与宏观数据前瞻 - 上周美股强劲反弹，道指周涨3.18%，纳指周涨4.91%，标普500指数周涨3.73% [1] - 欧洲三大股指亦走高，英国富时100指数周涨1.80%，德国DAX 30指数周涨3.23%，法国CAC 40指数周涨1.75% [1] - 本周市场焦点集中于美国ISM制造业/服务业PMI及ADP就业数据，这些是判断美联储降息可能性的关键依据 [1][2] - 市场当前定价显示美联储降息的概率约为80% [2] - 经济学家预计11月ISM制造业指数将继续处于收缩区间，而服务业指数则有望向荣枯线靠拢 [2] - 美国9月PCE数据将公布，预计整体PCE同比涨幅微升至2.8%，核心PCE同比涨幅预计维持在2.9%不变 [2] 重要政策与地缘政治动态 - 美联储新主席人选猜测升温，白宫国家经济委员会主任哈塞特被视为热门人选，其政策立场与特朗普一致，可能提升市场对明年降息的预期 [3] - 美国总统特朗普对俄乌和谈表示乐观，称和平协议“很有可能”达成 [6] - 美国国务卿表示美乌会谈“富有成效”，并称俄罗斯将在任何结束冲突的协议中发挥核心作用，美国特使将前往莫斯科进行进一步会谈 [11] - 俄罗斯方面表示，围绕俄乌问题的解决进程正在加快 [12] - 委内瑞拉指控美国试图以武力干预方式控制其石油资源，并已向OPEC+提交官方函件 [11] - 美国总统特朗普威胁委内瑞拉总统马杜罗，称若其不肯主动下台，美国会考虑采取包括动武在内的其他手段 [10] 能源与大宗商品市场 - OPEC+成员国批准产能审查机制，同意在2026年保持集团整体石油产量不变 [13] - 沙特、俄罗斯等8个主要产油国决定，在2026年头三个月暂停增产，产量与2025年12月保持一致 [13] 中国经济与行业动态 - 中国11月制造业PMI为49.2%，比10月提升0.2个百分点，但已连续8个月位于荣枯线之下 [6] - 国家发改委将进一步拓宽市场准入空间，强化要素支持保障，加快组建国家创业投资引导基金，以促进民营经济发展 [7][8] - 商务部决定自2025年12月1日起，对原产于日本、美国、韩国和马来西亚的进口聚苯硫醚所适用的反倾销措施进行期终复审调查，调查期间继续征收反倾销税 [7] - 2025年11月中国汽车经销商库存预警指数为55.6%，同比上升3.8个百分点，环比上升3.0个百分点，位于荣枯线之上 [9] - 2025年度电影总票房（含预售）突破480亿元，贺岁档已有超50部影片定档 [10] - 中国电建承建的广东陆丰核电项目1、2号机常规岛建设全面启动，该基地规划建设6台百万千瓦级压水堆核电机组 [10] - 位于内蒙古乌海的20万千瓦、80万千瓦时半固态电池储能项目实现并网发电，刷新我国已并网半固态锂电池储能项目的装机规模纪录 [10] - 中国在文昌航天发射场成功将实践二十八号卫星发射升空，此次任务是长征系列运载火箭的第611次飞行 [8] 公司特定信息 - 中国电建已成立调查组，全面调查核实福建永安抽水蓄能电站施工过程中存在的质量问题 [14] - 2025年全球系统重要性银行名单出炉，入围的5家中资银行与上年一致，其中工商银行组别提升，成为首家进入G-SIBs第三组的中资机构 [14] - 日本制铁公司位于北海道室兰市的一家钢铁厂发生爆炸并引发火灾 [6] - 本周共有35家公司限售股陆续解禁，合计解禁35.91亿股，按最新收盘价计算，合计解禁市值超580亿元 [15] - 解禁市值较大的公司包括：四川路桥解禁19.777亿股，解禁市值186.498亿元；卡莱特解禁0.435亿股，解禁市值36.426亿元；昆船智能解禁1.528亿股，解禁市值29.986亿元；联芸科技解禁2.232亿股，解禁市值105.754亿元 [15] - 本周将有2只新股发行，均为科创板公司沐曦股份和昂瑞微，均于12月5日开启网上申购 [17] - 恩捷股份筹划购买中科华联100%股权等事项，股票明起停牌 [18] - 嘉戎技术拟向厦门溥玉定增募资不超10亿元并购买杭州蓝然100%股份 [18] - 百利天恒全资子公司收到2.5亿美元里程碑付款 [18] - 江西铜业筹划收购境外上市公司SolGold Plc股份 [18] - 华阳股份年产200吨高性能碳纤维项目投产 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周五芝商所大宕机，降息预期升温，俄乌和谈有进展，白银供应短缺交易火热，拉动金价上涨，沪金溢价收敛至 -5.2 元/克左右震荡，金价受影响依旧偏强 [4] - 沪银和纽约银期现结构反转，伦敦现货短缺未改，适逢交割期，供应短缺博弈火热，银价大幅走高，沪银溢价收敛至 310 元/克，银价受美联储降息预期回归和俄乌和谈乐观预期影响将继续走高 [5] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - 周五芝商所大宕机，金价受银价拉动上涨，美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指收盘小幅收涨，美债收益率集体上涨，10 年期美债收益率涨 2.3 个基点报 4.0132%，美元指数跌 0.12% 报 99.44，离岸人民币对美元小幅升值报 7.0713，COMEX 黄金期货收涨 1.59% 报 4256.4 美元/盎司 [4] - 供应短缺交易火热，银价大幅拉升，COMEX 白银期货收涨 6.06% 报 57.085 美元/盎司 [5] 每日提示 - 今日关注中美欧 PMI 数据、日本央行行长讲话 [4] - 关注时间及事件包括 09:05 日本央行行长植田和男发表演讲、09:45 中国 11 月 RatingDog 制造业 PMI 等多项数据及讲话 [15] 基本面数据 - 黄金：期货 953.92，现货 948.04，基差 -5.88，现货贴水期货；期货仓单 90873 千克，增加 450 千克；20 日均线向上，k 线在 20 日均线上方；主力净持仓多，主力多增 [4] - 白银：期货 12727，现货 12671，基差 -56，现货贴水期货；沪银期货仓单 558882 千克，日环比增加 11906 千克；20 日均线向上，k 线在 20 日均线上方；主力净持仓多，主力多减 [5] 持仓数据 - 沪金前二十持仓：2025 年 11 月 28 日多单量 171188，较 27 日增 4693，增幅 2.82%；空单量 59702，较 27 日减 755，减幅 1.25%；净持仓 111486，较 27 日增 5448，增幅 5.14% [28] - 沪银前二十持仓：2025 年 11 月 28 日多单量 402344，较 27 日增 12757，增幅 3.27%；空单量 307361，较 27 日增 10745，增幅 3.62%；净持仓 94983，较 27 日增 2012，增幅 2.16% [30] - SPDR 黄金 ETF 持仓震荡增加 [33] - 白银 ETF 持仓明显增加，依旧高于两年同期 [36]

地缘政治与大国关系 - 中美领导人通话显示双方正形成稳定的定期沟通机制，关系缓和并进入以稳定关系、减少误解为目标的框架[4][13] - 俄乌和谈中，美方提出的28点和平计划被修改缩减为19点，短期或延续边打边谈局面[4][14][15] - 特朗普政府对委内瑞拉的行动，从国内政治考虑旨在迎合选民对毒品和移民议题的情绪，并试图加强对西半球的控制[4][16] 市场与商品表现 - 本周全球主要股指多数上涨，纳斯达克综指涨幅达4.9%，韩国综指年初以来涨幅为63.6%[5] - 大宗商品中，COMEX黄金本周上涨4.8%，年初以来涨幅为61.3%；布伦特原油本周下跌0.3%至62.32美元/桶[5][16] - 汇率方面，美元指数本周下跌0.7%，年初以来下跌8.3%；美元兑人民币离岸汇率本周下跌0.5%至7.07[5] 未来风险与关注点 - 美国关税政策持续聚焦战略安全产业，包括对半导体、关键矿产等领域的232调查[4][22] - 中东冲突需关注加沙和平谈判后续落实及伊朗核谈判可能性，以色列国内政治可能带来不确定性[4][20] - 大国关系再平衡背景下，美国政策可能在政治性与专业性间摇摆，经贸科技领域摩擦或持续[24]

乌克兰总统办公室主任叶尔马克辞职事件 - 乌克兰总统泽连斯基于11月28日宣布，其得力助手、总统办公室主任叶尔马克已递交辞呈，总统办公室将进行重组 [3] - 辞职前数小时，乌克兰国家反腐败局和反腐败专门检察官办公室搜查了叶尔马克的住所，其名字频繁出现在一桩涉案金额超1亿美元的能源采购腐败案相关通讯与银行交易中，但他目前未被列为嫌疑人 [9][10] - 叶尔马克是泽连斯基的密友，助其登上总统之位，并在2022年俄乌冲突后影响力迅速扩大，被视为乌克兰政坛“二把手”和“权力核心”，但也因排挤其他高官而引发内部争议 [8][9] 叶尔马克在俄乌和谈中的关键角色 - 叶尔马克身兼乌克兰总统办公室主任和俄乌和谈乌克兰谈判代表团团长两个关键职务 [4] - 在辞职前数天，他刚刚出面斡旋，说服美方同意对结束乌克兰危机的“28点新计划”作出大幅修改，将其缩减为“19点” [4][13] - 分析认为，叶尔马克丰富的谈判经验、对和谈全过程的深度参与以及其协调各方的能力，使其成为各方接受的“合适”人选，他的去职给后续俄乌会谈增加了不确定性 [12] 俄乌和谈的最新进展与计划内容 - 美乌双方于11月23日在日内瓦举行会谈，乌克兰已原则同意美国提出的“和平计划”，但具体调整内容未公开，一些关键争议内容将留待两国总统决定 [13] - 根据此前公开信息，美方“28点新计划”内容包括：俄乌双方撤退至约定地点后立即停火、将乌克兰军队规模限制在60万人以内、北约停止东扩、乌克兰在100天内举行选举并由美国领导的和平理事会监督执行，以及涉及俄罗斯被冻结资产的安排等 [13] - 俄罗斯总统普京于11月27日提出停火条件，要求乌克兰从其声称属于自己的俄罗斯领土上撤军，俄方已排除了冻结冲突和无条件停火的可能性 [13] 事件后续影响与各方动向 - 叶尔马克辞职后表示将奔赴俄乌冲突前线 [4] - 俄罗斯总统新闻秘书确认，俄总统普京将于下周前半周会见美国中东问题特使，讨论美方提出的俄乌“和平计划” [12] - 在美俄接触前，由乌克兰国家安全与国防委员会秘书乌梅罗夫率领的代表团，将率先在佛罗里达州与美方代表进一步讨论“和平计划” [14] - 分析指出，美方计划的提出表明特朗普政府急于推动和谈进程，但鉴于冲突的复杂性，和谈将是一个长期和艰难的过程 [13]

核心事件概述 - 乌克兰总统办公室主任兼俄乌和谈乌克兰代表团团长叶尔马克于11月28日递交辞呈，其住所同日遭乌反腐部门搜查[1] - 辞职决定被描述为按照“内部决定”进行的总统办公室重组，泽连斯基旨在消除外界质疑和猜测[1] - 叶尔马克宣布将奔赴俄乌冲突前线并承担一切后果[1] 叶尔马克的政治地位与影响 - 叶尔马克现年54岁，是泽连斯基的密友和关键政治人物，帮助其2019年当选总统并从政坛“圈外人”晋升为“二把手”[3] - 2022年俄乌冲突爆发后，其影响力扩大，加入乌克兰国家安全和国防理事会，被称为“看得见但没有约束的权力核心”[3] - 被指在2024年迫使支持率超90%的乌军总司令扎卢日尼退役，并试图让总理什米加尔和军情局长布达诺夫下台[4] - 乌克兰前总统顾问雷巴丘克称政坛内部常猜测是泽连斯基还是叶尔马克在发号施令[4] - 泽连斯基在今年3月任命其为国际和平谈判代表团领头人，并在其辞职讲话中感谢其准确呈现乌方立场和爱国立场[4] 辞职背景与反腐调查 - 乌国家反腐败局于本月10日宣布破获一个“庞大犯罪集团”，涉案金额超1亿美元，涉及乌国家原子能公司采购合约被操控，犯罪集团通过空壳公司洗钱并索要10%~15%回扣[5] - 调查主谋为商人铁木尔·明季奇（泽连斯基前生意伙伴），叶尔马克名字频繁出现在其通讯与银行交易记录中，但其未被列为嫌疑人[5] - 11月28日乌反腐部门搜查叶尔马克住所，其表示“全力协助调查”[5] - 11月19日乌克兰司法部长和能源部长均被议会免职[5] 对俄乌和谈的影响 - 兰州大学副教授韦进深认为叶尔马克去职增加和谈不确定性，其作为能协调各方立场、捍卫乌利益且受泽连斯基信任的“合适”人选难以替代[6] - 叶尔马克深度参与和谈全过程，其经验是继任者不具备的，去职将对进程产生影响[6] - 俄总统普京下周会见美国中东问题特使威特科夫，讨论美方提出的俄乌“和平计划”[6] - 美乌11月23日在日内瓦会谈，将美方“28点新计划”修改缩减为“19点”，乌已原则同意，关键争议内容留待两国总统决定[6] 和平计划内容与各方立场 - 原“28点新计划”包括俄乌撤至约定地点后停火、乌军规模限60万人以内、北约停止东扩、乌100天内举行选举并由特朗普领导的和平理事会监督等[7] - 普京27日提出停火条件为乌从其声称属俄的领土上撤军，俄方排除冻结冲突和无条件停火可能性[7] - 美方计划表明特朗普政府急于推动和谈，但冲突复杂性决定和谈是长期艰难过程[8] 后续谈判安排 - 叶尔马克辞职后，乌代表团由国家安全与国防委员会秘书乌梅罗夫率领，在佛罗里达州与美方代表威特科夫、库什纳等进一步讨论“和平计划”[8] - 泽连斯基在社交媒体期待代表团11月30日的工作汇报[9]

黄金价格表现 - 现货黄金（伦敦金现）盘中一度突破4200美元/盎司，刷新近两周盘中新高，截至发稿报4198.020美元/盎司，上涨近1% [1] - COMEX黄金期货同步上涨，报4222.8美元/盎司 [1] 市场驱动因素与机构观点 - CME数据显示，美联储12月降息25个基点的概率升至86.9%，美联储降息周期未结束，金价支撑增强，长线看涨逻辑清晰 [3] - 贵金属市场短期预计在避险需求与政策观望之间维持震荡格局 [3] - 技术面上，纽约黄金需重点关注能否有效站稳4200美元/盎司一线，若能企稳则下一阻力位上看4250美元/盎司附近 [3] 白银市场表现 - 现货白银日内涨幅扩大至超2%，报54.62美元/盎司，创历史新高 [3]