中美关税战对肉类冻品行业的影响 - 中国肉类冻品进出口商因中美关税战面临巨额亏损，一货柜美国鸡爪因加征140%关税导致进退两难 [3] - 深圳盐田港两周内出现不下50柜类似情况的货物，部分被迫转运至越南、新加坡等地销售 [3] - 美国进口货物占部分进口商业务量的20%～30%，部分同行因100%依赖美国进口直接断货 [3] 鸡爪和猪副产品的贸易现状 - 2024年中国进口45万吨冻鸡爪，美国占十分之一，猪副产品占美国对华猪肉出口的80% [4] - 美国鸡爪对中国市场依赖度高，出口至中国每磅利润0.8～1美元，若转销美国本土利润下降90% [13] - 中国进口商转向巴西、俄罗斯等国采购，鸡爪和猪副产品价格短暂上涨10%后恢复正常 [16] 替代市场的兴起 - 阿根廷鸡肉和猪副产品将重返中国市场，西班牙猪肚有望对华出口 [17] - 加拿大、荷兰猪肚替代美国产品，部分连锁火锅品牌已调整原料来源 [16] - 欧洲肉类厂商因政治风险规避美国产品，部分厂商通过进博会示好中国市场 [24] 美国厂商的困境 - 美国肉类厂商因对华出口受阻，部分工厂倒闭，副产品被迫低价转售为宠物食品 [8] - 美国每头猪的收益因对华出口减少下降8～10美元，年损失达10亿美元 [13] - 美国厂商屠宰量减少，饲料需求下降，产业链多方利益受损 [14][15] 鸡爪的全球供需与价格 - 全球鸡爪供小于求，俄罗斯鸡爪售价4000美元/吨，泰国5000美元/吨，美国3000～6000美元/吨 [11] - 中国鸡爪消费量全球最大，餐饮出海带动欧美市场少量需求增长 [11] - 美国大凤爪单只重50克，感官效果优于巴西产品，烧烤摊可能面临替代品不足的问题 [19] 猪副产品的市场表现 - 猪副产品价格超过猪肉，优质猪蹄售价2.7～2.9万人民币/吨，猪腰1.6万人民币/吨 [12] - 美国猪耳、猪口条对中国市场依赖度高，替代市场有限 [12] - 猪副产品滞销导致美国五花肉成本上升，可能从5美元/公斤涨至7美元/公斤 [13] 行业应对策略 - 进口商通过"倒推"定价将关税成本转嫁给美国厂商，中国进口商未承担额外关税 [7][8] - 美国厂商尝试转战中美洲市场，但鸡爪等产品仍难找到替代客户 [9][12] - 欧洲厂商因特朗普当选预期加税而积极布局中国市场 [24]

黄金市场分析 - 黄金昨日呈现剧烈波动 亚盘从2193附近跌至3120 跌幅达72美元 欧盘探底回升 美盘突破3200大关并收于3240 日线呈长下影光头大阳线 [1] - 2024年元旦后黄金进入高波动阶段 4月以来单日涨跌100美元成为常态 V型反转和倒V走势频繁出现 主要受关税大战 地缘局势 去美元化 美联储政策不确定性和全球经济衰退影响 [1] - 技术面显示黄金在60日均线获支撑后大涨120美元 短期看涨 关注3270-65阻力区 突破后可能冲击3323-27跳空缺口并逐步测试3400关口 [1] - 当前黄金处于3400-3100或2950-3500大区间震荡格局 多空操作均需严格止损 控制仓位 [1] 交易策略 - 巨阳线后不宜追多 上方阻力强劲存在跳水风险 但逆势做空也不明智 建议回落做多为主 [3] - 早盘关键支撑位3230-35 强弱分界3215-10 多空分水岭3200-98 阻力重点关注3165-70和周三大阴线高点3255-58 [5] - 昨日策略成功实现多空转换 亚盘看跌至3120后欧盘及时转向看涨 帮助投资者规避风险并捕捉上涨行情 [5] 其他市场 - 美股期货正逼近历史新高 标普阻力位5920-50及6020区域 周五建议先行做空防范获利回吐 [5] - 美原油55双底反弹至63后短线回落 关注60关口支撑 上方65为关键阻力 突破后将打开上涨空间 [6]

中美关税谈判与国际宏观局势分析 - 重庆中行举办《中美关税谈判与国际宏观局势分析》主题演讲 吸引近160位参会者在线参与 [1] - 后续将安排私人银行相关活动 显示中行在客户活动方面的高效组织能力 [1] 印巴冲突军事数据 - 印巴冲突中印度损失6架战机 巴基斯坦未损失战机 [6] - 印度11个空军基地受影响 巴基斯坦3个受影响 [6] - 印度损失553架无人机 巴基斯坦损失78架 [6] - 印度士兵伤亡21人 巴基斯坦士兵伤亡1人 [6] - 印度平民伤亡19人 巴基斯坦平民伤亡13人 [6] 高净值客户活动安排 - 上海银行将举办全天6-7小时封闭式培训 主题为《行为金融学应用：高净值客户的投资交易与资产配置》 [7] - 活动时间为5月16日 持续6小时 [10] - 主讲人许亚鑫为匠鑫学院院长 拥有国家高级黄金投资分析师等专业资质 [11] 黄金市场分析 - 金价短期下跌10%（从3500至3150） 主因中美经贸会谈声明缓解贸易紧张局势 [14] - 长期看涨逻辑未变：美元信用危机、美债危机及全球降息周期支撑黄金作为对冲工具的价值 [14] - 日内金价呈现V型反转 从3121美元/盎司低点反弹至3200美元/盎司上方 [15] 交易竞赛数据 - 交易竞赛收益率排名显示最高收益率达1019.33%（fmi1123） 第二名708.30%（v7341） [16] - 前10名参赛者收益率均超过60% 显示市场波动率较高 [16]

刚刚过去的"五一"小长假，直观感受是国内处处都是人潮汹涌，旅游景点、商场、饭馆，哪哪儿都是满 的。 今年不光国内游客"人从众"，外国面孔也肉眼可见地变得多了起来。数据可以佐证，仅仅上海一地，从 4月30日到5月4日，入境消费持续火爆，境外来沪消费4.55亿元，同比增长211.6%。不仅如此，"五 一"假日期间，上海离境退税销售额同比增长1.2倍，退税额同比增长1.3倍。 这是什么意思？简单说，就是外国游客在上海买好东西，还没等人离开中国，离境退税就实现了"即买 即退"，实实在在的优惠就这么丝滑地到手了，零门槛零难度。目前，上海市办理离境退税备案企业多 达1013家，覆盖品牌商户超3300户。2024年，上海、北京等10个试点地区"即买即退"办理退税规模同比 增长22倍，是全国离境退税规模同比增速的18倍。 随着越来越多的"老外"来中国旅游，他们发现了"新大陆"。中国商品是如此物美价廉，性价比超级高， 以至于催生了"反向代购"现象，即"中国买、外国用"，甚至代购的主体也变成了"老外"自己。今年的广 交会上，来华采购的外国客商总数增长超快，就是明证。 美国对华加征关税导致本土进口商品价格飙升，消费者一算账发现，在 ...

止损，永远是对的，错了也对！ 死扛，永远是错的，对了也错！ 横批：止损无条件！ 如果没有交易原则，那么，一切技术等于零！ 凌晨美联储年内第三次维持利率不变，美联储主席鲍威尔继续硬钢特朗普，对黄金而言构成利空！不过，美联储利率决议期间，黄金波动有限，主要因为特 朗普重返白宫后开启的全球"关税大战"成了市场的焦点，同时全球地缘局势云波诡谲，使得美联储影响力大打折扣！ 经过昨天欧美盘折腾后，今天先看区间，重点3360区域支撑，上方重点3400区域压制。向下破位，行情进一步走空，关注回撤3325--3300大关；向上突破， 则看涨3420--3440，甚至冲击历史新高！操作上，3360-3400区间内高抛低吸不追单，打破区间则顺势跟进一波！ 白银，窄幅波动，方向跟着黄金；昨天冲高33.3后大跌，接下来继续关注高空，短线32.2-32区域支撑先看反弹！ 昨天央妈降息降准，以应对当前市场不确定性，似乎影响并不大。当前，市场不缺钱，缺的是信心！消费贷款助力经济也就罢了，连养老都需要贷款了，也 是没法说。 基本面上，地缘局势依然是焦点，印巴冲突牵动全球的神经；俄乌和谈难以达成，冲突随时进一步加剧；美伊谈判各有各的底线，也是死 ...

对于美方的谈判暗示，中方一直不予理睬，这是不是意味着中美在关税问题上已"掀桌子"了？在这敏感时刻，日本是否会"倒戈"？东京万亿美债能否成石破 茂制胜特朗普的"王炸"？ 特朗普挑起的"关税大战"，实际上已经像回旋镖那样扎捅美国自己。此前，特朗普因意识到对华关税战给美国带来的伤害，不断释放双方正在商谈的信号。 对此，中方多次在公开场合戳破美方的有关谎言，直接让特朗普下不来台，这是中方对美国"掀桌子"的一种体现。那么中方对美掀桌后，中美是否因此"恩 断义绝"呢？ 近期对于中美贸易问题有了新变化。 中国商务部新闻发言人表示，"美方近期通过相关方面多次主动向中方传递信息，希望与中方谈起来。对此，中方正在 进行评估"。从商务部发言人的表态来看，似乎出现某种改变，口气似乎有些缓和，而"中方正在进行评估"的表达，似乎说明中方可能会在适当的时候与美 方进行某种接触。 中方态度发生变化，是否说明美方已展示出某种诚意，外界尚不得而知。当然，中美是两个世界上最大的经济体，两者"和则共赢，斗则俱损"的道理谁都 懂。因此，就当前的形势来看，中美就贸易问题恢复对话应该是迟早的事情。尤其是在美方日渐扛不住的背景下，中美恢复就相关问题进行对话 ...

中国对美出口贸易结构分析 核心观点 - 外贸成为中国经济下行背景下为数不多的强劲拉动力量，其中对美贸易尤为突出，直接和间接贸易总额可能超过1万亿美元，顺差总额可能超过5,000亿美元 [2] - 中国对美出口以工业制成品为主，机电产品和劳动密集型产品占据主导地位 [2][5] - 美国消费电子产品高度依赖中国供应链，短期内难以脱钩 [3] 机电产品出口 - 机电产品占中国对美出口总额超4成，其中消费电子最具优势 [2] - 2024年中国对美消费电子出口额达7,875亿元人民币，占对美出口总额的21.1%，连续8年位居第一大出口品类 [3] - 主要消费电子品类及市场份额：智能手机（2,501.5亿元，占美国市场62%）、笔记本电脑（1,798.7亿元，58%）、平板电脑（920亿元，67%）、智能家居（189亿元，41%） [3] - 美国宣布豁免智能手机、笔记本电脑等20类中国产电子产品的125%关税，体现对中国供应链的依赖 [3] 劳动密集型产品出口 - 纺织、家具、玩具等劳动密集型产品占中国对美出口约25% [5] - 主要品类及市场份额：服装（385亿美元，占美国市场42.3%）、纺织品（32.4%）、家具（663亿美元，44.1%）、玩具（591.6亿美元，66.3%）、日用品（421.9亿美元，8.0%） [6] - 劳动密集型产品因低附加值、低毛利属性，在关税战中受冲击最大 [7] 其他出口品类 - 初级金属产品（钢铁、铝制品等）出口额2,150亿人民币 [7] - 运输设备等也是重要出口门类 [7] 出口结构总结 - 机电产品附加值较高，受关税影响有限，但芯片等核心元器件仍依赖美国进口 [7] - 劳动密集型产品可替代性强，利润空间被关税压缩，未来可能转向其他市场或通过转口贸易进入美国 [7]

财务表现 - 2025年第一季度综合净销售额36.84亿美元，同比下降4%，其中销量增长1%，销售价格上涨3%，不利外币折算影响3%，业务剥离影响2% [1] - 营业利润3.80亿美元，同比下降8.21%，分部利润率16.5%，EBITDA利润率19.4% [1] - 净利润3.75亿美元（同比下降7%），调整后净利润3.96亿美元（同比下降11%） [1] - 经营活动现金流同比改善4000万美元至-1800万美元，资本支出2.09亿美元，股息支付1.54亿美元，股票回购4亿美元 [23] - 期末现金及短期投资19亿美元，净债务54亿美元（同比增加3.4亿美元） [23] 业务部门表现 高性能涂料部门 - 净销售额12.65亿美元（同比+7%），有机增长9%（销量+6%，价格+3%） [15] - 航空航天涂料创季度新高，两位数有机增长，订单积压3亿美元 [16] - 防护和船舶涂料连续8个季度正增长，两位数有机增长 [16] - 汽车修补漆低个位数增长，交通解决方案高个位数增长 [17] 工业涂料部门 - 净销售额15.62亿美元（同比-8%），有机下降2%（价格-1%，销量-1%） [20] - 汽车OEM涂料中个位数下降，中国和拉丁美洲增长抵消欧美下滑 [21] - 工业涂料销量持平，包装涂料低个位数增长 [21] - 营业利润率13.8%（同比下降90个基点） [22] 建筑涂料部门 - 净销售额8.57亿美元（同比-11%），有机下降2%（价格+1%，销量-3%） [10] - EMEA地区持平，拉丁美洲和亚太地区中个位数下降 [11] - 营业利润率13.8%（同比下降340个基点） [11] 区域表现 - 美国有机增长4%（结束连续6季度下滑） [4] - 欧洲有机下降1%（显著改善） [4] - 亚太地区实现同比增长，中国/印度/巴西/越南稳步增长 [4] - 墨西哥零售稳健但项目支出暂停 [10] 战略与展望 - 维持全年EPS指引7.75-8.05美元 [29] - 预计2025年第二季度：建筑涂料持平至低个位数增长，高性能涂料低至中个位数增长，工业涂料低至中个位数下降 [29] - 通过7500万美元成本节省和供应链本地化缓解关税影响 [28] - 航空航天/船舶涂料需求持续强劲，交通涂料受益于美国基建支出 [17]

中美关税大战的风还是吹到了我的朋友圈。 最近，国内的亲朋好友对我关怀备至，隔三岔五冒出个人发信息问我： 你在美国还能吃上鸡蛋吗？ 物价是不是很贵？ 被问多了，我真有种自己快要破产的慌乱感。 于是，我赶紧去了趟位于耶鲁纽黑文附近的Costco，看看是不是真需要囤点啥。万一关税大战这场没有硝烟的战争持久打下去，家里也好少破点财、多挺 一段日子。 一、鸡蛋风云+囤货清单 第一次被人问时，我还有些丈二和尚摸不着头脑——我吃不上鸡蛋了？没有啊，我爸妈每天早餐必吃两个白水煮蛋，不是还管够么？后来，翻看了近期的 社交媒体，才发现，原来美国发生了"蛋慌"。 可欧洲各国不搭理对方。 丹麦鸡蛋协会表示会调查，但欧洲自己也缺蛋； 瑞典鸡蛋生产商直接拒绝，说运输太复杂； 挪威更是直接说"一个鸡蛋都不多卖"，因为自己都缺； 法国也表示爱莫能助，禽流感让本国鸡蛋也紧张。 这下美国政府是"求蛋无门"了。 以及"鸡蛋文学"：美墨边境上演了毒贩转行当"蛋枭"、用无人机运送鸡蛋、黑市鸡蛋价格已高于市场两倍假价钱的故事。 因为蛋慌，还引发了"鸡蛋风云"： 特朗普政府因为本土缺蛋，向全球求援。先是向欧洲各国"求蛋"，丹麦、荷兰、瑞典、挪威等国都收到 ...

关税冲击与市场反应 - 美国IDM企业芯片关税成本占比从5%跃升至25%，迫使产能转移至菲律宾和马来西亚 [1] - 华强北市场英伟达5090/5080 GPU、英特尔CPU等热门芯片报价暂停，现货商普遍"捂货待涨" [1] - 电脑组装商反映一周内同配置电脑价格从5000元飙升至5800元，因价格波动放弃订单的客户增多 [1] - iPhone 16基础版加税后价格从799美元涨至1118美元（+40%），Pro版从999美元涨至1300美元（+30%） [2] - 固态硬盘和半导体制造设备加税后价格涨幅达125%，但豁免后恢复原价 [2] 国产替代趋势 - 国产芯片采购占比从2018年的32%提升至2024年的57%，本土产品线销售收入成为主要增长源 [4] - 国产存储芯片如长江存储致态系列需求激增，部分商家已提前备货 [2] - 华为海思射频芯片突破使美国原产器件不再是唯一选择 [15] - 国产替代采购占比增加趋势明确，但配套设计、软件、工艺调整需时间 [3] 市场分化与韧性表现 - 中低端芯片市场呈现分化，意法半导体STM32F103系列价格稳定，国产存储芯片需求激增 [2] - 华强北商户通过"中国+1"模式重构市场版图，内销比例从0升至35% [8] - 华为、小米等品牌专区销量因"国补"政策同比增长近三倍 [8] - 深圳华强集团2024年出口业务占比仅2%，且基本无出口至美国业务 [8] 新兴市场拓展 - 东南亚市场成为新增长极，iPad钢化膜批发价10元人民币，出口至东南亚售价达10美元，利润率900% [10] - 中东、非洲、俄罗斯等新兴市场热度攀升，埃及客户单日订购5万条数据线，俄罗斯客户疯狂订购手机配件 [10] - 商户认为北美订单取消倒逼发现更大蓝海，全球市场广袤远超想象 [10] 供应链与商业模式创新 - 华强北依托珠三角30万家配套企业构建全包式供应链网络，提供"设计-生产-物流"全包服务 [11] - 系统可在2小时内匹配最优供应链组合，并模拟关税最优的越南组装路径 [11] - 跨境电商+直播带货模式让在线商户数量三年内激增3倍，TikTok上Huaqiangbei标签视频播放量破5亿次 [11] - 华强北实现"当日下单、次日发货"，加税后仍比美国工厂便宜三分之二 [13] 技术革命与产业升级 - 国产替代从被动应对演变为主动技术革命，初创企业研发基于RISC-V架构的物联网芯片 [15] - 长江存储致钛系列固态硬盘性能对标三星980 Pro，价格低30% [15] - 商户接入阿里国际站实时数据看板，重塑传统交易模式 [17] - 部分商户张贴"碳足迹二维码"，将碳关税从压力变为机遇 [17]