财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度净销售额为5400万美元，2024年同期为5540万美元，下降3%；2025年上半年净销售额为1亿美元，2024年同期为1.004亿美元 [3][10] - 2025年第二季度净利润为480万美元，2024年同期为450万美元，增长7%；2025年上半年净利润为640万美元，2024年同期为610万美元，增长5% [13] - 2025年第二季度每股收益为1.16美元，2024年同期为1.09美元，增长6%；2025年上半年每股收益为1.57美元，2024年同期为1.47美元 [13] - 2025年第二季度毛利率为41%，与2024年同期持平；2025年上半年毛利率为40%，与2024年同期持平 [12] - 2025年第二季度SG&A费用为1580万美元，占销售额29%，2024年同期为1630万美元，占销售额29%；2025年上半年SG&A费用为3130万美元，占销售额31%，2024年同期为3110万美元，占销售额31% [12][13] - 2025年6月30日银行债务减去现金为2300万美元，2024年6月30日为3300万美元；过去12个月支付股息210万美元，产生约1200万美元自由现金流 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国市场第二季度净销售额下降6%，上半年下降2%，主要因4、5月高关税致返校客户订单取消及2024年第二季度有大笔新厨房磨刀器初始订单 [10][11] - 欧洲市场第二季度和上半年净销售额按当地货币计算均下降6%，主要因发货时间问题，预计第三季度增长 [11] - 加拿大市场第二季度净销售额按当地货币计算增长28%，年初至今增长21%，主要因急救产品销售额增加 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场受关税影响，客户取消和延迟订单致销售减少；欧洲市场因发货时间问题销售额下降；加拿大市场急救产品销售增长带动整体销售上升 [4][10][12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司与供应商合作降低成本，利用运营效率，适度提高售价，产品定价已考虑当前30%中国商品关税 [6] - 公司将生产从中国转移至马来西亚、泰国、越南、埃及及自有工厂 [6] - 公司计划继续为客户提供含关税的最佳总成本产品并保持优质服务，美国工厂受益于关税提高 [6] - 公司购买田纳西州芒特普莱森特新设施用于Spill Magic业务，预计2026年第一季度投产 [8] - 行业面临全球宏观经济环境挑战，包括高通胀、高利率、关税变化及供应链中断等问题 [2] - 公司竞争对手中，有一家季度表现糟糕 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度市场环境因关税极具挑战，但团队有效应对，将挑战转化为机遇 [3][9] - 预计今年剩余时间实现增长和盈利提升，有望在Westcott切割工具和急救业务，尤其零售和工业市场获得份额 [9] - 虽不确定需求情况，但公司有充足库存，正与客户合作恢复延迟项目，预计第三、四季度销售增长而非下降 [17][20] 其他重要信息 - 公司佛罗里达州MedNap工厂生产酒精和BZK湿巾、卡斯蒂利亚肥皂等急救产品创纪录水平；华盛顿州温哥华和北卡罗来纳州洛基山的急救包工厂满负荷运转；加利福尼亚州圣安娜和田纳西州士麦那的Spill Magic泄漏清理工厂多班运转 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：若结果受库存管理和成本策略影响，第三、四季度有何预期，是否预计收入和盈利下降 - 公司表示第二季度部分项目延迟，部分可能在第三、四季度恢复，但需求情况难预测，目前未看到需求大幅下降，预计销售增长而非下降 [16][17][20] 问题2：公司从竞争对手处了解到什么情况，是否可能削减股息 - 公司称刚提高股息，过去12个月产生创纪录的1200万美元自由现金流，债务在过去6个月减少1100万美元，预计继续发放股息；有一竞争对手季度表现糟糕 [21][22] 问题3：若美联储今年晚些时候降息，是否有助于降低公司利息费用 - 公司表示约1030万美元固定抵押贷款利率为3.8%，其余部分浮动，若利率下降将受益 [30][31] 问题4：医疗保健业务是否存在产能限制问题，是否提高生产率或扩大产能 - 公司称佛罗里达州MedNap工厂收入大幅增长，产能紧张，正采取增加班次、购买便携式拖车、投资新设备、提高生产率等措施；购买田纳西州芒特普莱森特新设施为Spill Magic业务提供永久场地，有望提高生产率；华盛顿州温哥华工厂因房地产价值高难以扩张，北卡罗来纳州洛基山工厂通过安装新货架增加存储容量并安装自动化设备，加拿大First Aid Central工厂过去12个月空间翻倍，业务增长良好 [32][33][34] 问题5：哪个业务板块受关税增加影响最大，急救还是切割和磨刀业务 - 公司表示Westcott切割工具业务受影响更大，因4、5月订单和项目取消直接影响返校产品销售；急救业务因美国和加拿大有更多生产基地，价格上涨更温和，且恢复可能更强 [40][41][42]

当前各界对于日本股市的前景普遍仍持积极看法。 据央视新闻报道，当地时间7月22日，美国总统特朗普宣布与日本达成新的贸易协议，美国将对来自日本的进口商品征收15%的对等关税（远低于此前的 25%），协议内容还包括日本对美5500亿美元的投资，同时日本对于美国出口汽车、卡车、大米及其他商品的准入条件也得到改善。 这引发了市场剧烈波动，原先各界预计日本政局的变化将导致美日关税谈判大幅拖延。当日，日本股市在汽车股带领下大涨，TOPIX东证指数已突破历史高 点，美元对日元汇率承压。同日，在中国境内上市的跨境日本股市ETF飙升，日经225ETF（513880）和东证ETF（513800）分别大涨4.18%和3.89%，这也是 日本股市在承压许久后再度大幅反弹。 接受第一财经记者采访的策略师和交易员表示，日本首相石破茂领导的执政联盟刚刚在周末选举中失去参众两院控制权，去留不定。此前参众两院选举失利 也可以被视为各界对财政紧缩政策的反对，而反对党在竞选期间主张下调消费税、增加社保支出、以及提供育儿和教育支持，因此可以预见未来财政政策将 偏向扩张。叠加关税的利好，当前各界对于日本股市的前景普遍仍持积极看法。 跨境日股ETF大反 ...

实际上特朗普在宣布对日本关税降低到15%的同时，根据外媒报道，特朗普也公布了日本的让步，日本已经对美国开放汽车（包括卡车）的进口，同时允许 美国向日本出口大米。 特朗普在其社交平台上发布的内容，不仅仅是关于关税税率的降低。他还宣称，美国与日本达成了一项 "巨大" 的协议，甚至可能是有史以来最大的一项。 按照他的说法，日本将向美国投资 5500 亿美元，并且美国将获得其中 90% 的利润，这项投资还将创造数十万个就业岗位。 此外，日本将开放其市场进行贸易，涉及汽车、卡车、大米以及其他部分农产品和商品领域，而作为交换，日本将向美国支付 15% 的对等关税。 特朗普的这一系列表述，无疑显示出他对这份协议的高度满意，认为这对美国来说是一场 "大获全胜" 的交易。 美国总统特朗普在7月22日通过社交媒体宣布，美国对于日本的关税从原来的25%降低到15%，如果仅仅从税率来看，日本首相石破茂顶住压力，已经颇有 赢了的节奏。 日本和美国已经举行了多轮谈判，但是美国总统特朗普在7月7日宣布，要对日本产品加征25%的关税，从美国的计划来看，是要从8月1日开始新的关税税 率，当时美国是通过美国总统致函日本首相石破茂的方式，从而通知 ...

智通财经APP获悉，事关全球股市涨跌剧本的美国-日本贸易谈判终于达成重要协议，华尔街策略师们 普遍表示，美日达成的最新初步贸易协议令投资者们感到意外惊喜，为目前深陷政治不确定性的日本市 场则带来一丝好消息，对于股票市场等全球风险资产而言则堪称积极催化因素。 美日贸易谈判进程自7月以来持续成为市场焦点，最新贸易协议显示的美国对日本15%关税税率显著低 于此前特朗普信函给出的25%，有望明显降低全球供应链受挤压的潜在风险，进而缓解美国与日本，乃 至全球大型企业盈利下修压力，并且有望推动过去三个月因关税预期降温而屡创新高的MSCI全球股指 以及标普500指数继续上行。 美国总统唐纳德·特朗普在社交媒体上表示，美国已与日本达成一项贸易协议，将美国对日本商品的关 税设定为15%，较此前威胁的25%关税有所缓和。就在几天前，日本首相石破茂领导的自民党执政联盟 在参议院选举中溃败——未能赢得多数席位，引发了关于他执政时间长短的质疑情绪。这是自1955年以 来，历史悠久的自民党首次在日本国会参众两院立法机构中无法以多数地位治理国家。 虽然美国与日本达成的税率协议最终远低于25%，但是主导美日谈判的重要人物石破茂仍然决定辞职。 ...

核心观点 - 因美国押后对等关税、内地经济平稳、港股成交活跃、资金板块轮动及中美贸易谈判等因素，恒指料上望26,000点 [2] 市场回顾 中港股市短期展望 - 恒指上望26,000点，虽内地经济较预期平稳、企业盈利改善有限，但港股成交活跃、风险偏好积极、资金板块轮动，且中美将启动新一轮贸易谈判、关税战局缓和 [2] 短期看好板块 - 今日市场焦点为美国6月成屋销售 [3] 宏观焦点 - 瑞典将主办新一 轮中美贸易谈判，目的是延後8月12日关税生效期；特朗普或访华；特朗普称与日本、菲律宾达成贸易协议，关税分别降至15%、19%；美国与印尼贸易协定新增至少500亿美元美商品市场准入；马来西亚、泰国关税谈判有进展；特朗普批美联储主席鲍威尔，称其将在8个月后离任；美国财长支持鲍威尔继续任职；中国外汇局称上半年外资净增持A股和基金101亿美元，未来或稳定增长；人行公布二季度末金融机构贷款数据；预计年内有在港上市大湾区企业回深交所上市；内地二季度智能手机出货量按年跌2.4%；7月再核发134款网游版号 [4][7][8] 企业消息 - 中微半导体拟来港上市；迈瑞医疗或来港二次IPO；歌尔拟104亿港元收购香港联丰两子公司；比亚迪推迟匈牙利新工厂量产、减少电动车产量，土耳其新工厂或提前投产；敏实集团与亿航合作开展低空飞行器业务；TCL电子中期经调整净利润最多增65%；ASMPT中期少赚32%；第四范式开售智能眼镜；京东收购佳宝、外卖自营店上线；美团拼好饭启动“万家品牌”计划；稻草熊娱乐中期盈转亏；周大福首财季零售值按年跌1.9%；泉峰控股上半年纯利增50%；思捷拟10合1；药明合联中期净利润增长逾50%；中生制药创新药完成首例受试者给药；建发国际配股净筹逾10亿 [9][10] 外围市况展望 - 美联储6月维持息口不变，上调2025 - 2027年核心PCE预测，预计今年减息两次共0.5厘，2026及2027年各减少一次降息预期；美国与多国贸易谈判有进展但需时敲定协议；贸易战拖慢原油需求增长，OPEC+增加供应，限制国际油价上行空间 [4] 各国指数表现 - 恒生、恒生国企、恒生科技指数等多个指数有不同幅度变动，如恒生指数收市25,130点，涨0.54%，年初至今涨25.27% [5] 商品表现 - CRB商品指数、纽约期油、黄金、铜等商品收市价及变动不同，如黄金收市3,431.48，涨1.01%，年初至今涨30.98% [5] 外汇表现 - 美汇指数、美元兑日元等外汇收市价及变动不同，如美汇指数收市97.39，跌0.47%，年初至今跌10.16% [5] 利率表现 - 3个月Hibor、3个月Shibor等利率收市及变动不同，如3个月Hibor收市1.832，跌5.19%，年初至今跌58.99% [5] ADR表现 - 腾讯控股、美团等ADR收市价及变动不同，如腾讯控股收市67.69，涨1.58%，较香港涨1.02% [5] 各地重要经济数据事项 - 本周各地有多项重要经济数据事项，如7月18日中国1 - 6月外国直接投资按年降15.2%，美国6月新屋开工132.10万个 [11]

赤泽亮正在会见特朗普前，已与美国财政部长贝森特进行了约30分钟的会谈。贝森特暗示"谈判进展非 常顺利"。贝森特周二在福克斯商业频道指出，石破茂在选举中的历史性败北"给了他们未来几个月内解 决问题的动力"。 （文章来源：金十数据） 与日本达成的初步协议的更多细节尚未立即公布。特朗普此前曾宣布过贸易框架，但未提供具体细节， 白宫通常会在数日或数周后才公布细节，待条款敲定后再行公布。 据日本放送协会（NHK）稍早前援引政府消息人士报道，日本首席贸易谈判代表赤泽亮正进入白宫与 特朗普商讨关税问题，这已是双方第八轮谈判。此次谈判正值关键节点——若8月1日前未能达成协议， 日本汽车关税将从现行的10%飙升至25%。而刚刚经历参议院选举惨败的日本首相石破茂政府，正将贸 易谈判视为维持执政的重要筹码。 美国总统特朗普表示，他已与日本达成一项贸易协议，该协议将使这一关键美国盟友向美国投资5500亿 美元，并将对日本进口商品征收15%的关税。 特朗普发文表示，"我们刚刚与日本达成了一项大规模协议，这可能是有史以来最大的一笔协议。按照 我的指示，日本将向美国投资5500亿美元，美国将获得90%的利润。这项协议将创造成千上万的就业机 ...

美国高级政府官员：美国将把对印尼商品征收的关税从最初计划的32%降至19%。 ...

黄金T+D行情 - 黄金T+D当前交投于780 60元附近 暂报780 97元/克 上涨0 62% 最高触及783 00元/克 最低下探778 11元/克 短线走势偏向看涨 [1] - 技术面显示上方783-830元/克为强压力区间 下方780-810元/克形成重要支撑 突破785元/克阻力可能上行至820元/克 失守780元/克支撑或下探760元/克区域 [4] 马来西亚关税谈判 - 马来西亚政府寻求将美国拟加征的关税税率从25%降至约20% 目标与印尼 越南等区域邻国税率看齐 新税率计划8月1日起实施 [3] - 马来西亚拒绝美国三项核心要求：延长电动汽车税收优惠 放宽电力及金融行业外资持股上限 削减本土渔民补贴 但在解决高性能半导体走私问题上取得进展 [3]

贸易谈判进展 - 特朗普在与欧盟的贸易谈判中要求将关税至少维持在15%-20%的水平 [1] - 此前双方拟将大多数商品的关税维持在10%的基础水平 [1] - 特朗普更加强硬的立场意在试探欧盟对关税压力的承受底线 [1] 汽车关税政策 - 特朗普对欧盟提出的降低汽车关税方案无动于衷 [1] - 特朗普计划将汽车关税维持在25%不变 [1] 潜在协议条款 - 美国政府考虑将对等关税设定在10%以上 [1] - 若特朗普坚持15%-20%的对等关税水平 将回到今年4月贸易谈判开始时的水平 [1] 欧盟可能反应 - 欧盟高级外交官表示15%-20%的关税可能迫使欧盟采取报复措施 [1]

巴西前总统博索纳罗之子呼吁美国总统特朗普对巴西的关税减半至50%。 ...