行业融资与竞争格局 - 2026年开年，具身智能赛道融资活跃，短短两个月内披露融资总额接近150亿元人民币，单笔融资金额动辄十亿起步[3] - 获得融资的公司几乎全部成立于2024年之前，显示资源集中，新晋者机会变小[3] - 尽管格局未定，但新公司仍有机会打破旧格局，例如至简动力在2025年下半年成立后，不到半年内连续完成5轮融资，总融资金额达20亿元人民币，投后估值超过10亿美元，成为赛道最年轻的独角兽[3][4] 至简动力公司概况 - 公司成立于2025年7月底，截至文章发布时仅8个多月[4] - 在不到半年时间内完成5轮融资，进展迅速，获得机构高度共识[4] - 核心创始团队来自理想汽车核心班底，包括前智能驾驶技术研发负责人贾鹏（CEO）、前CTO王凯（董事长）、前智驾量产负责人王佳佳（COO），团队拥有被市场验证过的技术背景和规模化落地经验[5][7] 投资方与投资逻辑 - 投资方包括元璟资本、蓝驰创投、红杉资本、君联资本、中科创星、高榕创投等一线机构，以及腾讯、阿里巴巴等科技生态战略投资方[4] - 红杉中国、蓝驰创投、君联资本等绝大多数老股东自首轮起连续多轮加码[4] - 投资核心逻辑在于团队：团队在理想汽车经历过完整的产品从0到1再到规模化的验证，在中国最激烈的市场竞争中打磨出了一套极致的体系化作战能力[5] - 团队能力覆盖战略制定与融资、全栈技术与模型研发、工程化落地与规模化量产，覆盖了具身智能创业的所有核心环节[7] 技术路径与行业趋势 - 行业路线逐渐收敛，端到端的VLA（视觉语言动作）模型成为具身大脑的标配[9] - 行业当前挑战在于机器人在非结构化开放环境中表现不尽如人意，影响在工厂等场景的稳定商用，而稳定商用对实现数据闭环至关重要[9] - 至简动力提出的技术方案是打造世界模型与VLA一体化的模型，通过统一的transformer实现多模态联合建模与预测，旨在减少人为设计，具备更好的扩展效果[9] - 该方案偏向“终局”，将机器人所需的所有能力集成到一个通用大模型中，以追求最强的泛用性[10] 至简动力的技术架构与产品 - 公司技术架构核心为“四个O”：one model（一个模型）、on device（端侧部署）、one hour（快速训练）、one body（一个本体）[12] - 已推出三大核心技术产品：1) LaST0基座模型，融合世界模型与VLA的快慢思维，提升对物理世界动态的高效推理能力；2) ManualVLA超长程任务模型，让机器人理解并生成复杂长程任务的操作说明书；3) TwinRL真机强化学习框架，借助数字孪生扩展真机强化学习探索空间，使机器人在某些任务上少于20分钟即可达到100%成功率[12] - 为实现数据闭环，公司选择只开发一个通用本体以覆盖更多场景，并采用端侧部署和预埋算力的“影子模式”，在机器人本体上完成数据收集、训练、测试和验证[10] - 公司坚持设计、制造全栈自研，从首位员工到岗到自研本体初代机问世仅花费不到45天，目前已先后完成两代面向B端及C端的本体研发，实现小批量下线并开启PoC验证[13] 商业化与未来规划 - 公司遵循从封闭到半开放再到全开放的渐进式迭代路径，率先瞄准工厂车间、商超、物流等场景[14] - 已完成北京、上海、苏州三地战略布局[14] - 未来将全面投入训练基座模型、本体研发迭代、数据采集、核心算法研发等领域，计划完成从工厂到制造业、服务业，从国内到海外的场景拓展[14]

报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 当前人形机器人板块经历短期调整，但产业逻辑未变，特斯拉V3机器人发布在即，板块迎来最佳配置时机，有望拉开全年行情序幕[2][11][22] - 春晚展示标志着机器人运动控制技术的进步，但市场关注点正从概念炒作转向业绩兑现[10] - 两会持续释放对机器人与具身智能的积极政策信号，行业是2026年科技创新的核心主线[16] - 特斯拉机器人量产规划明确，从2026年开始将进入“10-100”的量产落地阶段，开启“黄金十年”[11][21] 根据相关目录分别进行总结 1、春晚后人形机器人迎来真空期，板块持续回调 - **市场表现**：本周（2026年3月2日-3月6日）人形机器人行业核心公司指数下跌5.48%，跑输沪深300指数（下跌1.07%）[9]。板块内个股分化，银轮股份周涨幅最大（11.41%），安培龙周跌幅最大（-11.32%）[9][15] - **调整原因**：1）节前事件预热后部分资金兑现[10]；2）板块经过去年炒作后处于高位，且市场对特斯拉V3发布前的真空期存在担忧[10]；3）春晚展示的技术进步集中在“小脑”（运动控制），未触及“大脑”（决策与泛化能力）的核心突破，市场关注点转向业绩[10]；4）市场担忧特斯拉机器人发布可能不及预期或推迟[10] 2、特斯拉V3发布前机器人板块迎来最好布局时机 - **产业进展与规划**： - 特斯拉最新一代机器人V3预计在2026年3月正式亮相[2][18] - 马斯克宣称特斯拉将是制造通用人工智能(AGI)的公司之一，并可能率先将其制造成人形形态[2][19] - 特斯拉AI6芯片产量计划扩大两倍以上[2][19] - 量产规划明确：计划2026年实现一万台量产优先部署超级工厂，并计划选拔部分机器人参与火星前期基建[11]；德克萨斯州超级工厂正筹建年产能1000万台的生产基地，预计2027年投产[2][22]；加州弗里蒙特工厂将改造为Optimus生产线，设计年产能高达100万台[2][22] - **技术迭代**：Gen2.5版本硬件已基本锁版，为量产版本Gen3奠定基础。Gen3可能在AI系统和灵巧手（自由度超过22个）等关键维度有实质性升级[19][21] - **政策环境**：2026年两会政府工作报告及工信部负责人均重点提及机器人与具身智能，政策支持力度有望持续[16] - **投资逻辑**：短期板块调整后进入情绪冰点后的配置区间，存在向上反弹预期。长期看，随着特斯拉V3发布及量产推进，板块有望开启全年大贝塔行情，当前是配置的最佳“击球区”[2][22] - **核心投资方向**：围绕“量产和商业化落地”，看好：1）具备全球化产能、规模化交付、绑定头部客户的核心零部件供应商；2）兼具AI算法自研、数据闭环和垂直场景能力的头部整机；3）大模型、灵巧手、传感器等与数据相关的关键环节；4）受益于产能建设的设备“铲子股”[2][23][27] 3、投资建议 - **首选特斯拉供应链核心资产**，涉及多个细分领域及标的[23]： - 头部总成：蓝思科技、星宇股份[23] - 轴承：推荐五洲新春，受益标的万向钱潮[23] - 结构件：模塑科技、旭升集团、蓝思科技、长盈精密[23] - 关节总成：拓普集团、三花智控[23] - 灵巧手：推荐震裕科技、五洲新春、骏鼎达，受益标的浙江荣泰、日盈电子、恒勃股份[23] - 丝杠：推荐震裕科技、五洲新春，受益标的恒立液压[23] - 减速器：推荐隆盛科技、绿的谐波、翔楼新材[23] - 电机：金力永磁、恒帅股份[23] - 电子皮肤及覆盖材料：模塑科技、日盈电子、岱美股份[23] - 检测和标准化：推荐集智股份，受益标双元科技[23] - **其次关注国产整机链**，如宇树科技、魔法原子及其核心供应链（如模塑科技、旭升集团）[24] - **部分核心公司市场数据**（截至2026年3月6日）[29]： - 拓普集团：市值1114.13亿元，本周跌5.47%，2026年预测PE为30.8倍 - 银轮股份：市值459.30亿元，本周涨11.41%，2026年预测PE为35.8倍 - 震裕科技：市值258.03亿元，本周跌8.95%，2026年预测PE为25.6倍 - 三花智控：市值2007.64亿元，本周跌6.83%，2026年预测PE为41.0倍[25]

有望进一步提升估值与流动性。 本文为IPO早知道原创 作者｜ Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 据IPO早知道 消息，卧安机器人（06600.HK）日前正式获纳入港股通名单，并自今日（2026年 3 月9日）起生效，内地投资者可通过沪港通、深港通渠道便捷投资卧安机器人股票。 卧安机器人专注于打造通用家庭机器人大脑及具身机器人产品。依托自研 VLA、VLM、自建数据采 集场以及部分关键核心零部件能力，卧安机器人持续提升具身模型的泛化能力，并推动其在垂直场景 中的商业化落地，形成模型、数据与商业化持续增强的增长飞轮。 本次被纳入港股通名单，标志着资本市场对卧安机器人公司实力、长期价值的认可，有望显著提升卧 安机器人的股票活跃度与市场关注度，进一步提升其估值与流动性。 2025年12月30日，卧安机器人正式登陆港交所主板，成为"全球AI具身家庭机器人第一股"，获得 高瓴、中国东方等基石投资者的支持，绿鞋后融资规模18.7亿港元。上市后短短一个月，卧安机器 人的股价累计上涨超145%，市值突破400亿港元。 值得一提的是， 卧安机器人不仅是今年以来港股市场表现最好的机器人公司，也是商业化落地最 ...

智能驾驶行业与地平线 - 智能驾驶行业正经历大规模商用的关键拐点，行业核心驱动力正从基础的ADAS转向高阶NOA，2025年起NOA渗透率正以翻倍速度跃升，10万-15万级车型迅速实现高阶智驾平权 [6] - 行业逻辑正从配置内卷转向为用户价值创造，未来的突破口在于通过智驾为用户“购买时间”，2025年首发搭载地平线城区辅助驾驶解决方案Horizon SuperDrive（HSD）的车型上，把HSD作为核心配置的顶配车型销量占比高达83% [6] - 衡量智驾芯片性能的关键从单纯的参数堆砌转向“软硬协同”下的算力利用率，地平线通过软件定义芯片，以极致的架构优化替代算力冗余，在更低功耗与成本下实现同等甚至超越竞争对手的整车表现 [8] - 由于汽车需求的多元化，智驾市场将维持“适度集中”的格局，丰富的车型SKU将为独立第三方软硬件服务商留下长期生存空间，产业终局将是生态级的开放协作 [8] - 作为Physical AI的技术底座和超级平台，地平线开始赋能通用机器人的商业化，通过ARM+Android模式将其AI基建能力向具身智能迁移，机器人将开启智驾之外的下一个万亿级蓝海市场 [10] 人形机器人行业与北京人形机器人创新中心 - 全球人形机器人产业迎来前所未有的发展机遇，据摩根士丹利预测，到2050年全球人形机器人市场规模将达到5万亿美元，存量将超过10亿台 [23] - 市场需求从当前的科研教育和“3D”场景（Dirty, Dangerous, Dull），向泛工业、商业服务，以及中远期的养老陪护和家庭服务场景拓展 [23] - 北京人形机器人创新中心于2023年11月成立，由优必选、京城机电、小米机器人、亦庄机器人四家股东联合发起，2024年10月升级为“国家地方共建具身智能机器人创新中心” [23] - 公司战略定位是打造“通用型平台产品”，而非直接面向终端用户，包含通用人形机器人硬件平台“具身天工”和通用具身智能软件平台“慧思开物”两大核心 [24] - 公司拥有380余名正式员工，其中研发人员占比超过70%，多具备海外背景，在大模型、机器人本体设计等领域积累深厚 [17] 北京人形机器人创新中心：硬件与技术进展 - 公司于2024年4月发布了第一代硬件平台“具身天工”，是全球首个全尺寸、纯电驱动、能够拟人奔跑的人形机器人 [17] - 硬件层面，机器人已实现草地、沙地、石子路、楼梯、斜坡等复杂地形的高通过性，可完成上百级台阶的自主攀爬 [19] - 为解决“手搓”机器人周期长与产品一致性问题，公司建立具身智能中试基地，具备标准化生产工序和自动化设备，未来规划产能在5000台以上 [24] - 2025年4月，具身天工机器人以自主方式参加北京亦庄人形机器人半马，全程不换机、无遥控，以2小时40分的成绩夺冠 [19] - 公司建立了具身智能机器人训练场，未来整体规划面积将达到5000平方米，预计年产数据超过1000万条，为技术迭代与应用落地提供支撑 [13] 北京人形机器人创新中心：软件、数据与生态 - 软件平台“慧思开物”定位一站式通用具身智能开发平台，可实现“一脑多能”支持多场景应用，并具备“一脑多机”能力兼容其他厂商机器人 [26] - 其技术架构分为“大脑”与“小脑”两层：大脑由具身多模态大模型与世界模型驱动，负责感知与决策；小脑负责行走移动与上肢操作的具体执行 [26] - 公司建立了强大的数据支撑体系，2025年开源的RoboMIND2.0数据集包括30万条数据、700项任务，为行业突破数据瓶颈提供了重要基础设施 [26] - 公司坚持将核心技术开源开放，降低行业门槛，让广大中小企业、研究者和创业者能基于其技术开发垂直领域应用 [21] - 在行业对比测试中，其世界模型在复杂任务完成率上显著优于同类模型，其VLA模型是国内唯一通过电子技术标准化研究院能力测评的模型 [28] 北京人形机器人创新中心：商业化与应用落地 - 公司战略定位瞄准“3D”场景（脏乱、危险、枯燥的工种），目前已与多家大型央企国企达成合作开展POC验证 [21] - 公司正与多家行业头部企业合作推动应用落地，包括与李宁合作研究仿生运动测试、与中国电力科学院合作研究电力场景与操作、与福田康明斯开展工厂物流搬运测试等 [30] - 在行业赛事中表现出色，例如在世界人形机器人运动会中以全自主方式夺得100米田径赛冠军，并在场景赛中完成来自汽车制造、发动机生产等领域真实企业需求的任务 [28] - 这些合作不仅验证了技术通用性，也为千行百业智能化升级提供了具身智能解决方案 [30]

报告投资评级 - 行业投资评级：看好（维持） [1] 报告核心观点 - 人形机器人板块在春节后经历持续调整，主要受资金兑现、板块高位、技术平台期及市场对特斯拉V3发布担忧等因素影响，但产业逻辑未变，特斯拉量产计划稳步推进 [1][9][10][11] - 当前是特斯拉V3发布前机器人板块的最佳布局时机，政策支持明确，产业进展积极，板块深度调整后情绪有望随V3发布回暖，开启全年行情 [2][16][18][22] - 投资核心围绕特斯拉机器人供应链的“量产和商业化落地”，看好具备全球化产能与交付能力的核心零部件供应商、头部整机、数据相关环节及产能建设设备商 [2][23][27] 根据目录总结 1、春晚后人形机器人迎来真空期，板块持续回调 - **市场表现**：本周（3月2日-3月6日）人形机器人行业核心公司指数下跌5.48%，跑输沪深300指数（下跌1.07%），板块内个股分化明显 [9][12] - **领涨与领跌**：周涨幅前五为银轮股份（+11.41%）、北特科技（+2.61%）、兆威机电（-0.95%）、中坚科技（-3.15%）、雷赛智能（-3.93%）；跌幅前五为安培龙（-11.32%）、伟创电气（-10.94%）、万向钱潮（-10.86%）、斯菱智驱（-10.79%）、恒勃股份（-9.95%）[9][15] - **调整原因**：1）节前事件预热后资金兑现；2）板块经去年炒作后处于高位，叠加对特斯拉V3发布前真空期的担忧；3）春晚展示标志运动控制（“小脑”）技术进步，但决策与泛化能力（“大脑”）未突破，市场焦点从概念转向业绩；4）市场担忧特斯拉机器人发布不及预期或推迟 [1][10] - **产业进展**：特斯拉计划2026年实现一万台量产，并计划用于火星前期基建；已将加州弗里蒙特工厂改造为Optimus生产线，设计年产能高达100万台 [11][22] 2、特斯拉V3发布前机器人板块迎来最好布局时机 - **政策环境**：2026年两会政府工作报告及工信部等均重点提及机器人与具身智能，强调科技攻关、技术迭代和场景应用，政策支持力度持续 [16] - **特斯拉动态**：马斯克宣称特斯拉将是制造通用人工智能（AGI）的公司之一，最新一代机器人V3预计在3月正式亮相；特斯拉AI6芯片产量将扩大两倍以上 [2][18][19] - **产品预期**：Optimus Gen3可能在脑（AI系统升级，具备观察学习能力）和手（采用混合驱动方案，自由度超22个）两个维度有实质性升级，与汽车供应链重叠度低 [19] - **量产规划**：特斯拉计划在德克萨斯州超级工厂筹建年产能1000万台的生产基地，预计2027年投产；弗里蒙特工厂机器人产线设计年产能100万台，整体生产规划明确 [2][22] - **投资方向**：1）具备全球化产能、规模化交付、绑定头部客户的核心零部件供应商；2）兼具AI算法自研、数据闭环和垂直场景能力的头部整机；3）大模型、灵巧手、传感器等数据关键环节；4）受益于产能建设的设备“铲子股” [2][23][27] 3、投资建议 - **首选特斯拉供应链**，按细分领域推荐及列出受益标的 [3][23]： - **头部总成**：受益标的包括蓝思科技、星宇股份 - **轴承**：推荐五洲新春，受益标的包括万向钱潮 - **结构件**：受益标的包括模塑科技、旭升集团、蓝思科技、长盈精密 - **关节总成**：受益标的包括拓普集团、三花智控 - **灵巧手**：推荐震裕科技、五洲新春、骏鼎达，受益标的包括浙江荣泰、日盈电子、恒勃股份 - **丝杠**：推荐震裕科技、五洲新春，受益标的包括恒立液压 - **减速器**：推荐隆盛科技、绿的谐波、翔楼新材 - **电机**：受益标的包括金力永磁、恒帅股份 - **电子皮肤及覆盖材料**：受益标的包括模塑科技、日盈电子、岱美股份 - **检测和标准化**：推荐标的为集智股份，受益标的为双元科技 - **其次关注国产链**，包括宇树科技、魔法原子等具备整机集成能力的国产头部企业及其核心供应链 [24]

中国科技企业全球影响力与市场表现 - 2026年世界移动通信大会（MWC）参展的中国企业数量超过350家，覆盖运营商、手机厂商、机器人、芯片厂商等多个领域，大会呈现AI重塑终端、5G-A/6G双线并进、机器人场景拓展三大趋势 [5] - 比亚迪Dolphin Mini在2026年2月以4100辆销量成为巴西月度零售销量冠军，这是巴西首次出现电动汽车位居第一，2月中国品牌在巴西乘用车新车市场的份额达到16.3%，远高于去年同期的9.8% [12] - 帕西尼完成超10亿元B轮融资，估值突破百亿元，成为全球具身感知领域估值最高的企业，其将用百亿级实采全模态数据注入自研VTLA大模型的训练 [14] - 星动纪元完成10亿元战略轮融资，估值破百亿，累计吸引16家国内外产业投资方，包括三星、新加坡电信等国际巨头，形成“资本+产业”协同模式 [15] - 三一重工新一代超高压拖泵发运沙特参与全球在建第一高楼吉达塔（规划高度1008米）建设，将再次刷新世界泵送纪录，目前全球500米以上超高层建筑均有“三一泵”参建 [11] 云计算与AI平台出海动态 - 阿里云在MWC推出面向国际市场的企业级Agentic AI开发平台“百炼专属版”，专为金融、医疗等高合规行业设计，提供AI应用全生命周期管理 [5] - 腾讯云宣布将在德国法兰克福新增一个云可用区，计划于2026年第二季度上线，届时其在德国的可用区将增至3个，以支持混元3D大模型等技术在海外加速应用 [7] - 过去三年，腾讯云海外开区速度在中国云厂商中排在最前列，国际业务连续保持双位数增长，海外客户规模在2025年同比翻番 [7] - 阿里云为多家MWC出展企业提供支持，例如TCL旗下雷鸟科技在欧洲市场的核心业务全面跑在阿里云之上，比亚迪海外车联网业务覆盖超100万台车辆并依托阿里云底座运营 [5][6] - 涂鸦智能2025年全年总营收达3.218亿美元，同比增长约7.8%，截至2025年底全球注册开发者数量超过180.1万，较2024年底的131.6万增长36.8% [9] - 基于涂鸦AI开发者平台累计开发的AI Agent数量已达15930个，覆盖医疗、交通、教育等多个领域 [11] 消费科技与互联网公司海外进展 - SHEIN在2025年8月至2026年1月期间，于欧盟的月平均活跃用户数达1.56亿，较上一报告期增加1000多万用户，增长率为6.9%，其中法国月活用户2820万占比最高 [7] - 百度2025年全年AI业务营收达400亿元，第四季度AI业务收入占百度一般性业务收入的43%，截至2026年2月，萝卜快跑累计提供全球出行服务次数超2000万，覆盖全球26个城市 [9] - 百度萝卜快跑在2025年第四季度全球无人驾驶出行服务次数达340万，同比增长超200%，季度内每周出行次数峰值超30万 [9] - WPS通过接入阿里千问系列大模型，在图表解析、智能问答等功能场景让智能效率提升50%以上，服务全球6.69亿月活设备 [10] - 安克创新旗下声阔展示新一代AI智能体耳机，搭载阿里千问Plus模型，支持100种语言实时翻译 [6] - 茶饮品牌茉莉奶白进军新加坡，在乌节中央广场开设首家门店，占地1400平方英尺，该品牌目前全球门店超2000家，覆盖中国、泰国、日本和美国等市场 [12] 物流、基础设施与产业合作 - 菜鸟物流为SHEIN平台卖家推出覆盖多市场的跨境专线产品，其中美国服装专线最快5天送达，菜鸟获得SHEIN官方认证仓资质，其海外仓网络面积超过80万平方米，覆盖全球18个国家和地区 [8] - 京东集团与DHL集团建立战略合作，整合物流与电商生态，通过京东旗下平台Joybuy支持德国品牌拓展中国市场，使品牌无需在中国设实体即可触达京东超7亿消费者 [8] - 宁德时代与力拓集团签署合作备忘录，双方将围绕电气化战略、供应链与循环经济展开深度合作，重点推进采矿作业电气化应用及电池材料回收 [11] - 沙特交通部计划2026年在利雅得、吉达和达曼建设现代化物流中心，总投资超过25亿美元，旨在吸引全球企业设立区域分拨中心，中国企业将在技术合作中扮演重要角色 [17][18] 新兴科技与硬件出海融资及拓展 - 具身智能与外骨骼领域融资活跃：程天科技完成亿元级B+轮融资，其出海品牌Ascentiz在Kickstarter上线45天获3000余名支持者，筹款突破250万美元 [14][15] - 临阁能源完成数千万元天使轮融资，专注家庭阳台储能产品研发与生产，预计2026年第一季度面向欧美市场推出2至3款产品 [15] - 光年触达完成百万美元天使轮融资，致力于为中小出口企业提供AI驱动的出海营销解决方案，其“销售Agent”产品于2025年6月发布 [16] - EVbee小蜂充电获朝希资本数千万元投资，专注海外充电解决方案，主营直流桩、交流桩等全品类产品，已成功进入欧洲主流市场 [16] - 中金公司研报指出，海外数据中心面临“找电难”困境，欧美部分电网拥堵区域排队时间可达7年以上，供需矛盾突出为中国厂商带来加速出海窗口期 [17]

市场表现 - 大盘指数普遍上涨，科创50领涨，涨幅为+0.64%，深证成指(+0.59%)、创业板指(+0.38%)、上证指数(+0.38%)、北证50(+0.01%) [1] - TMT板块内部分化，品牌消费电子(SW)领涨，涨幅达+4.04%，其他电子Ⅲ(SW)涨+2.45%，垂直应用软件(SW)涨+2.25% [1] - TMT板块内通信线缆及配套(SW)领跌，跌幅为-4.37%，集成电路封测(SW)跌-2.21%，面板(SW)跌-1.85% [1] 国内科技与产业动态 - 联发科展示首款AI智能眼镜原型，搭载旗舰移动平台Dimensity 9500，强调本地计算能力与隐私保护，支持部分功能离线运行 [1] - 江波龙披露自研主控芯片进展，旗舰产品处于批量出货前夕；其创新产品mSSD凭借形态优势，正开辟蓝海市场 [1] - 华为发布Atlas 950 SuperPoD智算超节点，以单柜64卡为基本单元，最大支持8192张NPU卡高速互联，在算力规模、互联带宽上宣称领先英伟达 [1] - 比亚迪发布第二代刀片电池及闪充技术，宣称支持“5分钟充好/9分钟充‘饱’”，零下30摄氏度充电时间仅多3分钟；公司计划到2026年底在全国建设2万个闪充站 [1] 海外半导体与科技动态 - Marvell 2026财年营收81.95亿美元，预计2027财年各季度收入同比增长将持续加速，主要得益于数据中心业务创纪录的订单增长 [2] - 日本电装拟以约1.3万亿日元（约合人民币630亿元）收购罗姆全部股份，旨在整合车规功率半导体与模拟芯片技术，打造在电动汽车、数据中心等领域的竞争力 [2] - 美国政府正起草新出口管制条例，将审批权限扩大至几乎所有美国企业生产的全球先进AI加速器出货，从按国别限制升级为全球许可制度 [2] - 三星获得日本乐天移动5G Open RAN射频设备合同，将提供涵盖低频段(700MHz)、中频段(1.7GHz)及3.8GHz频段Massive MIMO的全系列产品 [2] 人工智能前沿进展 - OpenAI正式推出GPT-5.4，为首个具备原生计算机使用能力的通用大模型，在OSWorld-Verified测试中成功率75%，超过人类基准72.4% [3] - 谷歌DeepMind发布AI编程代理AlphaEvolve，采用多模型协同架构，在50多个测试中重现75%现有最优解，并为20%问题找到更优方案，已应用于硬件设计等领域 [3] - 阿里云开源HiClaw，作为OpenClaw的“Team版”升级，引入Manager Agent架构管理多Agent协作，通过AI Gateway集中管理API以提升安全性 [3] - AI 3D生成平台VAST完成5000万美元A轮融资，旗下Tripo Studio平台已聚集超650万创作者，累计生成近1亿个3D模型，资金将投入世界模型研发与UGC平台建设 [3] “十五五”前瞻产业追踪 - 【深空经济】SpaceX计划在2027年底前发射约1200颗第二代卫星，旨在全球提供移动版Starlink服务，目标下载速度100兆比特/秒，上传速度50兆比特/秒 [4] - 【脑机接口】程天科技完成亿元级B+轮融资，资金将用于消费级外骨骼市场拓展、具身智能外骨骼技术研发及脑机接口新产品注册与渠道建设 [4] - 【具身智能】工信部表示，2025年我国人工智能核心产业规模目标超1.2万亿元，规上制造业企业AI技术应用普及率目标超30%；国内已发布超300款人形机器人，占全球半数以上 [4] - 【新材料】德靖高品质不锈钢管项目部分投产，23条生产线可生产直径6毫米至820毫米的钢管，最快两分钟下线一根 [4] 存储与半导体材料价格 - 03月06日国际DRAM颗粒现货价格多数上涨，其中DDR3 4Gb 512M×8涨幅最大，为+1.98%，盘均价6.038美元；DDR5 16Gb eTT涨+0.96%，盘均价21.000美元 [5] - 03月06日百川盈孚半导体材料价格监测显示，所列锌系粉体、高纯金属及晶片衬底产品市场均价日变化均为0，价格保持稳定 [6]

文章核心观点 - 深圳市龙岗区发布《支持OpenClaw&OPC发展的若干措施（征求意见稿）》，旨在通过一系列财政补贴、资源支持和人才激励政策，构建产业集聚、创新活跃的人工智能OPC创业生态，大力培育“人工智能+”新业态新模式 [1][2][3] 政策支持措施总结 OpenClaw技术开发与部署支持 - 鼓励平台推出“龙虾服务区”，免费提供OpenClaw部署服务并给予补贴 [1][3] - 对向国际主流社区贡献关键代码、开发龙岗优势产业相关技能包、开发与具身智能设备结合的应用项目，经认定给予最高200万元补贴 [1][3] 数据、算力及模型调用支持 - 开放低空、交通、医疗、城市治理等高质量脱敏公共数据，减免使用费用 [3] - 对购买数据治理、标注等服务用于OpenClaw相关开发的，按实际支付费用给予50%优惠 [3] - 对购买企业自主研发的AI NAS（龙虾盒子），按市场价的30%给予补贴 [3] - 为经认定的OPC社区新入驻企业提供为期三个月的免费算力资源及相关技术支持 [4] - 对区内AIGC企业使用国内头部多模态大模型进行创作的，按实际支付模型调用费用的30%给予补贴，每家企业每年累计补贴最高不超过100万元 [4] 应用推广与采购激励 - 实施“OpenClaw数字员工应用券”计划，支持企业采购或自建OpenClaw智能体解决方案，按不超过项目总投入的40%给予补贴，单家企业年度最高200万元 [4] - 每年在智能制造、智慧政务、智慧园区、智慧医疗等领域遴选OpenClaw深度应用示范项目，授予称号并按实际投入的30%给予一次性奖励，最高100万元 [1][4] - 每年遴选行业引领的示范场景项目，最高按照项目（非政府投资项目）实际投入的50%给予支持，最高不超过400万元 [4] 人才引进与创业空间支持 - 对新引进落户龙岗的博士、硕士、本科人才，分档给予最高10万元入户补贴 [5] - 为新注册或新迁入的OPC企业提供最长2个月免费住宿 [5] - 对获得“龙岗区OPC年度人物”评定的优秀创办人或核心人才，给予医疗保障、子女入学、人才住房等待遇 [5] - 为OPC企业提供最长18个月办公空间优惠期 [5] - 对经认定的OPC社区，按年度给予运营机构最高400万元支持 [5] 金融与出海支持 - 通过区科技创新“种子基金”、龙岗云图产业基金及人工智能产业母基金，为符合条件的种子期OPC项目提供最高1000万元股权投资支持 [5] - 设立OPC“出海服务站”，提供市场拓展、跨境物流等一站式服务 [5] - 对出海型OPC企业投保出口信用保险符合条件的，给予一定比例保费支持 [5] 赛事与活动激励 - 对在龙岗区主办的“OPC黑客松”、创新创业大赛等活动中获奖的OPC团队，给予最高50万元奖励 [6] - 对在“龙岗区OPC年度人物评选”中获奖的个人，给予最高10万元奖励 [6]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 近日美伊冲突发酵扰动市场风险偏好及流动性预期，转债市场高估值特性加剧资产波动，未表现出“进可攻、退可守”的传统属性；各平价区间转债溢价率普遍压缩，高平价转债溢价率进一步压缩或与个券超预期赎回、市场担忧强赎风险有关 [2][18] - 2 月多数机构减持转债，公募基金仓位小幅下降，券商自营未加仓，企业年金、保险机构转债仓位续创 2022 年以来新低；当前转债价格和估值不便宜，整体性配置价值不佳，建议结合个券价格及溢价率逐一筛选 [2][18] - 配置方向上，关注政策导向及产业趋势明晰的半导体设备与材料、算力租赁、算力配套电力设备等 AI 算力链、具身智能、自动驾驶方向机会，以及相对低位的创新药、两轮车、地产链补涨机会 [2][18] 根据相关目录分别进行总结 上周市场焦点（2026/3/2 - 2026/3/6） 股市 - 地缘冲突加剧使全球市场避险情绪升温，周初 A 股放量下挫，后半周企稳反弹；油气板块强势，高位科技、贵金属板块承压 [1][7] - 周一 A 股三大指数涨跌不一，上证指数涨 0.47%，深成指跌 0.2%，创业板指跌 0.49%，成交额 30458 亿元，较上日放量 5403 亿元；油气开采及服务等板块涨幅居前，游戏等板块跌幅居前 [7] - 周二 A 股下跌，上证指数跌 1.43%，深成指跌 3.07%，创业板指跌 2.57%，成交额 31576 亿元，较上日放量 1118 亿元；油气开采及服务等板块涨幅居前，军工装备等板块跌幅居前 [7] - 周三 A 股继续下跌，上证指数跌 0.98%，深成指跌 0.75%，创业板指跌 1.41%，成交额 23879 亿元，较上日缩量 7696 亿元；电网设备等板块涨幅居前，燃气等板块跌幅居前 [7] - 周四 A 股三大指数集体反弹，上证指数涨 0.64%，深成指涨 1.23%，创业板指涨 1.66%，成交额 24126 亿元，较上日放量 246 亿元；MicroLED 概念等板块涨幅居前，种植业与林业等板块跌幅居前 [7] - 周五 A 股延续上涨，上证指数涨 0.38%，深成指涨 0.59%，创业板指涨 0.38%，成交额 22192 亿元，较上日缩量 1933 亿元；草甘膦等板块涨幅居前，油气开采及服务等板块跌幅居前 [7] - 申万一级行业多数收跌，石油石化(8.06%)、煤炭(3.79%)、公用事业(3.42%)、农林牧渔(2.12%)、银行(1.64%)涨幅居前；传媒(-6.97%)、有色金属(-5.47%)、计算机(-5.29%)、电子(-5.07%)表现靠后 [8] 债市 - 受地缘冲突和避险情绪影响，周初债市情绪偏强，收益率小幅下行；政府工作报告落地，经济增长目标与赤字安排符合预期，央行大额净回笼但资金面均衡宽松，债市整体平稳；周五 10 年期国债利率收于 1.781%，较上周下行 0.67bp [1][8] 转债市场 - 转债个券多数收跌，中证转债指数全周 -2.07%，价格中位数 -1.22%，算术平均平价全周 -3.38%，全市场转股溢价率较前周 +1.82% [1][8] - 平价[90,100)、[100,110)、[110,120)的转债算数平均转股溢价率变动 -4.77%、+1.95%、+1.84%，处于 2023 年来 96%、99%、98%分位值 [8] - 多数行业收跌，家用电器（2.26%）、石油石化（0.91%）、公用事业（0.37%）、银行（0.08%）表现居前，社会服务（-10.35%）、电子（-5.06%）、通信（-4.40%）、传媒（-4.28%）表现靠后 [11] - 宏柏（硅烷）、航宇（商业航天）、亿田（算力）、声迅（综合安防）、欧通（数据中心电源）转债涨幅靠前；利扬（IC 封测）、松霖（已公告强赎）、天准（机器视觉）、福新（机器人）、微导（半导体设备）转债跌幅靠前 [1][12] - 总成交额 2923.81 亿元，日均成交额 730.95 元，较前周有所上升 [16] 估值一览 - 截至 2026/03/06，偏股型转债中平价在 80 - 90 元、90 - 100 元、100 - 110 元、110 - 120、120 - 130 元、130 元以上区间的转债平均转股溢价率为 54.74%、41.71%、36.98%、28.11%、16.93%、13.97%，位于 2010 年以来/2021 年以来 99%/98%、97%/98%、99%/100%、98%/99%、93%/94%、96%/95%分位值 [19] - 偏债型转债中平价在 70 元以下的转债平均 YTM 为 -4.81%，位于 2010 年以来/2021 年以来的 1%/3%分位值 [19] - 全部转债的平均隐含波动率为 49.53%，位于 2010 年以来/2021 年以来的 94%/97%分位值；转债隐含波动率与正股长期实际波动率差额为 7.99%，位于 2010 年以来/2021 年以来的 95%/96%分位值 [19] 一级市场跟踪 上周（2026/3/2 - 2026/3/6） - 长高转债公告发行，无转债上市 [26] - 长高转债正股长高电新，隶属于电力设备行业，截至 3 月 6 日市值 74.94 亿元；公司经营输变电一二次设备研发、生产和销售等业务，业务遍布全国及部分海外国家；2024 年公司实现营业收入 17.6 亿元，同比 17.86%，实现归母净利润 2.52 亿元，同比 45.66%；2025Q1 - 3 公司实现营业收入 12.02 亿元，同比 6.22%，实现归母净利润 2.03 亿元，同比 11.97%；2025H1，公司主要产品产能为高压开关 1400 台、封闭式组合电器 475 套、成套电器 3000 套 [26] - 本次发行可转债规模为 7.59 亿元，信用评级为 AA -，于 3 月 5 日公告发行；募集资金拟用于长高电新金洲生产基地三期项目（4.37 亿元）、长高电新望城生产基地提质改扩建项目（1.34 亿元）、长高绿色智慧配电产业园项目（1.88 亿元） [26] 下周（2026/3/9 - 2026/3/13） - 暂无转债公告发行和上市 [27] 其他进度 - 上市委通过玉禾田、金三江 2 家，股东大会通过派克新材 1 家，董事会预案润贝航科、先锋精科 2 家，无新增交易所同意注册、交易所受理的企业 [27] - 待发可转债共计 100 只，合计规模 1639.6 亿，其中已被同意注册的 4 只，规模合计 36.3 亿；上市委通过的 9 只，规模合计 87.6 亿 [27]

文章核心观点 - 深圳市龙岗区发布政策，计划通过一系列财政补贴和服务支持措施，大力推动OpenClaw及OPC（人工智能开源开放平台与计算）生态的发展，旨在构建产业集聚、创新活跃的人工智能创业生态 [3][4][5] 政策支持措施 技术与部署支持 - 鼓励平台推出“龙虾服务区”，免费提供OpenClaw部署服务并给予补贴，支持智能体工具开发 [3][5] - 对向国际主流社区贡献关键代码、开发产业相关技能包、开发具身智能应用的项目，经认定给予最高200万元补贴 [3][5] 数据与采购支持 - 开放低空、交通、医疗等高质量脱敏公共数据，减免使用费 [5] - 对购买用于OpenClaw开发的数据治理、标注等服务，按实际支付费用给予50%优惠 [5] - 对购买企业自主研发的AI NAS（龙虾盒子），按市场价的30%给予补贴 [5] - 实施“OpenClaw数字员工应用券”计划，支持企业采购或自建智能体解决方案，按不超过项目总投入的40%给予补贴，单家企业年度最高200万元 [6] 应用示范与模型调用支持 - 每年在智能制造、智慧政务、智慧园区、智慧医疗等领域遴选一批OpenClaw深度应用示范项目，授予称号并按实际投入30%给予一次性奖励，最高100万元 [3][6] - 对区内AIGC企业使用国内头部多模态大模型进行创作生产，按实际支付的模型调用费用30%给予补贴，每家企业每年累计补贴最高100万元 [6] 算力与场景支持 - 为经认定的新入驻OPC社区企业提供为期三个月的免费算力资源及相关技术支持 [6] - 每年遴选行业引领的示范场景项目，最高按项目实际投入的50%给予支持，最高不超过400万元 [6] 人才与空间支持 - 对新引进落户的博士、硕士、本科人才，分档给予最高10万元入户补贴 [7] - 为新注册或新迁入的OPC企业提供最长2个月免费住宿 [7] - 为OPC企业提供最长18个月办公空间优惠期 [7] - 对经认定的OPC社区，按年度给予运营机构最高400万元支持 [7] 金融与出海支持 - 通过区种子基金、产业母基金等，为符合条件的种子期OPC项目提供最高1000万元股权投资支持 [8] - 设立OPC“出海服务站”，提供一站式服务，并对投保出口信用保险的出海企业给予一定比例保费支持 [8] 赛事与奖励支持 - 对在区内主办的“OPC黑客松”、创新创业大赛等活动中获奖的团队，给予最高50万元奖励 [8] - 对在“龙岗区OPC年度人物评选”中获奖的个人，给予最高10万元奖励 [8]