宏观经济与政策背景 - 2025年中国经济在多重压力下展现出强大韧性和活力，即将为“十四五”规划圆满收官 [2] - 中央经济工作会议为2026年定调，坚持稳中求进、提质增效，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，目标是实现“十五五”良好开局 [3] - 中央经济工作会议在部署“人工智能+”的同时，特别强调要“完善人工智能治理” [12] - 中央经济工作会议提出持续扩大内需、优化供给、做优增量、盘活存量，因地制宜发展新质生产力 [20] 公司发展里程碑与战略布局 - 越疆科技于2024年底成功登陆港交所，成为港股“协作机器人第一股”，也是年内第三家依托18C章节上市的科技企业 [5] - 公司于2025年12月29日准备“回A”，旨在开启“A+H”双资本平台布局 [6] - 公司战略横跨协作机器人与具身智能两个高潜力赛道，形成“现有业务反哺前沿研发，前沿智能升级既有应用”的良性循环 [18] - 公司实施“深耕工业深度”与“拓展商业广度”的双轮驱动战略，旨在参与并塑造产业未来 [15] 行业趋势与竞争格局 - 机器人产业是万亿赛道，竞争者众多，需要先发制人抢跑卡位 [7] - 行业竞争核心正从“单机智能”升维至“系统智能”与“生态构建”，产业演进方向是推动机器人从程序化执行设备转向具备感知、决策与协同能力的自主生产单元 [16] - 机器人产业正驶向“超级自动化”与“人机共融”的新纪元 [15] - 随着机器人深度融入人类生产和生活空间，安全、伦理与隐私已成为行业发展的先决条件，未来的治理框架必须是“技术内生” [12] 技术路径与核心能力 - 工业场景中“具身智能”的终极形态体现为“超级大脑”调度多形态机器人实现高效协同，核心挑战在于实现跨机种、跨场景的“群体智能”涌现 [10] - 公司已在多个复杂工业场景中实现多形态机器人的量产交付与稳定协同作业，技术已进入规模化应用新时期，并已获得覆盖多形态机器人的规模化订单 [10] - 实现“系统智能”依赖于三大核心融合：“感知－控制－执行”的纵向深度融合、“数据－知识－工艺”的横向贯通、以及“云-边-端”的协同 [16] - 自主可控的全栈技术链是实现核心能力的根基，关键部件的高自研率保障了供应链安全并掌握了定义产品架构的主动权 [17] - 深化“人工智能+”战略的关键在于构建能够加速“智能涌现”的产业生态，需要共建从虚拟仿真、大规模预训练到实体部署的全链路技术闭环 [11] - 通过打造开放的开发平台与工具链，培育庞大的“技能开发者”生态，推动机器人从“专用工具”进化为可通过自然语言交互、快速适配新任务的“通用智能体” [11] 产品、市场与生态 - 过去一年，公司持续推出双足人形机器人、轮式人形机器人、多足仿生机器人等新品 [6] - 公司与药师帮、绿源、曹操出行等达成战略合作，产业生态日益完善 [6] - 公司凭借全场景产品布局与超十万台的全球部署积淀，推动产业愿景转化为现实 [16] - 将工业验证的技术“降维”应用于商业场景，挑战在于“智能的泛化能力”与“场景的再工程化”，需精细平衡成本、智能化运维能力、用户体验与投资回报 [13] 公司对发展新质生产力的实践 - 公司响应发展新质生产力的核心是将创新的机器人技术转化为可规模落地的生产力工具 [20] - 实践聚焦两大方向：一是以智能化解决方案赋能制造业升级，系统提升中国制造的品质、效率与韧性；二是以机器人创新商业服务供给，直接激活消费内需，例如应用于饮品调制、健康服务等民生领域 [20]

核心观点 - 越疆是全球协作机器人领域的领先企业，凭借全栈自研技术、多元化产品及全球化布局构建了显著竞争优势 [1] - 公司深耕协作机器人并积极布局具身智能，已构建“机械臂+人形机器人+机器狗”多形态产品矩阵，形成双轮驱动格局 [1][2] - 看好公司在协作机器人市场深耕与具身智能增量市场突破的双重增长潜力 [1] 市场地位与运营数据 - 截至2025年8月，公司协作机器人累计出货量达10万台，位居中国第一、全球前二 [1] - 公司产品矩阵覆盖六轴、四轴及复合机器人，应用场景渗透工业、商业、医疗、科教等多个领域 [1] 技术优势 - 公司核心技术由关键部件自研、通用控制、安全技术、机器人技术、AI技术五大技术集群支撑 [1] - 运动学全参标定补偿技术实现0.229毫米绝对定位精度 [1] - SafeSkin安全技术满足高速人机协同需求 [1] 行业发展前景 - 政策支持、老龄化及AI+3D视觉技术驱动协作机器人市场扩容 [2] - 2023-2028年，全球协作机器人市场规模有望从10.4亿美元提升至49.5亿美元 [2] - 公司凭借技术自研、产品多元、渠道广泛的优势，有望充分享受行业增长红利 [2] 具身智能业务布局 - 公司已构建多形态具身智能产品矩阵，包括2025年推出的首款“灵巧操作+直膝行走”人形机器人Atom、可自主决策的单臂RoboPilot、具身智能机器狗以及轮式人形机器人 [2] - 2024年发布了AI训练平台X-Trainer [2] - 公司与腾讯、药师帮、浪潮云等建立战略合作，加速产品场景落地，并已获得瑞德丰、蓝思科技等实际订单 [2] 财务预测 - 预计公司2025-2027年分别实现营业收入5.01亿元、7.53亿元、10.76亿元，同比分别增长34.08%、50.26%、42.89% [3] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为-0.55亿元、-0.11亿元、0.66亿元，同比分别增长41.99%、79.54%、684.54% [3]

行业趋势与核心观点 - 以“感知-决策-执行”闭环为特征的具身智能成为2025年机器人行业的核心焦点，行业正迈向更智能、更融合、更实用的新阶段 [1][22] - 工业具身智能的落地需要制造业、机器人行业与算法界的深度协同，跨界合作与产业链协同成为主流模式，2026年是关键一年 [1][22] - 机器人应用的主战场依然是汽车、3C、新能源三大支柱行业，但下游需求呈现周期性轮动和结构性分化，行业展现出在波动中主动进化的韧性 [3][24] - 工业具身智能落地的关键在于以合适形态的机器人切入合适的场景，企业需判断自身技术与产品的适配形态，并精准识别场景的刚需与边界 [5][26] - 智能焊接已成为工业具身智能落地的前沿示范，为其他场景的拓展提供了可参照的路径 [5][26] 主要参与企业战略与布局 - **埃斯顿**：基于核心技术自主可控，推动自动化、机器人、数字化平台多维融合，驱动汽车、光伏、锂电、金属加工、工程机械等行业转型；在装车、焊接等场景应用AI+机器人，实现自适应算法、免编程免示教、工艺自动匹配 [7][28] - **埃夫特**：针对通用制造业“省人不省心”的困境，提出将问题封闭化、在特定场景内实现泛化的智能机器人落地策略，通过将解决方案转化为专用技能APP并构建开发者生态来扩展通用能力；同时搭建自主可控的仿真平台、操作系统等技术底座 [9][30] - **新时达**：以海尔智家场景应用为引领，工业机器人技术为驱动，研发协作机器人、移动复合机器人、轮式人形、双足机器人四大产品线；构建“核心零部件-产品-平台-服务”四位一体生态，致力于解决人形机器人的手、脚、小脑控制，并优先开发轮式路线及一体化舵轮底盘 [11][32] - **拓斯达**：认为机器人市场增长瓶颈在于行业经验与产品落地能力的错配，AI大模型为破解瓶颈提供新路径；推出拓星纪系列人形机器人产品矩阵，包括轮式人形机器人，其拥有仿生七自由度双臂和四舵轮全向运动，共21个自由度 [13][34] - **钱江机器人**：具备减速机、控制系统及本体正向设计等核心技术，产品负载覆盖3KG至800KG，应用于汽摩配、3C、五金等行业；在智能焊接领域构建数字孪生、模型结构与纯视觉多元技术架构，实现工件识别、焊缝分析、工艺自动匹配与质量分析 [14][35] - **智微智能**：认为具身智能的“爆量”取决于技术成熟度、成本竞争力、市场需求强度和产业生态完善度四者共同作用，可实现百倍、千倍乃至万倍增长；推出全品类机器人控制器，其中EII-6300系列控制器体积较传统缩小40%，支持万兆网络及高速数据传输 [17][38] 技术发展路径与创新 - 工业机器人普遍缺乏自主规划、作业与学习能力，难以适应多品种小批量的柔性场景，与人工智能技术深度融合是突破的必由路径 [9][30] - AI大模型技术驱动的工业智能化浪潮，不仅能优化现有机器人应用性能并降低使用门槛，也能创造出更多新的应用场景 [13][34] - 具身智能的核心在于将感知、行动与认知深度融合，强调智能体通过身体与环境的动态交互实现自主学习和进化 [17][38] - 通过搭建多机调度系统、云端管理系统等服务平台，助力AI大模型在细分场景中精准落地，实现与机器人终端的高效迭代 [11][32]

行业趋势：智能机器人技术发展 - 行业正致力于推动智能机器从聪明的个体进化为高效、安全的整体，拓展人机共生的未来边界[5] - 低空经济与人工智能领域的蓬勃活力为技术发展提供了广阔空间[7] - 人形机器人产业的蓬勃发展，促使研发聚焦于人工智能决策系统（“大脑”）与底层运动控制系统（“小脑”）[7] 核心技术：多智能体博弈与群体协作 - 杭州智元研究院的何汝明利用博弈论为无人机群装上“大脑”，使其能像雁阵般自主编队、灵活补位，实现高效的群体协作[4] - 该技术让多个具备自主决策能力的智能机器在同一环境中通过策略互动实现共同目标，旨在突破智能设备“单兵作战”的局限[6] - 通过海量博弈模拟训练并结合生成式AI大模型，实现了无人机群的紧密联动与毫秒级故障响应补位[7] - 该技术未来将深度赋能具身智能，让机器人、工业机械臂组队攻克复杂任务，并提升低空出行的安全性[7] 核心技术：机器人运动控制与安全交互 - 北京航空航天大学杭州创新研究院的田新扬专注于为机器人打造“小脑”，确保其与人类交互时的安全、可控与稳定[5] - 研究重点在于机器人底层运动控制系统，包括阻抗控制、能量与功率控制以及高动态运动安全约束，以确保机器人动作稳定可控[8] - 开发出适配多款智能机器人的通用控制器，该控制器不挑“身体”，可灵活适配四足机器人、机械臂或人形机器人等不同形态[9] - 该控制器负责底层运动控制与安全约束，确保上层“大脑”的指令能在安全“红线”内执行，并已成功替代倍福、CODESYS等国外产品[9] 商业化与应用落地 - 田新扬团队研发的机器人控制器已广泛应用于协作机器人、人形机器人、3C电子、航空航天及核工业等领域，累计销量突破2000套[9] - 团队已与宁德时代、中科新松等多家头部企业展开合作，加快推动国产技术在人工智能领域的落地[9] - 同时，也为浙江中控信息技术股份有限公司等企业成功研发了多款轮式人形机器人产品[9] 区域发展与人才环境 - 杭州对人工智能领域支持力度十足，科研院所与创新企业机会多，人才扶持政策具有吸引力[7] - 杭州活跃的科创氛围和宜居的生活环境，是吸引并留住高端科研人才的重要因素[9]

行业活动与趋势 - 2025年12月2日，GIS全球人工智能+具身机器人峰会在香港举行，行业领袖与专家围绕技术突破、场景应用、产业布局及伦理治理等议题展开分享，标志着机器人产业从实验室走向规模化商业化的关键跨越 [1] - 峰会聚焦“AI+机器人”融合发展趋势，全方位展现了具身智能在技术创新与产业应用上的最新成果 [1] - 随着老龄化加剧、劳动力结构变化及政策资本持续加持，具身机器人已进入万亿级赛道的黄金发展期，正加速赋能千行百业 [4] 智元机器人 - 公司成立仅两年多，已实现全尺寸人形机器人规模化量产，2025年预计营收达1010亿元，全球出货量稳居全尺寸人形机器人领域首位 [1] - 旗舰产品远征A2是全球唯一获得中美欧认证的全尺寸人形机器人，已在讲解接待、文娱商演、品牌代言等场景实现商业化部署 [1] - 合作客户涵盖中国移动、奇瑞汽车、中国农业银行等知名企业，海外市场布局已覆盖中东、北美、东南亚及欧洲等地区 [1] 云深处科技 - 公司在极端环境下的故障识别准确率突破98% [2] - 新一代山猫轮足式机器人及全天候工业级人形机器人具备IP66防护等级，可在零下20度至55度宽温环境中作业 [2] - 产品已成功应用于香港地区的巡检、巡逻、消防等场景，并实现新加坡、日本、韩国等海外市场落地 [2] - 发布的FSD技术与具身导航技术VOA1.0，推动机器人实现无需提前建图的自主路径规划与避障 [2] 赛博格机器人 - 公司针对工业场景痛点提出“工业平替”解决方案，致力于打通工厂自动化“最后一公里” [2] - 研发的全尺寸人形机器人身高1米78，自重75公斤，具备20公斤双手负重能力，采用仿生筋腱驱动的灵巧手性价比突出，维修成本低，可快速切入电子厂分拣、产线打螺丝等重复性作业场景 [2] - 同时发布的轮式人形机器人凭借高稳定性与50公斤负重能力，适配工厂搬运等平坦地形应用需求 [2] COIOS-AI - 公司聚焦多智能体协同技术，通过语义逻辑推理技术实现无人机群的高效协同作业 [3] - 该技术将50M视频图像压缩至2KB文本信息传输，大幅提升响应速度与协同效率 [3] - 技术已在多无人机物资运输、对抗训练等场景验证，未来可广泛应用于应急救援、低空经济等领域 [3] 无穹创新 - 公司分享了空间感知底座Metacam的落地实践，该产品融合多模态传感器与边缘端智能算法 [3] - Metacam已交付近2000台，服务智元、港铁等超500家客户，为机器人提供毫秒级定位、感知与决策能力 [3] - 产品覆盖工业巡检、建筑测绘等50余种场景 [3] 技术发展与产业观点 - 硅谷著名计算机科学家吴军与中国工程院外籍院士张建伟在巅峰对话环节，围绕机器人发展阶段、“脑手协同”瓶颈、人机共融社会治理及智能进化路径等关键问题展开深度探讨 [3] - 张建伟强调，具身智能的核心是感知、大脑与行动的深度耦合，未来需在技术创新与伦理治理之间找到平衡，推动人机协同可持续发展 [3] - 峰会勾勒出技术从单点突破到生态协同的产业升级路径，未来在技术创新、场景适配与全球治理的多重驱动下，产业将迎来更加高速的发展阶段 [4]

企业采用意愿与市场潜力 - 62%的受访企业计划在未来三年内部署人形机器人，显示出强烈的采用意愿和巨大的市场潜力[1] - 具体部署计划为：12%的企业在2025年投资，29%在2026年，21%在2027年[4] - 物流仓储、制造业和客户服务是未来三年最可能部署的领域，采用率分别达到85%、79%和70%[11] 产品类型部署趋势 - 复合机器人（移动底座+机械臂）采用速度最快，21%的企业计划在2025年部署，2026年扩大至48%，2027年达到64%[3][4] - 轮式人形机器人的部署比例为2025年8%、2026年37%、2027年58%[7] - 双足机器人部署比例最低，为2025年6%、2026年17%、2027年41%[9] - 企业对轮式人形机器人的部署意愿（21%）强于双足机器人（3%），37%的企业预计同时部署两种类型[4] 产品成熟度与满意度 - 仅有23%的受访者对当前人形机器人产品表示满意，53%持中性态度，25%表示不满意[1][14] - 制造业企业满意度相对较高，而工业和服务业企业表现出净不满意状态[16] - 在性能指标的"优秀/良好"评价中，只有42%-57%的潜在采用者给出正面评价，表明产品改进空间巨大[18][24] 性能需求与成本门槛 - 人机协作能力（70%）、物联网集成（57%）、精细操作能力（57%）和自学习功能（49%）是最受期待的功能改进方向[18] - 92%的受访者认为人形机器人单价需降至20万元人民币（约2.8万美元）以下才能实现大规模采用，其中40%的企业认为10-20万元是理想价格带[18] - 可靠性和安全性（83%）、预期应用和功能性（79%）、总成本（75%）和投资回报率（64%）是企业最重视的采购决策因素[25] 品牌格局与市场关注度 - 宇树科技是参与度最高的集成商，60%的可能采用者与其有接触，其次是云深处(28%)、优必选(23%)和美的(17%)[20] - 宇树科技在未来三年增加部署的前景展望中处于领先地位(47%)，其次是云深处(15%)和优必选(11%)[22] - 优必选在可靠性（82%）和功能性（64%）方面表现突出，而其他厂商在各项评价中差异不大[18][24] 投资前景与策略 - 行业长期前景积极，但产品化进程仍处于早期阶段，规模化放量需要时间[3][27] - 该主题预计在2026年保持市场关注度，主要驱动因素包括科技巨头新产品推出、政府补贴政策扩大及相关企业IPO等[27] - 投资策略更偏向于广泛应用的零部件厂商，这些公司将更早受益于行业发展，因核心器件需求将率先放量[3][27]

轮式人形机器人产业趋势 - 2025年前三季度全球具身智能机器人赛道迎来新品爆发期，在总计55款新品中，采用轮式底盘搭配人形半身设计的产品数量达到45款，占比超过80% [1] - 轮式人形机器人的大规模涌现代表产业在技术可行性与商业可行性之间找到的平衡点，是特定发展阶段的理性选择而非技术倒退或商业妥协 [3] 轮式方案的技术与商业优势 - 技术层面轮式移动平台控制算法相对成熟，企业可将研发重心放在操作臂、感知系统和智能决策等核心模块上，加快产品迭代速度 [3] - 成本效益方面轮式底盘制造和维护成本显著低于双足系统，有助于产品规模化推广 [3] - 实际应用中轮式平台在平坦环境下移动平稳、速度快、续航时间长、承载能力强，契合当前大部分工业和商业场景需求 [3] - 轮式方案使企业能够快速验证应用场景、积累运营数据、完善供应链体系，并让初创企业快速产生现金流反哺前沿技术研发 [3] 代表性产品技术特点与应用场景 - 优必选Cruzr S2身高176cm，可实现0.8m极窄通道原地旋转±170°，0-1.8m全空间范围内搬运15kg重物，搭载第四代灵巧手进行亚毫米级精密操作，移动速度达2m/s [5][7] - 智元机器人精灵G2可实现毫米级智能力控作业，首批将部署于均胜电子汽车零部件产线，推动工业制造从自动化向智能化进阶 [9] - 星动纪元星动Q5拥有44个自由度，配备7轴高精度拟人手臂，操作高度超2米，单手负载达10kg，适用于商业服务、科研教育等场景 [11][12] - 越疆科技DOBOT ATOM-W双臂具备7自由度和±0.05mm超高重复定位精度，移动精度±10mm，速度1.5m/s，能稳定通过500mm狭窄通道 [15] - 擎朗智能XMAN-R1可在服务场景中完成点单-配餐-送餐-收餐的长任务闭环，已成功落地上海虹桥香格里拉盛贸酒店 [17] - 仙工智能X1-PRO升降高度达700mm，整机总自由度40个，单臂标准负载6kg，双臂最大短时负载16kg [22] - 零次方ZERITH-H1臂展达1.8米，配置三颗摄像头实现多模态精准感知，能执行擦地、清洁马桶等任务 [26] - 自变量机器人Quanta X2全身具备最多62个自由度，通过仿人机械臂+高自由度灵巧手一体化方案实现360度无死角清洁 [28] 产业发展现状 - 轮式人形机器人产品已开始在工业制造、仓储物流、商业服务等实际场景投入使用，标志着人形机器人向实际应用的加速落地 [4] - 产品命名虽有差异（轮式人形机器人、轮式双臂机器人、轮式服务机器人等），但均被业内归类为轮式人形机器人范畴 [4]

宏观经济与政策 - 10月末社会融资规模存量437.72万亿元，同比增长8.5%，比上年同期高0.7个百分点 [14] - 10月末广义货币（M2）余额335.13万亿元，同比增长8.2% [14] - 金融监管总局近期将发布新修订的《商业银行并购贷款管理办法》，助力科创企业兼并重组 [15] - 商务部敦促荷兰就安世半导体问题提出实质性方案，以维护全球半导体产供链稳定 [12] - 中国依法依规实施稀土相关物项出口管制，旨在维护国家安全和全球产供链稳定 [13] 金融市场表现 - 美股三大指数集体收跌，道指跌1.65%，纳指跌2.29%，标普500跌1.65% [6][33] - 大型科技股多数下跌，特斯拉跌超6%，英特尔跌超5%，英伟达跌超3% [6][33] - 纳斯达克中国金龙指数跌1.59%，百度跌超6%，哔哩哔哩跌超4% [6][34] - 比特币跌破10万美元，报9.88万美元，跌幅2.8% [6] - 国际金价走低，现货黄金跌0.47%至4176.32美元/盎司 [7][33] 科技与人工智能 - 阿里巴巴秘密启动“千问”项目，基于Qwen模型打造个人AI助手，全面对标ChatGPT [20] - 我国完成第一阶段6G技术试验，形成超过300项关键技术储备 [15] - 宇树科技推出首款轮式人形机器人G1-D及数采训练全栈解决方案 [25] - 摩尔线程科创板IPO初步询价日为11月19日，申购日为11月24日 [27] - 沐曦股份获证监会同意科创板IPO注册 [28] 公司动态与业绩 - 腾讯控股第三季度营收1928.7亿元人民币，净利润631.3亿元人民币，均超预期 [22] - 哔哩哔哩第三季度净营业额76.9亿元，同比增长5%，净利润4.69亿元实现扭亏为盈 [24] - 京东集团第三季度收入2991亿元，同比增长14.9% [24] - 恒大汽车附属公司被法院受理破产及清算呈请，公司股份继续暂停买卖 [29] - 波音公司机械师接受新合同提案，结束长达三个月的罢工 [31] 行业与产业 - 2025年新能源汽车免征购置税政策即将结束，理想、蔚来等17家主流品牌推出购置税兜底方案 [26] - 华为将于11月14日至15日在北京举办操作系统大会&openEuler Summit 2025 [3] - 中国太空游项目将在第二十七届高交会上全球首发 [3] - 国家市场监督管理总局将推动经营异常企业有序退出市场，以增强市场活力 [15] - 证监会主席吴清访问法国、巴西金融监管部门，与国际机构投资者座谈，解读中国资本市场投资机遇 [10][11]

大盘指数表现 - 上证指数上涨0.73%，深证成指上涨1.78%，创业板指数上涨2.55%，三大指数集体走强[1] - 沪深两市成交额达到20420亿元，较昨日放量969亿元，市场上涨个股数量为3953只，下跌个股为1338只，个股涨跌幅中位数为上涨0.61%[1] - 创业板指数一阳穿四线，11月5日及11月12日的探底K线形成小双底形态，若突破3240点则双底形态可靠性将强化[1][2] 领涨板块分析 - 锂电与储能产业链是市场最大热点，两大产业链共有56只个股涨停或涨幅超过10%，占全市场118只强势股近一半份额[2] - 板块内龙头公司宁德时代收盘上涨7.56%，盘中最高价接近历史高点[2] - 电气设备板块指数上涨4.04%，位居行业涨幅榜首位，10月30日、11月5日及当日均出现大涨[4] 锂电储能产业链驱动因素 - 上游产品价格普涨，电解液添加剂VC均价达11万元/吨，单日上涨4.45万元，FEC及六氟磷酸锂价格亦有不同程度上调[3] - 行业公司利好频出，海博思创与宁德时代签订战略协议，2026至2028年采购电量累计不低于200GWh，证实全球储能需求强劲[3] - 政策面推出《关于促进新能源集成融合发展的指导意见》，推动新能源与多产业协同发展[3] 行业机构观点 - 方正证券指出全球储能高景气共振，锂电材料步入新一轮价格上行周期，电解液需求持续扩张，锂电铜箔供需再平衡[3] - 东吴证券认为电池板块估值未高估，预计明年行业增长25%~30%，头部公司基于明年业绩的估值约20倍，存在上修空间[3] - 中金公司强调新能源装机规模提升后，电网与储能将成为解决消纳问题、构建新型能源体系的核心环节[4] 有色化工板块表现 - 有色与化工板块涨幅分居行业涨幅榜第二、三位，两大板块成为绿色能源转型及AI数据中心建设的必需材料[5] - 全球传统矿业与化工行业资本开支趋谨慎，新增供给速度滞后于需求增长，为商品价格强势奠定基础[5] - 多家券商看好板块前景，长江证券认为锂价确定底部区间，中信证券将铜列为2026年金属行业确定配置方向[6] 重点公司动态 - 阿特斯集团预计2025年第四季度总收入13亿至15亿美元，毛利率14%至16%，美股盘前大涨超12%[4] - 中芯国际第三季度净利润15.1亿元，同比增长43.1%，四季度收入指引环比持平至增长2%，毛利率指引18%至20%[8] - 腾讯控股第三季度净利润631.3亿元，超出市场预估的558.8亿元[9]

AI在医疗手术与诊疗中的应用进展 - 手术机器人实现精准微创操作，例如骨盆骨折复位机器人将开放术式变为微创术式，眼科智能显微手术机器人可进行视网膜下血管注射等精细操作，精度突破人手生理性颤抖的100微米限制[3][5] - AI深度融入医疗全链条，例如北京大学第三医院的"灵智体系"以多模态大模型为底座，为患者提供智能导诊，为医生配备病历书写和辅助诊疗工具，为管理者提供实时数据洞察平台[5] - 在产业端，京东健康互联网医院平台每日约11万门诊量中，70%的非核心决策环节由AI完成，显著提升效率并降低成本[7] AI驱动医学研究与数据技术突破 - 通过整合多组学海量数据构建数字生命模型体系，未来10年至30年虚拟临床试验有望成为现实[6] - 面对医疗数据标准化不足、统计口径差异等挑战，学界通过技术创新在模型中植入专门学习医学知识的"神经元"，并利用区块链等技术构建可信数据空间以破解跨机构数据共享难题[6][7] - 通用大模型在直接回答医学问题时存在明显"幻觉"现象，构建医疗垂域大模型面临"灾难性遗忘"等难题[7] AI提升医疗服务可及性与普惠性 - AI在慢病管理领域实现创新应用，例如平安科技的AI系统可通过识别患者餐食图片自动生成个性化点评，显著提升患者依从性并以可负担价格提供高质量健康管理服务[8] - 轮式人形机器人在养老院投入应用，能引导老人进行认知测试、步态分析并提醒服药，此类机器人已在北京、上海等地的24小时智慧药房实现药品自主拣选与上架[8][11] - 行业明确AI定位为医生的"超级助手"而非替代者，旨在让优质医疗资源更可及、更普惠[8]