行业整体保费表现 - 2025年1-10月人身险原保费累计达42519亿元，同比增长9.6% [1] - 2025年1-10月产险公司保费累计达14908亿元，同比增长4.0% [4] - 10月单月人身险公司原保费规模1491亿元，同比下降4.6%，降幅较9月扩大0.4个百分点 [1] - 10月单月产险公司保费1196亿元，同比下降5.5%，增速由9月的正增长7.2%转为负增长 [4] 人身险业务分析 - 10月单月保户投资新增交费（以万能险为主）同比增长7%，但增速较9月回落22个百分点 [2] - 10月单月投连险保费同比下降35%，增速由9月的正增长312%转为负增长 [2] - 2025年1-10月保户投资新增交费累计同比增长2%，投连险累计同比增长17% [2] - 10月保费下降主要因各公司短期重心转向2026年开门红筹备工作 [1] 健康险业务分析 - 2025年1-10月健康险保费累计同比增长2.3% [3] - 10月单月健康险保费同比增长0.5%，增速较9月下降2.8个百分点 [3] - 10月末健康险保费占比为21%，较9月末提升0.4个百分点 [3] - 监管政策支持发展分红型长期健康险和个人账户式长期医疗险等产品，有望激发市场增长潜力 [3] 产险业务细分表现 - 2025年1-10月车险保费同比增长3.2% [4] - 10月单月车险保费同比下降6.6%，增速由9月的正增长5.3%转为负增长，部分受上年同期高基数影响 [4] - 10月汽车产销分别同比增长12.1%和8.8%，新能源车产销分别同比增长21.1%和20.0% [4] - 10月非车险保费同比下降3.4%，增速由9月的正增长9.6%转为负增长 [4] - 10月非车险细分领域中，健康险同比增长18%，意外险同比下降3%，责任险同比下降3%，农险同比下降6% [4] 行业展望与驱动因素 - 保险产品预定利率仍高于银行存款，相对吸引力明显，对新单保费增长持乐观预期 [1][2] - 新能源汽车渗透率提升将增强车险保费增长动力，因新能源车单均保费较传统燃油车更高 [4] - 非车险业务“报行合一”分批落地实施，短期保费增长或有压力，但长期有助于规范行业费用投放，改善整体盈利水平 [4] - 预定利率下调与分红险转型将推动负债成本持续优化，利差损压力有望缓解 [5] - 近期十年期国债收益率回升至1.84%左右，若长端利率继续修复上行，保险公司新增固收类投资收益率压力将有所缓解 [5]

报告投资评级 - 保险行业投资评级为“增持”（维持）[1] 报告核心观点 - 报告认为保险行业负债端与资产端均持续改善，当前估值处于历史低位，仍有较大向上空间，维持“增持”评级 [5] 人身险业务分析 - 2025年1-10月人身险原保费收入达42519亿元，同比增长9.6%，规模保费48010亿元，同比增长8.8% [5] - 10月单月人身险公司原保费规模为1491亿元，同比下降4.6%，降幅较9月扩大0.4个百分点，主要因各公司短期重心转向2026年开门红筹备工作 [5] - 1-10月保户投资新增交费（万能险为主）同比增长2%，投连险同比增长17%；10月单月保户投资新增交费同比增长7%，增速较9月回落22个百分点，投连险同比下降35%，增速转负 [5] - 开门红预售稳步推进，展望2026年，报告认为市场需求旺盛，保险产品预定利率仍高于银行存款，相对吸引力明显，对新单保费增长持乐观预期 [5] 健康险业务分析 - 2025年1-10月健康险保费同比增长2.3%，10月单月健康险保费同比增长0.5%，增速较9月下降2.8个百分点 [5] - 10月末健康险占比为21%，较9月末提升0.4个百分点 [5] - 金监总局发布《关于推动健康保险高质量发展的指导意见》，支持发展分红型长期健康险等产品，有望激发健康险市场增长潜力 [5] 财产险业务分析 - 2025年1-10月产险公司保费达14908亿元，同比增长4.0% [5] - 10月单月产险公司保费为1196亿元，同比下降5.5%，增速转负（9月为同比增长7.2%） [5] - 10月车险保费同比下降6.6%，增速转负（9月为同比增长5.3%），预计受上年同期较高基数影响；10月汽车产销分别同比增长12.1%、8.8%，新能源车产销分别同比增长21.1%和20.0%，新能源车单均保费较高，其渗透率提升将增强车险保费增长动力 [5] - 10月非车险保费同比下降3.4%，增速转负（9月为同比增长9.6%）；其中健康险/意外险/责任险/农险10月保费分别同比增长18%、下降3%、下降3%、下降6%，增速分别较9月变化-8、-18、-15、-8个百分点 [5] - 预计非车险业务“报行合一”分批落地实施，短期保费增长或有压力，但长期有助于规范行业费用投放，改善整体盈利水平 [5] 行业估值与前景 - 近期十年期国债收益率回升至1.84%左右，预计未来伴随国内经济复苏，长端利率若继续修复上行，保险公司新增固收类投资收益率压力将有所缓解 [5] - 当前公募基金对保险股持仓仍然欠配，截至2025年11月28日，保险板块估值2025年预测PEV为0.55-0.94倍，PB为1.07-2.00倍，处于历史低位 [5] - 市场需求依然旺盛，预定利率下调与分红险转型将推动负债成本持续优化，利差损压力将有所缓解 [5]

核心观点 - 地产风险对上市保险公司资产端影响有限，因涉房资产占比已大幅下降且资产质量提升 [1] - 保险负债端呈现触底回升迹象，预计2026年开门红将超预期 [1] - 资本市场投资端改革及居民资金入市预期将推动非银板块基本面改善 [1] - 维持非银行业“增持”评级，看好资负共振推动2026年开门红新业务价值增长 [4] 保险行业负债端表现 - 2025年1-10月累计保险行业保费收入54,833亿元，同比增长8.0% [2] - 人身险行业1-10月原保费累计收入39,924亿元，同比增长9.6%，其中寿险、健康险和意外险同比分别增长12.0%、0.1%和下降9.2% [2] - 10月单月寿险原保费收入1,040亿元，同比下降5.1%，健康险单月429亿元同比下降2.5%，意外险单月21亿元同比下降16.6% [2] - 10月保费增速回落主要因保险公司经营重心转向2026年业务筹备 [2] - 2025年1-9月保险行业总资产39.59万亿元，较年初增长10.27%，净资产3.84万亿元，较年初增长15.45% [6] 财产险业务表现 - 2025年1-10月累计财险原保费收入14,908亿元，同比增长4.0%，其中车险和非车险同比分别增长3.2%和4.9% [3] - 10月单月财险原保费收入1,196亿元，同比下降5.5%，车险原保费776亿元同比下降6.6%，非车险原保费420亿元同比下降3.4% [3] - 非车险中农险、健康险、意外险、责任险10月增速分别为-6.3%、17.7%、-2.9%、-3.1% [3] - 非车险增速回落受季节性承保因素及“报行合一”政策落地影响 [3] 投资型保险业务 - 2025年1-10月保户投资款新增交费（万能险）5,315亿元，同比增长2.3%，10月单月283亿元同比增长7.0% [2] - 1-10月投连险独立账户新增交费177亿元，同比增长17.1%，10月单月9亿元同比下降34.5% [2] 行业展望与产品转型 - 预计保险公司将持续推动分红险产品转型，头部险企将提供更具吸引力的收益率 [4] - 看好2026年开门红新单及新业务价值增长 [4] - 非车险综合治理深化推动综合成本率进一步改善 [4] 资本市场业务数据 - 2025年截至本周两市日均股基成交额19,404亿元，同比增长67.05% [5] - 截至2025年11月21日，IPO和定增承销规模9,526亿元 [5] - 企业债、公司债和可转债融资规模分别为197亿元、48,334亿元和564亿元 [5] - 截至2025年11月20日，融资融券余额25,065亿元，占A股流通市值比例2.54% [6] - 2025年全年累计新增质押股票参考市值规模5,224亿元，券商占比22.25% [6] - 市场未解押股权质押业务股票总市值4,985亿元，券商未解押股票总市值1,220亿元，占比24.47% [6]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告核心观点 - 非银金融行业交易量环比有所下降，但商业不动产 REITs 试点稳步推进，为行业带来新的发展机遇 [1] - 行业当前平均估值处于历史低位，具有较高安全边际，攻守兼备 [5] - 受益于经济复苏预期与友好政策环境，行业基本面有望持续改善，推荐排序为保险 > 证券 > 其他多元金融 [5] 非银行金融子行业近期表现 - 最近5个交易日（2025年11月24日至11月28日）非银金融各子板块均跑输沪深300指数：保险行业上涨0.21%，证券行业上涨0.75%，多元金融行业上涨1.63%，非银金融整体上涨0.62%，沪深300指数上涨1.64% [5][10] - 2025年初以来（截至2025年11月28日）保险行业表现最好，上涨14.41%，多元金融行业上涨6.76%，券商行业上涨1.22%，非银金融整体上涨5.34%，但均跑输沪深300指数（上涨15.04%）[11] 证券行业观点 - 11月交易量环比下降：截至11月28日，11月日均股基交易额为22411亿元，较上年11月上涨4.61%，但较上月下降12.90% [5][15] - 两融余额显著提升：截至11月27日，两融余额24720亿元，同比提升34.69%，较年初增长32.58% [5] - IPO发行情况：11月IPO发行10家，募集资金204.84亿元 [5] - 政策动态：证监会发布商业不动产REITs试点征求意见稿，旨在推动REITs市场高质量发展，支持构建房地产发展新模式 [5][18][21] - 板块估值：2025年11月28日证券行业（未包含东方财富）2025E平均PB估值1.2x，配置价值有望提升 [5][22] 保险行业观点 - 行业总资产突破40万亿元：2025年三季度末，保险公司和保险资产管理公司总资产达40.4万亿元，较年初增长12.5% [5][23] - 保费收入稳定增长：2025年前三季度，保险公司原保险保费收入5.2万亿元，同比增长8.5%；新增保单件数846亿件，同比增长7.9% [5][23] - 偿付能力充足：2025年三季度末，保险业综合偿付能力充足率为186.3%，核心偿付能力充足率为134.3% [5][23] - 资金运用余额增长：2025Q3末保险行业资金运用余额37.5万亿元，较年初增长12.6% [5][26] - 权益资产配置提升：Q3末“股票+基金”合计余额5.59万亿元，占比15.4%，较年初提升2.9个百分点；三季度单季规模增加8640亿元 [5][26] - 行业估值：2025年11月28日保险板块估值0.56-0.96倍2025E P/EV，处于历史低位 [5][27] 多元金融行业观点 - 信托行业：2024年末信托资产规模29.56万亿元，同比增长23.58%；但2024年信托行业利润总额为231亿元，同比大幅下降45.5% [5][30] - 期货行业：2025年10月全国期货市场成交额61.22万亿元，同比增长4.56%，但成交量6.03亿手，同比下降13.26% [5][35] - 期货公司盈利承压：2025年9月期货公司净利润11.98亿元，同比下降16.81%，环比下降2.92% [5][40] - 创新业务发展：以风险管理业务为代表的创新型业务是期货行业未来重要转型方向，2025年9月期货风险管理公司实现业务收入101.26亿元，净利润1.68亿元 [5][41] 行业排序及重点公司推荐 - 行业推荐排序为保险 > 证券 > 其他多元金融 [5][46] - 保险行业受益于经济复苏、利率上行，储蓄类产品销售占比大幅提升，负债端有望显著改善 [5][46] - 证券行业转型有望带来新的业务增长点，受益于市场回暖和友好政策环境 [5][46] - 重点推荐公司包括中国人寿、中国平安、新华保险、中国人保、中信证券、同花顺、九方智投控股等 [5][46]

行业监管与自律 - 中国保险资产管理业协会微信公众号更名为中国银行保险资产管理业协会，标志着其职能扩展至覆盖整个银行保险资管行业的自律管理 [1] - 中国精算师协会发布《人身保险产品费用分摊指引》，明确费用定义与范围，提出“先认定、后分摊”原则，列示六类分摊方法，旨在统一行业标准，推动“报行合一”落实 [2] 企业资本运作 - 华安财险拟启动不低于10亿元的增资扩股计划，以补充资本并改善治理结构，公司2025年三季度净利润达4.03亿元 [4] - 德华安顾人寿股东拟增资15.45亿元，增资后山东省国有资产投资控股有限公司和德国安顾集团股份公司出资比例均为35%，德国安顾人寿保险股份公司出资比例为30% [5] - 国家金融监督管理总局批复同意太平养老保险股份有限公司增加注册资本33,333.33万元，注册资本由30亿元增至约33.33亿元，比利时富杰保险国际股份有限公司认购其10%股权 [6] - 法巴天星财险于2025年10月17日获批开业，接受北京金融监管局的属地监督管理 [7] 企业重大事件应对 - 香港新界大埔宏福苑发生严重火灾后，中国人寿（海外）、太平香港、平安人寿、泰康人寿等多家保险公司启动应急预案，开通理赔绿色通道并提供预赔支持 [3] - 招商局集团、星展香港、阳光保险、蚂蚁集团等企业为香港大埔火灾捐款总额达数千万港元，用于应急救灾及灾后恢复 [3] 企业人事变动 - 赵宇龙当选中国保险行业协会会长，其此前担任天津金融监管局党委书记、局长 [9] - 泰康在线原总经理李朝晖卸任，技术背景出身的方远近被任命为临时负责人，未来公司将坚持财险专业化战略 [10] - 中再集团副总裁朱晓云拟升任总裁，将成为该集团首位女性总裁，总裁助理田美攀拟升任副总裁，反映出集团推动高管团队年轻化、专业化的趋势 [11] 企业经营与治理 - 华安财险长期面临股权高度质押（83.97%）、董事会治理失序及高管频繁更迭等问题，目前已完成董事会与高管团队的大规模重组 [4]

公司概况与业务板块 * 阳光保险的寿险产品预定利率在2025年9月下调至历史低位，传统型产品利率为2.0%，分红型产品为1.75%[3] * 公司代理人队伍推动高质量转型，在册人力约4.9万人，预计年底略微下降至4.8-4.9万人[5] 上半年人均产能约为2.8万元，与去年基本持平[5] * 分红险在预定利率下调后市场占比显著提升，10月至11月期间新单中分红险占比达到70%-80%[7] 公司计划增加个险渠道保障型产品、中期储蓄型及养老年金产品以实现差异化发展[7] * 非车险业务中，政保类业务增速快，农险扩展至全国32个地区，但成本处于盈亏平衡阶段[14] 政策型健康险2025年成本接近99%，信保类业务占非车险20%左右，处于微利状态（98-99%成本区间）[14] 资产配置与投资策略 * 公司整体资产配置中固收类资产占比75%，其中10年以上长债占比超过75%，30年以上超长债约2000亿[8] 未来维持资产久期稳定并适时超配，全年长债收益略高于全年长债YTM，大约达到2.1%[8] * 权益类资产占比15%（股票14.1%，基金0.9%），未来维持25%的权益比例不变[8] 配置偏重高分红、高股息股票，并将大部分放入OCI账户以减少报表利润波动[8][9] 目前OCI账户中的股票占总投资资产10%左右，其中八成在港股[8] * 公司近期投资了200亿证券私募基金，目前尚未正式开始投资，未来将按规划陆续配置资金[18] 行业环境与监管影响 * 寿险行业短期销售低谷主要因保险公司产品切换和年度任务调整[2] 2025年下半年约有50万亿定期存款到期，2026年预计到期规模将达到79万亿，为银保业务提供机会[3] * 个险业务受报行合一和营销体制改革影响，全行业面临转型压力，低效人力持续出清[4] * 非车险报行合一政策预计2026年二月底前在安责险、企财险和雇主责任险率先落地[10] 长期看，安责险将转向盈亏平衡，企财险和雇主责任险预计保费充足度提高，市场费用率下降约一个百分点[10] * 推动健康保险高质量发展的指导意见为传统保障型产品及分红型健康险提供空间[11] 人身险产品费用分摊指引与公司现有费用管理办法方向一致[13] 其他重要信息 * 公司关注代理人个人成长，通过基本法队伍扁平化改造减少主管层级[5] * 公司已成立专项工作组应对非车险报行合一改革，制定差异化策略[10] * 公司新员工持股计划最高不超过总股本的10%，目前处于申请阶段[16] * 行业反内卷趋势下，公司更注重产品硬实力、风险管理水平及客户服务竞争力[17] * 公司对万能险关注较少，其在产品组合中占比非常低[15]

公司重大战略举措 - 中国邮政集团有限公司于11月24日获得国家金融监管总局批复，经营保险代理业务，代理险种范围覆盖常见财产险和人身险，代理保险业务的营业网点范围为代理营业机构[1] - 这是继2023年11月宝马（中国）保险经纪、安顾方胜保险经纪获批后，时隔两年监管批复的又一张保险代理牌照[1] - 中国邮政清退旗下保险中介股权后亲自下场拿下保险代理牌照，核心动因包括响应“持牌经营”监管要求、通过牌照统一管控全国网点以激活乡镇级网络优势、在保险中介市场洗牌期逆势布局抢占下沉市场蓝海[7] 历史业务与近期表现 - 中国邮政早在1987年左右就开始代理销售保险，邮储银行成立后，中国邮政出具《避免同业竞争的承诺函》，不再从事保险兼业代理业务，但可以代理邮储银行的保险代理业务并收取手续费[2] - 中国邮政近年来通过旗下代理网点为邮储银行及旗下中邮人寿代销保险，邮储银行财务报表的关联方交易部分列有“代理销售及其他佣金支出”项目[2] - 2025年上半年，邮储银行向中国邮政支出的“代理销售及其他佣金支出”为41.52亿元，同比增长7.82%[3] - 2023年、2024年该项支出分别为128.73亿元、64.26亿元，若以2023年上半年的107.54亿元作为对比，2025年上半年中国邮政从邮储银行收到的代理销售手续费已下降超过60%[3] 行业背景与监管环境 - 保险中介行业处于深度洗牌期，保险中介机构数量大幅缩减，据国家金融监管总局数据，2019年年末至2025年6月末，保险中介机构数量从2642家锐减至2524家，减少约118家[7] - 受保险行业“报行合一”、基金降费政策相关影响，多家国有大行代销手续费收入大幅缩减，邮储银行2024年手续费及佣金收入407.53亿元，同比下降20.25%[5] - 2025年上半年，邮储银行手续费及佣金收入为254.82亿元，同比增长7.57%，其中代理业务收入57.32亿元，同比下降10.20%[5] - “报行合一”政策的深入推进是银保渠道佣金缩水的直接原因，它从根本上改变了过去依赖“账外费用”和“手续费竞争”的粗放模式，加剧了渠道竞争[5] 竞争优势与市场潜力 - 中国邮政依托覆盖城乡的超5万个网点网络，可承接传统中介退出后的市场需求，尤其在县域及农村地区形成差异化竞争优势[1] - 根据国家邮政局官网，截至2024年年末，全国共有邮政网点5.45万个，远高于农业银行网点数量22914家、工商银行16354家、建设银行14727家、中国银行11516家、交通银行2886家[8] - 中国邮政品牌信任度与客群基础为保险业务提供天然流量入口，其独特的渠道优势可推动行业服务下沉、覆盖更广泛客群[1][7] 未来发展路径 - 短期内，中国邮政可以优先赋能现有网点，通过培训与系统升级实现保险服务渗透[5] - 中长期可依托物流、金融协同优势，发展如快递包裹+货运险、邮储储户+人身险等业务，逐步拓展业务规模[5] - 网点扩张节奏主要取决于合规成本、人才储备及市场响应[5]

华凯保险摘牌事件 - 华凯保险销售股份有限公司收到股票被终止挂牌的决定，若对决定无异议，将于2025年12月22日终止挂牌 [2][5] - 公司被强制停牌并最终摘牌的直接原因是未按期披露2024年年度报告 [6] - 终止挂牌后，公司将做好股东解释沟通工作，妥善解决投资者诉求 [5] 华凯保险经营与治理问题 - 公司成立于2012年，注册资本5650万元，于2015年11月19日挂牌新三板，挂牌初期业务快速扩张，营业收入从2015年的0.94亿元增长至2018年的5.51亿元 [6] - 2017年，公司大股东华盟投资连续减持，持股比例从79.6%降至45%，而上海灏商信息科技有限公司趁机增持至20%，导致控制权之争 [6] - 控制权纷争期间公司曝出关联方资金占用、虚假报销等问题，业务发展陷入停滞，2024年上半年营业收入为1.37亿元，同比增长6.28%，但归属于挂牌公司股东的净利润为-162.36万元，较上年同期的83.58亿元大幅下滑 [7] 保险中介行业整体趋势 - 新三板挂牌保险中介机构数量从高峰时期的超过30家减少至目前仅剩8家（不包括华凯保险） [8] - 现存8家机构中有5家在2024年上半年处于亏损状态，其中诚安达、山东润生、深圳市一正保险公估亏损额居前，分别为298.39万元、137.85万元和78.99万元 [8] - 行业正经历深度调整与市场出清，监管趋严及“报行合一”制度的落实加速了优胜劣汰的格局 [4][9] 保险中介机构面临的挑战与出路 - 新三板对中小保险中介吸引力下降的主要原因是挂牌成本与收益失衡，维持挂牌需承担持续费用，但新三板流动性相对不足、融资功能受限 [8] - 机构若想在竞争中脱颖而出，需从专业化、数字化、服务创新三方面着手 [9] - 专业化发展包括加强人才培养、聚焦细分市场；数字化转型包括加大科技投入、搭建线上平台；服务创新包括拓展服务内容至健康管理、理赔协助等，构建保险生态 [9]

公司概况 * 公司为中国太保 涉及财险和寿险业务[1] 财险业务核心观点与策略 * 积极响应非车险报行合一政策 推行见费出单制度 旨在优化综合成本率和提升承保盈利能力 但短期内可能对某些险种的保费增长产生负面压力[2][3] * 2025年综合成本率受自然灾害、市场竞争和业务结构调整影响 2025年大灾损失较少 相关险种赔付率明显优化 但新能源车赔付率上升[2][5] * 车险领域因监管严格和行业自律 费用率呈下降趋势 费用率下降超过赔付率上升 使得车险成本呈现优化态势[2][5] * 主动退出高成本、高风险业务如个性宝 2025年彻底停止新业务 预计2026年底基本完成清退 该项业务未出现重大亏损 长期有助夯实盈利基础[2][6] * 普惠金融是业务增长点 农险等受政府补贴 长期处于保本微利状态 规模上具有基石作用 通过分散风险实现盈利能力补充 与法人单位大型项目互补[2][7] 寿险业务核心观点与策略 * 强调收关开门一体化推动 不提前预收 12月23日启动投连险预录 26日启动理财型储蓄类产品预录 12月初全面启动保障型产品预录[8] * 个险渠道通过提升代理人产能实现高个位数增长 银保渠道通过拓展国有大行网点及提升产能 目标实现20%-30%增速 并保持价值率稳定[8] * 代理人渠道希望保持平稳发展 通过提高营销员专业性和职业化能力保证未来增长 银保渠道侧重初期用简单产品打入市场 再逐步转向期缴产品以实现长期价值增长[9] * 当前营销人数仅为历史最高峰时的四分之一 虚假人力基本不存在 但新进人员专业能力和收入获取能力较弱 公司希望新增更多优质人力 对产能继续保持高个位数到低两位数增长充满信心[11][12] * 分红险最低保障收益与传统险差距缩小 吸引力提高 市场竞争中投资收益是关键 需比较分红实现率 营销员需定制解决方案并建立信任关系[4][10] 投资策略 * 采取哑铃型配置策略 固收端配置长期限利率债延展资产久期 降低利率风险 并增加信用风险较低的银行等主体信用类资产配置 尝试创新型固收产品[4][13] * 权益端采取股息价值策略 精挑细选基本面良好标的 2025年前三季度抓住高股息资产和科技、创新医疗等成长型板块机会 整体收益符合预期[4][13] 健康保险与监管应对 * 健康保险新政策支持将健康服务纳入产品 关注个人长期医疗账户概念和分红型健康险重新问世 正与监管密切沟通 希望参与试点实现产品创新[14][15] * 精算师协会发布的人身保险产品费用分摊指引是报行合一政策的进一步升级 有助于统一标准、合理评价费用结构 公司积极响应监管要求[16] 其他重要内容 * 上海国际长发馆股权转让是上海国资内部调整 受让方为上海国资旗下兄弟单位 不会影响公司管理层结构[17] * 公司积极响应监管推进的反内卷和报行合一政策 认为这有助于维护合理竞争 促进行业持续健康发展[18][19]

中国邮政获准经营保险代理业务 - 金融监管总局于11月24日批复同意中国邮政集团有限公司经营保险代理业务 业务范围包括机动车辆保险 企业财产保险 货物运输保险 责任保险等财产险以及人寿保险 年金保险等人身险 [1] 中国邮政的网点资源优势 - 中国邮政拥有遍布城乡的5 4万个网点以及40多万个便民服务站 乡镇网点覆盖率和建制村通邮率均保持100% 仅北京地区官网可查询到的邮政所或邮政支局网点就超过700家 [2] - 公司以邮政 快递物流 金融 电子商务等为主业 坐拥近6万个营业网点 其庞大的网络将为保险代理业务提供显著渠道优势 [2][3] 此次入局的战略考量与行业背景 - 行业正处于强监管 报行合一 清虚提质的环境 上千家保险中介机构因各种原因退出市场 中国邮政此时逆向入局引发业内关注 [1][4] - 此次在总公司层面统一申请牌照 旨在响应监管部门对保险代理业务持牌经营的要求 解决过去部分邮政网点借用邮储银行兼业代理资格与监管要求不符的问题 [4][5] - 集团层面统一管理可解决分支机构各自申请资格导致的管理困难 避免与子公司邮储银行的同业竞争 形成邮政网点和邮储银行双轮驱动的兼业代理模式 [5] 业务运营模式的变化 - 批复明确代理保险业务的营业网点范围为代理营业机构 即仅限于已获得金融监管部门批准取得金融许可证的网点 并非全部邮政网点均可经营 [6] - 过去由中国邮政下属分支机构与保险公司订立代理协议 佣金支付主体分散 现在由总公司统一与保险公司签订代理协议 保险公司直接向总公司支付佣金 再由总公司决定向各分支机构分配 [7] - 邮储银行 中邮人寿虽为中国邮政子公司 但法律地位独立 相互间办理业务需签订协议并付费 [7] 业务协同与发展潜力 - 保险代理与邮政现有业务具有天然融合性 可依托遍布全国的代理营业机构网络开展服务 充分发挥覆盖城乡 贴近群众的优势 [8] - 网点覆盖面广 可大幅提升保险业务渗透率 尤其在下沉市场 如三四线城市及偏远地区 并能更直观地了解当地需求 挖掘如农业保险等适配性更高的保险服务 [8] - 行业正告别粗放式经营 迈向高质量发展 公司需提升保险代理网点的服务质量与效率 建立代理保险业务防火墙 保障消费者权益 [9]