报告行业投资评级 - 看好（维持）[5] 报告的核心观点 - AI眼镜快速渗透，正从“时尚单品”向“专业垂类细分场景必要性工具”演进，长期加入显示功能后有望成为下一代独立AI端侧智能终端品类，建议关注各环节龙头[3] - Meta发布新款AI眼镜，性能升级聚焦运动场景，AI眼镜应用场景逐步拓宽，从“时尚单品”迈向“专业刚需”，短期新品密集发布，长期结合显示功能有望成为下一代独立智能终端[7] 根据相关目录分别进行总结 投资建议与投资标的 - 建议关注整机及PCBA厂商平台型龙头厂商，如歌尔股份、龙旗科技、蓝思科技、立讯精密、华勤技术等[3] - 建议关注SoC端国产供应商，如恒玄科技、晶晨股份等[3] - 建议关注零组件端相关供应商，如宇瞳光学、瑞声科技、环旭电子等[3] - 建议关注光波导相关厂商，如蓝特光学、水晶光电、舜宇光学科技[3] AI眼镜行业动态 - Meta与Oakley联合发布新款AI眼镜Oakley Meta HSTN Performance，聚焦运动场景，核心功能包括拍照、听歌、接电话及Meta AI，硬件搭载1200万像素摄像头和5麦克风系统，支持3K分辨率视频录制，续航是上代2倍，单次运行8小时，配合充电盒支持48小时续航[7] - IDC数据显示，2025年全球智能眼镜市场预计出货1205万台，同比增长18.3%，其中不具备显示功能的音频眼镜及音频拍摄眼镜预计出货547万台，同比超翻倍增长，陆逊迪卡集团已将Meta眼镜年产能目标调至1000万副[7] - 下半年起，小米、三星、字节、亚马逊等国内外软硬件大厂有望发布新款眼镜产品，推动行业迎来密集催化，长期眼镜有望从手机附属可穿戴品类迈向独立智能终端[7]

大会概况 - 2025DEMO WORLD企业创新创投大会将于7月3-4日在上海松江举办 由创业邦主办 松江区投资促进和企业服务中心联合主办 松江区新桥镇 松江经开区 正泰智电港协办 [1] - 7月3日下午将举办"智能终端（仪器仪表·光电装备）&松江新桥镇专场" 旨在促进科技创新与产业创新深度融合 激发产业发展新动能 [1] 智能终端产业现状 - 2024年松江区智能终端产业规上企业规模近400亿元 新一代信息技术产业规上企业规模突破1300亿元 [1] - 根据《松江区电子信息产业智能终端细分赛道高质量发展行动计划（2025-2027年）》 到2027年智能终端产业规模目标超500亿元 [1] 仪器仪表产业现状 - 松江正着力打造科学仪器 自动化仪表 检测仪器等产品领域的全市新高地 [2] - 2024年松江区拥有规上仪器仪表企业84家 产业总产值达86.26亿元 同比增长2.0% [2] - 企业覆盖科学仪器 工业仪表 专用仪器 智能检测装备等重点方向 形成多层次企业梯队 包括天美 知楚 真诺 中核维思 阿黛凯等 [2] 新桥镇产业生态 - 新桥镇是松江产业发展重镇 作为长三角G60科创走廊创新策源主阵地 聚集了大量科创企业 [2] - 代表性企业包括乐纯生物 艾魁英生物 复远芯 库曜新材料 麓慧科技等 [2] - 新桥镇拥有10家上市企业 专精特新小巨人13家 市级专精特新218家 科技"小巨人"15家 高新技术企业407家 [2] 大会活动安排 - "新质说"环节将有10+智能终端科创企业分享最新技术 产品及未来商业合作需求 [3] - 松江区相关部门负责人将现场推介最新产业政策 介绍投资及营商环境 链主企业及其合作伙伴将进行深度分享 [2]

私募基金市场动态 - 2025年5月境内新增登记私募股权、创业投资基金管理人仅2家 较4月骤降83.3% 同比减少60% [1] - 新增备案私募股权投资基金、创业投资基金合计339只 同比增长55.5% 环比下降18.7% [1] - 一级股权投资市场融资事件428起 同比减少13.6% 环比减少18.0% 披露总融资额约182.33亿元 平均单笔融资额约4290.04万元 创近五个月最低点 [1] 深创投基金布局 - 深创投管理资本规模超4700亿元 2025年5月末备案新基金深圳市红土种子一号创业投资基金 注册出资额3亿元 重点布局人工智能、智能终端、智能机器人等前沿领域 [2] - 深圳市半导体与集成电路产业投资基金目标总规模50亿元 已出资36亿元 由深圳市引导基金、龙岗区引导基金联合出资 深创投与深重投共同担任GP [2][3] - 半导体与集成电路产业投资基金将投资深圳市重点项目和细分龙头企业 构建本地化产业链供应链 [3] 深创投投资活动 - 2025年5月深创投公开披露股权投资事件10起 同比翻5倍 环比提升66.7% 2025年前五个月共出手43次 达2024年全年的58.1% [3] - 投资项目中六成处于天使轮和A轮早期阶段 先进制造赛道占比30% 覆盖集成电路和航空航天领域 [6] - 生物材料研发公司灵蛛科技获深创投独家投资 出资平台为15亿元的深圳合成生物私募基金 [6] 赛陆医疗融资进展 - 赛陆医疗完成A+轮融资 由复星医药领投 深创投持续加码 资金用于全国产测序平台注册申报及全球化拓展 [11] - 深创投曾于2023年12月领投赛陆医疗数亿元A轮融资 支持基因测序平台研发和商业化 [11] - 赛陆医疗自主研发的Salus Pro测序仪获国家药监局三类医疗器械注册证 为国内首个全应用场景覆盖的国产设备 [12]

车展规模与历史演变 - 2025粤港澳大湾区车展规模达26万平方米，汇聚112家整车品牌、1039款车型及50场新车发布会，前三日观众45万人次，预计成交额40亿元，较上届增长27.84%和8.1% [6] - 车展从1991年临时展棚起步，2009年升级为深港澳三城联袂国际车展，2020年扩展为十一城联动的A级车展 [3][6] - 深圳早期车展需穿越84.6公里"二线关"，现通过地铁便捷观展，反映城市交通与展会基础设施的升级 [3] 汽车消费与产品变迁 - 1990年代购车成本高昂，桑塔纳2000售价19.5万元，相当于当时深圳罗湖10平方米房价 [7] - 车型从"老三样"（桑塔纳、捷达、富康）过渡到"新三样"（福美来、伊兰特、凯越），均为合资品牌主导 [7] - 2025年车展新能源车成主角，比亚迪仰望U8定价150万元，鸿蒙智行馆百万级尊界S800订单破1000辆 [9] 新能源与智能化技术发展 - 2025年4月深圳新能源车销量占比67.6%（2.5万辆/3.7万辆），纯电动车销量1.3万辆，同比增长30%，均价17.4万元 [9] - 比亚迪展示"兆瓦闪充 油电同速"技术，宣布与小桔充电共建10000座、新电途共建5000座闪充桩 [11] - 华为与江淮推出百万元级尊界S800，依托深圳2400家智能网联汽车产业链企业，构建软硬件融合生态 [13][14] 产业生态与区域优势 - 深圳凭借无传统燃油车包袱优势，快速崛起为电动化与智能化技术策源地 [14] - 车展设立"未来驭行空间站"，峰飞航空、亿航智能等展示低空飞行器，呈现"空地一体化"出行生态 [14] - 深圳集聚智能驾驶感知系统、通信运营商等全产业链，形成技术研发与场景落地的协同效应 [14][15]

公司概况 - 奕斯伟计算于5月30日向港交所递交招股书 保荐人为中信证券和中信建投国际 [1] - 公司专注于智能终端和具身智能两大领域 采用RISC-V架构提供系统级解决方案 [1] - 在智能终端领域为消费电子和物联网提供解决方案 在具身智能领域为智能汽车、机器人和产业客户提供感知、连接、计算和控制等解决方案 [1] - 截至2024年底 公司成为中国RISC-V主控量产解决方案数量最多的提供商 也是中国最大的RISC-V全定制解决方案提供商 [1] - 已实现100余款解决方案商业化 服务全球100多家客户 [1] - 拥有500余项IP模块 20余项系列化RISC-V内核 申请1500余项专利 [1] - 是RISC-V国际基金会董事会成员单位及RISC-V工委会长单位 [1] 行业市场规模 - 全球智能终端解决方案市场规模从2020年13,894亿元增至2024年14,934亿元 年复合增长率1.8% [2] - 预计2029年智能终端市场规模达18,123亿元 2025-2029年复合增长率3.6% [2] - 全球具身智能解决方案市场从2020年840亿元增至2024年2,922亿元 年复合增长率36.6% [2] - 预计2029年具身智能市场规模达8,043亿元 2025-2029年复合增长率22.6% [2] RISC-V市场渗透 - 全球RISC-V主控解决方案市场从2020年11亿元增至2024年565亿元 年复合增长率166.6% [3] - 预计2029年RISC-V主控市场规模达4,404亿元 2025-2029年复合增长率38.7% [3] - RISC-V在智能终端解决方案市场渗透率从2020年0.1%增至2024年1.3% 预计2029年达11.8% [3] - RISC-V在具身智能解决方案市场渗透率从2020年0.4%增至2024年6.4% 预计2029年达19.1% [3] - RISC-V正成为全球三大计算架构之一 [3]

智能终端AI功能发展趋势 - 智能终端的AI功能更聚焦实际需求与具体场景，在"通用"与"好用"、成本与收益之间寻找平衡 [1][2] - 帕西尼技术的DexH13灵巧手采用4指16自由度仿生结构，降低硬件成本同时保持触觉感知能力 [1] - 2025深圳国际人工智能展聚焦终端智能设备，展出超1000件AI终端产品及技术，构建全链条展示矩阵 [1] AI终端设备渗透率提升 - 2023年全球智能终端渗透率达38.7%，预计2028年提升至45.7% [5] - 2025Q1中国智能手机AI功能渗透率达82%，AI从"加分项"变为"必选项" [5] - 创维电视机内置酷开超级智能体，提供智慧康养解决方案，包括安全看护和健康评估 [4] - 博士眼镜推出智能眼镜，通过APP连接实现提词功能，解决公开演讲忘词痛点 [4] 细分场景智能终端受追捧 - 肯綮科技聚焦外骨骼机器人，π系列运动助力机器人因登山辅助功能走红 [7][8] - 肯綮科技产品融合AI算法，通过传感系统判断运动姿态，提供精准助力 [8] - 杭州智元研究院发布"踏山"髋部助行外骨骼，金沙江创投投资水下机器人公司世航智能 [9] AI一体机市场爆发 - 2025年1月以来近百家厂商推出AI一体机产品，解决数据安全、算力成本和场景适配痛点 [11] - 铨兴科技添翼AI训推一体机训练成本下降90%，推理并发性能提升50%，兼容国产芯片及系统 [11] - AI一体机需结合业务场景和本地数据定制化，法务行业细分需求差异显著 [12] 通用性与实用性的平衡策略 - 机器人公司计划针对场景做减法，细化行业解决方案如搬货、拣选等特定任务 [12] - 帕西尼技术认为盲目追求"人形"会增加无意义成本，应优先解决实际需求 [9]

人形机器人技术发展 - 帕西尼DexH13灵巧手采用4指16自由度仿生结构，通过减少手指数量降低硬件成本，同时保持触觉感知和运动能力[1][2] - 该产品是全球首款"多维触觉+AI视觉"双模态机器人末端执行器，创新性地平衡了性能与成本[2] - 行业对机器人"人形化"存在分歧，部分厂商选择基于实用性和成本考量开发非完全仿生结构[11] AI终端设备发展趋势 - 2025深圳国际人工智能展聚焦终端智能设备，展出超1000件AI终端产品，构建"核心技术-终端产品-大模型应用"全链条展示矩阵[2] - 2023年全球智能终端渗透率达38.7%，预计2028年提升至45.7%[6] - 2025Q1中国智能手机AI功能渗透率已达82%，AI从"加分项"变为"必选项"[7] 细分场景应用案例 - 创维推出智慧康养解决方案，通过AI电视实现老人安全看护、健康评估和情感陪伴功能[4][6] - 博士眼镜开发智能提词眼镜，解决公开演讲等场景的忘词痛点[6] - 肯綮科技专注外骨骼机器人，其π系列运动助力机器人因登山辅助功能成为"爬山神器"[9][10] 专用化与成本优化趋势 - 厂商更倾向开发垂直领域专用终端，如杭州智元"踏山"助行外骨骼和水下机器人[11] - 帕西尼计划针对特定场景做功能减法，开发更细分的行业解决方案[14] - 行业共识是在"通用"与"好用"间寻找平衡，避免过度设计导致成本增加[11][14] 大模型技术推动终端进化 - DeepSeek、通义千问等开源大模型降低AI应用门槛，加速终端创新[13] - AI训推一体机市场爆发，铨兴科技产品使训练成本下降90%、推理性能提升50%[13] - 大模型本地化部署成为趋势，需结合业务场景和数据安全需求进行定制[14]

荣耀人事调整与AI战略 - 荣耀中国区多个管理岗位调整，包括新商业模式拓展部总裁、中国区零售部部长等职位变动，采用"直播竞聘上岗"机制[4] - "雄鹰计划"实施后45%岗位负责人调整，90后占比达24%，最小年龄27岁[5] - 公司新增AI新产业部门并将AI研发设为一级部门，计划未来五年投入超100亿美元建设AI终端生态[5] 京东业绩与管理层动态 - 京东2025年Q1营收3011亿元，同比增长15.8%，增速达行业3.4倍[7] - 刘强东2024年进行1800人次管理层培训，每周至少4天每天10小时授课[7] - 京东外卖业务日均订单将超2000万单，入驻门店数超百万[7] 汽车行业动态 - 奔驰计划2025年削减中国100+经销商，结束13年扩张期，2023年销量76.5万辆但2024年降至71.4万辆[9][10] - 理想汽车创始人李想回应严格审批制度，称源于创业初期融资困难形成的节约习惯[9] - 极氪回应吉利收购计划称特别委员会正在评估，吉利当前持股65.7%[18] 科技公司人事与战略 - 前荣耀CEO赵明据传加入某大厂负责AI智能终端业务，在荣耀期间主导AI研发投入达营收11.5%（100亿元）[8] - 微软宣布全球裁员3%约6000人，涉及所有地区和级别，系2023年来最大规模裁员[21] - 保时捷宣布多项高管变更，施德纳将兼任执行董事会副主席[26][27] 电商与关税政策 - 美国将中国小包裹关税从120%降至54%，保留100美元固定费用选项，影响Temu/Shein等企业[21] - 淘宝推出"高退款人群屏蔽功能"内测，目前仅限服饰类商家使用[13][14] - 拼多多驿站业务拓展至8个新省市，支持送货上门并获快递业务许可证[19] AI行业进展 - Kimi界面升级引发争议，月之暗面回应称新增多模态数据处理能力并优化交互体验[11] - 谷歌启动"AI未来基金"投资初创公司，提供技术支持和云计算资源[22] - Perplexity AI拟以140亿美元估值融资5亿美元，估值较2024年底增长55%[25] 企业财报与市值 - 英伟达市值达3万亿美元，CEO黄仁勋个人财富增长50%至1200亿美元[23] - 奔驰中国2024年营收231.39亿欧元，同比下降8.5%[10] - 谷歌因反垄断案面临欧盟120亿欧元索赔，涉及2017年购物服务裁决[24]

北交所市场表现 - 北证50指数今年以来涨幅超过30% [1] - 一季度末公募重仓配置北交所金额达67.43亿元 较去年末增长24.45% [1] - 公募基金在北交所配置家数达34家 较去年末增长17.24% [1] - 北证50指数基金规模为95.39亿元 同比增长22.63% [1] - 11家北交所主题基金总规模达43.51亿元 平均收益33.48%且全部正收益 [1] 公募基金持仓变动 - 一季度公募增持超100万股的北交所公司有6家 包括并行科技(214.87万股) 奥迪威(915.83万股) 开特股份(478.36万股) 民士达(367.77万股) 诺思兰德(105.48万股) 康农种业(187.87万股) [2] - 公募减持超100万股的北交所公司有3家 包括贝特瑞(144.88万股) 连城数控(154.73万股) 苏轴股份(394.67万股) [2] 北交所公司业绩表现 - 265家北交所上市公司中31家营收超10亿元 超六成公司收入正增长 超四成公司连续两年收入正增长 [2] - 营收前三公司为贝特瑞(142.37亿元) 一诺威(68.57亿元) 同力股份(61.45亿元) [2] - 225家公司实现盈利 盈利面达85% 120家公司净利润同比增长 42家公司连续3年净利润正增长 [2] - 净利润前三公司为贝特瑞(9.30亿元) 同力股份(7.93亿元) 锦波生物(7.32亿元) [2] 市场发展情况 - 北交所合格投资者近800万户 公募基金 私募 创投基金等参与度持续提高 [2] - 建议关注业绩符合和超预期 估值相对合理 具备新型生产力的稀缺性标的 [3] 投资主线 - 科技创新主线：AI人工智能 机器人 低空经济 智能终端等领域 [3] - 高端制造升级主线：半导体自主可控 化工新材料 新能源 机械装备等领域 [3] - 新兴消费主线：医疗美容 运动健身等领域 [3]

如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~ 2025年4月15日-17日，慕尼黑上海电子展在上海新国际博览中心盛大开幕，TDK以「为可持续的 未来加速转型」为主题，重磅展示了多项面向智能时代的创新解决方案，不仅涵盖了TDK在汽车 电子、物联网、AR/VR、工业自动化和智慧城市等重点领域的整体布局，还带来了多款代表前沿 趋势的核心产品。 凭借数十年来的技术积累，TDK正通过其前沿的电磁感应、高密度储能与智能传感技术，为未来 出行与互联体验打造更高效、更可靠、更智能的核心部件，成为推动行业不断发展的重要力量。 用于热泵系统的温度与压力传感器解决方案 "随着新能源汽车的快速发展，如何提升车内舒适性而又不牺牲续航，是系统级热管理的核心议 题。"TDK专家如是说。 传统燃油车依靠发动机余热配合空调系统完成车内加热。然而在没有内燃机的电动车中，PTC加热 成为替代方案，却带来续航大幅下降的问题——在严寒条件下，甚至可能减少30%至50%的电池续 航。 热泵系统因此应运而生。这一方案通过压缩机与电磁膨胀阀实现双向热交换，在冬夏皆可提供高效 的热控功能。而精准调控冷媒温度与压力，成为热泵系统性能的关键——这正是TDK传感器的用 ...