宏观经济表现 - 第二季度美国国内生产总值年化增长率达到百分之三点八，远超市场预期，扭转了一季度下滑百分之零点六的颓势 [1][4] - 第二季度GDP增长率较首次预估的百分之三点三上修零点五个百分点，反映出经济活力比预期更为旺盛 [4] - 今年上半年美国GDP平均增速为百分之一点六，明显好于最初预期 [6] 消费者支出 - 消费者支出同比增长百分之二点五，远高于一季度百分之零点六的增幅，成为推动经济增长的关键因素 [4] - 服务支出表现尤为突出，年化增长率达到百分之二点六，是此前预估值的两倍多 [4] - 即使在金融市场波动和贸易不确定性并存的环境下，美国消费者的购买力依然展现出超乎预期的强劲势头 [4] 经济内在活力指标 - 一个衡量美国经济内在活力的关键指标在第二季度增长百分之二点九，明显高于一季度及此前预估的百分之一点九 [6] - 该指标聚焦于消费者支出和私人投资，排除了出口、库存等波动性较大的因素，更能反映经济的真实健康状况 [6] 投资与政府支出 - 私人投资领域出现下滑，住宅投资下降百分之五点一 [6] - 企业库存减少对第二季度经济增长造成了三点四个百分点的拖累 [6] - 联邦政府支出与投资连续两个季度下降，年化降幅达百分之五点三 [6] 就业市场 - 在截至今年三月的一年内，美国实际新增就业岗位比最初报告少九十一点三万个，月均新增岗位不足七点一万个 [8] - 今年三月以来，就业增长进一步放缓，月均新增岗位仅五点三万个 [8] 货币政策与未来展望 - 美联储近期进行了自去年十二月以来的首次降息，并暗示今年可能还会继续降息 [8] - 第二季度GDP的强劲增长可能会降低美联储进一步降息的紧迫性 [8] - 分析人士普遍预计，第三季度美国经济增长可能放缓至百分之一点五左右，未来经济走势将取决于消费者信心、就业市场以及国际环境等多重因素 [8]

中国宏观经济 - ICHI综合景气指数在收缩区间内小幅回升，显示经济温和改善[1] - 国庆中秋假期全社会跨区域人员流动量达24.33亿人次，日均3.04亿人次，同比增长6.3%[2] - 国内出游8.88亿人次，总花费超过8万亿元，服务类消费同比增长7.6%[2] - 生产景气指数明显回升，基本修复假期扰动影响[1] - 投资景气指数维持在收缩区间，基建和制造业项目推进节奏放缓[1] 全球宏观经济 - 越南第三季度GDP同比增长8.23%，创三年来最快增速[6] - 越南9月对美国出口同比激增38.5%，前九个月制造业产出同比增长9.92%[6] - 美国2025财年预算赤字约1.8万亿美元，赤字占GDP比例从6.4%降至5.9%[7] - 美国政府公共债务利息支出首次突破1万亿美元[7] 市场情绪与政策 - 美国消费者对未来一年通胀预期从3.2%升至3.4%，对未来五年通胀预期升至3%[8] - 美联储纽约联储主席威廉姆斯支持进一步降息，指出关税推升通胀约0.25至0.5个百分点[8]

全球资产价格表现 - 全球主要股市涨少跌多，日经225指数本周领涨5.1% [2][3] - 美股三大指数本周均下跌，标普500、道琼斯指数和纳斯达克指数分别下跌2.4%、2.7%和2.5% [2][3] - 海外多数国家国债收益率下行，10年期美债收益率下行8个基点 [2][3] - 商品市场表现分化，伦敦金价本周上涨3.4%，而WTI原油和布伦特原油价格分别下跌3.1%和2.8% [2][3] - 美元指数走强1.1% [2][3] 主要央行货币政策 - 美联储9月会议纪要显示内部分歧，大部分官员认为今年进一步降息合适，但少数官员坚持按兵不动，略多于一半的官员预计今年还将至少降息两次 [4] - 欧央行9月会议纪要显示官员曾考虑再次降息，但因通胀风险上升而作罢 [4] - 美国最高法院拒绝特朗普立即罢免美联储理事库克，案件将于明年1月审理，库克在裁决前将继续担任理事 [4] 美国经济动态 - 美国政府关门进入第二周，两党谈判僵局持续，参议院再次否决共和党的临时拨款议案 [8] - 联邦机构运营受冲击，美国国税局实施大规模休假影响约50%员工，联邦航空局暂停纳什维尔国际机场进近管制服务 [8] - 美国劳工部预计10月24日发布9月CPI数据 [8] - 对华贸易摩擦升温，美国对中国船舶加收港口服务费，并考虑对部分中国货物装卸设备加征最高150%关税 [9] - 特朗普表示将从11月1日起对中国商品征收100%额外关税，导致美股遭遇六个月来最严重抛售 [9] - 10月密歇根消费者信心指数从55.1小幅回落至55，仍处历史低位 [9] - 以色列和哈马斯就特朗普提出的20点计划达成协议，并于10月9日生效 [9] 其他地区经济动态 - 法国政局动荡，新防长勒梅尔宣布退出政府，马克龙再失亲密盟友，法国9月综合PMI降至48.1% [17] - 欧元区9月综合PMI录得51.2%，连续第四个月上升，私营部门扩张速度创2024年5月以来新高 [17] - 日本自民党新任总裁高市早苗承诺应对通胀并可能推出经济刺激计划，市场普遍上调对日经225指数的年终预测 [17]

消费者信心指数表现 - 10月美国消费者信心指数连续第三个月恶化，延续自年初以来的下滑趋势，指数水平明显低于今年初及特朗普重新入主白宫前的水平[1] - 整体指数虽较市场预期略好，但今年的最低点已接近2021年通胀高峰期时的低位[1] - 未来一年的通胀预期从9月的4.7%略降至4.6%，但仍远高于当前2.9%的实际通胀水平，长期通胀预期与上月持平[1] 经济环境背景 - 消费者信心恶化反映出在政府关门阴影下、通胀回升与就业增长放缓的双重压力[1] - 美国经济正处于微妙时刻，招聘速度明显放缓、经济衰退忧虑上升，而通胀仍未被完全控制[2] - 美联储主席鲍威尔表示决策者正试图在"动荡时期"中引导经济，面对的是一个"充满挑战的局面"[2] 政府关门影响 - 美国政府关门已进入第10天，国会两党七次投票均未能通过拨款法案，僵局毫无缓解迹象[2] - 政府关门导致美国官方就业和通胀等关键经济报告暂停发布，使此次消费者信心数据受到格外关注[1] - 历史数据显示，2018年底至2019年初的上一次35天政府关门期间，美国消费者信心指数曾大幅下滑逾7点，此前三次关门期间也均出现不同程度下降[1] 消费者支出重要性 - 消费者支出占美国经济活动约三分之二，是衡量经济走势的重要指标[1] - 专家指出政府关门通常对经济造成的直接损害有限，但对消费者信心的打击往往显著，从而间接抑制消费支出[1]

美股市场表现 - 道琼斯指数上涨超过150点，涨幅0.39%，报46,542.50点 [1] - 纳斯达克指数上涨0.29%，报23,090.45点 [1] - 标普500指数上涨0.26%，报6,752.41点 [1] - 必需消费品板块上涨0.7% [1] - 能源板块下跌1% [1] 商品市场动态 - 原油价格下跌2.4%，至每桶60.05美元 [5] - 黄金价格上涨0.6%，至每盎司3,995.60美元 [5] - 白银价格上涨2.3%，至每盎司48.250美元 [5] - 铜价上涨0.7%，至每磅5.1575美元 [5] 全球主要股市 - 欧洲斯托克600指数下跌0.2%，西班牙IBEX 35指数上涨0.5%，伦敦富时100指数下跌0.1%，德国DAX指数下跌0.1%，法国CAC 40指数下跌0.2% [6] - 日本日经225指数下跌1.01%，香港恒生指数下跌1.73%，中国上证综指下跌0.94%，印度孟买Sensex指数上涨0.40% [7] 个股显著异动 - Quoin Pharmaceuticals股价飙升170%至22.00美元，公司宣布完成1.045亿美元私募配售 [9] - ESS Tech股价大涨102%至3.4750美元，公司与Salt River Project达成协议，将向电网增加5兆瓦、50兆瓦时的电池系统 [9] - Safe & Green Holdings股价上涨90%至6.16美元，公司重新符合纳斯达克上市规则 [9] - Bollinger Innovations股价暴跌58%至0.5820美元，公司宣布将自2025年10月13日起转移至OTC市场交易并从纳斯达克退市 [9] - Carisma Therapeutics股价下跌44%至0.1538美元，公司将获得Ocugen 500万美元投资，作为与其子公司OrthoCelix合并的一部分 [9] - 天瑞祥控股股价下跌39%至1.4310美元，公司宣布完成300万美元普通股定向增发定价 [9] 经济数据 - 密歇根大学消费者信心指数10月为55，低于9月的55.1，但高于市场预期的54.2 [2][10]

政府停摆事件概述 - 美国联邦政府自10月1日起全面停摆，导致约75万名联邦雇员停薪休假，仅关键岗位人员维持无薪工作 [1] - 停摆原因为国会两党在《平价医疗法案》补贴等议题上僵持不下，参议院多次否决临时拨款法案 [1][3] 宏观经济影响 - 政府停摆直接抑制GDP增速，可能逆转美国第二季度3.8%的年化增长率及第三季度的强劲增长势头 [2] - 若停摆持续至10月15日军方常规发薪日仍未解决，将引发重大政治与社会压力 [2] 市场与数据影响 - 美国劳工部因预算中断暂停发布非农就业报告等关键数据，迫使交易员在信息真空中调整投资策略 [3] - 尽管存在不确定性，标普500指数年内累计上涨14%，并创下第30个历史新高 [5] - 分析师预期标普500指数成分股公司第三季度盈利同比增幅有望达8.8%，高于7月初预测 [5] 政治僵局与谈判 - 停摆根源在于两党围绕《平价医疗法案》税收抵免补贴存续问题的对抗，民主党主张延长补贴，共和党主张通过“干净”拨款法案 [3] - 参议院已否决两党各自提案，共和党需争取至少8名民主党参议员支持以推动其方案 [3] - 白宫释放协商信号，参议院温和派提出折中方案但未获支持，众议院层面亦显裂痕 [4] 社会与外溢效应 - 停摆负面影响外溢至民生，运输安全管理局人手不足导致机场安检延误，妇女、婴儿及儿童营养补助计划面临中断风险 [6][7] - 预测市场显示政府停摆持续至10月14日之后的概率高达71%，可能进一步削弱消费者信心 [7]

美股市场表现 - 周二美股收低，标普500指数下跌0.4% [3] - 股市短期内未受政府停摆重大冲击，标普五百指数在非衰退期内的历史平均回报仍维持正向 [3] 市场不确定性因素 - 政府停摆源于国会预算争议已进入第三天 [3] - 政府停摆导致就业报告等关键经济数据延迟发布，市场不确定性加剧 [3] - 若政府停摆延长，可能引发债务上限危机，放大通胀压力并削弱消费者信心 [3] 港股市场情况 - 港股通因国内公众假期而暂停 [3]

通胀预期 - 消费者对未来一年物价上涨的预期从8月的3.2%升至9月的3.4%，创近数月新高 [1] - 未来五年的年化通胀预期从2.9%小幅上升至3%，三年期预期维持在3%不变 [1] - 年收入低于5万美元的家庭以及仅具高中及以下学历的消费者对物价上涨的感知最为明显 [1] 消费者信心与就业市场 - 消费者信心持续走弱，反映出高通胀与就业市场放缓的双重压力 [1] - 消费者对劳动力市场的预期继续恶化，对未来12个月内失业可能性的预期上升，对全美失业率上升的预期增强 [1] - 9月份消费者对"未来三个月内找到工作"的信心略有回升，此前8月该指标录得历史最大单月跌幅 [1] 个人财务状况 - 认为"目前状况较去年改善"的受访者比例上升 [2] - 预计"未来一年财务状况将恶化"的受访者也同步增加，显示消费者在经济前景上的信心依然脆弱 [2] 政策背景 - 美联储官员密切关注消费者通胀预期变化，以判断近期关税政策的影响是短期还是持久 [1] - 美联储上月将利率下调0.25个百分点，多数官员倾向于今年内再降息两次，但部分决策者对进一步宽松持谨慎态度，因核心通胀率仍高于2%的目标约一个百分点 [1]

澳大利亚消费者信心 - 澳大利亚消费者信心在上周出现下降 [1] - 澳大利亚储备银行维持利率不变 [1] - 通胀前景可能限制进一步的降息 [1]

The FOMC will release the minutes from its mid-September meeting, and the University of Michigan will release the results of its consumer survey. This week also brings earnings reports from Constellat... ...