展会概况与参展阵容 - 2025日本移动出行展于10月29日在东京开幕，日本本土车企是展会主力，大谈电动化和未来移动出行 [2] - 日本车企发布多元产品：丰田展出卡罗拉概念车等多款产品，本田展出“0系列”多款车型，日产展出全新LEAF及中国合资公司东风日产的电动车N7，马自达、斯巴鲁、铃木、三菱等也有电动化产品亮相 [2] - 国际车企中，奔驰展出CLA纯电版、GLC纯电版、AMG GTXXX电动概念车，宝马展出新世代iX3、iX5氢燃料电池车，现代汽车展出NEXO氢燃料电池车，起亚展出PV5电动多功能厢式车 [2] - 中国车企仅有比亚迪一家参展，推出专为日本市场开发的电动K-Car车型（PACCO），同时亮相Sealion6 DM-i [2] 日本汽车市场现状 - 日本汽车市场年销售规模约400万辆，位居世界第三，但本土品牌市场份额常年维持在90%以上，仅丰田一家就占30% [8] - 日本市场主销车型为燃油车和混合动力车，插电式混合动力和纯电动车型市场份额仅3%左右 [8] - 日本市场流行K-Car车型，占据35%~40%的市场份额，几乎每家日本本土车企都开发此类产品 [8] - 日本市场对非本土品牌而言处境艰难，比亚迪进入日本市场三年多累计销量约7100多辆，与其全球其他市场表现形成对比 [8] 比亚迪在日本市场的战略与布局 - 比亚迪进入日本市场已20年，早期从事电池电子业务，自2015年起引入电动大巴、商用车，最近三年多引入新能源乘用车 [4] - 此次展会上，比亚迪商用车全球首发纯电卡车T35及小型纯电动巴士J6 Living car概念车，并展示中型巴士J7、大型巴士K8，T35搭载刀片电池计划2026年在日本上市 [4] - 比亚迪乘用车在日本已推出ATTO3、DOLPHIN、SEAL、SEALION7等多款车型，此次发布K-EV BYD PACCO和海狮06 DM-i，构建纯电+混动双线产品布局 [5][7] - 比亚迪计划在2027年前在日本形成7至8款纯电及混动车型布局，目前已在日本建立66家销售点，年内计划拓展至100家 [7] - 2025年1—9月，比亚迪海外销量达70.15万辆，同比增长107%，占总销量22%，在中国车企海外销量中排名第二 [7] 行业转型趋势与挑战 - 东京车展改名日本移动出行展，内涵超出汽车边界，反映出日本汽车产业面对电动化、智能化变革正在思考并调整步伐 [3] - 日本汽车产业转型处于初始阶段，作为占据日本GDP 8%~10%和关乎550万人就业的核心支柱产业，其转型非一朝一夕可完成 [9] - 国际车企普遍将中国市场作为重要“试验场”，通过在中国设立研发中心、开发本地化新能源车型，验证成熟后反向输送至全球，日产在此次展会展出东风日产车型即是信号 [9] - 日本市场电动化转型受车企投资收益战略、消费者品牌认知与产品稳定性要求、税费政策及基础设施情况等多因素影响 [10] - 日本市场开始逐渐接受电动汽车，从去年到今年上半年，日本进口电动车注册量增长45.7%至16625辆，比亚迪今年9月在日本的单月销售已超过800辆 [10]

无人驾驶行业监管与安全 - 武汉市查处首例针对无人驾驶汽车的故意碰瓷案件 出租车驾驶员在具备避让条件下故意加速撞击萝卜快跑无人驾驶车辆[2] - 通过关联分析发现肇事车辆在事故前有尾随无人驾驶车辆、贴近变道目标的异常行驶轨迹[2] - 联合司法鉴定机构调取无人驾驶车辆算法日志与云端数据 证实系统已识别后方车辆并保持安全距离 而出租车存在加速行为且未采取合理避让[2] - 交管部门判定出租车驾驶员承担全部责任 处以罚款2000元、暂扣驾驶证三个月的行政处罚[2] 企业动态与行业活动 - 小鹏汽车董事长兼CEO何小鹏担任第十五届全运会广州站第50棒压轴火炬手 成为港澳广深四城中唯一以科创企业家身份压轴的传递者[2] - 中国汽车工业协会在长春主办汽车行业外资及合资企业高端闭门研讨会 旨在深化合资合作 推动中国汽车产业高水平开放和高质量发展[2] - 会议在中国一汽旗境空间举行 直面中国汽车产业深化合资合作中的痛点与堵点问题[2] 智能电动汽车安全技术 - 理想汽车产品线负责人详解MEGA 2024款起火事件 事故发生前4个多小时云端就报了电池绝缘故障 客服已联系车控人和司机[2] - 车辆因小电瓶馈电进入抛锚状态并叫了救援 事故发生后公司质量与研发团队第一时间介入分析[2]

以下文章来源于盐财经 ，作者辰夕 盐财经 . 洞察趋势，睿智人生。《南风窗》旗下专业财经媒体。 "没有人需要，但人人都想要。"保时捷最著名的一则广告语，正是这个豪华汽车品牌高光时刻的真实 写照。它不仅象征速度与力量，更是一种稳固的财富信仰，甚至是无数中年男性的"梦中情车"。 然而，神话崩塌的速度，比崛起更快。首席财务官约亨·布雷克纳在财报会上承认，公司正在经历"多 重压力叠加的困难时期"，预计2025年将是"低谷之年"。但他仍强调，保时捷将通过战略重组与本土 化改革"重回正轨"，目标是2026年恢复增长。 对外界而言，这不仅是一个豪华车品牌的起落，更是一个时代的裂缝—— 电动化的浪潮、市场格局 的变化、消费者观念的转向，正在动摇"豪车"这层光环的意义。 本文来自微信公众号： 盐财经 ，作者：辰夕，编辑：江江，题图来自：视觉中国 在保时捷近百年的历史中，没有哪个年份像现在这样令人心惊。 利润暴跌99%、市值腰斩、经销商抗议、品牌折价，这家曾被称为"豪车界印钞机"的公司，正以肉眼 可见的速度从神坛跌落。 2025年10月24日，德国保时捷发布的季度财报震动了整个汽车行业。数据显示，今年前三季度，保 时捷销售收入为 ...

行业整体态势 - 10月中国汽车市场呈现火热态势，新能源车占比持续攀升，自主品牌集体走强，新势力几乎全线超额完成目标 [2] - 行业增长逻辑发生变化，力量正在重新分配，增长从依赖政策补贴转向依靠体系能力竞争 [2] - 行业进入临界点，新能源渗透率接近60%，价格战常态化，平均毛利率下滑，利润空间被压缩 [6] - 市场竞争从速度转向质量，考验企业经营质量，需在效率与利润间找到平衡 [7] 新能源市场表现 - 新能源是市场最大推手，燃油车时代最后缓冲期正在消退 [2] - 比亚迪以超过44万辆销量领跑，但增长动能趋缓，同比去年10月下降约12% [2] - 混动和插混技术的规模化渗透是部分车企保持强劲的原因，市场进入“多能源融合”阶段 [3] - 新能源市场已不再依赖政策补贴，而是靠体系能力竞争 [2] 新势力车企动态 - 新势力集体破圈是十月显著信号，竞争进入以产能、渠道、售后体系为核心的“规模下半场” [3][4] - 月销能否稳定在三万台以上成为决定品牌生死的门槛 [4] - 零跑首次突破7万辆，成为销量规模上最接近比亚迪体系的造车新势力 [3] - 小鹏月销4.2万辆，连续两个月破4万，累计同比增长近两倍 [3] - 蔚来凭借多品牌策略回到增长轨道，单月达成四万台几乎是去年的两倍 [3] - 理想在转型中维持住3万余台规模，小米以超过4万台成绩进入主流阵列 [3] 传统车企分化 - 传统车企分化明显，吉利凭借多品牌布局和快速响应能力实现最稳健增长 [4] - 长城皮卡、坦克与新能源三线发力，海外市场同步上扬 [4] - 奇瑞保持增长但燃油车占比仍偏高，新能源板块未能完全带动整体利润 [4] - 上汽荣威、名爵新能源零售同比增长59%，但整体销量仅增3%，转型压力清晰可见 [4] 华为生态模式 - 华为系鸿蒙智行10月交付6.8万台，累计突破100万台，成为新势力品牌中最快达成百万交付的体系 [4] - 问界、智界等品牌构成庞大生态矩阵，呈现“技术供应商主导品牌”的新形态 [4] - 生态平台取代单一企业成为增长主体，品牌的独立性与利润分配模式将被重塑 [5] 出口市场表现 - 出口成为车企新增长引擎，长城海外销量5.7万辆，同比增长28% [5] - 奇瑞与吉利出口势头同样强劲，中东、东南亚、拉美市场成为新战场 [5] - 出口增长伴随本地化风险与利润稀释，需在成本和品牌间取得平衡以实现真正国际化 [5] 央企旗下品牌 - 深蓝与岚图在总体规模不高情况下保持稳定增长，其中深蓝以3.68万辆居前，约为岚图的两倍 [4] - 岚图交付1.72万辆，略高于阿维塔的1.35万辆 [4]

以下文章来源于盐财经 ，作者辰夕 盐财经 . 洞察趋势，睿智人生。《南风窗》旗下专业财经媒体。 作者： 辰夕 来源：盐财经 在保时捷近百年的历史中，没有哪个年份像现在这样令人心惊。 -------------------------------- 利润暴跌99%、市值腰斩、经销商抗议、品牌折价，这家曾被称为"豪车界印钞机"的公司，正以肉 眼可见的速度从神坛跌落 。 就在两年前，保时捷还是欧洲资本市场的宠儿。2022年9月，它以高达750亿欧元的估值在法兰克 福证券交易所挂牌上市，成为欧洲第三大IPO。当时，市场评论几乎一边倒——"这是全球最赚钱的 豪车品牌""大众的利润引擎""德国制造的巅峰"。 那一年，保时捷的市值一度突破830亿欧元，超过劳力士、LV与香奈儿，跻身全球十大最具价值奢 侈品牌。 更令人意外的是，保时捷曾在疫情最艰难的几年也是逆势增长。从2020年到2023年，它的营业利 润从42亿欧元攀升至73亿欧元，利润率高达18%。 可以说，对保时捷而言，那是一个"金徽闪耀"的时代。 "没有人需要，但人人都想要。"保时捷最著名的一则广告语，正是这个豪华汽车品牌高光时刻的真 实写照。它不仅象征速度与力量， ...

论坛概况 - 论坛主题为“科技领航：驱动产业跨界融合与新质增长”，于10月29日至30日在江苏无锡举办 [2] - 论坛汇聚国内外汽车及产业链企业、行业机构、高校专家学者等500余人 [2] - 行业正进入以“电动化、智能化、网联化”为方向的高质量发展新阶段，聚焦提升产业链供应链现代化水平 [4] 行业趋势与战略方向 - 汽车产业技术突破正深刻重塑交通运输体系发展格局，核心是通过技术创新驱动跨界融合与新质增长 [9] - 行业发展动力源于科技的系统性发展推动产业生态重构，区域间战略协同加速跨行业、跨领域融合进程 [6] - 行业整体发展聚焦构建以科技为核心的生态体系，通过“产业跨界融合”助力发展新质生产力 [4] 重要合作与平台建设 - 成立“双湾共创联盟”，旨在打破资源流通壁垒，推动技术、产业与创新要素深度融合，为粤港澳大湾区与长三角汽车产业联动发展搭建桥梁 [33] - “国际前沿技术加速中心”由伯乐产服集团与央企合作打造，提供一站式加速服务，已有6家创新项目入驻 [27] - 汽车技术领袖论坛致力于为行业搭建覆盖全产业链的交流平台，汇聚前沿智慧，为高质量发展提供方向指引 [4] 技术研讨与产业融合 - 举办多场技术平行分论坛，围绕电动汽车远程服务管理系统技术升级、AI驱动产业革新、低空与汽车产业新业态等方向进行深度研讨 [41] - 技术论坛2聚焦“人形机器人+大模型在汽车场景的落地与生态协同”，包含主题演讲和圆桌对话，搭建技术、资本与市场对接平台 [43] - 举行“汽车与具身智能技术融合创新闭门研讨会”，60余位企业高层探讨具身智能在汽车场景的应用、AI与智能体融合路径等议题 [36] 项目签约与产业落地 - “国际前沿技术产业园一期”签约仪式有12家国内外上市公司及优质企业签约入驻，包括博瑞医药、诚迈科技等 [25] - 国际前沿技术加速中心作为创新企业集聚平台揭牌入驻产业园区，下设转化中心与产业化中心 [25][27] - 伯乐产服集团将持续深耕产业服务与科技投资领域，为创新项目提供从科技成果转化到资本协同配置的全链条支持 [6]

以下文章来源于盐财经 ，作者辰夕 在保时捷近百年的历史中，没有哪个年份像现在这样令人心惊。 利润暴跌99%、市值腰斩、经销商抗议、品牌折价，这家曾被称为"豪车界印钞机"的公司，正以肉眼可见的 速度从神坛跌落。 2025年10月24日，德国保时捷发布的季度财报震动了整个汽车行业。数据显示，今年前三季度，保时捷销 售收入为268.6亿欧元，同比下降6%；经营利润仅4000万欧元，较去年同期的40.35亿欧元暴跌99%。第三季 度甚至出现9.66亿欧元的经营亏损，而去年同期盈利9.74亿欧元。 | Porsche AG Group | Q1-Q3 2025 | Q1-Q3 2024 | Change | | --- | --- | --- | --- | | Sales revenue | €26.86 billion | €28.56 Mrd. € | -6.0% | | Operating profit | €40 million | €4,035 million | -99.0% | | Operating return on sales | 0.2% | 14.1% | | | Deliveries to ...

乘联分会秘书长崔东树发文表示，中国汽车的世界份额不断提升，9月中国的世界份额回升到38%的较 好水平，较去年提升2个百分点。2024年中国达到世界汽车的34.2%的份额；2025年1-9月中国达到世界 汽车的34.5%的份额。今年世界前10车企中2家中国车企是份额是上升较强的，比亚迪达到世界第6位、 吉利第9位，奇瑞第11位。电动化发展也导致部分国际车企逐步走向衰落。除了美国市场异常暂时较强 和铃木等印度市场较好的因素促进，其它国际品牌份额全面较大的下滑。 ...

公司业绩表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入461.8亿元，同比增长9.43%，环比增长4.23% [3] - 2025年第三季度归母净利润为18.0亿元，同比增长12.0%，环比增长11.9% [3] - 2025年第三季度扣非归母净利润为15.7亿元，同比增长6.4%，环比增长3.1% [3] - 2025年第一季度至第三季度经营活动产生的现金流量净额达99.77亿元，同比增长77.56% [7] 盈利能力与费用控制 - 2025年第三季度公司毛利率为12.6%，同比提升0.4个百分点，环比提升0.8个百分点 [6] - 2025年第三季度公司期间费用率为8.5%，同比上升0.1个百分点，环比下降0.4个百分点 [6][11] - 预测2025-2027年归母净利润分别为71亿元、77亿元、80亿元，同比增长6.5%、7.9%、4.4% [9] 客户结构与市场拓展 - 公司持续推进客户结构多元化战略，拓展上汽集团以外的主机厂客户 [4] - 2025年第三季度，核心客户上汽大众和上汽通用产量环比分别下降3%和13%，而特斯拉、赛力斯产量环比分别增长19%和11% [4] - 业外客户如赛力斯、小米因单车配套价值较高，弥补了上汽系客户销量下滑的缺口 [4] 战略布局与投资 - 公司于2025年10月完成收购上汽清陶49%股权，交易对价20589.69万元，并更名为清陶动力科技（上海）有限公司 [8] - 此次收购标志着公司成功切入固态电池赛道，助力新能源产业链布局 [8] - 预测2025-2027年营业收入分别为1731亿元、1826亿元、1871亿元，同比增长2.5%、5.5%、2.5% [9] 财务预测与估值 - 预测2025-2027年公司每股收益分别为2.26元、2.44元、2.54元 [12] - 对应预测市盈率分别为9倍、8倍、8倍 [9] - 预测2025-2027年毛利率稳定在12.30%，归母净利率从4.12%提升至4.29% [12]

浙江涛涛车业股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年10月27日至31日通过电话会议形式接待机构调 研，天风证券、中金公司、景顺长城基金等13家机构参与。公司就电动高尔夫球车市场需求、第二品牌 布局、大排量全地形车进展及未来发展规划等核心问题与机构投资者进行深入交流。 调研基本信息 投资者活动关系类别 其他（电话会议） 调研时间 证券事务代表：卢凤鹊 核心调研要点 美国电动高尔夫球车需求驱动因素：性价比与场景替代效应显著 公司分析，美国市场电动高尔夫球车需求旺盛主要基于三重逻辑：一是中国产业链优势显著，产品在外 观设计、智能化配置及性价比方面竞争力突出，广泛应用于接送孩子、购物、户外休闲等短途出行场 景；二是通胀推高汽车售价，电动高尔夫球车价格优势明显，在短途出行功能上与汽车差异较小，形成 替代效应；三是消费习惯转变，短途出行需求增长带动细分市场扩容。 2025年10月27日-2025年10月31日 调研地点 电话会议 参与机构名称 天风证券、中金公司、景顺长城基金、东北证券、华安证券、万家基金、方正资管、华商基金、国泰基 金、中金资管、浙商资管、中欧基金、红土创新基金 上市公司接待人员 董事、董事会秘书 ...