以下文章来源于盐财经 ，作者辰夕 盐财经 . 洞察趋势，睿智人生。《南风窗》旗下专业财经媒体。 作者： 辰夕 来源：盐财经 在保时捷近百年的历史中，没有哪个年份像现在这样令人心惊。 -------------------------------- 利润暴跌99%、市值腰斩、经销商抗议、品牌折价，这家曾被称为"豪车界印钞机"的公司，正以肉 眼可见的速度从神坛跌落 。 就在两年前，保时捷还是欧洲资本市场的宠儿。2022年9月，它以高达750亿欧元的估值在法兰克 福证券交易所挂牌上市，成为欧洲第三大IPO。当时，市场评论几乎一边倒——"这是全球最赚钱的 豪车品牌""大众的利润引擎""德国制造的巅峰"。 那一年，保时捷的市值一度突破830亿欧元，超过劳力士、LV与香奈儿，跻身全球十大最具价值奢 侈品牌。 更令人意外的是，保时捷曾在疫情最艰难的几年也是逆势增长。从2020年到2023年，它的营业利 润从42亿欧元攀升至73亿欧元，利润率高达18%。 可以说，对保时捷而言，那是一个"金徽闪耀"的时代。 "没有人需要，但人人都想要。"保时捷最著名的一则广告语，正是这个豪华汽车品牌高光时刻的真 实写照。它不仅象征速度与力量， ...

论坛概况 - 论坛主题为“科技领航：驱动产业跨界融合与新质增长”，于10月29日至30日在江苏无锡举办 [2] - 论坛汇聚国内外汽车及产业链企业、行业机构、高校专家学者等500余人 [2] - 行业正进入以“电动化、智能化、网联化”为方向的高质量发展新阶段，聚焦提升产业链供应链现代化水平 [4] 行业趋势与战略方向 - 汽车产业技术突破正深刻重塑交通运输体系发展格局，核心是通过技术创新驱动跨界融合与新质增长 [9] - 行业发展动力源于科技的系统性发展推动产业生态重构，区域间战略协同加速跨行业、跨领域融合进程 [6] - 行业整体发展聚焦构建以科技为核心的生态体系，通过“产业跨界融合”助力发展新质生产力 [4] 重要合作与平台建设 - 成立“双湾共创联盟”，旨在打破资源流通壁垒，推动技术、产业与创新要素深度融合，为粤港澳大湾区与长三角汽车产业联动发展搭建桥梁 [33] - “国际前沿技术加速中心”由伯乐产服集团与央企合作打造，提供一站式加速服务，已有6家创新项目入驻 [27] - 汽车技术领袖论坛致力于为行业搭建覆盖全产业链的交流平台，汇聚前沿智慧，为高质量发展提供方向指引 [4] 技术研讨与产业融合 - 举办多场技术平行分论坛，围绕电动汽车远程服务管理系统技术升级、AI驱动产业革新、低空与汽车产业新业态等方向进行深度研讨 [41] - 技术论坛2聚焦“人形机器人+大模型在汽车场景的落地与生态协同”，包含主题演讲和圆桌对话，搭建技术、资本与市场对接平台 [43] - 举行“汽车与具身智能技术融合创新闭门研讨会”，60余位企业高层探讨具身智能在汽车场景的应用、AI与智能体融合路径等议题 [36] 项目签约与产业落地 - “国际前沿技术产业园一期”签约仪式有12家国内外上市公司及优质企业签约入驻，包括博瑞医药、诚迈科技等 [25] - 国际前沿技术加速中心作为创新企业集聚平台揭牌入驻产业园区，下设转化中心与产业化中心 [25][27] - 伯乐产服集团将持续深耕产业服务与科技投资领域，为创新项目提供从科技成果转化到资本协同配置的全链条支持 [6]

以下文章来源于盐财经 ，作者辰夕 在保时捷近百年的历史中，没有哪个年份像现在这样令人心惊。 利润暴跌99%、市值腰斩、经销商抗议、品牌折价，这家曾被称为"豪车界印钞机"的公司，正以肉眼可见的 速度从神坛跌落。 2025年10月24日，德国保时捷发布的季度财报震动了整个汽车行业。数据显示，今年前三季度，保时捷销 售收入为268.6亿欧元，同比下降6%；经营利润仅4000万欧元，较去年同期的40.35亿欧元暴跌99%。第三季 度甚至出现9.66亿欧元的经营亏损，而去年同期盈利9.74亿欧元。 | Porsche AG Group | Q1-Q3 2025 | Q1-Q3 2024 | Change | | --- | --- | --- | --- | | Sales revenue | €26.86 billion | €28.56 Mrd. € | -6.0% | | Operating profit | €40 million | €4,035 million | -99.0% | | Operating return on sales | 0.2% | 14.1% | | | Deliveries to ...

乘联分会秘书长崔东树发文表示，中国汽车的世界份额不断提升，9月中国的世界份额回升到38%的较 好水平，较去年提升2个百分点。2024年中国达到世界汽车的34.2%的份额；2025年1-9月中国达到世界 汽车的34.5%的份额。今年世界前10车企中2家中国车企是份额是上升较强的，比亚迪达到世界第6位、 吉利第9位，奇瑞第11位。电动化发展也导致部分国际车企逐步走向衰落。除了美国市场异常暂时较强 和铃木等印度市场较好的因素促进，其它国际品牌份额全面较大的下滑。 ...

公司业绩表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入461.8亿元，同比增长9.43%，环比增长4.23% [3] - 2025年第三季度归母净利润为18.0亿元，同比增长12.0%，环比增长11.9% [3] - 2025年第三季度扣非归母净利润为15.7亿元，同比增长6.4%，环比增长3.1% [3] - 2025年第一季度至第三季度经营活动产生的现金流量净额达99.77亿元，同比增长77.56% [7] 盈利能力与费用控制 - 2025年第三季度公司毛利率为12.6%，同比提升0.4个百分点，环比提升0.8个百分点 [6] - 2025年第三季度公司期间费用率为8.5%，同比上升0.1个百分点，环比下降0.4个百分点 [6][11] - 预测2025-2027年归母净利润分别为71亿元、77亿元、80亿元，同比增长6.5%、7.9%、4.4% [9] 客户结构与市场拓展 - 公司持续推进客户结构多元化战略，拓展上汽集团以外的主机厂客户 [4] - 2025年第三季度，核心客户上汽大众和上汽通用产量环比分别下降3%和13%，而特斯拉、赛力斯产量环比分别增长19%和11% [4] - 业外客户如赛力斯、小米因单车配套价值较高，弥补了上汽系客户销量下滑的缺口 [4] 战略布局与投资 - 公司于2025年10月完成收购上汽清陶49%股权，交易对价20589.69万元，并更名为清陶动力科技（上海）有限公司 [8] - 此次收购标志着公司成功切入固态电池赛道，助力新能源产业链布局 [8] - 预测2025-2027年营业收入分别为1731亿元、1826亿元、1871亿元，同比增长2.5%、5.5%、2.5% [9] 财务预测与估值 - 预测2025-2027年公司每股收益分别为2.26元、2.44元、2.54元 [12] - 对应预测市盈率分别为9倍、8倍、8倍 [9] - 预测2025-2027年毛利率稳定在12.30%，归母净利率从4.12%提升至4.29% [12]

浙江涛涛车业股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年10月27日至31日通过电话会议形式接待机构调 研，天风证券、中金公司、景顺长城基金等13家机构参与。公司就电动高尔夫球车市场需求、第二品牌 布局、大排量全地形车进展及未来发展规划等核心问题与机构投资者进行深入交流。 调研基本信息 投资者活动关系类别 其他（电话会议） 调研时间 证券事务代表：卢凤鹊 核心调研要点 美国电动高尔夫球车需求驱动因素：性价比与场景替代效应显著 公司分析，美国市场电动高尔夫球车需求旺盛主要基于三重逻辑：一是中国产业链优势显著，产品在外 观设计、智能化配置及性价比方面竞争力突出，广泛应用于接送孩子、购物、户外休闲等短途出行场 景；二是通胀推高汽车售价，电动高尔夫球车价格优势明显，在短途出行功能上与汽车差异较小，形成 替代效应；三是消费习惯转变，短途出行需求增长带动细分市场扩容。 2025年10月27日-2025年10月31日 调研地点 电话会议 参与机构名称 天风证券、中金公司、景顺长城基金、东北证券、华安证券、万家基金、方正资管、华商基金、国泰基 金、中金资管、浙商资管、中欧基金、红土创新基金 上市公司接待人员 董事、董事会秘书 ...

电动高尔夫球车市场与品牌策略 - 美国电动高尔夫球车需求旺盛，因中国产业链和技术使其在外观、智能化、性价比方面极具竞争力，广泛应用于短途出行 [2] - 美国通胀导致汽车售价升高，电动高尔夫球车价格优势明显，可替代或补充部分汽车使用需求，市场规模不断扩大 [2] - 公司推出第二品牌TEKO，旨在增加经销商密度，其与DENAGO品牌售价基本一致，但外观设计更时尚动感、年轻化 [3] - TEKO品牌以全美连锁经销商合作为主，发展品牌专属旗舰店；DENAGO经销网络则以非连锁性质的非专营门店为主 [3] 全地形车产品研发进展 - 300CC全地形车处于正常生产和出货阶段 [3] - 350CC全地形车处于测试和完善阶段 [3] - 500CC全地形车已实现小批生产，争取尽早发货 [3] - 为加快大排量全地形车研发，公司计划在重庆设立研究院，专注于发动机相关研发工作 [3] 研发投入与战略规划 - 公司以"电动化、智能化、高端化"为核心推动技术创新，将继续加大大排量全地形车发动机和整车的研发投入 [3] - 公司筹划在一线城市设立智能化研究院，加大现有产品的电动化和智能化改造，推进高端化战略，实现产品迭代升级 [4] - 随着海外产能完善、品牌影响力提升、销售渠道拓展，公司销售规模扩大，盈利能力良好 [4] - 公司对未来几年发展规划清晰，在产品、渠道、产能等方面有充分规划和落实，有信心实现业绩持续增长 [4]

当日的下线仪式吸引了多方代表参与，包括吉林省委副书记、省长胡玉亭，省委常委、长春市委书记张恩惠，国务院国资委、工信部 相关部门负责人，中国汽车工业协会常务副会长兼秘书长付炳锋，中国一汽董事长邱现东，大众（中国）执行副总裁齐泽凯、刘云 峰，以及一汽-大众历任总经理代表、车主与合作伙伴代表等。 张恩惠在仪式上指出，这一节点是我国汽车产业对外开放与高质量发展的新里程碑，见证了中德合作友谊与中国汽车工业的发展历 程。付炳锋则表示，3000万辆的成就印证了开放合作是产业进步的必由之路。 10月30日，一汽-大众第3000万辆整车 —— 一汽奥迪A5L领航版在长春基地正式下线，这家成立34年的中德合资企业由此成为国内首 家产销突破3000万辆的乘用车企业。 站在新起点，一汽-大众总经理陈彬发布未来发展战略：确立 "两高一新" 总体目标与 "五大领先" 具体目标，未来五年将推出近30款全 新产品，其中新能源商品超20款，延续 "油电混共进全智" 策略。研发方面，依托两国九地布局保持年均近百亿投入，聚焦智驾与软件 领域，其自研混动专用发动机热效率已突破47%，达到全球领先水平。同时，捷达品牌将探索本土化运营新模式，三大品牌还 ...

财务业绩表现 - 第三季度营业总收入1694亿元，同比增长16.2%，归属于上市公司股东的净利润20.8亿元，同比增长644.9%，扣非净利润16.92亿元，同比增幅5699.9% [2] - 前三季度营业总收入4689.9亿元，同比增长9%，归母净利润81亿元，同比增长17.3%，归母扣非净利润71.2亿元，同比增长578.6% [2] - 第三季度现金流量净额109亿元，同比增长47.8%，前三季度现金流量净额319.4亿元，同比增长70.9%，现金流增速远超营收增速 [2][3] - 第三季度基本每股收益0.181元/股，同比增长624%，前三季度基本每股收益0.706元/股，同比增长17.3% [4] 销量与市场地位 - 前三季度实现整车批售319.3万辆，同比增长20.5%，终端零售337.8万辆，月销量实现同比“九连涨” [4] - 9月单月销量同比增长超四成，环比增长超两成，以44万辆的成绩重回国内汽车市场销量冠军位置 [4] - 前三季度自主品牌累计销量204.4万辆，同比增长29.2%，占公司销量比重达64%，较去年同期提升4.3个百分点 [5] - 前三季度新能源车累计销售108.3万辆，同比增长44.8%，9月份单月销售19万辆创历史新高 [5] 战略业务板块（新三驾马车） - 自主品牌业务中，上汽乘用车公司销售59.6万辆，同比增长23.8%，国内市场销量实现翻倍增长 [5] - 海外市场累计销售76.5万辆，同比增长3.5%，其中新能源汽车海外销量21.5万辆，同比增长69.7% [5] - 上汽MG在欧洲市场终端交付超过22万辆，保持两位数增长 [5] - 未来三年公司将在海外推出十余款全新车型，覆盖多种动力形式和车型 [8] 成本控制与运营效率 - 公司通过全面深化改革提高运营效能，成本费用得到有效控制 [2][4] - 前三季度销售费用141.1亿元，同比下降5.6%，管理费用148.99亿元，同比基本持平，成本费用下降直接增厚净利润 [6] - 公司通过精细化管理有效控制原材料采购、生产制造、销售与管理等环节的成本费用 [6] 技术研发与未来布局 - 公司在电动化和智能化领域已累计投入超过1500亿元，形成近26000项有效专利 [7] - 技术涵盖纯电、混动、氢能三大整车平台及电池、电驱、超混系统和智能车全栈解决方案 [7] - 半固态电池、“银河”全栈智能车解决方案、数字底盘等一系列行业领先技术正加速量产上车 [7] - 公司围绕芯片国产化与产业链伙伴合作，深入推进“算法+软件+芯片”协同开发及AI大模型上车应用 [8] 行业背景 - 2025年前三季度汽车行业收入78235亿元，同比增长7.8%，利润3483亿元，同比增长3.4%，行业利润率4.5% [6] - 汽车行业利润率相对于下游工业企业利润率6%的平均水平仍偏低 [6]

以下文章来源于盐财经 ，作者辰夕 在保时捷近百年的历史中，没有哪个年份像现在这样令人心惊。 利润暴跌99%、市值腰斩、经销商抗议、品牌折价，这家曾被称为"豪车界印钞机"的公司，正以肉眼 可见的速度从神坛跌落。 盐财经 . 洞察趋势，睿智人生。《南风窗》旗下专业财经媒体。 来源丨 盐财经 （ nfc-yancaijing ） 作者丨 辰夕 编辑丨 江江 图源丨Midjourney 2025年10月24日，德国保时捷发布的季度财报震动了整个汽车行业。数据显示，今年前三季度，保 时捷销售收入为268.6亿欧元，同比下降6%；经营利润仅4000万欧元，较去年同期的40.35亿欧元 暴跌99%。第三季度甚至出现9.66亿欧元的经营亏损，而去年同期盈利9.74亿欧元。 | Porsche AG Group | Q1-Q3 2025 | Q1-Q3 2024 | Change | | --- | --- | --- | --- | | Sales revenue | €26.86 billion | €28.56 Mrd. € | -6.0% | | Operating profit | €40 million | €4, ...