七国集团草案呼吁以色列和伊朗缓解冲突，避免危及地区稳定。七国集团领导人将致力于维护市场稳 定，包括能源市场。 ...

中东地缘冲突对原油市场的影响 - 以色列突袭伊朗军事设施导致WTI原油期货日内涨幅超14%，布伦特原油涨幅超13%，中东地区脆弱平衡被打破[1] - 中东地区原油日均产量达2840万桶/天，占全球总产量的34.5%，其中沙特(907万桶/天，11%)、伊拉克(433万桶/天，5.3%)、伊朗(427万桶/天，5.2%)为关键产油国[1] - 冲突可能威胁霍尔木兹海峡航运安全，该海峡是中东原油出口的主要通道[1] 市场反应与潜在风险 - 伊朗表态将报复但初期反应不及预期，WTI及布伦特原油涨幅回落至6%[2] - 研究机构认为冲突暂未升级为全面战争，但需警惕伊朗周末直接报复行动[2] - 若伊朗封锁霍尔木兹海峡或中断210万桶/天原油出口，油价可能突破80美元/桶[2] 行业供需格局 - 中东产油国中阿联酋、科威特、卡塔尔、阿曼等产量均位列全球前二十，区域集中度高[1] - 分析师指出实质性供应冲击需满足伊朗直接攻击石油基础设施的条件[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 高硫燃料油现货窗口成交量环比减少但仍活跃，裂解受地缘和旺季发电需求支撑；低硫燃料油现货贴水震荡，供应回升且下游需求疲弱 [3] - 单边策略观望，关注地缘及宏观扰动；套利策略为FU9 - 1正套逢低做多；无期权策略 [4] 根据相关目录分别进行总结 综合分析与交易策略 综合分析 - 高硫燃料油：现货窗口成交量环比上周减少但仍活跃，新加坡高库存压制现货贴水小幅回落，裂解受地缘和旺季发电需求支撑；俄乌冲突持续，炼厂离线产能上调，俄罗斯高硫出港近端低位；美伊以冲突加剧，预期影响中东出口供应；需求端受季节性发电需求支撑，埃及和沙特高硫进口需求高位维持 [3] - 低硫燃料油：现货贴水震荡，供应持续回升且下游需求疲弱；尼日利亚Dangote汽油装置运行不稳定，低硫产量供应持续流出；南苏丹对外低硫原料供应逐步回归；Al - Zour低硫出口回升至高位；中国市场低硫六月排产预期增长，国内市场供应充裕需求稳定 [3] 策略 - 单边：观望，关注地缘及宏观扰动 [4] - 套利：FU9 - 1正套逢低做多 [4] - 期权：无 [4] 核心逻辑分析 供应端 - 俄乌冲突：冲突加剧，袭击范围包括能源设施；美国制裁暂无进展，欧盟制裁加剧；俄罗斯6月炼厂离线能力较计划上调21%至320万吨；6月12日当周高硫燃料油出口低位，为26.7万吨，环比减少10万吨 [6] - 墨西哥：Olmeca炼厂4月加工量8.4万桶/日，产能利用率25%左右；4月出口两批ULSD产品；其他炼厂运营状态更新；6月第一周墨西哥高硫出口19万吨，5月高硫总出口73万吨，环比减少9万吨（-11%），同比减少29万吨（-28%） [9] - 美伊以冲突：6月13日凌晨，以色列空袭伊朗；美伊相关进度多；沙特及伊朗夏季发电需求预期分流对外供应；中东5月高硫出口下行，363万吨，环比减少74万吨（-17%），同比减少133万吨（-27%）；伊朗6月12日当周出口约12万吨，环比减少15万吨 [12] - 中国：国外制裁和国内限制影响燃料油进料需求；中国高硫燃料油近端进口需求下行，5月进口约47万吨，环比减少75万吨，同比减少109万吨；印度5月进料需求回升，阿联酋Ruwais炼厂近期进料需求约25 - 50kb/d [22] 需求端 - 高硫发电需求旺季：埃及夏季发电需求支撑，天然气采购、产量及燃料油招标进口情况；南亚发电需求旺季在二季度夏季；中东高硫燃料油发电需求提前增长 [19] - 高硫船燃需求：支撑稳定，边际增量来自脱硫塔船舶数量的稳定增长 [23] 低硫燃料油 - 南苏丹：对外原料供应恢复，出口招标持续，近期有7月装载的两批Dar Blend原油招标 [26] - 中东Al - Zour炼厂：新发招标出售低硫燃料油，3月以来低硫出口维持在60万吨左右高位水平，5月往泛新加坡出口回升至15万吨 [29] - 尼日利亚：Dangote炼厂FCC汽油装置运营不稳定，低硫生产供应持续，近端低硫供应充裕，近期发布4次低硫燃料油出售招标 [30] - 中国：保税低硫产量稳定在100万吨左右水平，3月28日发放第二批低硫燃料油或船用燃油出口配额，总量为520万吨；5月国内炼厂保税低硫船燃产量约97.9万吨，环比减少8.1万吨（-7.6%）；6月低硫燃料油排产计划预计增长 [38] 周度数据追踪 燃料油现货 - 展示Brent首行、HSFO380、LSFO等价格走势 [42][43][45] 高硫燃料油跨区跨期价差 - 展示ARA Brent Crack首行、380 Suz Arb、380 Afra Arb等价差走势 [48][49] 低硫燃料油跨区跨品种价差 - 展示相关价差走势 [53] 天然气燃料油比价 - 给出等热值价格数据及变化情况 [61] 跨区运费参考 - 展示俄罗斯到新加坡、鹿特丹到新加坡等跨区运费走势 [63] 新加坡加注价差 - 展示新加坡高硫、低硫加注价差走势及相关价格含义 [65][66] 库存结构 - 新加坡燃料油在岸库存环比+5.0%至373.4万吨，ARA地区燃料油库存环比-0.9%，美湾地区燃料油库存环比-11.5%，中东地区燃料油库存环比+21.0%，日本总燃料油库存-2.2% [67] 终端销售结构 - 5月新加坡船燃销量487.8万吨，环比+47.4万吨（+10.8%），同比+5.1万吨（+1.1%）；高硫船燃销量193.4万吨，环比+20.0（+11.6%），同比+19.1（+10.9%），占总船燃39.6%；低硫船燃销量255.1万吨，环比+10.3%，同比-5.1% [74]

分析师：中东紧张局势升级对全球经济影响有限 金十数据6月16日讯，Evans and Partners首席投资官Tim Rocks表示，中东局势升级不太可能对全球经济 产生持久影响。他指出，虽然油价可能出现短期飙升，但伊朗仅占全球石油产量的3%，且欧佩克目前 拥有充足的闲置产能，足以应对伊朗供应中断的风险。Rocks称，他将在市场波动中寻找增持仓位的机 会。不过，他警告称，主要风险在于霍尔木兹海峡可能遭遇封锁或袭击。该海峡由伊朗控制，全球约 20%的原油需经此运输，一旦受阻，可能对能源市场造成重大冲击。 ...

中东局势升级对能源市场的影响 - 以色列首次袭击伊朗能源基础设施，包括布什尔省两家炼油厂和德黑兰附近的储油设施，导致部分设施爆炸起火[1][2] - 伊朗报复性向以色列发射约50枚弹道导弹，造成人员伤亡和建筑物损毁[3] - 南帕尔斯气田第14期项目一套装置起火，日产能损失达1200万立方米天然气，该气田占伊朗天然气供应量的三分之二[4] - Fajr Jam天然气厂也发生火灾，初步评估原因为敌对无人机袭击[4] 原油市场反应 - 美国原油价格周五一度飙涨14%，最终收涨7.26%至每桶73美元[1][5] - 交易员大量买入"价外看涨期权"，成交量较大的合约是押注油价在6月25日前涨至85美元/桶以上[1][5] - WTI原油看涨期权与看跌期权价格比值升至2022年3月俄乌冲突爆发以来最高水平[1] - 高盛分析师认为中东局势升级可能导致油价短期上涨风险[4] 能源供应链影响 - 伊朗作为欧佩克第三大产油国，其能源基础设施安全性直接影响全球能源供应链稳定[5] - 分析人士警告此次袭击可能预示更大规模能源战争来临，尽管当前主要冲击伊朗国内能源系统[5] - Rystad Energy评价此次袭击是自2019年阿布盖格事件后对油气基础设施最严重的攻击[5] 地缘政治分歧 - 美国拒绝欧洲提出的将俄罗斯石油价格上限从60美元/桶降至45美元/桶的提议[6] - 欧盟和英国可能在没有美国参与的情况下单独行动降低俄油价格上限[7] - 政策分歧与市场波动组合正在创造更加难以预测的能源市场环境[8] 行业专家观点 - Energy Aspects主管认为以色列试图限制对国际市场的连锁反应，但策略持续性取决于伊朗反应强度[2] - 野村证券经济学家指出若战火扩大至周边产油国，原油供应隐忧将进一步加强[6] - AB Commodities分析师认为当前市场供需基本面未变，但做空油市需要极大勇气[4][6]

地缘政治与能源市场协调 - 欧盟委员会主席冯德莱恩与美国总统特朗普讨论了中东紧张的地缘政治局势及其对能源市场的影响 双方同意就此事进行密切协调 [1] 乌克兰局势与俄罗斯施压 - 双方讨论了乌克兰局势 强调了停火的必要性以及继续向俄罗斯施压的重要性 [1] 贸易谈判进展 - 评估了正在进行的贸易谈判 冯德莱恩重申了在7月9日之前达成良好协议的承诺 [1]

行业动态 - 虚拟电厂和电力交易成为2025年SNEC展会焦点，远景能源、天合光能、国能日新等企业重点推介相关产品 [2] - 行业共识认为新能源全面进入市场化交易是确定方向，相关服务市场仍处于"蓝海"阶段 [4] - 广东、湖北等省份率先推进电力现货市场，全国范围内2025年底前将基本实现现货市场全覆盖 [8][9] 政策影响 - "136号文"规定2025年5月31日后光伏电站将"全面入市"，固定电价模式转向市场化电价 [2] - 各省出台配套细则，如广东新能源项目可获得90%保障性收购但执行期限12-14年，广西强制20%电量入市，蒙东增量项目完全市场竞争 [7] - 政策推动下预计全国新增可交易电量约4000亿kWh，以蒙东价差1.55元/kWh计算潜在市场空间约6000亿元 [8] 企业应对 - 阳光电源提供虚拟电厂服务的两种商业模式：产品买断和持续服务 [4] - 天合富家推出光储产品包结合虚拟电厂技术，预计可提高发电价值10%以上 [12] - 通威股份持有4.5GW光伏电站并自建虚拟电厂服务，累计交易电量达1000亿kWh [13] 技术门槛 - 虚拟电厂建设周期约半年，关键竞争要素包括算法优化能力和底层数据积累 [9][16] - 硬件改造需实现"四可"要求（可观可测可调可控），涉及无线终端、加密设备等 [17] - 产品两大核心门槛：分散电站的聚合能力和发电量调控能力 [17] 市场效果 - 甘肃100MW风电场通过电力交易实现单月收益30万元，50MW项目收益提升15% [14] - 山西充电场站通过电力交易使平均电价降低18.7%，充电桩利用率达14.5小时/天，收益率提升33% [14] - 蒙东电力现货市场价格波动区间0.05-1.5元/kWh，1GW光伏电站潜在收益差距达20亿元 [8] 客户需求 - 光伏电站开发商面临收益模式转变焦虑，尤其关注现货市场价格波动风险 [3] - 上网电量多的电站需重构分利机制，自发自用电站有降低用电成本需求 [11][12] - 部分企业为获取交易数据而布局虚拟电厂业务，为未来现货市场做准备 [16]

行业趋势 - 2025年SNEC展会上虚拟电厂和电力交易成为焦点，光伏组件和储能关注度下降[2] - 行业共识认为新能源全面进入市场化交易是确定方向，相关服务处于"蓝海"市场[4] - 政策推动下，新能源电站将从固定电价收益模式转向市场化电价收益模式[2][7] 政策影响 - "136号文"规定2025年5月31日后光伏电站发电将"全面入市"，市场化电价收益成为主流[2] - 广东、广西、蒙东等地已出台配套细则，如广东新能源项目最高90%保障性收购，执行期限12-14年[7] - 国家发改委要求2025年底前基本实现电力现货市场全覆盖，预计新增可交易电量4000亿kWh，市场空间约6000亿元[8] 企业动态 - 远景能源、天合光能、国能日新、阳光电源等企业均在SNEC展会上推出虚拟电厂和电力交易产品[2] - 阳光电源提供虚拟电厂服务的两种商业模式：产品买断和持续服务[3] - 通威股份持有4.5GW光伏电站，已开展虚拟电厂和电力交易服务，累计交易电量1000亿kWh[11] 市场需求 - 光伏电站开发商因政策变化焦虑，迫切需求虚拟电厂和电力交易服务以应对市场化电价波动[3] - 大型电站开发商可能自行开展相关业务，小型开发商倾向购买服务[3] - 甘肃某100MW风电场通过电力交易单月收益超30万元，50MW风电场收益提升15%[12] 技术门槛 - 虚拟电厂和电力交易产品的核心在于算法和数据，底层数据质量决定交易能力[13] - 光伏电站需进行"四可"改造（可观、可测、可调、可控）以接入电力交易[14] - 行业两大门槛：聚合能力（接入分散电站）和调控能力（有效控制发电量）[15] 案例与效果 - 山西某充电场站通过电力交易平均电价降低18.7%，充电桩利用率达14.5小时/天，收益率提升33%[12] - 天合富家光储产品包结合AI预测，可将光伏发电价值提高10%以上[10] - 蒙东电力现货市场价格波动区间0.05-1.5元/kWh，1GW光伏电站收益差距可达20亿元[8]

国际油价政策分歧 - 美国拒绝欧洲提出的将俄罗斯石油价格上限从每桶60美元降至45美元的提议，与G7财长会议立场一致 [1] - 欧盟和英国试图通过降低油价上限削减俄罗斯石油收入，这些收入被视为支撑其对乌战争的关键资金来源 [1] - 欧盟已将较低价格上限纳入其对俄最新制裁方案 [1] 欧洲单独行动可能性 - 欧盟和英国可能在没有美国参与的情况下探索降低价格上限，因大部分俄罗斯石油在欧洲水域附近运输 [1] - 涉及所有G7国家的协议更有效，因可依赖美国执法能力 [1] 市场反应 - 国际油价一度跌破60美元上限水平，使欧洲下调上限提议显得可行 [1] - 以色列袭击伊朗后，WTI原油价格一度飙升超13%，周五收涨逾7%，创2022年3月俄乌冲突以来最大单日涨幅 [2] 能源市场环境 - 政策分歧和市场波动组合正在创造更加难以预测的能源市场环境 [5]

油服板块大涨 - 港股油气设备与服务板块午后大涨，山东墨龙最多飙升超160%，MI能源涨35%，中石化油服涨近30% [1] - A股油服板块同步拉升，科力股份大涨30%，通源石油20%涨停，中曼石油、准油股份等封板 [1] - 中国海油、中国石油和中国石化等大型油企逆市上行 [4] 油价波动与伊朗出口影响 - 国际油价早盘一度飙涨超10%，与伊朗以色列冲突直接相关 [2] - 伊朗2025年石油出口量预计每日170-180万桶，占全球出口总量(4000-4200万桶/日)约4% [2][7] - 伊朗炼油设备和储油罐未受损，但冲突可能波及伊拉克等中东国家 [2] - 美国2025年原油产量预计达2087.9万桶/日，占全球出口15%-20% [7] 军工板块联动反应 - 军工板块同步爆发，晨曦航空20cm涨停，中无人机等涨超10% [6] - 美国驻以色列使馆发布安全警告，暗示可能爆发更大规模冲突 [6] 地缘政治局势分析 - 以色列与伊朗直线距离1600公里，冲突可能主要限于空域 [8] - 中东多国航班停飞，地区经济活动受影响 [8] - 美军在伊拉克基地存在被袭风险，进一步影响油价预期 [9]