公司战略规划进展 - 中国航天科技集团有限公司于1月14日召开了“十五五”规划老领导、老专家座谈会，集团公司党组副书记庞锦出席会议并讲话 [1] - 与会的老领导、老专家对集团公司“十五五”规划编制工作给予了充分肯定 [1] 规划关注的核心领域 - 老领导、老专家从航天强国、科技强国建设的战略高度，就航天重大工程、商业航天、数智化转型、人才队伍建设、深化改革创新、开放融合体制机制等方面提出了宝贵的意见建议 [1] - 庞锦指出，老领导、老专家站位高、洞察深、建言实，展现出强烈的使命担当、严谨的科学态度和崇高的精神境界 [1] 后续工作方向 - 公司表示将认真研究、充分吸纳老领导、老专家的意见建议，以指导“十五五”规划编制工作 [1] - 公司计划充分发挥老领导、老专家的重要作用，为航天强国建设贡献智慧和力量 [1]

文章核心观点 中国航天事业在2025年取得历史性成就，全年发射次数达92次创历史新高，并在载人航天、深空探测、商业航天三大领域实现多项突破；2026年，行业将继续保持高速发展态势，计划执行多项重大任务，朝着建设航天强国的目标开启新征程 [7] 载人航天稳步推进 - 神舟二十一号乘组3名航天员已在轨工作70多天，任务进展顺利 [8] - 2025年，中国载人航天工程成功应对神舟二十号突发情况，在20余天内完成航天员安全返回与神舟二十二号飞船应急发射 [8] - 中国空间站已在轨部署和实施265项科学与应用项目，涵盖空间生命与人体研究、微重力物理科学、空间新技术与应用三大领域 [8] - 2026年将陆续实施神舟二十二号和神舟二十三号载人飞行任务，其中神舟二十二号乘组中的1名航天员将开展1年以上长期驻留试验 [8] - 2026年将发射天舟十号货运飞船，为空间站运送物资、备件及载荷 [8] - 新一代载人飞船“梦舟”将在2026年实现首飞，该飞船采用模块化设计，轨道机动能力更强、舱内空间更大，未来可搭载最多7名航天员，支撑近地轨道及载人登月任务 [9][11] 深空探测再启新程 - 2025年成功发射天问二号探测器，开启中国首次小行星探测与采样返回任务，设计周期约10年，将对小行星2016HO3采样返回，再探测主带彗星311P [12] - 小行星2016HO3是地球的“准卫星”，保留太阳系诞生之初的原始信息，具有极高研究价值 [12] - 天问二号预计在2027年底着陆地球完成回收 [12] - 2026年将发射嫦娥七号探测器，计划在月球南极着陆，开展月表环境勘察与水冰探测等关键任务 [12] - 月球南极存在连续100多天光照的区域，有利于长期作业；发现水冰资源将大幅降低地月运输成本，并为建立月球基地、探索火星及研究地外生命意义重大 [13] - 嫦娥七号将搭载来自埃及、巴林、泰国、意大利、瑞士等国家及国际组织的载荷，扩大中国航天合作“朋友圈” [13] 商业航天加速起飞 - 2025年，谷神星一号、朱雀三号等多型商业火箭密集发射，卫星发射、回收技术验证、商业发射频次增长成为关键词 [14] - 2025年11月，国家航天局公布推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年），提出将商业航天纳入国家航天发展总体布局，目标到2027年实现商业航天产业生态高效协同、产业规模显著壮大等 [14] - 2026年，多型新一代商业运载火箭有望进入首飞窗口，包括：力箭二号（瞄准大规模星座组网和低成本货物运输）、天龙三号（以可重复使用为目标，对标国际主流）、双曲线三号（聚焦回收与高频次发射），标志着中国商业航天加速迈向规模化与体系化发展新阶段 [14]

文章核心观点 - 全球军工与航天领域动态频发，大国博弈加剧的长期趋势推动行业长期向好 [1][7] - 中国航天在2025年取得创纪录成就，2026年作为“十五五”开局之年将继续推进多项重大任务 [2][8] - 美国拟大幅提升军费预算并加速关键装备升级，其他国家也在积极发展军工航天能力 [3][9] - 近期军工板块市场表现强势，跑赢大盘，机构建议关注四大投资主线 [5][6][11][12] 中国航天发展动态 - 2025年中国航天全年发射次数达到92次，创历史新高，全年将超过300颗卫星送入预定轨道 [2][8] - 2025年实现多项突破：神舟二十号乘组在轨204天创中国载人航天最长时长纪录；神舟二十一号创造3.5小时快速交会对接纪录；首次成功实施“16天应急发射”；天问二号启程执行中国首次小行星探测与采样返回任务；多型商业火箭密集发射推动商业航天发展 [2][8] - 展望2026年，中国载人登月项目将展开多项试验，嫦娥七号将赴月球南极寻找水冰证据，多型新火箭将实现首飞并挑战回收技术 [2][8] 全球军工领域动态 - 美国总统特朗普于1月7日提出，2027财年美国军费应从1万亿美元提升至1.5万亿美元，旨在打造“梦想军队” [3][9] - 美国五角大楼宣布大幅增加“爱国者”拦截弹产量，洛克希德-马丁公司将把“爱国者先进能力-3”导弹分段增强型（PAC-3 MSE）的年产量从约600枚提高至2000枚 [3][9] - 美国空军将诺思罗普-格鲁曼公司的新型自主无人僚机“利爪”（YFQ-48A）列为协作战斗机项目领先候选机型 [3][9] - 2025年美军海外空袭次数激增，全年实施至少626次空袭行动，较前总统拜登任期四年总和显著增加 [3][9] - 俄罗斯国家原子能集团公司计划到2030年前研制出兆瓦级核动力航天发动机原型，并与俄国家航天集团在月球轨道站项目上深度合作 [4][9] - 伊朗外长表示已为任何可能发生的情况做好战争准备，同时仍愿在相互尊重基础上开展谈判 [4][10] 军工板块市场表现 - 上周（2026年1月5日-1月9日）国防军工指数上涨14.56%，跑赢大盘（上证综指上涨14.56%）10.74个百分点，在29个行业中排名第一 [5][11] - 创业板指数同期上涨3.89% [5][11] - CS航空航天指数上涨15.36%，表现最为亮眼 [5][11] - 板块内部，国防信息化板块表现相对较好，银河电子（60.96%）、南京熊猫（49.10%）、臻镭科技（48.18%）等股票涨幅居前 [5][11] - 国内军工领域近期突破：中国兵器工业集团爱生集团自主研发的200公斤级大载重长航时复合翼无人机系统灵鹊150（LQ-150）顺利完成首飞 [5][11] 行业趋势与机构观点 - 国际环境复杂严峻，大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向 [6][12] - 2027年要确保实现建军百年奋斗目标，“十五五”期间军工领域有望加速补短板 [6][12] - 打赢现代战争需要先进战机、导弹、高效费比装备以及可靠的通信指挥体系，建议重点关注航空航天等装备建设领域及卫星互联网等前沿热点 [6][12] 投资主线建议 - 总装领域：关注中航沈飞、航天南湖、中航西飞等 [6][12] - 元器件领域：关注中航光电、紫光国微、陕西华达等 [6][12] - 分系统领域：关注航发动力、中航机载、北方导航等 [6][12] - 材料与加工领域：关注中航高科、菲利华、光威复材等 [6][12]

商业航天概念股市场表现 - 万得商业航天主题指数在2025年12月1日至2026年1月12日期间累计涨幅达89%，大幅跑赢同期沪深300指数与一众万得热门指数，高居涨幅榜榜首 [1] - 志特新材股价已连续6个交易日“20CM”涨停，年内涨幅达198.57%，成为2026年首个翻倍股 [1] - 自2025年12月份以来，商业航天概念股一改过往的起伏波动，呈现出强劲的增长态势 [1] 公司股价异动与风险提示 - 2026年1月12日晚间，志特新材发布股价异动暨停牌核查公告，该公司最新滚动市盈率达到了104倍，与所在行业最新37.24倍的市盈率相比，存在较大偏离 [1] - 1月12日盘后，包括志特新材、航天发展、航天科技等在内的20多家上市公司密集发布股票交易风险提示公告或股价异动公告 [2] - 昨日盘后，已有20余家上市公司密集发布股票交易风险提示公告或股价异动公告，其中近一半上市公司明确表示不涉及商业航天相关业务 [1] 公司估值与基本面偏离情况 - 中国卫星最新滚动市盈率达到了2400.54倍，最新市净率为21.72倍，而公司所处申万军工行业公司最新滚动市盈率为214.27倍，最新市净率为5.67倍 [3] - 中国卫星2024年营业收入同比减少25.06%、扣非后归母净利润同比减少96.67%，盈利水平相对有限 [3] - 理工导航自2026年1月7日以来收盘价格累计上涨幅度为55.45%，该公司2024年扣非后净利润为亏损877.50万元，2025年1-9月扣非后净利润为亏损716.52万元 [3] 商业航天业务实际贡献有限 - 智明达当前商业航天相关产品仍处于产业化初期阶段，截至2025年前三季度，商业航天嵌入式计算机收入占2025年前三季度总收入仅为3.97% [3] - 理工导航在商业航天应用领域的相关规划目前仅处于业务布局的起步阶段，2025年1-9月业务收入约为154.4万元（未经审计） [3] - 铂力特商业航天的发展阶段较为前期，未来几年对公司的总营业收入贡献有限，截止2025年9月30日，公司商业航天营业收入占当期公司总收入比例约为3% [4] 公司澄清与商业航天无关 - 航天工程产品及技术主要应用于煤炭洁净高效利用领域，客户主要集中在化工企业，不涉及商业航天及航天相关业务 [5] - 北方导航表示，公司在商业航天领域无相关业务，也未取得相关订单 [5] - 航天动力主营业务不涉及商业航天，亦无商业航天类资产对外投资，仅配合加工火箭发动机零部件，营收占比不足2%，该业务目前尚处于亏损状态 [5] 行业政策与发展前景 - 从2025年10月，“十五五”规划首次把“航天强国”作为国家五年规划重点任务；到11月，国家航天局正式宣布设立“商业航天司”作为首个专门监管机构 [6] - 2025年12月中国向国际电信联盟ITU申请了超过20万颗卫星的频轨资源，远超我国过往申请的低轨卫星数量总数5.13万颗以及Space X 4.2万颗的卫星申请规模 [6] - 如果申请成功，卫星规划总量将从5万颗跨越到合计25万颗以上，这意味着整体产业链的市场空间翻了5倍 [6] 上市公司业务互动与进展 - 东土科技参股公司成都神经元在商业航天和国家航天发射任务上已有产品导入和使用，主要对接航天科技下属院所以及商业航天火箭公司 [7] - 光启技术目前在商业航天卫星天线检测和航天结构件制造方面已取得实质性的订单并开展业务工作 [7] - 新劲刚相关产品在商业航天及特殊应用领域已具备稳定的技术性能与市场认可度，并已在多个地面基站和部分型号卫星上实现交付，相关订单较比之前有所增加 [7]

通用航空ETF基金（561660）表现与催化因素 - 该ETF跟踪中证通用航空主题指数，聚焦商业航天与低空经济，军工相关成分股占比超70% [1] - 今日盘中涨幅最高超过6.0%，机构认为卫星产业火热与军工板块强势是主要原因 [1] - 消息面催化包括：美国前总统特朗普表示将寻求2027财年军费预算从1万亿美元增至1.5万亿美元 [1] - 更重要的催化来自国内政策：广州市印发《广州市加快建设先进制造业强市规划（2024—2035年）》，提出大力发展低空经济和商业航天 [1] 广州市政策规划要点 - **商业航天方面**：以建设先进运载火箭产业基地为牵引，聚焦低成本高可靠火箭、互联网卫星星座、航天商业化应用等环节，打造南方航天城，力争成为中国商业航天新一极 [2] - **低空经济方面**：围绕发展实际需求，探索建设民用无人驾驶航空试验区，培育发展低空领域新技术、新模式、新业态 [2] 商业航天行业前景展望 - **政策驱动**：“十五五”规划顶层设计明确“航天强国”目标，国家航天局已印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，预计更多地方与产业支持政策将落地 [3] - **产业化加速**：全球低轨卫星轨道与频谱竞赛开启，国内大型星座组网计划加速，可回收火箭技术加速突破，商业航天有望迎来订单和业绩爆发式增长，开启发展新纪元 [3] 基金核心投资逻辑 - 通用航空ETF基金（561660）受益于商业航天和低空经济两大赛道的加速发展与重要政策催化 [4]

美股市场表现 - 美股三大指数收盘涨跌不一，道指涨0.55%，标普500指数涨0.01%，纳指跌0.44% [1] - 标普500能源指数收涨3.2%，创4月份以来最大单日涨幅 [1] - 谷歌、亚马逊、特斯拉涨超1% [1] - 美股存储概念普跌，希捷科技跌超7%，西部数据跌超6%，美光科技跌超3% [1] - 中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.09% [1] - 万国数据涨超8%，哔哩哔哩涨逾6%，腾讯音乐、阿里巴巴涨超5%，金山云、小鹏汽车等涨超3%，京东、唯品会等涨超2%，中通快递、富途控股等涨超1% [1] 大宗商品与欧洲股市 - 国际油价大幅走高，美油主力合约涨4.59%报58.56美元/桶，布伦特原油主力合约涨4.87%报62.87美元/桶 [2] - 国际金价走高，现货黄金涨0.48%报4477.88美元/盎司，COMEX黄金期货涨0.53%报4486.2美元/盎司 [2] - 现货白银跌1.86%报76.92美元/盎司，COMEX白银期货跌1.34%报76.57美元/盎司 [2] - 欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数涨0.02%报25127.46点，法国CAC40指数涨0.12%报8243.47点，英国富时100指数跌0.04%报10044.69点 [2] 卫星互联网与商业航天 - 蓝箭航天已与中国星网、垣信卫星签署正式发射服务合同，未来将提供批量化发射服务 [3] - 中国星网运营的GW星座计划发射约12992颗卫星，计划5年内完成约10%部署，2035年完成全部发射，目前已完成17次组网发射，在轨组网卫星136颗 [3] - 垣信卫星运营的千帆星座计划发射约1.5万颗卫星，目前已完成6次组网发射，在轨组网卫星108颗 [3] - 星地通信产业预计到2030年将突破2000亿元至4000亿元，年均复合增长率在10%-28%之间 [4] - 广州印发规划，聚焦攻关可重复使用火箭技术，依托从化商业火箭液体动力系统试验中心及总装测试产业化基地，为中大型液体火箭研制提供基础 [4] - 推动南沙中科宇航液体火箭总装测试基地建设和黄埔星河动力火箭总装基地尽快落地，研发大推力、可复用液体火箭 [4] - 支持鼓励企业开展“五羊系列星座”“大湾智通”等卫星星座建设，牵引卫星制造、火箭发射、卫星运营和应用产业发展 [4] 人工智能与医疗健康 - OpenAI宣布推出ChatGPT Health，集成于ChatGPT中，是一个专门用于健康相关对话的独立空间，可以连接电子医疗记录和各类健康应用 [6] - 2024年全球AI医疗市场规模约为266.5亿美元（约合人民币1861亿元），预计到2033年将飙升至约5055.9亿美元（约合人民币3.5万亿元），期间年复合增长率达38.8% [6] - 2023年中国AI医疗行业规模为973亿元，预计将在2028年达到1598亿元，年复合增长率明显，细分市场中AI医学影像和AI制药增长较快 [7] 公司股东减持 - 来伊份控股股东上海爱屋企业管理有限公司拟减持不超过1003.27万股，即不超过公司总股本的3% [8] - 泰福泵业控股股东、实际控制人的一致行动人宏泰投资、益泰投资拟合计减持不超过50万股，即不超过公司总股本的0.535% [8] - 豫光金铅持股1.71%的股东济源投资集团有限公司拟减持不超过2064万股，即不超过公司总股本的1.71% [8] - 佳力图持股15.70%的股东安乐工程集团有限公司拟减持不超过1625.4万股，即合计减持不超过公司总股本的3% [8] - 宏润建设股东周美珍拟减持不超过150.1万股，占剔除公司回购专用账户股份后总股本的0.12% [8]

市场表现 - 2026年1月8日，商业航天板块午后进一步走强，卫星ETF(159206)强势上涨5.47%，为全市场ETF涨幅第一 [1] - 成分股中，航天宏图20CM涨停，航天电子、通宇通讯、航天电器10CM涨停 [1] - 卫星ETF最新规模达82.40亿元，创成立以来新高 [2] - 卫星ETF近10日获得资金净流入超30亿元 [3] 个股表现 - 航天宏图(688066)涨跌幅19.99%，成交量5841万，成交额20.60亿 [2] - 乾照光电(300102)涨跌幅15.81%，成交量1.91亿，成交额52.35亿 [2] - 臻镭科技(688270)涨跌幅14.87%，成交量2711万，成交额38.54亿 [2] - 智明达(688636)涨跌幅12.61%，成交量1635万，成交额7.58亿 [2] - 信维通信(300136)涨跌幅10.66%，成交量1.50亿，成交额106.27亿 [2] - 通宇通讯(002792)涨跌幅10.00%，成交量6612万，成交额36.96亿 [2] - 航天电子(600879)涨跌幅10.00%，成交量3.90亿，成交额98.20亿 [2] - 航天电器(002025)涨跌幅10.01%，成交量6880万，成交额42.13亿 [2] - 西测测试(301306)涨跌幅9.91%，成交量1343万，成交额18.76亿 [2] - 普天科技(002544)涨跌幅9.18%，成交量7433万，成交额27.67亿 [2] 行业观点与前景 - 商业航天有望迎来“基本面+政策”共振更大一轮主升浪 [3] - 政策层面首提“航天强国”，对航天发展重视度显著提升，11月以来产业支持政策持续加码 [3] - 产业端从已申报低轨星座规划看，2026年发射进程预计显著提速 [3] - 长征、朱雀、天兵等可回收火箭等技术突破，预计将推动板块向上 [3] - 卫星ETF（159206）聚焦商业航天与卫星通信，有望在“航天强国”背景下率先爆发 [3] 产品信息 - 卫星ETF（159206）是全市场首支卫星ETF，其联接基金A类024194，C类024195 [3] - 卫星ETF（159206）成立日期为2025年3月6日，早于同类产品 [3]

行业与公司发展背景 - 探月工程是中华民族延续千年的梦想和融入血脉的浪漫追求 [1] - 中国探月工程成果充分展现了国家在航天领域的志气、骨气和底气 [1] 行业与公司发展历程 - 12年前的今天，中国领导人会见了嫦娥三号任务参研参试人员代表 [1] - 中国领导人对建设航天强国、科技强国抱有殷切期望 [1]

行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[8] 报告核心观点 - 商业航天核心投资逻辑为：把握火箭核心主线，探寻卫星弹性空间 [3][45] - 运力与算力皆为大国必争之战略高点，火箭作为运力基础设施具备强通胀逻辑 [4][46] - 卫星端受大规模组网、太空算力争夺及“通信+计算”一体化趋势驱动，增长弹性空间大 [6][10][11] - 考虑到军工行业2026年强需求恢复预期及确定性，叠加当前估值水平，板块具备较高配置意义 [11][37][51] 本周行情回顾 - **指数表现**：本周（12.29-12.31）申万军工指数上升3.05%，同期沪深300指数下降0.59%，相对超额收益3.64个百分点，在31个申万一级行业中排名第2位 [3][19] - **年内表现**：自2025年至今，申万军工指数上涨34.3%，同期沪深300指数上涨17.66%，相对超额收益16.64个百分点，行业排名第7位 [15][20] - **细分领域**：本周细分主题表现分化，航天板块上涨9.5%，相对军工指数超额6.45个百分点；航空板块上涨1.86%；发动机板块上涨0.23%；信息化板块上涨2.88%；商业航天板块上涨2.69%；低空经济板块上涨3.02% [25] - **个股表现**：涨幅前十个股多为商业航天板块带动，如航天环宇（周涨27.01%）、中国卫通（周涨26.21%）、中国卫星（周涨18.69%）等；跌幅前十个股或主要系前期涨幅较高后的回归式调整，12月至上周末这些个股平均涨幅为32.46%，超额国防军工指数18.71个百分点 [15][27] - **资金流向**：本周被动资金（军工ETF）合计净流出25.92亿元；杠杆类资金（融资买入）净流入额大幅提升 [31][36] - **估值水平**：截至12月31日，申万军工指数市盈率TTM（剔除负值）为75.92倍，处于近五年98.43%的分位数水平 [11][51]；若不考虑部分高估值标的，板块内部大多数企业对应2026年估值在35倍以内 [41] 火箭端核心逻辑 - **战略地位**：运力与算力同为大国必争之战略高点，中国“十五五”规划首次提及“航天强国”，美国亦制定重返月球等太空计划，运力需超大规模火箭支撑 [4][46] - **中美对标与空间**：2025年中国全年火箭发射92次，而SpaceX商业火箭发射167次；截至报告期，SpaceX累计发射已达595次，猎鹰9号单次入轨质量约23吨；SpaceX计划将星舰产能提升至1000发/年（对应39000-42000个发动机） [4][46] - **产业逻辑**：超大规模生产与可回收技术驱动单箭物料成本持续下行，使火箭成为交通工具与基础设施，在商业航天、太空算力、月球永居等多重催化下具备强通胀逻辑 [4][46] - **资本闭环**：海外如SpaceX在1.5万亿美元估值下预计融资300亿美元以强化制造与供应链；国内蓝箭航天（拟融资75亿元人民币）、天兵科技等民营火箭企业及国家队火箭公司有望上市，利用资本市场实现技术迭代与产能扩充，带动全产业链加速 [5][47] 卫星端核心逻辑 - **追赶进度（数量驱动）**：我国国网（星网）、G60（垣信）、鸿鹄（蓝箭航天）三大星座共计划发射超过3.8万颗卫星；截至2025年，仅Starlink在轨商业通信卫星约9400颗，远超我国；Starlink计划2026年执行史上最大规模卫星降轨计划，将约4400颗卫星从550公里轨道降至480公里，加剧轨道资源争夺 [6][48] - **太空算力（新增量驱动）**：中美多主体公布太空算力计划，将放大商业航天总需求，例如：SpaceX目标实现每年100GW部署能力；Google“太阳捕手”计划用81颗卫星构建TPU集群；Amazon计划构建天地一体化AWS云服务；北京太空算力中心总功率目标超1GW；“星算计划”拟构建2800颗算力卫星网络；之江实验室目标2030年前达100MW计算功率 [10][48][50] - **“通算一体”（价值量驱动）**：“通信+计算”一体化趋势将带动卫星体积与重量增加，以支持更大体量数据传输，卫星端通胀逻辑遵循“追赶进度→太空算力→通算一体”的递进关系 [11][50] 建议关注方向 - **火箭产业链**：西部材料、飞沃科技、航天动力、航天智造 [12][52] - **卫星产业链**：航天电子、蓝思科技、西测测试、光威复材、通宇通讯、震有科技、航天环宇 [12][52] - **核聚变**：国光电气、联创光电、合锻智能、王子新材、旭光电子、爱科赛博、永鼎股份、杭氧股份、景业智能、威腾电气、新风光、派克新材、宏微科技 [12][52] - **隐身材料**：佳驰科技、华秦科技 [12][52] - **深海**：西部材料、中国海防 [12][52] - **发动机**：航宇科技、航亚科技、图南股份 [12][52] - **无人&反无**：纵横股份、航天彩虹、锐科激光、四创电子、新劲刚 [14][52] - **AI智能化**：兴图新科、航天电子 [14][52] - **飞机**：中航沈飞、中航西飞 [14][52] - **陆装**：天秦装备、高德红外、理工导航、佰奥智能、长城军工、中兵红箭 [14][54] 本周行业重要动态 - **航空航天**：2025年12月30日，成功发射天绘七号卫星；12月31日，成功发射实践二十九号A/B星 [57] - **可控核聚变**：中国承担的国际热核聚变实验堆（ITER）计划校正场线圈采购包全部制造完成并交付；生态环境部组织召开聚变设施安全评价准则专家咨询会；华中科技大学与中科院团队在EAST装置上实现对格林沃尔德密度极限的稳定超越 [58] - **低空经济**：美国联邦航空管理局（FAA）将投入60亿美元用于空中交通管制系统建设；中国兵器工业集团V500E吨级全倾转eVTOL缩比验证机成功首飞；深圳市“十五五”规划建议明确提出培育发展低空经济 [59][62]

宏观经济与政策 - 国家主席习近平在新年贺词中指出，2026年我国经济总量预计达到140万亿元，经济实力、科技实力、国防实力、综合国力跃上新台阶[1] - 科技与产业深度融合，人工智能大模型和芯片自主研发取得新突破，我国成为创新力上升最快的经济体之一[1] - 国务院常务会议部署国家水网建设，强调工程投资规模大、关联链条长，需加快项目前期工作并强化土地等要素保障[1] - 国常会要求创新水网建设投融资机制，发挥政府投资撬动作用，引导央企国企加大投入，并积极吸引民间资本参与[1] - 国常会部署复制推广跨境贸易便利化政策措施，旨在促进跨境物流高效畅通，加强多式联运协同[1][2] - 推动绿色贸易、跨境电商等新业态发展，优化特殊商品监管，并支持综合保税区开展保税检测业务[2] - 提升智慧化监管服务水平，深化智慧海关、智慧口岸建设，推进国际贸易“单一窗口”跨境互联互通[2] 资本市场改革与监管 - 证监会公告将丰富覆盖REITs的指数体系，支持开发挂钩相关指数的基金产品，并研究探索REITs ETF等创新产品[4][5] - 证监会将加大力度引导保险资金、社保基金、年金基金等各类中长期资金入市，发挥其市场稳定器作用[4][5] - 推动将REITs纳入沪深港通标的范围，以扩大市场高水平对外开放[5] - 国家金融监督管理总局印发《商业银行并购贷款管理办法》，规定参股型并购贷款单次取得目标企业股权比例不得低于20%[6] - 对于已持有目标企业20%及以上股权的并购方，为提升持股比例但未实现控制，可申请参股型并购贷款，单次受让或认购比例不得低于5%[6] - 公募基金三阶段降费改革全部落地，预计每年为投资者节省510亿元投资成本，综合费率水平下降约20%[7] - 降费改革三个阶段分别为：2023年降管理费、托管费让利约140亿元；2024年降交易佣金让利约70亿元；2025年降销售费率让利约300亿元[7] - 深交所拟修订《股票上市规则》，内容包括强化董秘职责、规范控股股东与实际控制人行为，以及完善同业竞争相关规范[8] - 证监会发布《证券期货市场监督管理措施实施办法》，明确十四类常用监管措施，并设置紧急情况快速处置机制，自2026年6月30日起施行[9] - 上交所为促进不动产基金发展，暂免收取不动产基金（REITs）的上市初费、上市年费和交易经手费[10] 行业与公司动态 - 蓝箭航天科创板IPO获受理，拟融资金额75亿元，公司主要从事液氧甲烷发动机及运载火箭的研发、生产和商业发射服务[3] - 湘财证券认为，在“航天强国”战略和商业航天被列为新增长引擎的政策驱动下，产业迎来历史性拐点[3] - 投资建议重点布局商业火箭产业链（包括火箭总体、发动机及核心配套）和卫星制造与应用链[3] - 住房城乡建设部发布《关于提升住房品质的意见》，主要目标是到2030年房屋品质提升工程取得显著进展[12] - 意见要求稳步推进城中村和危旧房改造，持续开展城镇老旧小区改造，并推动房企向“好房子”建设集成商转型[12] - 中银证券预计2026年一季度将有适当的政策调整，并指出流动性安全、重仓高能级城市、产品力突出的房企更具α属性[12] - 提前布局新业态、新模式、新场景的商业地产公司有望率先走出重围[12] - 国家发改委、国家能源局联合发布《关于促进电网高质量发展的指导意见》[17] - 《上海市民用无人驾驶航空器飞行安全管理暂行办法》印发[17] 上市公司公告摘要 - 首钢股份2025年净利润同比预增95%-125%[18] - 立讯精密拟以10亿元至20亿元回购公司股份[18] - 宝色股份中标2.73亿元关联方项目并签署合同[18] - 嘉泽新能拟以2.2亿元-4.4亿元回购股份并全部注销以减少注册资本[18] - 健之佳实控人之一致行动人拟以5000万元增持公司股份[18] - 中恒电气实控人朱国锭被判处有期徒刑三年缓刑四年[18] - 凌志软件股东拟减持不超过1.43%公司股份[18] - 昂立教育拟以1435万元转让申银万国期货0.3034%股权[18] - 双林股份董事陈有甫拟减持不超过0.02%股份[18] - 绿岛风股东振中投资拟减持不超过1.00%股份[18]