中国平安增持中国太保 - 中国平安近日增持中国太保H股约174万股，每股作价32.07港元，总金额约5583.89万港元 [2] - 增持后中国平安持有中国太保H股比例达5.04%，达到举牌条件 [2] - 中国平安表示此次增持属于财务性投资，是险资权益投资组合的常规操作 [2] - 受此消息影响，中国太保股价上涨1.78%至36.64港元/股，创历史新高 [2] 险资举牌行业趋势 - 今年以来险资举牌频率明显提高，截至8月15日已披露举牌次数达27次，大幅超2024年的20次 [4] - 举牌对象从传统高股息行业（银行、能源、公用事业）拓展至成长性更强的芯片、医药行业 [4] - 年内已有7家上市银行被险资举牌，其中招商银行H股、邮储银行H股、郑州银行H股均被三度举牌 [4] - 下半年险资布局更加多元化，如泰康人寿以H股基石投资者身份参与投资峰岹科技IPO，投资金额1.79亿元 [4][5] 具体举牌案例 - 太保寿险因换股私有化安排被动举牌东阳光药H股，持股比例升至5.38%，连同一致行动人共计达6.70% [5] - 太保寿险表示将本次投资纳入权益投资管理，不排除后期继续追加投资 [5] - 峰岹科技是一家专业电机驱动芯片半导体公司，已完成A+H布局 [5] 行业分析 - 中泰证券研报认为上市险企具双面红利股属性，看好寿险估值 [2] - 招商证券认为险资频繁买入港股国有大行是基于股息率、税收优势、流通盘规模等多方面因素的决策 [4] - 银河证券研报指出保险行业正迈向高质量发展，资产端政策深化改革缓解投资收益压力，负债端人身险预定利率下调减轻利差损 [5]

指数表现与个股行情 - 中证800证券保险指数强势上涨4.25% [1] - 成分股东方财富上涨10.84% 长城证券上涨10.04% 天风证券上涨9.92% [1] - 保险证券ETF上涨4.27% 冲击5连涨 最新价报1.49元 [1] 险资举牌动态 - 8月未过半举牌达6次 年内累计29次 大幅超2024年20次 锁定历史第二高 [1] - 29次举牌涉及22家上市公司 含5家A股和17家H股 [1] - 银行股占举牌半数以上份额 7家银行被举牌14次 招商银行H股 邮储银行H股 郑州银行H股各被举牌三次 [1] 保险行业需求前景 - 保险产品定价利率虽下调 仍高于银行存款收益率且具备刚兑属性 [2] - 资金从银行储蓄流入保险的趋势将持续 [2] - 经济复苏带动居民收入就业改善 保障需求有望提升 [2] 指数成分与权重 - 保险证券ETF紧密跟踪中证800证券保险指数 [2] - 指数前十大权重股合计占比63.18% 含中国平安 东方财富 中信证券等 [2] - 指数样本选自中证800证券保险行业 提供多样化投资标的 [2]

险资举牌保险股现象 - 保险资金因银行无法提供3%以上年化稳定收益，转向港股市场举牌保险股等高股息资产 [2] - 中国平安8月13日增持中国太保H股174万股，每股作价32.07港元，总金额5583.89万港元，持股比例升至5.04%达到举牌条件 [2] - 8月14日A股保险板块逆市上涨2.13%，中国太保A股大涨4.87%，港股阳光保险涨超7%，中国太保H股涨超4% [2] 行业背景与市场动态 - 银行股已被险资充分配置，保险股因高股息、低估值成为剩余优选标的 [2] - 中国平安称此次增持为财务性投资，属权益组合常规操作 [3] - 险资举牌行为从"野蛮人"标签转变为2025年标配投资举动，反映A股扩容至5000家及利差损压力下的配置需求 [4][5] 历史案例与标的财务表现 - 中国人寿2019年曾举牌中国太保H股，持股比例从4.87%增至5.04% [5] - 中国太保2024年营收4040.89亿元（同比+24.7%），归母净利润449.6亿元（同比+64.9%），管理资产规模3.54万亿元（较上年末+21.2%） [5] - 中国太保上市以来累计分红1192.81亿元，税前分红率2.86%，2025年H股涨幅超42% [5] 分析师观点与行业属性 - 险资举牌释放保险股属红利范畴信号，反映行业基本面筑底向好及估值充分反映压力 [6] - 保险股具双面红利属性：自身股息优势+持有高股息标的的间接收益 [6] - 银行股平均股息率超5%（险资负债端成本约2%-2.5%），新金融工具准则下可计入FVOCI科目减少利润波动 [6] 险资配置趋势与政策影响 - 2025年上半年险资对银行、保险板块举牌超20次，涉及万亿级资金调度 [7] - 一季度末险资银行存款占比降至8.8%（余额2.97万亿元），非标类投资占比降至19.3%（余额6.50万亿元），股票配置占比升至8.4%（余额2.82万亿元） [7][8] - 政策要求大型险企每年新增保费30%投资A股，中国平安表态2025年将适度增加权益配置，平衡成长股与高分红股 [8] 港股优势与同业逻辑 - 中国平安2025年已举牌农业银行H股、招商银行H股等，H股估值折价及税收优惠吸引险资 [9] - 保险板块估值处历史低位，同业举牌体现行业自我认可，如中国平安、阳光保险等兼具高息属性 [10]

中国平安举牌中国太保H股事件 - 中国平安于8月11日斥资5584万港元以每股32.0655港元买入中国太保H股174.14万股 增持后持股比例达5.04%触发举牌线 [1] - 公司表示此次投资为财务性投资 属于险资权益投资组合常规操作 [1] - 受消息影响 中国平安A股H股8月14日分别上涨1.72%和1.94% 港股盘中创年内新高59.1港元/股 [1] 中国太保基本面及市场表现 - 中国太保2024年营业收入4040.89亿元同比增长24.7% 归母净利润449.60亿元同比增长64.9% 管理资产规模达35426.60亿元较上年末增长21.2% [2] - 公司提出将根据净利润表现合理提高分红 与股东分享经营成果 [2] - 年初至8月14日中国太保H股股价涨幅超50% 8月14日报收36港元/股单日涨4.71% 最新滚动股息率3.28% [2] 保险行业举牌历史与现状 - 上次同业举牌为六年前中国人寿2019年增持中国太保H股至5.04% [1] - 2024年险资举牌数量达28次 涉及中国平安、新华保险等头部险企及民生人寿等中小险企 [3] - 银行股最受青睐 邮储银行、农业银行等被举牌13次 弘康人寿对郑州银行持股超15%三度举牌 [3] 险资投资偏好与策略分析 - 险资偏好低估值、高股息高分红、业绩确定性强的标的 银行股因高股息和经营稳健特性受青睐 [4] - 举牌行为既夯实绝对收益基础 也应对会计准则切换带来的权益投资波动 [4] - 分析师认为保险股估值已充分反映压力 险资举牌同业体现对行业基本面筑底向好的认同 [3] 保险股估值与市场观点 - 当前保险股估值处于低位 伴随经济修复和股债市场回暖蕴含显著估值修复机会 [3] - 保险行业基本面未如市场担忧的疲弱 低估值和欠配状态形成投资机会 [3] - 银行板块在"高股息"策略中优势突出 低波动特性符合稳健投资需求 [4]

市场表现 - A股三大股指8月14日开盘涨跌不一 沪指盘中突破3700点创近四年新高 保险指数涨幅居前 [1] 险资举牌动态 - 中国平安8月11日以每股平均价32.07港元买入中国太保H股 耗资约5583.87万港元 持股比例从4.98%升至5.04% [1] - 险资年内举牌达22次 偏好低估值、高股息高分红、业绩确定性强、净利润表现较好标的 [1] - 险资举牌同行释放对保险行业基本面筑底向好的认同信号 当前估值已充分反映资负两端压力 [1] 行业基本面 - 保险行业2025年保费收入呈现稳步增长且增速加快态势 [2] - 2024年前6个月保险业原保险保费收入达3.74万亿元 较同期增长5.04% [2] - 人身险保费维持高增长趋势 单月增速达16% [2] 政策与投资环境 - 监管放宽险企权益投资限制 引导长期资本入市 [2] - 财政部加强国有商业保险公司长周期考核 险资持续加大入市规模 [2] - 权益市场稳步向上推动保险投资端上涨空间 [2] 估值水平 - 保险主题指数市盈率7.95倍 处于近十年30.72%分位低位 [2] 历史表现特征 - 保险板块在2012年以来A股上涨周期中表现弹性 持续性和稳定性较好 通常先于行业启动 [3] - 2014年以来6次上涨周期中 保险指数4次跑赢上证指数 [3] - 2016年1月27日至2018年1月29日期间 保险指数大涨129.9% 在32个长江一级行业中排名第一 [3] - 保险板块被视为慢牛市中的进攻性品种 [3]

中国平安增持中国太保H股 - 中国平安增持中国太保H股约174万股 每股作价32.0655港元 总金额约5583.89万港元 增持后持股比例达5.04% 触发香港市场举牌规则 [1] - 此次举牌为6年来首次险企举牌同行公司行为 上次为2019年中国人寿举牌中国太保H股 [1][2] 中国太保经营与市场表现 - 中国太保2024年营业收入4040.89亿元 同比增长24.7% 归母净利润449.6亿元 同比增长64.9% [2] - 中国太保H股最新年度股息率达4.68% 截至8月14日收盘报36港元/股 单日上涨4.71% 年内累计涨幅达49% [2] - 上市险企H股股价较A股仍处折价状态 4月1日至8月14日期间H股上市险企股价最低涨幅29.6% 最高涨幅80.8% 同期A股上市险企股价最低涨幅9.8% 最高涨幅30.1% [4] 险企举牌动机与行业趋势 - 险企举牌反映对行业基本面筑底向好的认同 保险股属于"红利"范畴 当前估值充分反映资产端和负债端压力 [2] - 举牌后可将股票资产计入FVOCI科目或采用权益法核算 避免股价波动影响当期利润 实现业绩波动平滑 [3] - 保险行业通过下调产品预定利率 调整产品结构和期限 加大跨周期资产配置 多渠道补充资本等措施应对利差损风险 [5] - 监管机构通过调整偿付能力规则 延长过渡期 提供新会计准则延期切换选择 "报行合一"与产品预定利率动态调节机制等措施缓解行业财务压力 [5] 保险股投资价值与机构配置 - 保险股具备估值较低 分红率较高特点 吸引追求稳定回报投资者 机构资金当前整体配置仍偏低 未来可能进一步增配 [4] - 保险板块业务基本面相对稳定且发展潜力巨大 正逐步修复估值 预期持续获得机构投资者青睐 [6] - 近期保险股上涨受股市估值整体提升带动 后续将过渡到盈利驱动 [4]

8月份未过半，险资举牌次数就达到6次，将年内举牌次数推升至29次，不仅大幅超2024年的20次，也超 过2020年的26次，仅次于2015年的62次，至少锁定历史第二高。记者梳理，险资29次举牌涉及22家上市 公司，其中5家A股和17家H股。从举牌的行业来看，主要为银行、公用事业和能源，其中银行占据了一 半以上的份额，有7家银行被举牌，举牌次数达到14次，招商银行H股、邮储银行H股和郑州银行H股分 别被举牌三次。 （21财经） ...

中国平安举牌中国太保H股事件 - 中国平安于8月13日增持中国太保H股约174万股 每股作价32.07港元 总金额约5583.89万港元 增持后持股比例达5.04% 触发举牌条件 [1][4] - 此次举牌是继招商银行H股和农业银行H股后 中国平安2024年第三次举牌行动 标的首次转向同业保险公司 [1][6] 中国太保基本面与市场表现 - 中国太保为综合性保险集团 拥有全保险牌照 2024年集团营业收入达4040.89亿元 同比增长24.7% 归母净利润449.6亿元 同比增长64.9% 管理资产规模3.54万亿元 较上年末增长21.2% [5] - 上市以来累计分红18次 总额1192.81亿元 税前分红率2.86% 股利支付率23.23% H股2025年以来涨幅超42% 8月13日收盘报34.38港元 [7] 险资举牌逻辑与行业背景 - 举牌主要基于财务考量 H股估值较A股存在折价 且通过港股通投资享有税收优惠 银行与保险股因经营稳健、流动性好、高股息特性受险资青睐 [6][7] - 保险板块估值处于历史低位 券商认为行业迈向高质量发展 资产端政策推动投资收益率改善 负债端利率下调减轻利差损压力 [8] - 险企交叉持股现象存在历史先例 2019年中国人寿曾举牌中国太保H股 持股比例达5.08% [3][4] 险资配置策略与市场观点 - 中国平安2025年计划适度加大权益配置 平衡新质生产力板块与高分红价值股权重 权益资产对提升长期收益具有不可替代性 [6] - 业内分析认为保险股属"另类高息股" 同业举牌体现对行业前景的认可 保险最了解同业 配置同业股票是重要实践 [8]

中国平安回应称，相关投资属于财务性投资，是险资权益投资组合的常规操作。 值得注意的是，险资此前主要聚焦于银行、公用事业、能源、交运、电力设备等高股息、高分红板块。 而对于此次保险龙头之间的"互动"，机构人士认为，这既是对自身行业的认同，同时也表明保险股同样 属于"红利"范畴。 保险举牌保险背后 事实上，保险公司之间相互持股此前早有先例。据了解，上一次险资举牌中国太保H股还是在2019年8 月至2020年10月，但此后该险资不断减持并于2022年11月重回5%港股流通股"举牌线"下方。 8月14日，中国太保H股股价达到历史新高，早盘最高触及36.78港元/股，年内涨幅近50%，250日涨幅 甚至超过100%。 中泰证券分析师葛玉翔认为，本次举牌亦释放了重要信号，险资作为长期资金，同样也会关注保险股， 保险股同样属于"红利"范畴。当前估值已较为充分反映保险股资负两端压力，险资举牌同行指向对自身 行业基本面的筑底向好的认同。 Wind数据显示，8月14日早盘，保险板块表现活跃，中国平安H股盘中创2021年7月以来的新高，最高触 及59.1港元/股，友邦保险创250日新高。在A股市场，受举牌消息影响，中国太保早盘领涨 ...

事件概述 - 中国平安于8月13日增持中国太保H股约174万股，持股比例达5.04%触及举牌线，为六年来首次险企举牌险企事件 [2] - 中国平安称此次增持属于财务性投资，是险资权益投资组合的常规操作 [2] - 消息刺激中国太保A股当日涨近6%，H股涨近7%，保险指数（886055.WI）涨超3% [2] 交易细节 - 增持均价为每股32.07港元，总金额约5583.89万港元 [7][13] - 增持后中国平安持有中国太保H股比例从4.87%升至5.04% [7][12] 市场表现 - 保险指数（886055.WI）当日收报6668.73点，上涨142.73点（涨幅2.19%），成交额129.35亿元 [4] - 中国太保A股收报39.60元（涨4.87%），H股收报36.14港元 [5][9] - 年内保险指数上涨15.22%，中国太保涨近20%，新华保险涨超35%，中国人保涨近15%，中国平安涨超17% [10] 举牌背景与动机 - 利率下行与"资产荒"背景下，险资增配高股息、低估值权益资产需求强烈 [9] - 中国太保H股具估值优势：市盈率7.49（A股为8.88），股息率3.26%（A股为2.73%） [9] - 税收优惠政策鼓励通过港股通持有H股满12个月免征企业所得税 [10] - 2025年《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》鼓励险资加大权益配置 [10] 公司基本面 - 中国太保2024年净利润同比增长65%，管理资产规模达3.5万亿元 [9] - 2024年上半年子公司累计原保险业务收入2820.08亿元 [9] - 2024年每股股利1.08元，派现103.9亿元，上市以来累计分红超千亿元 [10] 行业特征 - 头部险企前十大股东持股集中：中国太保超76%，中国平安超60%，中国人寿达97.87% [13] - 保险指数PE（TTM）为9.03，PB为1.53，处于历史低位 [13] - 人身险行业负债久期12-13年，资产久期6-7年，存在久期缺口 [13] - 行业正从规模扩张转向高质量发展，负债端经营质量改善预期增强 [10][13] 历史比较 - 2019年中国人寿曾举牌中国太保H股，持股比例从4.87%升至5.04% [12] - 今年以来险资举牌超20次，超过去年全年，主要投向银行、交运、公用事业行业 [8] - 此次举牌标志险资投资逻辑从"防御性配置"向"结构性机会挖掘"转变 [14]