主权财富基金A股持仓概况 - 阿布达比投资局持有19只A股 持股数量3.76亿股 持股市值80亿元 较一季度显著提升[1] - 科威特政府投资局持有8只A股 持股数量1亿股 持股市值19.8亿元[1] - 新加坡政府投资局持有柏楚电子428.31万股和华明装备982.57万股[1] 重点持股明细 - 阿布达比投资局对紫金矿业等8只股票持股均超1000万股[1] - 科威特政府投资局持有新集能源3267.61万股 东方雨虹3210.51万股 巨星科技1100.82万股[1] - 华明装备8月被外资买入超过24%警戒线[1] 新进持仓变动 - 阿布达比投资局二季度新进长电科技等9只股票前十大流通股东[1] - 科威特政府投资局二季度新进巨星科技和昆药集团前十大流通股东[1] 市场趋势分析 - 国际资本正重新评估中国市场投资价值[1] - 中国经济回暖与科技实力跃升推动主权财富基金加大A股配置[1]

外资流向与A股市场表现 - 主动配置型外资在8月14日至8月20日期间净流入1.4亿元 为2024年10月中旬以来首次转向净流入 [2] - 配置型外资整体净流入69.8亿元 其中被动配置型外资净流入68.4亿元 [2] - 上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元 扭转过去两年总体净减持态势 [3] A股市场投资价值 - 上证指数年内涨幅达15.87% 超过纳斯达克及标普500涨幅 在全球主要经济体股市指数中涨幅靠前 [2] - 8月以来沪深300指数上涨9.81% 上证指数上涨8.66% 在Wind全球大类资产表现中分别位居第三和第四 [2] - 5月和6月外资净增持规模增至188亿美元 显示全球资本配置中国境内股市意愿增强 [3] 人民币资产配置需求 - 30%的央行表示将增配人民币资产 基于国际货币金融机构官方论坛对全球75家央行的调研结果 [2] - 人民币币值稳定且具有独立收益表现 成为全球投资者分散风险和增厚收益的重要配置标的 [2] - 全球资产多元化配置需求为外资投资中国创造良好发展机遇 [2]

货币政策信号 - 美联储主席鲍威尔在全球央行年会明确暗示9月降息 市场预期9月降息25个基点概率达91.1% 年底前可能再次降息[1] - 降息决策仍取决于后续政策动向和经济数据 当前经济整体稳定但就业市场出现走软迹象[1] 通胀预期 - 关税导致部分商品价格上涨属于一次性冲击 不影响长期通胀趋势[1] - 通胀预期稳定锚定在2%目标水平 未出现失控风险[1] 金融市场反应 - 美股大幅上涨 道琼斯指数创历史新高突破4.56万点 纳斯达克指数上涨1.88%[1] - 金融指数上涨2.7% 与A股市场关联性较强[1] - 美元指数因降息预期下跌 人民币汇率相应升值[1] 行业影响 - 科技行业呈现联动效应 美股科技股上涨预计带动A股科技板块跟涨[1] - 外资流入预期增强 人民币升值提升A股市场对外资吸引力[1] - 市场风险偏好提升 流动性改善支撑交易活跃度[1] 市场预期 - A股市场预计高开 受美股走势和流动性改善双重驱动[1] - 需关注A股周五已提前大涨 部分资金先知先觉可能带来短期调整压力[1]

存款迁移现象 - 7月非银存款同比多增1.39万亿元，居民存款同比多降0.78万亿元，资金从银行存款向权益市场迁移趋势显著 [1][2] - 非银存款包括证券、信托、理财、基金等机构存款，7月新增2.14万亿元，同比多增1.39万亿元 [2] - 1-7月非银存款累计新增4.7万亿元，同比多增1.7万亿元，反映非银机构流动性充裕和存款脱媒趋势延续 [2] 迁移驱动因素 - 权益市场表现亮眼形成资金虹吸效应，叠加理财等资管产品季节性扩容，促使居民储蓄向非银领域转移 [1][2] - 存款利率下行背景下权益资产吸引力上升，居民超额存款规模达60万亿元，迁移行为刚启动 [4] - 资本市场改革推动保险、理财等中长期资金入市，宏观经济GDP同比增长5.3%提振市场信心 [3] 市场影响与前景 - 资金迁移为A股注入增量资金，推动估值中枢上移和指数上涨，万得全A未来三年年化回报预测为7.48% [2][4] - AIAE指标显示全市场权益配置比例处于中低水平，仍有较大上升空间，迁移进程预计持续2-3年 [2][3] - 新科技公司崛起和反内卷政策构建行业新秩序，外资机构调高经济增长预期并增加资金配置 [3][5]

市场反弹后的投资策略 - A股在过去两年多的时间里多次处于5点几星的低估状态 其中2024年9月曾接近历史最低估值水平 [5][6] - 这是A股最近10年最长的一轮熊市 为投资者提供了充足的时间积累低估基金 [6] - 长期关注市场的投资者已配置了足够的仓位 但部分投资者可能刚开始投资 [6][7] 投资前的关键考量因素 - 投资者需确认资金是否为长期不用的闲钱 [8] - 投资者需评估是否能接受短期20%-30%级别的浮亏 [8] - 5点几星级是投资股票基金的最佳阶段 家庭长期闲钱可较高比例配置股票基金 [8] - 4点几星级时仍有低估品种 但投资机会和收益空间相对减少 [8] 投资者教育 - 提供免费的大额家庭资产配置课程供投资者学习 [10]

基金公司自购行动 - 南方基金宣布运用固有资金不少于2.3亿元投资旗下权益基金，包括南方中证A500ETF联接A、南方标普中国A股大盘红利低波50ETF联接A、现金流ETF南方，并承诺持有至少1年 [1][2][3] - 工银瑞信基金宣布公司固有资金、高级管理人员及拟任基金经理共同认购工银瑞信臻选回报混合型基金不低于1000万元，承诺持有至少1年 [14] - 大成基金及其高级管理人员、拟任基金经理共同出资不低于1000万元认购大成洞察优势混合基金，承诺持有至少1年，此前6月7日曾公告拟运用固有资金2000万元认购大成至臻回报混合基金 [8] - 方正富邦基金近期运用固有资金超2500万元投资旗下权益类基金，持有期限不少于1年，今年4月也曾以500万元自购方正富邦中证全指自由现金流ETF [10] - 华商基金7月1日运用固有资金2000万元认购旗下华商致远回报混合基金A类份额 [6] - 泰康基金8月5日运用固有资金155万元申购泰康港股通中证香港银行投资指数型发起式基金C类 [12] 自购规模与趋势 - 截至8月10日，今年以来公募机构自购权益基金（股票型和混合型）的净申购金额达24.64亿元 [16] - 近期自购的基金类型中，权益类基金成为重点 [16] 市场信心与估值 - 中国上半年GDP实现5.3%的稳健增长，宏观经济呈现稳中有进的良好态势 [18] - 截至8月6日，沪深300指数市盈率为13.93倍，恒生指数市盈率为11.83倍，均低于标普500指数（26.89倍）、日经225指数（18.88倍）等主要成熟市场股指 [18] - 中国股市处于全球市场的"估值洼地"，为长期投资者提供了布局良机 [18] 中长期市场展望 - 对2025年下半年及中长期A股市场保持谨慎乐观的态度，预计2025年下半年有望呈现震荡上行格局 [19] - 看好科技（AI+）、提振内需、"反内卷"、金融改革创新等方向 [19]

外资持股情况 - 8月7日思源电气、双环传动、华明装备和宏发股份4只股票的境外投资者持有比例超过24%，其中思源电气达26.77% [2][4] - 深股通已暂停买入思源电气，暂停买入生效日为2025年7月31日 [4] - 宏发股份境外投资者持股比例为25.28%，阿布扎比投资局持有2211.85万股，为第四大流通股股东 [7][8] 公司业绩表现 - 思源电气上半年营业收入84.97亿元，同比增长37.8%，归母净利润12.93亿元，同比增长45.71% [5] - 宏发股份上半年营业收入83.47亿元，同比增长15.43%，归母净利润9.64亿元，同比增长14.19% [7] 股东结构 - 思源电气前十大流通股股东中，全国社保基金六零一组合持股935.74万股，为第七大流通股股东 [6] - 宏发股份前十大流通股股东中，全国社保基金一一五组合、基本养老保险基金一五零二二组合等长线资金现身 [8] - 华明装备前十大流通股股东中，新加坡政府投资公司和泰康人寿保险有限责任公司现身 [9] 行业观点 - 被外资、养老基金、社保基金共同关注的标的多为具有全球竞争力的细分领域龙头 [10] - 外资机构乐观看待A股后市，看好科技成长板块、中国制造行业及新消费领域 [11] - 中国股票进入新一轮价值重估大周期，科技领域基本面将在三季度全面加速 [12]

个人养老金投资 - 投资个人养老金可增加养老保障并享受个税递延优惠 [3] - 提供免费课程介绍个人养老金账户开通及5大品种投资方法 包含课程笔记和思维导图辅助学习 [4] 长期投资策略 - 好品种+好价格+长期持有=好收益 需耐心等待市场7%的高收益时段 [7] - A股长期收益良好但需在低估时买入并持有 熊长牛短特征提供低估买入机会 [7] - 市场波动大 需保持在场以捕捉短期快速上涨的"闪电时刻" [7] 附加资源 - 提供大额家庭资产配置免费课程链接 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计资本市场内中长期资金占比会逐步增加，利于降低股市波动 中长期角度，A股投资性价比较高，中证500和中证1000受更多科创政策支持，成长性有机会带来更高回报，上证50和沪深300在当前宏观环境下更具防御价值 [2] 各部分总结 股指期货市场 - IF当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为4050.60、4054.00、4041.80、4005.80，涨跌分别为22.20、35.80、36.40、35.80，沪深300涨跌幅分别为0.55、0.89、0.91、0.90，成交量分别为16595.00、27038.00、59958.00、10689.00，持仓量分别为0.00、44062.00、157186.00、51932.00，持仓量增减分别为 -23303.00、7462.00、3905.00、1944.00 [1] - IH当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为2758.80、2768.20、2767.00、2769.20，涨跌分别为17.80、29.60、28.80、28.80，上证50涨跌幅分别为0.65、1.08、1.05、1.05，成交量分别为10204.00、15113.00、35272.00、5000.00，持仓量分别为0.00、19280.00、61598.00、12583.00，持仓量增减分别为 -12236.00、6015.00、4237.00、900.00 [1] - IC当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为6086.20、6054.00、6000.80、5872.40，涨跌分别为8.60、28.80、28.40、27.40，中证500涨跌幅分别为0.14、0.48、0.48、0.47，成交量分别为15641.00、27118.00、41183.00、10563.00，持仓量分别为0.00、52897.00、104430.00、58268.00，持仓量增减分别为 -19812.00、7450.00、2135.00、2061.00 [1] - IM当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为6534.60、6490.00、6413.60、6227.40，涨跌分别为9.60、32.00、30.00、30.40，中证1000涨跌幅分别为0.15、0.50、0.47、0.49，成交量分别为21453.00、36736.00、104691.00、22446.00，持仓量分别为0.00、60327.00、175267.00、76869.00，持仓量增减分别为 -28897.00、11645.00、 -2201.00、551.00 [1] - IF下月 - IF当月、IH下月 - IH当月、IC下月 - IC当月、IM下月 - IM当月隔月价差现值分别为3.40、9.40、 -32.20、 -44.60，前值分别为 -7.80、 -2.40、 -51.80、 -71.00 [1] 股指现货市场 - 沪深300指数前值4058.55，涨跌幅0.60，成交量186.21亿手，总成交金额3542.44亿元 [1] - 上证50指数前值2764.52，涨跌幅0.74，成交量42.13亿手，总成交金额924.68亿元 [1] - 中证500指数前值6099.61，涨跌幅0.28，成交量153.15亿手，总成交金额2364.83亿元 [1] - 中证1000指数前值6552.07，涨跌幅0.25，成交量234.46亿手，总成交金额3302.17亿元 [1] - 部分行业前值及涨跌幅情况：能源2134.35，涨跌幅0.81%；原材料2670.78，涨跌幅2.73%；工业2158.41，涨跌幅0.70%；可选消费6331.68，涨跌幅0.14%；主要消费21707.66，涨跌幅0.94%；医药卫生8524.99，涨跌幅1.32%；地产金融6788.00，涨跌幅0.56%；信息技术2436.05，涨跌幅 -0.33%；电信业务3512.85，涨跌幅0.12%；公用事业2605.39，涨跌幅 -1.08% [1] 期现基差 - IF当月 - 沪深300、IF下月 - 沪深300、IF下季 - 沪深300、IF隔季 - 沪深300前值分别为 -7.95、 -4.55、 -16.75、 -52.75，前2日值分别为 -3.69、 -11.49、 -22.69、 -60.29 [1] - IH当月 - 上证50、IH下月 - 上证50、IH下季 - 上证50、IH隔季 - 上证50前值分别为 -5.72、3.68、2.48、4.68，前2日值分别为0.14、 -2.26、 -2.86、 -0.46 [1] - IC当月 - 中证500、IC下月 - 中证500、IC下季 - 中证500、IC隔季 - 中证500前值分别为 -13.41、 -45.61、 -98.81、 -227.21，前2日值分别为 -0.06、 -51.86、 -104.46、 -233.06 [1] - IM当月 - 中证1000、IM下月 - 中证1000、IM下季 - 中证1000、IM隔季 - 中证1000前值分别为 -17.47、 -62.07、 -138.47、 -324.67，前2日值分别为1.33、 -69.67、 -145.27、 -332.67 [1] 其他国内主要指数和海外指数 - 国内主要指数上证指数、深证成指、中小板指、创业板指前值分别为3534.48、10913.84、6788.36、2277.15，涨跌幅分别为0.50%、0.37%、0.24%、0.34% [1] - 国内外主要股指恒生指数、日经225、标准普尔、DAX指数前值分别为24825.66、39819.11、6296.79、24289.51，涨跌幅分别为1.33%、 -0.21%、 -0.01%、 -0.33% [1] 宏观信息 - 国资央企援藏升级，16家中央企业与西藏自治区签署75个产业项目投资协议，投资额达3175.37亿元，项目集中于清洁能源、绿色矿产、电力通信、基础设施等领域 [2] - 今年上半年工业和信息化领域主要经济指标总量和增速稳步提升，多项政策举措将筑牢工业经济基本盘、培育发展动能，如实施十大重点行业稳增长工作方案、完善金融政策、优化企业发展环境等 [2] - 全国9省（自治区、直辖市）公布上半年GDP数据，中部6省中湖北、河南、江西、湖南4省增幅跑赢全国水平，湖北上半年GDP同比增长6.2%居首 [2] - 截至7月18日17时，A股1540家上市公司披露2025年半年度业绩预告，674家预喜，预喜比例约43.77%，业绩整体较为分化 [2] 行业信息 - 第三届中国国际供应链促进博览会在北京闭幕，中外参展企业和机构达1200家，线上线下观众超21万人次，比上届增长5%，现场签署合作协议、达成合作意向超6000项 [2] - 2025年上半年北京房地产市场上扬，但热度不均衡，有楼盘销售额破87亿元、去化率超90%，也有楼盘去化率不足30%、销售额数亿元徘徊 [2] - 香港金融发展局主席称稳定币不应作短期炒作工具，香港8月1日正式实施稳定币监管制度，提供合规框架，吸引全球机构开展业务 [2]

境外投资者对中国资本市场的关注度 - 今年以来境外投资者对中国资本市场及优质上市公司的中长期前景关注度持续提升 [1] - 深交所组织20余家主权基金、大型资产管理机构等境外机构调研立讯精密、麦格米特、中集车辆等A股公司 [1] - 境外投资者通过参观工厂、座谈沟通等方式与企业近距离交流 [1] 境外投资者对A股公司的评价 - 境外投资者对A股公司表达浓厚兴趣，认为A股指数表现平稳 [1] - 境外投资者指出仍有不少优质公司的投资价值被低估，投资性价比高 [1] - 下半年境外投资者计划继续走访中国优质上市公司，寻找长线投资机会 [1]