2025年A股IPO市场整体情况 - 年内共有116家企业成功上市，同比增长16% [2][9] - 合计募集资金1317.71亿元，同比增长95.64% [2][9] - 平均每家企业募集资金11.36亿元，同比增长68.66% [2][9] - 新股受理及发行持续实现常态化 [2][9] IPO审核与排队状态 - 年内共受理278家企业，上会124家，过会107家，撤回99家，终止7家 [2][9] - 过会率为95.7%，真实过会率为45.3% [2][9] - 截至2025年底，仍有333家企业处于IPO排队状态 [2][9] - 按审核状态划分：已受理68家，已问询178家，已审核通过15家，暂缓表决2家，报送证监会29家，证监会注册13家，中止审查28家 [2][9] 新股市场表现与赚钱效应 - 年内新股延续“零破发”态势，赚钱效应明显 [4][7][11] - 有64只股票上市首日涨幅超过200% [4][11] - 打新收益创三年新高 [7] 新股首日涨幅排名 - 首日涨幅第一为大鹏工业，上涨1211.11% [5][11] - 涨幅前五还包括：三协电机（785.62%）、沐曦股份-U（692.95%）、江南新材（606.83%）、广信科技（500%） [5][11] - 截至发稿时，N新广益首日涨超300%，N蘅东光首日涨超980% [6][11] “大肉签”新股收益 - 以中签者在上市首日开盘价卖出计算，收益前五名分别为：沐曦股份-U（29.77万元）、摩尔线程-U（26.79万元）、昂瑞微-UW（7.85万元）、影石创新（6.74万元）、矽电股份（6.39万元） [6][11]

2025年A股IPO市场整体表现 - 年内A股共有116家企业成功上市，同比增长16%，新股受理及发行持续实现常态化 [2][8] - 合计募集资金1317.71亿元，同比增长95.64% [2][8] - 平均募集额11.36亿元，同比增长68.66% [2][8] - 年内共受理278家企业，上会124家，过会107家，撤回99家，终止7家 [2][8] - 过会率为95.7%，真实过会率为45.3% [2][8] - 截至2025年12月31日，仍有333家企业处于IPO排队状态 [2][8] - 2025年A股新股延续了“零破发”的态势，赚钱效应明显，打新收益创三年新高 [6] IPO审核状态分布 - 按审核状态，已受理68家，已问询178家，已审核通过15家，暂缓表决2家，报送证监会29家，证监会注册13家，中止审查28家 [2][8] IPO法律服务市场概况 - 有30家律师事务所担任了116家IPO上市企业的法律顾问 [4][10] - 首发法律费用合计8.21亿元，平均法律费用707.66万元 [4][10] - 按客户数量排名，前四的律所分别是锦天城(14家)、国浩(13家)、中伦(12家)、德恒(9家)、信达(7家) [4][10] - 按法律费用排名，前五的律所分别是锦天城(10144.64万元)、中伦(9493.29万元)、国浩(9371.23万元)、信达(5846.73万元)、天册(5665.86万元) [5][10] - 法律费用最高的IPO项目为汉朔科技，法律顾问为中伦，费用为1695.95万元 [5][10] - 法律费用次高的IPO项目为屹唐股份，法律顾问为金杜，费用为1678.75万元 [5][10]

2025年A股IPO市场整体表现 - 年内共有116家企业成功上市，同比增长16% [2][8] - 合计募集资金1317.71亿元，同比增长95.64% [2][8] - 平均每家企业募集资金11.36亿元，同比增长68.66% [2][8] - 新股受理及发行持续实现常态化，年内共受理278家企业 [2][8] - 市场保持“零破发”态势，打新收益创三年新高 [6] IPO审核与过会情况 - 年内上会企业124家，过会107家，过会率为95.7% [2][8] - 真实过会率为45.3%，计算基数为通过、未通过、暂缓表决、待表决及终止/撤回的企业总数 [2][8] - 年内撤回IPO申请的企业有99家，终止7家 [2][8] - 截至2025年底，仍有333家企业处于IPO排队状态 [2][8] IPO排队企业审核状态分布 - 已受理68家，已问询178家，已审核通过15家 [2][8] - 暂缓表决2家，报送证监会29家 [2][8] - 证监会注册13家，中止审查28家 [2][8] IPO审计机构业务情况 - 共有17家会计师事务所为116家IPO企业提供审计服务 [4][10] - 首发审计费用合计16.31亿元，平均每家项目审计费约1405.73万元 [4][10] - 按客户数量排名，前五名为容诚(29家)、天健(20家)、立信(17家)、中汇(12家)、中审众环(6家) [4][10] - 按审计费用排名，前五名为容诚(4.17亿元)、天健(2.86亿元)、立信(2.19亿元)、中汇(1.71亿元)、安永华明(1.49亿元) [5][10] - 单个项目收费最高的是华电新能，审计机构为安永华明，IPO审计费达7577.12万元 [5][10]

2025年A股IPO市场整体表现 - 年内A股共有116家企业成功上市，同比增长16%，新股受理及发行持续实现常态化 [2][8] - 合计募集资金1317.71亿元，同比增长95.64% [2][8] - 平均募集额11.36亿元，同比增长68.66% [2][8] - 2025年A股新股延续了“零破发”的态势，赚钱效应明显，打新收益创三年新高 [6] 2025年A股IPO审核与排队情况 - 年内共受理278家企业，上会124家，过会107家，撤回99家，终止7家 [2][8] - 过会率为95.7%，真实过会率为45.3% [2][8] - 截至2025年12月31日，仍有333家企业处于IPO排队状态 [2][8] - 按审核状态，已受理68家，已问询178家，已审核通过15家，暂缓表决2家，报送证监会29家，证监会注册13家，中止审查28家 [2][8] 2025年A股IPO行业分布 - 电子行业成为“双料冠军”，共有20家企业上市，募资365亿元，分别占全年总量的17.24%和27.70% [4][10] - 募资额排名前五的行业包括电子、汽车、公用事业、电力设备和医药生物，合计募资985.18亿元，占比74.76% [4][10]

2025年A股IPO市场整体表现 - 年内A股共有116家企业成功上市，同比增长16% [2][6] - 合计募集资金1317.71亿元，同比增长95.64% [2][6] - 平均募集额11.36亿元，同比增长68.66% [2][6] - 新股受理及发行持续实现常态化 [2][6] - 2025年A股新股延续了“零破发”的态势，赚钱效应明显，打新收益创三年新高 [4] IPO审核与排队情况 - 年内共受理278家企业，上会124家，过会107家，撤回99家，终止7家 [2][6] - 过会率为95.7%，真实过会率为45.3% [2][6] - 截至2025年12月31日，仍有333家企业处于IPO排队状态 [2][6] - 按审核状态，已受理68家，已问询178家，已审核通过15家，暂缓表决2家，报送证监会29家，证监会注册13家，中止审查28家 [2][6] IPO地域分布（按上市家数） - 江苏省以29家上市企业位居数量榜首 [3][7] - 广东省以21家排名第二 [3][7] - 浙江省以17家排名第三 [3][7] - 北京市和上海市各以8家并列其后 [3][7] - 福建省、湖北省各4家 [3][7] IPO地域分布（按募资额） - 福建省以224.47亿元的募资额领跑全国，4家上市企业贡献了近五分之一的募资总额 [3][7] - 江苏省募资209.00亿元，排名第二 [3][7] - 北京市募资199.08亿元，排名第三 [3][7] - 广东省募资185.94亿元，排名第四 [3][7] - 浙江省募资133.25亿元，排名第五 [3][7] - 募资额排名前五的地区合计募资951.74亿元，占全年总量的72.23% [3][7]

2025年A股IPO市场整体表现 - 年内A股共有116家企业成功上市，同比增长16% [2][8] - 合计募集资金1317.71亿元，同比增长95.64% [2][8] - 平均募集额11.36亿元，同比增长68.66% [2][8] - 新股受理及发行持续实现常态化，年内共受理278家企业 [2][8] - 2025年A股新股延续了“零破发”的态势，赚钱效应明显，打新收益创三年新高 [6] IPO审核与过会情况 - 年内上会124家，过会107家，过会率为95.7% [2][8] - 真实过会率为45.3% [2][8] - 撤回99家，终止7家 [2][8] - 截至2025年12月31日，仍有333家企业处于IPO排队状态 [2][8] IPO排队企业审核状态分布 - 已受理68家，已问询178家，已审核通过15家 [2][8] - 暂缓表决2家，报送证监会29家，证监会注册13家，中止审查28家 [2][8] 募资结构特征 - 年内十大IPO项目合计募资563.21亿元，占全年募资总额的42.74% [4][10] - 华电新能以181.71亿元的募资额位居首位 [4][10] - 摩尔线程-U、西安奕材-U分别募资80亿元和46.36亿元 [4][10] - 在十大IPO中，多家企业属于高科技领域 [4][10]

2025年A股IPO市场整体表现 - 年内A股共有116家企业成功上市，同比增长16% [2][7] - 合计募集资金1317.71亿元，同比增长95.64% [2][7] - 平均募集额11.36亿元，同比增长68.66% [2][7] - 新股受理及发行持续实现常态化，年内共受理278家企业 [2][7] - 截至2025年12月31日，仍有333家企业处于IPO排队状态 [2][7] IPO审核与过会情况 - 年内上会124家，过会107家，撤回99家，终止7家 [2][7] - 传统过会率为95.7%，真实过会率为45.3% [2][7] - 排队企业中，已受理68家，已问询178家，已审核通过15家，暂缓表决2家，报送证监会29家，证监会注册13家，中止审查28家 [2][7] 各板块上市与募资分布 - 创业板以33家上市企业成为数量最多的板块 [4][11] - 沪主板以432.28亿元的募资额位居各板块之首 [4][11] - 科创板与创业板合计上市52家企业，占全年总量的44.83% [4][11] - 科创板与创业板合计募资633.71亿元，占全年总量的48.09% [4][11] - 接近五成的募资投向科创领域 [4][11] 各板块审核通过率 - 全部A股过会率为98.28% [6][13] - 上证主板、深证主板及创业板的过会率均为100% [6][13] - 北交所过会率为96.15%，通过50家，暂缓表决2家 [6][13] - 科创板过会率为94.74%，通过54家，暂缓表决2家，取消审核1家 [6][13] 市场特征与表现 - 2025年A股新股延续了“零破发”的态势，赚钱效应明显 [7] - 打新收益创三年新高 [7]

2025年A股IPO市场整体表现 - 2025年A股新上市企业数量达114家，较去年增长14% [1] - 全年IPO募集资金总额为1306.4亿元，较去年大幅增长94% [1] - 受市场回暖影响，当年新股上市首日无一破发，平均涨幅约为256% [1] 市场结构与发展导向 - 市场核心从数量驱动转向以科技创新为导向、制度包容性支撑的高质量发展 [1] - 创业板与科创板合计上市企业50家，募资598.1亿元 [1] - 创业板与科创板上市企业数量占全年总量的45.05%，募资额占总额的47.72% [1] 板块与个股募资分布 - 沪市主板募资金额登顶，主要依靠华电新能，其募资额达181.71亿元，断层领先 [1] - 华电新能募资额是第二名摩尔线程的两倍多 [1] - 2025年A股IPO前十大募资额榜单中，科创板占据四席，沪市主板占三席，创业板和深市主板分别占两席和一席 [1]

沐曦股份与摩尔线程IPO表现 - 沐曦股份上市首日一签最高浮盈达39.52万元，刷新A股“最赚钱新股”纪录 [1][6] - 摩尔线程上市首日一签最高浮盈达28.69万元 [6] - 两只新股中签率极低，沐曦股份中签率低至万分之三 [1] 承销保荐券商收益构成 - 券商从IPO项目中获得服务性收入（保荐承销费）和投资性收入（余额包销及跟投浮盈） [2] - 华泰联合证券从沐曦股份IPO获得2.68亿元保荐承销费及超6.52亿元投资浮盈（以12月18日收盘价计算） [2][7] - 中信证券从摩尔线程IPO预计获得超1亿元保荐承销费及超8.28亿元投资浮盈（以12月18日收盘价计算） [2][9] 券商具体收益明细：沐曦股份案例 - 华泰联合证券作为独家保荐人和主承销商，独揽2.68亿元保荐承销费，该费用规模位列年内第二 [8] - 通过余额包销2.03万股弃购股份，以上市首日开盘价700元/股计算，对比104.66元/股发行价，实现浮盈超1200万元 [8] - 通过子公司华泰创新投资战略配售获配95.55万股，认购金额约1亿元，以12月18日收盘价787.04元/股计算，账面市值升至7.52亿元，产生约6.52亿元浮盈 [8] 券商具体收益明细：摩尔线程案例 - 中信证券预计获得保荐承销费合计3.92亿元，刷新年内A股相关费用最高纪录，其中承销费3.89亿元由4家承销商分享，中信证券作为主承销商预计分得不低于1亿元 [9] - 通过余额包销2.93万股弃购股份，以上市首日开盘价650元/股计算，对比114.28元/股发行价，实现浮盈超1500万元 [9] - 通过子公司中证投资战略配售获配140万股，认购金额约1.60亿元，以12月18日收盘价705.71元/股计算，账面市值飙升至9.88亿元，产生约8.28亿元浮盈，相当于中证投资上年净利润的近七成 [9] 年内IPO市场整体情况 - 截至12月18日，年内A股新上市企业105家，超越去年全年100家 [11] - IPO募集资金合计达1209.90亿元，对比去年全年增长超八成 [11] - 年内上市的A股公司合计为券商贡献承销及保荐费59.32亿元，对比去年全年增长超三成 [11] 券商投行业务竞争格局 - 国泰海通、中信证券、华泰联合证券、中信建投和招商证券等头部机构在独立主承销项目数量及费用规模上居前 [11] - 国泰海通合计独立主承销13个项目，涉及保荐承销费6.05亿元 [13] - 中信证券和华泰联合证券各有9个独立主承销项目，涉及保荐承销费分别为7.87亿元和6.74亿元 [13] - 中信建投、招商证券独立主承销项目分别为8个和7个，涉及保荐承销费分别为5.58亿元和2.80亿元 [13] - 上述四家券商所获保荐承销费合计超29亿元，占行业总收入比例近半，头部效应显著 [14] - 在9个承销保荐费过亿元的IPO项目中，中信证券出现在4个项目的主承销商席位中 [15] 券商余额包销收益分析 - 截至12月18日，券商作为主承销商认购投资者弃购新股共1846.38万股，包销金额共计2.64亿元 [17] - 若采用首日即卖策略，今年以来券商包销新股合计收益达3.99亿元 [17] - 包销收益贡献前三的个股是中国铀业、华电新能和天有为，为承销券商带来的总收益分别达到2150.56万元、1909.56万元和1789.46万元 [18] 科创板跟投制度与收益 - 科创板跟投制度要求保荐券商参与战略配售，跟投比例为IPO数量的2%—5%，锁定期24个月 [20] - 截至12月18日，年内共有16只新股登陆科创板，为7家保荐券商带来合计超30亿元的跟投浮盈（以12月18日收盘价计算） [21] - 跟投浮盈规模排名前三的券商分别是中信证券、华泰联合和中泰证券 [22] - 中信证券为7家公司合计跟投4.44亿元，目前浮盈14.06亿元 [24] - 华泰联合跟投2个项目共获得浮盈6.86亿元 [24] - 中泰证券在单一项目海博思创上录得近5亿元的浮盈 [24]

A股IPO市场回顾与展望 - 预计2025年A股市场将有114家公司上市融资1296亿元 相比2024年的100家公司融资668亿元 新股数量增加14% 融资总额急升94% [1] - 预计创业板新股数量最多为19只 上海证券交易所主板融资额最高为432亿元 [1] - 上交所预计以800亿元新股融资额领先 深交所则会有最多新上市公司数量为48家 北京证券交易所将有24家公司上市融资69亿元 [1] - 以新股融资额计 上海证券交易所预计将保持全球第五大证券交易所的排名 [1] - 市场前五大新股以及大多数板块的平均融资规模均有所提升 证明市场有充足的优质新股公司供应且环境稳健 [1] - 预计2026年A股新股市场表现将比2025年更加出色 持续推进的改革为其奠定了稳健基础 [1] - 随着提升流动性政策落地 上市审核进一步向国家战略聚焦 以及创业板科创板改革推进 AI、新能源、高端制造、商业航天、量子技术、生物制造等“十五五”规划优先领域的企业在A股上市融资时将获得更大优势 [1] 香港IPO市场回顾与展望 - 预计2025年香港将完成114只新股上市融资约2863亿港元 相比2024年的70只新股融资875亿港元 新股数量增加63% 融资金额跃升两倍多 [2] - 香港在2025年再次夺回了全球新股市场的桂冠 展现了香港交易所和香港证监会推行多项改革措施的积极影响和丰硕成果 [2] - 改革措施包括简化上市审批程序、建立特专科技公司上市制度、开通科技专线、缩短新股结算周期等 [2] - 预测2026年香港新股市场将有约160只新股融资不少于3000亿港元 在目前超过300宗上市申请个案的支持下 [2] - 预计2026年将有7只新股每只最少融资100亿港元 其中包括内地龙头企业 [2] - 除A+H股批量递表外 科技、传媒与电信、医药医疗、新消费、国际企业以及回流中概股 将共同构成港股IPO下一波高光阵容 [2] 中概股美国IPO市场回顾与展望 - 预计2025年大约将有63家中国企业到美国上市融资大约11.2亿美元 相比2024年新股数量从59只增加了7% 而融资额则从19.1亿美元下降41% [3] - 2025年最大的两宗中概股来自一家消费企业和一家医药公司 [3] - 对2026年中概股在美国上市的前景持谨慎态度 [3] - 若纳斯达克建议的上市门槛在2026年第二季度左右获得通过 能够满足新要求的中国公司数量预计将会下降 这或将促使许多规模较小的中国企业重新考虑其融资策略和时间表 [3]