核心观点 - 公司是全球领先的L4级自动驾驶产品及解决方案提供商，其L4级产品（Robotaxi、Robobus等）的商业化落地正在全球范围内加速推进，并已实现收入的高速增长 [6][21][25] 2025年第三季度财务表现 - **收入高速增长**：2025Q3实现营收1.71亿元，同比增长144.2%，环比增长34.4% [3][10] - **分业务收入**： - **产品业务**：收入7920万元，同比增长428.0%，增长主要源于Robotaxi和Robobus销量增加 [3][11] - **服务业务**：收入9180万元，同比增长66.9%，增长主要得益于智能数据服务收入同比增加2930万元，以及自动驾驶相关运营和技术支持服务收入同比增加820万元 [3][11] - **盈利能力改善**： - 2025Q3毛利率为32.9%，同比提升26.4个百分点，环比提升4.9个百分点 [5][14] - 毛利率同比大幅增长的原因包括：2024Q3存在成本高于预期的ADAS研发服务项目及库存减值，而2025Q3无此类项目；同时，一些利润率更高的ADAS研发服务项目进一步提升了整体毛利率 [14] - **费用率显著下降**：2025Q3公司费用率为254.9%，同比大幅下降1024.4个百分点，环比下降128.7个百分点 [5][16][19] - 其中，研发费用率、管理费用率、销售费用率分别为185.0%、58.7%、11.1%，同比分别下降178.0、835.4、11.1个百分点 [19] 全球商业化落地进展 - **牌照与全球布局**：公司是**全球唯一**同时拥有瑞士、中国、阿联酋、沙特阿拉伯、新加坡、法国、比利时和美国八国自动驾驶牌照的科技公司 [7][26] - **Robotaxi落地情况**： - **中国**： - **广州**：部署超过300辆Robotaxi，开启24小时纯无人商业化运营，覆盖超150平方公里；2025Q3订单量环比增长约4倍；每车每日最高完成25单 [7][31] - **北京**：运营全无人驾驶商业服务，覆盖超150平方公里；2025Q3出行次数环比增长8倍多；每车每日最高完成23单 [32] - **香港**：与冠忠巴士集团合作，计划未来三年内部署运营超500辆自动驾驶汽车（含Robotaxi和Robobus） [33] - **中东**： - **阿布扎比（阿联酋）**：与Uber正式启动L4级纯无人Robotaxi商业化运营，为中东首次；初期在亚斯岛运营，并计划未来几年将车队规模扩大至数千辆，2030年扩大至数万辆 [7][34] - **利雅得（沙特）**：与Uber合作在利雅得开放Robotaxi公众运营服务 [7][38] - **欧洲**： - **瑞士**：获得瑞士首张纯无人Robotaxi牌照，获准在苏黎世弗尔塔尔地区开展纯无人运营，运营区域约110公里，设约460个停靠点，最高时速80公里/小时，预计2026年上半年推出完全无人驾驶的公共客运服务 [7][26][35][37] - **东南亚**： - **新加坡**：与Grab合作，获准在榜鹅区开展自动驾驶测试，计划在2025年底将测试次数提升至当前的四倍，预计2026年初迎来首批公众乘客 [39] - **Robobus落地情况**： - **广州**：截至2025年9月30日，已服务超过100万名公众乘客；2025Q3与广州巴士集团达成采购协议，提供100辆自动驾驶巴士，合同金额8900万元人民币 [7][49] - **深圳**：开通首条L4级自动驾驶公交专线B888，连接罗湖口岸与CBD [48] - **阿联酋哈伊马角**：开启Robobus试运营，纳入当地公共交通体系 [7][43] - **比利时**：获得该国首个联邦级L4测试牌照，Robobus已落地鲁汶市，计划开展商业化部署 [7][44] - **其他业务**：Robosweeper（自动驾驶环卫车）业务在2025Q3保持强劲势头，已拓展至新加坡、阿联酋和沙特阿拉伯 [51] 技术突破与业务拓展 - **L2+辅助驾驶方案量产**：公司一段式端到端L2+级辅助驾驶解决方案（WePilot 3.0）已于2025年11月顺利达成SOP，将支持星途星纪元ES、ET全车系，并已获得广汽集团多个乘用车型量产项目定点 [7][52][53] - **资本市场里程碑**：公司于2025年11月6日在香港交易所挂牌上市（0800.HK），成为全球首家在“美股+港股”双重主要上市的自动驾驶科技企业 [57][58]

哈啰自动驾驶业务运营事故与暂停 - 哈啰无人驾驶出租车在湖南株洲发生严重交通事故，一辆贴有“哈啰自动驾驶”字样的车辆在斑马线附近将行人卷入车底，造成两名伤者[1][5] - 事故发生在哈啰于株洲启动无人驾驶出租车试运营仅四个月后[6] - 事故发生后，哈啰在湖南株洲地区的自动驾驶业务已“暂时停止运营”，恢复时间未定，APP在株洲及江苏溧阳均显示“不在运营区域”[7] - 在本次伤人事故发生前一周，已有株洲市民反映乘坐哈啰自动驾驶出租车时与社会车辆发生碰撞，导致车门受损，但车辆在碰撞后未立即停车，而是继续行驶至终点[9][10] 事故处理与责任界定 - 截至12月10日，当地交警部门尚未公布具体的事故责任认定[7] - 法律专家指出，若L4级自动驾驶车辆被判担责，责任方应归属于车辆的运营平台，民事赔偿责任首先由运营平台承担[13] - 技术提供商若明知产品存在重大缺陷仍投入使用，则可能面临更严厉的法律追究，但此类案件面临较高的证据壁垒[13] 哈啰自动驾驶业务背景与规划 - 哈啰出行于今年6月正式宣布进军Robotaxi赛道，是典型的“后来者”[15] - 哈啰联合蚂蚁集团、宁德时代成立“上海造父智能科技有限公司”，专注于L4级自动驾驶技术，三方首期合计出资超过30亿元[15] - 今年9月，哈啰Robotaxi业务获阿里巴巴集团战略投资，并发布首款前装量产Robotaxi车型“HR1”，单车搭载8颗激光雷达[15] - 公司计划2027年部署超5万辆Robotaxi车型[15] - 哈啰首款L4级车型预计将在2025年6月量产，并于2025年3月进行小批量交付，该车型基于东风日产启辰VX6打造[15] - 在事故前，哈啰已在湖南株洲投入约80辆运营车辆进行商业化运营，并在上海、广州、常州、长沙启动测试[15] 自动驾驶行业现状与挑战 - L4为高度自动驾驶，指在特定环境和条件下，车辆可实现自动驾驶，无需人类驾驶员干预[12] - 有观点指出，L4级别自动驾驶需要数年人机磨合及对当地路况的经验积累，直接进入真实交通领域存在风险[16] - 行业预测显示，2026年Robotaxi成本有望降至2.1元/公里，2030年预计进一步降至1元/公里，到2030年中国Robotaxi市场规模预计突破2.93万亿元[16] - Robotaxi赛道参与者多元，包括出行平台、L4级自动驾驶公司及自动驾驶供应商，其发展高度依赖技术、政策与资金[16] - 尽管赛道热度升温，但盈利困难，以头部企业小马智行和文远知行为例，两家公司第三季度净亏损分别约为4.38亿元和3.07亿元[17]

公司上市与业务概况 - 主线科技于12月11日向港交所主板递交上市申请，独家保荐人为国泰君安海通[1] - 公司是一家L4级自动驾驶卡车及解决方案提供商，核心为自主研发的自动驾驶系统[1] - 公司构建了“车-端-云”一体化的产品生态系统，为物流运输全场景提供全栈解决方案[1] 核心产品与架构 - 公司解决方案包含三大核心产品：AiTruck（智能卡车）、AiBox（智能终端）和AiCloud（智能云服务）[1] - 依托通用化架构，公司技术可突破单一场景限制，实现从物流枢纽、公路物流到城市交通的技术复用与无缝连接[1] 运营数据与市场地位 - 截至2025年12月5日，公司累计交付830辆AiTruck及349套AiBox[1] - 截至同一日期，公司获得821辆AiTruck及920套AiBox的意向订单[1] - 按2024年产品销售收入计，公司是封闭道路场景下中国规模最大的L4级自动驾驶卡车及解决方案提供商[1]

公司上市与业务概览 - 主线科技于2025年12月11日向港交所主板递交上市申请，独家保荐人为国泰君安融资有限公司 [1][28] - 公司是一家L4级自动驾驶卡车及解决方案提供商，核心是自主研发的自动驾驶系统，构建了“车-端-云”一体化的产品生态系统 [3] - 公司产品战略性地部署在三大商业场景：物流枢纽、公路物流及城市交通，旨在通过技术复用连接成智能物流生态系统 [3] 核心产品与交付情况 - 公司解决方案包含三大核心产品：AiTruck智能卡车、AiBox智能终端和AiCloud智能云服务 [3] - AiTruck产品系列主要包括T-Truck智能卡车与T-Mover智能运输机器人两大核心车型 [4][5] - AiBox是构建“车-路-云”协同体系的核心智能终端，为自动驾驶系统和云服务提供计算、感知、控制与通信能力 [6][7] - AiCloud是实现大规模车队运营、算法迭代与数据闭环的智能云服务产品系列 [8] - 截至2025年12月5日，公司已累计交付830辆AiTruck及349套AiBox，并获得821套AiTruck及920套AiBox的意向订单 [8] 财务表现 - 公司收入从2022年的1.12亿元人民币增长至2024年的2.54亿元人民币，2025年上半年收入为9892.7万元人民币 [9] - 收入增长率在2023年为19.4%，2024年大幅提升至89.5% [12] - 公司仍处于亏损状态，2022年、2023年、2024年及2025年上半年的亏损分别为2.78亿元、2.13亿元、1.87亿元及9638.8万元人民币 [10] - 调整后净亏损率呈现改善趋势，从2022年的-177.3%收窄至2024年的-41.2%，2025年上半年为-50.6% [12] - 毛利率显著提升，从2022年的3.7%增长至2024年的22.7%，2025年上半年进一步提升至30.3% [11][12] 市场地位与客户集中度 - 按2024年产品销售收入计，公司是封闭道路场景下中国规模最大的L4级自动驾驶卡车及解决方案提供商 [8] - 2024年，公司在封闭道路场景商用车自动驾驶解决方案市场中，以约1.8亿元人民币的产品销售收入占据31.8%的市场份额，位居行业首位 [19] - 公司客户集中度较高，2022年至2024年以及2025年上半年，来自五大客户的收入分别占总收入的79.4%、64.6%、67.9%及73.7% [8] 行业市场规模与前景 - 中国商用车自动驾驶解决方案市场分为封闭道路和开放道路两大场景 [14] - 封闭道路场景市场规模从2021年的4亿元人民币增长至2024年的13亿元人民币，复合年增长率为49.0%，预计到2030年将达到262亿元人民币，2024-2030年复合年增长率为65.8% [14] - 开放道路场景市场规模从2021年的1亿元人民币爆发式增长至2024年的23亿元人民币，复合年增长率为195.2%，预计到2030年将达到1606亿元人民币，2024-2030年复合年增长率为103.7% [14][15] - 在封闭道路场景中，产品销售收入增长更为强劲，从2021年的1亿元人民币增至2024年的6亿元人民币，复合年增长率为59.8%，预计到2030年将达到149亿元人民币，市场份额将扩大至约56.7% [17] - 中国城市物流领域商用车市场产品销售收入2024年约为466亿元人民币，预计到2030年将突破857亿元人民币，复合年增长率为10.7% [20] 公司治理与股权结构 - 公司董事会由7名董事组成，包括4名执行董事及3名独立非执行董事 [21] - 创始人、董事会主席、执行董事兼首席执行官为张天雷先生，39岁，于2017年3月加入集团 [23] - 截至2025年12月5日，张天雷先生直接持有公司约28.25%的股份，并通过其控制的实体合计控制约49.12%的表决权 [24] - 其他主要股东包括珠海隐山与安徽科讯，分别持有13.81%和10.30%的股份 [25][27] 中介团队 - 公司法律顾问为汉坤律师事务所 [29] - 独家保荐人法律顾问为金杜律师事务所 [30] - 核数师及申报会计师为德勤·关黄陈方会计师行 [31] - 行业顾问为弗若斯特沙利文 [32] - 合规顾问为浩德融资有限公司 [33]

何小鹏表示，小鹏VLA 2.0将在下个季度发布，因为是第一个版本，必须是行稳致远，还期望惊艳出 场，所以压力巨大。因此在2024年中硅谷试驾FSD后，最近再次来到硅谷，昨天试驾和对比了最新的 FSD V14.2版本和Robotaxi。 何小鹏表示，小鹏VLA 2.0将在下个季度发布，因为是第一个版本，必须是行稳致远，还期望惊艳出 场，所以压力巨大。因此在2024年中硅谷试驾FSD后，最近再次来到硅谷，昨天试驾和对比了最新的 FSD V14.2版本和Robotaxi。 整体感觉，FSD从一年多前处于L2高阶辅助驾驶的丝滑体验，现在已经进入了准L4的安心阶段，在硅 谷和三藩的约5个小时试驾中，标准车辆和RoboTaxi完全用一个模型表现如一，安心平稳，虽然有瑕 疵，但是大幅度超过去年的水准。这次试驾，让自己还更加坚定了，将来会是同一个自驾系统，同一个 硬件体系，分别会是私享的Robo和共享的Robotaxi时代到来，每个人都可以跳过L3，直接享有一台L4 能力的汽车。 他提到，因为时间问题，小鹏的第一个版本还无法实现当前FSD V14.2的全部能力。但今天自己和自动 驾驶团队吃饭时打了一个赌，如果在2026年8月 ...

公司上市与市场地位 - 主线科技已向港交所提交上市申请，独家保荐人为国泰君安国际 [1] - 公司是中国领先的L4级自动驾驶卡车及解决方案提供商，并是首批同时具备L4级技术全栈自研、跨车型部署及多场景商业化运营能力的企业之一 [1] - 公司是中国首个在港口场景实现商业化部署无人运输解决方案的公司，也是首批实现跨省自动驾驶卡车编队运输的企业 [1] - 公司于2025年9月被授予国家级专精特新重点小巨人企业，是自动驾驶卡车领域首批获此称号的企业 [1] 公司产品与商业模式 - 公司以自主研发的自动驾驶系统为核心，构建了“车－端－云”一体化的产品生态系统 [1] - 公司为物流枢纽、公路物流及城市交通场景提供全栈解决方案 [1] - 解决方案包含三大核心产品：AiTruck（智能卡车）、AiBox（智能终端）和AiCloud（智能云服务），旨在实现从物流枢纽、公路物流到城市交通的无缝连接与扩展 [1] 公司财务表现 - 公司收入从2022年的人民币1.124亿元增长至2024年的人民币2.541亿元，复合年增长率为50.4% [2] - 公司毛利从2022年的人民币420万元增长至2024年的人民币5760万元，复合年增长率为272.0% [2] 行业市场规模与增长前景 - 在技术成熟及商业可扩展性推动下，中国商用车自动驾驶解决方案需求迅速增长 [2] - 中国商用车封闭道路场景自动驾驶解决方案市场规模预计将从2024年的人民币13亿元增长至2030年的人民币262亿元，复合年增长率为65.8% [2] - 中国商用车开放道路自动驾驶解决方案市场规模预计将从2024年的人民币23亿元激增至2030年的人民币1606亿元，2024年起复合年增长率将维持103.7%的高位 [2]

智通财经APP获悉，据港交所12月11日披露，主线科技(北京)股份有限公司(简称：主线科技)递表港交 所主板，国泰海通为其独家保荐人。招股书显示，主线科技是一家L4级自动驾驶卡车及解决方案提供 商。公司以自主研发的自动驾驶系统为核心，构建了"车-端-云"一体化的产品生态系统，为物流运输全 场景提供全栈解决方案。 公司的解决方案包含三大核心产品： AiTruck(智能卡车)、AiBox(智能终端)和AiCloud(智能云服务)。依 托这一通用化架构，公司得以突破单一场景限制，实现从物流枢纽、公路物流到城市交通的技术复用与 无缝连接。 | 篇纂]項下的[編纂]數目 : [編纂]股H股 | | | | --- | --- | --- | | (視乎[編纂]行使與否而定) | | | | [編纂]數目 | : | [编纂]股H股(可予[编纂]) | | [編纂]數目 | | :「編纂]股H股(可予[編纂]及 | | 視乎[編纂]行使與否而定) | | | | 最高[編纂] : | | 每股H股[編纂]港元,另加1.0%經結 | | 佣金、0.0027%證監會交易徵費、 | | | | 0.00015%曾財局交易徵費及 ...

据港交所12月11日披露，主线科技(北京)股份有限公司(简称：主线科技)递表港交所主板，国泰海通为 其独家保荐人。招股书显示，主线科技是一家L4级自动驾驶卡车及解决方案提供商。公司以自主研发 的自动驾驶系统为核心，构建了"车-端-云"一体化的产品生态系统，为物流运输全场景提供全栈解决方 案。 | 編纂]項下的[編纂]數目 : [編纂]股H股 | | | --- | --- | | (視乎[編纂]行使與否而定) | | | [編纂]數目 ። | [编纂]股H股(可予[编纂]) | | [編纂]數目 | :「編纂]股H股(可予[編纂]及 | | 視乎[編纂]行使與否而定) | | | 最高[編纂] : | 每股H股[編纂]港元,另加1.0%經論 | | 佣金、0.0027%證監會交易徵費、 | | | 0.00015%曾財局交易徵費及 | | | 0.00565%香港聯交所交易費 | | | (須於申請時以港元繳足, | | | 多繳股款可予退還) | | | 面值 : | 每股H股人民幣0.10元 | | [編纂] : [編纂] | | 公司的解决方案包含三大核心产品：AiTruck(智能卡车)、AiBox(智 ...

全球资本市场正经历以人工智能为核心的新一轮科技投资热潮。 当前，全球汽车产业正经历一场由人工智能技术驱动的深刻变革。从产品形态到用户体验，从生产方式 到商业模式，AI（人工智能）技术正在全方位重塑汽车行业的每个环节。 在此背景下，人工智能可以带来哪些新的出行场景？车企是否做好了相关技术准备？围绕这一系列问 题，理想汽车相关负责人（以下简称理想汽车）接受了《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）的采 访。 汽车将从交通工具转变为AI时代的"空间机器人" NBD：当前，我国正大力发展"人工智能+"。未来5至10年，人工智能对汽车、对汽车行业最大的改变 是什么？ 理想汽车：我们认为，未来5至10年，"人工智能+"将从根本上重塑汽车行业。汽车将从一个工业时代的 交通工具，转变为AI时代的"空间机器人"。这不仅是技术的升级，更是产品形态和产业范式的革命。 对汽车行业而言，电动化是过程，AI才是终局。竞争的核心将从传统的硬件制造，转向软件和人工智 能技术驱动的全面能力。企业需要具备构建覆盖模型、算力、操作系统和硬件本体的综合体系能力，这 四大要素相辅相成，缺一不可。 对于车主而言，最大的体验变化将来自AI，从"辅助工具"跃 ...

公司股价与市场表现 - 文远知行(0800.HK)午后股价拉升涨超5%，现报23.96港元，总市值达246亿港元 [1] 公司业务定位与全球资质 - 文远知行是全球领先的L4级自动驾驶产品和解决方案提供商 [1] - 公司已获得瑞士、中国、阿联酋、沙特阿拉伯、新加坡、法国、比利时和美国八国的自动驾驶牌照，成为同时拥有这八国牌照的科技公司 [1] 商业化进展与运营数据 - 公司加速推进L4产品商业化落地，于11月20日获得瑞士联邦公路局颁发的纯无人牌照 [1] - 在Robotaxi业务方面，截至10月31日，公司在广州部署了超过300辆Robotaxi [1] - 广州每辆商业化Robotaxi在每日24小时运营时段内可完成至高25单行程 [1] - 11月26日，公司与Uber在阿布扎比正式启动L4级纯无人Robotaxi商业化运营 [1] - 公司与Uber计划未来几年将Robotaxi规模扩大至数千辆，并到2030年扩大至数万辆 [1]