黄金价格表现 - 现货黄金价格于1月28日盘中首次站上5200美元/盎司，创下历史新高，截至发稿最新报价为5216.368美元/盎司 [1] - 当日金价较前一交易日结算价上涨34.620美元，涨幅为0.67% [2] - 年初至今，现货黄金价格已上涨超过20%，涨幅超过900美元 [1] 白银价格表现 - 当地时间1月27日，现货白银价格涨幅超过7%，尾盘价格在112美元/盎司左右 [3] 价格上涨驱动因素 - 近期国际金价持续上涨并迭创历史新高，是地缘政治格局变化、流动性环境持续宽松等因素共同作用的结果 [3] - 从流动性来看，经济数据显示美国通胀压力缓解，就业仍然疲软，市场预期2026年美联储仍将继续降息，宽松的流动性环境为贵金属上涨提供有力支撑 [3] - 在此背景下，全球投资者对贵金属的战略配置需求提升，黄金和白银ETF规模持续扩张，助推贵金属价格上升 [3] - 在经济和政治高度不确定的时期，黄金作为避险和分散投资的角色，使其成为战略投资组合的优势品种 [3] - 当权益市场估值已高，数字货币领域波动率与价格趋势已趋于下行时，黄金的吸引力有望愈发明显 [3] 国内金饰市场 - 国内金饰价格同样行至历史高位，站上1600元/克 [3] - 1月28日，老凤祥黄金足金饰品报价1620元/克，周大福金饰报价1618元/克，老庙黄金足金饰品报价1612元/克，周生生金饰价格为1614元/克 [3] 相关基金动态 - 易方达黄金主题LOF于1月27日晚间宣布，自1月28日起暂停A类人民币份额的申购及定期定额投资业务 [5] - 国投白银LOF已于1月26日公告，自1月28日起暂停申购（含定期定额投资）业务 [5] - 国投白银LOF公告将于2026年1月28日开市起至当日10:30停牌，并计划于10:30复牌，若当日二级市场交易价格溢价幅度未有效回落，基金有权申请盘中临时停牌或延长停牌时间以警示风险 [5]

黄金价格表现 - 1月28日，现货黄金价格大幅拉升，盘中首次站上5200美元/盎司，再创历史新高 [1] - 截至发稿，现货黄金最新报价为5216.368美元/盎司，较昨日结算价5181.748美元上涨34.620美元，涨幅0.67% [2][7] - 年初至今，现货黄金价格已上涨超过20%，涨幅超过900美元 [1][7] - 当地时间1月27日，现货黄金价格持续上行，一度突破5190美元/盎司关口，创下历史新高 [2][8] 白银价格表现 - 当地时间1月27日，现货白银价格涨幅超过7%，尾盘价格在112美元/盎司左右 [2][8] 国内金饰价格 - 国内黄金饰品价格同样处于历史高位，站上1600元/克 [3][10] - 1月28日，主要金店足金饰品报价如下：老凤祥报1620元/克，周大福报1618元/克，老庙黄金报1612元/克，周生生报1614元/克 [3][10] 机构观点与驱动因素 - 申银万国期货认为，近期国际金价持续上涨并迭创历史新高，是地缘政治格局变化和流动性环境持续宽松等因素共同作用的结果 [3][9] - 从流动性看，美国通胀压力缓解、就业疲软，预计2026年美联储将继续降息，宽松的流动性环境为贵金属上涨提供支撑 [3][9] - 在此背景下，全球投资者对贵金属的战略配置需求提升，黄金和白银ETF规模持续扩张，助推价格上涨 [3][10] - 博时基金表示，在经济和政治高度不确定时期，黄金的避险和分散投资角色使其成为战略组合的优势品种 [3][10] - 博时基金指出，当权益市场估值已高，数字货币波动与价格趋势下行时，黄金的吸引力愈发明显 [3][10] 相关基金动态 - 易方达黄金主题LOF于1月27日晚间宣布，自1月28日起暂停A类人民币份额的申购及定期定额投资业务 [5][12] - 此前，国投白银LOF已于1月26日公告，自1月28日起暂停申购（含定期定额投资）业务 [5][12] - 国投白银LOF另公告，将于2026年1月28日开市起至当日10:30停牌，并于10:30复牌 [5][12] - 公告称，若该基金在2026年1月28日二级市场交易价格溢价幅度未有效回落，基金有权申请盘中临时停牌、延长停牌时间等措施以警示风险 [5][12]

近期，金价、银价连续上涨。26日，国际金价突破5000美元/盎司大关；白银同样创出新高，伦敦银一 度突破108美元/盎司，日内涨幅超6%。27日金银价格走势如何？ 截至北京时间27日下午三点，纽约商品交易所黄金期价报约5085美元/盎司，较前一交易日收盘的 5004.8美元/盎司继续上涨；纽约商品交易所白银期价报约110美元/盎司，同样较前一交易日收盘价继续 上涨。今年以来，国际黄金期货价格涨幅已超17%，白银涨幅则高达55%。 长江证券金属煤炭联席首席分析师赵超：1月份以来，金银比跌至50附近，创13年新低，是由近期白银 冲高的速度远胜于黄金导致的。 卓创资讯贵金属分析师黄加奇：投资金条、投资银条的需求更是随着市场的看涨预期而爆发。但对于光 伏、镀金、镀银等产业需求，因为采购成本高企，多寻求采用"去金""去银"的技术路线。 资本市场方面，27日A股贵金属板块也再度走强，单日涨幅近4%。年初以来，板块累计涨幅更是达到 近70%。近期，除了金银，多个金属品种也都出现上涨行情。 长江证券金属煤炭联席首席分析师赵超：从去年开始到今年一月份，整个有色领域轮动性上涨，基本金 属的铜、铝，包括新能源金属的钴、镍，包括一些 ...

1月27日晚间，易方达黄金主题LOF（A类份额）、国投白银LOF（A类份额）发布暂停申购及定期定额 投资业务的公告。 业内人士提醒，黄金、白银经历前期较大涨幅之后，短期或面临回调压力。投资者需保持理性，防范市 场可能出现的"冲高回落"，切忌追高。 黄金LOF、白银LOF纷纷"闭门谢客" 1月27日晚间，易方达黄金主题LOF发布公告称，易方达基金决定自1月28日起暂停本基金A类份额的申 购及定期定额投资业务，赎回业务照常办理。本基金A类份额恢复办理申购、定期定额投资业务的时间 将另行公告。 | 基金名称 | 易方达黄金主题证券投资基金(LOF) | | | --- | --- | --- | | 是全间称 | 易方达黄金主题(QDII-LOF-FOF) | | | 基金主代码 | 161116 | | | 基金管理人名称 | 易万达基金管理有限公司 | | | 公告依据 | (易方达黄金主题证券投资基金(LOF)基金合同》(易 方达黄金主题证券投资基金(LOF)更新的招募说明书》 | | | | 四号照图出使用 | 2026年1月28日 | | 暂停相关业务的 起始日及原因说 | 暂停定期定额投资起始日 暂停电 ...

文章核心观点 - 国内黄金市场呈现“交易端基准价回落，零售端价格黏性”的分化格局，黄金基金在回落背景下仍获资金流入，而白银行情则受工业需求与结构性短缺驱动，但面临技术替代风险 [1][4][5][6][10] 一、品牌金价与铂金报价 - 多数品牌足金零售报价集中在1551—1553元/克，如周大福、老凤祥、周大生、潮宏基等为1553元/克，周生生与六福在1551—1553元/克附近 [2] - 水贝黄金报价较低，约为1274元/克，菜百约为1498元/克，中国黄金报价较高约为1562元/克 [2] - 铂金报价品牌差异显著，水贝约667元/克，菜百与中国黄金约800元/克，老凤祥与老庙约950元/克，部分品牌报价可达1102—1148元/克 [3] 二、黄金基准价偏弱 - 交易端基准金价偏弱运行，上金所Au9999报1114元/克，沪金期货约1121元/克，中国黄金基础价约1107元/克 [1][5] - 盘面统计显示普通黄金约1115.50元/克，足金9999约1118.00元/克，铂金现价约681.50元/克并出现较大波动 [5] - 价格从高位回调时盘中波动易加大，关键方向信号在于基准价是否继续走弱及资金是否重新流入 [5] 三、黄金基金同步上涨 - 在基准金价回落背景下，黄金基金普遍走强，多数产品日涨幅在2.3%—2.47%之间，如博时、富国、华安、建信、天弘等产品 [6] - 基金上涨反映短期情绪与资金面，若基准金价继续回落，基金波动也会随之放大 [6] 四、同为“硬通货”的差异 - 黄金、白银、钻石的分化源于需求来源与定价透明度不同 [6] - 黄金以储备与避险属性为主，全球央行增持及宏观不确定性抬升其长期配置需求 [6] - 白银兼具贵金属与工业金属属性，光伏、新能源、AI数据中心等产业需求会放大其涨幅，市场容量小会放大波动 [7] - 钻石更接近消费品，培育钻石普及削弱其“稀缺叙事”，二手回收难以承接品牌溢价 [8] - 资产与消费品的边界用“能否以接近原料价值变现”衡量，高溢价的零售黄金产品在回收时会“价值回归” [8] 五、白银行情的双刃剑 - 白银强势的核心在于结构性短缺与工业需求扩张叠加，库存偏紧、交割不畅会放大价格弹性 [10] - 光伏行业银耗上升、新能源与高频电子对导电材料的需求增长构成中期支撑，金银比从高位回落强化了白银的相对强势 [10] - 风险在于银价高企迫使产业寻找“少银化”方案，如银包铜浆料、铜浆替代等技术加速推进，一旦替代规模化可能压制中长期涨势 [10]

1月27日晚间，易方达黄金主题LOF（A类份额）、国投白银LOF（A类份额）发布暂停申购及定期定额投资业务的公告。 业内人士提醒，黄金、白银经历前期较大涨幅之后，短期或面临回调压力。投资者需保持理性，防范市场可能出现的"冲高回落"，切忌追高。 黄金LOF、白银LOF纷纷"闭门谢客" 1月27日晚间，易方达黄金主题LOF发布公告称，易方达基金决定自1月28日起暂停本基金A类份额的申购及定期定额投资业务，赎回业务照常办理。本基 金A类份额恢复办理申购、定期定额投资业务的时间将另行公告。 | 是金名称 | 易方达黄金主题证券投资基金(LOF) | | --- | --- | | 基金简称 | 易方达黄金主题(QDII-LOF-FOF) | | 基金主代码 | 161116 | | 差金管理人名称 | 易方达基金管理有限公司 | | 公告依据 | 《易方达黄金主题证券投资基金(LOF)基金合同》 《易 | | | 方达黄金主题证券投资基金(LOF)更新的招募说明书》 | | 暂停相关业务的 | 暂停申购起始如 2026年1月28日 | | 起始日及原因说 | 暂停定期定额投资起始日 2026年1月28日 | | в ...

【导读】黄金、白银基金宣布暂停申购 伴随金价大涨，易方达黄金主题LOF二级市场交易价格也水涨船高，2025年该基金涨幅超60%。步入2026年，该产品持续上涨，年内涨幅超15%。去年12 月以来，易方达黄金主题LOF曾多次发布溢价风险提示公告。 近日，易方达黄金主题LOF二级市场交易价格出现回调，1月22日，单日跌幅超7%。截至1月27日收盘，易方达黄金主题LOF二级市场报1.94元，单日跌幅 为1.27%。 1月27日晚间，易方达黄金主题LOF（A类份额）、国投白银LOF（A类份额）发布暂停申购及定期定额投资业务的公告。 业内人士提醒，黄金、白银经历前期较大涨幅之后，短期或面临回调压力。投资者需保持理性，防范市场可能出现的"冲高回落"，切忌追高。 黄金LOF、白银LOF纷纷"闭门谢客" 1月27日晚间，易方达黄金主题LOF发布公告称，易方达基金决定自1月28日起暂停本基金A类份额的申购及定期定额投资业务，赎回业务照常办理。本基 金A类份额恢复办理申购、定期定额投资业务的时间将另行公告。 | 基金名称 | 易方达黄金主题证券投资基金(LOF) | | --- | --- | | 基金简称 | 易方达黄金主题( ...

上海期货交易所近期监管行动 - 1月27日，上海期货交易所对3组18名在锡、白银期货交易中涉嫌未申报实际控制关系的客户采取限制开仓1个月及限制出金的监管措施[1][3] - 此前一天（1月26日），交易所已对3组16名涉及同样违规行为的客户采取了相同的限制措施[4] - 交易所持续发布监管公告，向市场传递对违法违规行为零容忍的鲜明立场[5] 交易所配套风控措施调整 - 1月26日盘后，交易所针对白银、沪锡、沪铜、沪铝及国际铜等波动较大的期货合约发布了多条风控公告[5] - 自1月27日夜盘起，交易所调整了白银和锡期货合约的交易限额：白银期货2602至2701合约日内开仓交易最大数量为800手，锡期货相应合约为200手[8] 贵金属与有色金属市场资金与价格表现 - 当前贵金属板块沉淀资金规模达2348.61亿元，有色板块为1245.10亿元，是商品期货市场仅有的两个过千亿元板块[7] - 具体品种中，黄金沉淀资金1369.66亿元，白银985.19亿元，铜676.31亿元，位居前三[7] - 1月27日，31亿元资金流入沪银，5.91亿元流入沪锡，而沪金流出25亿元资金[7] - 沪金期货主力2604合约年内涨幅达17.47%，白银期货主力2604合约年内涨幅达65.75%[7] - A股申万二级贵金属板块指数年内上涨51.08%，领涨市场；黄金股ETF（159562）年内涨幅达38%，规模4个月大增1.8倍，最新规模超67亿元[7] 市场情绪与专家观点 - 当前贵金属与有色金属市场情绪高涨、波动显著加大，交易风险明显增加[2] - 期货市场及股票相关板块成交量持续创下新高[8] - 国信期货首席分析师顾冯达提醒，在强监管、防风险的总体考量下，不排除监管层继续推出一系列针对性措施[6] - 业内人士提醒市场参与者应保持冷静与理性，警惕其中蕴含的剧烈波动风险[9]

在国投白银LOF暂停申购之后，易方达黄金主题LOF也加入了暂停申购大军。 1月27日盘后，易方达黄金主题LOF紧急公告，1月28日起暂停A类人民币份额申购及定期定额投资业 务，赎回业务正常办理。公开资料显示，易方达黄金主题LOF主要投资海外黄金基金、黄金采掘公司股 票及其他资产。截至今日收盘报1.94元，下跌1.27%。 2025年12月19日，国投瑞银基金发布调整大额申购（含定期定额投资）业务公告，自12月22日起，A类 份额的大额申购上限由100元上调至500元，C类份额的大额申购上限由1000元下调至500元。但受到期 | 基金名称 | 易方达黄金主题证券投资基金(LOF) | | | --- | --- | --- | | 基金简称 | 易方达黄金主题(QDII-LOF-FOF) | | | 基金主代码 | 161116 | | | 基金管理人名称 | 易方达基金管理有限公司 | | | 公告依据 | 《易方达黄金主题证券投资基金(LOF)基金合同》《易 方达黄金主题证券投资基金(LOF)更新的招募说明书》 | | | | 暂停申购起始日 | 2026年1月28日 | | 暂停相关业务的 起始日及原因 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前美经济数据普遍符合市场预期，在通胀和就业数据趋于平缓的基准假设下，市场维持美联储于下半年逐步展开2 - 3次降息的定价，未来伴随美联储重启扩表计划，在流动性趋于宽松且经济数据渐进式放缓的情景下，贵金属整体看多逻辑尚未发生明显松动，中长期仍以逢低布局思路对待，短期注意高位回调风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价1148.380元/克，环比上涨5.1；沪银主力合约收盘价28300元/千克，环比上涨1093 [2] - 沪金主力合约持仓量217484手，环比增加1664手；沪银主力合约持仓量25473手，环比减少12972手 [2] - 沪金主力合约成交量401545手，环比增加5583手；沪银主力合约成交量1038738手，环比增加72838手 [2] - 沪金仓单数量103029千克，环比无变化；沪银仓单数量544244千克，环比减少29566千克 [2] 现货市场 - 上金所黄金现货价1144.14元/克，环比下跌0.31；华通一号白银现货价28388元/千克，环比上涨896 [2] - 沪金主力合约基差 - 4.24元/克，环比下跌5.37；沪银主力合约基差88元/千克，环比下跌197 [2] 供需情况 - SPDR黄金ETF持仓1086.53吨，环比无变化；SLV白银ETF持仓15974.40吨，环比减少115.58吨 [2] - 黄金CFTC非商业净持仓244770张，环比减少6468张；白银CFTC非商业净持仓25214张，环比减少6846张 [2] - 黄金季度供应量1313.07吨，环比增加86.24吨；白银年度供应量32056吨，环比增加482吨 [2] - 黄金季度需求量1257.90吨，环比增加174.15吨；白银年度需求量35716吨，环比减少491吨 [2] - 美元指数97.04，环比下跌0.46；10年美债实际收益率1.90%，环比下跌0.02% [2] 宏观数据 - VIX波动率指数16.15，环比上涨0.06；CBOE黄金波动率指标32.70，环比上涨2.69 [2] - 标普500/黄金价格比1.37，环比下跌0.03；金银比46.45，环比下跌3.52 [2] 行业消息 - 特朗普表示美国调集重兵前往伊朗，舰艇向伊朗行进，对与伊朗贸易国家加征25%关税将生效，对相关实体及船只实施制裁 [2] - 特朗普称美国预计获格陵兰岛上美军基地所在区域“主权” [2] - 多名民主党籍联邦参议员将投票反对政府拨款法案，联邦政府1月底可能部分“停摆” [2] - 特朗普可能本周宣布新任美联储主席人选，里克·里德尔成为热门人选，获提名概率从4%升至50%左右 [2] - CME“美联储观察”显示，美联储1月降息25个基点概率2.8%，维持利率不变概率97.2%；到3月累计降息25个基点概率15.5%，维持利率不变概率84.1%，累计降息50个基点概率0.4% [2] 运行区间 - 伦敦金关注上方阻力位5100美元/盎司，下方支撑位4900美元/盎司 [2] - 伦敦银关注上方阻力位110美元/盎司，下方支撑位90美元/盎司 [2] 重点关注 - 01 - 28 02:00美国M2货币供应量 [2] - 01 - 29 03:00美联储利率决议及货币政策声明 [2] - 01 - 29 21:30美国11月贸易帐（进出口） [2] - 01 - 30 21:30美国PPI同比(%) [2]