市场整体表现 - A股三大股指8月15日集体低开但随后快速拉升 上证综指涨0.83%报3696.77点 深证成指涨1.6%报11634.67点 创业板指涨2.61%报2534.22点[1] - 科创50指数涨1.43%报1101.29点 两市及北交所共4623只股票上涨 641只股票下跌 平盘155只股票[1][3] - 沪深两市成交总额22446亿元 较前一交易日减少346亿元 连续3个交易日破2万亿元 沪市成交9606亿元较上一交易日增加111亿元 深市成交12840亿元[3] - 两市及北交所共有158只股票涨幅在9%以上 4只股票跌幅在9%以上[3] 行业板块表现 - 券商股领涨并带动非银金融板块走强 东方财富 长城证券 天风证券等涨停 中银证券 湘财股份 锦龙股份等涨超5%[4] - 电力设备板块掀起涨停潮 欧陆通 双一科技 金盘科技 捷佳伟创 明阳电气 铜冠铜箔等超10股涨停或涨超10%[4] - 建筑材料板块走高 国际复材 再升科技 宏和科技 中材科技等涨停或涨超10% 中国巨石 山东玻纤 长海股份等涨超4%[5] - 银行股逆市下挫 中信银行 齐鲁银行 光大银行 民生银行等跌超2% 工商银行 上海银行等跌超1%[5] - 食品饮料板块表现不佳 桂发祥 紫燕食品等跌超4% 东鹏饮料 交大昂立 春雪食品等跌超1%[5] 市场驱动因素分析 - 广发证券研报指出政策与资金面双轮驱动金融科技景气度向上 互联网金融平台在居民投资习惯转变与资金配置结构优化趋势下拥有独特路径吸纳增量资金[4] - 渤海证券认为市场行情延续流动性增量驱动特征 美联储降息预期提升将改善外部流动性及风险偏好 国内流动性呈现相对温和的自我强化特征[6] - 华泰证券指出近期A股在流动性驱动下持续走高 但多头力量消耗较多且获利盘需要消化 市场短线或有震荡回踩压力[7] - 国投证券提出"三头牛"观点：短期流动性牛市 中短期基本面牛 中长期新旧动能转化牛 中间资产内部轮动次序遵循科技白马 出海大盘成长 国内顺周期品种领涨[7] 技术面与趋势判断 - 财信证券认为三大指数仍收于五日均线之上 市场震荡上行趋势未改 需观察后续交易日能否快速修复[6] - 东莞证券指出大盘延续交易放大趋势 但高位出现分化 前期涨幅较高板块普遍回调 市场分歧开始显现[6] - 华泰证券认为沪指对3700点关口的有效突破不会一蹴而就 近期或需要稳固[7]

当前入市的主要是高净值投资者，包括私募、杠杆资金和游资，融资余额突破2万亿创新高。居民资金既未通过公募基金间接入市（新发基金规模 低位，股票ETF持续流出），也未大量直接炒股（散户参与度、资金流入、银证转账均表现平淡）。8月13日下午发的太阳队天空小比分对了美国 女篮，王牌自由人小比分也对三场对两场，现在篮球连红九天； \\ 现在牛市或许处于刚刚起步阶段，市场并未出现大的普涨行情，牛市讨论热度还是比较低的，当散户开始入场并且能够轻松赚钱的时候，当无论 买什么都涨的时候，那时候牛市或许才会进入尾声！ 过往三轮级别较大的牛市（2005-2007、2014-2015、2019-2021），沪深300高点均达到5500点附近，考虑到冲顶阶段的情绪不同，上下浮动在378 点左右。本轮情况：沪深300从2024年2月6日至2025年7月30日涨幅在25%左右，如果沪深300从7月30日收盘点位上涨至5500点，则涨幅空间在 32%左右。 过往四轮牛市（2005-2007、2009-2010、2014-2015、2019-2021），市场估值见顶之后，指数基本见顶，核心原因是市场乐观时的估值会计入后续 业绩向好的预期。仅2 ...

市场表现与资金流向 - 沪深两市半日成交额达1.31万亿元 显示市场活跃度显著提升 [1] - 主力资金净流入证券及非银金融板块 东方财富领跑主力净买入 [1] - 证券ETF东财（159692）午后场内价格涨超5% 重仓股东方财富涨超11% 长城证券涨停 中信证券涨6% 多只券商股涨超4% [1] 券商板块驱动因素 - 政策红利释放、中长期资金入市、金融科技发展及业内并购重组机会形成四轮驱动 推动证券板块多维共振 [1] - 市场成交量放大、两融余额增长、主要股指持续上行等因素驱动券商估值与盈利双击 [1] - 券商港股平均涨幅达75% A股券商平均涨幅仅6% 存在较大对齐空间 吸引投资者关注A股券商补涨机会 [3] 指数与产品特性 - 中证证券公司30指数成份股仅30只 龙头集中度高于其他券商指数（通常40-50只成份股） [2] - 指数前两大成份股东方财富与中信证券权重加总接近30% 龙头集中度显著 [2] - 证券ETF东财（159692）跟踪该指数 在规模和净值方面具备优势 [2] 行业基本面支撑 - 40余家券商披露2025年中期业绩预告 绝大多数归母净利润同比增速超50% [3] - 12家券商净利润增幅接近或超过100% 其中国泰海通、国金证券、长江证券、申万宏源等同比增幅上限超100% [3] - 业绩增长主因资本市场活跃度提升 带动自营投资业务收入和经纪业务手续费净收入大幅增长 [3] 资金配置需求 - 公募基金（剔除被动指数基金）对券商板块持仓比例由Q1的0.51%提升至Q2的0.8% [3] - 相比全A配置标准 券商板块仍欠配3.02个百分点 为后续资金流入留下充足空间 [3]

券商行业表现 - A股券商ETF（512000）单日涨幅达5.5%，连续刷新年内新高，成交额突破20亿元，超越前一日全天成交额 [1] - 40只成份股全部上涨，长城证券涨停并实现三连板，天风证券涨停，中银证券触及涨停，东方财富股价飙升近11%且成交额突破310亿元 [1] - 非银金融行业（申万）单日涨幅3.51%，主力净流入额达171.40亿元，在31个申万一级行业中排名第二 [2][4] 金融数据与市场动态 - 7月人民币存款增加5000亿元，同比多增1.3万亿元，其中住户存款减少1.1万亿元，非银存款增加2.14万亿元，同比多增1.39万亿元 [2] - 分析认为非银存款大增反映居民存款向金融产品转移的趋势，可能与股市"慢牛"行情相关 [2] - 浙商证券指出资本市场回暖与利率下行驱动居民存款搬家，形成居民存款与非银存款的"跷跷板效应"，股市交易量高位支撑证券公司保证金存款增长 [3] 机构观点与投资逻辑 - 中金公司建议关注券商和保险行业，因宽松流动性、盈利修复及叙事扭转推动行情延续 [3] - 国信证券认为市场活跃度提升、成交量放大、两融余额增长及股指上行将驱动券商估值与盈利双击 [3] - 券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数，覆盖49只上市券商股，前十大龙头券商占比近6成，基金规模超262亿元，年内日均成交额8.37亿元 [3]

大盘走势 - 沪指早盘突破3700点创近4年新高后回落，三大指数集体收跌，超4600股下跌 [1] - A股全天成交2.31万亿元，连续两日位于2万亿上方 [1] - 市场分析认为短期需消化分歧资金，但中期多头格局未改，中金公司指出行情尚未结束 [2][8] 行业板块表现 - 金融科技ETF（159851）早盘涨超3%后收涨0.57%，振幅达3.31%，成交10.61亿元 [1][2] - 券商ETF（512000）盘中涨逾2%创年内新高，收盘微跌0.17%，成交16.33亿元，东方财富以186.72亿元成交额蝉联A股首位 [1][4][7] - 国防军工ETF（512810）收跌1.66%，但全天溢价成交1.39亿元，长城军工月内涨幅超100% [17][19] 重点ETF动态 - 创业板人工智能ETF（159363）回调2.34%但获1.22亿份净申购，年内涨幅39%显著跑赢同类AI指数 [12][13][15] - 科创人工智能ETF华宝（589520）跌幅0.5%，寒武纪逆市大涨10.35%支撑表现 [1][12] - 券商ETF规模超263亿元，近5日净流入4.85亿元，31家上市券商中报净利润均同比正增长 [8][10] 个股及业绩亮点 - 券商板块13家公司中报净利润同比翻番，华西证券预增1025%-1353%，国联证券预增1183% [9] - AI算力链中长芯博创、天孚通信跌超5%，国投智能逆市涨14.8% [12][13] - 国防军工板块长城军工月涨435%后单日成交85.85亿元，中国长城逆市涨3.6%成交121亿元 [19] 资金动向与策略 - 融资余额单日增117亿元至2.03万亿元，券商板块补涨逻辑受关注 [8] - 创业板人工智能ETF因光模块含量超41%获资金加仓，中金看好GPT-5发布带动的算力需求 [15][16] - 国防军工ETF持续吸金，机构提示需关注半年报业绩兑现情况 [19][20]

3700点冲高回落，大跌的原因找到了牛还在吗？和讯投顾刘天娇分析，微盘股和中证2000领跌，原来是 游资和量化的砸盘，早不砸晚不砸，刚好赶在月中的这个节点砸，很明显是在规避下半月小票的中爆雷 行情，这波行情不会就这么见顶了。别急还远没有结束，市场的绝对大主力目前还没有发力，再加上后 面的美联储降息和10月会议，大批的场外资金还在等着进场，市场敢跌，这些资金就敢跑步进场，那信 仰牛市的要信就信的坚定一些，现在还远没有到狂欢的阶段。 ...

牛市中的投资者表现 - 2015年牛市中资金量50万以内的散户占比85%累计亏损2500亿而资金量1000万以上的投资者占比仅0.5%却累计盈利2540亿 [4] 牛市阶段特征 - 第一阶段市场普遍保持熊市思维 [5] - 第二阶段大部分人踏空第一阶段且不相信会继续上涨 [6] - 第三阶段低估值修复完成市场明显上涨 [7] - 第四阶段全民讨论股票此时买入易成为接盘侠 [8] - 第五阶段上涨动力不足但多数人不相信趋势终结 [9] 牛市盈利者特征 - 第一类投资者在牛市前两阶段完成布局并承受波动考验 [10] - 第二类投资者不预测市场坚持执行既定策略如价值投资/网格策略/趋势投资 [12][13][14][16] - 第三类投资者通过资产配置实现稳定收益覆盖全球多资产类别 [18][19] 资产配置优势 - 多元化布局覆盖股票/债券/商品等资产类别无需预测单一市场走势 [19] - 动态再平衡策略自动实现高卖低买维持预设配置比例 [21][22] - 历史数据显示不同年份各类资产轮动表现突出如2024年美股/黄金/A股表现最佳 [20] - 实际案例显示股债商6:3:1配置今年已实现10%+收益呈现稳健增长特征 [23]

3700点得而复失 8月14日，A股三大指数基本平开，盘初集体小幅震荡上扬，上证指数一度突破3700点关口，为2021年 12月以来首次；创业板指一度冲破2500点，为2024年10月以来首次。然而，临近午间收盘，三大指数集 体震荡走弱，相继转为下跌。午后，上证指数虽一度顽强翻红，但尾盘再度下跌。 截至收盘，上证指数跌0.46%，报3666.44点；深证成指跌0.87%，报11451.43点；创业板指跌1.08%，报 2469.66点。此外，沪深300指数微跌0.08%，北证50指数跌1.99%，科创50指数逆势上涨0.75%。 Wind数据显示，A股全天成交额达2.3万亿元，较前一日放量逾700亿元，创下年内单日成交额新高，同 时也是去年"924"行情以来第十高。 从盘面上看，31个申万一级行业板块多数下跌，仅非银金融板块小幅上涨0.59%；综合、国防军工、通 信板块跌幅居前，跌幅均超2%；银行、食品饮料、家用电器板块跌幅居末，跌幅分别为0.02%、 0.16%、0.32%。 热门概念板块中，电子身份证、芬太尼、脑机接口、数字货币、跨境支付等少数几个板块逆势上涨，兵 装重组、中船系、房屋检测、共封装光学、特 ...

市场表现 - 大盘冲高回落，沪指一度突破3700点创4年新高，午后三大指数集体翻绿，全天成交2.31万亿元 [1] - 券商ETF（512000）盘中涨逾2%刷新年内新高，收盘微跌0.17%，全天成交额16.33亿元 [1] - 沪指自4月7日低点反弹幅度超21%，进入技术性牛市，融资余额单日增117亿元至2.03万亿元 [2] 券商板块动态 - 个股分化显著：长城证券两连板，华泰证券涨超3%，东方财富成交186.72亿元居A股首位 [2] - 31家上市券商中期业绩预告显示归母净利润均同比正增长，13家实现翻番，其中中西证券增速达1025%-1354% [2][4] - 券商ETF近5日/10日资金净流入4.85亿/6.8亿元，基金规模超263亿元，年内日均成交8.32亿元 [6][8] 历史数据与行业趋势 - 2025年券商指数阶段性超额收益达53%（vs沪深300的21%），但年内涨幅相对滞后 [5] - 中证全指证券公司指数2020-2024年最大回撤区间为-14.96%至-32.61%，2025年1-8月涨幅5.53% [5] - 券商板块当前补涨空间受关注，因业绩改善未充分反映，且资本市场回暖推动各业务边际改善 [2][6] 产品结构 - 券商ETF（512000）覆盖49只券商股，60%仓位集中于十大龙头券商，40%配置中小券商以捕捉弹性 [8]

牛，又回来了？ A股今日延续强势，沪指盘中一度突破3700点，为2021年12月以来首次，再创阶段新高。 港股两大股指也双双高开，但两市随后均窄幅震荡。 近期A股这波拉升，令人印象深刻的助推板块几乎是AI、算力、军工等这些科技领域，而证券板块近两 月的上涨几乎是闷声发大财。 随着流动性环境改善，增量资金、长期资金不断加持入市，作为理所应当的受益者，证券行业有望进入 新一轮增长期。 再度爆发！ 早盘，沪指盘中在保险、券商、半导体等板块带动下发力上攻，一举突破3700点；而昨天集体狂欢的算 力板块却有所回调。 板块方面，金融股联袂拉升；保险板块方面，中国太保A港股双双涨超5%，新华保险涨近4%，中国人 保、中国平安都涨超2%。 消息面上，时隔六年再现保险公司举牌保险公司。港交所披露的数据显示，近日，中国平安增持中国太 保H股约174万股，每股作价32.07港元，增持总金额约5583.89万港元。 增持完成后，中国平安持有中国太保H股股份占其H股总股本的比例约5.04%，达到举牌条件。 受利好驱动，今天中国太保H股涨势强劲，股价涨幅一度涨近7%；A股一度涨近6%。中国平安此举亦 引发了市场对于保险股的热情，并带动市 ...