行业投资评级 - 行业评级为"强于大市"并维持该评级 [1] 核心观点 - 看好AI眼镜有望超预期，重点推荐端侧AI及Meta产业链公司 [4][12] - 苹果在AI领域布局加速，包括桌面机器人、安防摄像头等新产品 [5][15] - 腾讯AI技术赋能业绩增长，英伟达Rubin芯片研发顺利 [6][29] - CoWoP封装技术有望推动高端PCB需求 [6][30] - 面板行业需求放缓但龙头公司韧性较强 [7][38] AI端侧发展 - Meta Connect 2025将发布高端智能眼镜Celeste，售价千元级，配套肌电腕带控制器 [13] - Meta将推出Ray-Ban第三代产品及运动AI眼镜Oakley Meta Sphaera [13] - 苹果研发桌面AI虚拟伴侣机器人，具备追踪和对话功能 [15] - 苹果开发家用安防摄像头J450，支持面部识别和自动化任务 [16] 企业动态 - 苹果2025财年Q3营收达940亿美元，同比增长10%，大中华区营收153.7亿美元同比增长4% [21][22] - 腾讯2025年上半年总收入3645亿元，同比增长14%，AI技术赋能微信、游戏及广告业务 [24][26] - 英伟达强调Rubin芯片研发进度符合预期，计划2026年面市 [29] 技术创新 - CoWoP封装技术可降低成本30%-50%，缩短交付周期至6-12个月 [6][35] - CoWoP对PCB技术要求更高，面临良率与工艺挑战 [37] 面板行业 - 7月电视面板价格小幅下跌，8月跌幅收敛 [38] - 京东方2025年Q1折叠屏供应超过三星显示成为行业第一 [43] - TCL科技半导体显示业务上半年净利润超46亿元，同比增长70% [46] 市场表现 - 申万电子行业指数本周(8/8~8/15)上涨7.02%，跑赢沪深300指数 [48] - 消费电子板块本周涨幅前三个股为胜蓝股份(28.86%)、奥海科技(26.54%)、昀冢科技(24.04%) [63]

股价表现 - 8月18日开盘上涨3.2%至4.19美元/股 成交28.32万美元 总市值9686.10万美元 [1] 财务数据 - 截至2024年12月31日收入总额4059.59万人民币 同比减少48.18% [1] - 归母净利润-1.13亿人民币 同比增长55.23% [1] 公司业务 - 公司为元宇宙提供基础设施支持 开发高吞吐内存芯片和高性能计算芯片 [2] - 产品应用于数据中心 超级计算和人工智能领域 [2] - 2019年验证HBM2D内存技术 开发存算一体FPU芯片架构 [2] - 2020年量产布谷鸟1.0专用计算芯片 持续从专用市场向通用市场拓展 [2] 信息披露 - 8月15日盘前披露2025财年中报（纳斯达克官网数据） [2]

市场表现 - 上周宽基指数普涨，创业板指表现最优（周涨8.58%），科创50次之（周涨5.53%），红利指数表现最弱（周跌1.68%）[3][11] - 行业层面，通信（+7.66%）、电子（+7.02%）、非银金融（+6.48%）涨幅居前，银行（-3.19%）、钢铁（-2.04%）、纺织服装（-1.37%）表现最差[3][13] - 风格指数中成长风格领涨（周涨5.04%），稳定风格垫底（周跌0.67%）[11] 估值动态 - 创业板指/沪深300相对PE与PB均上升，显示成长板块估值修复动能较强[17] - 万得全A ERP下降至2021年以来历史均值附近，显示市场风险偏好回升[19] - PEG视角下红利指数配置价值突出（PEG值最小），PB-ROE视角下科创50安全边际较高[20][21] 行业估值分位 - 大类行业中金融地产估值高于50%历史分位，原材料/设备制造/科技等板块估值低于50%分位[24] - 一级行业估值普遍上行，农林牧渔（PE近一年分位数26.9%）、家电（47.9%）、食品饮料（52.3%）处于估值低位[32] - 估值偏离度显示食品饮料、农林牧渔、公用事业等行业估值最便宜[34][35] 热门概念与盈利预期 - 半导体材料（PE三年分位99.04%）、东数西算（100%）、6G（98.76%）等概念估值处于三年高位[42] - 美容护理行业盈利预期上调幅度最大（2025E增速上调1.6%），综合行业下调最显著（2025E增速下调36.8%）[44] - 电子行业2025年盈利预期增速达63.9%，国防军工达119.2%，显示高成长性[44] 全球市场 - 海外主要指数普涨，日经225表现最佳（周涨3.73%），英国富时100涨幅最小（+0.47%）[46][47] - 港股恒生指数PE（11.5倍）接近三年最高分位（99.7%），恒生科技PB（3.1倍）处于95.5%分位[47]

A股市场表现 - 上证指数高开高走创10年来新高，北证50创历史新高，深证成指、创业板指、科创50等重要股指均创阶段性新高 [1] - 超4500只个股上涨，成交呈进一步放大趋势 [1] - A股公司A股市值总和突破100万亿元，创历史新高 [1] - 影视院线、短剧游戏、液冷服务器、通信设备等板块涨幅居前，贵金属、房地产、工程机械、油气开采等板块跌幅居前 [1] 传媒娱乐行业 - 影视院线板块指数放量大涨逾5%，开盘不到15分钟成交超过前一交易日全天成交 [2] - 板块内所有个股飘红，百纳千成、华智数媒、华策影视等多股20%涨停，慈文传媒、欢瑞世纪等强势封板 [2] - 2025年暑期档总票房（含预售）突破95亿元，《南京照相馆》总票房破24亿元居暑期档榜首 [4] - 2025年电影总票房（含预售）突破368亿元，《哪吒之魔童闹海》《唐探1900》《南京照相馆》分列前三位 [4] - 网络游戏概念股高开高走，板块指数放量涨近3%，创5年来新高，芒果超媒20cm涨停 [4] 游戏产业 - 短剧游戏、抖音概念、腾讯概念、广播电视等相关板块强势拉升，云游戏、元宇宙概念等板块指数创历史新高 [6] - 国内游戏市场实际销售收入达1680亿元，同比增长14.08%，游戏用户规模近6.79亿，同比增长0.72% [6] - 行业加速出海，从产品输出向生态构建转型，技术创新、文化融合与产业链协同成为竞争关键 [6] 液冷服务器行业 - 液冷服务器板块指数早间一度放量飙升逾6%，创历史新高，板块内个股掀涨停潮 [7] - AI算力基础设施建设提速，高性能计算对散热需求大幅提升，冷板式液冷、浸没式液冷等温控设备市场空间快速扩张 [9] - 英伟达GB300系统集成72颗NVIDIA Blackwell Ultra GPU和36颗Grace CPU，全部采用液冷散热设计 [9] - 2023年中国液冷服务器市场规模同比增长52.6%，2024年增长67%，预计至2028年年复合增长率达45.8% [9] - 飞龙股份在液冷领域有4条生产线，预计每年产能最高可达120万只，正积极拓展海外市场及机器人领域 [9][10] - 科士达、依米康、博杰股份等液冷服务器概念股近期公布机构调研纪要，股价表现不俗 [10] - 国产液冷链有望切入海外市场，国产算力芯片突破或带来新的发展机遇 [10]

A股市场表现 - 上证指数高开高走创10年来新高 北证50创历史新高 深证成指、创业板指、科创50等重要股指均创阶段性新高 [1] - 超4500只个股上涨 成交呈进一步放大趋势 [1] - A股公司A股市值总和突破100万亿元 创历史新高 首次突破100万亿元大关 [2] 板块涨跌情况 - 影视院线、短剧游戏、液冷服务器、通信设备等板块涨幅居前 [2] - 贵金属、房地产、工程机械、油气开采等板块跌幅居前 [2] 传媒娱乐行业 - 影视院线板块指数放量大涨逾5% 开盘不到15分钟成交超前一交易日全天成交 [3] - 板块内所有个股飘红 百纳千成、华智数媒、华策影视等多股20%涨停 [3] - 2025年暑期档总票房（含预售）突破95亿元 《南京照相馆》票房破24亿元居榜首 [3] - 2025年电影总票房（含预售）突破368亿元 《哪吒之魔童闹海》《唐探1900》《南京照相馆》分列前三位 [4] - 行业供给端逐渐恢复 影片数量呈较好增长趋势 头部公司业绩逐渐修复 [4] 网络游戏行业 - 网络游戏概念股高开高走 板块指数放量涨近3% 创5年来新高 [5] - 芒果超媒20cm涨停 方正科技等强势涨停 [5] - 短剧游戏、抖音概念、腾讯概念、广播电视等相关板块强势拉升 [5] - 云游戏、元宇宙概念等板块指数创历史新高 [5] - 国内游戏市场实际销售收入达1680亿元 同比增长14.08% 游戏用户规模近6.79亿 同比增长0.72% [5] 液冷服务器行业 - 液冷服务器板块指数早间一度放量飙升逾6% 创历史新高 [6] - 板块内个股掀涨停潮 曙光数创冲击30%涨停 高澜股份、强瑞技术等20%涨停 [6] - AI算力基础设施建设提速 高性能计算对散热需求大幅提升 [6] - 英伟达GB300系统集成72颗GPU和36颗CPU 全部采用液冷散热设计 [7] - 2023年中国液冷服务器市场规模同比增长52.6% 2024年增长67% 预计至2028年年复合增长率为45.8% [7] - 飞龙股份现有4条生产线 预计每年产能最高可达120万只 主要客户及建立联系的达80家 有超120个项目正在进行中 [7] 相关ETF表现 - 食品饮料ETF近五日涨1.40% 市盈率19.95倍 最新份额59.6亿份 增加6450.0万份 [11] - 游戏ETF近五日涨0.94% 市盈率45.67倍 最新份额51.4亿份 增加7700.0万份 [11] - 科创半导体ETF近五日涨3.78% 最新份额3.8亿份 减少2200.0万份 [11] - 云计算50ETF近五日涨7.36% 市盈率119.39倍 最新份额3.8亿份 减少1500.0万份 [12]

产品发布与行业趋势 - vivo vision MR眼镜将于2025年8月21日发布，是国内首款MR设备 [1] - 该设备基于安卓系统，支持手势和眼球操作，据称比苹果Vision Pro轻盈一半 [1] - 该产品的发布被视为空间计算时代开启的标志，可能催生新的社交方式与应用，并影响手机终端的发展方向 [2][18] 产品经理职业演变历程 - 2016年左右，产品经理入职门槛较低，不限学历和专业，应届生在一线城市月薪可达1万元 [6] - 早期产品经理多受乔布斯影响，目标是改变世界或成为CEO，移动互联网创业活跃，仅凭PPT或原型设计就可能获得融资 [7] - 2018年后，产品经理岗位开始细分为面向消费者的C端、面向企业的B端以及业务类产品经理，并确立了不同的考核指标 [8] - 随着数据量增长，数据产品经理角色变得重要，通过AARRR等模型驱动产品迭代优化 [9] - 人工智能热潮催生了算法工程师和人工智能产品经理，Python语言因此变得火爆 [10] - 2018年微信小程序上线后，催生了小程序产品经理，其低开发成本和社交裂变能力助力了如瑞幸咖啡、拼多多等公司的快速增长，瑞幸咖啡从创立到纳斯达克上市仅用18个月 [11][12] - 元宇宙概念兴起后出现了元宇宙产品经理，但国内因缺乏落地场景而热度消退，国外Meta公司则持续在VR设备和操作系统上布局 [13] - 2022年ChatGPT3发布后，出现了基于大语言的AI产品经理，早期创业公司通过开源模型进行二次训练并吸引融资，随后竞争焦点转向AI原生应用层 [15] 未来技术发展方向 - 未来产品经理的发展将与脑机接口和空间计算技术紧密结合，交互方式将从平面转向空间 [16] - 腾讯混元3D模型已开源，支持分钟级生成清晰度达1K以上的空间视频并可交互，为未来应用开发提供了基础 [16]

演唱会市场与超高清技术应用 - 国内演唱会市场爆发，舞美成为新看点，五月天在北京鸟巢连开13场演唱会并采用裸眼3D技术重现经典场景 [2] - 超高清技术（如裸眼3D、XR）加速落地，广州等地已出现8K+裸眼3D城市地标，视频网站加速布局4K超高清内容 [2] - 《提振消费专项行动方案》提出促进"人工智能+消费"，超高清视频被列为高成长性消费新赛道，行业规模达万亿 [2] 超高清产业发展历程 - 2017年国内超高清产业起步时，全国真4K内容不足100小时，4K花园在中关村创业初期面临高风险 [3] - 广东省2017年将超高清产业作为重点发展方向，推动4K花园将总部迁至广州，珠三角成为产业链核心区域 [4] - 政策支持（广电总局、工信部）与技术迭代（5G-A、AI）加速超高清普及，2025年产业规模突破万亿 [4] 4K花园的技术突破与成本优化 - 公司实现超高清在电视大屏、5G移动、XR等多终端应用，裸眼3D、超高清KTV等消费场景技术升级 [5] - 4K拍摄成本仅比1080P高5%，AI技术（如"蝶变2.0"系统）可将1080P视频优化至与原生4K肉眼无差别 [5][6] - 通过AI降低裸眼3D户外大屏业务成本，并跨越CDN、版权两座成本大山，人员成本仍是挑战 [5][7] 超高清技术的跨行业应用 - 超高清与AI、XR融合推动医疗（4K/8K肠镜）、教育（MR手术教学）等产业升级，突破文娱领域局限 [8] - 技术正改变产业结构，增强用户互动并拉动消费，行业合作被视为提升产业上限的关键 [8] 4K花园的业务布局与国产化战略 - 2024年底启动C端业务，日收入20万并计划年底翻倍，公司2022年后持续盈利，计划上市 [10] - 公司定位为技术企业，研发投入占比1/3，超高清技术收入占2/3，内容收入仅占1/3 [10] - 推动国产替代（如转播车、摄像设备），两款国产化率80%以上的转播车成本仅为国外1/5 [10][11] - 计划通过5G-A+AI云转播系统打破国外垄断，实现"中国标准"和"中国方案"主导超高清产业 [11]

股价表现 - 名臣健康股价报15 55元 与前一交易日持平 [1] - 盘中最高触及15 67元 最低下探15 47元 [1] - 当日成交额0 72亿元 [1] 主营业务 - 公司主营业务涵盖日化用品和网络游戏两大板块 [1] - 旗下运营"93913 com"平台 是国内知名XR及元宇宙产业服务商 [1] - 平台已与近千家企业建立合作关系 [1] 行业活动 - 平台连续七年主办XRIC产业年会 [1] - 参与承办多项行业重要活动 [1] 资金流向 - 8月15日主力资金净流出1421 44万元 [2] - 近五日累计净流出4425 15万元 [2]

公司业务定位 - 旗下平台"93913.com"为国内较具影响力的XR&元宇宙信息与产业服务商 [2] - 已与行业内近千家核心企业建立紧密合作关系 [2] - 通过建立以93913为核心的传播矩阵为元宇宙&AI厂商提供品牌传播、发布会、开发者生态建设等综合服务 [2] 行业活动影响力 - 连续主办七届XRIC产业年会&金V奖颁奖盛典 [2] - 联合主办2022-2023世界元宇宙大会&生态大会 [2] - 连续三年与华为合作承办华为云VR应用开发大赛 [2] - 与OPPO公司合作举办AR应用创新大赛 [2] 服务范畴拓展 - 提供FA投融资顾问服务延伸至资本对接领域 [2] - 专注服务于元宇宙&AI产业生态建设 [2]

核心观点 - 中国移动福建公司通过5G-A和AI技术创新 在厦门打造全球首个5G-A通感一体连续组网示范网络 实现海洋经济数智化转型与生态保护协同发展 [1][3][14] 5G-A网络建设与用户规模 - 公司在福建省发展近百万5G-A用户 其中厦门市服务超过15万5G-A用户 [1] - 完成厦门近500个5G-A站点规模连片覆盖 建成全省首个5G-A示范之城 [1] - 全球首次采用5G-A通感一体基站连续组网 实现对城市低空120米以下多无人机的探测预警 [3] 技术应用与创新成果 - 首创5G-A通感一体+海域AI多模态数据融合技术 构建全方位海洋保护区感知网络 [12] - 通感一体能力已应用于57次重大活动保障 监测定位"黑飞"无人机超7000架次 [6] - 采用4.9Ghz频段一网多用方式 打造陆海空三位一体5G-A示范网络 [3] 具体场景应用成效 **海岸线与文旅场景** - 厦门黄金海岸线实现3CC网络全覆盖 满足高清直播/XR教学/低延时游戏等需求 [2] - 中山路街区实现5G-A全覆盖 支持4K超清直播实时回传与元宇宙交互体验 [8] **交通与低空管理** - 五缘湾区域通过通感一体能力升级交通监管 覆盖近海/大桥/机场三大出行场景 [10] - 感知能力满足150米低空以下安防保障需求 为低空经济+场景提供技术支撑 [6] **海洋生态保护** - 开发标准化接口与数据共享机制 实现电子围栏/航道监管/航迹预判等功能 [12] - 为中华白海豚等珍稀物种保护提供可视化综合管理平台 [12] 行业示范价值 - 项目成为联合国国际电信联盟"最佳AI应用案例集"全球首个自智网络创新成果 [1] - 构建海洋可持续发展新范式 为全球海洋经济与生态协同发展提供数智样本 [14]