北京联合大学发展概况 - 公司是北京市最大的市属综合性高校和高水平应用型大学，以"学以致用"为校训，深耕首都"四个中心"功能建设 [1] - 公司通过1985年36所北京高校分校合并成立，40年来形成学科交叉、产教融合、社会服务等鲜明特色 [1] - 公司构建了覆盖11个学科门类、75个本科专业、29个硕士点及2个博士点的学科群体系 [3] 学科建设与创新 - 公司通过"高水平、应用型"路径发展学科，建立现代产业学院推动"学科链"与"产业链"深度耦合 [3] - 公司成立全国首个文化遗产卓越工程师学院，考古学与文物博士点获批，成为应用型文科建设里程碑 [4] - 公司设立人工智能研究院，整合考古学、人工智能等学科培养复合型人才 [4] - 公司建立学科专业动态调整机制，淘汰脱节专业、增设新兴专业 [4] 产教融合与实践教学 - 公司首创校企双导师制，与阿里巴巴等企业合作，将教室变成项目现场 [4] - 公司与行业头部企业共建5个现代产业学院，形成"校企双元、协同育人"机制 [6] - 公司推行PBL教学改革，旅游管理专业跻身教育部首批国家级特色专业 [6] - 公司2025年推出"产教融合2.0行动计划"，构建"科教产融创"一体化平台 [7] 人才培养与社会服务 - 公司通过"问题导入式"教学将北京垃圾分类、中轴线申遗等现实课题引入课堂 [9] - 公司与回天社区、香山革命纪念馆等共建"大思政课"实践基地 [9] - 公司学生参与贵州山区支教、延安红色创作等实践活动，连续8年帮扶北京门头沟下清水村 [9] - 公司培养具备数字素养、创新思维与社会责任感的复合型应用型人才 [10]

盐城港集团发展历程 - 2020年6月盐城市组建盐城港集团，整合市域"一港四区"和内河港区，实现从分散港口到协同发展的转型 [2] - 2021年首次跻身全国亿吨大港行列，2022年自营吞吐量和集装箱量增速分列全国沿海港口第一和第二位，2023年货物吞吐量排名全国沿海港口第20位，2024年进入长三角港口前十强 [2] - 全港货物吞吐量提前一年实现"十四五"翻两番目标，航线从5条增至62条 [3] 港口业务与特色定位 - 大丰港定位为农牧林产业特色港和综合枢纽港，射阳港为风电产业特色港，滨海港为新能源产业特色港，响水港为海河领域示范港，四港均获评江苏省绿色星级港口 [3] - 大丰港区单船装卸屡创纪录，2024年成功接卸147米国内最长风电叶片，并实现粮食出口业务零突破 [5][6] - 滨海港区开通中东滚装航线，累计出口汽车4774辆，与本地新能源汽车制造业形成互补 [5] 基础设施与投资 - 累计完成投资超200亿元，实现"一港四区"万吨级以上航道通航全覆盖 [4] - 当前推进沿海滨海港区20万吨级航道及防波堤工程等"十大能级提升"项目 [7] - 2024年计划完成固定资产投资50.6亿元 [8] 战略转型与区域协同 - 从传统产业港向现代化物流枢纽港转型，推进智慧化升级和多式联运体系建设，强化"公铁水海"高效衔接 [5][6] - 依托淮河入海水道二期工程，未来将辐射淮河两岸29个市县，成为中原城市群与长三角港口群的连接枢纽 [7] - 推动"物流—贸易—金融"闭环生态，加密国际国内航线，促进"三链融合"和"港口+"业务发展 [6][8] 未来目标 - 2024年目标完成自营货物吞吐量1.7亿吨、集装箱100万TEU，营收、利润、税收稳步增长 [8] - 2035年初步建成重要节点枢纽港，2050年目标建成世界一流港口 [8]

公司发展历程 - 科德数控成立于2008年，专注于高端五轴机床市场，打破国际巨头垄断[2] - 2021年登陆科创板上市，实现资本与创新的结合[2] - 截至2024年末，四大航发集团旗下50余家单位选用公司五轴机床产品[5] - 公司从"追赶者"成长为"领跑者"，实现从技术突破到市场引领的转变[7][8] 技术创新与研发 - 累计承担44项国家科技重大专项，拥有138项国内发明专利[2] - 构建数控系统和高端机床双研发体系，核心零部件自主化率达85%[3][9] - 自主研发六轴五联动整体叶盘机，打破国外垄断，采用世界首创结构布局[4] - 首台五轴机床研发过程中解决300余项技术问题，完成100多种工艺验证[6] 产品与市场表现 - 2024年航空航天领域新签订单占比53%，同比增长近10%[5] - 产品应用拓展至新能源汽车、低空经济、人形机器人等新兴领域[5] - 地下14米工厂实现恒温恒湿环境，能耗仅为地上厂房的1/20[3] - 通过"设备免费试用"策略打开军工市场，获得首笔军工订单[6] 战略布局 - 提出"三链融合"策略，整合人才链、技术链、产业链[9] - 从单一设备向全产业链升级，服务民航大飞机等国家战略项目[2][9] - 充分利用东北工业底蕴和供应链优势，深耕区域经济[5] - 推动产品从技术突破向产业化落地转变，实现螺旋式上升[4][9] 行业地位与影响 - 高端数控机床自主化进程重塑全球工业竞争格局[2] - 突破五轴联动技术无人区，改变国内高端机床被德日垄断局面[6] - 工业母机创新成果不仅装备车间，更提升民族创新自信[9] - 公司发展带动区域企业信心，展现中国制造业升级潜力[5][7]

地区经济与产业转型 - 河南三门峡一季度地区生产总值同比增长6.5% [1] - 新能源装机容量突破300万千瓦 占全市总发电量的45% [1] - 文旅综合收入达42亿元 同比增长56% [1] - 战略性新兴产业占比从12%跃升至35% 成为经济增长新引擎 [1] 新能源与新材料产业 - 国投金城冶金公司利用铜阳极泥生产锗晶体 年产值突破5000万元 [1] - 宝武铝基新材料产业园生产厚度仅0.0045毫米的铝箔 实现产值180亿元 带动就业1.2万人 [1] - 黄金冶炼通过智能化改造 综合能耗下降23% 产品附加值提升40% [1] 文旅与数字创新 - 后地村"数字古枣林"项目年接待研学游客超50万人次 [2] - 仰韶村国家考古遗址公园清明节假期接待游客42万人次 带动周边民宿入住率达98% [2] - 夜游天鹅城光影秀串联沿黄10个村落 夜间经济占比37% [2] 产业政策与机制创新 - "三链融合"机制被纳入国家发展改革委典型案例 [1] - 生态链筑基 建立黄河流域横向生态补偿机制 [1] - 产业链赋能 设立产业转型基金支持新能源、文旅等赛道 [1] - 创新链驱动 与郑州大学共建"黄河科创走廊"转化科技成果 [1]

调研背景 - 辽宁建工为辽宁控股集团全资子公司 主营业务涵盖房屋建筑 市政工程 水利水电等领域 [3] - 公司近年面临司法案件高发 历史遗留问题积压（如职工安置） 市场竞争加剧下的转型压力等挑战 [3] 调研焦点 历史遗留问题化解与合规治理 - 辽宁省社科院专家建议完善职工安置方案 推进法治化债务重组 [3] 央地协同与产业链整合 - 驻辽央企投资联盟提议通过"央企之家"平台推动辽宁建工与驻辽央企在基建 新能源领域合作 [3] - 可借鉴中国航发沈阳黎明公司经验（产业链本地配套率提升5倍）承接央企分包项目 嵌入航空装备 低空经济等新兴产业链 [3] 科技创新与市场化改革 - 辽宁省老科协建议构建"辽宁国资基金系" 设立专项基金支持智慧建造技术研发 [3] - 推动与省内高校共建产学研平台 加速科技成果转化 [3] - 深化"三能机制"改革 强化管理人员末位淘汰与绩效考核刚性兑现 [3] 成果与展望 - 产业链协同链：推动辽宁建工向城市更新 生态修复等高附加值领域转型 [5] - 创新链赋能链：建立国企改革问题研究基地 定期发布《辽宁国资发展白皮书》 [5] - 服务链保障链：优化"服务事项清单"机制 针对土地确权 债务化解等痛点提供"一企一策"支持 [5]

乡村振兴项目 - 甘肃省民航机场集团在庆阳市宁县中村镇刘家村开发"五黑蛋鸡"特色养殖项目 旨在通过产业帮扶实现村民增收 [1] - 驻村工作队申请1.5万元专项帮扶资金 向25户重点监测户和脱贫户发放900只优质鸡苗 平均每户35只 [3] - 项目配套宁县蛋鸡养殖专项补贴政策 每户可获得1000元补贴 [3] 项目实施模式 - 采用"庭院经济+政策补贴"双轮驱动模式 预计每户年均增收超2000元 [4] - 成立专项工作组实施"走出去学+沉下来研"双线工作法 考察周边示范乡镇并逐户调研 [4] - 创新帮扶模式包括发放配套养殖手册 安排专业户结对指导 并开设"田间课堂"进行技术培训 [4] 项目特色与规划 - "五黑鸡"品种具有抗病力强、产蛋率高的特点 配合专业技术指导提升养殖成功率 [4] - 计划推进产业链、技能链、销售链"三链融合" 构建"产—学—销"一体化帮扶格局 [4] - 项目是集团"技能造血、产业富民"帮扶理念的具体实践 目标实现村民家门口增收 [4]

创新链筑基 - 公司以创新链、产业链、人才链"三链融合"为抓手，推动高质量发展 [1] - 公司聚焦矿山采选、化工材料产业方向，新能源、环保为拓展主线，推进资源循环高效利用 [1] - 公司建成数智化管理平台、智慧物流服务中心、智能矿山综合管控平台等数字化设施 [1] - 公司升级工业环网、人员定位系统及无线通信系统，展现创新实力 [1] 产业链延伸 - 公司构建矿山采选、硫磷化工、精细化工3条循环经济产业链 [2] - 公司加快推进湖北徽阳新能源新材料一体化项目 [2] - 公司与安徽海螺新能源成立合资公司，建设5.75兆瓦峰值分布式光伏发电项目 [2] - 公司升级钛化工产业集群，优化硫化工产业集群，延伸有机新材料产业集群 [2] 人才链支撑 - 公司与北京大学、武汉工程大学等高校合作设立奖学金，共建6所高校实习基地 [2] - 公司创新分级、分层、分类人才培养机制 [2] - 公司加强人才梯队建设，开展入职培训、岗位培训和技能培训 [2] - 公司通过劳模创新工作室、技术比武等方式培养高技能人才 [2]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [8][10] 报告的核心观点 - 2024年公司营收和归母净利润同比下降，第四季度营收同比增长但归母净利润同比大幅下降，不过1Q25预计归母净利润环比改善，公司经营底部逐步明朗，期待拐点来临，建议把握底部布局机会 [1][5][10] - 尽管经营阶段性承压，但公司重视股东回报，2024年累计现金分红总额约7.2亿元，现金分红比例为114.32%，对应股息率5.3% [10] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为11.9/14.8/18.2亿元，对应PE分别为11.6/9.3/7.6X [10] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2024年公司实现营收3544.4亿元，同比下降24.3%，归母净利润6.3亿元，同比下降67.3% [1][5] - 2024年第四季度公司实现营收681.1亿元，同比增长0.9%，归母净利润 - 0.9亿元，同比下降275.4% [1][5] - 2024年公司现金分红（包括2024年中期现金红利）总方案为每股派发0.33元（含税） [5] 事件评论 - 收入同比下滑，发力提质增效：2024年受经营策略调整、市场需求减弱和商品价格下跌影响，主要经营品类业务规模下降，拖累整体营收；但供应链管理总体期现毛利率同比提升0.36pct至1.83% [10] - 汇损拖累费用，业绩显著承压：2024年汇兑损失增加使财务费用同比增加6.3亿元，存货跌价和资产减值损失扩大，少数股东损益同比减少，导致归母净利润大幅下滑 [10] - Q4需求疲软，减值引致亏损：2024年第四季度营业同比增长0.9%但环比下降25.3%，有效需求不足，因存货跌价和资产减值损失，归母净利润为 - 0.9亿元 [10] - Q1业绩预计环比改善，期待需求拐点：预计1Q25归母净利润4.1 - 4.3亿元，同比增长0%~5%，公司持续推进“三链融合”新模式，经营底部逐步明朗 [10] 财务报表及预测指标 - 利润表：预计2025 - 2027年营业总收入分别为3825.73亿元、4259.32亿元、4777.14亿元，归母净利润分别为11.93亿元、14.83亿元、18.23亿元 [16] - 资产负债表：2024 - 2027年资产总计分别为996.96亿元、980.82亿元、1170.68亿元、1012.42亿元，负债合计分别为614.59亿元、593.31亿元、778.34亿元、611.84亿元 [16] - 现金流量表：2024 - 2027年经营活动现金流净额分别为 - 9.31亿元、43.4亿元、16.14亿元、 - 112.2亿元 [16] - 基本指标：预计2025 - 2027年每股收益分别为0.55元、0.68元、0.84元，市盈率分别为11.59X、9.33X、7.58X [16]

报告公司投资评级 - 维持公司“增持”评级 [2][4][6] 报告的核心观点 - 2024年公司盈利受供应链业务规模缩减及西牯岭矿山资产减值损失影响有所承压，2025年一季度主营经营品种经营质量和盈利能力稳中有进，未来非经常性减值影响减少叠加主营品种盈利企稳，公司盈利有望回升 [4] - 调整公司盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润为12.74/15.51/19.73亿元，同比增长103.6%/21.8%/27.2%，EPS为0.59/0.72/0.91元/股，对应PE分别10.9/8.9/7.0倍 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 股票代码600755.SH，市场价格人民币6.40，板块评级“强于大市” [2] - 发行股数2167.46百万，流通股2132.16百万，总市值13611.67百万人民币，3个月日均交易额98.00百万人民币 [3] - 主要股东为厦门国贸控股集团有限公司，持股比例37.82% [4] 财务数据 营收与利润 - 2023 - 2027E主营收入分别为468247/354440/277145/255382/236631百万人民币，增长率分别为-10.3%/-24.3%/-21.8%/-7.9%/-7.3% [8] - 2023 - 2027E归母净利润分别为1915/626/1274/1551/1973百万人民币，增长率分别为-46.6%/-67.3%/103.6%/21.8%/27.2% [8] 其他指标 - 2023 - 2027E EBITDA分别为2244/6/3074/3894/4251百万人民币 [8] - 2023 - 2027E市盈率分别为7.2/22.2/10.9/8.9/7.0倍，市净率均为0.4倍，EV/EBITDA分别为6.1/2839.4/3.9/1.9/0.6倍 [8] - 2023 - 2027E每股股息分别为0.5/0.3/0.7/0.8/1.0元，股息率分别为7.2%/5.0%/10.5%/12.8%/16.3% [8] 经营情况 - 2024年供应链业务规模收缩，通过期货套期保值优化风险管理，毛利率提升0.36个百分点至1.83%；持续推进“三链融合”战略，国际化布局加速；健康科技业务营收同比增长49.61%至11.03亿元 [9] - 2025年一季度受大宗商品价格波动和业务结构调整影响，营收规模下降，但供应链管理业务聚焦高质量发展，主要经营品种经营质量和盈利能力稳中有进 [9] 未来展望 - 深化供应链数智化转型，强化海外资源整合与物流节点布局；健康科技板块拟并购拓展医疗器械上游领域；预计2025年成本费用控制在3860亿元以内 [9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [7][9] 报告的核心观点 - 2025Q1公司营收705.3亿元同比降27.2%，归母净利润4.2亿元同比增2.8%，受经营策略、市场需求和商品价格影响营收下降，负债规模收缩使财务费用降15.5%，归母净利润微增 [1][5] - 公司持续夯实经营、优化业务结构，期现毛利率底部修复，期待需求催化，当前股息率超5%，建议把握底部机会，预计2025 - 2027年归母净利润分别为11.9/14.8/18.2亿元，对应PE分别为11.4/9.2/7.5X [9] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 厦门国贸披露2025年一季报，2025Q1实现营业收入705.3亿元，同比下降27.2%，归母净利润4.2亿元，同比增长2.8% [5] 事件评论 - 有效需求不足，营收增长承压，2025Q1国内有效需求不足，PPI增速持续低于 - 2.2%，南华金属/能化/农产品指数同比 - 2.2%/-7.3%/-0.1%，受经营策略、市场需求和商品价格影响，一季度营业收入同比下降27.2% [10] - 稳健经营，提质增效，2025Q1受经营货量下滑拖累，估算期现毛利润同比下降13.7%，但公司贯彻“三链融合”模式，优化业务结构，期现毛利率同比提升0.4pct至2.6% [10] - 费用有所下降，净利同比微增，公司经营风格稳健，负债规模收缩，财务费用同比下降15.5%，带动期间费用同比下降8.5%，最终归母净利润同比微增2.8% [10] - 持续深化国际布局，全球网络逐步健全，公司与170多个国家和地区的9万余家企业建立合作关系，形成全球渠道网络，在多地投资布局物流资产，加强国际物流服务能力 [10] - 经营逐步夯实，底部逐步明朗，公司持续夯实经营，优化业务结构，期现毛利率底部修复，期待需求催化，当前股息率在5%以上，建议把握底部机会 [10] 财务报表及预测指标 - 利润表预测显示2025 - 2027年营业总收入分别为3825.73亿、4259.32亿、4777.14亿元，归母净利润分别为11.93亿、14.83亿、18.23亿元 [17] - 资产负债表预测显示2025 - 2027年资产总计分别为9808.2亿、11706.8亿、10124.2亿元，负债合计分别为5933.1亿、7783.4亿、6118.4亿元 [17] - 现金流量表预测显示2025 - 2027年经营活动现金流净额分别为43.4亿、16.14亿、 - 112.2亿元，投资活动现金流净额分别为 - 10.51亿、 - 1.32亿、2.4亿元，筹资活动现金流净额分别为25.75亿、 - 8.56亿、 - 18.81亿元 [17] - 基本指标预测显示2025 - 2027年每股收益分别为0.55元、0.68元、0.84元，市盈率分别为11.39X、9.16X、7.45X，市净率分别为0.41X、0.40X、0.39X [17]