全球市场动态 - 美国总统特朗普宣布全球10%关税正式生效，缓解了市场对更高税率的担忧，全球市场紧张情绪有所缓解 [2][7] - 欧洲股市周三普遍走高：泛欧斯托克600指数上涨0.5%，英国富时100指数上涨0.9%，德国DAX指数上涨0.4%，法国CAC 40指数上涨0.3% [2][7] - 亚太市场方面，韩国与日本股市隔夜创下历史新高 [4][11] - 美国股指期货周二晚间小幅走高，市场正等待英伟达的关键财报 [4][10] 帝亚吉欧业绩与展望 - 帝亚吉欧肯尼亚子公司公布，截至6月底的财年利润为122亿肯尼亚先令（约合9440万美元） [2][7] - 公司周三早盘股价大跌8%，因下调了2026年销售与盈利预期，主要受北美与中国需求疲软影响 [2][7] - 截至12月的半年内，公司净销售额下滑4%至105亿美元，营业利润下降1.2%至31亿美元，原因是“可支配收入压力冲击美国烈酒市场” [3][8] - 公司预计2026年业绩将进一步走弱：有机销售额预计下滑2%–3%，有机营业利润预计持平或小幅个位数增长，并将股息削减至每股20美分 [3][9] 阿斯顿·马丁业绩与重组 - 英国车企阿斯顿·马丁宣布，受美国与中国关税影响，公司盈利下滑，2026年将裁员20% [3][9] - 此次裁员预计将节省4000万英镑成本 [3][9] - 公司2025年营收降至12.6亿英镑，同比下滑21%，录得营业亏损2.592亿英镑，总批发销量下滑10%至5448辆 [3][9] - 公司CEO称，美国与中国加征关税拖累了业绩，也影响了其有效执行计划的能力，该股最新下跌2.3% [3][9] 其他公司财报与事件 - 汇丰控股盘前公布财报，年度税前利润达299.1亿美元，超出市场预期 [3][10] - 周三为财报密集日，涉及企业包括莱昂纳多、伊维尔德罗拉、意昂集团、拜耳、法罗里奥、海德堡水泥、意大利邮政、费森尤斯、诺和新元及西班牙电信 [2][7] - 经济数据方面，将公布德国GDP、消费者信心指数及最新欧元区通胀数据 [2][7] 政策与宏观环境 - 特朗普在国情咨文演讲中表示，他认为关税将取代所得税，并相信“由外国支付的关税，将像过去一样，大幅取代现代所得税体系” [3][4][10] - 投资者正在评估特朗普最新关税举措后的全球贸易新格局 [3][10] - 当前投资者正重新评估科技股高估值，并对超大规模云服务商高额AI资本开支愈发持谨慎态度 [4][10]

核心观点 - 以色列对外贸易管理局局长Roey Fisher表示，美国总统唐纳德·特朗普的15%关税将长期存在，未来几年不太可能出现零关税，其观点是“15%才是新的零” [1][1] - 以色列官方希望通过与美国谈判，争取将关税减半，并为以色列部分主要行业争取关税豁免 [1][1] 行业影响与应对策略 - 以色列官员认为15%的关税将成为长期存在的新基准，行业需适应这一变化 [1][1] - 以色列计划通过双边谈判，寻求将关税从15%的水平降低一半 [1][1] - 以色列将针对其国内的主要行业，向美国争取获得关税豁免 [1][1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 今日盘中广期所铂钯主力合约集体大幅收涨 宏观方面美国通胀与GDP数据阶段性走弱 但美联储官员释放谨慎信号 市场对年内降息押注削弱 关税及美伊地缘局势升温 市场避险情绪高企 若后续局势反复 风险溢价或为铂钯价格提供贵金属市场beta端价格支撑 从基本面看 铂价在南非供应端成本上行等因素推动下或延续较强韧性 近期俄乌冲突使得市场对俄方供给端收紧担忧或支撑钯价 但钯金回收供给修复和汽车端结构性替代使其相对震荡运行 伦敦铂关注上方2200美元阻力位 下方2000美元支撑位 伦敦钯关注上方1800美元阻力位 下方1600美元支撑位 广期所铂2606合约或在460 - 650元/克区间运行 钯2606合约或在400 - 500元/克区间运行 [2] 各目录要点总结 期货市场 - 铂金主力合约收盘价为586.00元/克 环比上涨38.50元 持仓量为10387.00手 环比减少277.00手 钯金主力合约收盘价为457.95元/克 环比上涨19.70元 持仓量为3179.00手 环比增加90.00手 [2] 现货市场 - 上金所铂金现货价（Pt9995）为584.02元/克 环比上涨38.93元 长江钯金现货平均价为431.00元 环比上涨3.00元 铂金主力合约基差为 - 1.98元/克 环比上涨0.43元 钯金主力合约基差为 - 26.95元/克 环比下降16.70元 [2] 供需情况 - 铂金CFTC非商业多头持仓为9966.00张 环比减少243.00张 钯金CFTC非商业多头持仓为3003.00张 环比减少342.00张 2025年铂金预计供应量下降0.80吨 钯金预计供应量为293.00吨 下降5.00吨 2025年铂金预计需求量增加25.60吨 钯金预计需求量为287.00吨 下降27.00吨 [2] 宏观数据 - 美元指数为97.90 环比上涨0.17 10年美债实际收益率为1.78% 环比上涨0.01% VIX波动率指数为19.55 环比下降1.46 [2] 行业消息 - 美国白宫就伊朗问题表示特朗普总统首选外交手段 必要时用武力 伊朗将与美国在日内瓦恢复谈判 美联储理事库克称AI或使失业率上升 货币政策两难 芝加哥联储主席古尔斯比表示通胀未持续回落前不适合降息 日本首相高市早苗对央行进一步加息表达担忧 美国开始征收10%全球关税 白宫准备将税率提至15% [2] 重点关注 - 02 - 25 18:00关注欧元区1月CPI月率及年率 02 - 26 21:30关注美国至2月21日当周失业金申领数据 02 - 27 21:30关注美国1月PPI月率、年率 [2]

公司财务表现 - 第一财季营收同比增长6.9%至144亿美元，超过市场预期[1] - 第一财季调整后每股收益为81美分，超过市场预期[1] - 第一财季调整后营业利润率为6.9%，低于市场预期的7.4%[1] 公司未来指引 - 预计2026财年每股收益将位于2.9至3.2美元指引范围的低端[1] 公司面临的挑战 - 多重因素挤压公司利润空间，包括美国关税的不确定性[1] - 存储芯片供应短缺且价格飙升[1] 市场反应 - 公司股价盘前下跌5.2%，报17.25美元[1]

核心观点 - 美国弗吉尼亚州州长批评美国前政府的贸易政策 认为其关税政策已对美国民众造成经济损害 尽管法院裁定关税无效 但损害已无法挽回[1] - 美国前政府正筹划新的关税政策 其力度被描述为堪比大规模加税[1] 政策影响 - 美国前政府的贸易政策导致美国民众承担了相关成本[1] - 法院已裁定相关关税无效 但政策造成的损害已然形成[1] 政策预期 - 美国前政府正筹划推出新的关税措施[1] - 拟议的新关税力度被形容为堪比大规模加税[1]

特朗普国情咨文演讲核心事件 - 美国总统特朗普于2月24日在国会发表其第二任期的首次国情咨文演讲 演讲首先提及边境安全 移民 经济和犯罪问题等议题 [1] - 演讲期间 得克萨斯州民主党众议员艾尔·格林因展开写有“黑人不是猿”的横幅进行抗议 随即被带离现场 [1][2] - 有数十名民主党议员缺席此次演讲 众议院民主党领袖要求议员以“沉默抗议”方式出席或参加其他活动 20多名议员选择参加在华盛顿国家广场举行的“人民国情咨文”集会 [1] 演讲背景与政策环境 - 此次演讲正值特朗普关税和移民两大关键政策接连遭受挫折之际 [1] - 美国最高法院于2月20日公布裁决 认定《国际紧急经济权力法》未授权总统征收大规模关税 特朗普随后签署行政令终止部分关税措施 [1] - 在关税裁决前 因联邦移民执法人员在明尼苏达州枪杀两名美国公民 国会两党未能在国土安全部临时拨款问题上达成共识 导致国土安全部于2月14日开始部分“停摆” [1] 相关争议事件 - 特朗普的社交媒体账号于2月5日发布一段涉及前总统奥巴马及其夫人米歇尔的视频片段 其中包含两个脸部被剪辑成奥巴马夫妇笑脸的灵长类动物画面 该视频引发强烈不满和谴责 [2] - 白宫方面于2月6日将上述争议视频删除 [2]

核心政策观点 - 美国总统特朗普在国情咨文中表示，关税政策提振了股市，并推动道琼斯指数提前突破50000点大关 [1] - 总统表示关税将继续实施，并计划用关税来取代所得税 [1] - 总统认为几乎所有国家和合作组织都希望维持已就关税达成的协议 [1] - 总统指出国会无需就关税问题采取行动 [1] 国内政治与立法 - 总统批评民主党人投票反对大规模减税，却想要大幅增税 [1] - “大而美”法案已通过，该法案包含对小费、加班费和社保免征税的内容 [1] - 总统对最高法院的一项裁决表示遗憾 [1]

美联储官员政策观点 - 美联储官员柯林斯表示，最新的关税消息并未大幅改变其对经济前景的预期 [1]

美股市场表现 - 美股周二早盘主要股指反弹 道指涨256.19点或0.52%至49060.25点 纳指涨92.00点或0.41%至22719.28点 标普500指数涨14.11点或0.21%至6851.86点 [3][10] - 主要股指周一全线重挫 道指下跌超过800点 纳指下跌1.1% 标普500指数下跌约1% 今年迄今转为下跌 [4][11] - “AI恐慌交易”成为主导主题 抛售从软件板块扩散至保险经纪、私募信贷、网络安全及房地产服务等领域 美股在2026年迄今整体几乎持平 [5][12] 行业与公司动态 - AMD股价大涨6.6% Meta宣布与其达成多年合作协议 计划部署高达6吉瓦的AMD图形处理单元用于AI数据中心 Meta还将通过认股权证最多可认购1.6亿股AMD股票 [3][10] - 此前一周 Meta表示在其数据中心建设中使用了数百万个英伟达芯片 [3][10] - 周一交易中 IBM股价约13%的跌幅拖累了道指 微软、CrowdStrike等软件股、网络安全股及一系列金融板块个股跌幅显著 [4][11] - 交易员密切关注AI公司Anthropic的关键活动 市场对其发布新产品可能带来的颠覆性担忧是导致周一软件板块下跌的原因之一 [5][13] - 瑞穗证券交易员表示 市场将Anthropic的新消息视为对现有软件的“增量竞争” 导致投资者选择离场观望 [6][13] 宏观经济与政策 - 美国总统特朗普威胁将全球关税提高至15% 新的“统一关税税率”已从周二起生效 市场对贸易协议约束力产生疑虑 [3][10] - 特朗普政府考虑对大型电池、铸铁及配件、塑料管道、工业化学品、电网和电信设备等六个行业征收新的国家安全关税 [4][11] - 欧洲议会决定第二次推迟对去年美欧达成的贸易协议进行表决 [3][10] - 芝加哥联储行长古尔斯比呼吁暂停降息 强调需更多证据表明通胀正回到2%的目标水平 最新12月核心PCE通胀率为3% 较11月上升0.2个百分点 [6][7][13][14] - 市场预计美联储至少将利率维持到6月 根据FedWatch指标 交易员认为6月降息概率约50% 7月降息概率约71% [7][14] - 美联储理事沃勒态度更为谨慎 指出劳动力市场状况可能比之前显示的要好 这降低了进一步降息的必要性 [7][15]

贵金属市场动态 - 隔夜现货黄金价格一度上涨超2%或超110美元，突破5200美元关口，刷新日高至5237.54美元，此前金价已连续三周录得周线上涨 [1] - 今日欧市盘中，黄金价格大幅下跌，跌破5200美元，目前在5171美元附近徘徊 [1] - 隔夜现货白银价格上触89美元，最终收涨4.24%，报88.18美元，今日欧市盘中，白银大幅下跌，目前在88.19美元附近徘徊 [1] - 从技术面分析，黄金日内支撑看日线级别5均线，压力在5280左右 [15] 美国股市与机构行为 - 隔夜美股市场全线杀跌，道指重挫超821点，跌幅达1.66%，纳指跌1.13%，标普500指数跌1.04% [2] - 高盛数据显示，机构投资者正以四年来最大的力度抛售美股并买入下行保护，标普500一个月期权偏度已升至四年来最陡峭水平 [7] - 长期资产管理机构上周净卖出40亿美元，本月迄今净卖出100亿美元 [9] - 对冲基金通过主经纪商渠道连续四周中三周净卖出美股，其中科技、媒体和电信板块占净卖出的70% [9] - 行业层面出现明显分化：基金大举抛售软件和互联网股，同时买入半导体和存储芯片股 [9] 美国贸易政策动向 - 特朗普政府正考虑根据《贸易扩展法》第232条款，以国家安全为由对六大行业征收新关税，涵盖大型电池、铸铁件和铸铁配件、塑料管道、工业化学品以及电网和电信设备等行业 [4][5] - 特朗普上周六宣布把全球关税从10%提高至15%，并称将“立即生效” [5] - 最高法院此前的裁决削弱了特朗普利用紧急法律设定关税税率的能力，其采取行动的灵活性已有所下降 [7] - 美国最高法院的裁决对美国与主要贸易伙伴谈判的协议产生了疑虑，欧洲议会贸易负责人提议推迟批准与华盛顿的协议，印度官员推迟访美 [7] 地缘政治局势 - 中东局势紧张，美国国务院下令美国驻黎巴嫩大使馆非紧急政府工作人员及相关家属撤离，并建议在黎巴嫩的美国公民立即离开 [10] - 美国正在从叙利亚撤出约1000名士兵，以结束在叙长达10年的驻军 [10] - 美国决策层内部对伊朗发动军事行动存在分歧，美国参谋长联席会议主席丹·凯恩对伊朗发动大规模军事行动持谨慎态度，但特朗普否认相关报道 [11] - 美方已在伊朗周边部署“亚伯拉罕·林肯”号航母打击群，“杰拉尔德·R·福特”号航母打击群也正驶向伊朗附近海域 [13] - 美国和伊朗新一轮谈判定于26日在瑞士日内瓦举行 [13] 市场关注焦点 - 交易员正关注美国的宏观经济数据以及联邦公开市场委员会成员的讲话，以寻找市场推动力 [7] - 全球AI龙头英伟达将于美股周三收盘后公布财报，这可能成为触发市场方向性突破的催化剂 [9]