市场表现 - 今日半导体产业链出现显著回调 中证芯片产业指数下跌5.5% 中证半导体材料设备主题指数下跌6.2% [1] - 在市场调整背景下 半导体设备ETF易方达（159558）出现资金净流入 盘中净申购份额达到2600万份 [1] 行业盛会 - 2025湾区半导体产业生态博览会将于明日在深圳举行 设置IC设计、晶圆制造、先进封装、化合物半导体四大展区 [1] - 本次博览会吸引超过600家国内外头部企业参展 包括ASML、北方华创等 覆盖半导体全产业链 [1] 公司动态 - 新凯来旗下多个子公司将参加湾芯展 预计将带来多项惊喜 [1] - 该公司在今年3月的上海半导体设备展上展示了6大类共31款半导体工艺设备 涵盖刻蚀、扩散、薄膜、物理量测、X射线检测及光学检测等领域 [1] 指数构成 - 中证芯片产业指数由50只股票组成 数字芯片设计行业占比超过50% 半导体设备行业占比近20% [2] - 中证半导体材料设备主题指数由40只股票组成 半导体设备行业占比60% 半导体材料行业占比20% [2] 机构观点 - 东吴证券认为 伴随关键设备的国产突破 先进制程扩产有望加速 [1] - 机构看好自主可控赛道 认为半导体设备是重要一环 并看好先进制程关键设备的进展突破 [1] 投资工具 - 投资者可通过芯片ETF易方达（516350）、半导体设备ETF易方达（159558）等产品把握半导体产业链投资机会 [2]

周末大家普遍担心今天的A股走势，但今天的表现非常硬气。 如果不认可达哥的观点且对市场感到悲观，早盘卖出的话，那么到收盘时可能正在面壁思过，感叹 自己没出息。 其实，就在今天盘中不少人观望的时候，就有大佬出手了。 段永平在雪球发帖称，今天买了点茅台(600519)。 我们回到正题。对于后市怎么看？ 对于上证指数，昨天达哥在评论区提到，强支撑在3800-3820点区间；在昨天的文章中，达哥在图 片中也画出上证50指数箱体下沿的K线实体部分是强支撑。 另外，达哥昨天将4月6日的一句话送给了大家：不要浪费任何一次惊慌！ 如果你记住了达哥的忠告，我相信你今天的应对非常从容，也抄了一次短线的底。 开盘时，整个A股市场的上涨个股数量只有116只，下跌个股5295只，个股涨跌幅的中位数为下跌 3.20%。 但到收盘时，A股主要宽基指数的跌幅基本都小于1%，而且科创50指数还上涨了1.4%。 即便是跌幅最大的创业板指数，也由开盘时的下跌4.44%，回升到了收盘时的下跌1.11%。作为A股 市场"司令部"的上证指数，由开盘时的下跌2.49%，到收盘时收窄至仅下跌0.19%。 我们来看两个细节。 首先，达哥昨天在文章中提到，要关注 ...

市场表现与估值 - 报告期内沪深300指数下跌0.51%，机械设备板块下跌0.26%，在申万一级行业中排名第19位 [1][2] - 机械设备子板块中，轨交设备Ⅲ表现最佳，周涨幅达2.81% [1][2] - 机械设备行业整体PE-TTM估值微降0.18%，其中轨道交通Ⅲ子板块估值抬升幅度最大，为2.77%，而激光设备子板块估值回调幅度最大，为6.18% [1][2] 半导体设备产业趋势 - 半导体设备自主可控的交易逻辑正从个别环节的技术突破转向提供面向先进制程的系统性解决方案 [3] - 新凯来公司在2025湾区半导体芯片展的亮相备受关注，其先进制程系统化生产方案预计将显著升级，成为国内先进制程自主化进展的重要验证信号 [3] - SEMI预计2025年全球300mm晶圆厂设备支出将首次超过1000亿美元，增长7%，2026至2028年中国大陆晶圆厂设备投资总额将达940亿美元 [3] - 具备客户粘性与系统集成能力的头部平台型半导体设备厂商有望深度受益于行业景气回升和资本开支持续扩张 [3] 人形机器人商业化进展 - FigureAI发布第三代人形机器人Figure03，设计围绕支持HelixAI模型、强化家庭场景安全、模块化降本及拓展商业应用四大目标 [4] - HelixAI模型使机器人在感知、规划与自学习能力上实现跃升，智能化由指令驱动迈向任务理解 [4] - 公司规划首期年产能1.2万台，四年累计产能10万台，预示人形机器人产业正加速从机电验证迈向自主决策智能，C端商业化拐点临近 [4] 可控核聚变产业链动态 - 国内核聚变工程处于从实验验证迈向工程化的关键阶段，磁体系统相关的检测、真空、超声及可靠性实验设备需求率先释放 [5] - BEST项目杜瓦底座安装落位后，首批环向场线圈盒和磁体重力支撑组件已集中交付，工程进展快于预期 [5] - 随着核心磁体系统逐步安装，项目将带动诊断、检测及低温系统等关键环节的设备采购加速释放，产业链招标有望持续放量 [5] 行业投资关注方向 - 平台型半导体设备厂商在横向扩展设备品类、纵向打通工艺流程方面具有优势，建议关注北方华创、中微公司、拓荆科技、盛美上海 [6] - 头部机器人整机厂商加速产品降本与渠道拓展，建议关注核心零部件配套企业德昌电机控股、中大力德 [6] - 核聚变产业链投资逻辑集中在业绩兑现节奏明确及已在BEST阶段实现设备验证的厂商，建议关注合锻智能、国机重装、杭氧股份 [6]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“强于大市” [1] 报告核心观点 - 报告核心聚焦于国产半导体设备平台新凯来及其即将在“湾芯展”带来的惊喜 新凯来作为华为与深圳国资委旗下的核心企业 技术实力突出且产业链带动效应显著 建议关注其上游供应商的投资机会 [1][2][5] - 尽管SW电子行业指数本周整体表现疲软（-2.63%） 但集成电路封测（+1.57%）等细分领域逆势上涨 显示出结构性的投资机会 [2][30][34] - 全球产业动态活跃 包括高通收购Arduino、英特尔18A制程芯片投产、AMD确认采用2nm工艺等 凸显半导体行业持续的技术创新与竞争 [21][22][28] 新凯来公司深度分析 - 新凯来由华为“星光工程部”经深圳国资委战略性重组后于2021年8月成立 2022年股东增资至5亿元并成立子公司完善“研发-生产”一体化布局 [6] - 2024年3月与华为联合申请SAQP专利 可规避EUV设备依赖并降低芯片制造成本 同年12月被美国BIS列入实体清单 [9] - 2025年3月在SEMICON China 2025展示31款覆盖扩散、刻蚀、薄膜沉积、量检测等关键环节的高端设备 产品性能卓越且国产化率高 [10][11][13] - 具体设备性能突出：“峨眉山”系列EPI设备支持1200V-6500V高压芯片制造并完成中试线验证；“武夷山”系列刻蚀设备凭借自研专利使表面电荷释放速度提升40%；“普陀山”系列PVD设备定位精度达±1.3μm；“阿里山”系列ALD设备覆盖7nm以下先进制程并通过中芯国际产线验证 [13][15] 新凯来核心供应商梳理 - 利和兴：作为核心供应商 提供刻蚀设备高精度传动系统、薄膜沉积设备高纯度气体输送模组、量检测设备核心部件 成功跨入高毛利精密零部件赛道 [2][16][17][18] - 新莱应材：为新凯来RTP、DPN等核心设备提供超高洁净管路系统与真空阀门 [2][16][19] - 至纯科技：湿法清洗设备在新凯来供应链中订单占比超60% 并深度参与SAQP工艺清洗环节 技术协同性强 [2][16][19] - 富创精密：提供真空腔体等关键精密结构件 产品具有高密封性与耐腐蚀性 提升设备稳定性与先进制程适配能力 [2][16][20] 全球半导体产业动态 - 高通宣布收购开源硬件平台Arduino 旨在结合自身技术与Arduino社区生态 打造全栈边缘计算平台 [21] - 英特尔宣布首款18A制程PC芯片Panther Lake全面投产 采用RibbonFET与PowerVia技术 AI性能提升5至6倍 计算能力达50至120 TOPS 预计2025年第四季度出货 [22][23] - 兆易创新与南瑞继保达成战略合作 兆易创新将提供MCU、存储、模拟等一站式芯片解决方案 助力南瑞继保建设国产供应链 [24][25][26] - 长鑫存储IPO辅导已完成 该公司是中国大陆最大且唯一实现通用型DRAM大规模量产的IDM企业 [27] - AMD确认Instinct MI450 GPU将采用台积电2nm工艺 基于CDNA 5架构 计划于2026年下半年发布 OpenAI为首批合作客户 [28][29] 本周电子行业市场表现 - SW电子行业指数本周下跌2.63% 在31个SW一级行业中排名第30位 同期沪深300指数下跌0.51% [2][30] - SW电子三级行业中 集成电路封测（+1.57%）、集成电路制造（+0.72%）、半导体材料（+0.48%）涨幅居前 而数字芯片设计（-4.41%）、模拟芯片设计（-3.70%）、品牌消费电子（-3.69%）跌幅居后 [2][34] - 个股方面 灿芯股份（+17.98%）、雅克科技（+15.17%）、深科技（+13.81%）等涨幅领先；太龙股份（-14.67%）、聚辰股份（-13.46%）、联芸科技（-12.61%）等跌幅较大 [37] - 全球其他科技指数表现：费城半导体指数下跌2.68% 恒生科技指数下跌5.48% 中国台湾电子指数中半导体板块上涨5.59% 电子零组件板块上涨5.80% [42][43]

10月13日，南下资金净买入港股198.04亿港元，创近两个月来单日新高。 其中，沪港股通净流入约75.98亿港元，深港股通净流入约122.06亿港元。 净买入盈富基金72.82亿、恒生中国企业21.35亿、华虹半导体13.48亿、小米集团-W 8.88亿、美团-W 8.06亿、中兴通讯7.24亿、金山软件2.86亿； 净卖出腾讯控股24.45亿、阿里巴巴-W 16.24亿、中芯国际5.23亿、信达生物5.15亿、药明生物2.67亿。 北水关注个股 | 名称 デ | 涨跌幅 | 净买入额(亿) | 成交额 | 名称 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 阿里巴巴-W | -1.7% | -21.78 | 226.10亿 | 阿里巴巴-W | | 中芯国际 | 3.4% | -18.10 | 126.70 Z | 小米集团-W | | 小米集团-W | -5.7% | 1.28 | 91.33 Z | 中芯国际 | | 腾讯控股 | -1.9% | -33.08 | 91.30亿 | 腾讯控股 | | 監富長金 | -1.6% | 52.08 | 54.22 Z | 华虹非导体 ...

个股表现 - 华虹半导体股价上涨2.2%至83.55港元 [1] - 中芯国际股价上涨1.61%至78.8港元 [1] 行业事件与政策动态 - 美众议院特别委员会于10月8日发布涉华半导体出口管制重要报告 [1] - 中国市场监管总局于10月10日对高通收购Autotalks涉嫌违反反垄断法立案调查 [1] - 特朗普发文表示将对中国加征100%关税并对关键软件产品实施新的出口管制 [1] - 2025湾区半导体产业生态博览会将于10月15日至17日在深圳举办 [1] 机构观点与行业趋势 - 算力被视为推动新一轮科技革命和产业变革的新引擎 [1] - 半导体自主可控刻不容缓 本土制造、半导体设备、算力芯片等领域有望加速成长 [1] - 稀土管制政策首次覆盖半导体 或对海外芯片制程产生影响 [1]

港股半导体股市场表现 - 港股半导体板块早盘逆市走高，中国“晶圆代工双雄”华虹半导体和中芯国际强势领涨 [1] - 华虹半导体股价报89.35港元，上涨9.3%，成交额40.86亿港元，总市值1550.63亿港元 [2] - 中芯国际股价报80.95港元，上涨4.38%，成交额92.97亿港元，总市值6476.06亿港元 [2] - 上海复旦股价报44.50港元，上涨4.85%，总市值365.54亿港元 [2] 行业动态与政策环境 - 大国科技领域博弈升级，美众议院“特别委员会”于10月8日发布涉华半导体出口管制重要报告 [2] - 中国市场监管总局于10月10日对高通立案调查，因其收购Autotalks涉嫌违反反垄断法 [2] - 特朗普发文表示将对中国加征100%关税，并对关键软件产品实施新的出口管制 [2] - 2025湾区半导体产业生态博览会将于10月15日-17日在深圳举办 [2] 机构观点与行业前景 - 算力被视为推动新一轮科技革命和产业变革的新引擎，半导体自主可控刻不容缓 [3] - 中国本土制造、半导体设备、算力芯片等有望借助当前窗口期加速成长 [3] - 稀土管制政策首次覆盖半导体领域，或对海外芯片制程产生影响 [3]

10月13日早盘，港股三大指数集体下行，恒生科技指数跌幅再度扩大至2%。盘面上，科网股普跌，黄 金股走弱。A股同赛道规模最大的恒生科技指数ETF（513180）跟随指数下跌，持仓股中，哔哩哔哩、 舜宇光学科技、快手、联想集团等领跌，金山软件、华虹半导体、中芯国际等少数公司上涨，其中金山 软件一度大涨14%。 个股方面，截至发文，华虹半导体涨超6%，中芯国际涨超3%。开源证券指出，大国科技博弈背景下， 半导体产业链自主可控逻辑加强。东吴证券同样认为，管制利好国产半导体设备份额提升，国内晶圆厂 制程的核心工艺设备环节有望快速提升；此外存储持续涨价、国内先进制程积极扩产、国产算力发展均 带来制造端投资机会。 公开信息显示，截至10月10日，恒生科技指数ETF（513180）标的指数最新估值（PETTM）为23.82 倍，处于指数发布以来约34.04%的估值分位点，仍处于历史相对低估区间，而高弹性、高成长等特性 使其具备更大的向上动能。没有港股通账户的投资者或可通过恒生科技指数ETF（513180）一键布局中 国AI核心资产。（场外联接A/C：013402/013403） 兴业证券表示，判断特朗普在APEC会议前TA ...

核心观点 - 2025年四季度A股市场上涨行情或未结束但力度趋弱大概率延续慢牛趋势波动率或加大在宽幅震荡中逐级抬升[1][13] - 市场风格相较于三季度可能更加均衡建议采取"科技成长"+"周期板块"+"内需消费"+"稳分红核心资产"的均衡配置策略[1][14] - 市场能否完成从流动性估值驱动向基本面业绩驱动的转换可能决定四季度市场的整体表现力度操作上建议倾向谨慎保守逢低布局[1][14] A股大势研判 - 上周五（2025年10月10日）沪深三大指数集体收跌上证指数报3897.03点跌幅0.94%深证成指报13355.42点跌幅2.70%创业板指报3113.26点跌幅4.55%科创50指数报1452.68点跌幅5.61%两市成交额25156亿元[5][6] - 上周（具体周期未明确）沪深三大指数涨跌不一沪指周涨幅0.37%深证成指周跌幅1.26%创业板周跌幅3.86%科创50指数周涨幅2.85%[7] - 上周盘面亮点包括公益事业板块逆势走强顺周期板块（如有色金属钢铁水泥煤炭）走强贵金属及稀土永磁概念冲高回落[8][9][10] 2025年前三季度市场回顾 - 2025年前三季度主要指数普遍上涨上证综指上涨15.84%深证成指上涨29.88%沪深300指数上涨17.94%创业板指数上涨51.20%科创50指数上涨51.20%[11] - 行业板块涨多跌少申万一级行业中有色金属涨幅67.52%居首通信涨幅62.61%位居第二电子涨幅53.51%位居第三煤炭板块下跌7.90%表现最差[11] - 个股上涨家数占比77.02%涨幅中位数为18.82%[11] 2025年四季度市场运行逻辑 - 宏观经济预计处于"弱复苏低通胀"格局政策在"培育新动能"与"托底旧动能"两端发力关注财政政策力度"十五五"规划及反内卷政策推进[12] - 货币政策预计保持宽松美联储进入谨慎降息周期国内存在进一步降息降准或扩张结构性工具的可能[12] - 估值方面经过前期修复后四季度能否由估值驱动切换至基本面驱动至关重要关注企业盈利改善力度[12] - 市场供求关系方面需求端关注个人投资者资金公私募资金长期资金理财资金境外资金股票回购资金及类"平准基金"供给端关注IPO节奏加快再融资压力解禁减持及退市风险[12] 2025年四季度行业配置 - 科技风格仍是主线但内部将分化需关注业绩因素重点方向包括半导体自主可控AI产业链机器人产业链数字经济通信设备工业母机国防军工汽车智能化规避纯粹炒作概念个股[2][15] - 政策维度关注"十五五"规划及顺周期行情周期风格可关注光伏电池储能电源设备稀土永磁工程机械化工煤炭有色（工业金属）基建地产券商等板块[8][15] - 内需消费板块受外需不确定性及扩大内需政策影响可关注"银发经济""悦己消费""平价消费"医药生物及农业（猪肉）等方向[15] - 高股息板块经历调整后股息率再度有吸引力四季度或是布局窗口期重点关注央国企公用事业等[8][15] - 部分核心资产低估值绩优白马龙头或蓝筹股存在修复空间受益于提升上市公司质量政策[15] - 其他机会包括央国企改革市值管理及并购重组主题[15]

股价表现 - 华虹半导体股价上涨2.2%至83.55港元 [1] - 中芯国际股价上涨1.61%至78.8港元 [1] 地缘政治与监管动态 - 美国众议院特别委员会发布涉华半导体出口管制重要报告 [1] - 中国市场监管总局对高通收购Autotalks涉嫌违反反垄断法立案调查 [1] - 特朗普表示将对中国加征100%关税并对关键软件产品实施新出口管制 [1] 行业前景与催化剂 - 2025年湾区半导体产业生态博览会将于10月15日至17日在深圳举办 [1] - 深圳市发改委主任表示新凯来公司将带来惊喜 [1] - 算力被视为推动新一轮科技革命和产业变革的新引擎 [1] - 半导体自主可控刻不容缓 本土制造、设备和算力芯片有望加速成长 [1] - 稀土管制政策首次覆盖半导体 或对海外芯片制程产生影响 [1]