中国黄金储备动态 - 截至2025年4月末中国黄金储备达7377万盎司环比增加7万盎司为连续第六个月增持 [1] - 全球央行第一季度购金244吨2022至2024年连续三年购金量超1000吨远超2010至2021年的473吨平均水平 [1] - 瑞银预测2025年各国央行将买入约1000吨黄金反映结构性需求上升 [1] 黄金市场趋势分析 - 国际金价短期调整因避险情绪降温但全球政经格局重构支撑黄金货币及金融属性 [2] - 央行增持黄金动机包括对冲汇率风险优化储备结构应对贸易格局变化 [2] - 全球货币宽松政策推升通胀预期黄金作为对冲工具需求保持旺盛 [2] 金价中长期展望 - 全球央行购金潮美国债务货币化及去美元化进程共同支撑黄金牛市 [2] - 东海期货上调2025年金价目标至3500—3600美元/盎司波动中枢上移至3100—3300美元/盎司区间 [2]

1.【交警回应贵阳一小米SU7发生车祸致人伤亡：确有该起事故，具体会有相关部门处理】5月18 日，多名网友反映17日在贵阳市花果园小区附近，发生一起交通事故，一辆小米SU7电动车在行驶中 撞到人疑似造成人员伤亡。5月18日，记者致电贵阳市南明区交警，一名工作人员表示，确有该起事 故。随后，另一名工作人员接线表示并不了解该事故，不便回应，称"具体会有相关部门处理的"。 （潇湘晨报） 2.【深蓝CEO回应员工买车可离职两个月：没有淘汰员工之意】日前一段网传视频显示，在一场深蓝 汽车三周年的活动上，深蓝汽车 CEO 邓承浩表示，"买 318 无忧穿越版，给大家离职的机会，出去 野一下，野完之后深蓝再把大家召回来不行么？"邓承浩称，公司很多员工有出去玩一段时间的想 法，他自己也有这样的想法，但是现实情况不允许。 视频传出后，这一言论引发网友质疑。对此，邓 承浩昨日发布微博解释称，让大家"离职"绝非他的初衷，核心是想找一种好的方式解决大家的后顾之 忧。邓承浩还表示，该讲话绝不是噱头，更没有卖车之举甚至淘汰员工之意。（IT之家） 3.【波兰前总理：在欧洲市场，中国电动汽车或代替特斯拉】2025清华五道口全球金融论坛17日 ...

中国电动汽车在欧洲市场 - 中国电动汽车在欧洲市场可能替代特斯拉的位置[1] - 特斯拉并非欧洲公司 因此中国电动汽车进入欧洲市场不会引发太大问题[1] - 欧洲市场应尝试多样化发展 以促进更好增长[1] 中欧经贸与技术合作 - 中国已成为科技制造者和出口者 需加强知识产权保护和技术转移谈判[1] - 欧洲公司希望更多进入中国市场 中国对此持开放态度[1]

中国减持美债与外汇储备多元化 - 中国3月减持美债189亿美元，持仓降至7654亿美元，自2022年4月起持续低于1万亿美元 [2] - 中国3月减持长期美债276亿美元，导致其成为美债第三大持有国，英国持仓增至7793亿美元超越中国 [3] - 中国央行连续6个月增持黄金储备，4月末达7377万盎司，环比增加7万盎司 [2] - 中国减持美债主因包括地缘政治变局和美国债务问题加剧 [3] 国际美债持仓动态 - 3月外国投资者增持美债2331亿美元，总持仓达9.05万亿美元创历史新高 [2] - 日本连续3个月增持美债49亿美元，持仓达1.1308万亿美元保持最大海外持有国地位 [3] - 3月十年期美债收益率从3.86%大幅上升至4.59%，反映市场动荡 [2] 美国信用评级下调 - 穆迪5月下调美国信用评级从Aaa至Aa1，因债务增速超同行且财政赤字持续 [4] - 穆迪预计2035年美国联邦债务负担将升至GDP的134%，2024年为98% [4] - 惠誉2023年8月已下调美国评级，标普2011年债务危机后取消其AAA评级 [5] 特朗普贸易政策影响 - 4月特朗普实施对等关税引发全球贸易秩序重构，美债信用危机导致股债汇三杀 [2] - 美国4月预算盈余2580亿美元创历史第二高，其中关税收入达160亿美元同比增90亿美元 [7] - 英美达成贸易协议将汽车关税从25%降至10%，设10万辆上限或成他国谈判模板 [6] 美元走势与外汇储备 - 今年以来美元贬值6.9%，中国前4个月外汇储备持续增加，4月增410亿美元 [7] - 中国可能适度增持美债以保持外汇储备投资多元化 [7]

海军舰载航空兵部队发展历程 - 海军首支舰载航空兵部队于2013年5月10日正式组建，标志着海军新型主战力量的诞生 [1] - 2012年11月歼-15首次在辽宁舰成功起降，2013年7月首批舰载战斗机飞行员通过航母资格认证 [7] - 2016年12月歼-15随辽宁舰首次赴西太平洋训练，2023年随山东舰再次赴西太平洋，2024年10月首次开展双航母编队演练 [7] 实战化训练与能力提升 - 近期海军航空兵多部队开展多架次、多批次舰载机实战化课目训练，提升实战能力 [1] - 南部战区海军航空兵某部进行双机编队对抗训练，红蓝双方展开多次攻防交锋 [3] - 东部战区海军航空兵某部在雨雾天气组织多型直升机低气象条件飞行训练 [5] 装备与作战体系发展 - 舰载航空兵从单一机型发展到多型协同，包括舰载战斗机、直升机等，搭载平台涵盖航母和两栖攻击舰 [7] - 作战能力从首次着舰扩展到昼夜起降、海空突击、伙伴加油等，体系作战能力显著增强 [7] 未来发展趋势 - 舰载航空兵作战模式将更加多样化，智能无人网络成为主要发展方向 [8][11] - 未来有人机与无人机组合协同将成为主要模式，无人机在极端条件下发挥重要作用 [11] - 预警机等保障机种将更加全面丰富，提升远洋作战范围和力度 [11]

央视网消息：5月10日是海军舰载航空兵部队组建12周年的日子。2013年5月10日，人民海军首支舰载航空兵部队正式组建，从此海军战斗 序列又增添一支新型主战力量。12载青春奋斗，海军舰载航空兵在向大国海军迈进的征程中砺剑海天、驶向深蓝。近日，海军航空兵多部队出 动多架次、多批次舰载机，开展多个实战化课目，着力提升部队实战能力。 东部战区海军航空兵某部近日结合雨雾天气，组织多型直升机展开低气象条件下多科目、多批次飞行训练，进一步检验部队全时作战能 力。数架直升机听令依次升空，飞行员们操纵战机完成悬停检查后，依次增速、转弯动作后，驾驶战机向目标空域展开机动。伴随着训练不断 深入，空中雨雾增大，导致飞机舱外能见度越来越低，飞行员需克服飞行受限、飞行错觉等不利因素，依靠仪表指示和地面指挥来判断航速、 航线，及时修正飞行姿态。训练中，机组成员密切协同，地面各保障要素准确研判天气，为空中飞行机组持续提供实时气象数据信息。降雨形 成的积水和薄雾，大幅增加着陆难度。机组通过科学分配注意力，快速比对参照物，最终平稳着陆。 联合培养飞行学员完成航母昼间资质认证 海军舰载航空兵部队的壮大离不开人才的培养。自2013年首支舰载航空兵 ...

自动套袋机行业发展趋势 智能化发展 - 自动套袋机将融入智能化控制系统，实现数据采集与分析，对生产过程进行实时监控和调整 [1] - 智能化技术可提高生产效率，减少人力成本，提升产品质量一致性 [1] - 通过物联网技术与其他设备实时连接，形成智能化生产系统，优化效率并降低成本 [6] 环保化趋势 - 自动套袋机将逐步采用可降解和可回收材料进行包装，降低环境影响 [3] - 环保材料的使用符合可持续发展理念，满足消费者对环保产品的需求 [3] 功能多样化 - 自动套袋机将根据不同产品特点提供多种包装方式，如针对易碎物品的保护性包装或食品类产品的安全标准材料 [5] - 技术多样性使自动套袋机在更广泛领域发挥作用 [5] 操作简便化 - 新型材料和构造降低故障率，减少维护需求 [5] - 操作界面更加人性化，简化培训流程，降低对高技能人才的依赖 [5] 个性化定制 - 自动套袋机生产厂家将提供定制化服务，根据客户需求设计特定包装方案 [5] - 个性化定制增强企业市场竞争力，满足消费者差异化需求 [5] 行业整体展望 - 自动套袋机未来将向智能化、环保化、多样化、简便化和个性化方向发展 [8] - 技术创新将推动行业进步，自动套袋机成为生产系统中不可或缺的一部分 [8]

五一假期出行热度 - 全社会跨区域人员流动量累计14 67亿人次 日均2 93亿人次 同比增长8% [2] - 滴滴出行打车需求同比上涨17% 异地打车需求同比上涨29% 常住地与目的地相距2000公里以上的异地打车需求同比上涨38% [2] - 餐饮美食 大型交通枢纽和商圈购物场所是打车需求量前三场景 旅游景点 酒店宾馆和宠物服务场所打车需求涨幅显著 分别上涨30% 28%和27% [2] 文旅消费表现 - 美团文旅订单较2023年同期增长30% 异地游客贡献的餐饮堂食线上交易额激增189% [2] - 阿勒泰地区 恩施州 绥化 大兴安岭地区 辽源等地文旅交易额同比增幅均在113%以上 [2] - 休闲露营订单量同比增长390% 俱乐部 展览相关订单量同比增长200%以上 [3] 新兴消费场景 - 变装旅拍成为热门玩法 前往旅拍场所的打车需求同比上涨54% 其中50%需求来自00后和95后用户 [3] - 演唱会带动打车需求爆发 时代少年团 张杰 许嵩演唱会为需求量前三 部分音乐节举办地打车需求较节前上涨超300% [3] - 体育赛事如苏迪曼杯 跳水世界杯总决赛现场打车需求同比分别上涨351%和286% 王者荣耀电竞派对音乐节带动打车需求上涨超200倍 [3] 租车及入境用户数据 - 滴滴租车订单较去年增长13% 超70%订单来自90后 00后 [4] - 入境用户打车单量同比增长75% 主要来自韩国 新加坡 马来西亚 泰国 俄罗斯用户 热门城市为上海 广州 北京 深圳 成都 杭州 [6]

投资者关系活动基本信息 - 活动时间为2025年4月29日，地点在公司会议室 [3] - 活动类别为电话调研 [1] - 参与单位众多，包括百嘉基金、北京博衍私募等超70家机构 [1][2] - 上市公司接待人员有董事长兼总经理陈作涛、董事会秘书汪芳敏 [3] 公司经营业绩与发展情况 - 2022 - 2023年河北市场收益理想，2024年整体经营不佳，原因包括对河北市场价格和需求判断偏差、与上游合同执行谈判难度预估不足、神安线与国家管网互联互通难度估计乐观 [3] - 2024年实施两次回购，累计回购并注销2151万股，主营业务经营现金流稳定 [3] - 2025年重点工作：全面拓展上游气源实现气源多样化；630管道管输费已获山西发改委重新核定，上浮50%以上，通过兴县华盛东门站上下载改造工程拓展销售半径；继续拓展下游市场，2024年进入山东市场，控股子公司赤峰通瑞项目预计2025年二季度供气 [3] 董事长对投资者提问的回复 - 截至2024年末，赛诺膜相关商誉约3.8亿，因赛诺膜即将量产中空纳滤膜，预计商誉未来减值压力较小 [3] - 2025年不追求单纯销售量增长，更注重提升价差确保整体收益合理，目前代输气量约400万方/天 [3][4] - 公司股票价格低迷，现金流允许时不排除随时启动回购预案，以后续公告为准 [4] - 2024年四季度实际供气量2.9亿方左右，因上游未按约定供气未达预期收益，2025年将确保淡季获合理利润，合同明确价差和补偿条款 [4] - 2025年一季度总气量3.4亿方左右（不含代输），较去年一季度略有下降 [4] - 照付不议合同要重新签，确保合理价差，河北市场价格不合适可通过陕京二线卖至其他市场 [4] - 未来3年不再参与神安线或国家管网重资产项目投资，主要做资源端和市场端连接线投资，投资额小且回报好 [4]

报告公司投资评级 - 维持“强烈推荐”评级 [3][6] 报告的核心观点 - 公司Q1收入/利润分别-4.75%/+0.24%，收入承压盈利改善，收购味滋美51%股权有望加速品类和渠道多元化发展，25年有望复苏，当前市场预期低、估值处于底部，建议底部加大布局 [1][6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据与估值 - 2023 - 2027E营业总收入分别为2450、2387、2537、2667、2801百万元，同比增长-4%、-3%、6%、5%、5% [2] - 2023 - 2027E营业利润分别为976、942、1041、1043、1080百万元，同比增长-8%、-3%、11%、0%、4% [7] - 2023 - 2027E归母净利润分别为827、799、882、883、914百万元，同比增长-8%、-3%、10%、0%、4% [7] - 2023 - 2027E每股收益分别为0.72、0.69、0.76、0.77、0.79元，PE分别为18.9、19.5、17.7、17.7、17.1，PB分别为1.9、1.8、1.7、1.7、1.7 [7] 基础数据 - 总股本1154百万股，已上市流通股1149百万股，总市值15.6十亿元，流通市值15.5十亿元，每股净资产7.8，ROE8.9，资产负债率7.4%，主要股东重庆市涪陵国有资产投资经营集团有限公司持股35.26% [3] 股价表现 - 1m、6m、12m绝对表现分别为-3%、-5%、8%，相对表现分别为1%、-1%、0% [5] Q1经营情况 - 2025Q1总营收7.13亿元，同比-4.75%，归母净利润2.72亿元，同比+0.24%，收入下降受春节错期和高基数影响，利润改善受益于成本红利下毛利率提升 [6] - Q1现金回款7.29亿，同比+0.38%，经营性现金流净额0.2亿，同比转正，合同负债0.52亿，同比增长48.3% [6] - Q1毛利率56.0%，同比+3.85pcts，销售费用率12.94%，同比+0.72pct，管理费用率2.60%，同比+0.04pct，净利率38.19%，同比+1.90pcts [6] 25年展望 - 收入端坚持“稳住榨菜，夯基拓新”战略，通过产品改善和2元战略产品布局抢夺市场份额，Q2旺季叠加低基数收入有望改善 [6] - 盈利端今年青菜头采购价格平稳，25H1仍有成本红利 [6] - 拟收购味滋美51%股权，其主营复调业务，24年收入2.65亿，净利润3962万，收购有助于品类和渠道多元化 [6] 各季度业绩回顾 - 展示了23Q2 - 25Q1各季度营业总收入、营业总成本等多项财务指标及同比变化 [8] 财务预测表 - 资产负债表展示了2023 - 2027E流动资产、非流动资产、负债等项目情况 [14] - 现金流量表展示了2023 - 2027E经营活动、投资活动、筹资活动现金流等情况 [14][16] - 利润表展示了2023 - 2027E营业总收入、营业成本等项目情况 [14] 主要财务比率 - 年成长率方面，2023 - 2027E营业总收入、营业利润、归母净利润有不同幅度增长 [15] - 获利能力方面，毛利率、净利率、ROE、ROIC有相应数值及变化 [15] - 偿债能力方面，资产负债率、净负债比率、流动比率、速动比率有相应数值 [15] - 营运能力方面，总资产周转率、存货周转率等有相应数值 [15] - 每股资料方面，EPS、每股经营净现金等有相应数值 [15] - 估值比率方面，PE、PB、EV/EBITDA有相应数值 [15]