中国政府关于跨国技术合作与并购的监管立场 - 中国政府一贯支持企业依法依规开展互利共赢的跨国经营与国际技术合作 [1] - 企业从事对外投资、技术出口、数据出境、跨境并购等活动，须符合中国法律法规，履行法定程序 [1] 对Meta收购Manus的监管行动 - 商务部新闻发言人何亚东在发布会上回应了关于审查Meta收购人工智能平台Manus的提问 [1] - 商务部将会同相关部门对此项收购与出口管制、技术进出口、对外投资等相关法律法规的一致性开展评估调查 [1]

投资与股权交易 - 公司于2025年10月31日通过董事会决议，拟使用7,000万元自有资金投资东莞市铝宝金属科技有限公司，取得其35.00%股权 [1] - 与投资相关的工商变更登记手续已于2025年11月20日完成 [1] - 2025年12月，铝宝科技原控股股东迪宝科技有限公司向强瑞合创、强瑞共创、张国胜、肖辉、强晓阳、游向阳等6名股东合计转让了铝宝科技16.00%的股权 [1] 表决权与控制权安排 - 公司与前述获得股权的6名股东均签订了《表决权委托协议》，该等股东将其所持铝宝科技股权对应的表决权不可撤销地委托给公司行使 [2] - 其中，游向阳为公司董事、副总经理兼财务总监，强晓阳为公司前任独立董事，接受此二人的表决权委托构成关联交易 [2] - 强瑞合创与强瑞共创为公司员工投资平台，肖辉为公司员工，张国胜与公司无关联关系 [2] - 接受表决权委托后，公司合计可以控制铝宝科技51.00%股权对应的表决权，并拟将铝宝科技纳入合并报表范围 [2] 交易目的与战略意义 - 本次接受表决权委托有利于公司对铝宝科技实施控制，从而更顺畅地挖掘业务和管理协同效应 [2] - 交易旨在合力做强做大铝宝科技和公司的业务，深化公司在液冷散热领域的业务布局，丰富公司液冷散热产品线，提升公司股东价值 [2]

对外投资概述 - 公司拟通过全资子公司上海邦匀实业有限公司与贵州省纺织产业发展集团有限责任公司（贵纺集团）、贵州省农业农村现代化发展股权投资基金合伙企业（贵州省农业基金）共同出资设立合资公司，合资公司暂定名为贵州美邦新能纺织服装科技有限公司，注册地为贵州省毕节市大方县 [3] - 合资公司投资总额为人民币10亿元，注册资本为人民币1亿元，其中贵纺集团以现金5.1亿元认缴注册资本5100万元（持股51%），贵州省农业基金以现金3.9亿元认缴注册资本3900万元（持股39%），上海邦匀以现金1亿元认缴注册资本1000万元（持股10%）[3][6] - 本次对外投资已经公司第六届董事会第二十二次会议审议通过，尚需提交公司股东会审议，不构成关联交易或重大资产重组 [4] 合作方基本情况 - 合作方贵纺集团为国有控股企业，成立于2024年7月16日，注册资本10亿元人民币，实际控制人为贵州省国资委，经营范围涵盖纺织加工、服装制造、销售及供应链管理等 [4][5] - 另一合作方贵州省农业基金为有限合伙企业，成立于2021年3月29日，出资总额225.01亿元人民币，实际控制人同为贵州省国资委，经营范围主要为股权投资、创业投资及相关咨询服务 [5] 合资公司治理结构 - 合资公司股东会为最高权力机构，审议特定重大事项需经代表三分之二以上表决权的股东同意 [9] - 合资公司董事会由7名董事构成，其中贵纺集团提名5名，上海邦匀与贵州省农业基金各提名1名，董事长由贵纺集团提名董事担任并为公司法定代表人 [9] - 合资公司不设监事会，由董事会下设审计委员会行使监事会职权，公司设总经理1名，副总经理2名及财务负责人1名 [14][15] 业绩承诺与激励分红机制 - 若公司子公司上海邦匀推荐的人选被聘为合资公司总经理，则上海邦匀将成为“业绩承诺方”，需承担合资协议约定的业绩目标 [2][17] - 业绩目标分为三个评估期：第一评估期（设立之日至2030年底）累计净利润5000万元、累计税收1亿元；第二评估期（2031-2033年）累计净利润3亿元、累计税收3亿元；第三评估期（2034-2035年）累计净利润1.5亿元、累计税收1.5亿元，各期产品质量合格率均需达到98%以上 [18][57] - 若业绩评估期内实际累计净利润超过目标，超出部分的50%将作为激励分红支付给业绩承诺方，其余部分由其他股东按持股比例分配；若未达成业绩目标，业绩承诺方需以现金或等价资产向合资公司补足差额（当期承诺累积净利润减去当期实际累计净利润）[19][50][61] 退出机制与特别条款 - 合资协议设置了针对贵州省农业基金（丙方）的退出机制，若合资公司持续经营至2033年底，或未能完成第一个业绩评估期分红目标且业绩承诺方未履行补足义务，丙方有权要求按约定价格转让股权 [7][58] - 上海邦匀（甲方）拥有优先受让权，若其放弃，合资公司应在6个月内对丙方股权进行定向减资，若仍无法完成，则由甲方和贵纺集团（乙方）按相对持股比例受让 [7][58] - 若合资公司对丙方股权完成定向减资，则第三个业绩评估期的累计净利润目标将调整为1亿元 [18][57] 总经理提名及相关安排 - 公司董事会已审议通过，拟推荐公司董事长、总经理及实际控制人周成建先生担任合资公司总经理 [27][48] - 该提名尚需公司股东会及合资公司成立后的董事会审议通过，若周成建先生最终被聘任，将正式触发子公司上海邦匀作为业绩承诺方的相关权利与义务 [48][49][64] - 周成建先生为公司创始人，拥有丰富的服饰行业与企业经营管理经验 [62][67]

停复牌 - 嘉亨家化控股股东拟变更为杭州拼便宜，股票复牌 [1] - 中微公司拟购买杭州众硅64.69%股权，交易完成后公司将具备“刻蚀+薄膜沉积+量检测+湿法”四大前道核心工艺能力，实现从“干法”向“干法+湿法”整体解决方案的关键跨越，股票复牌 [1] - 美克家居拟购买服务器高速铜缆公司万德溙光电100%股权，标的公司主要从事研发、生产并销售应用于服务器集群及大型服务器机房等场景的高速铜缆及LOOPBACK智能回环测试模块，股票复牌 [1] - 延江股份拟购买高速高频载板生产商甬强科技控制权，后者高端产品已通过Intel、华为等认证，股票停牌 [1] 回购 - 立讯精密拟以10亿元至20亿元回购公司股份，用于员工持股计划或股权激励 [2] - 嘉泽新能拟以2.2亿元至4.4亿元回购股份 [3] - 世纪华通拟以3亿元至6亿元回购公司股份 [4] 并购重组 - 天龙股份拟以2.32亿元收购苏州豪米波54.87%股权，标的公司是一家专注于4D毫米波雷达为主的传感器开发、多传感器信息融合与整车集成控制领域的高科技企业 [5] - 金财互联拟以6343万元收购机器人零部件公司无锡三立51%股权，公司热处理技术直接延伸至机器人零部件产品制造领域 [5] - 海伦哲拟以7.395亿元收购及安盾公司51%股权，标的公司是一家专注于以储能、电力、数据中心、新能源汽车、轨道交通等高安全要求场景为核心应用领域的消防科技企业，主要产品为电池PACK级、储能柜（簇）级灭火装置和消防灭火系统 [5] - 华虹公司拟购买华力微97.5%股权，标的公司主要为客户提供12英寸集成电路晶圆代工服务，为通信、消费电子等终端应用领域提供完整技术解决方案 [5] - 希荻微拟以3.1亿元现金收购诚芯微100%股份，标的公司在集成电路研发设计和封装、测试的各个环节具有扎实的技术积累，同时拥有强大的销售队伍，有利于公司拓宽在电源管理芯片、电机类芯片、MOSFET和电池管理芯片等领域的技术与产品布局 [5] 对外投资与日常经营 - 生益科技签订45亿元高性能覆铜板项目投资意向协议 [6] - 国芯科技研发的神经网络处理器DPNPU新IP产品内部测试成功 [7] - 龙蟠科技拟投资20亿元建设高性能锂电池正极材料项目 [8] - 中坚科技拟开展智能机器人合作开发项目 [9] - 新宙邦拟投资2.6亿美元在沙特建设中东新宙邦锂离子电池材料项目 [10] - 梦网科技与神州六合签署6000万元无人机研发生产合作协议 [10] - 腾龙股份拟合资设立算力中心液冷公司并签署投资意向协议 [10] - 中矿资源年产3万吨高纯锂盐技改项目点火试运行 [10] - 九鼎新材拟投资2.46亿元建设大型兆瓦级风电叶片生产线项目 [10] - 比亚迪12月新能源汽车销量420,398辆，同比下滑约18.2%；2025年全年累计销量4,602,436辆，同比增长7.73%，其中纯电车型12月销量190,712辆，全年累计2,256,714辆，同比大增27.86% [10] 业绩预告 - 天赐材料预计2025年净利润为11亿元至16亿元，比上年同期增长127.31%至230.63%，主要因新能源车市场需求持续增长以及储能市场需求快速提升，公司锂离子电池材料销量同比大幅增长 [11] - 华菱钢铁预计2025年净利润为26亿元至30亿元，比上年同期增长27.97%至47.66% [11] - 首钢股份预计2025年净利润为9.2亿元至10.6亿元，比上年同期增长95.29%至125.01% [12] - 传化智联预计2025年净利润为5.4亿元至7.0亿元，比上年同期增长256.07%至361.57% [13] - 盐湖股份预计2025年度净利润为82.9亿元至88.9亿元，比上年同期增长77.78%至90.65% [14]

股价与市值表现 - 截至2025年12月31日收盘，公司股价报收于6.09元，较上周的5.98元上涨1.84% [1] - 本周股价最高为6.12元，最低为5.92元 [1] - 公司当前最新总市值为83.76亿元，在通信服务板块市值排名15/39，在两市A股市值排名2237/5181 [1] 2026年度理财计划 - 公司及子公司计划在2026年使用不超过人民币5亿元的自有闲置资金，购买商业银行发行的保本型理财产品 [1][2][3] - 资金可循环滚动使用，投资期限为2026年1月1日至2026年12月31日 [1] - 资金来源为闲置自有资金，不涉及募集资金或银行信贷资金 [1] - 该事项已获公司第八届董事会第八次会议审议通过，无需提交股东大会审议 [1][2] 对外投资方案变更与设立香港子公司 - 公司变更原对外投资方案，原计划使用自有资金32,000万元人民币对上海二六三增资，再由其向263环球通信增资 [1] - 因审批流程较长，现调整为直接设立香港全资子公司开展海缆业务，计划投资金额保持32,000万元人民币不变 [1][2][3] - 本次变更不构成关联交易或重大资产重组，已在董事会审批权限内 [1] - 新设香港全资子公司将纳入公司合并报表范围，不影响公司财务及经营状况 [1]

公司投资方案变更 - 公司于2025年12月30日召开董事会，审议通过变更原对外投资方案 [1] - 新方案计划直接设立香港全资子公司以开展海缆业务，投资金额仍为32,000万元人民币 [1] - 此次变更旨在优化投资备案流程，提升效率，助力海缆业务布局快速落地 [1] 交易性质与审批程序 - 此次投资方案变更不构成关联交易或重大资产重组 [1] - 变更事项在董事会权限范围内，无需提交股东大会审议 [1] 财务与经营影响 - 公司财务状况稳健，自有资金充足，将使用自有资金进行投资 [1] - 新设立的香港全资子公司将纳入公司合并报表范围 [1] - 此次投资预计不会对公司的财务及经营状况造成不利影响 [1]

董事会决议与协议签署 - 公司第九届董事会第二十九次会议于2025年12月26日召开，应出席董事9人，实际出席9人，会议审议通过了《关于对外投资购买股权进展暨签署〈股权转让协议之补充协议〉的议案》[2][3] - 董事会同意公司与马雷、王书昌、马志远签订《股权转让协议之补充协议》[10] 对外投资收购概述 - 公司为完善纤维素醚产品线、提升综合竞争力及盈利能力，于2023年8月启动分两阶段收购山东中福赫达新材料有限公司（原中福致为）的计划[10] - 阶段一收购已于2023年9月25日完成股权变更登记，公司持有目标公司47.0796%股权[11] 收购协议条款变更 - 因市场环境变化，原协议中阶段二收购的前置条件完成存在较大困难，公司决定下调条件及转让价格[17] - 根据原协议，整体收购最高价格为2.94亿元，其中阶段二收购价格以每股净利润9倍为计价依据，每股不超过11.75元[13] - 根据补充协议，整体收购最高价格下调至1.91亿元，其中阶段二收购价格以每股净利润8.5倍为计价依据，每股不超过7元[14][17] - 原协议阶段二前置条件为：目标公司2023年、2024年连续盈利，其中2024年净利润不低于4000万元[19] - 补充协议调整后的阶段二前置条件为：目标公司保持每年连续盈利，直至2027年前（包括2027年）年净利润不低于2500万元[20] 收购条件调整的合理性 - 原协议签署时（2023年），预测目标公司2024年净利润为4084.60万元，每股净利润0.9999元，市盈率预计11.66倍，当时条款设置合理[19] - 市场环境发生较大变化，产品价格下行，预测目标公司2026年、2027年净利润分别为1500.43万元、2585.77万元，每股净利润分别为0.3673元、0.6330元，市盈率预计9.37倍[19] - 调整后的收购条件及价格与当前经营情况及整体市场情况相符[21] - 市场变化具体体现为：目标公司设计产能从2023年的5,000吨增至2025年的10,000吨，但产品单价从约32,000元/吨下降至约25,000元/吨，降幅约21.88%，且产能利用率未明显增长[22] 标的公司情况 - 标的公司山东中福赫达新材料有限公司成立于2016年5月19日，注册资本4,085万元人民币，主营纤维素纤维原料及纤维制造等[12][13] - 标的公司是国内最大的HEC（羟乙基纤维素）生产厂家之一，目前产能为10,000吨/年[25] - HEC产品核心技术工艺、产能超80%集中于欧美、日韩的大型化工厂商[25] 标的公司技术研发优势 - 产品包括低粘度HEC、个人护理品系列用HEC、超高粘HEC、疏水改性HEC及电极浆料用HEC[26] - 超高粘HEC产品将粘度提高至15万、甚至20万的水平[26] - 疏水改性产品为国内第一家突破该技术的企业，产品附加值比普通HEC高50%-60%[26] - 电极浆料用HEC已获得国内知名电池厂商订单[26] 本次投资对公司的影响 - 收购有利于完善公司纤维素醚产品线，提高系列产品整体配套能力，提升综合竞争实力及整体盈利能力[24] - 公司主营产品为HPMC、HEMC，收购中福赫达旨在丰富HEC产能[24] - 整体收购最高价格从不超过2.94亿元降至不超过1.91亿元，符合公司对外投资的目的和利益[27] - 公司已协助目标公司搭建销售渠道，逐步开拓国外市场，其研发的新产品已进入小批量供货阶段[22]

文章核心观点 - 引导产业链供应链合理有序跨境布局是中国经济发展的必然阶段和主动之举 旨在推动“中国经济”与“中国人经济”良性互动 为中国式现代化开辟新空间 [1] - 对外投资合作在取得显著成就的同时 也面临风险增大和国内产业空心化担忧等挑战 需要把握好度 推动合理有序走出去 [2] 对外投资现状与成就 - 2024年中国对外直接投资达1922亿美元 连续13年位居世界前三 [2] - 2024年对外承包工程完成营业额1660亿美元 较2012年增长42% [2] - 截至2024年底 中国对外投资累计超3万亿美元 在境外设立企业5.2万家 遍布190个国家和地区 境外企业资产总额超9万亿美元 [2] - 对外投资有力支撑国内发展 带动产品服务走出去 促进国内产业转型升级 同时帮助东道国改善民生 维护全球产业链供应链稳定 [2] 引导产业链供应链跨境布局的工作重点 - 有效实施对外投资管理 健全法律法规体系 完善全链条监管 推进贸易投资一体化发展 [3] - 优化海外综合服务体系 升级公共服务平台 拓展法律、金融、财会、咨询等专业服务能力 集成创新地方服务形成出海服务生态 [3] - 拓展境外经贸合作区平台功能 支持东道国产业发展合作 推动与国内园区协同发展和产业对接互补 [3] - 完善产业链供应链合作伙伴关系网络 深化与全球南方国家合作 推进绿色发展、数字经济、新能源等领域的务实合作 [4] - 完善海外风险防控和利益保护体系 强化风险防范与预警 规范企业海外经营行为 加强对外磋商和突发事件处置 [4]

停复牌 - 百纳千成拟购买数字化智能化营销综合服务商众联世纪100%股份 众联世纪是通信行业数字营销头部服务商之一 股票复牌 [1] - 毅昌科技控股股东将变更为蔚然合伙 股票复牌 [1] 对外投资与战略合作 - 中伟股份与欣旺达签署固态电池战略合作框架协议 双方将在前驱体产品技术开发、产品供应、正极材料开发及全球产能布局等领域开展全方位合作 [2] - 中鼎股份拟设合资公司 开展逐际机器人产品的关节组装业务以配合整机组装 [2] - 紫光国微全资子公司拟与宁德时代全资子公司等共同投资设立公司 从事汽车域控芯片业务 [2] - 海科新源与法恩莱特签订战略合作协议 预计电解液溶剂及添加剂供货量27万吨 [3] - 金龙羽拟与投控东海共同设立15亿元产业并购基金 聚焦公司主营业务兼顾固态电池产业链上下游投资与并购 [3] - 广聚能源与中广核广东公司签署战略合作协议 [5] 重大合同签署 - 华电科工签署2.65亿元超超临界电厂百万千瓦机组六大管道合同 签署首个高海拔新能源场站1.59亿元数字化业务合同 [2] - 瑞晟智能成交1.52亿元国产算力设备及配套服务采购项目 [4] - 森远股份与关联方签订2678万元算力集群集成建设合同 [6] 技术合作与产品开发 - 恒盛能源控股子公司已与芯片技术开发商H公司就金刚石散热产品签署样品送样测试协议 [3] 债务豁免与资产捐赠 - *ST建艺控股股东豁免公司14亿元债务本金及889.67万元利息 并向公司捐赠4亿元现金资产 [7]

资产重组 - 爱尔眼科拟收购亳州爱尔、连云港爱尔等39家机构部分股权，交易合计金额为9.63亿元，收购完成后上市公司对相关医院的持股比例将提升，旨在完善分级连锁体系、加强市场领先地位并提升盈利能力与综合竞争力 [2] - 高争民爆与控股股东控制的藏建投资共同以现金方式购买黑龙江海外民爆器材有限公司100%股权，其中高争民爆购买67%股权，金额为3.42亿元，交易完成后取得海外民爆控制权，将获得3.1万吨工业炸药许可产能并转移至西藏自治区以解决产能不足问题 [2] 重大合同 - 恩华药业全资子公司恩华和信与绿叶制药及其子公司达成独家商业合作协议，获得三款抗精神病药长效针剂产品在中国大陆的独家商业化权益，合作期限至2035年12月31日 [3] - 根据协议，恩华和信需一次性支付2000万美元不可退还授权对价，并在2026年至2035年期间完成对合作产品总计不低于27亿元人民币的销售额（含税） [3] 股东减持 - 章源钨业控股股东章源控股通过大宗交易方式减持2398.99万股，占公司总股本的1.9968%，减持均价为12.04元/股，减持后持股比例降至56.7275% [4] - 超捷股份控股股东上海毅宁通过大宗交易方式减持97.44万股，占公司总股本比例0.73%，持股比例由46.63%减少至45.89% [4] - 鲁信创投控股股东鲁信集团计划减持公司股份不超过744.36万股，占公司总股本的比例不超过1% [5] - 阳光电源副董事长顾亦磊、副总裁邓德军、汪雷分别减持15.75万股、12.85万股和0.77万股，董事吴家貌减持13万股后提前终止减持计划 [6] - 合富中国控股股东合富（香港）控股有限公司减持9000股，占公司总股本的0.0023%，减持后持有55%公司股份 [6] - 拓荆科技股东国家集成电路基金通过大宗交易方式减持183.00万股，占公司总股本的0.65%，持股比例由19.57%减少至18.92% [7] - 凯撒旅业持股5%以上股东金谷信托计划减持公司股份不超过4811.37万股，即不超过公司总股本的3% [7] 热点异动 - 胜通能源股票自2025年12月12日以来连续9个交易日涨停，累计涨幅达到135.86% [8] - 宏达电子参股公司江苏展芯半导体技术股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市的申请文件获受理，宏达电子间接持股13.79% [8] - 世嘉科技股票交易价格连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到21.56%，属于异常波动，公司增资光彩芯辰事宜已获标的公司股东会2/3以上通过，但交易仍存在不确定性 [9] 增资扩股 - 长安汽车控股子公司深蓝汽车增资扩股项目完成，增资后长安汽车持股比例保持50.9959%不变，新进投资者渝富集团和招银投资的持股比例分别为12.0934%和2.4187% [10] 对外投资 - 三一重能董事会审议通过议案，同意公司在2026年度使用最高额度不超过人民币95亿元的自有资金购买中低风险理财产品 [11][12]