股价及交易表现 - 8月28日公司股价上涨8.70% 成交额达7.17亿元 [1] - 当日融资买入额5598.37万元 融资偿还6043.53万元 融资净流出445.16万元 [1] - 融资融券余额合计8878.74万元 占流通市值比例5.48% [1] 融资融券情况 - 融资余额8878.74万元 融券方面无交易活动 融券余额为0元 [1] - 融券偿还0股 融券卖出0股 融券余量0股 [1] 公司基本信息 - 公司位于山东省淄博高新区 成立于1996年1月31日 于2025年7月1日上市 [1] - 主营业务为电力、通信等行业提供工业物联网智能终端及系统解决方案 [1] 业务收入构成 - 输电线路智能巡检系统占比65.52% 变电站智能辅控系统占比19.94% [1] - 移动智能终端收入占比8.02% 其他产品占比6.38% 其他补充收入0.15% [1] 股东结构变化 - 截至7月1日股东户数5.58万户 较上期无变化 [2] - 人均流通股547股 较上期无变化 [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入4.48亿元 同比增长10.85% [2] - 归母净利润5049.63万元 同比增长5.83% [2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入6.03亿元 同比增长29.26% [2] 客户合作 - 产品供应覆盖一汽大众 上汽通用 比亚迪 蔚来 理想 小鹏 奔驰 宝马 奥迪 赛力斯 长安 吉利 奇瑞 零跑等主流主机厂 [2] 业务布局 - 构建双轮驱动业务格局：强化环保真皮 水性绒面超纤 水性超纤革等中高端内饰材料竞争力 同时推出水性PU革 环保PVC等创新材料覆盖高 中 低全品类 [2] - 设立明新智源子公司 开发展智能响应材料体系 打造汽车+机器人+X多场景应用生态闭环 [3] 研发创新 - 累计主持及参与制定国家及行业标准34项 拥有有效授权专利289项 [3] - 水性PU革技术获婴儿级认证并实现新能源车型量产 植物基超纤采用47%植物基聚酰胺原料 环保PVC通过欧盟RoHS/REACH认证 [3] 生产运营 - 推行灯塔工厂标准 融合云计算 工业物联网 数字孪生技术实现全流程智能化管控 [4] - 万得ESG评级从A级跃升至AA级 ESG综合得分达8.2分 [4] 资本运作 - 实际控制人一致行动人德创管理增持149.6万股（占总股本0.92%） 增持金额2561.18万元 [4]

财务表现 - 公司2025年中报营业总收入4.51亿元，同比增长4.84%，归母净利润9382.5万元，同比增长26.33% [1] - 第二季度营业总收入2.34亿元，同比下降4.24%，但归母净利润5052.7万元，同比增长22.84% [1] - 毛利率提升至29.64%，同比增长3.61个百分点，净利率提升至20.82%，同比增长20.5个百分点 [1] - 三费占营收比为3.07%，同比下降1.46个百分点，成本控制效果显著 [1] - 每股收益0.9元，同比增长5.12%，每股经营性现金流0.8元，同比增长13.77% [1] 资产负债变动 - 货币资金减少至1.95亿元，同比下降48.19%，主要因现金管理增加 [1][5] - 应收账款减少至1.43亿元，同比下降36.67%，销售回款改善 [1][4] - 有息负债大幅增加至4465.79万元，同比增长1152.70%，主要因短期借款增加 [1] - 每股净资产11.63元，同比增长7.53% [1] 现金流状况 - 经营活动现金流量净额大幅改善，同比增长126.07%，主要因销售回款增加 [4] - 投资活动现金流量净额大幅下降，同比变动-33990.71%，主要因现金管理投资增加 [5] - 筹资活动现金流量净额大幅下降，同比变动-5642.47%，主要因2024年度利润分配派发现金红利 [6] 业务与竞争力 - 公司底层技术为汽车与ICT技术，包括通信、安全、计算等，产品包括车联网智能终端、物联网智能模组软件和技术服务 [8] - 公司具有较强的技术创新与产品迭代能力，自主掌握核心技术，并在研发、生产管理、质量控制、供应链等方面具备综合竞争优势 [8] - 公司ROIC为19.09%，资本回报率极强，历史中位数ROIC为23.55%，2020年最低为16.9%，投资回报表现良好 [7] 机构关注与持仓 - 汇泉臻心致远混合A基金持有5.81万股，较上期增仓，该基金规模0.84亿元，近一年上涨17.11% [8] - 公司应收账款占利润比例达81.48%，建议关注应收账款状况 [8]

公司战略布局 - 上海总部乔迁至临港新片区滴水湖科创总部湾核心区 聚焦企业级和车规级等关键存储业务 [1] - 核心功能聚焦于主控芯片 企业级 工规级 车规级存储产品研发及存储芯片自主设计 [1] - 服务领域涵盖人工智能 数据中心 智能汽车 智能电网 工业物联网等快速增长市场 [1] 技术研发进展 - 依托上海总部已推出6款自研主控芯片 [1] - 自研芯片覆盖eMMC SD卡 UFS及USB移动存储等主流和高端产品 [1]

公司战略与布局 - 上海总部于8月26日在临港新片区滴水湖科创总部湾核心区落成 承载深化构建芯片级研发能力核心使命 聚焦企业级和车规级等关键存储业务 [1] - 总部占地14亩 总建筑面积达4.3万平方米 可容纳超过1000名研发工程师 定位为高端芯片和存储产品研发中心 [1] - 形成"存储芯片+高端存储器"双引擎战略 联动深圳总部研发运营 中山存储产业园技术制造 苏州封测制造基地创新封测工艺 南美洲制造运营中心海外市场交付 构建国内研发-国内海外制造-全球销售双循环供应链 [2] 研发能力与产品进展 - 已推出6款自研主控芯片 覆盖eMMC/SD卡/UFS/USB移动存储等主流和高端产品 所有主控芯片自2020年启动自研规划以来均一次性投片成功并顺利点亮 [1] - 总部内设多个前沿研发区域与专业实验室 配备尖端技术设施 核心功能聚焦主控芯片/企业级/工规级/车规级存储产品研发及存储芯片自主设计 [1] - 研发服务领域涵盖人工智能/数据中心/智能汽车/智能电网/工业物联网等快速增长市场 [1] 全球化与区域优势 - 上海总部依托临港新片区区位优势/政策红利和人才沃土 成为驱动公司高价值业务增长的核心能力平台 [2] - 南美洲制造运营中心支持海外市场快速交付 持续推进全球化布局 [2] - 上海总部启用被视为公司全球布局的关键里程碑 [2]

股价表现与市值 - 8月26日收盘价14.26元，较前一交易日下跌0.13元 [1] - 盘中振幅2.08%，成交额1.25亿元，换手率2.82% [1] - 公司总市值60.53亿元，市盈率为负值 [1] 财务表现 - 2025年上半年营收3.28亿元，同比增长45.92% [1] - 2025年上半年净利润亏损2473万元 [1] 主营业务与技术布局 - 主营业务为Wi-Fi射频前端芯片研发，产品覆盖Wi-Fi7、星闪2.0等技术领域 [1] - Wi-Fi7系列产品收入占比已突破50% [1] - 已启动Wi-Fi8预研工作 [1] 业务拓展与客户进展 - 在低空经济领域取得突破，已获得头部客户批量订单 [1] - 面向低空经济领域推出的超高效率大功率无人机用射频前端芯片进展顺利 [1] - 在工业物联网、智能家居等领域，产品已进入多家头部客户供应链 [1] 资金流向 - 8月26日主力资金净流出331.31万元，占流通市值0.07% [1] - 近五日主力资金累计净流入466.20万元 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入3.28亿元 同比增长45.92% [1] - 净利润亏损2473万元 主要受专利诉讼费用影响 [1] - 第二季度单季实现盈利547万元 [1] 产品与技术进展 - Wi-Fi7系列产品收入占比突破50% 成为核心增长引擎 [1] - 面向低空经济推出超高效率大功率无人机用射频前端芯片 已获头部客户批量订单 [1] - 同步启动Wi-Fi8预研 预计2026年推出样品 [1] 业务布局与客户拓展 - 在星闪2.0、工业物联网、智能家居领域推出支持UWB/蓝牙/ZigBee的多协议泛IoT射频前端芯片 [1] - 产品进入美的、海尔、海信等头部客户供应链 [1] - 参股企业芯中芯的AI玩具和AI眼镜新品类贡献业务增量 [1]

财务数据和关键指标变化 - 收入达到3.547亿美元 同比增长22.1% [11][15] - EBITDA为4640万美元 同比增长19.3% [11][15] - EBIT为3920万美元 同比增长18.4% [11] - 净利润为2620万美元 同比增长17% [11][25] - 每股收益为25.3美分 同比增长8.6% [11][15] - 经营现金流为5270万美元 较2024年6月30日的3550万美元大幅增长 [11][23] - 净现金头寸为980万美元 较2024年6月30日的880万美元净债务状况显著改善 [11][22] - 数据中心收入达5650万美元 同比增长33% 占总收入16% [11][15] - 总股息为12.6美分 同比增长16.7% 派息率为50% [11][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心IPD业务增长5.2% [15] - CMI Minto插头和插座业务增长6.4% [15] - EX Engineering业务增长5.2% [15] - CMI电缆业务收入下降 主要受商业建筑行业逆风影响 [15] - Adlek业务收入下降 受项目延期影响 [15] - 数据中心业务表现突出 增长33% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 新南威尔士州贡献36%收入 [43] - 西澳大利亚州贡献22%收入 [43] - 昆士兰州贡献21%收入 [43] - 维多利亚州贡献17%收入 [43] - 商业建筑和建筑物占32%收入 [45] - 基础设施和工业采矿占23%收入 [46] - 数据中心占16%收入 增长最快 [46] - 水和废水处理占13%收入 [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 四大战略支柱：业务增长、运营效率、可持续发展和人才 [67] - 业务增长包括有机增长和无机增长 [68] - 通过收购EX Engineering和CMI扩大产品组合和市场份额 [48] - 数据中心市场预计到2030年将增加175个新设施 投资管道达260亿美元 [36] - 电动汽车采用率在澳大利亚达到11.6% 预计未来四年车队规模需增长四倍 [40][41] - 供应商集中度降低 前五大供应商贡献从2023年62%降至2025年53% [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 商业建筑行业出现积极迹象 主要承包商活动增加 [28] - 预计市场增长率在0-3%之间 公司目标以两倍市场增速增长 [79] - 数据中心业务预计未来12个月保持25%增长率 [88] - 计划2025年2月实施约4%的价格上涨 [90] - 电气化经济、工业物联网和智能电网数字化是长期增长驱动力 [29] - ESG压力创造额外需求 包括能效升级和可再生能源整合 [37] 其他重要信息 - 安全表现优异 损失工时伤害频率率为1.9 远低于行业基准6-7 [13] - 在布里斯班机场区和墨尔本Noble Park开设新办公室 [23] - 库存水平增加330万美元 [25] - 经营现金流转换率达到113% 高于上年同期的91.3% [24] - 推出新产品包括Minto Mark二插头和160安培配电板 [57][63] - 员工持股比例为15% 外部持股85% [10] 问答环节所有提问和回答 问题: 公司增长预期与市场增长对比 - 公司预期继续保持两倍于市场增速的增长 如果市场增长0-3% 公司目标增长5-6% [78][79] 问题: 并购策略重点 - 并购策略侧重于与现有产品组合相邻的领域 通过现有客户关系实现协同效应 [81][82] 问题: 数据中心业务展望 - 数据中心业务预计未来12个月保持25%增长率 订单管道强劲 [87][88] 问题: 定价策略 - 计划2025年2月实施约4%的价格上涨 主要反映运营成本增加 [90][91] 问题: CMI业务整合进展 - CMI业务受益于商业建筑行业复苏和销售团队优化 [98][99] - 计划增加1-2名销售人员 重点覆盖公用事业和基础设施领域 [101] 问题: 债务偿还计划 - 目前净现金头寸980万美元 将优先维持营运资金需求 债务偿还将视并购机会而定 [106] 问题: 订单积压和NPS评分 - 订单积压与上一报告期保持一致 未披露具体数字 [113] - 员工和客户NPS评分将在11月AGM上更新 [111][112]

投资评级 - 维持"推荐"评级 预计2025-2027年归母净利润分别为6.86亿元、8.03亿元、9.74亿元 对应PE为14倍、12倍、10倍 [4][5][6] 核心财务表现 - 2025年上半年营收70.35亿元（yoy +17.40%） 归母净利润3.52亿元（yoy +13.12%） 扣非净利润3.25亿元（yoy +0.27%） [1] - 2025Q2营收36.93亿元（yoy +19.26% 环比+11.9%） 归母净利润1.80亿元（yoy +12.27% 环比+4.24%） [1] - 分业务表现： - MGF货代业务收入16.90亿元（yoy +4.84%） 毛利率10.86%（+0.04pct） - MGM移动业务收入7.01亿元（yoy +50.94%） 毛利率12.50%（-1.17pct） - MWT仓配业务收入12.24亿元（yoy -1.94%） 毛利率18.66%（-1.51pct） - MCD分销业务收入33.83亿元（yoy +27.09%） 毛利率8.01%（+1.27pct） [2] 战略布局与业务拓展 - 国内推进"六大战区"建设 覆盖上海/南部/北部/山东/西部/长江区域 新设惠州/漳州等7家子公司 [3] - 海外布局美国/东南亚等市场 完成广东汇通化工等4项并购 参股天津物泽物流等企业 [3] - 补足铁路/跨境卡车/快运业务短板 开发"化亿达"、"灵元素"、"运小虎"三大线上平台 [3] 盈利预测 - 预计2025年营收142.82亿元（yoy +17.9%） 2027年达183.21亿元（CAGR+13.3%） [5][8] - 毛利率持续提升 从2024年11.42%增至2027年12.06% 净利率从4.66%提升至5.32% [8] - ROE由13.09%逐年上升至15.38% 资产负债率从65.81%降至56.93% [8]

公司业务与技术 - 智驰华芯专注于智慧水利和工业物联网等领域传感器的高新技术企业 [1] - 公司拥有MEMS芯片、系统级先进封装、射频组件开发及传感器电路算法等领域的技术开发能力 [1] - 已成功量产24GHz/120GHz调频连续波毫米波雷达 用于水文水利、农田灌溉、地下管网和石油化工等领域液位监测 [1] 产品应用与市场 - 毫米波雷达产品用于河道水库、农田灌溉及地下管网的水位及流量监测 [1] - 产品广泛用于长三角、珠三角、长江经济带、京津冀等区域的智慧水利和智慧城市项目 [1]