公司2025年三季度财务表现 - 报告期内公司多项核心指标全面增长 营业收入371.56亿元 同比增长8.06% 归母净利润39.20亿元 同比增长24.89% 扣非归母净利润26.44亿元 同比增长20.69% 经营活动现金流量净额28.66亿元 同比增长137.31% [1] - 公司拟在港股市场发行不超过60亿元可转债 资金将全部投入研发创新与海外体系建设 较高的转股溢价率35%展示了公司对未来业绩和股价增长的信心 [1] 海外市场发展 - 公司深化端对端数字化本土化战略 前三季度境外收入213.13亿元 占总营收57.36% 同比提升6.05个百分点 同比增长20.80% 第三季度增速提升至34.01% [2] - 海外制造基地实现全品类产品覆盖 持续拓展欧洲非洲拉美东南亚市场网点 德国二期匈牙利工厂建设加速 欧洲本地化供应链体系初步成型 [2] 国内市场复苏与产品优势 - 国内市场复苏态势从挖掘机传导至起重机混凝土机械等传统优势板块 公司履带吊市占率稳居行业第一 超大吨位全地面起重机等高附加值产品供不应求 [2] - 混凝土机械受益于电动化政策推动 存量设备电动化替代更新提速 行业预计未来三年搅拌车市场需求总量约8万台 电动搅拌车渗透率有望升至90% [2] 新兴产业发展 - 土方机械矿山机械农业机械高空作业机械等新兴产业持续蓬勃发展 以矿山机械为例 公司聚焦大型化绿色化智能化方向 实现市场产品技术全面突破 百吨级矿挖国内市占率第一 [3] - 矿山机械超高端产品矩阵覆盖200吨300吨和400吨等 具备纯电混动拖电三位一体的成套新能源动力方案 欧盟CE认证满足欧五排放的混动机型陆续推出 智慧矿山解决方案具备车路平台云全栈交付能力 [3] 人形机器人产业布局 - 公司自2024年起布局具身智能人形机器人产业 具备软硬件一体化全栈自研能力 推出多款自主研发样机 发布云谷具身智能大模型和工具链 [3] - 机器人关键零部件如行星关节模组摆线关节模组减速器控制器电机等均为自主研发 建有上百个工位的人形机器人训练场 数十台人形机器人已进入工厂作业 [3] - 公司拥有国家最高等级A级国际T3+级超算中心 现有GPU算力达59P 支持1000个机柜1万个服务器和混合云算力弹性扩展 具备政策本体零部件大模型场景数据及算力多位一体优势 [4] 港股可转债发行计划 - 拟发行的H股可转债采用溢价发行 转股周期可有效保护现有股东利益 60亿元规模如全部转股将提升H股股本和流动性 提升国际投资者占比和国际资本形象 [5] - 通过条款设计 本次H股可转债的利息预计将显著低于公司境外信贷融资成本 能够降低财务费用支出 有助于提升股东整体回报 [5]

公司财务表现 - 2025年前三季度营业收入为18.45亿元，同比增长4.16% [1] - 2025年前三季度归母净利润为8802.40万元，同比下降38.36% [1] - 2025年前三季度扣非归母净利润为7055.70万元，同比下降47.75% [1] - 2025年前三季度基本每股收益为0.14元，加权平均净资产收益率为2.33% [1][2] - 2025年前三季度毛利率为36.89%，同比下降4.67个百分点；净利率为4.87%，同比下降1.17个百分点 [2] - 2025年第三季度单季毛利率为33.79%，同比下降5.34个百分点，环比下降0.86个百分点；净利率为0.34%，同比下降6.14个百分点，环比下降5.40个百分点 [2] 盈利能力与费用分析 - 2025年三季度期间费用为5.08亿元，同比减少930.26万元；期间费用率为27.52%，同比下降1.67个百分点 [2] - 销售费用同比减少12.04%，管理费用同比增长8.40%，研发费用同比增长8.73%，财务费用同比增长20.50% [2] 估值与市场数据 - 以10月30日收盘价计算，市盈率（TTM）约为20.09倍，市净率（LF）约为1.05倍，市销率（TTM）约为1.26倍 [2] - 截至2025年三季度末，股东总户数为3.12万户，较上半年末下降3870户，降幅11.03% [2] - 户均持股市值由上半年末的10.25万元增加至12.18万元，增幅为18.78% [2] 公司业务概况 - 公司主营业务为煤矿机械装备制造、研发、生产、销售、服务 [3] - 主营业务收入构成为：煤机销售业务92.18%，矿山节能减排业务3.73%，其他(补充)1.99%，其他1.27%，矿山工程业务0.84% [3] - 公司所属申万行业为机械设备-专用设备-能源及重型设备，概念板块包括低价、智慧矿山、小盘、融资融券、长三角一体化等 [3]

股价表现与资金流向 - 10月30日公司股价盘中上涨2.29%至2.68元/股，成交额15.58亿元，换手率1.89%，总市值达1213.73亿元 [1] - 当日主力资金净流入4994.66万元，特大单买入2.38亿元（占比15.29%），大单买入4.14亿元（占比26.57%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨44.24%，近5个交易日上涨1.52%，近20日上涨16.02%，近60日下跌8.22% [2] - 公司今年以来2次登上龙虎榜，最近一次为7月30日，当日龙虎榜净买入3.74亿元，买入总计8.72亿元（占总成交额8.56%） [2] 公司基本概况 - 公司全称为内蒙古包钢钢联股份有限公司，成立于1999年6月29日，于2001年3月9日上市 [2] - 公司主营业务为矿产资源开发利用及钢铁产品的生产与销售 [2] - 公司主营业务收入构成为：钢铁产品76.99%（其中板材50.56%，管材10.99%，型材8.34%，线材7.10%），其他（补充）0.65% [2] - 公司所属申万行业为钢铁-普钢-板材，概念板块包括稀土永磁、债转股、智慧矿山、小金属、证金汇金等 [2] 财务业绩表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入480.80亿元，同比减少3.58% [3] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为2.33亿元，同比增长145.03% [3] 股东结构与分红情况 - 截至9月30日，公司股东户数为83.02万户，较上期减少1.93%，人均流通股为37799股，较上期增加1.97% [3] - 公司A股上市后累计派现44.87亿元，近三年累计派现9057.72万元 [4] - 截至2025年9月30日，第二大流通股东为中国证券金融股份有限公司，持股7.67亿股，持股数量较上期不变 [4] - 第三大流通股东香港中央结算有限公司持股6.41亿股，较上期减少5.74亿股，第四大流通股东华泰柏瑞沪深300ETF持股3.86亿股，较上期减少1766.58万股 [4] - 第九大流通股东国泰中证钢铁ETF持股1.74亿股，为新进股东 [4]

股价表现与资金流向 - 10月29日盘中下跌2.07%至6.14元/股，成交额1484.86万元，换手率0.37%，总市值39.70亿元 [1] - 主力资金净流出162.53万元，大单买入占比10.71%，卖出占比21.66% [1] - 今年以来股价上涨17.85%，近5个交易日下跌1.92%，近20日上涨4.96%，近60日上涨3.72% [1] - 今年以来2次登上龙虎榜，最近一次为3月6日，龙虎榜净买入4721.80万元，买入总计占比20.96%，卖出总计占比8.51% [1] 公司基本情况 - 公司位于上海市青浦区，成立于2003年9月27日，于2015年3月20日上市 [1] - 主营业务为煤矿机械装备制造、研发、生产、销售、服务 [1] - 主营业务收入构成：煤机销售业务占比92.18%，矿山节能减排业务占比3.73%，其他业务占比不足5% [1] - 所属申万行业为机械设备-专用设备-能源及重型设备，概念板块包括低价、智慧矿山、小盘等 [2] 股东结构与财务表现 - 截至6月30日股东户数为3.51万，较上期减少11.19%，人均流通股18429股，较上期增加12.61% [2] - 2025年1-6月实现营业收入11.61亿元，同比增长0.87%，归母净利润8176.94万元，同比减少17.06% [2] 分红记录 - A股上市后累计派现5.05亿元，近三年累计派现2.28亿元 [3]

投资评级 - 报告对科达自控维持"买入"评级 [4][5] 核心观点 - 报告认为公司通过收购海图科技和与宇树科技、山西焦煤合作开发矿山机器人，有望在智慧矿山智能化升级中占据有利位置，具备长期战略价值 [2][3] 财务业绩总结 - 2025年前三季度营业收入为2.04亿元，同比减少18.91% [1] - 2025年前三季度归母净利润为223.08万元，同比减少90.77% [1] - 2025年第三季度营业收入为5547.45万元，同比减少42.25% [1] - 2025年第三季度归母净利润亏损234.75万元，由盈转亏 [1] - 业绩下滑主要因煤炭形势影响导致整体收入减少约4769万元，其他收益减少约813万元，以及子公司所得税费用增加 [1] 战略合作与业务发展 - 科达自控与杭州宇树科技、山西焦煤集团合作开发矿用多足机器人系统，组成覆盖技术研发、场景应用、市场落地的全链条组合 [2] - 宇树科技四足机器人全球市场份额超过60%，在人形机器人出货量上全球领先 [2] - 科达自控拥有70多项矿山机器人相关知识产权，负责机器人的工业级可靠性设计、防爆认证及系统集成 [2] - 此次合作旨在将实验室产品转化为可规模应用的矿山装备，输出智能矿山建设的"山西方案"和"中国标准" [2] 收购活动 - 科达自控于2025年6月26日签署协议，以2.091亿元现金收购海图科技51%股权 [3] - 海图科技原股东承诺2025年至2027年每年净利润分别不低于3800万元、4200万元和4600万元，或三年累计净利润不低于1.26亿元 [3] - 长期来看，若海图科技完成业绩对赌，科达自控计划收购剩余49%股份以实现完全整合 [3] - 此次收购有助于科达自控完善工业互联网技术体系并深化人工智能战略 [3] 财务预测与估值 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.12亿元、0.64亿元、1.05亿元 [4] - 对应2025-2027年市盈率PE分别为202.8倍、38.8倍、23.7倍 [4] - 预计公司2025-2027年营业收入分别为43174万元、49972万元、57014万元，增长率分别为-0.4%、15.7%、14.1% [9] - 预计毛利率将从2025年的44.0%提升至2027年的46.0% [10] - 预计净资产收益率ROE将从2025年的1.8%提升至2027年的12.1% [10]

合作签约核心事件 - 2025年10月27日，四川里伍铜业股份有限公司与华为技术有限公司签署框架合作协议 [1] - 甘孜州政府副州长金天强、州国资委主任廖大洪及华为副总裁薛蛮等高层出席并见证签约 [1][7][9] 合作内容与目标 - 合作方向包括数字化基础设施、数智平台、智慧矿山大模型及人才培养等 [3] - 计划共同利用人工智能和5G技术推动高原地下铜矿实现勘探、开采、选矿、尾矿处理全流程智能化 [3] - 华为将投入专家和研发力量，助力打造全球高原非煤地下智能矿山灯塔项目 [5] 合作意义与行业影响 - 此次合作被视为“产业龙头”与“科技巨头”的优势互补，是国企拥抱数字变革的缩影 [7] - 合作旨在响应智慧矿山建设政策，实现少人化和智能化，打造先进标杆以带动整体矿山产业升级 [9] - 里伍铜业作为甘孜州重点国有矿产企业，是保障国家战略性矿产资源安全的关键力量 [7]

股价表现与资金流向 - 10月28日盘中股价下跌2.02%至35.88元/股，成交额12.02亿元，换手率0.92%，总市值1654.04亿元 [1] - 当日主力资金净流出3816.82万元，特大单与大单均呈现净卖出状态 [1] - 公司今年以来股价累计上涨60.85%，但近期出现调整，近5个交易日下跌5.54%，近20日下跌6.36% [2] 公司业务与财务表现 - 公司主营业务为黄金开采、选冶及相关产品生产销售，主营业务收入构成为：外购金收入50.14%，自产金收入29.96%，贸易收入9.75%，小金条收入7.65%，其他收入2.50% [2] - 2025年1-6月实现营业收入567.66亿元，同比增长24.01%，归母净利润28.08亿元，同比增长102.98% [2] - A股上市后累计派现56.78亿元，近三年累计派现27.65亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年6月30日，公司股东户数为9.14万户，较上期减少27.62% [2] - 香港中央结算有限公司为新进第二大流通股东，持股9.84亿股，华泰柏瑞沪深300ETF和易方达沪深300ETF也位列前十大流通股东 [3] - 公司所属申万行业为有色金属-贵金属-黄金，概念板块包括山东国资、智慧矿山、黄金股等 [2]

股价表现与资金流向 - 10月28日盘中股价上涨2.86%，报8.27元/股，成交额7908.80万元，换手率0.61%，总市值132.19亿元 [1] - 当日主力资金净流入287.94万元，特大单净买入376.55万元（占比4.76%），大单净卖出88.61万元 [1] - 公司今年以来股价上涨13.13%，近5个交易日上涨8.25%，近20日上涨7.68%，近60日微跌0.12% [1] 公司基本情况 - 公司主营业务包括电子蓝军、指控通信、电磁安防、发电设备、网络信息安全、数据采集分析等 [1] - 主营业务收入构成为：海洋装备、电力装备等产品占32.51%，通信与指控类产品占32.01%，蓝军装备及相关产品占26.09%，数据安全应用类产品占9.19%，空间信息应用类产品占0.20% [1] - 公司所属申万行业为国防军工-军工电子Ⅱ-军工电子Ⅲ，概念板块包括央企改革、智慧政务、卫星互联网、军民融合、智慧矿山等 [2] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入16.97亿元，同比增长42.59% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为-4.89亿元，亏损额同比收窄12.38% [2] - A股上市后累计派现5.60亿元，近三年累计派现5612.89万元 [3] 股东结构变化 - 截至10月20日，公司股东户数为15.49万户，较上期减少0.68%，人均流通股10256股，较上期增加0.69% [2] - 截至2025年9月30日，第六大流通股东国泰中证军工ETF持股1244.15万股，较上期减少239.21万股 [3] - 第八大流通股东香港中央结算有限公司持股1032.20万股，较上期增加5288股，第十大流通股东广发中证军工ETF持股687.53万股，较上期增加148.17万股 [3]

公司业务进展 - 公司智慧矿山解决方案已覆盖全国多个矿区，并成功打造曹家滩智慧矿山标杆案例 [1] - 矿山大模型作为公司的战略重点，现处于应用推广阶段 [1] - 公司正与多家煤矿企业对接合作，计划在安全管控、生产优化、设备预警等场景落地实施 [1]

股价与资金表现 - 10月24日盘中股价下跌2.33%至1.68元/股，成交额3963.91万元，换手率0.37%，总市值105.22亿元 [1] - 当日主力资金净流出52.34万元，特大单净买入141.26万元，大单净流出193.60万元 [1] - 今年以来股价上涨5.66%，但近60日下跌13.40%，近20日下跌4.00% [1] - 今年以来两次登上龙虎榜，最近一次7月24日龙虎榜净卖出6390.37万元，卖出总计1.22亿元占成交额14.99% [1] 公司业务与财务 - 公司主营业务为钢铁冶炼及压延加工销售，主要产品为棒材（收入占比31.86%）、卷板（26.12%）和不锈钢（14.22%） [2] - 2025年上半年营业收入155.95亿元，同比减少10.96%，归母净利润亏损6.49亿元，但亏损额同比收窄33.04% [2] - A股上市后累计派现21.74亿元，但近三年累计派现0.00元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年6月30日股东户数为18.53万户，较上期减少2.75%，人均流通股增至33798股 [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股3614.34万股，较上期增加886.48万股 [3] - 国泰中证钢铁ETF为第七大流通股东，持股1173.89万股，较上期减少391.65万股 [3]