市场表现 - A股三大指数早盘集体上涨 沪指涨0.48% 深成指涨0.65% 创业板指涨0.72% 北证50指数涨0.66% [1] - 沪深京三市半日成交额11330亿元 较上日缩量265亿元 全市场超3900只个股上涨 [1] - 海南自贸区 能源金属 稀土永磁 雅下水电 证券 光刻机概念股涨幅居前 贵金属 银行 CPO 猪肉板块跌幅居前 [1] 板块热点 海南自贸区 - 板块集体大涨 康芝药业 中国中免 海南发展等近20股涨停 [2] - 国家发展改革委副主任表示海南自贸港封关定于2025年12月18日正式启动 封关后海南全岛将建成海关监管特殊区域 [10] - "一线"进口的"零关税"商品税目比例将由21%提高至74% 加工增值达到30%可免关税销往内地 [10] 稀土永磁 - 板块表现强势 包钢股份 中科三环涨停 龙磁科技盘中创历史新高 [2] - 中国海关数据显示6月份中国对美稀土磁体出口量激增至352.8吨 较5月份增长660% [11] 雅下水电 - 概念股维持强势 中国电建 西藏天路 保利联合等多股录得4连板 [2] - 全球规模最大的雅鲁藏布江下游水电工程正式开工 总投资约1.2万亿元 [12] 其他板块 - 锂矿板块震荡走强 下藏矿业 永杉锂业盘中涨停 [2] - 贵金属板块表现落后 中金黄金跌超5% 西部黄金 山东黄金跟跌 [2] - CPO概念股震荡调整 太辰光跌超8% 新易盛 中际旭创等不同程度下挫 [2] 涨停天梯 - 4连板个股包括保利联合 山河智能 高争民爆 西藏天路 中国电建等11只 [3] - 2连板个股包括拓山重工 彩虹集团 金春股份 南京新百 [4] 最强风口 - 海南自贸区板块内17家涨停 最高连板数为6天3板 代表股海德股份 海汽集团 [5] - 电子商务板块内13家涨停 4只连板股 最高连板数为4天4板 代表股南方路机 彩虹集团 [6] - 一带一路板块内13家涨停 8只连板股 最高连板数为6天4板 代表股山河智能 保利联合 [7]

免税店及海南自贸区板块表现 - 康芝药业（300086）20cm涨停 [1] - 海南机场（600515）、海峡股份（002320）、凯撒旅业（000796）涨停 [1] - 中国中免（601888）涨超7% [1] - 王府井（600859）涨超4% [1] 市场资金动向 - 暗盘资金正涌入相关股票 [2]

市场表现 - 7月24日A股走势分化 沪指跌0.02% 深成指涨0.37% 创业板指涨0.77% [1] - 海南自贸区概念活跃 凯撒旅业等涨停 芬太尼、猴痘等生物医药概念走强 稀土永磁板块活跃 中科三环涨停 [1] - AI算力、PCB概念有所表现 雅下水电概念回调 大金融、贵金属、钢铁、光伏、电网设备等板块跌幅居前 [1] 生物医药板块 - 芬太尼、CRO等生物医药概念活跃 万孚生物、博拓生物、成都先导等多股上涨 [1] - CRO板块整体上涨0.79% ST诺泰涨3% 主力净流入1719.5万 睿智医药涨2% 主力净流入326.9万 凯莱英涨2% 主力净流入3864.3万 和元生物涨2% 主力净流入853.8万 博腾股份涨1% 主力净流出600.9万 [2] - 创新药行业受政策支持 《支持创新药高质量发展的若干措施》对研发到支付全过程进行顶层设计 国内企业国际化竞争力提升 新技术推动行业发展 [1] 机构观点 - 华泰证券认为市场做多意愿强烈 资金对主题炒作持续性增强 科技板块将在指数突破时发挥关键作用 需关注市场成交量能否重回2万亿 融资余额处于历史高位 [3] - 信达证券指出低估值周期股(光伏、钢铁、化工等)爆发可能预示牛市进入主升阶段 牛市中期周期股因估值优势突出 跑赢指数概率较高 [4] - 东方证券表示大盘向上趋势不改 金融板块是良性轮动重要成员 沪综指有望突破去年10月高点 传统产业及泛科技产业将扮演中坚力量 [5]

报告核心观点 - 周三市场三大指数冲高回落，沪指3600点得而复失，行业板块涨少跌多，资金面成交额连续5日破1.5万亿，技术面短期有调整压力但中长期上行趋势未改，建议关注TMT、机械设备、煤炭、金融等板块 [1][2][4] 市场表现 - 上证指数收盘3582.30点，涨0.01%；深证成指收盘11059.04点，跌0.37%；沪深300收盘4119.77点，涨0.02%；创业板收盘2310.67点，跌0.01%；科创50收盘1020.86点，涨0.45%；北证50收盘1435.74点，跌1.58% [1] - 申万一级涨幅前五的行业为非银金融（1.29%）、美容护理（0.59%）、家用电器（0.58%）、银行（0.40%）、环保（0.37%）；跌幅前五为建筑材料（-2.27%）、国防军工（-1.60%）、机械设备（-1.29%）、电力设备（-1.20%）、社会服务（-1.19%） [1] - 热点板块涨幅前五为高压氧舱（1.55%）、互联网保险（0.56%）、细胞免疫治疗（0.56%）、基因测序（0.44%）、CRO概念（0.43%）；跌幅前五为兵装重组概念（-4.64%）、海南自贸区（-4.19%）、中船系（-2.76%）、成飞概念（-2.50%）、特高压（-2.38%） [1] 后市展望 - 三大指数开盘涨跌不一，沪指高开0.20%，深成指高开0.01%，创业板指低开0.12%，午盘三大指数小幅上涨，沪指站上3600点，午后冲高回落仅沪指收红，行业板块涨少跌多，超4000只个股下跌 [2] - 超级水电概念股维持强势，券商、保险等金融股集体走强，钢铁股冲高回落 [2] 海南自贸港动态 - 海南自贸港封关时间确定，封关运作后将扩大零关税商品，发展服务贸易，打造投资环境，放宽外商投资准入，出台新一批放宽市场准入特别措施，建立投资便利制度 [3] 资金与技术分析 - 沪深两市全天成交额1.86万亿，较上个交易日缩量284亿，连续第5个交易日突破1.5万亿元，交投情绪活跃 [4] - 大盘在3600点附近遇阻回落，技术面短期调整压力显现，但中长期上行趋势未改，需关注量能变化及政策落地节奏 [4] 市场总体态势 - 自6月末以来，A股总市值持续稳定在100万亿上方，反映市场规模扩张，彰显资本市场高质量发展成效及全球资金对中国市场的信心 [4] - 在宏观经济回升向好、资本市场改革深入推进和一揽子稳市政政策落地见效驱动下，资本市场呈现结构优化、企业价值提升、投融资功能协调发展态势，市场信心提振，投资者情绪回暖，中国资产吸引力上升，估值有望修复 [4] 板块选择建议 - 建议重点关注TMT、机械设备、煤炭、金融等板块 [4]

市场整体表现 - 上证指数盘中突破3600点后回落，微涨0.01%，深成指跌0.37%，创业板指跌0.01%，全市场成交额18984亿元，较上日缩量303亿元，超4000只个股下跌 [1] 海南自贸区板块 - 海南自贸港封关时间确认于2025年12月18日，政策核心为"一线放开、二线管住、岛内自由"，封关后"零关税"商品覆盖面从1900个税目扩大至6600个税目 [6] - 板块午后持续走低，利好出台后出现调整，市场观点分歧明显，部分投资者认为下跌是短期现象，中线仍看好政策红利 [2][3][7] 高位股上纬新材 - 上纬新材"20cm"11连板失败，收涨19.73%，成交额20.05亿元，换手率9.50%，总市值232.74亿元，市盈率TTM 250.83 [9][10] - 7月9日至今区间涨幅达641.6%，股价从7.78元/股涨至57.7元/股，市值从30亿飙升至230亿，打破A股"20cm"最高8连板纪录 [10] - 控股股东拟变更为智元机器人及其核心团队，实际控制人将变更为智元机器人董事长邓泰华，公司澄清本次收购不构成借壳上市 [11] 雅鲁藏布江水电工程概念 - 雅鲁藏布江下游水电工程总投资1.2万亿元，装机容量6000-7000万千瓦，年发电量约3000亿千瓦时，相当于3个三峡电站规模 [15] - 概念股持续上涨，西藏天路、高争民爆、华新水泥等多股走出三连板，工程将直接拉动岩土工程、民爆、建材、电力电网等领域需求 [12][13][15]

兵装重组概念板块表现 - 截至7月23日收盘，兵装重组概念下跌4.64%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内长城军工、华强科技、中光学等个股跌幅居前 [1] - 兵装重组概念板块获主力资金净流出10.41亿元 [2] - 板块内6只个股获主力资金净流出，其中5只净流出超3000万元 [2] 个股资金流向 - 长城军工主力资金净流出7.91亿元，今日跌幅7.86%，换手率15.52% [2] - 长安汽车主力资金净流出1.11亿元，今日跌幅0.55%，换手率1.24% [2] - 华强科技主力资金净流出5665.12万元，今日跌幅6.58%，换手率3.27% [2] - 湖南天雁主力资金净流出4911.96万元，今日跌幅4.88%，换手率10.44% [2] - 中光学主力资金净流出4452.41万元，今日跌幅6.08%，换手率8.16% [2] 其他概念板块表现 - 雅下水电概念涨幅4.15%，位居涨幅榜首位 [2] - 海南自贸区概念下跌4.19%，中船系下跌2.76%，成飞概念下跌2.50% [2] - 特高压概念下跌2.38%，柔性直流输电下跌2.30%，水泥概念下跌2.21% [2]

高压氧舱概念板块表现 - 截至7月23日收盘，高压氧舱概念上涨1.55%，位居概念板块涨幅第2 [1] - 板块内3股上涨，铁建重工20%涨停，国际医学、盈康生命分别上涨0.93%、0.20% [1] - 跌幅居前的有倍益康、创新医疗、三星医疗等，分别下跌5.91%、2.13%、1.31% [1] 概念板块涨跌幅对比 - 雅下水电概念涨幅最高达4.15%，兵装重组概念跌幅最大为-4.64% [2] - 高压氧舱概念涨幅1.55%，在涨幅榜排名第二 [2] - 其他涨幅居前的概念包括互联网保险、细胞免疫治疗、基因测序等，涨幅均超过0.4% [2] 资金流动情况 - 高压氧舱概念板块获主力资金净流入0.50亿元 [2] - 4股获主力资金净流入，铁建重工净流入1.03亿元，国际医学、金陵药业、澳洋健康分别净流入2472.29万元、392.09万元、294.43万元 [2] - 铁建重工、国际医学、金陵药业主力资金净流入率分别为29.36%、10.10%、5.54% [3] 个股资金流入榜 - 铁建重工今日涨跌幅20.07%，换手率0.93%，主力资金净流入1.03亿元 [3] - 国际医学今日涨跌幅0.93%，换手率2.03%，主力资金净流入2472.29万元 [3] - 金陵药业今日涨跌幅-0.70%，换手率1.68%，主力资金净流入392.09万元 [3] - 澳洋健康今日涨跌幅-0.50%，换手率3.48%，主力资金净流入294.43万元 [3] - 盈康生命、大湖股份、威奥股份、三星医疗、创新医疗等个股主力资金净流出 [3][4]

市场表现 - 沪指突破3500点后持续走强，7月23日午盘报3608 58点，涨0 75%，达到2024年10月8日以来次高位置 [1] - 深证成指报11134 07点，涨0 31%，创业板指报2327 48点，涨0 72% [1] - 沪深京三市半日成交额11595亿元，较上日放量6亿元 [1] - 全市场上涨个股2067家，下跌个股3148家，56只股涨停 [1] 板块表现 - 雅下水电概念、证券、机场航运领涨，海南自贸区跌幅居前 [3] - 雅下水电概念中，基康技术涨23 41%领涨，铁建重工、深水规院三天三板20CM涨停 [3] - 证券板块国盛金控涨停领涨，国信证券、哈投股份涨超6% [3] - 海南自贸区板块中，海峡股份、海马汽车、海汽集团等跌超5% [3] 政策动态 - 海南自贸港封关时间定于2025年12月18日，将扩大零关税商品并发展服务贸易 [3] - 财政部将继续深化税制改革，优化离岛免税购物政策，研究岛内居民消费进境商品税收政策 [4] 行业展望 - 雅鲁藏布江下游水电工程总投资约1 2万亿元，预计带动建筑建材等环节需求高弹性增长 [4] - 西藏水泥市场需求量预计2026年增加25-30% [4] - 银行股估值长期修复趋势不变，净息差边际企稳，非息收入有望改善 [5]

市场表现 - 市场主要指数反复震荡，上涨个股超1700只 [1] - 雅下水电概念持续领涨，铁建重工、深水规院均"20cm"涨停，高压氧舱、细胞免疫治疗、CPO、减肥药等概念大幅拉升 [1] - 兵装重组、中船系、海南自贸区、成飞概念等跌幅居前 [2] 股东户数变化 - 94股公布最新股东户数，16股股东户数连续减少3期及以上，最多连降12期 [3] - 机械设备、非银金融、基础化工行业较为集中，分别有3只、2只、2只个股上榜 [4] - 国元证券股东户数连续减少12期至93749户，中原传媒连降9期至17042户 [4] - 依依股份、双象股份、中航高科最新股东户数降幅较大，分别下降9.33%、7.38%、6.66% [4] - 股东户数连降股中14股股价上涨，锡业股份、海峡股份、江苏神通累计涨幅较高 [4] 融资净买入 - 市场融资余额合计1.93万亿元，较前一交易日增加153.55亿元 [5] - 7月22日1944股获融资净买入，615股净买入金额超千万元，38股超1亿元 [6] - 胜宏科技融资净买入额居首达5.26亿元，三一重工、特变电工分别净买入4.31亿元、3.57亿元 [6] - 菲利华、新易盛、万华化学融资净买入金额居前 [6] - 东方财富最新融资余额234.72亿元，占流通市值比例7.45% [8] - 比亚迪融资净买入1.35亿元，融资余额148.60亿元 [8]

报告核心观点 - 周四市场全天窄幅震荡，三大指数涨跌不一，沪深两市成交额放量，市场热点快速轮动，个股跌多涨少；中美第二轮谈判稳定双边经贸关系，但后续不确定性高，美国 5 月 CPI 弱于预期使 9 月美联储降息概率提升；国内经济有韧性但景气端复苏验证弱、通胀待企稳，6 月重要会议有望支持结构性行情，短期 A 股有望维持震荡抬升格局，关注科技自主可控、消费升级等领域及国家队增持方向 [3][5] 市场表现 指数表现 - 上证指数收盘点位 3402.66，涨 0.01%；深证成指收盘点位 10234.33，跌 0.11%；沪深 300 收盘点位 3892.20，跌 0.06%；创业板收盘点位 2067.15，涨 0.26%；科创 50 收盘点位 977.97，跌 0.30%；北证 50 收盘点位 1424.38，跌 0.25% [1] 板块表现 - 申万行业表现前五的是有色金属（1.40%）、传媒（1.33%）、美容护理（1.31%）、医药生物（1.27%）、通信（0.98%）；后五的是家用电器（-1.77%）、煤炭（-1.14%）、食品饮料（-1.13%）、农林牧渔（-1.11%）、房地产（-0.55%） [2] - 概念板块表现前五的是毛发医疗（2.02%）、IP 经济(谷子经济)（1.81%）、金属钴（1.73%）、量子科技（1.72%）、NFT 概念（1.70%）；后五的是中韩自贸区（-1.52%）、猪肉（-1.11%）、养鸡（-1.09%）、转基因（-1.07%）、海南自贸区（-0.98%） [2] 后市展望 - 早盘三大指数集体低开后震荡企稳翻红，午后大盘小幅回落，收盘仅深证成指收跌；新消费概念股、核电股、创新药概念股表现好，港口航运股调整；个股跌多涨少 [3] 消息面 国内消息 - 国家发改委副主任表示支持符合条件的香港联合交易所上市公司在深交所发行上市存托凭证；工业和信息化部相关负责人肯定汽车企业“支付账期不超过 60 天”承诺；深圳市市长表示深入实施“人工智能 +”行动，加快建设人工智能重大基础设施项目 [4] 海外消息 - 美国 5 月 CPI 同比增长 2.4%（预估 2.4%，前值 2.3%），环比增长 0.1%（预估 0.2%，前值 0.2%）；核心 CPI 同比增长 2.8%（预估 2.9%，前值 2.8%），环比增长 0.1%（预估 0.3%，前值 0.2%）；通胀数据公布后，货币市场定价显示美联储 9 月降息概率超 80%，美国总统呼吁降息 100 个基点 [4] 市场情况 - 沪深两市全天成交额 1.27 万亿，较上个交易日放量 163 亿，市场热点快速轮动，全市场超 2800 只个股下跌 [5] 影响因素 海外因素 - 中美第二轮谈判达成协议框架稳定双边经贸关系，但未涉及关税增量信息，后续不确定性高；美国 5 月 CPI 弱于预期，9 月美联储降息概率提升 [4][5] 国内因素 - 国内经济和外贸有韧性，但 5 月 PMI 反映景气端复苏验证弱，通胀待企稳，关注 6 月底前政策落地情况；6 月陆家嘴论坛等重要会议有望支持结构性行情 [5]