行业现状与问题 - 威马、哪吒等一批新势力车企退出市场，导致上百万车主面临车辆质保失效、配件供应中断、保险难买等问题，车辆成为“烂尾车”[1] - 尽管《汽车销售管理办法》规定车企停产后应确保10年内的配件和售后服务，但企业退网或破产后，相关承诺难以兑现，车主权益悬空[1] - 一些车企在续航和配置上激烈竞争，但售后服务严重“掉线”，存在“重销售、轻售后”的惯例[1][2] 行业发展与治理方向 - 行业健康发展需要健全的消费权益保障机制作为压舱石，这包括提升新能源汽车关键配件的通用性以降低维修难度和成本[2] - 建议推动停产车企与大型修理厂合作，开放诊断设备和零部件数据，确保车主维修有渠道、配件有供应[2] - 监管需与时俱进，例如参考市场监管总局针对其他领域拟订新规的做法，筑牢监管防线，督促企业规范发展[2] 行业机遇与生态构建 - 行业面临的挑战也蕴含机遇，可以借鉴2014年燃油车领域打破原厂配件垄断的经验，该举措使维修渠道增多、价格更实惠，激活了售后市场[3] - 推动第三方认证体系发展，构建开放、高效的新能源车后市场生态，能使车主受益，并使该领域成为新的行业增长点[3] - 造车是场马拉松而非百米冲刺，行业需要通过技术和管理创新，提供更优质、更具性价比的产品和服务，才能实现稳健长远发展[4]

"2025郎酒重阳下沙大典"仪式举行。 郎酒股份公司总经理汪博炜。 著名影视演员朱时茂参与盛会。 赤水河左岸，郎酒庄园内弥漫着蒸腾的热气与醇厚的酒香，一年一度的重阳下沙大典如期而至。10月29 日，"九九重阳 天地仁和——2025郎酒重阳下沙大典"在郎酒庄园隆重举行。此次盛典汇聚了政府领 导、行业专家、经销商、著名演员、媒体、乡贤等各界人士，共同见证郎酒新一轮酿造周期的启动。泸 州市人民政府副市长任晓波、泸州酒业发展局局长叶仕良、中国非遗保护协会副会长郑晓幸、郎酒集团 董事长汪俊林、郎酒股份公司总经理汪博炜、著名影视演员朱时茂以及来自广东区域的乡贤、长者和郎 酒消费者代表等参与此次盛会。这场年度盛事不仅标志着酱香郎酒新一轮酿造周期的开启，更是郎 酒"存十卖一"长期主义理念的集中展现。在典礼上，郎酒宣布其酱香基酒贮存量已达"30万吨"的历史性 高点，而2026年销售投放量将"不超过3万吨"。这一数据彰显了郎酒在时间中沉淀品质的决心。 30万吨贮存的品质基石 "今天是一年一度郎酒重阳下沙的日子，也是郎酒贮存量再登高的日子。"在2025年郎酒重阳下沙大典 上，郎酒股份常务副总经理、销售公司总经理梅刚宣布:酱香郎酒实 ...

10月29日，贵州茅台（600519）(600519.SH)发布第三季度报告，2025年1—9月公司实现营业总收入 1309.04亿元，同比增长6.32%，利润总额894.03亿元，同比增长6.37%；归母净利润646.26亿元，同比增 长6.25%。 在白酒行业加速出清、整体动销下滑的当下，贵州茅台获得的这份成绩尤为难得。透过三季报可以发 现，茅台的发展方式正由高速向高质转变，通过稳住茅台酒基本盘、系列酒主动降速等举措，向行业和 外界提供一份在行业周期里转型变革的茅台方案。 立足当下以"稳"为要 三季报显示，茅台酒作为茅台的核心大单品，在前三季度实现收入1105.14亿元，同比增长9.28%。这份 源自基本盘的稳健发展，成为茅台以自身确定性应对外部不确定性的"定海神针"。 基本盘的稳健，得益于茅台对市场形势的精准把握。今年以来，茅台管理层先后深入全国各地市场调 研，春节复工后不到两周就深入一线市场调研，16天时间覆盖18个省区的1700多家渠道商，为商家明确 发展方向；6月走访京东、阿里，组织全国40位传统经销商召开座谈会，主动优化线上和线下渠道的"协 同效应"；8月至9月，茅台再启秋季市场调研，深入华东、 ...

本报讯(记者冯雨瑶)10月29日晚间，贵州茅台（600519）酒股份有限公司(以下简称"贵州茅台")发布第 三季度报告，2025年1月至9月公司实现营业总收入1309.04亿元，同比增长6.32%，利润总额894.03亿 元，同比增长6.37%；归母净利润646.26亿元，同比增长6.25%。 在白酒行业加速出清、整体动销下滑的当下，贵州茅台获得的这份成绩尤为难得。透过三季报可以发 现，贵州茅台的发展方式正由高速向高质转变，通过稳住茅台酒基本盘、系列酒主动降速等举措，向行 业和外界提供一份在行业周期里转型变革的茅台方案。 立足当下以"稳"为要 三季报显示，茅台酒作为茅台的核心大单品，在前三季度实现收入1105.14亿元，同比增长9.28%。这份 源自基本盘的稳健发展，成为贵州茅台以自身确定性应对外部不确定性的"定海神针"。 基本盘的稳健，得益于贵州茅台对市场形势的精准把握。今年以来，贵州茅台管理层先后深入全国各地 市场调研，春节复工后不到两周就深入一线市场调研，16天时间覆盖18个省区的1700多家渠道商，为商 家明确发展方向；6月走访京东、阿里，组织全国40位传统经销商召开座谈会，主动优化线上和线下渠 道的 ...

中国摩托车行业东南亚市场历史教训 - 20世纪90年代中国摩托车企业以价格战进入东南亚市场，将摩托车均价从700美元大幅削减至200美元[3] - 价格战导致行业利润消失，企业无法维持售后服务和产品品质，最终引发口碑崩塌[4] - 中国摩托车在东南亚市场出现大规模质量问题，包括雨季熄火和山路解体等严重故障[5] - 整个中国摩托车行业在东南亚市场全线溃败，严重损害"中国制造"品牌形象[6] 日本企业长期主义经营理念 - 花王公司明确将顾客满意度作为首要目标，而非利润或竞争定位[11] - 三得利通过深度理解顾客需求实现市场逆袭，尤其在中国市场取得显著成功[11] - 龟甲万采用文化适应策略进行全球化扩张，不改变产品本质但改变顾客认知方式[13] - FANCL以"无添加"理念构建差异化优势，将顾客健康需求置于首位[13] - WORKMAN通过消除顾客购买顾虑获得市场成功，被称为"社畜救星"[15] 日本零售业精细化运营模式 - 7-11采用OFC区域督导模式，基于实际销售数据为加盟商提供选品、陈列和库存建议[22] - 神户物产业务超市自有品牌商品占比近50%，通过观察消费者行为确定产品配比[22] - 神户物产建立高效供应链体系，拥有25家食品加工工厂和超过350家全球合作工厂[25] - 龟甲万每年收集10万份消费者反馈，根据不同场景研发不同规格的酱油产品[23] - 花王维持高研发投入占比，通过技术矩阵运营将研发与市场需求直接挂钩[23] 日本制造业产品创新方法论 - 三得利威士忌调和师每天品尝200种原酒，通过感官判断而非实验室数据确保品质[24] - FANCL针对不同市场调整产品规格，日本市场强调"无添加"，中国市场优化胶囊尺寸[24] - 7-11前CIO碓井诚提出数字化零售创新理念，获得中国多家互联网企业高层认可[25] - WORKMAN从B端转型C端的关键是不追逐潮流，而是深入工地郊区发现真实需求[23] - 龟甲万从17世纪的家庭作坊发展至今，产品线扩展至2000多种SKU[27] 日本企业低增长期生存策略 - 日本国民品牌通过"稳根基+小创新"模式在低增长期积累增长势能[21] - 企业采用"耕地逻辑"深入一线，观察顾客动线和真实需求[21] - 在全场景中创造"超预期"体验成为破局核心策略[21] - 三得利通过持续创新应对老龄化时代需求变化[30] - 企业注重现场主义，通过触摸产品质感而非依赖数据决策[23]

政策核心内容 - 国家广播电视总局印发“广电21条”措施，旨在丰富电视大屏内容，促进广电视听内容供给 [1] - 具体措施包括取消电视剧40集上限、不严格限制古装剧数量、抓好纪录片精品制作、大力支持精品优秀动画片等 [1] 政策对行业的影响 - 政策标志着监管逻辑从“管控约束”向“服务赋能”的根本转变，为行业注入活力 [2] - 取消40集上限使《大江大河》等横跨数十年的时代叙事得以舒展呈现，不必牺牲历史细节 [2] - 古装剧配额合理放宽打破了题材创作的枷锁，使刚需题材能跳出同质化怪圈 [2] - 支持境外优秀作品改编丰富了文本供给，通过本土化创作为国产剧注入新的表达可能 [2] - 审查机制优化实行总局与省局同步审查、专家前置介入，缩短审查周期，避免方向性偏差 [3] - 明确劣迹艺人分级处置标准从源头降低项目播出风险，为行业健康发展筑牢底线 [3] 行业创作理念的转变 - 电视剧从茶余饭后的消遣转变为观众用信任与期待兑换的精神产品，是奢侈性的时间投资 [4] - 精品创作需精准回应观众需求，不能像流水线生产“预制菜”，也不能陷入需求错位 [4] - 《山海情》扎根宁夏扶贫现场，用真实打动观众并走向世界50多个国家和地区 [4] - 《县委大院》编剧深入基层挂职数月，用脚踩出的剧本让基层干部形象可亲可感 [4] - 《生命树》项目从2019年8月启动采风，深入青海、内蒙等地跟随巡山队访谈，查阅数十年环保档案 [5] - 《生命树》拍摄周期186天，历经六年打磨，用扎实的现实根基构建跨圈层的情感共鸣 [5] 行业未来发展的路径 - 长剧与短剧不是竞争关系，而是不同的内容作物，竞争本质在于创作“确定性”的构建 [5] - 确定性源于三个维度：扎实的筹备如《生命树》团队五赴高原采风、专业的流程保障、诚恳的表达核心 [6] - 创新是关键，需打破英雄人物“高大上”刻板印象、打破题材圈层壁垒、打破个人喜好主导创作偏差、打破惯性思维 [6] - 行业应向下扎根现实土壤深耕内容，向上拥抱变化坚守长期主义，如同“种树人” [6] - 政策为行业划定新方向，但真正繁荣需创作者摒弃流量崇拜与短期思维，以敬畏之心打磨作品 [7]

来源：市场资讯 （来源：财商侠客行） 黄衫女侠|文 财商侠客行|出品 来源：网络 沪指盘中突破4000点！ 不少人又萌生了"炒股养家"的想法，微信指数里面，这个词条的热度正在直线上升。 炒股，真的能帮普通人实现财富自由吗？ 我把这个问题抛给了DeepSeek，它居然回答： "有可能！" 但紧接着它话锋一转，泼了盆冷水： "对绝大多数人来说，概率极低，且伴随着巨大的风险。" 为什么我们总误以为"炒股能实现财富自由"？ DeepSeek总结了三点： 一是幸存者偏差——爆赚的案例被反复传播，亏钱的大多数却沉默无声； 二是财富效应——牛市氛围中，仿佛人人都是股神，赚钱看似轻松； 三是复利神话——长期稳定高收益的确威力巨大，但"稳定"二字恰恰最难。 不过，DeepSeek也没有完全否定股市和财富自由的关系，只是我们可能得换个思路： 1. 不把炒股当暴富工具，而是作为资产配置的一部分； 2. 坚持长期主义、价值投资，注重分散风险＋持续复盘； 3. 放弃一夜暴富梦，追求资产的可持续增长。 跑步要对抗身体上的累和痛苦，投资则需要克服人性的贪婪与恐惧。 但有没有一种方式，能让普通人不那么费力，也能从容分享股市的长期增长？ 作为 ...

这位来自堪萨斯州农场的女士在 2009 年加入伯克希尔，年仅 25 岁。 那年，她刚从哈佛商学院毕业，给巴菲特寄去了一封自荐信 —— 还带着自家农场出产的 " 一蒲式耳玉 米和一批西红柿 " 。据后来媒体的专访，她正是凭着这份勇气赢得了面试机会，也赢得了巴菲特的信 任。 布里特 · 库尔在伯克希尔的 10 年，几乎是一场完整的 " 巴菲特式修行 " 。从最初担任财务助理，到 被派往各个子公司处理棘手问题，成为巴菲特的得力干将。 巴菲特曾称她是自己的 " 消防员 " ， " 她到哪儿，哪儿的问题就能被解决 " 。 在伯克希尔任职期间，她先后担任过炊具公司 Pampered Chef 的首席执行官、本杰明 · 摩的董事 长，以及冰雪皇后（ DQ ）、卡夫亨氏的董事。 她的任务很明确，进入那些陷入停滞的企业，重建文化、理顺经营，让业务重新回到增长轨道。 2019 年，她选择离开伯克希尔，开启自己的 " 长期主义 " 实验。与前同事布莱恩 · 汉弗莱（ Brian Humphrey ）共同创立 Kanbrick ，一家专注于中型企业的长期投资与经营平台。 在伯克希尔 · 哈撒韦那个节奏缓慢、讲求耐心的世界里，有一个名 ...

公司战略与核心理念 - 公司品牌战略从商业项目品牌升维为社区品牌，从“空间”走向“社区” [7] - 公司坚持以社区为核心、以文化为纽带、以长期主义为战略，与城市生态共生成长的逻辑 [12] - 公司开发者的责任不是制造奇观，而是呵护土壤，让根系可以呼吸延展，进而长出稳定的枝叶 [1][23] - 公司关注社区长期的生命周期构建，而非短期的周转速度或销售规模 [23] - 公司采用“长期运营+创新”的模式，通过社区运营不断积累品牌与价值 [31] 行业背景与公司定位 - 2025年1-8月全国房地产开发投资完成约60309亿元，同比下降12.9% [50] - 1-8月住宅投资为46382亿元，同比下滑11.9% [50] - 1-7月新建商品房销售额同比下降6.5%，其中住宅销售额下降约6.2% [50] - 公司在行业版图中并非规模最大，但路径独树一帜，坚持长期主义 [27] - 公司特色是不把更新等同于推倒重来，而是尊重土地的故事和传统 [40] 项目案例与模式验证 - 新天地项目保留石库门街区立面、修复街区，并引入国际化商业与文化元素 [27] - 瑞虹新天地位于上海繁华闹市核心区，通过复合功能叠加，融合居住、商业、文化和公共空间 [29] - 蟠龙新天地依托江南古镇文化底蕴，引入湖畔公园、复古街区及艺术体育活动空间，成为现代潮流生活中心 [29] - 蟠龙新天地让23万平方米的绿地成为商业的伙伴，证明这是最有价值的投资 [44] - 新天地项目不是一个典型的购物中心，而是成为人们自发停留、交谈、创作的空间 [38] 未来社区发展趋势 - 社区发展逻辑正从投资驱动转向体验与创新驱动，将社区从“购物机器”转化为“体验场景” [37] - 行业主战场从增量开发转向存量更新，关键不是涂新漆，而是创造新故事和完成存量价值再生 [40] - 社区需聚焦从单一家庭模式到多元家庭结构，关照老龄化、多代同堂、独居年轻人等不同群体 [42] - 社区需从忽视环境转向内嵌韧性，将绿地、能源管理、低碳材料等作为底层基因 [44] - 社区智慧化应从炫耀技术转向智慧共生，让技术退到后台，把人放到中心 [46] 跨文化视角与价值主张 - 公司副主席拥有跨文化成长经历，塑造了对城市的敏感度，关注人们的停留方式和场所的生成 [16][19] - 强调需要回到“在地”的价值，枝叶能够随风摇动，但根系必须深埋土壤 [20] - 社区的价值在于人是否愿意一代又一代留下来，是否愿意在这里继续生活 [2][23] - 真正的社区不会在一夜之间诞生，需要时间、不断调整和开发商更长远的责任感去陪伴 [25] - 未来社区是超级复合的弹性容器，最稀缺的不是空间，而是弹性 [46]

核心投资哲学 - 资本应作为推动实体经济实现创造性变革的工具，而非目的[3] - 投资的终极意义在于为社会创造真实产出、稳定就业与持久价值，而非短期回报的高低[3][8] - 金融业一旦成为最赚钱的行业，就背离了其服务实体的初心[4] 行业观察与批判 - 过去金融热潮催生两种行业乱象：资本沉迷于“钱生钱”的套利游戏，以及“轻实业”的趋利风气[5][6] - 资金与人才涌入金融、互联网等领域，导致制造业、消费业等实体产业面临资金短缺、人才流失困境[6] - 金融体系服务实体经济的阻力包括资金在体系内空转、风险定价机制失灵、以及金融创新偏离服务本质[8] 公司投资策略 - 投资哲学概括为“刚需、高频、民生”六个字，专注于消费赛道[9] - 坚持“少而精”的投资策略，不急于追求短期退出回报，不依赖估值波动的博弈收益[8][9] - 项目评估体系中，投资能创造真实GDP、提供稳定就业、满足民生需求的领域，其权重高于短期财务回报[8] 公司投资案例与方法论 - 投资组合包括东鹏饮料、洽洽食品、自然堂、老乡鸡、巴比馒头、小菜园、美团、奥瑞金等国民品牌[3][8] - 采用深度陪跑的“五个真”方法论，投资前后深度参与企业运营，如渠道改革、产品研发、品牌升级等[10] - 在自然堂的投资案例中，提供战略规划、全面预算管理与组织建设等前置赋能，并深度参与每月经营分析会[10] 公司业绩与市场地位 - 截至2025年，加华资本管理的资金规模已超过300亿元[15] - 投资的企业中已有多家成长为细分领域龙头，并获得超过20倍的投资回报[12] - 公司成为中国消费投资领域的头号玩家，创始人以73亿元身价位列《2025年胡润全球富豪榜》第3206名[15] 行业与市场前景 - 消费是中国经济的压舱石，是与民生息息相关的必需品消费是投资中最确定、最温暖、最具生命力的方向[9] - 中国拥有全球最庞大的消费群体和最成熟的产业链，支撑起潜力广阔的消费市场，需求升级从未停止[9] - 未来消费投资进入“深水区”，需靠精细运营、产品创新、供应链效率取胜，真正扎根实业的企业将脱颖而出[13]