报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 地缘风险不确定，OPEC略超预期增产，原油基本面紧平衡，处于强现实与弱预期的多空博弈，建议投资者把握风控，观望处理[2] - 甲醇后续国内市场大概率供需双弱，价格难有大幅单边趋势，建议观望为主[2] - 尿素供需尚可，价格下方有支撑但上方受高供应压制，估值中性偏低，供需边际预计好转，倾向于逢低关注短多机会[4] - 橡胶下半年易涨难跌，中线保持多头思路择机建仓；胶价震荡下跌，短线建议中性思路快进快出；关注多RU2601空RU2509的波段操作机会[8] - PVC供强需弱，盘面主要逻辑为去库转弱，短期反弹后后续仍将承压[10] - 苯乙烯预计价格震荡偏空[12] - 聚乙烯价格预计维持震荡[14] - 聚丙烯7月价格预计偏空，LL - PP价差后续或将逐渐走阔[15] - PX检修季结束，三季度有望持续去库，估值中性，关注跟随原油逢低做多机会[19] - PTA后续小幅去库，加工费有支撑，需求端小幅承压，关注跟随PX逢低做多机会[20] - 乙二醇基本面较弱，短期因沙特装置意外或偏强，后续关注逢高空配机会[21] 根据相关目录分别总结 原油 - 行情：WTI主力原油期货收跌0.35美元，跌幅0.52%，报67.18美元；布伦特主力原油期货收跌0.34美元，跌幅0.49%，报68.51美元；INE主力原油期货收跌1.20元，跌幅0.24%，报502.3元[1] - 数据：中国原油周度数据显示，原油到港库存去库0.65百万桶至208.07百万桶，环比去库0.31%；汽油商业库存累库1.99百万桶至87.97百万桶，环比累库2.32%；柴油商业库存累库2.14百万桶至100.82百万桶，环比累库2.17%；总成品油商业库存累库4.14百万桶至188.79百万桶，环比累库2.24%[1] 甲醇 - 7月7日09合约跌7元/吨，报2392元/吨，现货跌20元/吨，基差 + 33 - 上游检修增多开工高位回落，企业利润较好；伊朗装置重启，海外装置开工回到中高位，市场对海外供应端干扰反映结束，波动收窄 - 需求端港口烯烃降负，传统需求淡季开工回落，价格回落后下游利润有所修复但整体水平偏低，现货估值偏高，淡季上方空间有限 - 后续国内市场大概率供需双弱，价格难有大幅单边趋势，建议观望为主[2] 尿素 - 7月7日09合约涨13元/吨，报1748元/吨，现货涨10元/吨，基差 + 42 - 国内短期开工回落，供应压力缓解，企业整体利润中低位，成本支撑预计增强 - 需求端复合肥开工回落，后续秋季肥预收展开预计开工见底回升，出口集港持续，港口库存走高，后续需求集中在复合肥秋季肥和出口端 - 国内尿素供需尚可，价格下方有支撑但上方受高供应压制，估值中性偏低，供需边际预计好转，倾向于逢低关注短多机会[4] 橡胶 - NR和RU震荡向下调整，多头因减产预期看多，空头因需求证伪看跌 - 多头认为东南亚尤其是泰国天气、橡胶林现状和政策可能助于减产，季节性通常下半年转涨 - 空头认为宏观预期转差，需求处于季节性淡季，供应减产幅度可能不及预期 - 轮胎开工率中性，截至7月3日，山东轮胎企业全钢胎开工负荷63.73%，较上周走低1.89个百分点，较去年同期走高1.55个百分点；半钢胎开工负荷70.04%，较上周走低7.64个百分点，较去年同期走低9.02个百分点，轮胎企业发货节奏放缓，库存有压力 - 截至6月29日，中国天然橡胶社会库存129.3万吨，环比增加0.7万吨，增幅0.6%；深色胶社会总库存78.9万吨，环比增加1.2%；浅色胶社会总库存50.5万吨，环比降0.3%；青岛天然橡胶库存50.66（ + 1.19）万吨 - 现货方面，泰标混合胶13800（ - 50）元，STR20报1690（ - 10）美元，STR20混合1695（ - 5）美元，江浙丁二烯8800（50）元，华北顺丁11100（ - 100）元 - 操作建议：下半年易涨难跌，中线保持多头思路择机建仓；胶价震荡下跌，短线建议中性思路快进快出；关注多RU2601空RU2509的波段操作机会[6][7][8] PVC - PVC09合约下跌14元，报4892元，常州SG - 5现货价4770（ - 30）元/吨，基差 - 122（ - 16）元/吨，9 - 1价差 - 99（ - 2）元/吨 - 成本端电石乌海报价2250（ - 50）元/吨，兰炭中料价格630（0）元/吨，乙烯850（0）美元/吨，电石下跌，烧碱现货790（ + 20）元/吨 - 本周PVC整体开工率77.4%，环比下降0.7%；其中电石法80.8%，环比下降0.2%；乙烯法68.5%，环比下降1.9% - 需求端整体下游开工42.9%，环比上升0.1% - 厂内库存38.6万吨（ - 0.9），社会库存59.2万吨（ + 1.7） - 基本面上近期检修增多但产量仍居高位，短期有装置投产预期，下游开工疲弱且转淡季，7月印度反倾销预计落地出口转弱，成本端电石限产缓解，烧碱反弹，估值支撑走弱 - 供强需弱预期下，盘面主要逻辑为去库转弱，核心是产能投放和印度政策带来出口放缓导致基本面承压，短期在黑色建材板块反弹推动下反弹，后续基本面偏弱预期压力下仍将承压[10] 苯乙烯 - 现货价格上涨，期货价格下跌，基差走强 - 市场期待OPEC + 会议增产决定，原油大幅回落后低位震荡；成本端纯苯开工回升，供应量偏宽；供应端乙苯脱氢利润上涨，开工持续上行；港口库存累库，季节性淡季需求端三S整体开工率下降 - 短期地缘影响消退，BZN或将修复，预计价格震荡偏空 - 基本面：成本端华东纯苯5840元/吨，下跌40元/吨；苯乙烯现货7650元/吨，上涨75元/吨；活跃合约收盘价7337元/吨，下跌3元/吨；基差313元/吨，走强78元/吨；BZN价差152.25元/吨，下降0.37元/吨；EB非一体化装置利润22.9元/吨，上涨41.6元/吨；EB9 - 1价差197元/吨，扩大10元/吨；供应端上游开工率80%，下降0.10%；江苏港口库存11.15万吨，累库1.27万吨；需求端三S加权开工率40.13%，下降2.41%；PS开工率52.40%，下降5.00%，EPS开工率55.88%，下降3.84%，ABS开工率67.00%，上涨1.00%[12] 聚乙烯 - 期货价格下跌，周末OPEC + 会议增产决定略超预期，原油震荡下行；现货价格无变动，PE估值向下空间有限；贸易商库存高位持续累库，对价格支撑松动；季节性淡季，需求端农膜订单低位震荡，整体开工率震荡下行 - 短期矛盾从成本端主导下跌行情转移至高检修助推库存去化，7月无新增产能投产计划，价格预计维持震荡 - 基本面：主力合约收盘价7247元/吨，下跌35元/吨，现货7290元/吨，无变动0元/吨，基差43元/吨，走强35元/吨；上游开工77.66%，环比上涨0.96%；周度库存方面，生产企业库存43.84万吨，环比去库0.98万吨，贸易商库存6.14万吨，环比累库0.41万吨；下游平均开工率38.05%，环比下降0.09%；LL9 - 1价差27元/吨，环比缩小12元/吨[14] 聚丙烯 - 期货价格下跌，山东地炼利润止跌反弹，开工率或将逐渐回升，丙烯供应边际回归；需求端下游开工率季节性震荡下行 - 季节性淡季，供需双弱背景下，预计7月价格偏空 - 基本面：主力合约收盘价7057元/吨，下跌21元/吨，现货7180元/吨，无变动0元/吨，基差123元/吨，走强21元/吨；上游开工75.49%，环比下降1.37%；周度库存方面，生产企业库存57.01万吨，环比去库1.49万吨，贸易商库存14.97万吨，环比累库1.46万吨，港口库存6.53万吨，环比去库0.04万吨；下游平均开工率48.78%，环比下降0.27%；LL - PP价差190元/吨，环比缩小14元/吨，LL - PP底部已形成，7月中旬山东地炼开工反弹释出丙烯后，LL - PP价差或将逐渐走阔[15] PX - PX09合约下跌68元，报6672元，PX CFR下跌9美元，报840美元，按人民币中间价折算基差254元（ - 5），9 - 1价差90元（ - 40） - PX负荷：中国负荷81%，环比下降2.8%；亚洲负荷74.1%，环比上升1.1% - 装置方面，浙石化降负，福化集团2线检修，海外日本Eneos50万吨装置重启，伊朗142万吨装置重启，韩国SK40万吨装置重启，SK135万吨装置及GS负荷提升 - PTA负荷78.2%，环比上升0.5%，装置方面，逸盛新材提负，威联石化检修，逸盛海南、逸盛大连降负，恒力大连重启 - 进口方面，6月韩国PX出口中国34万吨，同比上升3.7万吨 - 库存方面，5月底库存434.6万吨，月环比下降16.5万吨 - 估值成本方面，PXN为271美元（ - 11），石脑油裂差73美元（ + 8） - 目前PX检修季结束，负荷维持高位，短期在亚洲供应回归以及聚酯负荷进入淡季后估值压缩，三季度因PTA新装置投产，有望持续去库，估值目前中性水平，关注跟随原油逢低做多机会[17][19] PTA - PTA09合约下跌36元/吨，报4710元，华东现货下跌55元，报4835元，基差97元（ - 30），9 - 1价差60元（ - 24） - PTA负荷78.2%，环比上升0.5%，装置方面，逸盛新材提负，威联石化检修，逸盛海南、逸盛大连降负，恒力大连重启 - 下游负荷90.6%，环比下降0.8%，装置方面，新鸿翔10万吨短纤、古纤道5万吨切片检修，逸盛海南125万吨甁片陆续减停 - 终端加弹负荷下降7%至69%，织机负荷下降4%至62% - 库存方面，6月27日社会库存（除信用仓单）211.7万吨，环比去库0.3万吨 - 估值和成本方面，PTA现货加工费下跌7元，至292元，盘面加工费上涨9元，至333元 - 供给端7月检修量预期增加，仍将小幅去库，加工费有支撑；需求端聚酯化纤库存压力较低，预期不会大幅减产，但甁片后续计划减产，综合看需求端小幅承压；估值方面，PXN后续在PTA投产带来的格局改善预期下有支撑，关注跟随PX逢低做多机会[20] 乙二醇 - EG09合约下跌11元/吨，报4277元，华东现货下跌5元，报4365元，基差76（0），9 - 1价差 - 36元（0） - 供给端，乙二醇负荷66.5%，环比下降0.7%，其中合成气制69.3%，环比下降2%；乙烯制负荷64.8%，环比上升0.1%；合成气制装置方面，榆能化学检修，红四方重启中；油化工方面，装置变动不大；海外方面，伊朗装置陆续重启，沙特朱拜勒地区多套装置因电力因素停车，Sharq装置预计1 - 2周内陆续恢复 - 下游负荷90.6%，环比下降0.8%，装置方面，新鸿翔10万吨短纤、古纤道5万吨切片检修，逸盛海南125万吨甁片陆续减停 - 终端加弹负荷下降7%至69%，织机负荷下降4%至62% - 进口到港预报15万吨，华东出港7月3日1万吨，出库上升 - 港口库存54.5万吨，去库7.7万吨 - 估值和成本上，石脑油制利润为 - 483元，国内乙烯制利润 - 828元，煤制利润1028元；成本端乙烯持平至850美元，榆林坑口烟煤末价格上涨至490元 - 产业基本面上，海内外检修装置逐渐开启，下游开工预期高位下降，预期港口库存去化将逐渐放缓；估值同比中性，检修季将逐渐结束，基本面较弱，短期因沙特装置意外或偏强，后续关注逢高空配的机会[21]

海外经济 - 美国6月就业数据好坏参半 整体呈现稳中趋弱态势 经济增长缓慢回落但离衰退仍有距离 [1] - "大美丽"法案带来财政宽松预期 未来一段时间美国经济或将维持一定韧性 [1] 国内经济 - 中国6月制造业和建筑业PMI边际改善 出口与两新拉动中游装备制造业景气较强 [1] - 中央财经委 工信部等再次提及治理企业低价无序竞争 光伏 锂电池 汽车等行业"反内卷"政策预期升温 [1] 债券市场 - 上周跨季后资金面转松 债市整体震荡偏强 基本面偏弱但仍具韧性 出口和地产部门未见失速下行风险 [1] - 二季度货政例会删除"择机降准降息"表述 国债买卖暂时落空 但资金利率持续较低反映央行偏宽松态度 [1] - 降成本呵护银行息差或是央行目前优先级较高的目标 预计短期内资金面或将维持宽松 整体对债市较为有利 [1] A股市场 - 企业盈利依然承压 流动性与风险偏好处于扩张回暖趋势 市场格局偏多 [1] - 建议采取哑铃型配置策略 一方面配置港股和A股景气成长资产增厚收益 另一方面在PPI同比和M1未确认上行拐点前继续考虑低波红利资产 [1] 港股市场 - AH股溢价当前处于较低位置 美债利率维持高位使得港股性价比有限 可能带来中期调整压力 [2] 大宗商品 - 25年原油需求偏弱 供给持续释放压低油价中枢 地缘政治的非线性变化引发短期脉冲 [2] - 关税带来的经济政策不确定性及美元信用遭质疑让金价中长期利好趋势有望保持 短期金价波动难免 [2]

【资讯导读】 ·我国6月外汇储备规模上升322亿美元 ·美财长贝森特：预计本周将公布多项贸易协议 ·特朗普在社交媒体上公布了针对14个国家的关税威胁 ·全球地缘政治不确定性加剧导致欧元区金融稳定风险上升 【市场资讯】 ·穆迪维持以色列长期本币和外币评级为Baa1，并表示以色列与伊朗的直接军事冲突将进一步加剧公共 财政压力。 ·欧元区7月投资者信心指数达到4.5，是自2022年2月以来的最高点。此外，5月零售销售同比增长 1.8%，超过预期。 ·德国5月经调整后的工业产出同比增长1.0%，环比增长1.2%。 ·英国6月Halifax房价指数环比持平，同比上涨2.5%。 【全球市场动态】 ·道琼斯工业指数下跌0.94%报44406.36点，标准普尔500指数下跌0.79%报6229.98点，纳斯达克综合指数 下跌0.92%报20412.52点。 ·截至2025年6月末，我国外汇储备规模为33174亿美元，较5月末上升322亿美元，升幅为0.98%。 ·美国财长贝森特周一表示，已经有很多贸易对手改变了在谈判方面的态度，预计本周将公布多项贸易 协议。 ·特朗普在社交媒体上公布了针对14个国家的关税威胁。其中日本、韩国 ...

金十数据7月8日讯，当地时间7月7日，国际信用评级机构穆迪维持以色列长期本币和外币评级为 Baa1，并表示以色列与伊朗的直接军事冲突将进一步加剧公共财政压力。该评级反映出，自2023年10 月以来，地缘政治风险上升导致以色列财政状况疲软。穆迪预计，由于国防开支增加和经济增长放缓， 中期内以色列的债务与国内生产总值（GDP）之比将达到75%左右的峰值。在以色列与伊朗的军事冲突 开始之前，该评级机构曾预测这一比值将达到70%的峰值。 穆迪维持以色列Baa1评级 警告与伊朗冲突将加剧财政压力 ...

当前黄金市场情绪偏谨慎。美联储维持高利率的前景削弱了黄金吸引力，而贸易紧张局势及地缘风险不确定性则提供 一定避险支撑。整体来看，市场情绪呈多空交织、分歧加大的格局，短期多头信心有所减弱，但空头亦未能占据决定 性优势。上周非农数据削弱了市场对7月美联储降息的预期，推升美债收益率与美元指数，从而对非孳息资产黄金构成 压力。此外据路透，特朗普亦于社交平台表态称将对"支持反美政策"的国家征收额外10%关税。市场正密切关注美联 储6月会议纪要，该文件将进一步澄清FOMC成员对当前经济走势及未来政策路径的评估，或为利率方向定调。若纪要 中倾向维持高利率更久，黄金或将继续承压。 现货黄金： 日线级别，结构上维持我们之前的观点不变，3500见顶回落我们主观看4浪调整，后市依旧有另一种变化，3500向下调 整仍处于3浪延长浪，后市拉高后再开启4浪调整。如下图所示： 4小时级别中，如下图，3500向下联合型WXY三波调整，3500-3120为W浪，3120-3452为X浪，3452作为次高点向下运 行Y浪，目前Y浪内部暂看三波ABC结构，其中3452-3247为Y-A浪，3247向上为Y-B浪，我们将Y-B浪内部再次细分为 三波 ...

男生普通话版 下载mp3 女声普通话版 下载mp3 粤语版 下载mp3 西南方言版 下载mp3 东北话版 下载mp3 上海话版 下载mp3 今日优选 特朗普向14国发出关税信函，对等关税暂缓期延长至8月1日 美联储主席热门候选人沃什：美联储应降息至更低水平 美联储研究报告警示：经济前景不明或再现零利率风险 加沙停火各方仍未能达成一致 胡塞武装自去年12月以来首次袭击红海商船 消息人士：欧佩克+将批准9月再次大幅增产约55万桶/日 欧洲股指涨跌不一，德国DAX30指数收涨1.2%；英国富时100指数收跌0.19%；欧洲斯托克50指数收涨1%。 港股三大指数早盘低开下探，盘中有所回升。截至收盘。恒生指数收跌0.12%，恒生科技指数收涨0.25%，国企指数收跌0.01%。加密货币概念股大幅走强， 国泰君安国际(01788.HK)涨超10%；内房股持续修复，新城发展(01030.HK)、融创中国(01918.HK)均涨超4%；电力股表现俱佳，大唐发电(00991.HK)涨超 4%；除此以外，新消费、教育、养老、中资券商等概念股收涨。奶制品股表现不佳，中国飞鹤(06186.HK)跌超17%；生物医药、有色金属、黄金、电 ...

1. 中国央行连续第8个月增持黄金。 2. 习近平在阳泉考察制造业企业发展。 3. 国产DRAM内存芯片大厂长鑫存储启动上市辅导。 4. 发改委等四部门：到2027年底，力争全国范围内大功率充电设施超过10万台。 5. 特朗普称要对与金砖国家加征10%关税，中方回应：我们一贯反对搞关税战、贸易战。 6. 上期所就燃料油等3个期权合约公开征求意见，加速推进成熟期货品种期权全覆盖。 1. 俄外长：俄方愿为伊朗提供浓缩铀贫化服务。 2. 胡塞武装自去年12月以来首次袭击红海商船。 3. 美联储主席热门候选人沃什：应降息至更低水平。 4. 加沙停火谈判首轮会议结束，各方未能达成一致。 5. 特斯拉盘中跌逾8%，马斯克组建新党引发投资者担忧。 6. 美联储研究报告警示：经济前景不明或再现零利率风险。 7. 消息人士：欧佩克+将批准9月再次大幅增产约55万桶/日。 8. 马斯克：将在太平洋时间周三晚上8点直播Grok 4的发布。 9. 白宫贸易顾问纳瓦罗呼吁美联储理事会对鲍威尔的立场采取干预措施。 7. 外汇管理局：截至2025年6月末，我国外汇储备规模为33174亿美元，较5月末上升322亿美元。 国际新闻： 10. ...

汇丰：夏季过后的大量过剩，加大了对2025年第四季度布伦特原油均价为65美元/桶预测的下行风险。 布伦特原油 ...

"检查码"的诞生，源于对监管痛点的精准施治与数字赋能的高效破解，其更深层价值在于重构监管者与 被监管者的关系，铸就双向约束的"盾牌"。 今年起，一项名为"检查码"的创新举措在上海涉企行政检查中全面推行，这是上海优化营商环境8.0行 动方案中一项重点推广内容。通过"检查码"，多个检查任务被归并起来，大大减少了"重复查""多头 查""随意查"现象。 "检查码"的诞生，源于对监管痛点的精准施治与数字赋能的高效破解。"先赋码、再凭码检查、最后扫 码评价"，背后是对"多头查、重复查、随意查"沉疴的系统性破解。在技术层面，上海构建"行政检查业 务标准化模型"，研发"行政检查事项库"，以权责清单为源头统一规范管理，并制定统一技术规范和接 口标准，弥合了早期分散建设的信息化系统鸿沟。在制度层面，"检查码"如同一把钥匙，打开了联合监 管的大门。系统能自动"撮合"多个部门对同一企业的检查任务，将昔日动辄数次的"车轮战"，优化为高 效的一次联合检查。 "检查码"更深层价值在于重构监管者与被监管者的关系，铸就双向约束的"盾牌"。如今，执法人员到店 即亮码，企业通过"随申办APP"扫码即可核验任务合法性、人员资质及检查依据，透明化流程 ...

美联储研究报告警示：经济前景不明或再现零利率风险 订阅美联储动态 +订阅 金十数据7月8日讯，纽约联储与旧金山联储联合发布的最新研究报告指出，尽管当前短期借贷成本处于 相对高位，但未来数年美联储短期利率目标再度逼近零水平的可能性依然存在。这份由纽约联储主席威 廉姆斯参与撰写的报告显示，美联储利率目标回归超低水平的中长期风险"目前处于过去十五年观察区 间的低端"。但研究人员补充道，由于近期不确定性攀升，中期至长期内重返近零利率的可能性"仍然显 著"。 ...