美元利率与美联储政策动态 - 随着美联储降息，多家外资与中资银行下调美元存款利率以降低外币负债成本，但有个别银行推出短期高息产品，业内专家预计美元存款利率未来仍存下行空间，短期利率呈缓降趋势，长期利率也面临压力[2] - 美联储理事米兰主张立即采取更激进的降息措施，希望通过一系列50个基点的降息使利率接近中性水平，认为限制性政策持续时间越长经济风险越大，而芝加哥联储主席古尔斯比对提前大幅降息持谨慎态度，担忧通胀持续上升[2] - 美国8月商品贸易逆差大幅收缩，经济增速在二季度实现近两年来最快增速[2] - 北京时间9月26日凌晨，美股连续第三个交易日收跌，甲骨文进一步回调、美国国债收益率大涨令股市承压，初请失业报告与二季度GDP数据可能使美联储在再次降息前犹豫不决[2] 股市与资产配置观点 - 中泰国际首席经济学家李迅雷认为当下处于“高震荡、低增长”时代，结构性机会存在，美股和A股的科技股、创新药表现较好，但美股存在泡沫，A股虽有估值优势但企业盈利增长有待提高，结构性机会和风险聚焦于科技股[3] - 李迅雷提供的资产配置方案是50%股票、30%国债、20%黄金，看好黄金及与AI、新能源相关的大宗商品[3] - 近期A股市场高位震荡，科技成长主线大市值品种强势，但板块内部分化和交易拥挤度攀升，部分私募机构担忧科技股短期风险，将投资视线转向周期、消费、高端制造等方向[4] - 部分私募机构操作策略分化，部分减持科技股增加其他板块配置，也有机构聚焦成长方向适度调整布局[4] 公司动态与市场传闻 - 9月25日有消息称字节跳动准备在中国香港上市，抖音集团副总裁李亮发文回应称不排除有人炒作“字节概念股”而放的假消息，提醒市场很多所谓“字节概念股”信息不实，要谨慎投资[3] - 根据上市公司2025年中报，28家百亿私募旗下产品出现在上市公司前十大流通股东行列，高盛等外资机构也重仓诸多A股公司[5] - 知名私募如高毅、景林等在科技板块有不同布局，外资机构高盛、瑞银、大摩等也新进多家AI产业链相关上市公司前十大，不同机构选股偏好和操作策略存在差异[5] 商品市场与供需变化 - 美国矿业巨头自由港麦克莫兰公司因印尼铜矿泥浆溃涌事故宣布停产，下调产量预期，预计2026年铜产量骤降约35%[5] - 9月25日沪铜主力合约大涨，A股有色板块开盘走高，含“铜”量高的基金获资金流入，同时铜冶炼行业发出“反内卷”信号，而人工智能崛起推动铜需求激增[5] 金融市场基础设施与安排 - 9月25日上交所、深交所、北交所相继发布国庆节、中秋节休市安排，10月1日至10月8日休市，10月9日起照常开市，9月28日、10月11日为周末休市[3] - 港股通交易方面，10月1日至10月8日不提供服务，10月9日起照常开通，上海国际能源交易中心也调整了交易保证金比例和涨跌停板幅度[3] - 9月25日数字人民币国际运营中心已在上海正式运营，并推出跨境数字支付平台、区块链服务平台及数字资产平台，该中心由央行数字货币研究所筹建和管理，推进与境内外金融基础设施的跨境互联互通[5]

数字人民币国际运营中心成立 - 数字人民币国际运营中心于9月25日在上海正式投入运营 [1] - 该中心旨在推进数字人民币的国际化运营与金融市场业务发展 [1] 三大业务平台 - 推出数字人民币跨境数字支付平台，旨在运用法定数字货币解决传统跨境支付痛点 [1] - 推出数字人民币区块链服务平台，为各场景和行业类区块链提供标准化的跨链交易信息转接和链上数字人民币支付服务 [1] - 推出数字资产平台，可提供标准、即用的金融级数字资产服务，支持现有金融基础设施将业务拓展至链上 [1] 背景与规划 - 中国人民银行行长潘功胜于2025年6月在陆家嘴论坛上宣布将在上海设立该中心 [1]

数字人民币区块链服务平台 - 平台为各场景和行业类区块链提供标准化的跨链交易信息转接服务 [1] - 平台提供链上数字人民币支付服务 [1] 数字资产平台 - 平台提供标准、即用的金融级数字资产服务 [1] - 平台支持现有金融基础设施将业务拓展至链上 [1]

股价表现 - 德林控股尾盘飙升逾15% 收盘涨11%至3.43港元 成交额达3.54亿港元 [1] 股权激励计划 - 控股股东陈宁迪转让股份并推出DSM股份奖励计划 拟根据2025年受限制股份奖励计划授出股份奖励 [1] - 三项安排合计动用1.2亿股公司股份 约占已发行股本7% [1] - 陈宁迪及配偶江欣荣自愿承诺12个月内禁售所持股份 [1] 数字资产业务进展 - 通过配售及认购融得约6.5亿元资金 已按计划投入核心业务发展 [1] - 购入顶尖比特币矿机全面进军比特币挖矿领域 [1] - 与Fortune Peak订立条款清单拟收购2200台比特币矿机 [1]

股价表现 - 德林控股尾盘飙升逾15% 截至发稿涨11%报3.43港元 成交额达3.54亿港元[1] 股权激励计划 - 控股股东陈宁迪进行股份转让 推出DSM股份奖励计划及2025年受限制股份奖励计划[1] - 三项安排合计动用1.2亿股公司股份 约占已发行股本7%[1] - 陈宁迪及配偶江欣荣自愿承诺12个月内禁售所持股份[1] 数字资产业务进展 - 通过配售及认购融得约6.5亿元资金 已按计划投入核心业务发展[1] - 购入顶尖比特币矿机全面进军比特币挖矿领域[1] - 与Fortune Peak订立条款清单 拟收购2200台比特币矿机[1]

项目核心信息 - 九家欧洲银行联盟宣布开发欧元稳定币 旨在为目前由美国主导的稳定币市场打造欧洲替代方案 助力欧洲在支付领域实现战略自主 [1] - 参与合作的银行包括意大利联合信贷银行 荷兰国际集团 德卡银行 塞拉银行 比利时联合银行集团 丹麦丹斯克银行 瑞典北欧斯安银行 西班牙凯克萨银行以及奥地利瑞福森国际银行 [1] - 该欧元稳定币计划于2026年下半年正式推出 [1] 项目执行与扩展 - 银行联盟已在荷兰成立一家新公司 专门负责推进这一项目 [1] - 联盟欢迎其他银行加入这一倡议 [1] 行业背景与动态 - 这一动态是欧洲银行对数字资产态度转暖的最新信号 [2] - 欧盟《加密资产市场监管法案》已全面生效 [2] - 西班牙桑坦德银行正考虑进军该领域 由德意志银行旗下DWS Group支持的一家公司已于今年夏初发行了一款欧元计价的稳定币 [2] 稳定币市场价值 - 稳定币通常锚定美元等法币价值 其作为替代性支付通道的特性引起银行业高度重视 [2] - 全球最大稳定币发行商Tether仅通过为其代币提供支撑的美国国债收益 每季度即可实现数十亿美元利润 [2]

全球资产管理中心排名 - 上海在2025年全球资产管理中心评价指数中排名第五，较上年的第七位有所提升 [1] - 纽约继续排名首位，巴黎升至第二，伦敦退居第三 [3] 上海资产管理行业格局 - 上海资产管理行业规模庞大，平安资管受托管理规模达5.9万亿元，泰康资产为4.2万亿元 [4] - 银行理财子公司如施罗德交银理财管理规模约1.7万亿元，以固收和现金管理类产品为主 [4] - 公募基金中，富国基金和汇添富基金管理规模分别超过1.7万亿元和1.2万亿元 [4] - 券商资管如国泰君安资管、海通资管管理规模在数千亿元级别 [4] - 量化与私募集聚，明汯投资管理规模已超700亿元，是国内管理规模最大的量化机构之一 [4] - 可统计的12家私人银行总管理资产超过18.8万亿元，其中相当部分集中在上海 [4] 上海竞争力表现 - 上海在底层资产和增长率指标上双双位列全球第三 [1] - 在数字基础设施、人工智能风险投资和专利产出方面已进入全球前列 [1] 行业未来趋势与驱动力 - 科技因素将成为未来10年决定资产管理行业竞争力的核心变量 [5] - 人工智能、大模型算力、数字资产和智能投顾的全面普及，正在加快从投研、风控到客户服务的全链条变革 [5] - 全球资产管理行业将进入深度重构阶段，未来将是多极互动的格局，而非单一中心主导 [5] - 本次指数修订新增了由基础层、市场层、创新层与应用层组成的资管科技四维评估框架 [5]

公司战略合作 - 九方智投控股有限公司全资子公司JF SmartTrade与虚拟资产交易平台EX.IO订立股份认购协议，将入股EX.IO [1] - 此举旨在借助EX.IO的交易所资源与Web3技术，加快海外数字资产业务布局，强化链上金融服务能力 [1] - 投资未披露具体条款 [1] 业务协同与能力建设 - EX.IO附属公司EXIO Ltd.已于去年12月获香港虚拟资产交易平台牌照，从事虚拟资产交易及托管业务 [1] - 投资将提升公司在数字资产交易、资产管理及托管等方面的合规基础设施与服务能力，形成完整闭环 [1] - 双方将共同推进数字资产创新合作，并计划深化"AI+研究"在数字资产场景的应用，研发智能投顾系统与算法 [1] 市场反应 - 九方智投周三高开，至中午休市报64.45港元，转跌1.07% [2]

市场表现 - 恒生指数收报26159点 下跌185点或0.7% 守住26000点关口[3] - 国企指数下跌80点或0.86%至9290点 恒生科技指数下跌90点或1.45%至6167点[3] - 大市成交额2945.61亿港元 录得北水净流出40.69亿港元[3] - 88只蓝筹股中有67只下跌 石药集团跌4.7%至9.47港元 中国生物制药跌4.5%至8.14港元[4] - 药明康德跌3.3%至109.7港元 比亚迪再跌3.1%至106.3港元[4] - 新东方逆市上涨1.9%至40.64港元 中信股份反弹1.5%至11.5港元[4] 绿色金融发展 - 中国银行协助深圳市人民政府在香港发行40亿元人民币离岸地方政府债券[7] - 债券包括2年期15亿元普通债券利率1.61% 5年期10亿元大湾区主题可持续发展债券利率1.8% 10年期15亿元社会责任债券利率2.08%[7] - 订单簿峰值规模达186.7亿元人民币 订单倍数高达4.7倍[7] - 港交所与广州碳排放权交易中心、深圳绿色交易所及澳门国际碳排放权交易所签署合作备忘录 推动大湾区碳市场有序联动发展[8] 行业监管动态 - 全国上半年网上零售额7.43万亿元人民币 同比增长8.5%[9] - 市场监管总局指出直播电商领域存在虚假营销和假冒伪劣两类突出问题[9] - 工信部计划开辟人形机械人、脑机接口、元宇宙、量子讯息等新赛道 创建未来产业先导区[10] 公司重大事项 - 花样年控股获得84%现有票据债权人及74%现有债务工具债权人支持重组协议[12] - 邮储银行宣布吸收合并全资子公司邮惠万家银行 以优化管理架构并降低运营成本[13] - 华润置地首席财务官郭世清辞任 由赵伟接任执行董事、首席财务官及董事会秘书等职务[14] - 九方智投控股通过子公司认购EXIO Group股份 布局虚拟资产交易业务[15]

核心观点 - 宏观经济呈现温和放缓态势，GDP当季同比增速为5.2%，较上期回落0.2个百分点，制造业PMI连续处于收缩区间[1] - 政策层面聚焦稳增长与产业升级，钢铁行业未来两年目标年均增长4%并严禁新增产能，工信部规划开辟人形机器人、脑机接口等新赛道[6][7][14] - 金融市场流动性整体均衡，债市因央行净回笼及季末因素承压，A股市场结构性行情显著，半导体产业并购活跃[17][27] 宏观数据速览 - 2025年第二季度GDP不变价当季同比增速为5.2%，低于上期的5.4%但高于去年同期的4.7%[1] - 2025年8月制造业PMI为49.4%，较7月微升0.1个百分点但仍低于荣枯线，非制造业PMI商务活动指数为50.3%[1] - 消费与投资增速放缓，8月社会消费品零售总额累计同比为4.64%，固定资产投资完成额累计同比为0.5%[1] - 物价水平持续低位运行，8月CPI当月同比下降0.4%，PPI当月同比下降2.9%[1] - 金融数据方面，8月M1同比增速回升至6.0%，M2同比增速持平于8.8%，当月新增人民币贷款5900亿元[1] 商品投资参考 - 贵金属市场受到美联储降息预期及地缘风险支撑，COMEX黄金期货收涨0.58%至3796.9美元/盎司[4] - 能源化工板块中，国际油价强势上扬，美油主力合约收涨2.20%至63.65美元/桶，受美国API原油库存减少382.1万桶支撑[8] - 钢铁行业获政策支持，五部门印发稳增长工作方案，要求加快国内重点铁矿项目开工投产，并支持发展电炉短流程[6][7] - 农产品领域，印度8月汽油出口量同比增长29.5%至150万吨，巴西鸡肉在禽流感疫情后重新获得欧盟市场准入[10] 财经新闻与债市动态 - 央行公开市场操作单日净回笼109亿元，货币市场利率多数下行，1月期银存间质押式回购利率报1.6386%创7月以来新高[11][19] - 债市表现疲弱，银行间主要利率债收益率普遍上行，30年期国债期货主力合约跌0.67%报114.320元，创3月19日以来新低[17] - 万科正与境内主要债权人磋商，希望将部分非公开债务年化利率从至少4.3%降至约3%或更低以缓解流动性压力[15] - 金融监管总局数据显示，截至8月末全国普惠型涉农贷款余额13.82万亿元，较年初增长7.45%，新发放贷款平均利率为4.37%[14] 股票市场要闻 - A股市场宽幅震荡，上证指数收盘跌0.18%报3821.83点，全天成交2.52万亿元，银行股表现强势，四大行普涨约2%[27] - 半导体设备及光刻机概念股尾盘飙升，波长光电、张江高科涨停并创历史新高，半导体产业并购事件数量较上年增加近四成[27] - 香港恒生指数收盘跌0.7%报26159.12点，南向资金净卖出40.69亿港元，阿里巴巴获净买入16.73亿港元[27] 政策与产业动向 - 工信部在第25届工博会开幕式上表示，"十五五"时期将实施培育新兴产业行动，加快打造新兴支柱产业[14] - 深圳市在香港成功发行40亿元人民币离岸地方政府债券，发行期限为2/5/10年期，发行利率逐年下降[14] - 美国证券交易委员会主席表示，预计在今年年底前出台"创新豁免"规则，以允许加密货币公司立即推出产品[2]