报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国4月非农就业数据超预期强劲，特朗普表示下调关税，美联储政策维持独立性，市场避险情绪下降，近期美国经济数据有韧性，黄金价格回调 [10] - 美国关税政策引发市场担忧，对经济硬着陆担忧升温，预计年内降息次数增加，美联储延续偏鹰立场，鲍威尔称关税或对通胀产生持久影响，需等形势明朗再考虑降息 [10] - 欧央行4月议息会议如期降息25基点，市场预期美联储7月降息，央行购金需求和避险情绪对贵金属价格形成支撑，美国关税政策预期反复，预计近期价格仍处调整状态，建议关注周四公布的美联储5月利率决议 [10] - 策略建议谨慎交易，待价格充分回调后逢低建仓，参考沪金06合约运行区间758 - 800，沪银06合约运行区间7600 - 8500 [11] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 关税谈判推进，特朗普扩大征税范围，美黄金价格宽幅震荡，截至上周五报收3247美元/盎司，周内下跌2.4%，关注上方压力位3390，下方支撑位3270 [6] - 美白银价格偏弱震荡，截至上周五周度跌幅3.5%，报收32.18美元/盎司，关注下方支撑位32，上方压力位34 [9] 海外宏观经济指标 - 展示了实际利率（十年期TIPS收益率）、美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、利差（10Y - 2Y）、美国国债收益率（10年、2年）、美联储资产负债表规模及周度变化、金银比、WTI原油期货价格走势等指标相关数据图表 [14][18][20] 当周重要经济数据 | 指标 | 公布值 | 预期 | 前值 | | --- | --- | --- | --- | | 美国4月非农就业人口变动季调后（万） | 17.7 | 13 | 18.5 | | 美国4月失业率（%） | 4.2 | 4.2 | 4.2 | | 美国4月ISM制造业PMI | 48.7 | 48 | 49 | | 美国4月ADP就业人数变动（万） | 6.2 | 11.5 | 15.5 | | 美国第一季度实际GDP年化季率初值（%） | -0.3 | 0.3 | 2.4 | | 美国第一季度核心PCE物价指数年化季率初值（%） | 3.5 | 3.3 | 2.6 | | 美国3月PCE物价指数年率（%） | 2.3 | 2.2 | 2.5 | [22] 当周重要宏观事件和政策 - 特朗普批准对海外制作电影征收100%关税，贸易战范围可能扩散 [24] - 美国4月非农就业人数增加17.7万超预期，失业率4.2%符合预期，劳动力参与率62.6%超预期 [24] - 美国3月PCE物价指数同比增长2.3%为去年秋季以来最低，3月核心PCE物价指数同比增长2.6%低于前值，PCE和核心PCE环比均为0 [24] 库存 - 黄金方面，本周comex库存减少13,384.47千克至1,283,813.73千克，上期所库存较上周持平于15,648千克 [12] - 白银方面，本周comex库存增加33,287.27千克至15,519,976.28千克，上期所库存增加36,093千克至959,689千克 [12] 基金持仓 - 本周黄金CFTC投机基金净多持仓为181,879手，较上周减少13,390手 [12] - 本周白银CFTC投机基金净多持仓为47,819手，较上周增加5,502手 [12] 本周关注重点 | 时间 | 重要经济指标 | | --- | --- | | 周四（5月8日）20：30 | 美国截至5月3日当周初请失业金人数 | | 周四（5月8日）23：00 | 美国4月纽约联储3年通胀预期 | [35]

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 李明会 北京报道 "金价又涨了，五一期间入手'三金'多好！"五一假期的节后第一天，"金价再爆发"又上热搜，正在备婚的钱女士对 《华夏时报》记者直言后悔到拍大腿，"还以为五一过后金价能便宜些，没想到又涨了。" 今年以来，金价高位狂飙，牵动多方神经。像钱女士一样，不少备婚新人都在纠结要不要在此时购买"三金"或"五 金"，生怕买在高位当了"冤大头"。不过，一位新人劝告记者，"要买赶紧买，不然可能越来越贵，我就是从（克 价）七百多拖到一千才买的。" 5月6日，国际金价延续此前一日上涨态势，盘中一度触及3386美元/盎司，截至记者发稿前，现货黄金站上3379美 元/盎司，日内涨1.36%，COMEX黄金期货亦持续上涨，一度突破3390美元/盎司，日内涨幅逼近2%。 受此影响，5月6日，国内多家品牌金店足金饰品价格再度涨破1000元/克，有品牌金饰单克金价甚至一夜反弹超30 元。 金价再爆发 此前4月22日，现货黄金一度涨超3500美元/盎司，刷新历史新高。此后现货黄金连续多日回调，但近日再度卷土 重来。 不过，5月5日，现货黄金大幅拉升，一举突破3300美元/ ...

黄金市场行情 - 5月6日黄金价格呈现震荡反弹走势，亚盘开盘后震荡走高至3270后回落至3250上方，晚间突破3300关口，最高触及3337美元，最终收盘于3334美元，日线收大阳线 [1] - 早间行情出现大幅拉升，可能继续测试3400整数关口，但需警惕情绪亢奋导致的回调风险 [2] 驱动因素 - 中东局势紧张叠加特朗普宣布"对海外电影加征100%关税"及计划对医药产品加税，市场担忧贸易战升级，避险需求推动金价上涨 [1] - 美联储5月FOMC会议成为关键变量：鹰派信号将压制金价，鸽派表态或提供支撑 [1] - 国际贸易局势演变及特朗普关税政策持续影响黄金走势 [2] 技术分析与操作策略 - 短线支撑关注10日/5日均线3310-3300区域，建议回撤至此区域后再考虑短多 [2] - 日内操作建议3350-3353做多，止损3340，目标3390-3400，破位可持有 [3] - 需警惕早间大涨后的"卖预期"行情，避免盲目追涨 [2]

新华财经北京5月6日电上周（4月28日至5月2日当周）国际现货黄金冲高回落，当周累计下跌78.12美元 或2.35%，周K线连续第二周收阴。 避险情绪缓和、强劲的美国就业数据提振美元反弹，以及市场对美联储6月降息预期降温等多重因素导 致金价自4月22日历史高点连续两周下跌近300美元、跌幅约7%。但4月份整体，金价仍以上涨164.57美 元或5.27%，实现连续第四个月收阳。 展望新的一周，贸易谈判进展仍是关键变量，若谈判陷入僵局，避险需求可能推升金价。另外，5月美 联储货币政策会议是周内的焦点事件，尤其是鲍威尔的讲话可能提供美联储未来政策走向的线索。 避险情绪缓和上周金价震荡回落 上周，美国关税政策的最新变动，是市场避险情绪回落、金价高位回调的主要因素。 美国总统特朗普29日签署公告，允许对进口汽车零部件、在美国组装汽车的汽车生产商进行一定程度的 补偿。同日，美国财政部长贝森特表示，特朗普政府在关税谈判方面正在取得实质性进展。此外，美国 商务部长霍华德·卢特尼克（Howard Lutnick）当日也表示，特朗普政府已经达成首个贸易协议，但该协 议尚未完全就绪。卢特尼克也没有披露该协议涉及的国家名称。 另外， ...

黄金价格走势 - 黄金周一早盘开盘后震荡上涨，欧盘继续强势上涨，美盘急涨至3329附近后回落，凌晨下跌至3305附近企稳并继续上涨破高，收盘前最高上涨至3337/3338区域，日线收出一根大阳线 [2] - 周线级别上周初金价震荡盘整，后半周空头占据上风，5日均线与10日均线形成死叉，但本周一多头强势崛起，金价以大阳线收盘并站于均线系统上方 [5] - 四小时级别金价上方关键阻力位为3353、3370/3371、3386，下方支撑位为3305、3270/3260 [7] 基本面因素 - 特朗普宣布对海外生产电影征收100%关税，引发全球贸易战担忧，市场避险情绪升温，黄金需求大增推动金价上涨 [3] - 美国4月服务业非制造业采购经理人指数从3月的50.8上升至51.6，但企业支付价格指标飙升至逾两年最高水平，通胀压力增加 [3] - 市场普遍预计美联储本次会议将利率维持在4.25%-4.50%区间不变，但对6月降息预期已降至37%，高盛和巴克莱等机构将降息预期推迟至7月 [3] 技术面分析 - 周线级别上周金价震荡后空头主导，但本周一大阳线打破空头格局，均线系统拐头向上，若金价能依托均线支撑上攻，上涨走势有望延续 [5] - 四小时级别金价上方阻力位3353、3370/3371、3386为前期下跌行情起跌点，下方支撑3305为凌晨回落低点，3270/3260为前期震荡低点和大阳线低点 [7] 今日关注 - 需关注美国3月贸易帐、地缘局势和国际贸易局势消息 [4] - 重要经济数据包括中国4月财新服务业PMI、欧元区4月服务业PMI终值、美国3月贸易帐等 [9]

美股市场表现 - 美股三大股指收跌 纳指跌0.74% 标普500指数跌0.64% 道指跌0.24% 道指与标普500指数此前连续9个交易日的上涨至此终结 [1] - 市场对全球贸易局势的担忧加剧 尤其是特朗普称对进口电影征收100%的关税 引发了市场的不确定性 [1] 贸易政策动态 - 特朗普称将对所有在外国制作的电影征收100%关税 [3] - 印度在与美国的贸易谈判中提出对钢铁、汽车零部件和医药产品实行互免关税方案 但仅限于一定数量的进口 [3] - 特朗普表示一些贸易协议最早可能在本周敲定 包括韩国、日本和印度在内的亚洲经济体正积极与美国接触 争取率先达成临时协议 [4] 避险资产表现 - 黄金涨近3% 接近抹平一周来跌幅 [5] 大型科技股表现 - 大型科技股多数下跌 苹果跌超3% 特斯拉跌逾2% 亚马逊、奈飞、英特尔跌超1% 英伟达小幅下跌 微软、谷歌、Meta小幅上涨 [7] - 伯克希尔哈撒韦-A跌近5% 伯克希尔哈撒韦-B跌超5% 巴菲特宣布将于2025年底卸任首席执行官一职 [7] 特斯拉欧洲市场表现 - 特斯拉在欧洲核心市场正面临严峻挑战 今年4月该品牌在六大主要欧洲市场的电动车注册量同比骤降 最大跌幅高达近81% [7] - 欧洲第一季全电动车总销量增长28% 而特斯拉却下滑37.2% [7] - 特斯拉4月在瑞典的新车销量骤降80.7% 创下2022年10月以来新低 在荷兰暴跌73.8% 为2022年以来同期最低 葡萄牙市场销量下降33% 丹麦和法国的销量分别下降67.2%和59.4% [7] 苹果公司动态 - 苹果收跌3.15% 计划于周一发行投资级公司债券 计划分最多四批发行债券 其中期限最长的一部分为10年期债券 初步价格讨论集中在比美国国债高出约0.7个百分点的水平 这是苹果公司两年来首次发行公司债 [8] 债券市场动态 - 市场预计本周将有350亿至400亿美元的新债发行 其中包括苹果在内的工业与科技公司可能占据发行总量的多数 [9] 伯克希尔哈撒韦动态 - 伯克希尔B类股收跌5.12% 巴菲特将于2025年底卸任CEO一职的消息令该股承压 董事会已投票决定自2026年1月1日起任命格雷格·阿贝尔为首席执行官 沃伦·巴菲特将继续担任董事长 [9] - 伯克希尔·哈撒韦公司的运营利润下降了14% 受保险承保利润暴跌48.6%的拖累 南加州的野火导致该公司在此期间损失了11亿美元 [10] 斯凯奇私有化交易 - 斯凯奇收高24.35% 已同意投资公司3G资本提出的94亿美元私有化交易 3G资本提出以每股63美元的现金收购斯凯奇股票 较该股周五收盘价有28%的溢价 [10] - 斯凯奇上个月撤回了其年度业绩预测 理由是特朗普政府的贸易政策冲击了全球经济 削弱了消费者信心 [11] 热门中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数（HXC）收跌0.04% 金山云涨超4% 富途控股、名创优品涨超2% 好未来、微博涨超1% 小鹏汽车、理想汽车、哔哩哔哩小幅上涨 极氪跌超2% 瑞幸咖啡、蔚来、京东、霸王茶姬跌超1% 腾讯音乐、中通快递、满帮、唯品会小幅下跌 [11]

关税威胁压顶，美股回落，标普500指数终结二十余年来最长连涨日，黄金进一步走高。盘中公布的美国服务业先行指标意外向好，帮助遏制美股跌势，美 债收益率攀升。OPEC+再次加快增产后，原油开盘大跌，后收窄过半跌幅。 避险情绪重回市场，美股各行业板块普遍收跌： 汇市方面，新台币兑美元创1988年来最大盘中涨幅。后中国"台湾央行"重申，美财政部未要求新台币升值，称强烈的新台币升值预期部分 来自市场评论人员，呼吁评论人员勿以臆测方式论市，重申若汇率波动危及市场稳定，将介入。此外，评论称台湾险资对冲操作也助推新 台币飙涨。 周一，美国三大股指集体收跌，标普终结九连阳。影业关税威胁的冲击下，奈飞收跌近2%、迪士尼跌0.44%，苹果收跌超3%。伯克希尔-哈撒韦最终收跌 超5%。美股各板块ETF普遍收跌，其中OPEC+增产消息导致能源和油气板块跌超1.7%。 美股三大股指： 芯片股： 美股行业ETF： 标普能源和油气ETF领跌美股各板块ETF，其中前者跌幅1.81%，后者跌超1.7%。 美股盘前，据证券时报，特朗普4日周日称，美国正与中国等多国就贸易协议举行会谈，对华谈判的主要优先事项是确保达成公平的贸易协 议。据，特朗普周日 ...

黄金：3260-3263做空，止损3270，目标看3240-3220一线。破位持有。 张津镭：黄金上演"多空拉锯战"！反弹即空？美联储决议前谨防"黑天鹅"！ 上周因避险情绪消退，黄金回落不少。周一多个国家证券休市，估计波动很大概率还是震荡。周尾将迎 来美联储利率决议，料将主导本周行情，另外，需要继续关注国际贸易局势的相关消息。 周一（5月5日）今天亚市早盘时段，金价又有点小反弹，美国股指期货下跌，市场里出现了一些空头回 补的迹象。5月7日美联储决议在即，鲍威尔一句"暂不降息"直接把金价吓崩了。华尔街50%的分析师都 押注金价继续跌，可他们自己却偷偷增持了80吨黄金储备，这不是典型的"嘴上说不要，身体很诚 实"嘛！ 另外，特朗普"反复横跳"的贸易政策，让避险情绪就像坐电梯一样急速下降。要是中美重启谈判，金价 可能就像坐滑梯一样直逼3000美元大关。反之，继续各种关税政策黄金自然会回归大涨行情。所以，现 在黄金的"避险光环"亮不亮，全看国际新闻头条如何了。 从技术上来看，综合目前技术走势以及基本面的预期情况，本周初黄金允许出现一定的回弹，毕竟上周 连续3日下跌后，出现超跌反弹也是理所应当的，上方5日线3270都可 ...

市场上不乏相关概念股，如四川黄金、银泰黄金、中润资源、中金黄金等，皆是值得留心的良器。愿大家在这波金市潮涌中，找到属于自己的希望与财富， 迎接更美好的明天。 自古金价便如朝露，风云变幻，总是那般难以捉摸。然则，近日国际金价自三月九日以来，仿佛乘风破浪，直抵云霄。于三月三十日之际，伦敦现货黄金一 度跃至每盎司二千零九美元，COMEX黄金也几近触碰每盎司二千零一十五美元，市场上现货与期货合约的金价齐齐登上近一年来的高峰，令人瞩目。 回顾这一月，金价在持续上涨之中，涨幅已经超过了九个百分点，而这一切皆因外部因素的推波助澜。首要原因，非彼海内外银行业的暴雷所不可。三月 初，硅谷银行的轰然坍塌如同多米诺骨牌般接踵而至，随后瑞士信贷的流动性危机更是火上浇油，引发欧美股市的狂跌，避险情绪瞬间朔风骤起，金价便顺 势而涨了五个百分点。 随后，美联储的加息政策似乎随之减缓，带来了金价的第二波行情。在经历加息二十五个基点之后的短短三个交易日内，金价又上涨了四个百分点。尽管加 息本是原本的计划，但美联储所释放出的短期鸽派信号，使美元随之走弱，市场对未来进一步加息结束的预期则如春风化雨，滋润了金价的上涨。 再看A股市场，金价的耀眼光辉 ...

本周美元指数与黄金价格走势呈现鲜明对比。美元指数在市场对全球贸易战担忧情绪显著缓解的推动下，预计将连续第二周录得上涨，收盘时有望 稳定在100整数关口附近，显示出美元在当前市场环境下的相对强势。与之相反，现货黄金市场则因多重利空因素交织而承压。避险情绪的消退、 美元指数的走高以及劳动节假期前交易员的获利清算行为，共同导致黄金价格连续第二周收跌，周五收于3241美元/盎司。 上周五的非农数据并未给市场带来显著意外，黄金价格在日内有所波动，但整体仍维持弱势格局。从技术面分析黄金价格在连续下跌后虽出现一定 程度的修复，但上方压力依然明显。特别是在1小时图上，均线呈现死叉向下的空头排列，表明短期趋势依然偏空。下周3270美元/盎司一线将成为 黄金价格多空争夺的关键点位。若该点位未能被有效突破，黄金价格或将维持震荡格局，多头反转仍需更多积极因素支撑。目前上方阻力在3264- 3270，下方支撑在3208-3200，操作上徐老师建议回调做多为主，反弹高空为辅。 操作策略1：建议反弹3265-3270空，损3275，目标看3240-3225。 操作策略2：建议回调3225-3220多，损3214，目标看3240-3255。 ...