报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 就业数据强劲缓解市场担忧，美股三大指数全线收涨；当前市场对海外扰动的边际敏感度有所下降，在新驱动因素或超预期因素显现前，预计国内权益市场将维持震荡整理格局，建议以稳为主，维持区间波段操作思路 [3] 根据相关目录分别进行总结 宏观经济 - 特朗普提高关税，美方称中方违反日内瓦会谈共识，中方坚决反对并提出严正交涉；特朗普宣布将进口钢铁和铝及其衍生制品的关税从25%提高至50%，自美国东部时间2025年6月4日凌晨00时01分起生效，美国从英国进口的钢铝关税仍维持在25% [1] - 美国4月JOLTs职位空缺739.1万人，预期710万人，前值从719.2万人修正为720万人，职位空缺增加表明企业用工需求健康，强化了美联储对就业市场“状况良好”的判断 [2] 现货市场 - A股三大指数低开高走，上证指数涨0.43%收于33631.98点，创业板指涨0.48%；行业板块指数涨多跌少，美容护理、纺织服饰、银行行业领涨，家用电器、钢铁、煤炭行业跌幅居前；当日沪深两市成交金额保持在1.1万亿元 [2] - 给出国内主要股票指数日度表现，如上证综指2025-06-03收于3361.98，较前一日涨0.43%等 [14] 期货市场 - 股指期货基差回落，当日四大期指成交量和持仓量均同步下滑 [2] - 给出股指期货持仓量和成交量数据，如IF成交量当日值75192，变化值 -13852等 [16][17] - 给出股指期货基差（期货 - 现货）数据，如IF当月合约基差当日值 -27.21，变化值 -9.38等 [35] - 给出股指期货跨期价差数据，如IF次月 - 当月当日值 -37.20，变化值 -0.40等 [40][41]

沪深300股指期货（IF）主力合约涨0.09%，上证50股指期货（IH）主力合约涨0.01%，中证500股指期 货（IC）主力合约涨0.03%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌0.01%。 股指期货早盘开盘 ...

上证指数开盘报3363.39点，涨0.04%。 深证成指开盘报10070.85点，涨0.14%。 创业板指开盘报2009.37点，涨0.33%。 沪深300开盘报3855.49点，涨0.09%。 科创50开盘报982.36点，涨0.07%。 中证500开盘报5696.57点，涨0.03%。 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交额 | 年初至今 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000001 | 上证指数 | 3363.39 c | 1.42 | 0.04% | 35 Z | 0.35% | | 399001 | 深证成指 | 10070.85 c | 13.68 | 0.14% | 68亿 | -3.30% | | 899050 | 北证50 | 1421.25 c | -1.90 | -0.13% | 2.1亿 | 36.95% | | 881001 | 万得全A | 5104.28 c | 3.69 | 0.07% | 105 - | 1.64% | | 000688 | 科创50 | 982.36 c | 0.65 | ...

欧洲股市表现 - 德国DAX 30指数初步收涨0 55% 报24062 27点 [1] - 法国股指初步收涨0 31% [1] - 意大利股指初步收涨0 16% [1] - 意大利银行指数涨0 18% [1] - 英国股指初步收涨0 64% [1] - 丹麦股指初步收跌1 29% [1] - 哥本哈根25指数跌0 86% [1]

股指或震荡运行，国债观 望为主 2025-06-03 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 长江期货股份有限公司研究咨询部 研究员：彭 博 执业编号：F3090600 投资咨询号：Z0021839 研究员：张志恒 执业编号：F03102085 投资咨询号：Z0021210 金融期货策略建议 重点数据跟踪 目 录 0102 01 金融期货策略建议 01 股指策略建议 p 策略展望：震荡运行。 p 风险提示：特朗普政策实施节奏与力度，美国经济数据暴雷，美联储降息节奏，地缘政治 资料来源：iFinD、华尔街见闻、长江期货 p 股指走势回顾：主要宽基指数5月均上涨，上证指数、创业板指也均涨超2%。 p 核心观点：关税政策推进受阻，特朗普政府求助上诉法院；美商务部长：即使关税政策被取消，总统也 有权采取其他行动。美国5月ISM制造业指数连续三个月萎缩，进口指标创十六年新低。美联储"当红 理事"沃勒：看不到长期通胀走高的证据，仍预期今年晚些时候降息。欧美谈判前欧盟警告美国：要谈 不拢，反制措施最迟7月14日就生效。美国称中方违反中美日内瓦经贸会谈共识，中国商务部发言人： 中方坚决拒绝无理指责 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 A股主要指数集体收涨 三大指数低开高走 中小盘股略强于大盘蓝筹股 沪深两市成交额微幅减少 全市场近3400只个股上涨 行业板块多数上涨 海外贸易局势反复变化 国内5月制造业PMI有所回升但仍处于荣枯线下方 市场做多热情受到压制 指数在缺口附近震荡 上方面临较大压力 市场处于政策真空期 短期缺乏明显主线 预计维持震荡态势 策略上建议暂时观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2506）最新3824.8 环比+4.2↑ IF次主力合约（2509）最新3751.8 环比+1.4↑ [2] - IH主力合约（2506）2668.6 环比+1.4↑ IH次主力合约（2509）2632.8 环比+2.4↑ [2] - IC主力合约（2506）5638.4 环比+18.6↑ IC次主力合约（2509）5455.2 环比+12.0↑ [2] - IM主力合约（2506）5998.0 环比+40.6↑ IM次主力合约（2509）5745.0 环比+34.6↑ [2] - IF-IH当月合约价差1156.2 环比+1.0↑ IC-IF当月合约价差1813.6 环比+8.2↑ [2] - IM-IC当月合约价差359.6 环比+21.4↑ IC-IH当月合约价差2969.8 环比+9.2↑ [2] - IM-IF当月合约价差2173.2 环比+29.6↑ IM-IH当月合约价差3329.4 环比+30.6↑ [2] - IF当季-当月-73.0 环比-2.6↓ IF下季-当月-108.8 环比-1.6↓ [2] - IH当季-当月-35.8 环比+1.8↑ IH下季-当月-35 环比+3.8↑ [2] - IC当季-当月-183.2 环比-7.4↓ IC下季-当月-309.6 环比-14.2↓ [2] - IM当季-当月-253.0 环比-6.8↓ IM下季-当月-428.8 环比-14.0↓ [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓-28,697.00 环比-138.0↓ IH前20名净持仓-11,498.00 环比+686.0↑ [2] - IC前20名净持仓-11,705.00 环比+1088.0↑ IM前20名净持仓-30,786.00 环比-1498.0↓ [2] 现货价格 - 沪深300 3852.01 环比+11.8↑ IF主力合约基差-27.2 环比-9.4↓ [2] - 上证50 2687.30 环比+8.6↑ IH主力合约基差-18.7 环比-7.2↓ [2] - 中证500 5694.84 环比+23.8↑ IC主力合约基差-56.4 环比-13.2↓ [2] - 中证1000 6070.04 环比+43.5↑ IM主力合约基差-72.0 环比-11.5↓ [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）11,638.30 环比-4.16↓ 两融余额（前一交易日，亿元）18,009.47 环比-84.23↓ [2] - 北向成交合计（前一交易日，亿元）1526.22 环比+147.72↑ 逆回购（到期量，操作量，亿元）-8300.0 环比+4545.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元）-496.74 环比-95.94 [2] - 上涨股票比例（日，%）62.64 环比+42.00↑ Shibor（日，%）1.410 环比-0.061↓ [2] - IO平值看涨期权收盘价（2506）32.20 环比-3.00↓ IO平值看涨期权隐含波动率（%）12.22 环比-0.94↓ [2] - IO平值看跌期权收盘价（2506）56.40 环比-5.80↓ IO平值看跌期权隐含波动率（%）12.22 环比-0.39↓ [2] - 沪深300指数20日波动率（%）10.03 成交量PCR（%）73.90 环比+2.64↑ [2] - 持仓量PCR（%）66.26 环比-1.13↓ [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股6.50 环比+3.40↑ 技术面6.30 环比+4.30↑ [2] - 资金面6.70 环比+2.60↑ [2] 行业消息 - 5月我国制造业PMI为49.5% 环比升0.5个百分点 非制造业PMI为50.3% 环比降0.1个百分点 综合PMI为50.4% 环比升0.2个百分点 新出口订单指数和进口指数分别为47.5%和47.1% 环比升2.8和3.7个百分点 [2] - 美国总统特朗普将进口钢铁的关税从25%提高至50% 该决定从6月4日起生效 [2] - 美国贸易代表办公室将针对中国301调查的豁免期限从5月31日延长至8月31日 [2] - 美方称中方违反中美日内瓦经贸会谈共识 商务部新闻发言人指出中方维护权益坚定 落实共识诚信 美单方面挑起经贸摩擦 中方拒绝无理指责 敦促美方纠正错误做法 维护会谈共识 [2] 重点关注 - 6/3 17:00关注欧元区5月HCPI、核心HCPI [3] - 6/3 22:00关注美国4月JOLTs职位空缺 [3] - 6/4 20:15关注美国5月ADP就业人数 [3] - 6/4 21:45关注加拿大央行利率决议 [3] - 6/5 19:30关注美国5月挑战者企业裁员人数 [3] - 6/5 20:15关注欧洲央行利率决议 [3] - 6/6 20:30关注美国5月非农就业数据、失业率、劳动参与率 [3]

报告核心观点 - 5月股指期货市场整体上扬，但已显现从强势震荡向弱势震荡转变迹象，国内经济数据表现分化，海外经济形势复杂多变，市场呈震荡走势，短期内有上行动力，中期国内外压力不容忽视，投资者需关注经济数据和政策动态，灵活调整投资策略，把握结构性机会实现资产稳健增值 [23][24] 行情复盘 - 上周IC2506报收于5627.8点，较前月上涨130.8点，涨幅2.38%；IM2506报收于5966.0点，较前月上涨164.6点，涨幅2.84% [5] 5月经济指数情况 - 5月制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月上升0.5个百分点，制造业景气水平改善 [6] - 5月非制造业商务活动指数为50.3%，比上月下降0.1个百分点，仍高于临界点，非制造业总体延续扩张 [8] - 5月综合PMI产出指数为50.4%，比上月上升0.2个百分点，我国企业生产经营活动总体继续保持扩张 [10] 估值分析 - 截止6月2日，中证500指数的PE为28.65倍、分位数65.96%、PB为1.77倍；中证1000指数的PE为39.26倍、分位数57.06%、PB为2.05倍 [14] 其他数据 - 当前“总市值/GDP”在历史数据上的分位数为58.18%，在最近10年数据上的分位数为48.39% [21]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 股指期货早报- 2025年6月3日 大越期货投资咨询部 杜淑芳 从业资格证号：F0230469 投资咨询证号：Z0000690 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、 收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 早评 期指 1、基本面：中美贸易不确定性，端午假期港股小幅回调，海外市场震荡，黄金和原油上涨，国内指 数预计迎来小幅低开；中性 IC2506贴水43.27点，IM2506贴水60.56点，偏空 4、盘面：IH>IF>IC> IM（主力），IF、IH在20日均线上方，偏多 IM、IC在20日均线下方，偏空 期货市场-中证500基差与价差 2、资金：融资余额17975亿元，减少12亿元；中性 3、基差：IH2506贴水11.5点，IF2506贴水17.83点，中性 5、主力持仓： IH主力多减，IF 主力多增，IC 主力多减，偏多 6、预期：中美贸易不确定性，端午假期港股小幅回调，国内指数调整，目前位置大幅上涨反而是 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货股指期货早报（2025 年 6 月 3 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | IH2506 | 震荡 | 上涨 | 震荡偏强 | 区间震荡 | 政策端利好预期构成较强支撑 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 品种：IF、IH、IC、IM 日内观点：震荡偏强 中期观点：上涨 参考观点：区间震荡 核心逻辑：上周股指呈现震荡整理的走势。目前股指上行空间以及下行空间均较为有限，政策面托底 需求以及稳定股市预期的支撑作用较强，而外部不确定性风险以及内需走弱则分 ...

中证500早盘收报5697.42点，涨0.46%。 创业板指早盘收报2007.76点，涨0.73%。 中证1000早盘收报6072.36点，涨0.76%。 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交额 | 年初至今 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000001 | 上证指数 | 3363.48 | 15.99 | 0.48% | 3064亿 | 0.35% | | 399001 | 深证成指 | 10076.01 | 35.38 | 0.35% | 4440亿 | -3.25% | | 899050 | 北证50 | 1410.55 | 1.87 | 0.13% | 136亿 | 35.92% | | 881001 | 万得全A | 5104.66 | 30.37 | 0.60% | 7639亿 | 1.65% | | 000688 | 科创20 | 984.36 | 7.33 | 0.75% | 265T | -0.46% | | 399006 | 创业板指 | 2007.76 | 14.58 | 0.73% | 2033亿 ...