中澳自贸协定成果与影响 - 中澳自贸协定是中国与西方主要发达国家达成的首个高水平自贸协定 [1] - 协定生效以来 澳中双边贸易额增长超一倍 [1] - 协定实施让两国经济高度互补的现实变得可见可行 中国所擅长的正是澳大利亚所需要的 而澳大利亚的优势也正好是中国所需要的 [1] 对当前全球贸易环境的看法 - 当前民粹主义 孤立主义 民族主义与保护主义抬头 并以保护经济安全的名义出现 [2] - 筑起贸易壁垒 推行出口管制 最终将破坏全球投资 切断无数供应链 抑制经济增长与创新 并加剧公众的不安与焦虑 [2] - 这些思潮也许能短期内带来情绪上的满足感 提供某种“报复”的幻觉 [2] 对未来贸易合作的建议 - 应将包括中澳自贸协定在内的现有自由贸易协定提升到更高水平 坚定表明对开放世界的支持 [2] - 建议将《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》(CPTPP)与《区域全面经济伙伴关系协定》(RCEP)整合起来 推动构建亚太自由贸易区 [2]

外贸活动核心数据 - 5月份全国贸促系统累计签发各类证书63.94万份，同比增长12.51% [1] - 其中优惠原产地证书签证份数为23.77万份，增长41.68%，签证金额达79.11亿美元，增长36.05% [1] 中外工商界经贸交流 - 中国—中亚实业家委员会第二次会议汇聚1000名中外企业家代表，签署32份合同与意向协议，金额高达110亿美元，涉及能源矿产、交通物流、农产品加工及贸易等领域 [1] - 中国贸促会今年已组织7批次中国企业家团组赴俄罗斯、哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦等上合国家访问，并接待多批次上合国家工商企业访华，推动签署多项合作协议 [1] 国际展会与合作 - 第三届链博会美国参展商数量比上届增长15%，参展面积增长10%，继续位列境外参展商数量之首 [2] - 链博会将有哈萨克斯坦、塔吉克斯坦等中亚企业及商协会机构集中参展，并举办上合组织工商论坛，发布《上合组织供应链发展研究报告》 [2] 服务与平台建设 - 中国贸促会提升商事认证数字化、信息化水平，创新服务外资工作方式，例如配合外交部开展电子附加证明书试点并获发首份电子附加证明书 [2] - 通过举办“友谊杯”中外政企体育邀请赛等活动，打造推动中外政企交流合作的新平台 [2]

中美贸易关系进展 - 中美双方确认伦敦框架细节 中方将依法审批管制物项出口申请 美方将取消对华限制性措施 [1] - 两国经贸团队在伦敦磋商中达成原则一致 框架性成果获双方国内认可 表明磋商沿既定轨道推进 [1] - 国际金融市场因贸易紧张缓和走高 传递自由贸易优于关税壁垒的信号 和解惠及双方及全球利益 [1] 经贸磋商机制价值 - 中美经贸磋商机制为化解分歧提供平台 对话合作获国际社会认可 但美方言行不一增加不确定性 [2] - 美方在日内瓦联合声明后仍释放贸易紧张信号 包括收紧芯片豁免和暗示制裁DeepSeek 造成外交经济干扰 [2] - 美国舆论错误归咎中国为贸易摩擦责任方 实为美方滥施关税导致困难局面 中方磋商体现善意而非义务 [2] 贸易政策影响分析 - 美方削减关税壁垒承认自由贸易价值 是对单边主义的矫正 关税政策已冲击美国本土产供链 [3] - 荷兰合作银行数据显示 过去半年超25%荷兰投资者因美国政策不可预测性减持美股 [3] - 中国通过达沃斯论坛等行动证明其作为全球贸易伙伴和增长引擎的地位 推动供应链恢复正常 [3] 未来合作方向 - 中美需将措施框架转化为成果清单 经贸问题政治化将阻碍理性解决 共同行动才能增进互信 [4] - 双方应落实元首通话共识 发挥经贸磋商机制作用 为全球市场创造积极预期 [4]

夏季达沃斯论坛核心议题 - 论坛聚焦AI、机器人等新兴技术领域，多位中国科创企业家如宇树科技王兴兴、360周鸿祎、海尔周云杰等参与讨论[1] - 天工系列机器人等前沿科技产品在论坛展示，体现"低空经济+AI"等融合应用场景[3][8] - 科技创新被视为重振全球经济增长的关键驱动力，尤其在国际经贸格局深刻变革背景下[4][10] 全球经贸格局变化 - 2024年全球歧视性贸易壁垒超1200项，较疫情前年均200项激增5倍[5] - 区域性贸易协定从本世纪初不足百个增至目前600多个，反映全球性机制弱化趋势[5] - 全球跨境投资连续三年负增长，2024年较历史高点下降40%，外资限制政策加剧[6] 中国市场与科技发展 - 思科高管指出中国企业技术创新速度领先全球，政府开放政策提供确定性[11] - 多家美企高管明确表态继续投资中国，肯定中国市场潜力[11] - 中国正实施"AI+"行业行动，重点发展机器人及数字经济，索尔维CEO认可其创新能力[13] 科技与就业经济联动 - 麦肯锡数据显示中国消费呈现"性价比升级"而非降级，催生创新需求[13] - 专家强调新技术可创造就业岗位，需通过应用场景拓展带动消费循环[13][14] - 香港学者指出美国出口管制客观上加速了中国自主创新进程[13]

美欧关税争端现状 - 美国对欧盟钢铁和铝产品及衍生品征收50%关税 对汽车征收25%关税 对所有欧盟进口商品征收10%基准关税 [1] - 欧盟内部对美策略分歧明显 德国呼吁推动协议达成 法国要求美国完全取消关税否则将回应 [1][4] - 欧盟委员会提出工业品"零对零"关税方案 并愿意购买美国LNG和大豆等商品换取低关税 [5] 德法立场差异 - 法国主张强硬反制 马克龙强调"零对零"是唯一可接受方案 否则需回应以维护欧盟尊严 [6] - 德国更关注实际损失 默茨指出汽车 化工 制药三大产业面临风险 主张优先解决核心行业关税 [6] - 意大利倾向妥协 梅洛尼表示可接受部分关税避免局势恶化 [7] 潜在经济影响 - 德国制造业或受系统性冲击 整体规模可能萎缩2.8% 对美出口将骤降38.5% [9] - 汽车行业创造价值或损失6% 制药业损失高达9% 服务业与农业仅获0.4%微弱增长 [9] - 贸易转移效应可能缓冲部分损失 需开拓南美 印度等新市场替代美国需求 [2][9] 欧盟应对策略 - 积极推动与南美南方共同市场签署自贸协议 马克龙与默茨原则上同意该协议 [10] - 欧盟考虑建立替代WTO的新国际贸易框架 默茨公开支持冯德莱恩的改革倡议 [10] - 最可能方案是在截止日前达成原则性框架协议 为后续谈判争取时间 [8]

论坛概况 - 中国贸促会将于7月17日在第三届链博会期间举办上合组织工商论坛，该论坛自2009年创立已成为区域工商界重要平台[1] - 论坛主题为"弘扬'上海精神'工商界在行动"，突出"行动"二字，将在新疆、湖南、重庆等地开展"上合组织实业家中国地方行"系列活动[1] - 论坛将发布《上合组织供应链发展研究报告》，举办农业、能源、物流领域3场企业对接活动，并组织链博会观展活动[1] 专题研讨议题 - 设置"推动能源绿色转型，夯实可持续发展基础"和"深化互联互通，维护产业链供应链平稳畅通"两个专题研讨议题[2] - 议题支持推动各方在传统能源、基础设施建设基础上拓展服务贸易、科技创新、绿色低碳、交通物流等领域合作[2] 工商合作成果 - 中国贸促会作为上合组织实业家委员会轮值主席单位，今年已组织7批次中国企业家团组赴俄罗斯、哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦等上合国家访问[2] - 在第二届中国—中亚峰会期间，中国与中亚国家企业、机构签署32份合同与意向协议，金额达110亿美元[3] - 签约项目涉及能源矿产、交通物流、农产品加工及贸易等多个领域，显示中国与中亚国家经贸合作互补性强、潜力巨大[3] 合作趋势 - 当前中国—中亚工商合作活跃，上合组织"中国年"期间工商合作持续加强[2] - 在单边主义、保护主义加剧背景下，中外工商界合作意愿不断增强，合作朋友圈持续扩大[2]

全球经济格局变化 - 当前国际经贸格局发生深刻变化，经贸体系更趋多元，全球南方力量快速崛起 [2] - 传统贸易增速放缓，新兴贸易逆势增长，全球性机制受到冲击，区域协作日渐增多 [2] - 发展中国家货物贸易20多年增长4.6倍，占全球比重从2000年30%升至现在45% [7] 中国经济发展 - 中国经济保持稳定增长态势，外资企业作出重要贡献，同时中国为外资企业提供广阔天地 [4] - 中国经济展现出强大内生动力和适应力，离不开企业家精神彰显的创新活力 [5] - 中国正在走向以消费为支柱的经济，新技术基本占到经济半壁江山 [8] 国际合作与开放 - 中国愿同各国加强发展战略对接，推进互联互通项目，打造新兴领域合作亮点 [4] - 中国将继续积极参与多边合作，推动高质量共建"一带一路"，强化与各国产业协作 [8] - 中国将继续积极融入全球市场，为世界经济所需贡献中国经济所能 [9] 企业家精神与企业发展 - 企业家精神是科技创新与产业应用的内在驱动力，在推动经济增长等方面发挥不可替代作用 [5] - 企业家需提升情绪复原力、屏蔽力等能力，推动企业逆境突围、跃升变革 [5] - 企业应积极采取多元化战略，重新评估供应链风险矩阵，结合技术创新等分散风险 [6] 产业链与供应链 - 中国具有很强的产业配套能力，产业链供应链持续优化，质量效率不断提升 [5] - 跨国企业优势与中国产业配套优势结合，能形成更多高品质产品和服务 [5] - 中国企业将积极布局，争当全球供应链链主，发挥更大作用 [6]

参与论坛的工商界代表表示，在华外资企业多年来见证了中国经济持续增长，中国的政策稳定性和规划 长期性在当前不确定性上升的全球形势下尤为珍贵。近段时间以来，伴随着稳增长政策的落地，中国经 济展现出巨大韧性，摩根士丹利、德意志银行、高盛等多家外资机构纷纷上调对于中国经济增长的预 期。事实一再证明，得益于明确的发展目标、连贯的规划引领、坚定的改革举措、务实的宏观政策，即 使外部冲击加大，中国依然有信心、有能力保持经济较快增长。世界经济论坛总裁博尔格·布伦德认 为，中国接连推出一系列政策举措，确保必要的结构性改革扎实推进，不仅有助于实现今年5%左右的 经济增长目标，还将为未来10年打下基础、做好铺垫。 "在世界经济形势严峻复杂背景下，中国经济展现出强劲韧性""中国的创新与开放有助于增强自由贸易 和多边体制的韧性""中国持续为全球发展注入强劲动力，仍是国际投资与合作的热土和沃土"……日前 在天津举行的第十六届夏季达沃斯论坛上，与会人士触摸中国经济发展脉动，共商世界经济复苏之策， 对中国经济前景和开放合作充满信心。 中国不断扩大开放，在与世界经济的深度联动中持续创造着共赢故事。作为全球第二大消费市场和进口 市场，中国有近5 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周四集运指数（欧线）期货价格多数上涨，主力合约EC2508收涨1.24%，远月合约收涨2 - 4%不等，伊朗停火使封锁霍尔木兹海峡可能性降低，叠加关税负面影响未改善，期价支撑减弱 [1] - 最新SCFIS欧线结算运价指数为1937.14，较上周回升239.51点，环比上行14.1% [1] - 美国提高进口钢铁和铝及其衍生制品关税，美联储维持利率不变且降息步伐放缓，美国经济活动略有下降，整体经济前景悲观 [1] - 欧洲制造业PMI虽有所回升，但难以扭转整体需求偏弱格局，中东地缘紧张，贸易战不确定性尚存，集运指数（欧线）需求预期转冷，期价震荡幅度大 [1] - 现货端价格指标迅速回升，或带动期价短期内回涨，贸易战长期能否好转仍需观察，建议投资者谨慎操作，及时跟踪地缘、运力与货量数据 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面数据 - EC主力收盘价1759.900，环比上涨21.6；EC次主力收盘价1325.6，环比上涨37.1 [1] - EC2508 - EC2510价差为 - 13.10，环比下降；EC2508 - EC2512价差为270.80，环比下降33.70 [1] - EC合约基差为 - 19.70，环比下降 [1] - EC主力持仓量为41485手，环比下降2043手 [1] 现货及相关指数数据 - SCFIS（欧线）（周）为1937.14，环比上涨239.51；SCFIS（美西线）（周）为2083.46，环比下降825.22 [1] - SCFI（综合指数）（周）为1227.97，环比下降218.65；集装箱船运力（万标准箱）为1869.59，环比下降0.10 [1] - CCFI（综合指数）（周）为99.41，环比上涨；CCFI（欧线）（周）为1578.60，环比上涨89.73 [1] - 波罗的海干散货指数（日）为1665.00，环比上涨16.00；巴拿马型运费指数（日）为1425.00，环比下降41.00 [1] - 平均租船价格（巴拿马型船）为11621.00，环比上涨313.00；平均租船价格（好望角型船）为18086.00，环比下降882.00 [1] 行业消息 - 国务院总理李强表示应维护自由贸易和多边主义，中国将积极融入全球市场 [1] - 美国总统特朗普称下周与伊朗就核协议会谈，认为以色列与伊朗军事冲突已结束 [1] - 摩根士丹利预测关税推动通胀上升，劳动力市场紧张，美联储2025年不降息，2026年3月开始降息七次至2.5% - 2.75%区间 [1] 重点关注数据 - 6 - 27 07:30关注日本5月失业率；6 - 27 07:50关注日本5月季调后零售销售月率 [1] - 6 - 27 09:30关注中国5月今年迄今规模以上工业企业利润年率 [1] - 6 - 27 14:45关注法国6月CPI月率初值 [1] - 6 - 27 20:30关注美国5月核心PCE物价指数年率、美国5月个人支出月率 [1] - 6 - 27 22:00关注美国6月密歇根大学消费者信心指数终值 [1]

报告行业投资评级 - 股指和国债期货投资评级均为震荡 [1] 报告的核心观点 - 国内基本面 5 月 PPI 同比 -3.3% 较 4 月环比下滑，新增人民币贷款 6200 亿元比上年同期少增 3300 亿元，化债背景下信用收缩、需求不足是主要矛盾，指数难突破中枢大幅上涨；但 2025 年上半年企业盈利较 2024 年明显改善，配置型资金托底，A股 指数短期也不会大幅下跌，预期未来指数震荡 [1] - 国债期货收盘各合约有涨跌，央行开展逆回购和 MLF 操作，半年末资金面小幅上行，资金面转松推动债市 6 月小幅走强，但 5 月外贸有抢出口效应，金融数据显示财政政策发力对冲实体融资需求偏弱，稳增长政策叠加抢出口效应使经济韧性较强，临近半年末资金有边际上行压力，债市缺乏大幅走强动力，区间震荡格局难改 [1] 各目录总结 二、 日度价格变动 - 2025 年 6 月 25 日股指期货 IH、IF、IC、IM 较 24 日分别上涨 40.6、70.4、107.8、124.6，涨跌幅为 1.51%、1.83%、1.88%、2.08% [2] - 2025 年 6 月 25 日股票指数上证 50、沪深 300、中证 500、中证 1000 较 24 日分别上涨 31.8、56.0、96.7、81.5，涨跌幅为 1.17%、1.44%、1.68%、1.32% [2] - 2025 年 6 月 25 日国债期货 TS、TF、T、TL 较 24 日分别变动 0.008、0.005、 -0.03、 -0.26，涨跌幅为 0.01%、0.00%、 -0.03%、 -0.22% [2] 三、市场消息 - 6 月 25 日上午国务院总理李强在天津出席 2025 年夏季达沃斯论坛开幕式并致辞，多国总理及 1700 余名各界代表出席 [3] - 李强表示当前国际经贸格局深刻变化，应顺应大势拥抱经济全球化，维护自由贸易和多边主义，促进世界经济稳定发展，并提出在平等协商中解决分歧、在互惠合作中维护共同利益、在拓展增量中实现相互成就三点建议 [3] 四、图表分析 4.1 股指期货 - 展示 IH、IF、IM、IC 主力合约走势及各股指期货当月收盘价走势 [5] - 展示 IH、IF、IM、IC 当月基差走势 [6][8][9] 4.2 国债期货 - 展示国债期货主力合约走势和国债现券收益率 [11] - 展示 2 年、5 年、10 年、30 年期国债期货基差、跨期价差、跨品种价差及资金利率走势 [12][13][14][15] 4.3 汇率 - 展示美元、欧元对人民币中间价及远期美元、欧元兑人民币 1M、3M 走势 [18][19][20] - 展示美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元走势 [22][24]