上市公司并购重组 - 证监会发布修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，支持符合商业逻辑的跨界并购、新设重组简易审核程序、鼓励私募基金参与并购重组等 [2] - 沪深交易所同步修订重组审核规则，对符合条件的发股类重组大幅简化审核流程，缩短审核时限 [2] - 制度设计包括提升估值包容度、同业竞争和关联交易包容度，旨在提高上市公司质量 [2] 美国关税政策 - 美国财长贝森特表示将关税讨论集中在18个关键贸易伙伴上，不真诚谈判的国家将收到关税信函 [3] - 沃尔玛将承担部分关税，美联储对关税是否导致通胀持观望态度 [3] - 贸易紧张局势缓和推动美股反弹，但分析师警告反弹可能过度，市场波动或再现 [3] 人民币汇率 - 人民币中间价自4月初以来首次设在7.2以下，5月16日报7.1938，离岸人民币一度下破7.2 [4] - 高盛预测若贸易协议达成，美元/人民币有望回落至7，最看好的新兴亚洲货币为韩元、新台币等 [4][5] - 美元指数此前大跌10%，亚洲货币对美元大涨5%~10%，人民币升值不及2% [4] 日本金融市场 - 海外投资者4月净买入8.21万亿日元日本股票和长期债券，创1996年以来最大单月净流入 [6] - 资金流入主要发生在4月2日后一周内，与美国总统签署"对等关税"行政令时间吻合 [6] 茅台股东大会 - 茅台股东大会前夜改为自助餐形式，餐桌上摆放蓝莓复合果汁而非飞天茅台 [7] - 董事长张德芹现身就餐，林园表示茅台消费潜力巨大，未来每人喝一杯的潜力不可忽视 [7] 新冠相关个股 - 新冠药概念指数大涨2.32%，新华制药涨停，当日涌入7.6亿元资金 [9] - 中国疾控中心数据显示新冠连续3周居全国门诊流感样病例就诊首位 [9] 债券ETF - 全市场债券ETF规模突破2600亿元，多只产品管理规模超百亿元 [10] - 债券ETF因稳健、透明、便捷特性获机构与个人投资者认可 [10] 金融座谈会 - 北京市委书记尹力强调深入做好金融"五篇大文章"，服务国家金融管理中心建设 [12] - 证监会将深化投融资改革，加快推进北交所服务创新型中小企业主阵地建设 [12] 诺和诺德CEO变动 - 诺和诺德CEO周赋德将离任，公司股价下跌2.69% [17] - 司美格鲁肽占公司总营收约71%，2025年Q1总收入同比上升18%至780.87亿丹麦克朗 [17] 外贸订单恢复 - 义乌国际商贸城订单因关税调整"复活"，美国客户要求加急生产 [18] - 圣诞用品区外商咨询活跃，显示外贸出口一线出现积极变化 [18] 电投能源并购 - 电投能源拟购买白音华煤电100%股权，交易完成后将显著增加资产规模及盈利能力 [21] 群兴玩具算力合作 - 群兴玩具孙公司与腾讯签订1.13亿元算力服务协议，提供集群算力服务 [25]

30年国债ETF市场表现 - 30年国债ETF(511090)最新报价122.78元，单日下跌0.26%，成交额超29亿元 [1] - 近1周日均成交额达91.08亿元，显示较高市场活跃度 [1] - 最新规模达176.41亿元，创近1月新高 [1] - 最新份额达1.43亿份，同步创近1月新高 [1] - 近4天连续资金净流入合计17.38亿元，日均净流入4.34亿元，最高单日净流入10.75亿元 [1] - 杠杆资金持续布局，连续3天净买入，最高单日净买入7550.46万元，融资余额达3.75亿元 [1] 债券ETF行业发展前景 - 债券ETF在监管支持、机构发展和投资者接受度提升的驱动下将进入新发展阶段 [2] - 与海外成熟市场相比存在五大发展空间：投资者类型需拓展至个人/年金/外资等群体、产品形式需丰富化、投资策略需完善、做市商机制需优化、实物申赎机制需推进 [2] - 30年国债ETF跟踪中债-30年期国债指数，成分券为境内公开发行的30年期记账式国债（不含特别国债），待偿期25-30年 [2] 30年国债ETF产品特性 - 具备突出的配置和交易价值，可用于组合久期平衡或权益仓位对冲 [3] - 交易门槛低（最小单位100份约1万元），支持个人投资者直接参与 [3] - 交易效率高，实现T+0回转交易，且做市商提供充足流动性保障即时成交 [3]

债券ETF市场表现 - 海富通基金旗下6只债券ETF总管理规模突破700亿元创历史新高 [1] - 短融ETF（511360）规模增长近100亿元至391.62亿元 [2] - 信用债ETF（511190）规模增长超20亿元至53.43亿元 4月以来增长17亿元 [2] - 城投债ETF（511220）份额增加3.20亿份至16.56亿份 规模增长超30亿元至169.65亿元 [3] 债券ETF产品优势 - 具备风险收益特征清晰、底层资产透明、仓位稳定等优点 [1] - 采用T+0交易机制 投资门槛低且操作便利 [1] - 信用债在无风险利率下行背景下相比利率债具备收益优势 [2] 海富通基金产品布局 - 全市场债券ETF数量最多、品类最丰富、规模最大的基金公司 [2] - 产品线涵盖信用债、利率债、可转债 久期横跨中短长 [2] - 短融ETF定位为低波动短期流动性管理工具 [2] - 上证基准做市公司债ETF为今年首批推出的创新产品 [2] 市场需求驱动因素 - 全球宏观环境不确定性推动资金关注债券ETF [1] - 存款利率下行和货币宽松态势增强配置需求 [1] - 各类型投资者对多样化配置工具需求增长 [1][3]

鹏华0-4地债ETF市场表现 - 鹏华0-4地债ETF(159816 SZ)近期交投活跃 2025年4月23日成交量19 2亿元 换手率104% 位居全市场债券ETF第一 4月24日成交量升至20 61亿元 换手率112 09% 排名第四 4月25日成交量18 44亿元 换手率100 25% 再次位居第一 [1] - 债券ETF的换手率与成交量是衡量市场流动性和投资者参与度的核心指标 高换手率表明投资者交易意愿强烈 成交量体现资金真实需求规模 [1] - 鹏华0-4地债ETF近两周日均成交量分别为14亿元和26亿元 日均换手率分别为74%和143% 鹏华5年地债ETF(159972 SZ)同期日均成交量分别为14亿元和19亿元 日均换手率分别为31%和42% [1] 债券市场环境分析 - 当前关税冲击下市场避险需求增加 利好债市 同时市场对央行降准降息预期增强 4月多家银行下调存款利率 有助于缓解银行净息差压力 为后续降息做准备 [1] - 目前30Y地方债-30Y国债利差24BP 处于2022年以来95%分位数 防御价值凸显 短端3Y曲线形态偏凸 后续需观察资金利率是否能进一步下行 [1] 鹏华固收产品布局与业绩 - 鹏华固收通过差异化创新填补地方债ETF市场空白 2019年推出全市场首只5年期地方债ETF(159972 SZ) 2020年推出市场唯一短久期0-4年地债ETF(159816 SZ) 形成"长+短"久期互补产品矩阵 [2] - 截至2025年一季度末 鹏华0-4地债ETF过去1年和3年净值增长率分别为2 83%和9 13% 同期业绩比较基准分别为2 72%和8 78% [2] - 截至2025年4月24日 鹏华5年地债ETF和0-4地债ETF规模分别为45 84亿元和18 40亿元 均创近一年新高 [2]

报告基本信息 - 报告名称：债券 ETF 周度跟踪（4.21 - 4.25）[1] - 报告类型：固定收益定期报告 - 报告日期：2025 年 04 月 27 日[1] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 本周债券 ETF 份额收缩趋势整体企稳，主要债券 ETF 份额趋于稳定，主要债券类 ETF 净值中可转债 ETF 涨幅明显，可转债 ETF 本周累计净流入最高，城投债 ETF 本月净流入最高[4][8][11][14] 各部分内容总结 各类债券 ETF 份额走势 - 截至 2025 年 4 月 25 日收盘，国债类、政金债类、地方债类、信用债类和可转债类份额分别为 299.13 百万份、475.51 百万份、82.24 百万份、1980.69 百万份、3547.85 百万份，债券类 ETF 合计 6385.41 百万份，较 4 月 18 日收盘分别变化 -1.32 百万份、 -3.29 百万份、0.01 百万份、4.63 百万份、 -8.80 百万份，合计变化 -8.77 百万份；较上月底收盘分别变化 -19.30 百万份、41.05 百万份、8.45 百万份、185.24 百万份、 -105.10 百万份，合计变化 110.34 百万份[4][5] 主要债券 ETF 份额走势 - 选择国债类、政金债类、地方债类、信用债类和可转债类 ETF 中份额最大的一只作为主要债券 ETF，截至 2025 年 4 月 25 日收盘，30 年国债 ETF、政金债券 ETF、5 年地债 ETF、城投债 ETF、可转债 ETF 份额分别为 132.98 百万份、386.06 百万份、39.62 百万份、1563.68 百万份、2989.29 百万份，较 4 月 18 日收盘分别变化 -0.19 百万份、 -1.72 百万份、无变化、无变化、7.20 百万份[4][8] 主要债券 ETF 净值走势 - 截至 2025 年 4 月 25 日收盘，30 年国债 ETF、政金债券 ETF、5 年地债 ETF、城投债 ETF 和可转债 ETF 净值分别为 1.2933、1.1514、1.2457、1.4240 和 1.1825，较 4 月 18 日收盘分别变化 -0.15%、 -0.09%、0.04%、 -0.06%、0.89%；较上月底收盘分别变动 2.86%、1.04%、0.73%、0.18%、 -1.22%[4][11] 部分债券 ETF 净流入情况 - 周度来看，本周累计净流入前三的债券 ETF 分别为可转债 ETF、短融 ETF 和国开 ETF，净流入金额分别为 8.51 百万元、5.17 百万元和 0.43 百万元；月度来看，本月累计净流入前三的债券 ETF 分别为城投债 ETF、短融 ETF 和上证可转债 ETF，净流入金额分别为 143.40 百万元、78.15 百万元和 58.22 百万元；近 10 个交易日累计净流入前三的债券 ETF 分别为可转债 ETF（78.64 百万元）、城投债 ETF（74.90 百万元）和短融 ETF（31.66 百万元）；近 20 个交易日累计净流入前三的债券 ETF 分别为城投债 ETF（143.40 百万元）、短融 ETF（79.72 百万元）、上证可转债 ETF（54.05 百万元）[4][14] 部分债券 ETF 组合久期及组合凸性 - 根据债券 ETF 最新季度报告所披露的重仓债券及比例，整理了基金重仓债券占基金净值比例合计超过 50%的债券 ETF，并计算其组合久期及组合凸性[4][17]