美联储政策行动 - 美联储上个月将利率下调了四分之一个百分点以应对招聘放缓 [3] - 为评估特朗普关税对经济的影响，美联储已连续九个月维持利率不变 [3] - 期货市场显示，预计官员们将在10月28日至29日的政策会议上将利率下调四分之一个百分点 [7] - 美联储预计将在今年年底前再降低两次借贷成本 [6] - 2022年中期，美联储以自1980年代以来最快的速度加息，且这一举措奏效了 [6] 通胀状况 - 通胀仍未恢复到疫情前的水平，特朗普的贸易战推高了部分物价 [3] - 截至去年年底，美联储距离2%的通胀目标仅一步之遥 [3] - 美联储青睐的通胀指标——个人消费支出价格指数，在2025年上半年持续放缓，4月份跌至四年来的最低点2.3% [6] - 克利夫兰联邦储备银行行长表示，四年半多以来通胀一直未能实现2%的目标 [3] - 根据美联储常用的通胀指标，8月份物价较2021年1月上涨了约20% [8] 劳动力市场与就业 - 自夏季以来，就业增长一直不温不火，年轻人和少数族裔的失业率急剧上升 [7] - 目前寻找工作的失业人数超过了职位空缺数量 [7] - 失业率相对较低，为4.3%，但研究表明失业率上升通常都会持续上升 [7] - 失业率0.1%的变化意味着数十万人的失业 [7] 经济影响与消费者状况 - 特朗普反复无常的贸易战导致企业陷入瘫痪，招聘计划被搁置，并加剧了价格压力 [6] - 许多低收入家庭削减开支或选择更便宜的替代品，信用评分也以金融危机以来最快的速度下降 [8] - 美国经济出现分化，大公司高管详细阐述中低收入人群持续的经济困境，持有少量或没有股票的消费者情绪下降 [8] - 富国银行首席执行官指出高收入与低收入消费者之间存在巨大差距，低端人群花光了所有钱，生活在边缘 [8] - 美国人面临住房供应不足、房价高企和抵押贷款利率上升的危机 [8] 政治压力与美联储独立性 - 特朗普曾表示要解雇鲍威尔，罢免了美联储理事丽莎·库克，并向美联储理事施压要求辞职 [9] - 特朗普计划在今年任命一位新的美联储主席，比鲍威尔5月份任期结束提前几个月，此举削弱了鲍威尔作为共识构建者的权力 [9] - 至少有两名利率制定委员会的投票委员正在角逐主席职位，并公开表示支持大幅降息 [9] - 央行面临保护其独立性，同时防止未来一年通货膨胀和失业率飙升的多方面斗争 [9]

劳工部长马林·皮莱蒂奇将克罗地亚的工资水平与斯洛文尼亚的工资水平进行比较，指出2016年克 罗地亚的最低工资是斯洛文尼亚最低工资的50%，而如今这一数字已达到75%。另一方面，就平均工资 而言，克罗地亚的工资水平已从斯洛文尼亚平均工资的72%上升至90%。并重申克罗地亚失业率目前处 于历史低位。克政府的目标是通过社会对话、鼓励经济发展和采取措施降低劳动力成本，使最低工资与 平均工资和中位数工资一起持续上涨。 （原标题：克罗地亚劳动力成本激增） 据克通社9月24日报道，克罗地亚雇主协会（HUP）首席执行官伊雷娜·韦伯表示，近年来克罗地亚 的劳动力成本"爆炸式增长"，行政费用的增加使劳动力成本超过了生产力水平。自2019年以来，最低工 资上涨了92%，劳动力成本上涨了61.6%，是欧盟平均涨幅的2.5倍。同期公共部门的工资预算在两年内 增长了58%，公共部门平均工资与实体经济平均工资之间的差距处于历史最高水平，差距达到32.3%。 她认为，造成劳动力成本大幅上涨的部分原因是当地工人的生产效率低下，克罗地亚经济在竞争力方面 正在落后。 ...

加拿大劳动力市场表现 - 加拿大9月失业率为7.1%，与8月前值持平 [1] - 9月失业率表现优于市场预期的7.2% [1]

失业率表现 - 菲律宾8月失业率降至3.9%，较7月回落1.4个百分点，较去年同期下降0.1个百分点 [1] - 8月失业人口降至203万，环比减少56万，较去年同期减少4万 [1] 劳动力市场参与度 - 8月劳动参与率为65.1%，高于7月的60.7%和去年同期的64.8% [1] 行业就业分布 - 服务业是吸纳就业最多的产业，8月就业人数达3081万，占总就业人数的61.5% [1] - 农业和工业就业人数分别占总就业人数的20.4%和18.1% [1] - 农业和林业、建筑业以及渔业和水产养殖等行业就业人数同比和环比均有明显增长 [1] 就业质量改善 - 8月就业不足率为10.7%，低于上月的14.8%和去年同期的11.2% [1] 青年就业状况 - 15岁至24岁青年群体8月失业率为11.7%，较7月下降6.4个百分点，亦低于去年同期的12.0% [1]

瑞士劳动力市场状况 - 瑞士9月季调后失业率为3%，高于市场预期的2.9%和前值的2.9% [1]

美联储政策路径不确定性 - 美国9月非农就业报告因政府停摆未能如期公布，关键经济数据缺失可能增加美联储货币政策路径的不确定性 [1][6][7] - CME“美联储观察”显示，截至北京时间10月4日，市场预期美联储10月降息25个基点的概率为94.6%，12月累计降息50个基点的概率为84.0% [1] - 分析人士指出，美联储立场微妙，经济数据支持降息以缓解就业压力，但通胀风险未完全解除，可能维持渐进、谨慎的降息节奏 [6] 美联储官员政策观点 - 美联储理事米兰淡化关税推高通胀的风险，指出更严格的移民政策和平均租金趋势可能压低住房通胀，但表示若租金大幅上涨将调整其通胀预测 [1][3] - 美联储副主席杰斐逊警告美联储面临劳动力市场降温与通胀压力抬头的双重挑战，认为就业下行风险上升，通胀风险偏向上行，并支持9月降息25个基点 [1][4][5] - 芝加哥联储主席古尔斯比估计9月失业率为4.3%，劳动力市场稳定，对“前置性”降息持谨慎态度 [1][6] - 波士顿联储主席柯林斯表示其政策展望与渐进式宽松路径一致，认为大幅降息存在风险，需警惕通胀构成的持续威胁 [5] 劳动力市场与通胀状况 - 杰斐逊指出劳动力供给和需求均显著放缓，过去三个月美国雇主平均每月仅增加2.9万个就业岗位，失业率可能上升至4.3% [4] - 杰斐逊表示通胀率已从高点大幅放缓但仍略高于2%目标，核心商品价格上涨反映关税影响，住房通胀呈逐步下降趋势 [4] - 古尔斯比观察到美联储的双重使命（物价稳定与充分就业）均在恶化 [6] 美国政府停摆影响 - 美国参议院于10月3日对民主党和共和党的临时拨款法案投票均未通过，联邦政府继续“停摆”，这是近七年来首次 [1][7] - 政府停摆可能导致经济承压，并强化市场对美联储10月末再次降息的预期 [6] - 分析人士警告，若政府长时间停摆导致关键数据持续缺失，将增加美联储政策路径的不确定性 [7] 美联储独立性事件 - 美国最高法院于10月1日拒绝允许特朗普立即罢免美联储理事丽莎·库克，库克可继续任职直至2026年1月案件辩论，这被视为特朗普试图控制美联储的挫折 [2][8][9] - 库克将有权出席美联储10月和12月的议息会议，甚至可能在明年1月会议上投票 [9]

政府停摆与数据发布 - 受美国政府停摆影响，美国9月非农就业报告暂未公布，劳工部长称政府重新开门后将立即公布数据[1] - 由于政府关门，美国首次申请失业救济人数数据也未公布，但劳工部提供了多数州的可下载数据[1] 市场即时反应 - 受非农报告未公布影响，美股盘前标普500和纳斯达克100期货抹去稍早涨幅[1] - 现货黄金持续走高，站上3880美元/盎司，日内涨幅达0.62%[1] 劳动力市场状况评估 - 芝加哥联储主席估计9月失业率应为4.3%，并指出美联储数据显示劳动力市场仍然稳定[1] - 高盛对州失业救济申请数据的分析显示，截至9月27日当周首次申请失业救济人数升至约22.4万，高于此前一周的21.8万[1] - 截至9月20日当周，持续申领失业救济人数从此前一周的193万人降至191万人[1] - 高盛经济学家估算了亚利桑那州和马萨诸塞州的首次申领人数，并假设这些数据与前一周持平[2] 政策制定者观点 - 芝加哥联储主席对提前大幅降息持谨慎态度，并观察到美联储物价稳定与充分就业的双重使命均在恶化[1] - 美国参议院民主党成员Warren表示白宫已收集就业数据，并呼吁于10月3日公布[1]

政府停摆与数据发布 - 受美国政府停摆影响 美国9月非农就业报告未能如期公布 劳工部长称政府重新开门后将立即公布数据 [1] - 同样因政府关门 美国上周首次申请失业救济人数数据也未正式公布 但劳工部提供了多数州的可下载数据 [1] 金融市场反应 - 受9月非农报告未公布影响 美股盘前标普500和纳斯达克100期货抹去稍早涨幅 [1] - 现货黄金持续走高 站上3880美元/盎司 日内涨幅达0.62% [1] 劳动力市场状况评估 - 芝加哥联储主席估计9月失业率应为4.3% 并指出美联储数据显示劳动力市场仍然稳定 [1] - 高盛对州级数据的分析显示 截至9月27日当周首次申请失业救济人数升至约22.4万 高于此前一周的21.8万 [1] - 高盛经济学家发现 截至9月20日当周持续申领失业救济人数从此前一周的193万人降至191万人 [1] - 高盛经济学家估算了亚利桑那州和马萨诸塞州的首次申领人数 并假设这些数据与前一周持平 [2] 政策制定者观点 - 芝加哥联储主席对提前大幅降息持谨慎态度 并观察到美联储物价稳定与充分就业的双重使命均在恶化 [1] - 美国参议院民主党成员Warren表示白宫已收集就业数据 并呼吁如果特朗普没有隐瞒则应于10月3日公布 [1]

劳动力市场状况 - 芝加哥联储估计9月失业率为4.3% [1] - 美联储数据显示劳动力市场仍然稳定 [1]

黄金市场基本面分析 - 美国政府停摆导致原定于10月1日公布的9月非农就业数据延迟公布 非农数据是影响黄金价格的关键性参考指标 [4] - 前次非农就业人数为2.2万 市场预期本次数据为5万 就业人数预计不会比前值更差 关注点应放在4.3%的失业率上 [4] - 美联储虽已接纳高通胀 但就业市场数据对美联储的降息决策及黄金价格影响依然很大 [4] 黄金价格技术分析 - 黄金价格1小时图显示整体陷入高位震荡行情 曾两次冲击3900美元未果 [6] - 关键支撑位在3720-3725美元区间 关键阻力位在3865-3875美元区间 建议在此区间内按震荡策略交易 [6] - 若价格突破3865美元或下破3720美元 则考虑顺势跟进 在高位应进行短线博弈而非激进布局中长线 因上涨过程中伴随急跌风险 [6]