政策导向与高层表态 - 中国共产党第二十届四中全会提出扩大高水平对外开放，稳步扩大制度型开放，维护多边贸易体制，拓展国际循环，高质量共建一带一路 [2] - 商务部部长王文涛在10月下旬密集与欧盟、荷兰官员及空客公司首席执行官举行会谈，话题涵盖中欧经贸关系、全球产供链稳定及坚定外资企业发展信心 [3] - 商务部副部长凌激表示十四五前四年中国GDP平均增速达5.5%，党的二十届四中全会将为未来五年发展擘画蓝图，进一步稳定外资预期 [4] 外资准入与营商环境优化 - 我国在2021年、2024年两次缩减外资准入负面清单，制造业领域外资准入限制全面清零，并在医疗、增值电信等领域开展试点开放 [4] - 《2025年稳外资行动方案》正式发布，从4方面提出20条措施，包括对外资准入负面清单之外领域实施内外资一致管理，修订市场准入负面清单以压减事项，并加大外资企业境内再投资支持力度 [5] - 政策效果显现，例如全国首家外商独资三级综合医院天津鹏瑞利医院正式开诊，空客公司获批增值电信业务扩大开放试点 [5] 外资利用规模与结构 - 十四五以来我国累计吸收外资超7000亿美元，提前半年完成目标，新设外资企业较十三五期间多出2.5万家 [4] - 今年上半年全国新设立外商投资企业30014家，同比增长11.7% [4] - 外资结构向高端化升级，今年上半年高技术产业实际使用外资1278.7亿元人民币，其中电子商务服务业、化学药品制造业实际使用外资分别增长127.1%、53% [7] - 跨国公司在华研发经费在2013至2023年间增长86.5%，投资合作转向创新驱动型 [7] 地方外资引进成效 - 广东省累计设立外商投资企业超36万家，实际使用外资超6000亿美元，今年1-9月新设立外资企业2.4万家，同比增长33.7%，实际使用外资781.3亿元人民币，同比增长8.8% [8] - 广东省制造业实际使用外资232.8亿元人民币，增长23.5%，来自荷兰、法国、英国的投资同比分别增长10.8倍、1.7倍、60.6% [8] - 山东省全面取消制造业外资准入限制，今年前8个月实际使用外资65.5亿美元，吸引如德国汉高乐泰、英国阿斯利康等世界500强企业投资，带动形成新材料、生物医药等产业集群 [8]

新加坡企业参与进博会概况 - 新加坡工商联合总会带领57家新加坡企业超过500名高管参加第八届进博会，其中18家为新参展企业，39家为往届参展商[1] - 新加坡企业持续积极参与进博会，彰显双方以经贸合作为纽带共拓合作领域深挖增长潜力的共同追求[1] - 尽管全球经济形势面临挑战，中国仍然是新加坡企业重要的增长市场，进博会是新加坡连接中国与国际市场的重要平台[1] 新加坡企业对华业务战略 - 调研显示71%的受访新加坡企业已在中国开展业务[1] - 中国已成为继马来西亚、印度尼西亚之后新加坡企业的第三大战略市场[1] - 新加坡始终是中国企业拓展区域布局深耕东盟市场的可靠伙伴[2] 进博会平台贸易成果 - 自2018年首届进博会以来，新加坡企业通过该平台累计达成超5.33亿新元（约合人民币29.3亿元）的贸易额[2] - 本届进博会新加坡以"新中汇力，智瞰未来"为主题，总展览面积达1213平方米[2] - 新加坡将重点展示其在服务贸易、食品及农产品、消费品等领域的独特优势[2] 新中合作前景与机遇 - 进博会生动体现中国扩大开放深化国际合作的坚定立场，为新加坡企业对接全球最具活力的市场之一搭建重要桥梁[2] - 随着2027年新加坡即将接任东盟轮值主席国，将积极推动区域互联互通与跨境合作走深走实[2] - 依托成熟的金融生态、先进的数字基础设施及对东盟多元监管框架的深刻理解，新加坡能够为企业提供更丰富的区域增长契机[2]

会议与规划背景 - 中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议于10月20日在北京举行，核心议程是审议《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》[1] - 国际社会高度关注此次会议及“十五五”规划制定，认为其将为中国未来5年发展擘画新蓝图[1][2] 过往成就：创新与绿色发展 - 中国在全球创新指数排名从2012年第34位升至2025年第10位[3] - 中国在世界经济论坛能源转型指数排名从2020年起上升66位至2025年第12位[3] - 高新技术驱动的新型基础设施快速增长，包括全球最现代化的高铁网络和以算力为核心的数字基础设施[2] - 新能源汽车产业蓬勃发展，人工智能与机器人技术日新月异，成为全球能源和产业转型的重要推动力[3] 过往成就：对外开放与贸易 - “十四五”期间中国货物贸易规模连续跨过5万亿美元、6万亿美元两个台阶，稳居全球第一[4] - 服务贸易规模首次突破1万亿美元，位居全球第二[4] - 对外投资年均增速超过5%，总量规模稳居世界前三[4] - 给予所有建交的最不发达国家100%税目产品零关税待遇，外资准入负面清单持续缩减，制造业领域外资准入限制措施全部取消[4] 国际合作项目：“一带一路” - 共建“一带一路”已成为当今世界范围最广、规模最大的国际合作平台[5] - 中老铁路自2021年12月开通运营以来，进出口货物突破1500万吨，货值超653亿元人民币[5] - 中欧班列持续运行为德国杜伊斯堡等城市带来产业发展、商业繁荣与物流升级[6] 国际影响与借鉴 - 中国的发展规划和治理理念为世界提供有益借鉴，特别是对全球南方国家[5][9] - 中国形成稳定高效的治理和发展模式，其以人民为中心的执政理念和通过试点再推广的改革方式受到关注[8][9] - 中国证明发展中国家可以依据本国实际探索现代化之路，跳出了“现代化等同于西方化”的窠臼[8][9]

展会规模与行业吸引力 - 展会为规模最大的行业盛会，共吸引全球41个国家和地区的2629家展商、5426个品牌参展 [1] - 四项展览总展览面积达23万平方米，国际化水平显著提升 [1] - 境外展商数量大幅增长，其中CLE中国授权展国际展商同比增长65% [1][6] 市场趋势与产业升级 - 超过30个中国产业集群的企业组团参展，外销型展商数量显著增加 [6] - 吸引1200家出口型展商，这些展商从代工转向拥有自主设计和自主品牌，带动潮玩品牌出海 [8] - 展品涵盖智能玩具、绿色环保产品等创新领域，展现行业新趋势 [6] 国际参与方观点 - 国际品牌高管认为中国市场是增长和扩大的市场，游客和买家数量令人印象深刻 [4] - 许多趋势源自中国，国际品牌正积极与主要合作伙伴合作以扩大规模 [4] - 中国粉丝群体对收藏类玩具非常热情、专业，是品牌的重点市场 [8] 行业影响与平台价值 - 展会为全球行业搭建了交流合作平台，展现了中国持续扩大开放、推动产业创新的决心 [9] - 展会的成功举办全面展现了中国市场的强大吸引力与产业创新动能 [1]

A股"924"行情一周年表现 - A股自2024年9月24日启动的牛市行情持续一年 所有申万一级31个行业均实现上涨 其中1431只个股涨幅超100% 在5324只个股中占比26.88% [3][8] - 科技板块领涨市场 通信行业涨幅124.09% 电子行业涨幅121.05% 综合行业涨幅108.05% [3][8] - 翻倍股集中分布于电子(204只)、机械设备(231只)、电力设备(128只)、计算机(121只)、汽车(112只)五大行业 [3][8][9] 行业涨幅及个股表现 - 计算机行业涨幅82.15% 机械设备行业涨幅80.80% 传媒行业涨幅80.60% 电力设备行业涨幅71.98% [4] - 有色金属行业涨幅67.05% 汽车行业涨幅59.43% 国防军工行业涨幅52.21% 基础化工行业涨幅45.68% [4][5] - 涨幅前十个股均超700% 上纬新材、*ST宇顺、胜宏科技涨幅均超1000% 天普股份、菲林格尔等位列前十 [9] - 银行板块涨幅24.74%且无翻倍股 石油石化涨幅7.54% 煤炭涨幅2.81% 公用事业涨幅9.53% 表现相对落后 [5][8] 市场展望与配置策略 - 成长风格呈现扩散及轮动特征 由科技成长扩散至创新药、高端制造、军工、新能源等领域 [10] - 四季度市场或现结构性切换 顺周期板块和低位科技分支可能成为胜负手 科技风格内部将迎高切低格局 [10] - 三季报业绩关注度抬升 政策层面关注新质生产力建设、绿色发展、扩大开放等方向 [10] 投资启示 - 市场反转具有突发性 长期投资纪律优于短期预判 定投策略在悲观环境中获得显著回报 [10] - 逆势思维是关键 市场极度悲观时是布局良机 狂热时需保持清醒 避免进退两难心理 [11] - 资产配置可规避情绪化决策 均衡配置不同资产能减少单一资产暴跌带来的冲击 [11]

市场行情与板块表现 - 9月22日早盘A股三大指数缩量震荡，沪指报3822.59点涨0.07%，深证成指报13093.29点涨0.17%，创业板指报3088.28点跌0.09% [1] - 市场成交额分别为沪市5897亿元、深市7530亿元、创业板3401亿元 [1] - 消费电子、机器人、算力、液冷服务器等板块涨幅居前，其中工业富联盘中涨超8%续创历史新高 [1] - 旅游、影视院线、能源金属等板块跌幅居前，金逸影视跌停，天齐锂业、赣锋锂业等下挫 [1] - 热点板块中，贵金属、消费电子、半导体、AI手机、液冷服务器等概念领涨；影视院线、能源金属、贸易、水泥、乳业、短剧游戏等概念领跌 [2] 机构观点摘要 - 中金公司认为A股近期处于短线调整期但不改中期趋势，成长风格呈现扩散及轮动特征，后市有望延续，并建议关注三季报业绩及新质生产力、绿色发展等政策方向 [3] - 中信建投持续看好人形机器人板块行情，因特斯拉、xAI等催化不断，国产链条下半年预计有资本运作、订单出货等消息催化，推荐传感器、灵巧手、垂类应用端等环节 [3] - 星石投资认为科技为市场阶段性主线，但板块处于高位波动可能放大，中期股市仍处向好趋势，因政策发力、经济企稳及估值不贵，距离历次牛市顶部仍有上涨空间 [4] 行业政策与动态 - 工信部等部门印发《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，明确未来两年行业增加值年均增长目标为4%左右，核心是“稳增长、防内卷”，严禁新增产能 [5] - 方案要求实施产能产量精准调控，推进企业分级分类管理，引导资源向优势企业集聚，并设定到2025年底80%以上钢铁产能完成超低排放改造的目标 [5] - 专家指出“设备更新”与“低碳转型”成为钢铁行业未来竞争两大核心议题，企业需加速淘汰落后高炉、转炉等设备 [5] 公司相关消息 - 比亚迪集团李云飞回应巴菲特清仓报道，称伯克希尔自2022年8月开始陆续减持，去年6月持股已低于5%，并感谢其过去17年的投资与陪伴 [6] - 圆通速递、申通快递、中通快递、韵达股份及极兔速递五家快递公司宣布，自9月22日零时起上调上海区域所有用户的快递收件价格，旨在执行“反内卷式”竞争、回归良性发展 [7]

中国宏观经济数据发布 - 9月22日公布中国9月一年期和五年期贷款市场报价利率LPR [2] - 9月22日公布中国8月全社会用电量年率 [2] - 9月23日公布澳大利亚截至9月21日当周ANZ消费者信心指数 [2] - 9月24日公布澳大利亚8月统计局CPI年率-季调后 [2] - 9月25日公布美国第二季度实际GDP年化季率终值 [1][3] - 9月26日公布美国8月个人支出月率和8月PCE物价指数年率 [1][3] 国际经济活动与数据 - 9月22日欧盟公布欧元区9月消费者信心指数初值 [1][2] - 9月23日法国、德国、英国、美国公布9月SPGI制造业PMI初值 [1][2] - 9月23日英国公布9月CBI工业订单差值和SPGI服务业PMI初值 [2] - 9月23日美国公布第二季度经常帐 [2] - 9月24日德国公布9月IFO商业景气指数 [3] - 9月24日美国公布8月营建许可月率修正值和8月季调后新屋销售年化总数 [3] - 9月25日德国公布10月Gfk消费者信心指数 [3] - 9月25日美国公布截至9月20日当周初请失业金人数和8月耐用品订单月率初值 [3] - 9月25日美国公布8月批发库存月率初值和8月成屋销售年化总数 [3] - 9月26日日本公布9月东京CPI年率 [3] - 9月26日加拿大公布7月季调后GDP月率 [3] - 9月26日美国公布9月密歇根大学消费者信心指数终值 [3] 中国金融市场事件 - 本周沪深两市44只股票面临限售股解禁 合计解禁28.21亿股 市值596.86亿元 [3] - 9月26日合合信息解禁6867.02万股 市值108.35亿元 [4] - 9月26日紫燕食品解禁3.44亿股 市值71.26亿元 [4] - 9月26日无线传媒解禁1.17亿股 市值55.21亿元 [4] - 本周沪深两市无新股申购 [12] 政策与行业会议 - 9月22日国务院新闻办公室举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会 中国人民银行行长潘功胜等介绍金融业发展成就 [6] - 9月23日24时开启新一轮成品油调价窗口 国内汽柴油零售价可能上调40元/吨 [6] - 文旅部启动"百城百区"文化和旅游消费三年行动计划 发放超过3.3亿元消费补贴 [7] - 9月23日至25日2025欧亚经济论坛在西安举办 主题为"聚合欧亚新动能 共筑可持续发展新格局" [8][9] - 9月25日至29日第四届全球数字贸易博览会在浙江杭州举办 [9] - 9月27日至29日2025世界新能源汽车大会在海口召开 主题为"产业变革与可持续发展" [9][10] - 9月24日至26日2025云栖大会在杭州云栖小镇举行 主题为"云智一体·碳硅共生" [10] 机构观点与配置建议 - 科技创新主线关注消费电子、机器人、游戏等产业链细分方向 [14] - 内需与"反内卷"主题聚焦创业板高景气行业及有色、建材等板块 [15] - 中美关系缓和受益方向包括恒生科技指数成份股、创新药龙头及券商板块 [15] - 建议关注公用事业、金融、电力设备、有色金属和TMT等板块 [17] - 整治内卷关注生猪、硅料行业 自动驾驶标准提高利好智驾供应商和主机厂 [18] - 消费政策重点关注文旅消费、IP消费、体育消费等方向 [18] - 成长风格扩散至创新药、高端制造、军工、新能源等领域 [19] - 三季报业绩关注度提升 政策方向支持新质生产力建设、绿色发展、扩大开放等领域 [19]

市场趋势 - A股市场处于短线调整期但不改变中期趋势 本轮行情具备长期和稳进条件 [1] - 成长风格呈现扩散特征 从科技成长领域扩展至创新药 高端制造 军工 新能源等领域 [1] - 成长风格呈现轮动特征 强势板块交替表现 预计后市将继续延续扩散及轮动特征 [1] 业绩关注 - 临近三季度末 投资者对三季报业绩关注度逐渐抬升 [1] 政策方向 - 重要政策时点前关注中长期改革建设方向 包括新质生产力建设 绿色发展 扩大开放等领域 [1] 投资风格 - 红利风格呈现阶段性及结构性表现特征 [1]

核心活动概述 - 中宣部组织2025年"活力中国调研行"主题采访活动于9月1日启动 聚焦四川9个城市近30个点位进行为期6天的深入调研 [1] - 活动覆盖成都 德阳 南充 遂宁 资阳 乐山 宜宾 泸州 内江 涉及创新消费空间 县域特色场景 文旅项目及民生设施 [1] - 中央及地方媒体超百名记者参与 包括人民日报 新华社 中央广播电视总台 光明日报 中新社等主流机构 [1] 调研内容重点 - 采访聚焦提振消费 科技创新 扩大开放 改善民生 生态建设五大领域 旨在展示四川"十四五"经济社会发展成就 [1] - 具体点位涵盖都市创新消费空间 县域特色消费场景 "味美四川"餐饮品牌 "乐游蜀地"文旅项目 [1] - 包含千年古镇 工业遗迹 乡村田园 生态湿地 以及社区养老 产业园区托育等民生类设施 [1] 行业领域亮点 - 文化和旅游领域受重点关注 记者计划探访天府长岛数字文创园及电影《哪吒之魔童闹海》制作地 [2] - 峨眉山文旅融合发展动态被列为重点调研对象 反映文旅产业创新趋势 [2] - 消费促进措施获媒体关注 四川在促消费扩内需方面被评价为"思路新 措施实" [1] 政府参与机构 - 四川省发改委 商务厅 文化和旅游厅 省体育人才和产业发展中心 成都市商务局等部门参与情况介绍会 [2] - 政府部门向媒体集中介绍相关领域发展情况 包括消费 文旅 体育产业等方向 [2]

活动背景与安排 - 中宣部组织2025年"活力中国调研行"湖北主题采访活动于8月25日在武汉启动 [1][3] - 活动聚焦"十四五"规划收官之年 展示经济社会发展显著成就并探寻新时代中国发展内生动力 [3] - 中央及湖北主要媒体130余名记者分南北两线赴武汉 鄂州 潜江 天门 荆州 宜昌 孝感 随州 襄阳 十堰开展为期一周集中采访 [3] 湖北经济表现 - 湖北省经济总量先后站稳4万亿 跨越5万亿 迈上6万亿 提前一年实现"十四五"规划目标 [4] - 2025年上半年全省GDP增长6.2% 各项经济指标持续全国靠前 中部领跑 [4] - 湖北承东启西 联南通北 在中部地区区位优势突出 在国家发展大局中地位重要 [4] 发展战略与政策 - 湖北省坚持以支点建设统领全局 谋划实施"七大战略" 整体提升"七个能力" 系统构建"1+7+N"政策保障体系 [4] - 活动重点围绕提振消费 科技创新 扩大开放 改善民生等领域调研创新实践和经验启示 [3]