港股新消费板块近期表现 - 港股新消费板块近期遭遇集体重挫，多只明星股自年内高点大幅回落，从一路高歌猛进走向“杀估值”的急剧下跌 [1] - 10月23日，泡泡玛特盘中一度跌近11%，最终报收232.4港元/股，跌幅9.36%，最新总市值为3121亿港元 [1] - 泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪集团等明星股较年内高点已普遍跌幅超20%，三大龙头市值蒸发超2800亿港元 [1][3] 主要个股股价与市值变动 - 泡泡玛特以8月26日的历史高点339.8港元计算，在不到两个月内累计跌幅已超过32%，市值自高点4504亿港元缩水至3121亿港元 [3][4] - 老铺黄金自7月8日创下的1082港元历史高点以来，累计跌幅超34.93%，市值从1868亿港元骤减至1195亿港元 [3][4] - 蜜雪集团自6月4日615港元的高点回调幅度超过31%，市值从2336亿港元跌落至1518亿港元，退出“2000亿俱乐部” [3][4] - 毛戈平、布鲁可较年内高点分别下跌超24%和51% [3] 资金流向与机构分歧 - 资金流向显示，南下资金仍是做多主力，向5家概念股净流入33.37亿港元 [6][7] - 香港本地中介机构、中资中介和国际中介机构资金出现撤离，分别净流出2.16亿港元、14.66亿港元和13.66亿港元 [6][7] - 近期资金格局与上半年相比发生明显变化，4月8日~6月9日期间，南下资金和香港本地中介曾分别加仓63.7亿港元和4.9亿港元 [6] 市场调整的核心驱动因素 - 市场对行业增长可持续性产生担忧，例如投资者担忧泡泡玛特收入增速或于今年见顶，明年起增长动能可能放缓 [8] - 市场正重新审视新消费企业的商业本质与定位匹配度，例如老铺黄金产品外包生产比例攀升而研发投入占比下降，蜜雪集团主要食材产能利用率持续下滑 [9] - 个股前期涨幅巨大，泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪集团年内最大涨幅分别达310%、309%和112，积累了显著的获利了结压力 [10] 行业基本面与未来展望 - 部分个股即使在业绩向好的背景下仍难挡跌势，泡泡玛特第三季度整体收益同比增长245%-250%，但公告后股价连续下挫 [5] - 行业分析指出，港股新消费板块存货周转率下滑至历史较低水平，整体处于“被动加库存”周期，供需格局有恶化端倪 [10] - 也有机构看好消费板块中长期走势，认为在宏观逻辑支撑下新消费演绎的空间仍十分广阔，消费观念变革叙事或有望持续演绎 [11]

来源：新浪港股 港股市场低开高走展现韧性，南向资金净买入53.45亿港元。机构一致认为，近期市场回调 正是"逢低买入"良机，港股慢牛格局未改。 10月23日，港股上演低开高走行情，三大指数全线收涨。恒生指数上涨0.72%，报收25967.98点；恒生 科技指数上涨0.48%；国企指数上涨0.83%。市场成交活跃，全日主板成交额达2452.56亿港元。 资金逆势布局 尽管市场早盘表现疲软，南向资金却呈现大幅净买入态势，单日净买入额达53.45亿港元。从资金具体 流向观察，中国海洋石油获得9.8亿港元净买入，泡泡玛特和美团-W分别获净买入7.93亿港元和5.24亿 港元。 新消费概念普跌，泡泡玛特跌超9%。晨星公司分析师Jeff Zhang表示，尽管泡泡玛特三季度业绩超预 期，但投资者更关注未来增长可持续性，预计其营收增长将在2025年达到峰值，随后自2026年起开始放 缓。 机构看好慢牛格局 高盛中国投资组合策略师付思表示，中国散户投资者为股市带来"巨大潜力"，但投资习惯的转变需 要"数年时间"。高盛认为，中国股票市场的核心驱动力是企业的盈利增长，而中国企业的盈利水平及全 球收入来源仍保持稳定，这意味着近期的市 ...

港股市场表现 - 10月23日午盘港股三大指数探底回升，恒生指数跌0.09%，恒生科技指数跌0.81%，国企指数跌0.18% [1] - 大型科技股多数表现弱势但波动不大，新消费概念股多数走弱 [1] - 港股消费ETF持仓股中，李宁、巨子生物、金沙中国有限公司、美团涨幅居前，泡泡玛特、古茗、蜜雪集团、零跑汽车跌幅居前 [1] 消费市场数据 - 上海前三季度社会消费品零售总额达12302.77亿元，同比增长4.3%，增速较上半年提高2.6个百分点 [1] 公司业绩表现 - 泡泡玛特2025年第三季度未经审核整体收益较2024年同期增长245%-250%，其中国内收益同比增长185%-190%，海外收益同比增长365%-370% [1] 行业与政策展望 - 宏观环境转向“安全与发展”并重，政策可能侧重扩大内需和科技自立自强 [2] - 经济增长放缓与竞争加剧背景下，面临贸易摩擦持续、出口压力加大、科技领域自主可控迫切性高等挑战 [2] - 国内经济转型深化，地产、投资及出口均面临压力，扩大内需成为持续关注点 [2] 投资工具概况 - 港股消费ETF跟踪中证港股通消费主题指数，成分股涵盖互联网电商龙头及新消费领域，如泡泡玛特、腾讯、阿里巴巴等，兼具科技与消费属性 [2]

泡泡玛特业绩表现 - 公司第三季度营收同比增速达245%-250% [1] - 海外市场成为核心增长引擎 [1] - 国内市场表现强劲 [1] 宏观消费环境 - 2025年前三季度社会消费品零售总额同比增长4.5% [1] - 社会消费品零售总额增速较上年同期加快1.2个百分点，较上年全年加快1个百分点 [1] - 提振消费政策措施持续落地，消费新业态、新场景不断拓展 [1] 消费板块投资前景 - 消费板块作为估值洼地正吸引增量资金关注 [1] - 港股新消费板块业绩增长动力强劲，估值已回归合理区间 [1] - 可选消费大多子板块估值仍低于过去5年平均 [1] - 消费亮点更集中在新消费、科技消费领域 [1] 短期市场催化剂 - 今年双十一预售启动较早，京东、淘宝等平台抢跑预售效果显著 [1] - 在业绩和数据面催化下消费股热度有望保持 [1] 港股消费ETF概况 - 港股消费ETF（513230）跟踪中证港股通消费主题指数 [2] - 成分股囊括港股消费各领域，包括泡泡玛特、老铺黄金、名创优品等新消费龙头 [2] - 同时包含腾讯、快手、阿里巴巴、小米等互联网电商龙头，科技+消费属性突出 [2]

项目概况 - 阿里巴巴华中总部武汉阿里中心于10月22日正式开园，项目位于武汉核心商务区 [1] - 项目由一座商业综合体和两幢写字楼组成，总面积为45万平方米 [3] - 2024年年底，项目T2办公楼竣工，其商业配套亲橙万象汇率先开业并迅速成为武昌商业顶流 [3] - 阿里巴巴华中总部已于今年5月入驻，公司在湖北形成“一总部+多中心”的发展格局 [3] 战略定位与产业布局 - 项目核心聚焦于“新消费”与“新科技”两大方向 [1][3] - 重点布局的产业方向包括跨境电商、数字经济、人工智能 [1][3] - 阿里巴巴将武汉视为辐射华中的战略要地 [3] - 项目定位为开放平台，旨在持续吸引高端人才和优秀企业入驻 [3] 业务生态与入驻情况 - 开园活动有阿里巴巴旗下菜鸟、钉钉、飞猪、高德、本地生活等业务亮相 [1] - 目前已有40家生态企业入驻 [1] - 2019年阿里巴巴(湖北)有限公司成立后，高德地图、大麦、天猫优品等业务陆续在湖北注册子公司 [3] - 开园仪式上，湖北省跨境电商产业园、滨江数创走廊政务服务站和亲橙空间暨校友创业基地揭牌，并有10个武昌区金秋投资促进大会项目集中签约 [4] 创新服务与支持 - 项目创新推出“Y/OUR SPACE”共享办公空间，面向阿里校友、生态企业和大学生创业者 [3] - 首批入驻的创业者首月仅需500元即可租赁一个工位 [3] - 入驻者可体验高端办公硬件，并获得完善的企业服务和阿里生态资源 [4] - 未来将不定期举办路演和沙龙等活动，以促进创业者之间的互动与链接 [4]

项目概况 - 武汉阿里中心于10月22日焕新开园，阿里巴巴集团及其旗下菜鸟、钉钉、飞猪、高德、本地生活等业务集中入驻 [1] - 项目由一座商业综合体和两幢写字楼组成，总面积达45万平方米 [1] - 除阿里巴巴自有业务外，项目已吸引22家企业入驻 [1] 战略定位与发展方向 - 未来将聚焦新消费与新技术两大领域 [1] - 重点布局跨境电商、数字经济、人工智能等产业 [1] - 项目将面向阿里生态企业和大学生创业者，开放共享办公空间 [1]

本文字数：2512，阅读时长大约4分钟 根据普华永道的预测，2025年香港IPO市场将继续保持活跃，预计全年将有90至100家企业上市，集资总额将超过2000亿港元。消费品、零售和服务行 业将成为主要的市场驱动力。港交所CEO陈翊庭在近日公开采访中提到，排队企业逾300家。 日前，第一财经采访了摩根大通亚太区股票资本市场主管黄培皓。她表示，当前IPO项目储备非常强劲，尽管市场出现波动，但公司仍倾向于在监管审批 通过后尽快发行。同时，海外长线基金参与港股IPO的情绪仍在持续回暖，机构最关注的四大领域仍是科技（包括AI类）、生物科技、新消费和高端制 造。 外资对中国市场情绪持续回温 今年迄今，港股IPO如火如荼。5月，宁德时代的香港二次上市可以说将今年港股IPO推向了高潮。初步发行价格每股263港元，公开认购净募资约307.2 亿港元，成为了今年迄今全球最大IPO，创下港交所近四年最大规模。 "我们看到现在在排队的IPO管线是非常强劲的，持续有企业获批，同时也有很多新的公司开始准备上市，所以总体数量是持续上升的状态；今年下半年 至少到明年上半年，相信整个IPO市场会保持非常活跃。"黄培皓表示。 作者 | 第一财经 ...

长沙晚报掌上长沙10月22日讯（全媒体记者 周丛笑 通讯员 周峰）日前，由嘉御资本与长财私募、长沙 新消费研究院联合主办的"长沙新消费生态大会暨嘉御资本2025年消费论坛"在长沙举办。 本次论坛汇聚了国内消费领域的专家、上市公司和投资机构，共同探讨新消费时代的机遇与挑战，为长 沙注入新的活力与思考。天心区委常委、宣传部部长，区政府副区长肖盛辉，天心区政府党组成员、副 区长王钰莹，长投控股集团党委副书记、董事、总经理王舒军等出席。 业。 此次论坛不仅是思想碰撞的平台，更是长财私募携手嘉御资本为长沙本土企业注入资本动能、拓展合作 空间的重要契机。长财私募将继续发挥本地化深耕能力，携手"投资长沙"基金联盟的优秀机构，为长沙 新消费企业提供资本赋能、战略咨询与资源嫁接，助力长沙新消费产业行稳致远，赋能长沙新消费城市 能级提升。 新消费是长沙的优势产业，孵化了茶颜悦色、零食很忙等头部新消费品牌。在"新周期"背景下，长沙凭 借其成熟的供应链基础、年轻的消费群体及开放的营商环境，有望孵化出更多具有全国影响力的优秀企 嘉御资本创始合伙人、董事长卫哲以"新周期，新消费，新逻辑"为主题，深度剖析后疫情时代消费市场 的重构趋势，从 ...

天眼查APP显示，娃小智食品(杭州)有限公司成立于2025年1月，法定代表人是吴坚，公司位于浙江省杭州市，是一家以从事批发业为主的企业。股权穿透 后，宗泽后为该公司实际控制人。 红星资本局查询"娃小智"官方微信公众号简介绍发现，"娃小智"注册于2025年9月23日，认证主体是娃小智食品（杭州）有限公司。 据悉，"娃小智"是娃哈哈创始人宗庆后的弟弟宗泽后领导的宗盛系企业推出的新锐品牌。 红星资本局10月22日消息，10月21日晚，娃小智董事长吴坚首次直播露面。他表示："我也希望娃哈哈能越做越好，也希望这个大小姐的娃小宗也越做越 好。中国那么大，我们大家一起好好地服务于消费者，服务于我们的经销商。" 谈及招商政策，娃小智董事长称："我们的门槛很低很低，没有代理费，没有加盟费。那么如果说你一次性采购，下预付款30万元，你分期采购，那么我们 会奖励一辆汽车（SUV），3年的免费权，3年以后送给你。"目前已经锁定300个县区。 红星资本局此前报道，宗馥莉已于9月12日向娃哈哈集团有限公司辞去董事长等相关职务并已通过集团股东会和董事会的相关程序。 图据天眼查APP | 股东信息 3 | VIP 历史股东信息 1 | | ...

公司动态与战略 - 娃小智董事长吴坚于10月21日首次直播露面 表达希望娃哈哈与娃小宗共同发展的意愿[1] - 娃小智推出低门槛招商政策 无代理费与加盟费 预付款30万元并分期采购可获赠一辆SUV的3年免费使用权 3年后车辆归经销商所有[1] - 娃小智目前已锁定300个县区市场[1] - 娃小智品牌由宗盛系企业推出 实际控制人为宗泽后（娃哈哈创始人宗庆后弟弟）[3][4] - 娃小智的战略定位并非对传统业务的修补 而是以新消费为基因进行系统性重构[3] - 娃小智于10月10日在杭州举行全国招商会 购买10万元以上产品即可获得区域独家经销商资格[3] 公司背景与股权结构 - 娃小智品牌注册于2025年9月23日 认证主体为娃小智食品（杭州）有限公司[4] - 娃小智食品（杭州）有限公司成立于2025年1月13日 法定代表人吴坚 注册资本500万元[4] - 宗泽后通过贵州娃茅酒业集团有限公司等实体穿透持股33.211% 为公司实际控制人[4] - 贵州娃茅酒业集团有限公司持有娃小智食品40%的股权[4] - 娃小智食品公司前身为营养素递（杭州）食品有限公司 于2025年9月25日更名[4] 关联公司及人事变动 - 娃哈哈集团据一份流出的通知显示 决定从2026年起更换使用新品牌“娃小宗”以维护品牌合规性[3] - 宗馥莉（宗庆后女儿）已于9月12日辞去娃哈哈集团有限公司法人代表、董事及董事长等职务[4] - 宗馥莉辞职后推出“娃小宗”品牌 其微博账号认证主体为宏胜饮料集团有限公司 粉丝数1.8万[4]