合作事件概述 - 广汽领程与吉利远程于1月28日签署战略合作协议，计划围绕客车、VAN类产品推广以及甲醇电动动力应用、能源加注等生态建设方面开展深度合作 [2] - 合作目前处于初步阶段 [2] 广汽领程的背景与战略 - 公司前身为广汽日野，2024年股权重组后广汽集团持股比例升至近九成，旨在加速新能源商用车转型 [2] - 2024年11月，广汽集团发布商用车“135”发展战略，目标到2030年实现营收300亿元 [3] - 2025年4月，广汽日野正式更名为广汽领程，标志其向自主新能源生态运营的战略升级 [3] - 公司在2025年上海车展发布了首款新能源“全域皮卡”概念车、弹匣电池商用版、商用车专属Deepsky微晶电芯及“智链生态”战略，并于2025年11月推出T9新能源重卡 [3] - 公司在客车、VAN类领域基础薄弱，在华南市场面临比亚迪、宇通、福田等强劲竞争 [3] - 公司采取“轻资产”策略，旨在以较低成本（目标为他人三分之一的价格）进行研发和生态构建 [4] - 公司通过合作引入外部成熟技术，被视为“市场换技术”，以快速填补产品空白并防御华南市场 [3][4] - 有观点认为，过度依赖外部合作可能不利于内部研发体系成长，且合作双方在利益分配与管理协调上存在挑战 [4] 吉利远程的背景与战略 - 公司是吉利旗下商用车企业，成立于2016年，产品覆盖商用车全系场景 [5] - 过去五年年度复合增长率超120%，销量从2020年的4564辆增至每月近2.5万辆 [5] - 截至2025年，累计销量已突破50万辆，连续四年成为新能源商用车行业年度冠军，连续44个月蝉联月度冠军 [5] - 2026年初发布“30111”战略，计划到2030年实现100万年销量，目标成为国内第一、全球新能源商用车销量第一 [5] - 市场渗透集中在四川、江浙等地区，在国内其他市场影响力相对有限 [5] - 公司是国内少数坚持布局甲醇技术路线的商用车企业，截至2025年已运营醇氢电动汽车超5万辆，相当于氢燃料汽车的两倍 [6] - 甲醇动力大规模商业化的主要障碍在于燃料制备、储运、加注等能源基础设施的建设 [6] 合作动因与互补性分析 - 对吉利远程而言，合作是打破区域市场壁垒、寻求新增量的重要一步，可利用广汽在广东深厚的政府关系和渠道资源，降低进入华南市场的成本 [2][5][6] - 对广汽领程而言，合作是战略性补短，是其“轻资产”策略的支点，可快速获得成熟技术平台，防止华南大本营市场被对手蚕食 [2][3][4] - 双方合作拥有高确定性的落地场景，广州公交集团是重要见证者和合作伙伴，期待发展“广州研发、广州制造、广州应用”的创新公交产品 [6] - 合作涉及甲醇电动动力应用与能源加注，广州及周边地区工业基础雄厚，具备发展绿色甲醇产业的潜力 [6] - 专家认为，这是商用车企业在风险加剧周期，通过资源置换对冲市场风险的防御性案例 [8] 行业背景与趋势 - 商用车行业正经历结构性调整，国内市场已转入低速增长阶段 [8] - 中国商用车市场在2020年创下513万辆的历史峰值，2024年销量滑落至387.3万辆，2025年销量为429.6万辆，同比增长10.9% [8] - 2025年增量很大程度上依赖海外市场，当年商用车出口106万辆，同比增长17.2% [8] - 行业面临产能过剩、存量竞争、价格内卷等挑战，企业在转型与盈利之间难以平衡 [8] - 新能源商用车推广依赖整个商业生态的成熟度，补能设施及后端服务体系构成转型成本项 [8] - 近两年，通过合作分摊新能源转型成本和风险已成为行业共同选择，例如福田与依维柯、长城与东风科技、陕汽重卡与中集车辆的合作 [9] - 成功的合作通常基于实力差距、竞争关系不明显或技术路径与市场定位存在强烈互补性，关键在于资源整合与内部管理机制优化 [9] 市场数据 - 2025年，广东新能源VAN销售6.55万辆，占国内新能源VAN市场总销量比重接近两成 [5] - 吉利远程已运营醇氢电动汽车超5万辆 [6]

公司1月整体销售表现 - 公司1月销售汽车18.5万辆，同比增长29.5% [1] - 新能源汽车销量8.3万辆，同比增长112% [1] - 自主品牌销量12.3万辆，同比增长75% [1] 自主品牌细分业务表现 - 东风猛士1月销量1008辆，同比增长超过300%，今年将推出全新U系列产品 [1] - 东风岚图1月交付量达10515辆，同比增长31% [1] - 东风奕派1月销量21269辆，同比增长145% [1] - 东风奕派eπ007+获评“第七届世界十佳智能汽车”，东风奕派纳米06获评“世界十佳汽车智能座舱” [1] - 东风风行1月销量同比增长182% [1] 国际化业务进展 - 1月，东风进出口公司出口汽车20132辆，同比增长271% [1] - 其中乘用车出口13878辆，同比增长344%，商用车出口6254辆，同比增长172% [1] - 东风、岚图、猛士等品牌在中东、欧洲等市场加快布局，推动“产品出海”向“品牌出海”转变 [1] 技术研发与行业评价 - 公司持续加大自主创新投入，自主品牌车型芯片国产化率达67% [2] - 行业认为，公司1月成绩体现了其在新能源转型、产品结构优化和技术创新方面的阶段性成果 [2]

报告行业投资评级 - 中国汽车行业展望维持稳定，未来12~18个月行业总体信用质量不会发生重大变化 [5] 报告核心观点 - 2025年汽车行业产销量超预期增长，但价格战导致行业呈现增收不增利态势，部分弱势车企已现淘汰迹象 [7] - 2026年以旧换新政策延续和出口放量将支撑产销量高位运行，但新能源购置税退坡、地缘政治等因素将导致增速放缓 [5][7] - 自主品牌市场占有率持续提升，合资品牌面临转型困境，行业表现将进一步分化 [7] - 在新能源转型深化和市场秩序改善支撑下，预期行业整体信用水平维持稳定 [5][7] 行业基本面总结 - **整体产销与增长**：2025年汽车产量和销量分别同比增长10.4%和9.4%至3,453.1万辆和3,440.0万辆，汽车制造业规模以上工业增加值同比增长11.5% [9] - **政策驱动**：2025年汽车以旧换新超1,150万辆，其中新能源汽车占比近60%，报废汽车回收量增长24.5% [9] - **乘用车市场**：2025年产销量分别增长10.2%和9.2%至3,027.0万辆和3,010.3万辆，产品结构向新能源转换，出口是重要增长因素 [17] - **商用车市场**：2025年产销量分别为426.1万辆和429.6万辆，同比分别增长12.0%和10.9%，其中国内销量323.7万辆（同比增长9.0%），出口106.0万辆（同比增长17.2%） [17] - **2026年展望**：中汽协预测2026年中国汽车总销量3,475万辆，同比增长1%，其中乘用车预期销量3,025万辆（同比增长0.5%），商用车预期同比增长4.7% [20] 行业竞争格局总结 - **市场集中度**：2025年汽车销量排名前十五位的企业集团销量合计3,174.1万辆，占汽车销售总量的92.3%，前三名为比亚迪、上汽集团和吉利控股，合计市场份额为36.6% [21] - **自主品牌崛起**：2025年中国品牌乘用车销量同比增长16.5%至2,093.6万辆，市场占有率上升至65.39%，12月新能源渗透率已达80.9% [24][41] - **合资品牌压力**：德系和日系车市场份额在2025年分别下滑至15.40%和12.16%，合资品牌新能源转型滞后 [24] - **价格竞争**：2025年乘用车市场降价车型共177款，同比减少42款，平均降价约2万元，降价力度达10.5%，“反内卷”使促销回归理性 [26] - **新能源汽车格局**：2025年新能源汽车销量同比增长28.2%至1,649.0万辆，比亚迪以27.9%的市场份额领先，吉利、零跑、小米等竞争格局快速演变 [40][41] - **商用车细分市场**： - 货车：2025年重卡销量同比增长27.0%至114.5万辆，新能源重卡销量同比增长181.8%至23.11万辆；轻卡销量同比增长6.5%至202.4万辆，新能源轻卡销量同比增长64.1%至15.7万辆；微卡销量同比下降1.0%至42.9万辆 [31] - 客车：2025年客车销量57.4万辆，同比增长12.3%，其中大中型客车销量12.6万辆（同比增长5.9%），轻型客车销量44.8万辆（同比增长14.3%） [35] - 市场集中度：重卡市场CR5达89.7%；6m以上客车市场CR10达86.63% [31][35] 汽车出口总结 - **出口规模**：2025年中国汽车累计出口709.8万辆，同比增长21.1%，保持全球第一大汽车出口国地位 [47] - **出口结构**：乘用车出口603.8万辆（同比增长21.9%），商用车出口106.0万辆（同比增长17.2%）；新能源汽车出口261.5万辆，实现翻倍，占比升至36.84% [47] - **车企表现**：奇瑞累计出口突破500万辆；比亚迪2025年出口同比增长1.4倍至105.4万辆，墨西哥成为其海外最大目的地 [21][51] - **2026年展望**：中汽协预测2026年出口增速将放缓至4.3%，地缘政治、经贸斗争及墨西哥关税提升（从20%提至50%）等因素构成挑战 [47][51] 行业财务表现总结 - **样本企业概述**：分析基于15家存在发债记录的整车制造企业，覆盖乘用车和商用车主要企业 [54] - **盈利能力**： - 2025年前三季度样本企业营业收入同比增长7.65%，但净利润同比下降30.31%，呈现增收不增利 [57][58] - 2024年及2025年前三季度，自主品牌收入约占样本企业整体收入的52%和53%，但净利润占比分别高达72.73%和69.07%，盈利分化显著 [60] - 具体企业：2025年前三季度，上汽集团净利润同比提升42.29%；广汽集团净利润亏损扩大；吉利控股因减值损失净利润同比下降84.17% [60] - **资本结构与偿债能力**： - 2025年9月末样本企业总债务规模同比变化不大，平均资产负债率和总资本化比率分别维持在67%和42%左右，但短期债务占比均值升至79% [64] - 2025年前三季度样本企业经营活动净现金流同比减少约2% [65] - 超半数样本企业货币资金能完全覆盖短期债务，融资渠道畅通，整体偿债压力较为可控 [67][68] - **新势力车企**： - 2025年零跑成为新势力中第二家实现半年度盈利的企业；理想、小鹏、蔚来净亏损均有所收窄 [70] - 造车新势力现金储备相对充裕，但对股权融资依赖度高 [70]

公司股份回购计划 - 公司拟以10亿元至20亿元自有资金回购股份，其中A股回购金额不低于7亿元且不超过14亿元，B股回购金额不低于3亿元且不超过6亿元 [1] - 回购股份将全部用于减少公司注册资本，旨在彰显管理层信心并维护股东权益 [1] - 回购计划覆盖A、B股市场，针对B股的专项回购回应了市场对B股流动性不足的关切 [4] 战略与业绩支撑 - 公司提出到2028年实现中国品牌累计销量4000万辆，2030年年产销目标500万辆，其中新能源占比60%，海外占比35%，并计划跻身全球汽车品牌TOP10 [2] - 2025年公司新能源销量达110.9万辆，同比增长51.1% [2] - 公司全球化布局提速，未来三年将投放26款新品，覆盖140余个国家和地区，形成“技术+市场”双轮驱动模式 [2] 财务状况与市场信号 - 截至2025年三季度末，公司现金及现金等价物余额高达544.12亿元，本次最高20亿元的回购上限仅占该储备的约3.68% [4] - 回购行动基于对公司战略发展前景及内在价值的坚定信心，发生在全球汽车产业向智能电动化深度转型的关键时期 [4] - 公司2025年已通过实施首次中期分红、集团及上市公司高管集体增持等方式开展工作，与“加强上市公司质量和市值管理”要求契合 [5] 股东回报与长期价值 - 回购股份用于减少注册资本，预计将增厚每股收益（EPS）与净资产收益率（ROE），提升全体股东的持股价值与投资回报 [5] - 公司旨在通过务实举措引导市场重新认知其在智能电动化赛道的真实价值与龙头地位 [5] - 公司正以“长期主义者”的姿态，在新能源与全球化领域推进，其转型故事值得市场持续期待 [7]

行业与市场环境 - 2026年1月，受消费政策切换及季节因素影响，国内车市整体承压前行 [1] - 汽车行业正从规模扩张向高质量发展转型，消费者购买决策从政策依赖转向产品价值认可 [9] 公司整体表现 - 2026年1月，上汽大众终端销售8.96万辆，凭借体系韧性稳住市场局面 [1] - 上汽大众大众品牌于2026年1月达成累计销量2600万辆的里程碑，成为国内车市首个突破2600万辆的单一品牌 [2] 大众品牌主力车型表现 - 朗逸家族1月终端销量超2.3万辆，领跑细分市场 [2] - 帕萨特家族1月终端销量近2.1万辆，领跑细分市场 [2] - 途观家族1月终端销量超2.1万辆，领跑细分市场 [2] - 途岳家族1月终端销量超1.3万辆，历史累计销量已突破90万辆 [2] - 途昂Pro近期荣膺“微博年度卓越车型”，展现高人气 [2] 豪华品牌表现 - 上汽奥迪1月终端销售3,800辆，同比增长35.7% [6] - 主力车型奥迪E5 Sportback融合豪华基因与本土科技，接连斩获“中国年度车”、“2025微博年度车型”等权威荣誉，巩固其在豪华纯电领域的标杆地位 [6][7] 公司战略与未来规划 - 公司聚焦“价值竞争”推进合资2.0战略，推动智能化、电动化产品落地 [9] - 2026年，公司将陆续推出7款全新新能源车型，全面覆盖纯电、插混、增程三大技术路线 [12] - AUDI品牌第二款车型奥迪E7X将于北京车展正式亮相 [12] - ID. ERA首发力作ID.ERA 9X量产在即，将迎来首车下线，近期已在黑河完成冬季测试，成功通过多项综合性能验证 [12] - 2026年是公司新能源转型的关键之年，将以密集产品投放为契机，深度焕新体系能力、加速推进品牌焕新 [13]

公司股份回购计划 - 公司拟以10亿元至20亿元自有资金回购股份，其中A股回购金额不低于7亿元且不超过14亿元，B股回购金额不低于3亿元且不超过6亿元 [1] - 回购股份将全部用于减少公司注册资本，旨在彰显管理层信心并维护股东权益 [1] - 截至2025年三季度末，公司现金及现金等价物余额为544.12亿元，最高20亿元的回购上限仅占该储备的约3.68% [3] 战略规划与业绩支撑 - 公司战略目标为：到2028年实现中国品牌累计销量4000万辆，2030年年产销目标500万辆，其中新能源车占比60%，海外销量占比35%，并跻身全球汽车品牌前十 [2] - 2025年公司新能源车销量达110.9万辆，同比增长51.1% [2] - 为支持全球化布局，未来三年计划投放26款新品，覆盖140余个国家和地区 [2] 市场背景与股东回报举措 - 回购行动发生于全球汽车产业向智能电动化深度转型的关键时期，基于对公司战略前景及内在价值的信心 [3] - 回购覆盖A、B股市场，针对B股的专项回购回应了市场对其流动性不足的长期关切 [3] - 公司行动与“加强上市公司质量和市值管理”要求相契合，2025年已实施首次中期分红及高管集体增持 [4] - 本次回购通过减少股本，预期将增厚每股收益与净资产收益率，提升股东持股价值与投资回报 [4]

定增募资与发行情况 - 公司完成总额26.5亿元的定向增发，发行价格为每股4.94元[2] - 本次发行吸引了44家认购对象参与，有效申购金额高达151.67亿元，认购倍数超过5.72倍，最终仅有四家机构获配[2][5] - 发行价格较定价基准日前20个交易日均价溢价6.96%，较簿记日午盘收盘价高出3.78%，是近年来电力行业唯一实现溢价发行的项目[3][5] 获配机构与资金分配 - 四家获配机构分别为：交银金融资产投资有限公司（获配3亿元）、湖北文旅资本控股有限公司（获配1亿元）、建信金融资产投资有限公司（获配10亿元）以及山东高速（深圳）投资有限公司（获配12.5亿元）[3][6] - 四家机构合计获配536,437,246股，总金额为2,649,999,995.24元，限售期均为6个月[3] - 成功引入了国家级基金、地方国资平台及产业资本等多元长期投资者[5] 资产重组与收购 - 本次交易是公司向控股股东收购合计装机容量160万千瓦的优质风电资产控股权，并同步开展配套融资[3] - 公司以总计53.36亿元的对价，收购了控股股东北方联合电力有限责任公司旗下的风电资产[8] - 通过此次收购，公司新增已并网运营风电装机160万千瓦[8] 公司战略与结构优化 - 公司长期承担区域基础能源保供职能，在能源结构向清洁低碳转型的背景下，提升新能源装机比重是公司实现可持续发展的必然路径[8] - 交易完成后，公司新能源装机规模预计提升至550万千瓦（含在建），新能源装机占比提升8个百分点，达到23%以上[8][10] - 公司致力于深化“火电为基础、新能源为增长引擎、煤炭为供应保障”的三业协同发展模式，推动向低碳、高效的综合能源服务商转型[10] 财务与运营影响 - 新增风电资产预计将为公司带来稳定的现金流贡献[10] - 在煤炭价格波动环境下，新能源与既有火电、煤炭业务的协同效应有望增强公司的抗周期能力[10] - 公司此前已承诺2025年至2027年现金分红比例不低于70%，体现了重视股东回报的政策导向[10] - 截至2025年三季度，公司总装机容量约为1327.62万千瓦[8]

投资评级 - 投资评级为“买入”，并维持该评级 [8] 核心观点 - 长城汽车2025年实现归母净利润99.1亿元，同比下滑21.7% [2][5] - 公司加速全球化布局，坚定新能源转型，持续的新车周期有望推动销量与业绩改善 [2] - 长期来看，公司四大拓展战略打开销量长期增长空间，智能化转型开启全产业链盈利空间 [2] - 短中期看，公司出海加速叠加国内新能源转型加速及坦克等高价值车型占比提升有望推动公司销量与业绩成长 [12] 2025年第四季度业绩表现 - **销量与结构**：2025年第四季度销量为40.0万辆，同比增长5.5%，环比增长13.2% [12] - 海外销量为17.2万辆，同比增长33.4%，环比增长25.9%，海外销量占比达42.9%，同比提升9.0个百分点，环比提升4.3个百分点 [12] - 新能源销量为12.5万辆，同比增长13.5%，环比增长6.0%，新能源乘用车销量占比达35.3%，同比提升2.3个百分点，环比下降2.4个百分点 [12] - 分品牌看，哈弗销量23.0万辆，同比下滑1.9%；坦克销量6.8万辆，同比增长10.4%；WEY销量3.8万辆，同比大幅增长71.7%，占比达9.6%；欧拉销量1.9万辆，同比增长15.5%；皮卡销量4.5万辆，同比增长1.0% [12] - **营收与单车价值**：2025年第四季度实现营收692.1亿元，同比增长15.5%，环比增长13.0%，对应单车营收为17.3万元，同比增加1.5万元，环比基本持平 [12] - **盈利与利润率**：2025年第四季度预计实现归母净利润12.8亿元，同比下滑43.5%，环比下滑44.4% [12] - 归母净利率为1.8%，同比和环比均下降1.9个百分点 [12] - 对应单车净利约为0.3万元，同比和环比均下降0.3万元 [12] - 扣非后归母净利润为6.8亿元，同比下滑49.4%，环比下滑63.9%，对应扣非后归母净利率为1.0%，单车盈利为0.2万元 [12] - **盈利短期扰动因素**：盈利同比下滑主要受直营体系投建、营销投放及政府补贴波动影响，环比下滑主要受公司常规每年第四季度计提年终奖影响 [12] 公司战略与未来展望 - **国内业务调整**：公司在产品、渠道、供应链三个维度充分调整，坚定深化新能源转型，重点发力插混赛道，加速智能新能源产品投放，哈弗、坦克、WEY、欧拉、皮卡等多个品牌多款新车有望未来贡献重要增量 [12] - **全球化布局**：公司推行“ONE GWM”战略加速出海，海外市场已覆盖170多个国家和地区，海外销售渠道超过1400家，在泰国、巴西等地建立3个全工艺整车生产基地，在厄瓜多尔、巴基斯坦等地拥有多家KD工厂 [12] - **智能化发展**：公司积极推动销量与车型智能化发展，持续夯实智能算法（端到端智驾大模型SEE）、数据（AI数据智能体系）、算力（九州超算中心）等领域的技术优势 [12] 财务预测与估值 - **盈利预测**：预计公司2025-2027年归母净利润分别为99.1亿元、142.0亿元、174.0亿元 [12] - **A股估值**：对应2025-2027年市盈率（PE）分别为17.9倍、12.5倍、10.2倍 [12] - **港股估值**：对应2025-2027年市盈率（PE）分别为10.2倍、7.1倍、5.8倍 [12] - **基础数据**：当前股价为20.69元，每股净资产为10.06元，总股本为85.5787亿股 [9]

2025年业绩与市场地位 - 2025年终端累计销量达到106万辆，稳住了“百万俱乐部”的基盘 [1] - 在燃油车市场整体萎缩背景下，大众品牌燃油车市占率不降反升至8.3% [2] - 核心燃油车型帕萨特、朗逸、途观在新能源冲击下仍保持月销约2万辆的水平 [2] - 上汽奥迪2025年销量为4.7万辆，同比增长23%，跑赢市场 [2] - 大众汽车保持中国外资汽车品牌销量第一，上汽集团目标重回中国上市车企集团销量头把交椅 [2] 产品结构与转型挑战 - 公司面临核心挑战：转型迫切，但销量主力依旧是燃油车 [3] - 2025年新能源车型销量仍以ID系列为主，除ID.3能稳定贡献月均3000+销量外，其余车型市场表现未达预期，在整体销量中占比有限 [2] - 公司采取“油电同进+油电同智”的双轨并行策略，持续投入燃油车并做强第一曲线，同时将新能源作为必须走好的第二曲线 [4] - 通过推出途昂Pro、帕萨特Pro等智能化燃油车型（Pro家族），成功争取到存量用户，其中途昂Pro占比超过车系三分之一 [4] - 稳住燃油车基盘是为新能源转型储蓄能量，提供现金流和品牌声量支持 [5] 2026年战略反攻与产品规划 - 2026年核心关键词是“反攻”，公司将正式进入战略反攻阶段 [1][6] - 2026年将推出7款新能源车型，覆盖纯电、混动、增程全技术路线 [1][7][10] - 从2026年3月起进入密集新产品发布期，基本上每季度推出一款重量级产品，每月均有新产品上市 [1][10] - 推出全新新能源序列ID.ERA，该序列是基于中国市场从0到1打造的产品 [1][8] - ID.ERA首发旗舰车型为ID.ERA 9X，是一款增程车，综合续航里程或超1000公里，将与问界M9、理想L9等车型直接竞争 [9] - 上汽奥迪品牌是2026年另一张王牌，首款车型AUDI E5 Sportback将切入豪华纯电轿跑市场，随后将推出SUV产品E7X [10] 组织体系与运营模式变革 - 公司转型成功的标志不仅取决于产品，更取决于公司体系、文化与理念能否适应新时代要求 [11] - 在内部进行了一系列组织体系变革，在营销团队引入了华为GTM组织，并全面导入IPD与IPMS流程系统 [11] - 引入IPD流程旨在打破部门墙，实现“以客户需求为导向”的研发，使每个车型项目组成为独立的“作战单元” [13] - 引入GTM流程意味着营销前置，在产品设计阶段就确定销售策略，以缩短产品从量产到上市交付的周期，实现“上市即交付，交付即上量” [13] - 公司正试图在保持德系品质与制造底蕴的同时，通过全方位本土化和组织变革，获得堪比新势力的灵活性与智能化能力 [14]

新产品研发与验证 - 2025年研发向大吨位和小型化双头发力，SD60-C6、L98K等多款矿山产品顺利下线 [2] - 滑移装载机市场推广良好，已开始实现销售 [2] - 新能源转型加快，全面应用纯电、混动、换电技术，推出了DEH1000混动推土机和LEH120混动装载机 [2] 海外业务拓展 - 2025年海外业务聚焦品牌塑造、技术升级、管理优化与人才培育四大方向 [2] - 实体布局稳步推进，印尼区域海外仓、秘鲁培训中心落成启用，印尼、澳大利亚等多家海外子公司揭牌，海外子公司总数达13家 [2][3] - 通过海外产品适应性开发打造差异化竞争优势，并依托全球多元化网络对冲单一市场风险 [3] 股票回购进展 - 2026年1月未实施股份回购 [3] - 截至2026年1月31日，已累计回购股份11,910,472股，占总股本的0.79% [3] - 累计回购最高成交价10.20元/股，最低成交价8.64元/股，成交总金额111,591,612.24元（不含交易费用） [3] - 公司后续将根据市场情况在回购期限内继续实施回购计划 [3]