公司技术研发与创新 - 公司坚持“技术更进一步”理念，通过持续高研发投入构筑核心壁垒 [1] - 近三年年均研发费用超2亿元，拥有900余人的研发团队和400多项专利 [1] - 在一体化压铸、半固态镁合金成型、ReactPro一步法包覆等前沿技术上实现突破 [1] - 成功交付LEAP系列超大型压铸设备，服务新能源汽车等高端制造领域 [1] 公司运营与战略布局 - 公司加速数智化转型，通过工业物联网、智能仓储等打造透明工厂 [1] - 推进“全球本土化”战略，在70多个国家和地区布局制造、研发与服务网络 [1] - 2024年以来相继设立泰国、墨西哥子公司，并建设巴西、土耳其技术服务中心以强化快速响应能力 [1] 客户服务与解决方案 - 公司推出“半固态现场管家”等贴身服务模式，提供从设备调试到量产支持的全生命周期解决方案 [1] - 服务模式显著提升客户粘性与满意度 [1] 未来发展方向 - 公司将持续聚焦高端化、数智化、绿色化方向 [1] - 未来战略以技术领先与服务深化构筑长期竞争壁垒 [1]

大会概况 - 2025年国际农业服务贸易大会于10月28日在广州南沙举办 由农业农村部与广东省人民政府共同主办 [1] - 大会主题为"创新驱动 数智赋能——共享全球农业服务贸易新机遇" 聚焦数字化 智能化 绿色化等前沿领域 [1] - 大会设置主旨发言 成果发布 专题研讨 项目签约 展览展示等多元环节 搭建高级别 宽领域 国际化对话合作平台 [1] 行业焦点与共识 - 大会汇聚35位政商学界代表 围绕战略引领 平台搭建与全球协作进行深度交流 [1] - 研讨涵盖种业创新 农化服务 智能装备 跨境产业链供应链协同等关键领域 [1] - 行业共识认为农业服务贸易深化需农业产业链各环节技术创新与模式突破 以及规则衔接与标准共建 [2] 细分领域发展方向 - 种业服务聚焦生物技术 信息技术 人工智能技术的创新应用 [2] - 农化服务强调通过绿色化 精准化创新为服务增值 [2] - 智能装备服务关注"硬件—软件—服务"一体化 智能化解决方案 [2] - 各领域相互支撑 彼此赋能 共同构成以科技为引擎 以协作为纽带 以可持续发展为目标的现代农业服务生态体系 [2]

公司财务业绩 - 前三季度公司实现营业收入480.80亿元，归属于上市公司股东的净利润为2.33亿元，同比增加7.49亿元 [1] - 第三季度单季营业收入达167.51亿元，同比增长14.29%，呈现逐季回升态势 [1] 公司经营战略与执行 - 公司深入贯彻国家"双碳"战略、制造强国及区域协调发展部署，紧扣"调结构、拓市场、提效率、降事故、强绩效、降成本、优投资、稳质量"经营方针 [1] - 公司加速由钢铁产品制造商向钢铁新材料服务商转变，切实服务国家战略与产业升级需求 [1] - 公司始终坚持'优质精品钢+系列稀土钢'战略，作为在行业调整期实现突围的核心路径 [1] - 公司将"极致降本"作为核心经营主线，通过全链条管控实现质效双升，构建全链条的成本管控能力 [2] - 公司通过深化对标行业一流专项行动，强化深化业财融合与全流程成本管控，推进经营质效改革 [2] - 公司锚定"优质精品钢+系列稀土钢"战略方向，深化产品结构调整，加快产品高质化转型，依托技术攻关强化新质生产力动能 [5] 产品结构与市场表现 - 产品结构升级是公司业绩增长的重要引擎，品种钢完成711.14万吨，同比提升18.1% [1] - 稀土钢新材料产量同比提升8.28%，创同期新高 [1] - 细分产品中，取向硅钢销量同比激增375.27%，重轨、风电板、汽车钢销量分别同比提升23.59%、38.12%和20.1%，高端产品集群放量态势明显 [1] - 公司锚定高端材料自主供给，实施"重点产线产品结构升级"行动，积极拓展高端用钢产品集群 [2] - 公司首发出口美标、欧标高级别铁路钢轨，联合知名车企开发了6个具有自主知识产权的新型稀土高端汽车板产品 [2] - 公司研发20个主流规格的日标和国标海洋工程用H型钢并实现供货，应用于多个国家重点海洋工程项目 [2] 成本控制成效 - 前三季度公司吨钢制造成本在上年降低2.8%的基础上再降2.45%，持续的成本优化为盈利改善提供了关键支撑 [2] - 公司以"极致降本"为主线，深化业财融合推进采购降本、销售增效，聚焦铁水等核心工序对标优化指标 [5] 产能升级与技术创新 - 公司布局高端化产线改造，实施炼钢厂新建150tRH精炼炉工程、焦副产品技术升级改造项目等25项提质增效工程 [4] - 公司通过智能制造能力成熟度三级、"两化融合"3A级认证，率先获评内蒙古自治区"先进级"智能工厂，以数字化赋能传统产业升级 [5] - 公司推进高端化、智能化、绿色化协同发展，以创新驱动筑牢根基，为"十五五"发展积蓄动能 [5] 行业政策与宏观环境 - 工业和信息化部等五部门联合印发的《钢铁行业稳增长工作方案(2025—2026年)》提出，2025年至2026年，钢铁行业增加值年均增长4%左右 [3] - 政策推动行业向绿色化发展、高端化升级、智能化演进，共同推动行业走向集约化和高质量发展新阶段 [3] - 数字化与绿色化转型为传统产业注入新活力，加上高端化布局，"三化"协同成为公司高质量发展的重要支撑 [3]

核心观点 - "十五五"规划建议构建了以科技创新为引领、现代金融为支撑、强大内需为基础的系统性发展框架，旨在通过供给端、支撑端和需求端的协同发力，推动经济体系整体效能提升，为金融强国建设和社会主义现代化提供确定性路径 [26] 新质生产力与产业升级 - 现代化产业体系建设以“智能化、绿色化、融合化”为方向，目标包括加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国，并保持制造业合理比重 [10] - 产业生态呈现“传统提质-新兴支柱-未来培育”的梯次结构，通过巩固提升矿业、冶金、化工、轻工、纺织、机械、船舶、建筑等传统产业在全球分工中的地位，同时壮大新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群 [10][12] - 科技现代化是新质生产力的核心驱动力，将统筹教育强国、科技强国、人才强国建设以提升国家创新体系整体效能，并完善新型举国体制，采取超常规措施全链条推动集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件、先进材料、生物制造等重点领域关键核心技术攻关 [10][11][12] 金融强国制度构建 - 金融强国建设的核心是通过完善中央银行制度，构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理双支柱，以筑牢宏观调控与风险隔离墙，确保政策顺畅传导至实体经济 [15] - 大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融等“五大金融”，推动金融资源战略性转向服务国家长期战略与新兴产业 [15] - 资本市场改革重点在于提高制度包容性、适应性，健全投资和融资相协调的功能，积极发展股权、债券等直接融资，以构建激发市场活力、促进资本形成与投资者回报良性循环的健康生态 [15][16] - 全面加强金融监管，强化央地监管协同，构建风险防范化解体系，并建设安全高效的金融基础设施，包括稳步发展数字人民币和加快建设上海国际金融中心 [15][16] 内需市场扩容提质 - 强大国内市场被定位为中国式现代化的战略依托，内需市场扩容提质围绕“提振消费筑根基、扩大投资补短板、破除壁垒畅循环”的系统性框架展开 [22] - 在消费维度，通过提高公共服务支出比重增强居民消费能力，并清理汽车住房等消费限制，推动“惠民生”与“促消费”双向融合 [22][23] - 在投资维度，优化政府投资结构，提高民生类投资比重，高质量推进国家重大战略实施和重点领域安全能力项目建设，并完善民营企业参与重大项目机制 [22][23] - 在市场环境维度，通过统一市场监管执法、加强质量监管、强化反垄断和反不正当竞争执法司法，以及降低物流成本，旨在破除统一大市场卡点堵点，消除“内卷式”竞争，形成优质优价、良性竞争的市场秩序 [22][23] 后续投资关注方向 - 建议关注政策精准滴灌与全球科技共振下的科技成长赛道，包括国产算力（GPU/服务器/光模块）、工业母机、国防军工等 [27][29] - 建议关注战略性新兴产业方向 [29] - 建议关注内需消费与反内卷受益板块 [29]

投资评级 - 投资评级为“买入”，且为“维持”状态 [1] 核心观点 - 公司是国内叉车行业龙头，业务覆盖全产业链，正通过推进全球化、提升电动化产品占比以及加码智能物流与具身机器人等战略实现增长 [7] - 预计公司2025-2027年归母净利润将持续增长，当前股价对应市盈率具有吸引力，支持“买入”评级 [7] 财务业绩表现 - 2025年前三季度实现营收149.34亿元，同比增长10.94% [7] - 2025年前三季度实现归母净利润11.21亿元，同比减少4.88% [7] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流净额为9.63亿元，同比增长106.23% [7] - 单季度看，2025年第三季度实现营收49.67亿元，同比增长7.57%；实现归母净利润3.03亿元，同比减少11.84% [7] - 公司第三季度毛利率达24.21%，较同期增长2.79个百分点 [7] 费用与研发投入 - 2025年前三季度公司销售费用、管理费用、研发费用和财务费用占比分别为5.02%、2.95%、6.71%和-0.25% [7] - 销售费用、管理费用和财务费用占比较去年同期分别+0.53个百分点、+0.26个百分点和-0.28个百分点，整体平稳 [7] - 2025年前三季度研发费用达10.03亿元，同比增长达37.20% [7] 行业地位与运营亮点 - 2025年1-9月叉车行业累计销量110.64万台，同比增长14%，其中国内销量增长13.1%，出口销量增长15.5% [7] - 2025年上半年公司叉车销量20.42万台，同比增长17.23%，增速高于行业 [7] - 公司致力于锂电、氢能等新能源技术，2025年上半年电动车销量同比增长28%，占比升至68% [7] - 公司开展最大吨位级电动平衡重式叉车研发，并推出“G2系列”锂电专用车等爆款产品 [7] - 根据公司年报目标，2025年力争实现收入约180亿元 [7] 战略布局与新业务发展 - 公司加快智能物流业务专业化整合，自主开发了CCS、WMS、PMS、MOM等物流管理系统 [7] - 公司与华为成立“天工实验室”，在数据通信、无人智驾、先进智算等智能车辆关键领域合作 [7] - 公司与江淮技术中心成立“天枢实验室”，聚焦智能物流具身机器人的研发 [7] - 公司与顺丰、京东等签订战略合作协议，深化下游应用场景创新 [7] 盈利预测与估值 - 预测营业总收入2025E为183.95亿元（同比增长6.17%），2026E为202.54亿元（同比增长10.11%），2027E为218.99亿元（同比增长8.12%） [6] - 预测归母净利润2025E为14.38亿元（同比增长8.97%），2026E为15.98亿元（同比增长11.15%），2027E为17.91亿元（同比增长12.08%） [6] - 预测每股收益2025E为1.61元，2026E为1.79元，2027E为2.01元 [6] - 当前股价对应市盈率2025E为13.02倍，2026E为11.71倍，2027E为10.45倍 [6]

服务业创新发展的战略意义 - 服务业创新发展是深化国际金融、贸易、航运、科创和经济中心建设的核心内容[2] - 服务业水平决定城市资源配置力和辐射带动力[3] - 服务业是促进就业、提高收入、繁荣市场及畅通国内经济循环的关键环节[3] 服务业转型升级的重点方向 - 推动生产性服务业向专业化和价值链高端延伸[3] - 推动生活性服务业向高品质和多样化升级[3] - 抢抓数字化、智能化、绿色化发展机遇[3] 服务业创新发展的四大聚焦领域 - 聚焦带动就业改善民生的服务业 推动产业组织形态从零工制转向员工制 从分散化转向品牌化[4] - 聚焦繁荣消费优化供给的服务业 注重业态融合、数智赋能和IP牵引 发展文体娱乐业旅游业等溢出性强的行业[4] - 聚焦知识密集创新驱动的服务业 发展高关联度科技服务 打造概念验证平台、中试平台和高质量孵化器[4] - 聚焦联通内外辐射全球的服务业 提升离岸金融、涉外法律、绿色低碳等专业服务能级[4] 服务业创新发展的支撑体系 - 深化体制机制改革 创新政策支持方式 提高监管效能[4] - 加强学科建设和职业技能培训以提升人力资本[4] - 加快完善服务业标准 加大品牌开发力度 提升上海服务品牌影响力[4]

行业市场与趋势 - 2024年全球矿山机械市场规模达980亿美元 预计2029年将增至1350亿美元 5年复合增长率约5.12% [3] - 行业向高端化 绿色化和智能化方向迈进 驱动因素包括复杂作业环境 设备运营成本考量及矿业绿色化发展趋势 [3] 公司战略与价值主张 - 公司致力于实现全生命周期成本最优和客户利益最大化 通过智能化与电动化深度融合降低客户运营成本 [3] - 为客户提供覆盖各个环节的定制化一站式综合解决方案 旨在提升生产效率与盈利能力 [3] 产品与技术展示 - 公司展示60至1000吨级电动挖掘机和80至100吨级纯电动矿用宽体车 并推出4款新矿卡产品 包括3款纯电车型和全球首款百吨级混动宽体车 [5] - ZE650GEL电动挖掘机采用移动供电解决方案和智能直流供电技术 搭配移动电源车与兆瓦级超级快充系统 实现1小时快速补能和8至10小时持久续航 [5] 动力方案与补能体系 - 公司已形成纯电 混动和拖电三位一体的成套动力方案 满足不同绿色矿山的低碳 零碳要求 [7] - 开发的兆瓦级超充方案和移动补能方案旨在解决矿区电力基础设施受限的痛点 [7] 智能化与服务保障 - 公司矿山机械实现装载 运输 卸载无人化运行作业流程全覆盖 并从事后维修跨越至事前预警 [7] - 拥有覆盖全球的一体化服务网络 辐射超过100个服务与配件网点 并运用AI与大数据打造预测性维护等创新服务模式以保障设备出勤率与运营效益 [7]

2025年三季度财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营收166亿元，同比小幅下降0.6% [1] - 2025年前三季度归母净利润达11.9亿元，同比大幅增长63% [1] - 单季度看，25Q3营收61亿元，同比增长6%，环比增长9% [1] - 25Q3归母净利润4.8亿元，同比增长69%，环比增长0.6% [1] 产能与资产结构 - 公司完成收购豫联集团持有的中孚铝业24%股权，持股比例提升至100% [1] - 归属于上市公司股东的电解铝年产能提升至75万吨 [1] 行业市场环境 - 2025年第三季度电解铝市场均价为20,711元/吨，同比上涨6%，环比上涨3% [2] - 同期氧化铝价格为3,165元/吨，同比下降19%，环比上涨4% [3] - 氧化铝价格环比上涨带动电解铝成本增加208元/吨 [3] - 2025年第三季度电解铝行业利润为4,125元/吨，同比大幅增长128%，环比增长22% [4] 绿色与可持续发展 - 公司通过合作或自建推进分布式光伏项目，截至2025年上半年新增并网装机约21.5MW [4] - 公司累计光伏并网规模约达77.55MW [4] - 铝精深加工产品再生铝添加比例已达到61% [4] - 电力板块燃煤清洁运输比例达到100%，电解铝业务氧化铝原料短途运输比例达80% [4] - 公司主要产品易拉罐罐体料、涂层罐盖料已获得SGS碳足迹认证 [5] - 中孚高精铝材通过GRS全球回收认证、SCS美国翠鸟认证，获评国家级"绿色工厂" [5] 技术与产品创新 - 公司已掌握批量化生产0.208毫米超薄罐盖料技术 [5] - 公司已开发0.235毫米超薄罐体料 [5]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好” [4] 报告的核心观点 - “十五五”规划为汽车产业确立了以内需驱动、科技创新、绿色转型与开放融合为核心的发展框架，预计将为行业提供中长期增长支撑 [4][7] - 汽车产业政策重点预计体现在“稳、增、升”三个方面：“稳”即防止过度竞争、修复价格体系与盈利能力；“增”即通过财政和产业政策推动新能源汽车和智能化产品市场扩容；“升”即推动产品与服务升级，促进新能源、智能化及新商业模式的发展 [1][5] - 二手车作为非标品生意，其核心壁垒在于降低用户信任成本和高水平的管理能力，优信在此领域构筑了壁垒 [4][8][9] 汽车十五五规划解读 - “扩大内需”和“高质量发展”是“十五五”时期汽车产业的重要支撑方向，政策导向显示出政策托底与结构优化并行的趋势 [1][5] - 科技创新被确立为核心任务，将推动汽车产业在芯片、算法、智能装备等领域强化自主研发，加快L2++至L4级智能驾驶技术的落地与普及 [6] - 绿色转型将体现为纯电、混动、增程及氢能等多路线并行发展，绿色技术的产业化应用是推动产业结构优化和能耗降本的核心动力 [6] - 开放合作与“一带一路”建设将为汽车产业带来新的国际化机遇，预计外资准入放宽等措施将持续释放制度红利，加速中国企业在新能源汽车与智能汽车领域的全球合作 [7] 优信-如何理解非标品生意的壁垒 - 二手车作为非标品，用户难以衡量价值，信任成本高，例如一台宝马325因渠道不同价差大，4S店靠质保等服务支撑溢价 [4][8] - 优信通过提供公平放心的环境降低了用户的信任成本，从而构筑了其第一道壁垒 [4][8] - 非标品行业管理门槛高，管理者必须懂行且严格把控各环节以确保微薄利润，优信的管理能力是其第二道壁垒，此生意模式非资本能驱动 [4][9] 投资分析意见与重点公司 - 投资主线基于科技与国央企改革：推荐国内强α主机厂如比亚迪（2025E归母净利润417.2亿元，同比增长4%）、吉利汽车（2025E归母净利润129.4亿元）、小鹏汽车（2026E预计实现归母净利润24.0亿元） [4][10] - 智能化趋势下，关注华为鸿蒙高端智能代表如江淮汽车、赛力斯（2025E归母净利润87.3亿元，同比增长47%），推荐理想汽车（2025E归母净利润115.6亿元，同比增长44%）、科博达、德赛西威、经纬恒润 [4][10] - 国央企整合推荐关注上汽集团（总市值1917亿元）、东风集团股份、长安汽车（总市值1250亿元） [4][10] - 推荐具备强业绩增长、机器人布局或海外拓展能力的零部件企业，如福耀玻璃（2025E归母净利润94.2亿元，同比增长26%）、新泉股份、福达股份、双环传动、银轮股份、无锡振华等 [4][10]

中新网河南新闻10月28日电 10月28日，第八届河南·民权制冷装备博览会(以下简称"冷博会")在民权县 梦蝶会展中心开幕。冷博会以"绿色制冷 智汇民权"为主题，设立八大系列展区，全面展示制冷整机装 备、冷藏保温车、核心零部件等全产业链创新成果。 图为签约仪式现场。 此次冷博会的举办，既是民权制冷产业从"制造"向"智造"跨越的缩影，也是当地优化营商环境的生动体 现。民权县委书记王静娴表示，民权将持续推动制冷产业向智能化、绿色化、融合化、国际化发展，期 待与会嘉宾以冷博会为媒，在民权共商合作、共享机遇、共赢未来。 展会同期还举办了2025中国·民权制冷产业指数发布会、"中国检测检验学会电子电器检测工程师培训基 地"授牌仪式、制冷装备"一带一路"国际采购对接会暨新品推介会等子活动。(张增峰 宁津瑜/文图) 本届冷博会由商丘市人民政府主办，中国机电产品进出口商会、民权县人民政府承办。展览面积达7.5 万平方米，来自国内外的近360家参展企业携3100余种产品集中亮相。除民权高新区内澳柯玛、香雪 海、华美冰熊、康拜恩、兆邦、凯美瑞等本地企业参展外，还邀请到格力、海尔、海信、TCL等整机生 产企业，凯雪、雪蓉、中城雷萨 ...