黄金市场短期技术分析与交易策略 - 当前趋势以短期震荡偏弱为主，金价在上周五大跌后处于调整状态[1] - 上方关键阻力位为4110美元和4140美元[1] - 下方关键支撑位为4060美元和4030美元[1] - 短线交易策略偏向在区间内进行高抛低吸的震荡操作[1][2] - 若金价反弹至4110美元至4140美元阻力区域并出现上涨乏力迹象，可考虑轻仓试空，止损设在4140美元上方，目标看向4060-4045-4030美元附近[3] - 若金价回调至4030美元至4060美元支撑区域并出现企稳信号，可考虑轻仓试多，止损设在4030美元下方，目标看向4100-4110美元上方[4] - 短期走势偏弱但中长期上涨基础依然存在[4] 影响金价的关键宏观事件与数据 - 美联储官员，尤其是有投票权官员的公开表态是关注重点，其鹰派或鸽派言论可能引起市场波动[5] - 9月非农就业报告将于本周四（11月20日）公布，是本周重中之重，将显著影响市场对美联储政策的预期[6] - 8月的工厂订单、贸易帐以及9月的实际收入等数据也将陆续公布，有助于全面评估美国经济状况[7] - 需持续关注全球主要经济体的政治局势和突发事件，这些会影响市场避险需求并传导至金价[8] 市场潜在风险与关键价位 - 金价上方受到美联储鹰派言论导致的降息预期降温压制[1] - 金价下方受到美元走软以及地缘政治等因素带来的避险需求支撑[1] - 需警惕金价有效跌破关键支撑（如4028美元/盎司），若跌破则短期下跌空间可能打开，此时不宜盲目抄底[9]

数据发布安排 - 美国劳工部统计局将于11月20日发布9月非农就业报告 [1] - 11月21日公布9月实际薪资数据 [1] - 11月26日公布美国第三季度GDP修正值、10月个人收入、支出及PCE价格指数 [1] - 12月4日发布10月国际贸易报告 [1] - 12月19日公布美国第三季度GDP终值 [1] 数据对美联储决策的影响 - 大摩预测美联储在12月9-10日议息会议前能获得9月就业和通胀等完整数据 [1] - 美联储决策的关键在于10月和11月就业报告能否及时发布 [1]

文章核心观点 - 美国政府停摆结束后将密集发布积压的经济数据 为市场与美联储评估经济状况提供关键依据 [1] 关键经济数据发布日程 - 11月20日发布9月非农就业报告 [1] - 11月21日发布9月实际薪资数据 [1] - 11月26日发布美国第三季度GDP修正值以及10月份个人收入 支出和PCE价格指数 [1] - 12月4日发布10月份国际贸易报告 [1] - 12月19日发布美国第三季度GDP终值 [1] 数据对美联储决策的影响 - 据大摩预测 美联储在12月9-10日议息会议前能够获取9月就业 通胀 零售销售及三季度GDP初值等完整数据 [1] - 关键在于10月和11月就业报告能否及时发布 [1]

关键经济数据发布日期 - 9月非农就业报告将于11月20日美股开盘前一小时发布 [1] - 11月21日将补发"实际收入"报告 [1] - 第三季度GDP修正值将于美东时间11月26日上午8:30发布 [1] - 11月26日晚些时候将公布10月份个人收入、支出及PCE价格指数 [1] - 10月份国际贸易报告定于美东时间12月4日8:30公布 [1] - 第三季度GDP终值将于美东时间12月19日8:30公布 [1] 数据发布状态 - 部分劳工数据如10月份消费者物价指数的发布仍存在不确定性 [1]

市场焦点与近期展望 - 美元本周表现疲软，市场焦点集中于美联储政策及12月议息会议前的美国经济数据 [1] - 美国结束历史性政府停摆，即将发布的数据可能带来上行或下行意外，交易员保持谨慎 [1] - 即将公布的通胀和就业报告对于塑造美联储利率路径预期至关重要，这些数据很可能打破近期的波动区间 [1] 经济数据发布的影响 - 美国政府机构恢复运转并开始发布积压的经济数据，市场可能结束近期的平静状态，进入新一轮波动周期 [2] - 外汇市场波动性即将回归，当前美元对全球利率的敏感度已达到第一季度以来最高水平 [2] - 随着数据发布恢复正常，美国利率差异波动性将从近期低位回升，这使得政府停摆结束后即将公布的美国经济数据更具市场影响力 [2] - 在12月美联储利率决议前，可能陆续发布多达三份就业报告和两份通胀数据 [2] - 11月非农数据将成为关键决定因素，预计该数据将在12月议息会议前发布 [2] - 获取更新数字可能需要等待更长时间，很可能要等到12月初 [2] 数据发布的不确定性与影响 - 由于史上最长的政府停摆，10月的失业率将不会公布，这将是77年来该数据首次未能发布 [4] - 10月的就业创造预估数据仍会进行计算，但目前仍不清楚10月的消费者价格指数（CPI）是否会公布 [4] - 数据断档可能导致市场对单一数据反应过度，增大资产价格波动风险 [4] - 关键指标延迟发布将使美联储12月会议决策更依赖实时市场信号与调查数据 [4] 市场预期与资产表现 - 自美联储主席鲍威尔称12月加息"并非既定事实"以来，市场对12月再次降息25个基点的预期已经逐渐减弱 [5] - 有观点认为从下周开始将得到大量来自美国的经济数据，这些数据将非常糟糕，市场正为此做准备 [5] - 美国股市及债市出现新一轮抛售，与彭博美元现货指数挂钩的一个月期权合约成本已升至近一周最高水平 [5] - 摩根大通G10货币一个月波动率指标在10月下旬触及一年多以来低点，目前正在回升 [5] - 衡量债券市场波动性的ICE BofA MOVE Index在最近触及四年低点后，已跳升至一个月以来的最高水平 [6] 机构对美元走势的观点 - 有机构认为美元将继续面临疲软，尽管自特朗普上任以来美元有所下跌，但仍被高估 [7] - 对美联储独立性的担忧已拖累市场情绪，不断膨胀的赤字长期以来一直有可能破坏美国债务市场的稳定 [7] - 美元的任何复苏都可能是短暂的 [7]

市场表现 - 伦敦金属交易所期铜在连续四个交易日上涨后于11月14日周五回落，当日LME三个月期铜下跌0.90%至每吨10,857美元，但本周迄今累计上涨1.31% [1] - 上海期货交易所沪铜主力12月合约日间收盘下跌430元或0.49%至每吨86,900元 [1] - LME其他基本金属价格悉数下跌，期铝下跌1.45%至每吨2,854.50美元，期锌下跌1.42%至每吨3,011.50美元，期铅下跌0.38%至每吨2,070美元，期镍下跌1.01%至每吨14,830美元，期锡下跌1%至每吨36,860美元 [2] - 上海期货交易所其他基本金属合约亦全部下跌，沪铝主力1月合约下跌0.68%至每吨21,840元，沪铅12月合约下跌1.05%至每吨17,495元，沪锌下跌1.02%至每吨22,425元，沪镍下跌1.48%至每吨117,080元，沪锡下挫1.77%至每吨291,450元 [1] 市场驱动因素 - 期铜回落主要受需求疑虑打压，投资者正等待推迟公布的美国数据以判断全球最大经济体的健康状况 [1] - 市场转为谨慎，因美国联邦政府结束停摆后即将公布经济数据 [1] - 美联储在12月降息的希望逐渐破灭，因越来越多的美联储决策者对进一步宽松政策表示谨慎 [1] - 中国10月份国民经济运行总体平稳，但外部环境不稳定不确定因素较多，国内结构调整压力较大，经济平稳运行面临不少挑战 [1]

中美贸易休战与市场影响 - 中美贸易休战被视为阶段性停火而非真正协议 为中美关系带来暂时缓和并推动市场情绪回升 [3] - 美国财报季表现强劲及美联储此前降息共同支撑了十月市场的整体上涨 [3] - 进入十一月后 美联储对是否继续降息尚无定论 加上政府停摆风险迫近 促使投资者保持谨慎 [3] - 中国经济增长放缓迹象可能促使部分投资者在当月进行获利了结操作 [3] OPEC+产油政策分析 - OPEC+自2025年第一季度末以来已累计向全球市场日均增加约300万桶原油供应 占全球总供应量约3% [3] - OPEC+决定暂缓增产是出于对全球宏观经济形势 俄罗斯制裁延长及全球需求预期的审慎考量 [3] - 若市场情况在2026年第一季度出现变化 OPEC+可能会重新调整政策方向 [4] - OPEC+政策具备灵活性 可随时根据市场动态调整 不宜对其短期行动进行过度长期解读 [4]

美股市场表现 - 美股三大指数全线低开，道指跌0.1%至48206.77点，纳指跌0.89%至23198.91点，标普500指数跌0.49%至6817.31点 [1][2] - 纳斯达克中国金龙指数逆市走强，低开后拉升翻红，截至发稿涨0.45% [4] - 热门中概股表现强劲，阿特斯太阳能涨超6%，霸王茶姬涨超4%，虎牙、贝壳等涨超2%，理想汽车、亿鹏能源、唯品会等涨超1% [5] - 中概科技龙头股中，比亚迪股份ADR和阿里巴巴均涨超2%，腾讯控股ADR涨超1% [5] 美国政府停摆影响 - 持续43天的联邦政府停摆结束，据称损失了1.5万亿美元 [7] - 6周停摆使美国第四季度年化GDP增速被拉低1.5个百分点，其中70亿至150亿美元的经济损失不可逆 [7] - 美国消费者信心指数在11月暴跌至三年低点，较上月下降6%，较去年同期下降近30% [8] 关键经济数据发布情况 - 受停摆影响，美国10月消费者价格指数和就业数据统计报告可能永远不会发布 [10] - 原定于11月13日发布的美国10月CPI数据未能如期发布 [11] - 推迟发布的美国10月就业报告将不会有失业率数字，下周或将拿到9月就业报告 [11] - 美国9月CPI同比上涨3%，核心CPI同比上涨3%，均低于市场预期 [11] 对美联储政策的影响 - 美联储将于12月第二周举行货币政策会议，若10月CPI和就业数据无法发布，美联储或将被迫在信息不完整的情况下决策 [12] - 市场人士建议美国劳工统计局优先发布11月就业和通胀报告，以确保美联储官员在12月政策会议上获得最新信息 [12]

政府停摆对经济数据发布的影响 - 白宫新闻秘书表示政府长时间停摆可能导致10月失业率和消费者价格指数报告无法发布[1] - 劳工统计局等主要统计机构已暂停编制和发布经济数据使决策者失去衡量经济健康状况的关键依据[2] - 部分统计数据可在事后收集发布但有些数据可能被永久跳过10月份CPI和失业率最有可能无法发布[2] 数据发布的具体挑战与应对 - 劳工统计局尚未公布新的发布计划可能选择将两个月的数据合并发布以赶上常规节奏[2] - 针对家庭的失业率调查在事后通过电话联系劳动者回忆十月就业状况更为困难[3] - 白宫国家经济委员会主任表示有些调查实际上根本没有完成可能永远无法知道那个月的经济状况[3] 对美联储决策的潜在影响 - 没有关键经济数据让美联储决策者在12月9-10日的关键会议前形同盲飞届时将决定是否进行今年第三次降息[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国联邦政府结束停摆乐观情绪提涨行情，有色金属整体偏强，后续等待美国经济数据发布及12月降息博弈情况，短期宏观潜在利空暂时消退，铜价偏强为主[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 沪铜高开低走，日内震荡偏强，美国总统特朗普签署临时拨款法案使美国政府结束“停摆”，为联邦政府提供资金至2026年1月30日[1] - 供给方面，长单谈判临近，价格及结算方式不确定，11月预计5家冶炼厂检修，涉及粗炼产能150万吨，影响量4.80万吨，铜精矿冶炼厂开工率85.4%环比降3.1%，使用废铜或阳极铜的冶炼厂开工率63.3%环比增1.0%，受770号文影响阳极铜采购受限，但个别地区开工回暖，预计废铜供应增加[1] - 需求方面，旺季表现不及往年且已基本结束，下游需求弱势，铜材开工环比回落，10月国内精铜杆产量75.60万吨，环比降10.99%，上期所库存自10月底累库至同比中高位，近日铜价高企下游拿货疲弱，库存增加[1] 期现行情 - 期货方面，沪铜高开低走，日内震荡偏强[4] - 现货方面，2025年11月13日华东现货升贴水40元/吨，华南现货升贴水5元/吨，11月12日LME官方价10853美元/吨，现货升贴水 -20美元/吨[4] 供给端 截至11月10日，现货粗炼费（TC） -41.9美元/干吨，现货精炼费（RC） -4.00美分/磅[8] 基本面跟踪 - SHFE铜库存4.40万吨，较上期增加64吨[11] - 截至11月10日，上海保税区铜库存10.24万吨，较上期增加0.06万吨[11] - LME铜库存13.63万吨，较上期减少25吨[11] - COMEX铜库存37.83万短吨，较上期增加4327短吨[11]