1月31日凌晨，出现恐慌性抛售席卷全球贵金属市场，现货白银盘中一度跌超36%，创出历史最大日内 跌幅；现货黄金遭遇40年来最大下跌，现货黄金日内跌幅一度扩大至13%，从5400美元/盎司跌至 4682.44美元/盎司。最终，白银一天暴跌26.37%，黄金大跌8.95%！来源 | 每日经济新闻、证券时报、第 一财经 ...

全球贵金属市场行情 - 北京时间1月31日凌晨，全球贵金属市场出现恐慌性抛售 [1] - 现货白银价格从110美元/盎司上方跌至75.38美元/盎司，日内跌幅扩大至34.67% [1] - 现货黄金价格从5400美元/盎司跌至4709.68美元/盎司，日内跌幅扩大至12.41% [1] 现货黄金详细交易数据 - 伦敦金（现货黄金）CFD最新报价为4709.68美元/盎司，较前下跌667.46美元，跌幅12.41% [2] - 当日开盘价为5450.95美元/盎司，最高价为5400.25美元/盎司，最低价为4686.12美元/盎司，振幅达14.22% [2] - 昨日结算价为5377.14美元/盎司 [2] 相关金融市场表现 - 美股市场全线下跌，截至发稿纳指跌1.22%，道指跌超1%，标普500指数跌0.92% [4] - 美元指数报97.0906，上涨0.9269% [2]

贵金属市场近期价格动态与回调 - 2026年1月底，伦敦现货黄金价格从突破5000美元/盎司的历史高位后出现明显回调，伦敦金现价格从开盘4532.410美元跌至4488.730美元，跌幅0.96% [1] - 同期，白银价格从超过110美元/盎司的高点回落，此前白银从71.58美元/盎司快速冲高至110.25美元/盎司，涨幅高达54.02% [1][2] - 2026年开年以来，伦敦现货黄金从2025年12月末的4318.26美元/盎司震荡上涨，于1月26日突破5000美元/盎司大关 [1] 价格回调的驱动因素 - 价格下跌的主要诱因是获利盘了结，自去年11月以来，黄金期货价格从每盎司4000美元攀升至5500美元，白银期货价格更是从每盎司30余美元飙升至120美元，涨幅接近100%，巨大涨幅伴随杠杆效应导致大量获利盘亟待了结 [2] - 彭博大宗商品指数的年度权重调整是市场调整因素之一，2026年黄金的目标权重从14.29%调至14.90%，白银则从4.49%降至3.94%，对应黄金和白银的被动再平衡资金规模分别约为58.7亿美元和60.8亿美元 [3] - 美国生产者价格指数数据优于预期，从原先预期的2.1%升至2.3%，市场对美联储暂停加息的预期升温，美元走强，削弱了黄金作为避险资产的吸引力 [1][5] - 美联储领导层可能变化带来额外压力，市场猜测前美联储理事凯文·沃什可能被提名为接替鲍威尔的人选 [5] 市场观点分歧与未来展望 - 一种观点认为贵金属行情尚未结束，黄金价格仍处于合理区间，未出现明显高估，且黄金的强势表现正传导至白银及其他贵金属、有色金属领域 [5] - 另一种观点更为谨慎，认为贵金属市场面临回调压力，贺利氏贵金属报告指出，金、银和铂族金属价格可能在2026年上半年呈现下行趋势，经历大幅上涨后价格需要重新定位和盘整 [5] - 市场关注点在于当前调整是牛市的中场休息还是趋势反转的开始 [1] 白银市场的特定情况 - 白银具备双重属性，同时拥有贵金属的金融属性和广泛的工业属性，在宏观宽松与产业景气周期共振时能获得“金融+工业”的双重动力 [7] - 白银市场规模远小于黄金，实物库存更为紧张，在相同的资金流入下，价格呈现出更高的弹性，但也意味着波动性更强 [7][8] - 全球白银市场已连续五年出现供给缺口，2025年的缺口约3660吨，2026年缺口预计扩大至8000吨，供需紧张的基本面为白银提供了一定支撑 [8] 行业规模与品种差异 - 截至2026年1月28日，黄金作为单一资产的规模已突破36万亿美元，白银规模也超过6万亿美元 [2] - 不同贵金属品种走势存在差异，有观点认为铂金等品种当前价格已超前定价未来供应短缺预期，甚至部分透支了2026年的上涨空间 [8]

贵金属市场行情 - 白银价格在周五暴跌超16%，至每盎司96美元附近 [1][3] - 黄金价格在周五大跌超7%，跌破5000美元关口 [1][3] - 铂金价格在周五暴跌超10% [1][3] - 美元指数一度上涨0.5%，推高了多数买家购入贵金属的成本 [1][3] 市场行情驱动因素 - 市场下跌的直接导火索是报道称特朗普政府拟提名凯文·沃什出任美联储主席 [1][3] - 凯文·沃什素来以通胀鹰派形象著称，但近几个月公开主张下调利率 [1][3] - 策略师观点认为，贵金属价格的回调本就箭在弦上，市场正等待一个借口来终结此前近乎抛物线式的疯涨行情 [1][3] 前期涨势与技术指标 - 今年以来黄金涨幅仍维持在17%左右，即将创下1980年以来的最大单月涨幅 [2][5] - 今年以来白银涨幅已达43% [2][5] - 黄金的相对强弱指数近期触及90，创数十年来新高，显示超买状态 [2][4] - 近几周技术指标显示黄金和白银均已处于超买状态，亟待回调 [2][4] 宏观与地缘政治背景 - 特朗普政府对全球秩序的颠覆之举是此前贵金属价格大涨的主要推手 [2][5] - 具体行动包括扣押委内瑞拉国家元首、威胁吞并格陵兰、对盟友加征关税等 [2][5] - 近期特朗普还多次警示或对伊朗发动军事打击，并表示将对所有向古巴供应石油的国家征收关税 [2][5] - 特朗普与参议院民主党人达成临时协议，美国政府再度避免了停摆危机 [2][5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期来看，高位大幅回调伴随成交量显著放大，市场降温态势可能延续，不排除后期加速回调的可能性，贵金属市场或重回宏观和基本面主导的逻辑定价 [5] - 在通胀和就业数据趋于平缓的基准假设下，未来伴随美联储重启扩表计划，在流动性趋于宽松且经济数据渐进式放缓的情景下，贵金属整体看多逻辑尚未发生明显松动，中长期仍以逢低布局思路对待，短期建议观望为主 [5] 各目录要点总结 周度要点小结 - 市场回顾：本周贵金属市场波动继续放大，黄金白银均创下历史新高，但周五盘中海内外贵金属市场大幅回调，短线市场情绪趋于谨慎 [5] - 美联储FOMC议息会议如期维持利率按兵不动，符合市场预期，利率期货显示今年3月FOMC降息预期减弱，但仍维持下半年逐步重启50 - 75基点降息的预期 [5] - 美国关税威胁、美联储新一任主席政策立场的不确定性、市场对美国债务问题持久化的担忧、美伊局势升温等因素推动贵金属市场大幅走高 [5] - 2025年全球黄金总需求达5002吨，创历史新高，黄金需求总金额达5550亿美元，其中黄金投资需求提高到2175吨，全年黄金ETF净持仓录得801吨增长，为金价提供较强支撑 [5] - 行情展望：短期市场降温态势可能延续，中长期看多逻辑未变，短期建议观望，关注特朗普提名新任美联储主席的政策立场以及美伊地缘局势发展 [5] - 运行区间：伦敦金关注上方阻力位5500美元/盎司，下方支撑位5000美元/盎司；伦敦银关注上方阻力位120美元/盎司，下方支撑位100美元/盎司 [5] 期现市场 - 本周贵金属市场多头获利了结情绪集中释放，黄金白银价格续创新高后大幅回调 [6] - 截至2026 - 01 - 30，沪银主力2604合约报27941元/千克，周涨11.92%；沪金主力2604合约报1161.42元/克，周涨4.10% [10] - 本周外盘黄金ETF净持仓增加，白银净持仓减少 [11] - 截至2026 - 01 - 29，SPDR黄金ETF持有量报1086.53吨，环比增加0.64%；SLV白银ETF持仓量报15523吨，环比减少3.60% [15] - 截至2025 - 01 - 20，COMEX黄金净持仓报244770张，环比减少2.60%；COMEX白银净持仓报25214张，环比减少21.35% [21] - 本周黄金白银基差环比走强 [22] - 截至2026 - 01 - 29，沪金主力合约基差报 - 4.12元/克；沪银主力合约基差报 - 1120元/千克，基差周环比走强 [26] - 本周黄金白银内外盘价差走弱 [27] - 本周上期所黄金库存录得增加，白银库存继续走低 [32] - 截至2026 - 01 - 29，COMEX黄金库存报35877200.32盎司，环比减少0.74%；上期所黄金库存报102009千克，环比增加1.95% [34] - 截至2026 - 01 - 29，COMEX白银库存报415146297盎司，环比减少2.7%；上期所白银库存报581090千克，环比减少7.30% [34] - 本周金银比小幅企稳反弹 [35] 产业供需情况 白银产业情况 - 截至2025年12月，中国白银进口数量报334742.41千克，环比增加27.03%；银矿砂及其精矿进口数量报239325381千克，环比增加32.29% [42] - 因半导体用银需求增长，集成电路产量持续抬升，同比增速趋于平稳 [44] - 截至2025年12月，当月集成电路产量报4810000块；集成电路产量当月同比增速报12.9% [46] 黄金供需情况 - 2025年全球黄金总需求达5002吨，创历史新高，黄金需求总金额达5550亿美元，其中黄金投资需求提高到2175吨，全年黄金ETF净持仓录得801吨增长，为金价提供较强支撑 [50] 白银供需情况 - 2025年白银供需改善源于矿山产量回升与回收银小幅增长，投资与工业需求略有回落，市场短缺幅度显著缩小 [52] - 截至2024年底，白银供需缺口报 - 148.9百万盎司，环比下降26% [54] - 2025年预计全球白银总供应量增长3%，达到约1050百万盎司；全球白银总需求同比下降4%，至约1120百万盎司；2025年供需缺口预计收窄至约 - 70百万盎司，环比减少约53% [54] 宏观及期权 - 本周美元指数延续偏弱态势，美国10年期实际利率下行 [55] - 本周10Y - 2Y美债利差走阔，CBOE黄金波动率大幅走高，标普500/伦敦金价格比显著回落 [59] - 新兴国家央行维持购金态势，金价中长期结构性支撑仍存 [62]

铂钯期货价格波动与市场情绪 - 1月27日广期所铂期货主力2606合约盘初一度跌超8% 收盘下跌4.6%至705.7元/克 钯期货主力2606合约收盘下跌2.08%至523元/克[1] - 价格大幅波动主要受隔夜外盘市场剧烈波动及金属板块情绪带动 表明市场分歧较大[1] - 广期所于1月26日发布风险提示 要求期货公司强化客户交易行为监管和风险防范 并强调将严肃查处违规行为和市场操纵[1] 价格上涨的宏观与地缘政治驱动因素 - 铂钯期价上行的主要原因是海外避险情绪升温 驱动因素包括伊朗局势升温及格陵兰岛事件等导致国际形势不明朗[2] - 贵金属价格上涨的核心驱动力已超越传统供需框架 演变为全球金融资本对稀缺资源的集中配置与争夺[2] - 在地缘局势导致全球供应链重构的背景下 大宗商品的金融属性得到显著强化 高波动率已成为市场新常态[2] 铂市场基本面分析：供应持续紧张 - 铂市场已连续3年出现供应短缺 世界铂金投资协会数据显示2025年铂的供应缺口为69.2万盎司 导致库存降至仅能满足5个月需求的低位[3] - 铂供应高度集中 南非占全球产量的70% 南非北部洪灾等突发事件加剧了供应紧张的预期[3] - 2026年铂市场基本面预期强于钯市场 供不应求的局面将延续 且不排除供应缺口进一步扩大的可能[3][4] 铂市场基本面分析：需求前景广阔 - 铂消费结构分散 汽车尾气催化剂占比仅40% 投资和首饰需求占30% 在铂价上涨背景下投资需求大幅上升[3] - 市场看好氢能产业加速发展对铂需求的长期拉动作用 商业航天和氢能规模化应用前景也打开了铂的需求增长空间[3] - 铂与钯的价差已扩大至近200元/克 在铂基本面预期强于钯的研判下 该价差足以刺激汽车尾气催化剂领域钯对铂的替代[4] 钯市场基本面分析：需求增长动能不足 - 钯的终端消费超八成用于汽车尾气催化剂 投资需求占比较小[3] - 在全球新能源汽车渗透率不断提高的背景下 钯需求增长动能不足[3] - 2026年钯市场虽延续供不应求格局 但供应缺口大幅收窄 受制于需求结构单一和汽车电动化趋势 价格上行空间或有限[3][4] 铂族金属价格后市展望 - 在市场流动性明显收紧之前 铂钯价格或延续偏强震荡走势[4] - 在宏观风险上升背景下 贵金属市场维持强势格局 铂族金属继续扮演跟涨角色 其走势大概率取决于贵金属市场的情绪风向[4] - 在贵金属板块外溢效应下 铂族金属价格或呈现宽幅震荡走势 短期价格仍受金属板块情绪及地缘政治风险影响 呈现震荡走强态势[4]

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不 对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担 全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com 本文由 AI 算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【1月27日消息，纽约尾盘贵金属市场走势分化】周一纽约尾盘，现货白银微跌至102.0435美元，刷新 日低。其自亚太盘初以来持续走高，02:03刷新历史高位至117.7132美元，之后显著回吐涨幅。 COMEX 白银期货涨1.45%，报102.790美元/盎司，02:03刷新盘中历史高位至117.700美元，随后回吐涨幅。 COMEX铜期货跌0.68%，报5.9080美元/磅。 铂族贵金属跌幅显著，现货铂金跌6.45%，报2599.80美元/ 盎司；现货钯金跌2.32%，报1970.91美元/盎司。 ...

核心观点 - FPG财盛国际认为，在地缘政治高度不确定性和宏观风险叠加的背景下，黄金作为避险资产的王者地位得到前所未有的巩固，金价向每盎司5000美元冲刺的速度快于预期，投资者需重新校准对2026年贵金属市场的盈利预期 [1][3] - 贵金属市场呈现分化格局：黄金的上涨逻辑具备更强的持续性与宏观支撑，而白银在冲高后更易受到实物市场供需正常化的冲击，精准把握情绪轮动与微观变化是2026年投资盈利的关键 [2][4] 黄金市场分析 - 支撑金价的核心动能源于多维度不确定性，包括特朗普政府针对格陵兰岛提出的关税计划，以及全球市场对美联储政策独立性的高度疑虑 [1][3] - 金价目前已站稳每盎司4700美元高位，距离5000美元心理关口仅余320美元空间 [1][3] - 鉴于持续的避险情绪，一旦金价有效突破并站稳5000美元，更高维度的目标位将随之打开 [1][3] 白银市场分析 - 白银市场局势复杂微妙，尽管近期跟随黄金走强，但支撑其2025年爆发式上涨的实物短缺逻辑正在发生逆转 [2][3] - 此前因市场担忧关键矿产关税及出口限制，导致实物白银大规模流向北美，极大推高了市场溢价，但随着白宫最新政策导向释放，实物租赁利率已出现实质性回落 [2][3] - 白银价格极有可能在短期内触及每盎司100美元大关，但其流动性较弱的特性决定了价格走势往往呈现抛物线形态 [2][4] - 随着投机性资金寻求高位套现，白银市场潜伏回调压力，需警惕100美元附近可能出现的剧烈洗盘 [2][4]

贵金属市场行情 - 现货黄金价格在周一纽约尾盘上涨1.63%，报收于4670.87美元/盎司 [1] - 现货黄金在亚太盘初急剧拉升，于北京时间07:32涨至4690.59美元/盎司，创下历史新高 [1] - 现货白银价格在周一纽约尾盘上涨4.66%，报收于94.3270美元/盎司 [1] - 现货白银在亚太盘初显著拉升，并于01:31刷新历史高位至94.6805美元，之后持续高位震荡 [1]

国际金融市场动态 - 现货黄金价格日内大幅上涨，接连突破4630、4640、4650、4660、4670、4680美元/盎司关口，最终突破4690美元/盎司，日内涨幅达2.06% [1][8] - 纽约期金同步走高，同样突破4640至4690美元/盎司多个整数关口，日内涨幅2.08% [1][8] - 现货白银价格日内涨势显著，先后突破92、93、94美元/盎司，日内涨幅4.40% [1][9] - 纽约期银表现更强，突破92、93、94美元/盎司，日内涨幅达6.17% [1][9] - 比特币价格跌破94000美元，日内下跌1.27% [2][10] - WTI原油价格突破59美元/桶，日内下跌1.13% [3][11] 地缘政治与贸易政策 - 欧盟多国正考虑对价值930亿欧元的输欧美国商品加征关税，或限制美国企业进入欧盟市场，以反制美国此前的关税措施 [3][11] - 据欧盟外交官透露，该暂缓实施的报复性关税将于2月6日自动生效 [4][12] 国内宏观政策与区域发展 - 《人民日报》头版聚焦多项重要内容，包括浙江以科技创新塑造发展新优势、海南自贸港全岛封关运作“满月”开放新进展、中国创新在全球榜单中的表现等话题 [6][14] - 上海市发布“十五五”规划建议，提出加快建设人民币资产全球配置中心和风险管理中心，拓展跨境和离岸金融服务功能 [6][14] - 规划建议提出深化金融市场互联互通，探索人民币外汇期货交易试点，并支持金融机构拓展全球服务网络 [6][14] - 规划建议明确发展绿色消费、智能消费，推动商品消费扩容升级，鼓励消费模式创新，打造“上海消费”品牌，并优化消费环境，推进世界级商圈建设 [6][14] - 上海还将构筑全媒体外宣传播矩阵，打造新型国际财经媒体集团，深化国际人文交流合作 [7][15]