财务表现 - 2024年公司实现营业收入6300.9亿元，同比增长1.2%，25Q1营业收入1649.3亿元，同比增长2.6% [1] - 2024年归母净利润2378.4亿元，同比增长2.6%，25Q1归母净利润543.6亿元，同比下降2.9% [1] - 25Q1盈利增速放缓主要因有效税率升至20%，同比上升3.5个百分点 [2][3] 存贷业务 - 25Q1总资产同比增长6.9%至36万亿元，增速较2024年回落1.2个百分点 [4] - 25Q1存款同比增长6.2%至25.6万亿元，贷款总额同比增长8.3%至22.6万亿元 [4] - 25Q1新增贷款1.01万亿元，较去年同期多增0.09万亿元 [4] 息差与收益 - 25Q1息差环比下降11个基点至1.29%，资产收益率环比下降0.3个百分点至3.1%，负债成本率环比下降0.2个百分点至1.9% [5] - 25Q1非息收入同比增长18.9%，中收同比增长2.1%，其他非息收入同比增长37.3%，其中汇兑净损益同比大增668.5% [6] - 25Q1成本收入比同比上升0.8个百分点至26.2% [6] 资产质量与资本 - 25Q1不良贷款率与年初持平为1.25%，拨备覆盖率环比下降2.6个百分点至198% [1][7] - 25Q1末核心一级资本充足率11.82%，一级资本充足率13.8%，资本充足率17.98% [7] 盈利预测 - 预测2025-2027年归母净利润分别为2404亿元、2453亿元、2477亿元，对应EPS分别为0.82元、0.83元、0.84元 [8] - 当前股价对应PB分别为0.64倍、0.58倍、0.53倍 [8]

业绩表现 - 2024年公司资产规模达2.59万亿元，同比增长13.25%，营业收入突破500亿元，同比增长11.32%，归母净利润201.77亿元，同比增长9.05%，增速位居A股上市银行前列 [3] - 2025年一季度营业收入141.9亿元，同比增长6.53%，归母净利润61.08亿元，同比增长7.06%，延续增长态势 [4] - 2024年非利息净收入236.46亿元，同比增长19.98%，占营业收入47.04%，同比上升3.4个百分点，其中公允价值变动收益73.77亿元，同比暴增329.48%，成为利润核心驱动力 [4][5] 业务结构 - 2024年对公贷款和零售贷款分别增长14.86%和12.75%，2025年一季度末对公贷款余额10181.54亿元，较年初增8.75%，个人贷款余额3279.66亿元，较年初增2.4% [7] - 零售业务2024年利润总额亏损11.99亿元（上年盈利28.49亿元），营业支出137.43亿元，同比增42.92%，主因成本上升和风险控制弱化 [8] - 零售贷款占比偏低，个人住房贷款占总贷款仅6.46%，信用卡和消费贷款规模远低于同业，南银法巴消金成为零售转型重要抓手 [9][10] 投资与风险管理 - 2024年末金融投资占总资产41.7%，交易性金融资产占比超18%，显著高于同类城商行，导致收益对市场波动敏感 [5] - 2025年一季度公允价值变动收益转负至-2.16亿元，反映市场波动对利润的冲击 [6] - 2024年不良贷款率0.83%，连续15年低于1%，但关注类贷款占比从1.17%升至1.2%，房地产业不良率从0.61%升至2.25%，个人按揭不良率从0.43%升至0.59% [11][12] 战略转型方向 - 计划2025年聚焦财富管理，拓宽活期存款渠道，完善"固收+"、保险等产品体系，强化与南银理财、鑫元基金协同 [15] - 南银法巴消金将加强技术赋能母行，推动规模稳健增长和营收创利提升 [15] - 分析建议减少交易性金融资产配置，转向持有至到期类资产，同时加大对科技型企业的综合金融服务支持 [14][16]

柳州银行2024年年度及2025年一季度业绩分析 资产规模与业务增长 - 截至2024年末，公司并表资产总额达2426.63亿元，较年初增长7.45%；2025年一季度进一步增至2449.33亿元 [1] - 发放贷款及垫款余额1564.68亿元（同比+9.89%），存款余额1774.55亿元（同比+7.21%） [1] - 资产规模自2020年突破2000亿元后持续扩张，2025年上半年有望突破2500亿元 [1] 营收与利润表现 - 2024年营收同比增长5.47%至46.15亿元，扭转2023年下滑1.02%的趋势；但归母净利润大幅下滑22.28%至7.48亿元 [1] - 非利息收入从2023年0.84亿元激增至6.85亿元（+6.01亿元），利息净收入则从41.18亿元降至37.07亿元（-4.11亿元） [2] - 信用减值损失同比增加20.33%至16.70亿元（2023年为13.87亿元），是净利润下滑主因 [2] 资产质量与风险暴露 - 不良贷款率从2023年末1.68%降至2024年末1.64%，2023年处置风险资产22.73亿元，2024年通过核销、转让等方式强化管理 [4] - 贷款集中度高：批发零售业、制造业、城投及房地产相关行业占比大，前十大客户多为广西/柳州市国资委下属企业 [3] - 存在单一城投客户风险暴露超监管红线（超一级资本净额20%），且部分客户资产负债率高、盈利弱 [3] - 2023年末前十大不良贷款余额6.42亿元中，房地产相关占6笔（合计5.75亿元），抵押物包括写字楼、土地等 [4] 行业与区域特征 - 非标产品及债券底层资产多涉及广西城投企业，信贷资产与地方经济关联度高 [3] - 不良贷款主要分布在批发零售、房地产开发、住房按揭领域，处置方式包括重组、诉讼等 [4]

行业整体表现 - 2024年10家A股上市农商银行均实现营收和归母净利润"双增"，资产质量保持行业较高水平，通过业务结构优化、服务模式迭代和精细化管理应对经济环境挑战[1] - 行业净息差加速收窄，多数机构存贷款增速低于10%，叠加影响利息净收入，仅常熟农商银行实现利息净收入正向增长[3][4] - 非利息净收入成为营收增长关键驱动力，10家银行均实现较快增速，青岛农商银行非利息收入同比增长28.37%，张家港农商银行代销理财规模增长456.85%[4] 重点银行财务表现 - 瑞丰银行总资产增速超10%至2205.03亿元，净息差下滑0.23个百分点但利息净收入仅降1.65%，非利息净收入增长84.25%推动营收增15.29%至43.85亿元[2] - 常熟农商银行归母净利润增速16.2%为10家最高，营收突破100亿元至109.09亿元，净息差2.71%保持行业领先[3] - 张家港农商银行净息差收窄37BP至1.62%，紫金农商银行净息差1.42%为行业最低[3] 差异化竞争策略 - 重庆农商银行实施"区域+行业网格化"策略，服务客户达2800万户，上海农商银行建立乡村振兴金融专班和双轮驱动营销体系[6] - 青岛农商银行推出"农时日历"精准匹配农户需求，农户贷款余额208.5亿元，创新"金穗"系列产品并精简50%审批节点[6] - 常熟农商银行打造十大营收中心和二十四个增长中心，构建"五位一体"科创生态体系服务早期科创企业[7] 风险管理与资产质量 - 8家银行不良贷款率持平或下降，江阴农商银行不良率降至0.86%改善最显著，行业整体不良率维持在0.77%-1.24%区间[9] - 重庆农商银行建立"五色"授信管理机制，上海农商银行上线智能风控系统，张家港农商银行组建专职清收团队提升催收效率[10][11] - 多数银行拨备覆盖率下降，仅青岛农商银行和瑞丰银行该指标略有提升[12]

拨备覆盖率：杭州银行独超500%，个别银行拨备消耗加速 风险抵御能力的差距比不良率分化更为悬殊。杭州银行以541.45%的拨备覆盖率蝉联榜首，尽管较2022年峰值下降23.65个百分点，但仍相当于 监管要求（150%）的3.6倍。苏州银行、成都银行分别以483.50%、479.29%的拨备率紧随其后，形成长三角与成渝地区的质量防线。 不良贷款率：头部银行持续优化，尾部机构承压明显 从不良贷款率分布来看，30家城商行已形成清晰的梯队结构。第一梯队由成都银行、厦门银行、杭州银行、宁波银行、南京银行和苏州银行组 成，2024年不良率均低于1%，其中成都银行0.66%的不良率较2022年的0.78%累计下降12个基点，连续三年实现资产质量优化。 第二梯队的17家银行不良率介于1%-2%之间，反映出行业主流机构在净息差收窄背景下仍维持了风险可控。 尾部阵营的哈尔滨银行、盛京银行等5家机构不良率超过2%，其中哈尔滨银行虽从2022年的2.89%微降至2.84%，但仍处于行业最高水平。这类 银行的共性特征包括对公贷款集中度过高、区域产业结构单一等。 随着30家上市城市商业银行2024年年报全部披露完毕，资产质量相关数据呈现 ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度GAAP净收入为730万美元，摊薄后每股收益为0.43美元；调整后净收入为1600万美元，调整后摊薄每股收益为0.95美元。与上一季度相比，调整后净收入增加近100万美元或6%，调整后摊薄每股收益下降0.08美元或8% [8][17] - 第一季度净利息收益率为3.04%，较上一季度提高47个基点；核心净利息收益率环比扩大11个基点至2.68% [8][17][18] - 第一季度非利息收入为1120万美元，环比下降8%；非利息支出总计4450万美元，其中包括750万美元的收购相关成本和150万美元的核心存款无形资产摊销费用 [21] - 第一季度所得税收益为120万美元，预计当前有效税率为20.6% [22][23] - 截至2025年3月31日，贷款总额为49亿美元，存款总额为56亿美元；有机贷款和存款余额在第一季度相对持平 [24][25] - 贷款损失准备金覆盖率从去年年底的87个基点提高到96个基点，代表3月31日非执行贷款的6.4倍 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业贷款方面，近期业务势头良好，管道业务量达到9700万美元 [39][40] - 住宅贷款方面，当前管道业务量为8300万美元，同时在房屋净值贷款和商业银行业务领域也有不错的发展 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在新罕布什尔州和缅因州市场通过战略营销吸引了新客户，且预计随着冬季结束和客户整合，非利息收入将逐步增加 [12][21] - 市场存在季节性因素，第一季度贷款和存款业务受其影响，有机业务量相对平稳 [24][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过基于建议的对话深化客户关系，并加强在新罕布什尔州的市场地位 [13] - 持续投资和货币化技术，于1月全面推出在线消费者和企业账户开户平台 [12] - 公司有进行更多并购交易的意愿，倾向于寻找对业务有增值作用、文化契合且位于相邻市场的交易机会 [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为第一季度财务表现稳健，有信心应对当前市场不确定性，预计核心收益将实现增长 [4][8] - 尽管宏观经济存在不确定性，但公司资产质量良好，贷款组合健康，商业团队关系稳固，有望在各种经济环境中保持良好态势 [9][10] - 预计第二季度成本节约将加速，并在全年持续增加，核心净利息收益率有望再扩大2 - 5个基点 [16][21][32] - 对于贷款增长，维持低个位数增长预期，随着市场不确定性的降低，增长情况可能会有所改善 [39][61][62] 其他重要信息 - 1月2日公司成功完成与Northway Financial的合并，74天后完成系统集成，目前运营于一个平台 [5] - 公司有望实现此前报告的年度成本节约目标，即挪威运营费用的35%，并预计在2025年实现其中的75% [6] - 公司预计收购相关的税前成本将低于1350万美元 [6] - 3月公司提交了暂搁注册声明，用于资本规划和准备 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第二季度核心净利息收益率的预期是多少？ - 公司预计核心净利息收益率将继续扩大2 - 5个基点，达到2.7% - 2.75%的范围 [32] 问题2：购买会计增值是否会比本季度的510万美元有所增加？ - 公司认为500万美元是一个合适的中间值，但如果收益率曲线长端下降加速提前还款，可能会有额外收益 [34][35] 问题3：25个基点的美联储降息将带来多少收益，公司目前是更倾向于负债敏感还是中性？ - 公司略微偏向负债敏感，预计25个基点的降息将带来约120万美元的收益，且这将对公司有利，同时结合核心净利息收益率的增长趋势 [36] 问题4：商业贷款增长主要集中在哪些领域，今年的贷款增长是否仍为低个位数？ - 公司预计今年贷款仍为低个位数增长，目前住宅贷款和商业贷款管道业务量分别为8300万美元和9700万美元，在房屋净值贷款、商业银行业务和新罕布什尔州及南新英格兰地区有良好发展 [39][40] 问题5：何时能达到1300万美元的季度手续费收入运行率，这一估计是否合理？ - 公司预计下一季度手续费收入在1200 - 1250万美元之间，到年底有望接近1250 - 1300万美元 [47] 问题6：核心季度费用在未来一年是否可预计为3400 - 3500万美元，是否有更多成本节约空间？ - 公司认为这一估计合理，预计下半年成本节约效果将更明显，未来可能还有额外的节约空间 [48][50] 问题7：整体整合情况如何，员工和客户保留情况怎样，未来是否会有更多全银行收购交易？ - 公司表示整合过程顺利，员工保留率高，客户反馈积极，产品参与度高，未来有进行更多并购交易的意愿，倾向于相邻市场的合适交易 [52][53][54] 问题8：全年低个位数贷款增长预期是否考虑了Northway的贷款流出情况？ - 该预期未考虑Northway的贷款流出，公司认为双方信贷理念相似，贷款组合良好，低个位数增长预期合理，且随着市场不确定性降低，增长情况可能改善 [60][61][62] 问题9：如果市场情况没有重大变化，是否应预期未来拨备会增加以维持96个基点的准备金率？ - 公司会在未来90天观察情况，鉴于宏观经济环境和衰退可能性（40% - 70%），可能会在第二季度考虑增加拨备，以确保充分应对潜在风险 [63]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [9] 报告的核心观点 - 交通银行2025年一季度营收增速-1.0%，归母净利润增速+1.5%，利润正增优于大行平均，利息净收入增速+2.5%，2024年以来持续正增长，非利息净收入增速-6.8%，手续费净收入增速-2.4%，降幅收敛，预计财富管理相关业务收入回暖，存贷同比多增，资产质量总体稳定，一季度末不良贷款率环比-1BP至1.30%，拨备覆盖率环比-1.5pct至200%，近期完成2024年度分红，测算考虑定增摊薄影响后，A/H股未来一年预期股息率4.3%/5.2%，高股息、低估值价值突出 [2] 根据相关目录分别进行总结 业绩 - Q1营收小幅下滑，利息净收入保持正增长，2024年以来持续正增长，核心源于息差降幅收敛企稳，非利息净收入增速-6.8%，手续费净收入增速-2.4%，其他非息收入降幅较大，信用成本同比回落，信用减值金额同比下降12%，拨备总体稳定，净利润保持正增长，优于大行平均 [12] 规模 - Q1末总资产较期初增长2.6%，贷款较期初增长4.2%，同比多增1169亿元，对公、票据、零售分别增长5.2%、16.6%、1.3%，对公、零售均同比多增，预计制造业、政府业务类、普惠仍是重点投放领域，去年下半年以来零售信贷回暖，Q1零售贷款保持平稳增长，房贷、消费贷、经营贷保持正增长，信用卡贷款受季节性影响规模收缩，Q1存款（含应计利息）较期初增长3.4%，同比多增，前期规范“手工补息”影响预计基本消除，活期存款占比31.4%，环比-1.7pct [12] 息差 - Q1净息差1.23%，较2024全年下降4BP，环比Q4仅下降1BP，去年以来重点管控息差，Q1降幅明显低于同业，负债成本加速下行是核心，资产端收益率仍在下行，估算Q1生息资产收益率较2024全年下降27BP，主要反映贷款重定价及新发放贷款利率下行影响，负债成本去年以来持续下行，2024全年存款成本率同比下降21BP，带动去年息差企稳，预计今年存款成本率加速改善，与四大行差距继续加速收敛，即使未来贷款再度降息，预计负债成本下降可对冲部分影响 [12] 非息 - Q1中收同比下滑2.4%，降幅明显收敛，预计财富管理相关手续费收入改善，代理理财、基金等收入增长良好，中收下滑主要受托管、投行等业务收入下滑影响，其他非息收入同比-10.6%对营收存在拖累，主要公允价值变动受债市波动影响亏损，且去年基数高，投资收益+汇兑损益同比增长13% [12] 资产质量 - Q1末不良率环比回落，拨备总体平稳，关注类占比环比-5BP至1.52%，逾期率稳定，资产质量指标总体平稳，去年以来受行业零售风险抬升影响，个人贷款风险指标上行，Q1末个人贷款不良率环比+10BP至1.18%，关注率、逾期率也有所上行，按揭、经营贷、消费贷不良率环比均上升，预计零售贷款不良生成仍有压力，不过由于零售贷款占比较低，对总不良生成率预计影响较低 [12] 投资建议 - Q1利润正增长优于大行平均，利息净收入保持正增长，去年以来负债成本压降卓有成效，中收压力改善，财富管理业务收入预计回暖，资产质量总体稳定，预计全年维度净利润和分红保持正增长，定增方案落地，近期已完成2024年度分红，测算考虑定增摊薄影响后，A/H股未来一年预期股息率4.3%/5.2%，目前A/H股2025年PB估值分别为0.57x/0.48x，维持“买入”评级 [12] 财务报表及预测指标 - 给出2024A-2027E合并利润表、合并资产负债表相关数据，包括营业收入、投资收益等其他非息、营业支出等，以及资产总额增速、贷款总额增速等财务指标，还有股息率、P/B、P/E等估值指标 [24]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [9] 报告的核心观点 - 成都银行2024全年营收增速5.9%，归母净利润增速10.2%，利息净收入回升带动营收回升；2025Q1营收增速3.2%，归母净利润增速5.6%，主要利息净收入受基数影响降速 [2] - 2024全年、2025Q1贷款较期初增速18.7%、8.8%，预计政府类业务仍是贷款投向重点 [2] - 2024全年净息差1.66%，下半年企稳，资产收益率降幅收敛，预计负债成本今年加速降低，全年息差降幅有望同比明显收窄 [2] - 2024年末、2025Q1末不良率为0.66%，2024年末、2025Q1末拨备覆盖率分别为479%、456%，资产质量指标保持优异，2024全年不良净生成率仅0.27% [2] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2024全年营收同比增速5.9%（前三季度增速3.2%，单季增速14.8%），归母净利润同比增速10.2%（前三季度增速10.8%，单季增速8.7%） [6] - 2025Q1营收同比增速3.2%，归母净利润增速5.6% [6] - 2024年末、2025Q1末不良率均为0.66%；2024年末拨备覆盖率为479%，环比-18pct，较期初-22pct，2025Q1末拨备覆盖率环比-23pct至456%，绝对水平保持高位 [6] 事件评论 - 利息收入带动2024全年营收回暖，2025Q1高基数下利息降速；2024全年利息净收入增速4.6%（前三季度增速1.8%），非利息净收入增速11.7%；2025Q1利息净收入增速3.7%，非利息净收入增速0.5%；预计随着今年存款利率加速下行，利息增速有望逐季度回升 [12] - 贷款增速预计继续领跑行业，揽储能力优势仍然突出；2024全年贷款高增长18.7%，对公、票据、零售贷款分别增长20.0%、331%、12.5%；2025Q1末贷款较期初增长8.8%，对公（含票据）、零售分别增长10.4%、1.6%；全年存款增长13.2%，其中个人存款大幅增长23.8%；Q1末存款较期初大幅增长9.1%，活期占比环比回升2pct至31.4% [12] - 2024下半年净息差企稳，预计未来负债成本持续改善；2024全年净息差1.66%，同比下降15BP，较2024上半年持平；目前资产收益率预计仍在下行，但预计负债成本今年加速降低，全年息差同比降幅有望明显收窄 [12] - 各项资产质量指标保持优异，拨备回落支撑利润增长；不良率继续保持0.66%的低位水平，2024全年不良净生成率仅0.27%；受行业零售风险影响，年末个人贷款不良率较上半年末上升10BP至0.78%，但由于零售贷款占比低，对总量影响有限 [12] - 投资建议：资产质量优异，股息率优势清晰；2024年分红比例同比持平于29%，对应2024年股息率5.2%；今年年初可转债完成转股，实现资本补充，Q1末核心一级资本充足率环比下降0.2pct至8.8%；今年Q1营收降速，后续随着基数走低、负债成本持续改善，预计利息净收入增速有望实现逐季度回升；目前估值0.81x2025PB，维持“买入”评级 [12] 财务报表及预测指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |资产合计（千元）|1,250,116,154|1,416,474,709|1,596,110,601|1,798,527,735| |营业收入（千元）|22,981,527|24,141,472|25,123,288|26,365,484| |利息净收入（千元）|18,460,724|19,907,165|21,903,078|23,561,484| |手续费净收入（千元）|709,775|724,146|751,144|781,997| |投资收益等（千元）|3,811,028|3,510,161|2,469,066|2,022,002| |营业支出（千元）|(7,754,968)|(7,941,554)|(7,963,198)|(8,335,472)| |信用减值损失（千元）|(1,958,302)|(1,922,693)|(1,707,499)|(1,875,928)| |营业利润（千元）|15,226,559|16,199,918|17,160,091|18,030,012| |归母净利润（千元）|12,858,380|13,719,532|14,535,679|15,275,112| |资产合计增速|14.56%|13.31%|12.68%|12.68%| |贷款增速|18.72%|14.36%|12.51%|12.69%| |负债合计增速|14.15%|13.48%|12.82%|12.86%| |存款增速|13.20%|14.10%|12.09%|12.36%| |营业收入增速|5.89%|5.05%|4.07%|4.94%| |利息净收入增速|4.57%|7.84%|10.03%|7.57%| |非利息收入增速|11.66%|-6.34%|-23.95%|-12.92%| |成本收入比|23.93%|23.93%|23.90%|23.50%| |归母净利润增速|10.17%|6.70%|5.95%|5.09%| |EPS（元）|3.01|3.17|3.36|3.54| |BVPS（元）|19.15|21.07|23.48|26.00| |ROE|17.33%|15.88%|15.09%|14.29%| |ROA|1.10%|1.03%|0.96%|0.90%| |净息差|1.66%|1.61%|1.57%|1.50%| |不良贷款率|0.66%|0.66%|0.66%|0.66%| |拨备覆盖率|479%|443%|416%|391%| |P/E|5.63|5.36|5.05|4.80| |P/B|0.89|0.81|0.72|0.65| |股息率|5.25%|5.61%|5.95%|6.26%| [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025Q1上市银行整体营收、利润同比增速分别为 -1.7%、 -1.2%，分别较24A降幅扩大1.8pc、3.5pc；受益于存款到期后重定价、银行加强负债成本管控等因素影响，息差降幅收敛趋势有望持续，预计全年利润增速仍将延续季度改善的趋势 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 上市银行24A&25Q1业绩概览 - 2025Q1上市银行整体营收、利润同比增速分别为 -1.7%、 -1.2%，分别较24A降幅扩大1.8pc、3.5pc [4] - 利息净收入同比下降1.7%，25Q1息差降幅明显收敛，较24A下降9bps [4] - 手续费及佣金净收入同比下降0.7%，降幅较24A收窄8.7pc [4] - 其他非息收入同比下降3.2%，较24A明显下降29pc [4] - 上市银行整体不良率1.23%，较24Q4末下降1bp，拨备覆盖率238%，较上年末略微下降2pc [4] 财务报表分析 主营业务 - 传统的存款 - 贷款业务，包括对公和个人客户结构，以及收益率、成本率定价水平 [8] - 同业业务，包括同业之间的短期资金往来和存放 [9] - 投资，包括债券类和非标投资，IFRS9会计准则切换后投资资产重分类为三类 [10] - 中间业务，如托管、结算、银行卡、财富管理业务等 [10] - 理财业务，包括非保本、保本理财和结构性存款 [10] 资产端 - 资产端重点科目包括以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产、以公允价值计量且变动计入其他综合收益的金融资产、以摊余成本计量的金融资产 [11] - 2024年银行业整体扩表速度有所放缓，零售需求相对不足，贷款增量贡献主要来自对公基建、制造业支持，同业资产整体敞口有所下降 [16] - 2025Q1总资产规模为314.0万亿，较年初增长3.94%，信贷继续保持较快增速，同业资产敞口减少，投资类资产稳步增长 [22][25] - 不同类别银行资产结构存在差异，国有大行较为相似，股份行分化较大，城商行投资类资产占比均较高，农商行信贷占比整体高于城商行 [27][28][29][30] - 上市银行资产增速个股分化明显，国有大行保持稳健增长，股份行规模增速仍相对较低，城商行、农商行部分银行保持较快增速 [33][34][35] - 贷款结构方面，国有大行结构较均衡，股份行分化较大，城商行公司贷款主导，农商行贷款结构分化较大 [40][41][43] - 贷款增量结构方面，2024年贷款增长主要依靠对公支撑，基建、制造业贷款增长较快，按揭需求较弱 [21]

公司股权结构 - 广发银行前身为1988年成立的广东发展银行，2006年由花旗集团、中国人寿、国家电网和中信信托组成的财团参与重组，四家各持股20%[1] - 2016年中国人寿收购花旗集团20%股份并增资后成为最大股东，持股比例提升至43.69%（截至2024年末），中信信托以14.14%持股为第二大股东[1][2] - 前十大股东合计持股90.048%，其中国网英大国际控股（8.919%）、江西交通投资集团（8.184%）、财政部（5.218%）分列第三至第五位[2] 经营规模与同业对比 - 2024年末总资产3.64万亿元（同比增长3.86%），营业收入692.37亿元（同比下降0.63%），归母净利润152.84亿元（同比下降4.58%）[3] - 资产规模增速较2020年的15.01%显著放缓，近五年营收有三年同比下降，净利润在2022年和2024年出现负增长[3] - 总资产和营收规模低于北京银行、江苏银行等城商行，净利润排名在12家股份行中位列第9，仅高于浙商银行、渤海银行和恒丰银行[7][8] 盈利能力分析 - 2024年净息差1.54%，较2023年下降6BP，近五年持续下行导致利息净收入496.51亿元（同比下降2.78%），较2020年峰值下降21%[10][13] - 净息差在股份行中排名中等偏下，低于招商银行（1.98%）、平安银行（1.87%）等头部机构[12][13] - 投资收益未能弥补利息净收入和手续费收入下滑，拖累整体业绩表现[13] 资产质量状况 - 2024年末不良贷款率1.53%（较2023年下降5BP），但较2021年的1.41%仍高出12BP，拨备覆盖率165.58%[16] - 不良率在股份行中排名第10，仅优于华夏银行和渤海银行，拨备覆盖率排名第8[18] - 关注类贷款占比2.30%、逾期贷款占比1.91%均高于不良率，个人贷款不良率持续上升，资产质量隐患显著[21][24]