行业规模与结构 - 截至2025年8月31日国内百亿级私募机构总数增至91家 行业持续扩容 [1] - 百亿级量化私募机构达45家 占比49.45% 主观私募39家占比42.86% 混合型6家占比6.59% [1] - 上海与北京为主要聚集地 分别拥有40家和24家机构 合计占比超70% 深圳杭州南京珠海澄迈等地至少有2家 [1] 业绩表现 - 前8个月57家百亿级私募产品平均收益率达24.99% 全部实现正收益 其中3家机构收益率超40% [1] - 百亿级量化私募产品平均收益率28.07% 全部正收益 在收益率超20%的40家机构中量化机构占31席 [2] - 百亿级主观私募产品平均收益率19.59% 全部正收益 其中4家机构收益率超30% [2] 量化策略优势分析 - 市场宽幅震荡与行业轮动加速为量化策略提供丰富交易机会和阿尔法来源 [2] - 量化模型系统化运作规避情绪干扰 在波动行情中表现更稳健 [2] - 策略持续优化与风控审慎使模型适应性提升 叠加万亿元级别市场流动性创造有利实施条件 [2]

行业规模与结构 - 截至2025年8月31日国内百亿级私募机构总数增至91家 行业持续扩容 [1] - 百亿级量化私募机构达45家 占比49.45% 主观私募39家占比42.86% 混合型6家占比6.59% [1] - 上海和北京为主要聚集地 分别拥有40家和24家机构 合计占比超70% [1] 业绩表现 - 前8个月57家百亿级私募产品平均收益率达24.99% 全部实现正收益 其中3家机构收益率超40% [1] - 量化私募表现突出 37家机构产品平均收益率28.07% 全部正收益 [2] - 在收益率超20%的40家机构中量化机构占据31席 [2] - 主观私募产品平均收益率19.59% 全部正收益 其中4家机构收益率超30% [2] 量化策略优势分析 - 市场宽幅震荡、行业轮动加速及小市值风格占优为量化策略提供丰富交易机会和阿尔法来源 [2] - 量化模型系统化运作有效规避情绪干扰 在波动行情中表现稳健 [2] - 策略持续优化 风控审慎性提升 模型适应性显著增强 [2] - A股市场日成交额持续维持万亿元级别 充裕流动性为量化策略实施创造有利条件 [2] 市场动态 - 8月A股市场明显反弹带动主观私募业绩回升 [2] - 上海念觉私募基金于8月新晋百亿阵营 [1] - 上海复胜资产、上海稳博投资、珠海阿巴马私募等机构表现突出 [1]

核心观点 - 市场情绪指标从上周五的3.2下降至2.55，进入下降周期，观点偏空 [7] - 行业间交易波动率与行业涨跌趋势指标双双下降，资金切换活跃度降低且观点分歧上升 [10][19][20] - 全A成交额较上周小幅下降，但周内成交量呈上升趋势，周五日成交额达25483.12亿人民币 [13] - 价量一致性维持高位，融资余额占比上升，市场杠杆资金情绪修复 [10][24] - 模型提示大盘成长风格占优，但短期信号强度下降 [30][42] 情绪模型观点 - 情绪结构指标包含9个分项，通过布林带位置打分（-1/0/1）并等权求和，近5年波动范围[-6,6] [6] - 价量一致性指标保持高位，反映资金高活跃度与高参与度 [10][11] - 科创50成交占比快速上升，风险偏好回升但整体仍处低位 [10][15] - PCR指标维持负面信号，VIX下穿20日均线，暗示潜在回调压力 [10][26] - 融资余额占比上升，杠杆资金情绪修复 [10][24] 行业交易与拥挤度 - 电子和农林牧渔行业涨幅高但拥挤度高，短期需关注估值回落风险 [37] - 商贸零售和综合行业拥挤度高但涨幅偏低，资金布局稳定 [37] - 医药生物、非银金融等行业拥挤度低且涨幅较低 [37] - 周平均拥挤度最高行业为商贸零售（0.963）、综合（0.930）、电子（0.817） [35] - 拥挤度最低行业为医药生物（0.127）、国防军工（0.053）、美容护理（0.290） [35] 行业趋势与风格 - 短期趋势得分最高行业为传媒、农林牧渔、有色金属、电力设备，得分均为96.61 [30] - 短期趋势上升靠前行业包括传媒（+8.47）、轻工制造（+6.78）、农林牧渔（+6.78） [32] - RSI模型显示大盘风格占优（申万小盘/大盘20日RSI为38.61，60日RSI为57.50） [43] - 成长风格占优（国证成长/价值20日RSI为73.64，60日RSI为70.23） [43] - 但5日RSI相对20日RSI快速上升（大盘风格+82.13%），信号强度下降 [42][43]

百亿级私募梯队扩容 - 截至9月11日百亿级私募数量达91家 较7月底新增1家（念觉私募）[1][3] - 较今年2月底81家增加10家 半年增幅达12.3%[1][3] - 百亿级私募构成：量化私募45家 主观私募39家 混合型6家 1家未披露模式[3] 量化私募扩张表现 - 今年以来睿量私募/珠海宽德/顽岩资产等多家量化机构新晋百亿梯队[3] - 量化多头策略产品平均收益达31.84% 正收益占比96.24%[5] - 量化机构通过多市场布局与AI研究优化策略模型（蒙玺投资/世纪前沿案例）[9] 私募业绩与发行市场回暖 - 私募证券基金年内平均收益20.41% 正收益产品占比90.85%[5] - 股票策略产品平均收益25.38% 主观多头策略收益25.62%[5][6] - 新备案私募基金数量同比增长82.19% 6-8月单月备案持续超1100只[6] 资金入市意愿与市场预期 - 投资者对权益资产兴趣提升 未出现明显赎回且存在加仓意向[8] - 市场结构性行情预期吸引增量资金 头部私募策略优化增强适应能力[9] - 量化策略虽现短期回撤 但资产重配趋势支撑长期资金流入[9]

股东持股变动 - 铸帝控股股东于9月10日将持股从昌利证券转移至富途证券国际香港 涉及转仓市值606.05万港元 占公司股份比例5.05% [1] 公司战略投资布局 - 公司通过间接非全资附属公司天坤数字有限公司成立合营企业 计划投入不超过450万港元自有资本进行加密货币投资 [1] - 投资策略采用以Delta中性为主的成熟量化方法 核心目标为获取非相关阿尔法收益并分散投资组合 同时注重资本保全及风险调整后回报 [1] - 投资由拥有12年区块链与Web3行业经验的王俊杰先生领导 运用专业团队及多层风险管理框架执行操作 [1] 业务发展导向 - 此项投资是公司多元化投资组合策略的一部分 旨在捕捉数码资产领域的新兴发展机遇 [1] - 投资完全使用公司自有资金 不涉及受监管的第三方资产管理服务 因此避免了相关许可成本与监管复杂性 [1]

根据私募排排网最新数据，今年以来备案的私募证券产品，同比增长超过八成，其中量化产品备案数量同比增长 超过了100%。截至8月底，百亿私募已达91家，其中有业绩展示的57家百亿私募，年内平均收益率接近25%。 总体来看，百亿量化私募收益大幅跑赢主观和混合型私募。私募排排网数据显示，有业绩展示的37家百亿量化私 募，今年平均收益达到28.07%。 在多位业内人士看来，今年市场环境与风格偏好的变化，为量化策略带来丰富的交易机会和超额收益空间，同时 也让主观策略选股难度增加，业绩分化加剧。 量化收益跑赢主观和混合型 今年以来，随着私募行业整体业绩回暖，私募证券产品发行持续升温。据私募排排网最新数据统计，截至8月底， 年内私募市场合计备案私募证券产品7907只，较2024年同期的4340只，同比增长82.19%。 同时，量化私募证券产品的占比持续提升，年内私募市场合计备案量化产品3584只，占到备案产品总量的 45.33%，同比增长100.34%，占比提升接近5%。其中，6月-8月连续3个月单月备案产品数量均维持在1100只上 方。 今年以来，市场行情回暖，私募产品备案大幅增加，百亿私募阵营持续扩大，并交出了亮眼的"成 ...

私募行业整体表现 - 私募证券产品备案数量同比增长82.19% 年内合计备案7907只产品[2] - 百亿私募数量达91家 有业绩展示的57家平均收益率为24.99%且全部实现正收益[1][2] - 超过七成百亿私募机构年内收益超20%[2] 量化策略表现 - 量化产品备案数量同比增长100.34% 占比达45.33%[1][2] - 百亿量化私募平均收益28.07% 全部37家实现正收益[1][3] - 量化策略在宽幅震荡和行业轮动市场中表现稳定 超额收益显著[5][6] 主观策略表现 - 百亿主观私募平均收益19.59% 全部16家实现正收益[4] - 主观策略受市场快速轮动影响 选股难度增加且业绩分化加剧[1][7] - 8月市场反弹时主观策略实现业绩回升[2] 混合型策略表现 - 百亿混合型私募平均收益18.08% 全部4家实现正收益[4] - "主观+量化"模式成为部分机构新增长曲线方案[9] 市场环境特征 - A股市场呈现宽幅震荡格局 成交额持续维持在万亿以上[5][6] - 小市值风格占优 结构性行情明显为量化策略提供交易机会[5][6] - 行业轮动加快 中小盘股高波动性创造超额收益空间[5][6] 技术发展影响 - AI和大数据技术突破显著提升量化策略性能 增强因子挖掘和模型优化能力[6] - 中证A500等指数推出拓宽量化投资领域 提供更多投资标的[6] - 量化策略通过高频交易和全市场选股快速捕捉市场轮动[6] 机构应对策略 - 主观私募需加强深度研究 聚焦高景气行业和政策支持领域[8] - 量化机构需优化因子配置 降低对单一风格依赖并增强极端行情响应能力[8] - 部分机构采用"主观+量化"双轮驱动模式 实现绝对回报目标[9]

市场短期走势分析 - 大盘预期回调幅度相对有限 但短期市场可能大涨大跌 需震荡消化涨幅后再度寻找上涨机会[1] - 未来短期市场可能有两种走势：市场仍有主题炒作但TMT行业有调整需求 进入横盘调整状态且成长行业内部开始轮动 或卖压持续放大导致市场情绪回落进入阴跌状态[1] - 从上周五反弹力度和持续性看 当前市场情绪仍然偏强 横盘展开行业轮动的可能性较大[1] 行业轮动与风格偏好 - 后续轮动维持在成长行业内的可能性较大 消费和其他低位行业短期内可能持续缺乏弹性[1] - 结构上大小盘可能会迎来一次再均衡 如果宏观政策速度和强度超预期 市场可能迎来盈利能力修复[2] - 成长风格仍有望占优 微盘股策略将难以跑出相对中大盘的超额 预计短期内仍是中大盘风格相对占优但不会像之前几周极致[2] 中长期市场格局 - 月线级别突破走势未终结 指数突破2015和2021年高点的箱体上沿并出现回踩 若回踩过程中始终守住箱体上沿则中期持续突破概率较高[1] - 中长期市场格局仍未改变 流动性的支撑仍在但需要市场整理消化涨幅[2] 配置方向与主题机会 - 整体投资思路以科技成长为核心配置方向[2] - 可关注科技轮动方向包括新能源 创新药 机器人等 逢低布局科技反弹包括AI 半导体 消费电子 军工等[2] - 降息交易可关注有色 非银等 通胀止跌可关注有色 化工 电力设备 农林牧渔等[2]

股价表现 - 铸帝控股股价一度上涨超过30% 截至发稿时上涨26.58%至0.1港元 成交额达652.05万港元 [1] 战略投资计划 - 公司宣布成立合营企业以配合多元化投资组合策略 并捕捉数码资产领域新兴机遇 [1] - 董事会批准战略投资框架 通过间接非全资附属公司天坤数字有限公司进行加密货币投资 [1] - 投资金额不超过450万港元 采用自有资本进行自主投资 [1] 投资策略特点 - 采用成熟且以Delta中性为主的量化策略 专注于资本保全和稳健的风险调整后回报 [1] - 核心目标是实现非相关阿尔法收益并分散公司投资 [1] - 利用专业团队知识和多层风险管理框架 避免第三方资产管理服务的许可成本和监管复杂性 [1]

公司战略投资框架 - 公司董事会批准战略投资框架 通过间接非全资附属公司天坤数字有限公司进行加密货币投资 [1] - 投资金额不超过450万港元 使用部分自有资本 [1] - 采用Delta中性为主的量化策略 专注于资本保全和稳健的风险调整后回报 [1] 合营企业设立计划 - 集团于2024年11月22日及2024年12月13日宣布计划成立合营企业 [1] - 配合集团多元化投资组合及捕捉数码资产领域新兴机遇的策略 [1] 投资策略特点 - 核心目标是实现非相关阿尔法收益并分散公司投资 [1] - 充分利用专业团队的专业知识和稳健的多层风险管理框架 [1] - 仅涉及集团资金的自主投资 不构成受监管的第三方资产管理服务 [1] - 避免许可成本和监管复杂性 [1]