金十期货4月30日讯，本周，中国出口集装箱运输市场行情小幅回落，运输需求在小长假前略显疲软， 多数航线运价下跌，拖累综合指数走低。欧洲航线，运输需求在节前基本稳定，供需基本面相对平稳， 市场运价小幅下跌。北美航线，北美航线运输需求继续处于低位，市场继续对运力投放规模进行调控， 即期市场订舱价格小幅上升。波斯湾航线，运输需求表现疲软，即期市场订舱价格继续下行。澳新航 线，当地对各类物资的需求缺乏进一步增长的动能，市场运价继续回落。南美航线，运输需求增长乏 力，即期市场订舱价格走低。 （上海航运交易所） 中国出口集装箱运输市场行情小幅回落，运输需求在小长假前略显疲软 ...

公司业绩表现 - 2025年一季度公司实现营业收入360.26亿元，同比增长11.04% [1] - 归母净利润5.44亿元，同比大增550.21% [1] 集装箱制造业务 - 集装箱制造业务销量同比增长，其中干货集装箱销量53.12万TEU，同比增长约7.44% [1] - 冷藏箱销量达3.64万TEU，同比增长达291.40%，主要因南美水果出口需求旺盛及冷链运价高位运行 [1] - 全球集装箱贸易需求受美国加征关税影响呈现抢运趋势，公司受益于2024年订单延续及低基数效应 [1] 道路运输车辆业务 - 2025年一季度全球销售各类车辆合计2.98万台，同比提升1.12% [2] - 实现营收45.91亿元 [2] 行业趋势 - 报告期内我国集装箱供应链景气指数仍处于景气区间，海运干箱新箱发货量高于去年同期水平 [1] - 美国关税政策的不确定性可能短期内冲击全球集运市场的用箱需求 [2]

公司业绩 - 2025年第一季度营业收入360.26亿元，同比增长11.04% [1] - 归属于母公司股东及其他权益持有者的净利润5.44亿元，同比增长550.21% [1] - 基本每股收益0.0971元 [1] 集装箱制造业务 - 干货集装箱销量53.12万TEU，同比增长7.44% [2] - 冷藏箱销量3.64万TEU，同比增长291.40% [2] - 业务受益于2024年订单延续及2024年同期较低基数 [2] 行业动态 - 全球集装箱贸易需求受美国加征关税影响呈现抢运趋势 [2] - 我国集装箱供应链景气指数仍处于景气区间 [2] - 南美水果出口需求旺盛，冷链运价保持高位运行 [2] 全球贸易展望 - 2025年世界商品贸易量预计下降0.2% [2] - 2026年预计恢复2.5% [2] - 关税飙升和贸易政策不确定性上升对全球贸易产生不利影响 [2]

4月25日，韩国HD现代集团造船业务控股公司HD韩国造船海洋宣布，与亚洲地区船东签订了2艘超大型 集装箱船的建造合同，合同总金额5596亿韩元（约合3.9亿美元、28.4亿元人民币），单船造价达1.95亿 美元。 这2艘集装箱船将在位于全罗南道灵岩郡的HD现代三湖建造，计划在2028年上半年交付。 去年10月，万海航运下单订造8艘16000TEU甲醇燃料预留（methanol-ready）集装箱船，由HD现代三湖 和三星重工各建造4艘。这批新船采用传统动力，具备甲醇双燃料预留设计。这是万海航运船队中的最 大船舶，超过其四年前同样在HD现代集团和三星重工订造的18艘13100TEU集装箱船。 此外，去年9月，万海航运还在HD现代三湖订造了4艘8700TEU甲醇双燃料集装箱船，合同总金额为 6746亿韩元（约合5.11亿美元），单船造价约12780万美元，计划在2027年5月之前陆续交付。 包括此次承接的2艘新船在内，HD韩国造船海洋今年以来承接的新船订单已达31艘、48.9亿美元（约合 356亿元人民币），完成了全年接单目标180.5亿美元（约合1320亿元人民币）的27.1%，包括1艘LNG运 输船、4艘LN ...

报告行业投资评级 - 香港/中国运输与基础设施行业评级为In-Line（与相关广泛市场基准表现一致） [5] 报告的核心观点 - 截至4月18日当周，上海集装箱货运指数（SCFI）环比下跌1.7%，前一周为上涨0.1%，SCFI是实际运费的领先指标，与中远海运控股（CSH）股价表现相关，欧洲/地中海/美西/美东/东南亚/南美航线费率环比分别变动-2.9%/+0.8%/-4.5%/+0.8%/+0.4%/+0.4%，视为负面情况 [8] 相关目录总结 公司评级与价格 - 报告对多家公司给出评级及对应日期和价格，如中国国航（601111.SS）评级为E（2025年1月13日），价格为7.40元人民币；中国国航（0753.HK）评级为O（2025年1月13日），价格为4.79港元等 [59] - 另有北京首都国际机场（0694.HK）等公司评级及价格信息，如北京首都国际机场（0694.HK）评级为E（2024年1月4日），价格为2.71港元 [63] 评级定义 - Overweight（O）：预计股票总回报在未来12 - 18个月经风险调整后超过分析师行业覆盖范围的平均总回报 [28] - Equal-weight（E）：预计股票总回报在未来12 - 18个月经风险调整后与分析师行业覆盖范围的平均总回报一致 [28] - Not-Rated（NR）：目前分析师对股票在未来12 - 18个月经风险调整后的总回报相对于行业覆盖范围平均总回报缺乏足够信心 [29] - Underweight（U）：预计股票总回报在未来12 - 18个月经风险调整后低于分析师行业覆盖范围的平均总回报 [29] 行业观点定义 - Attractive（A）：分析师预计其行业覆盖范围在未来12 - 18个月的表现相对于相关广泛市场基准具有吸引力 [31] - In-Line（I）：分析师预计其行业覆盖范围在未来12 - 18个月的表现与相关广泛市场基准一致 [32] - Cautious（C）：分析师对其行业覆盖范围在未来12 - 18个月相对于相关广泛市场基准的表现持谨慎态度 [32]

文 | 刘慧华 来源 | 大地期货研究院 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 观点小结 01 美国港口简介 美国的海上运输基础设施 备注： 水坝包括所有最低高度为100英尺的水坝。2016年总吨位在1000万及以上的主要港口均被标记。 水坝和船闸是美国内河运输系统的两个主要基础设施。 以下文章来源于大地期货研究院 ，作者大地期货研究院 大地期货研究院 . 大地期货研究院官方订阅号 欢迎加入交易理想国知识星球 水运船驳是美国国际货物贸易的主要运输方式，在2023年运输了美国全球贸易价值的41.5%，即 2.1万亿 美元，其中出口占35.5%，进 口占64.5%。 美国港口分类：港口分为沿海港口、 五大湖 /圣劳伦斯航道港口以及 内河港口 。美国的沿海港口包括 东海岸 （大西洋沿岸）、 西海岸 （太平洋沿岸）和 墨西哥湾 沿岸的港口，以及阿拉斯加、夏威夷和波多黎各的港口。 水运货物主要有五类：集装箱、干散货、液体散装、拆装、滚装。一般将 集装箱和干散货 列为统计类别。干散货包括未包装且成分单一 的商品，如谷物、铁矿石和煤炭。 干散货分布：美湾占比42%，美西10%，美东12%，内陆18%，五大湖16%。集装箱 ...

2024年从亚洲发往欧洲的海上集装箱运输量为1804万4879个（按20英尺集装箱计算），同比增长 8.8%。占发往欧洲运输量近80%的大中华区货运量同比增长11.9%，拉动了整体增长…… 日本海事中心发布的数据显示，2024年从亚洲发往欧洲的海上集装箱运输量为1804万4879个（按20 英尺集装箱计算），同比增长8.8%。由于红海局势恶化导致的供货提前等原因，货运量增加，时隔 3年刷新了历史最高。 占发往欧洲运输量近80%的大中华区（中国大陆和香港的合计）货运量同比增长11.9%，拉动了整体的 增长。东南亚同比增长6.5%，包括日本在内的东北亚则同比减少9%。 货运量增加的背景是中东局势的恶化。自2023年底开始，红海附近接连发生也门胡塞武装组织袭击商船 的情况。红海通往亚欧之间的海上交通要冲苏伊士运河。由于局势恶化，大型集装箱船公司不在红海和 苏伊士运河航行，而是选择绕道非洲大陆南端好望角的航线。 绕道导致运输天数增加。有观点认为，由于船只短缺，集装箱运输网会出现混乱。为了应对到货延 误等问题，欧洲出现提前确保库存的趋势，导致运输量增加。 此外，中国经济放缓也产生了影响。有观点认为，内需不足的中国企业正 ...

保荐机构（主承销商） （中国（上海）自由贸易试验区商城路 618 号） 上海锦江航运（集团）股份有限公司 SHANGHAI JINJIANG SHIPPING （GROUP） CO., LTD. 首次公开发行股票并在主板上市 招股说明书 （注册稿） 本公司的发行申请尚需经交易所和中国证监会履行相应程序。本招股说明书 上海锦江航运（集团）股份有限公司 首次公开发行股票并在主板上市招股说明书（注册稿） 声明及承诺 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对发 行人注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表 明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保 证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发 行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行 承担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风 险。 1-1-1 上海锦江航运（集团）股份有限公司 首次公开发行股票并在主板上市招股说明书（注册稿） （上海市浦东新区龙居路 180 弄 13 号 2 楼） ...

上海锦江航运（集团）股份有限公司 SHANGHAI JINJIANG SHIPPING （GROUP） CO., LTD. 首次公开发行股票并在主板上市 招股说明书 （上会稿） 本公司的发行申请尚需经交易所和中国证监会履行相应程序。本招股说明书 保荐机构（主承销商） （中国（上海）自由贸易试验区商城路 618 号） （上海市浦东新区龙居路 180 弄 13 号 2 楼） 不具有据以发行股票的法律效力，仅供预先披露之用。投资者应当以正式公告的 招股说明书作为投资决定的依据。 上海锦江航运（集团）股份有限公司 首次公开发行股票并在主板上市招股说明书（上会稿） 声明及承诺 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对发 行人注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表 明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保 证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发 行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行 承担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资 ...

上海锦江航运（集团）股份有限公司 SHANGHAI JINJIANG SHIPPING （GROUP） CO., LTD. （上海市浦东新区龙居路 180 弄 13 号 2 楼） 首次公开发行股票并在主板上市 招股说明书 （申报稿） 本公司的发行申请尚需经交易所和中国证监会履行相应程序。本招股说明书不具 有据以发行股票的法律效力，仅供预先披露之用。投资者应当以正式公告的招股说明 书作为投资决定的依据。 保荐机构（主承销商） （中国（上海）自由贸易试验区商城路 618 号） 上海锦江航运（集团）股份有限公司 首次公开发行股票并在主板上市招股说明书（申报稿） 声明及承诺 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对发行 人注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其 对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任 何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行 人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担 股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资 ...